2023年企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)通信設(shè)備制造行業(yè)分析報告

2023年企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)通信設(shè)備制造行業(yè)分析報告2023年5月目錄一、行業(yè)主管部門、行業(yè)監(jiān)管體制、行業(yè)主要法律法規(guī)及政策 PAGEREFToc350245450\h41、行業(yè)主管部門 PAGEREFToc350245451\h42、行業(yè)監(jiān)管體制 PAGEREFToc350245452\h43、行業(yè)主要法律法規(guī)及政策 PAGEREFToc350245453\h5二、企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備簡介 PAGEREFToc350245454\h6三、企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場的行業(yè)結(jié)構(gòu) PAGEREFToc350245455\h7四、行業(yè)競爭格局與市場化程度，主要企業(yè)及其市場份額 PAGEREFToc350245456\h81、政府行業(yè)（包括大型企業(yè)） PAGEREFToc350245457\h82、金融行業(yè)市場 PAGEREFToc350245458\h93、教育行業(yè)市場 PAGEREFToc350245459\h104、網(wǎng)吧行業(yè)市場和醫(yī)療行業(yè)市場簡況 PAGEREFToc350245460\h11五、市場供求狀況及其原因，行業(yè)利潤水平的變動趨勢與原因 PAGEREFToc350245461\h12六、行業(yè)的進(jìn)入壁壘 PAGEREFToc350245462\h131、綜合技術(shù)壁壘 PAGEREFToc350245463\h132、行業(yè)品牌壁壘與客戶依存度 PAGEREFToc350245464\h143、強(qiáng)大的渠道合作伙伴隊伍 PAGEREFToc350245465\h144、完善的個性化專業(yè)服務(wù)能力 PAGEREFToc350245466\h15七、影響行業(yè)發(fā)展的主要因素 PAGEREFToc350245467\h161、影響行業(yè)發(fā)展的有利因素 PAGEREFToc350245468\h16（1）良好的政策環(huán)境 PAGEREFToc350245469\h16（2）快速成長的行業(yè)應(yīng)用需求 PAGEREFToc350245470\h16（3）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的進(jìn)步將極大地推動新的投資需求 PAGEREFToc350245471\h17（4）國際分工的發(fā)展機(jī)遇 PAGEREFToc350245472\h172、影響行業(yè)發(fā)展的不利因素 PAGEREFToc350245473\h18（1）面對來自國際廠商的市場競爭壓力加劇 PAGEREFToc350245474\h18（2）人才缺乏 PAGEREFToc350245475\h18（3）研發(fā)投入差距大 PAGEREFToc350245476\h18（4）行業(yè)信息化程度低 PAGEREFToc350245477\h18（5）缺乏大規(guī)模參與網(wǎng)絡(luò)通信產(chǎn)業(yè)國際化競爭的經(jīng)驗 PAGEREFToc350245478\h18八、行業(yè)技術(shù)水平及技術(shù)特點、經(jīng)營模式、特征 PAGEREFToc350245479\h191、行業(yè)技術(shù)水平 PAGEREFToc350245480\h192、經(jīng)營模式 PAGEREFToc350245481\h203、行業(yè)的周期性、區(qū)域性和季節(jié)性 PAGEREFToc350245482\h21九、行業(yè)主要企業(yè) PAGEREFToc350245483\h221、思科 PAGEREFToc350245484\h222、華三通信（H3C） PAGEREFToc350245485\h223、神州數(shù)碼 PAGEREFToc350245486\h234、中興通訊 PAGEREFToc350245487\h245、邁普通信 PAGEREFToc350245488\h246、博達(dá)通信 PAGEREFToc350245489\h257、星網(wǎng)銳捷 PAGEREFToc350245490\h25一、行業(yè)主管部門、行業(yè)監(jiān)管體制、行業(yè)主要法律法規(guī)及政策1、行業(yè)主管部門本行業(yè)的行政主管部門是國家工業(yè)和信息化部、各地的信息產(chǎn)業(yè)廳（局），負(fù)責(zé)各類通信設(shè)備和涉及網(wǎng)間互聯(lián)設(shè)備的產(chǎn)品技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的制定、產(chǎn)品進(jìn)網(wǎng)的認(rèn)證、產(chǎn)業(yè)政策的擬定、產(chǎn)品應(yīng)用的推動等等，對軟件企業(yè)的認(rèn)定、軟件產(chǎn)品的登記實行行業(yè)管理和監(jiān)督。2、行業(yè)監(jiān)管體制國家工業(yè)和信息化部或其授權(quán)監(jiān)管機(jī)關(guān)對列入《實行進(jìn)網(wǎng)許可制度的電信設(shè)備目錄》的包括系統(tǒng)設(shè)備和終端設(shè)備在內(nèi)的所有設(shè)備，在中國境內(nèi)銷售及正式使用，實施進(jìn)網(wǎng)許可證管理。國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗檢疫總局對于國家實行強(qiáng)制認(rèn)證的產(chǎn)品（3C認(rèn)證），由國家公布統(tǒng)一的目錄，確定統(tǒng)一適用的國家標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)規(guī)則和實施程序，制定統(tǒng)一的標(biāo)志，規(guī)定統(tǒng)一的收費標(biāo)準(zhǔn)。凡列入強(qiáng)制性產(chǎn)品認(rèn)證目錄內(nèi)的產(chǎn)品，必須經(jīng)國家指定的認(rèn)證機(jī)構(gòu)認(rèn)證合格，取得相關(guān)證書并加施認(rèn)證標(biāo)志后，方能出廠銷售、進(jìn)口和在經(jīng)營性活動中使用。信息產(chǎn)業(yè)部2023年出臺《電子信息產(chǎn)品污染防治管理辦法》，內(nèi)容與歐盟的RoHS類似，規(guī)定產(chǎn)品的有毒有害物質(zhì)的含量不得超出上述規(guī)定的指標(biāo)。本行業(yè)的出口商品還需接受出口對象國的各項產(chǎn)品認(rèn)證管理，主要項目有：CE認(rèn)證：“CE”標(biāo)志是一種安全認(rèn)證標(biāo)志，被視為制造商打開并進(jìn)入歐洲市場的護(hù)照。凡是貼有“CE”標(biāo)志的產(chǎn)品就可在歐盟各成員國內(nèi)銷售，無須符合每個成員國的要求，從而實現(xiàn)了商品在歐盟成員國范圍內(nèi)的自由流通。UL認(rèn)證：是美國最有權(quán)威的，也是世界上從事安全試驗和鑒定的較大的民間機(jī)構(gòu)UL安全試驗所提供的產(chǎn)品的安全認(rèn)證和經(jīng)營安全證明。FCC認(rèn)證：又稱為美國聯(lián)邦通信認(rèn)證，無線電應(yīng)用產(chǎn)品、通訊產(chǎn)品和數(shù)字產(chǎn)品要進(jìn)入美國市場，都要求FCC的認(rèn)可。RoHS認(rèn)證：歐盟于2023年7月1日實施RoHS，使用或含有重金屬以及多溴二苯醚PBDE，多溴聯(lián)苯PBB等阻燃劑的電氣電子產(chǎn)品不允許進(jìn)入歐盟市場。3、行業(yè)主要法律法規(guī)及政策與本行業(yè)相關(guān)的主要法律法規(guī)及政策包括：《中華人民共和國電信條例》、《電信設(shè)備進(jìn)網(wǎng)管理辦法》、《電信服務(wù)規(guī)范》、《電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證管理辦法》、《電信新設(shè)備進(jìn)網(wǎng)試驗管理暫行辦法》、《電子信息產(chǎn)品污染控制管理辦法》、《強(qiáng)制性產(chǎn)品認(rèn)證管理規(guī)定》、《中華人民共和國無線電管理條例》等，這些法規(guī)就網(wǎng)絡(luò)設(shè)備行業(yè)的行業(yè)準(zhǔn)入、電信資源的分配、價格和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、進(jìn)網(wǎng)許可、電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可、設(shè)備進(jìn)網(wǎng)試驗和檢測、因特網(wǎng)數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)的服務(wù)質(zhì)量指標(biāo)和通信質(zhì)量指標(biāo)、無線電設(shè)備管理、廢棄電子產(chǎn)品的污染控制、產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃等方面提供了政策和法律依據(jù)。二、企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備簡介網(wǎng)絡(luò)設(shè)備是指構(gòu)建整個網(wǎng)絡(luò)所需的各種數(shù)據(jù)傳輸、交換設(shè)備，其中最主要的是交換機(jī)和路由器。交換機(jī)是一種基于網(wǎng)卡硬件地址識別的可以完成封裝轉(zhuǎn)發(fā)數(shù)據(jù)包功能的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，交換機(jī)的功能是在給定區(qū)域內(nèi)將數(shù)據(jù)發(fā)送到特定的地址，根據(jù)性能用途，交換機(jī)可以分為接入層交換機(jī)、匯聚層交換機(jī)和核心層交換機(jī)。此外按照功能擴(kuò)展的方式，交換機(jī)可以細(xì)分為模組交換機(jī)（通過插入新模塊實現(xiàn)更多的功能）和可堆疊式交換機(jī)（可以通過交換機(jī)堆疊升級性能）。路由器是一種連接多個網(wǎng)絡(luò)或網(wǎng)段的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，它能將不同網(wǎng)絡(luò)或網(wǎng)段之間的數(shù)據(jù)信息進(jìn)行“翻譯”，以使它們能夠相互“讀”懂對方的數(shù)據(jù)，從而構(gòu)成一個更大的網(wǎng)絡(luò)。路由器的功能是在一個較大范圍內(nèi)管理網(wǎng)絡(luò)的傳輸，根據(jù)性能用途可以分為核心路由器（遠(yuǎn)距離高速路由器）、邊緣路由器（給定區(qū)域內(nèi)管理網(wǎng)絡(luò)傳輸）和接入路由器（將本地傳輸接入互聯(lián)網(wǎng)）。按照行業(yè)慣常的劃分，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備又可以分為電信級和企業(yè)級。電信級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場，指應(yīng)用于電信運營商領(lǐng)域的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場；企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場，指應(yīng)用于非電信的各種類型企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場，主要包括政府、金融、電力、醫(yī)療、教育、制造業(yè)、中小企業(yè)等市場。有別于其他行業(yè)，電信行業(yè)使用網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的目的是提供社會公共網(wǎng)絡(luò)通信服務(wù)，電信運營商對于所采用的設(shè)備不僅附帶有極高的設(shè)備技術(shù)性能要求，更需要保證整個復(fù)雜的通信網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的穩(wěn)定性以及設(shè)備之間的匹配性。受到技術(shù)全面性和技術(shù)先進(jìn)性的約束，電信級設(shè)備一直為實力強(qiáng)大的少數(shù)行業(yè)巨頭所壟斷：思科、華為、Juniper、北電、朗訊-阿爾卡特等。三、企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場的行業(yè)結(jié)構(gòu)行業(yè)用戶部署網(wǎng)絡(luò)，目的是借助簡單、安全、高效的信息網(wǎng)絡(luò)平臺，助力自身的成功，實際上購買的是帶有行業(yè)應(yīng)用軟件的“行業(yè)解決方案”。根據(jù)方案的需求，用戶購買相應(yīng)數(shù)量的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備組成設(shè)備系統(tǒng)，在這些系統(tǒng)中，嵌入量身打造的應(yīng)用軟件和特殊功能模塊，讓這個設(shè)備系統(tǒng)具備所需的功能。因此，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場是受到“行業(yè)解決方案”引領(lǐng)的市場?！靶袠I(yè)解決方案”是否具有競爭力既要取決于所采用的全部設(shè)備組件的性能與價格，更要取決于方案中所嵌入的應(yīng)用軟件能否為使用者帶來效益和效率。基于上述原因，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場存在明顯的行業(yè)結(jié)構(gòu)，每一個行業(yè)都形成了相對獨立的細(xì)分市場，市場競爭格局各自不同。行業(yè)信息化建設(shè)需求較為突出的有六類行業(yè)用戶：政府行業(yè)（包括大型企業(yè)）用戶、金融行業(yè)用戶、教育行業(yè)用戶、醫(yī)療行業(yè)用戶、網(wǎng)吧行業(yè)用戶、中小企業(yè)用戶。其中，政府行業(yè)、金融行業(yè)、教育行業(yè)的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場容量較大，市場成熟度較高。醫(yī)療行業(yè)、中小企業(yè)、網(wǎng)吧行業(yè)的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場正處于快速發(fā)展階段。四、行業(yè)競爭格局與市場化程度，主要企業(yè)及其市場份額1、政府行業(yè)（包括大型企業(yè)）政府機(jī)構(gòu)以及大型的企業(yè)機(jī)構(gòu)擁有的分支機(jī)構(gòu)地域分布較廣，分支機(jī)構(gòu)數(shù)量特別多，各種信息溝通和管理需求較為復(fù)雜，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場需求旺盛。按照出廠價格口徑估算，政府行業(yè)的單純網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場容量約為每年15億元人民幣。為了利用互聯(lián)網(wǎng)提高運行效率并改進(jìn)服務(wù)，政府的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施較為強(qiáng)調(diào)可管理性、安全性、無線性能和可靠性，面向公眾、企業(yè)、政府和公務(wù)員提供信息技術(shù)支持，通過實現(xiàn)政務(wù)系統(tǒng)的電子化，提升政府的智能、效能。大型企業(yè)為了提升公司運營效率并不斷加強(qiáng)其市場競爭力，也需要部署安全可靠、高可用、可擴(kuò)展、靈活的強(qiáng)大網(wǎng)絡(luò)平臺，將企業(yè)各個分支機(jī)構(gòu)現(xiàn)有的多種業(yè)務(wù)應(yīng)用系統(tǒng)，包括財務(wù)系統(tǒng)、企業(yè)資源管理（ERP）系統(tǒng)、客戶關(guān)系管理（CRM）系統(tǒng)、銷售系統(tǒng)等整合在一個網(wǎng)絡(luò)平臺上。針對企業(yè)的特殊需求，采用內(nèi)置網(wǎng)絡(luò)安全模塊、身份認(rèn)證訪問、無線移動辦公、IP網(wǎng)絡(luò)通信平臺等特殊創(chuàng)新設(shè)計，更好地支持企業(yè)統(tǒng)一管控、安全數(shù)據(jù)訪問、跨域通信等全球業(yè)務(wù)需要。該行業(yè)市場的主要特征是：政府行業(yè)用戶特別注重網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的品牌，對于價格較不敏感，新的市場進(jìn)入者需要通過積累成功的案例，逐步建立行業(yè)內(nèi)的品牌。該行業(yè)市場的集中度較高，思科、華三通信（原華為3Com）是國內(nèi)這一市場的主要供應(yīng)商，思科主要占據(jù)國家部委市場，華三通信占據(jù)了絕大部分的政府行業(yè)市場，特別是中低端市場，包括一部分部委，大部分省級機(jī)關(guān)的局域網(wǎng)和廣域網(wǎng)，絕大部分的地市級政府市場。其他網(wǎng)絡(luò)設(shè)備廠商包括中興通訊、神州數(shù)碼等目前的市場份額都還比較小。2、金融行業(yè)市場金融業(yè)是最需要信息化的行業(yè)之一，因為金融行業(yè)有兩個顯著的本質(zhì)特征：首先是整個金融服務(wù)過程可以數(shù)字化，整個金融服務(wù)業(yè)屬于數(shù)字密集型行業(yè)。其次是金融服務(wù)內(nèi)容有極高的“時間價值”。由于利率、匯率和股價的頻繁變動，有關(guān)金融產(chǎn)品的信息與交易具有極強(qiáng)的時效性。如何加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)在新的運營架構(gòu)中的作用，如何應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行創(chuàng)新提高金融行業(yè)競爭力，提升客戶體驗，已經(jīng)成為金融企業(yè)關(guān)注的核心問題。金融業(yè)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的最終目的是怎樣更快地應(yīng)對市場變化，盡快推出新業(yè)務(wù)，從而獲得更高的市場占有率。銀行要開拓中間業(yè)務(wù)作為收入來源，服務(wù)種類繁多，必須擁有能夠支持上千種服務(wù)和應(yīng)用的融合網(wǎng)絡(luò)平臺，將各種新的應(yīng)用通過統(tǒng)一集中的網(wǎng)絡(luò)平臺加以實現(xiàn)。依靠健全的溝通平臺，金融企業(yè)可以在瞬息萬變的市場中準(zhǔn)確了解客戶信息，把握業(yè)務(wù)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型機(jī)遇，提高客戶滿意度，抓住終端客戶。金融行業(yè)市場最為關(guān)注的是網(wǎng)絡(luò)設(shè)備提供商能否提出創(chuàng)新的解決方案，協(xié)助自己提升行業(yè)競爭力，提高客戶滿意度。出于對設(shè)備系統(tǒng)性能穩(wěn)定性的要求，金融行業(yè)市場傾向于采用成熟品牌的設(shè)備系統(tǒng)，品牌門檻相對較高。3、教育行業(yè)市場受到國家對教育行業(yè)信息化政策的驅(qū)動，教育行業(yè)市場需求持續(xù)旺盛。按照出廠價格口徑估算，教育行業(yè)的單純網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場容量達(dá)到了每年約8億元人民幣。近十年來，受國家“211工程”、“985工程”對教育投入增長的驅(qū)動，教育行業(yè)市場持續(xù)增長。教育信息化建設(shè)分為三類：高校校園網(wǎng)、校校通和教育骨干網(wǎng)。高校校園網(wǎng)是國內(nèi)教育信息化建設(shè)的領(lǐng)頭羊，它采用融合了最先進(jìn)技術(shù)的信息化解決方案，將學(xué)校的教學(xué)、科研、管理和服務(wù)等各項活動全面移植到信息化、數(shù)字化的環(huán)境中，為學(xué)校培養(yǎng)高素質(zhì)人才、開展高水平科學(xué)研究和知識創(chuàng)新、以及高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化提供重要支撐，建設(shè)“研究型、綜合型、創(chuàng)新型”大學(xué)。在不到20年的時間里，從引入PC開始，到建設(shè)初級校園局域網(wǎng)、中型百兆校園網(wǎng)，乃至大型千兆校園網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（IDC），高校信息化建設(shè)每隔幾年就會跨上一個新臺階。目前，越來越多的高校正在搭建帶寬達(dá)每秒1萬兆比特的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，校園網(wǎng)核心升級萬兆已成為校園網(wǎng)的主流發(fā)展趨勢。截止至2023年底，我國約90%的高校，60%的中小學(xué)，35%的中職學(xué)校已基本建成了校園網(wǎng)絡(luò)。截至2023年底，全國范圍內(nèi)已有97所高校建設(shè)了真正部署萬兆鏈路的萬兆校園網(wǎng)，其他高校的校園網(wǎng)，也已經(jīng)陸續(xù)進(jìn)入升級換代階段。4、網(wǎng)吧行業(yè)市場和醫(yī)療行業(yè)市場簡況網(wǎng)吧行業(yè)設(shè)備市場目前被TP-Link、D-Link、華三通信、星網(wǎng)銳捷、俠諾、飛魚星等品牌瓜分，在這些廠商中，只有星網(wǎng)銳捷和華三通信因為擁有提供整網(wǎng)解決方案的能力而占據(jù)了中高端市場，中低端市場則由其他品牌占據(jù)。目前網(wǎng)吧行業(yè)市場的特點是小、散、雜，今后網(wǎng)吧行業(yè)的政策導(dǎo)向是大力發(fā)展、規(guī)范管理。行業(yè)將逐步向規(guī)?；?、品牌化、連鎖化、集團(tuán)化的方向發(fā)展，同時鄉(xiāng)鎮(zhèn)網(wǎng)吧將得到較快發(fā)展。醫(yī)療行業(yè)的市場尚處于成長期，目前總體規(guī)模約3億元，還比較小，市場份額的結(jié)構(gòu)還不穩(wěn)定。醫(yī)療行業(yè)由于其特殊性，對于醫(yī)院的各種系統(tǒng)的穩(wěn)定和可靠都有非常高的要求，在穩(wěn)定可靠的基礎(chǔ)上，以實用為先，應(yīng)用各種網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，提高網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)傳輸可靠性、安全性和高效率是目前醫(yī)療行業(yè)應(yīng)用的發(fā)展趨勢。未來伴隨著醫(yī)療行業(yè)各種解決方案和數(shù)字化醫(yī)療設(shè)備的研發(fā)和推廣，市場容量將進(jìn)一步擴(kuò)大。五、市場供求狀況及其原因，行業(yè)利潤水平的變動趨勢與原因由于行業(yè)技術(shù)門檻較高，不同行業(yè)的網(wǎng)絡(luò)解決方案差異較大，因而每一個行業(yè)的主流網(wǎng)絡(luò)設(shè)備以及網(wǎng)絡(luò)解決方案供應(yīng)商并不多，市場集中度較高。由于產(chǎn)品都是差異化的行業(yè)解決方案，行業(yè)利潤水平較高。影響市場供求狀況的另一方面原因是市場的核心驅(qū)動因素正在發(fā)生變化。網(wǎng)絡(luò)設(shè)備廠商作為技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者驅(qū)動市場的狀況正在逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橛善髽I(yè)業(yè)務(wù)應(yīng)用需求、競爭需求與設(shè)備廠商共同驅(qū)動市場。市場本身具有持續(xù)性和成長性。受到網(wǎng)絡(luò)技術(shù)升級換代的引領(lǐng)和影響，行業(yè)信息化設(shè)備存在持續(xù)升級換代的市場需求，信息化應(yīng)用尚不充分的行業(yè)正在加速擴(kuò)大市場的空間。以上雙重需求的拉動，同時有競爭力的、能夠為企業(yè)提升核心競爭力帶來幫助的個性化行業(yè)解決方案相對“稀缺”，造成行業(yè)利潤水平保持較高并且較穩(wěn)定。六、行業(yè)的進(jìn)入壁壘1、綜合技術(shù)壁壘作為網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造商，參與市場競爭的基礎(chǔ)是必須具有自主知識產(chǎn)權(quán)的高性能的產(chǎn)品。網(wǎng)絡(luò)設(shè)備產(chǎn)業(yè)受到上游芯片技術(shù)更新?lián)Q代的引領(lǐng)，技術(shù)驅(qū)動現(xiàn)象較為顯著，主流網(wǎng)絡(luò)設(shè)備性能每3-5年就全面升級換代，市場自身具備持續(xù)成長性，設(shè)備廠商必須持續(xù)保持硬件技術(shù)研發(fā)的先進(jìn)性才能把握持續(xù)發(fā)展的市場。除此之外，設(shè)備制造商需要在深刻理解行業(yè)應(yīng)用各項需求的基礎(chǔ)上，開發(fā)出具有競爭力的功能強(qiáng)大的應(yīng)用軟件，才能成為“解決方案提供商”。針對不同行業(yè)，這些應(yīng)用軟件存在巨大差異。以校園網(wǎng)解決方案為例，方案中的核心的應(yīng)用軟件有：安全計費系統(tǒng)、流量管理系統(tǒng)、綜合網(wǎng)絡(luò)管理平臺、網(wǎng)絡(luò)實驗室管理平臺等等。對于不同行業(yè)，網(wǎng)絡(luò)解決方案市場是一個差異化的市場；對于同一個行業(yè)的不同用戶，網(wǎng)絡(luò)解決方案也是個性化的，存在差異的一面?！安町悺痹酱?，競爭越小，價格和毛利率越高。隨著較長時間的推移，一些最初差異化的技術(shù)解決方案逐步變成成熟的標(biāo)準(zhǔn)化的方案，定制該類方案的成本、價格都會出現(xiàn)下降趨勢，毛利率也會下降，“解決方案提供商”通過不斷研究開發(fā)新的方案，可以持續(xù)保持在自身產(chǎn)品的市場競爭力。行業(yè)經(jīng)驗的積累對于行業(yè)新進(jìn)入者是一個同時需要機(jī)遇、時間、技術(shù)的難題。2、行業(yè)品牌壁壘與客戶依存度據(jù)賽迪統(tǒng)計，行業(yè)客戶在網(wǎng)絡(luò)解決方案的選擇過程中有21%是基于同行業(yè)其他用戶的經(jīng)驗推廣，行業(yè)市場的新進(jìn)入者面臨的另一個重要的壁壘就是行業(yè)品牌壁壘。不同供應(yīng)商的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備存在各自的參數(shù)差異和操作界面，星網(wǎng)銳捷、思科、華三通信這些公司都設(shè)有“網(wǎng)絡(luò)大學(xué)”，用于解決用戶對自身產(chǎn)品的使用過程中的疑難問題。同等性能價格條件下，行業(yè)用戶一般都繼續(xù)采購原有設(shè)備廠家的新一代設(shè)備，用于網(wǎng)絡(luò)的升級改造。這樣可以減少培訓(xùn)和維護(hù)成本，還可以避免多廠商設(shè)備混雜在一起難以確定網(wǎng)絡(luò)故障責(zé)任的情形。客觀上，行業(yè)客戶對原有設(shè)備供應(yīng)商存在一定的依存度，對行業(yè)新進(jìn)入者構(gòu)成了進(jìn)入壁壘。3、強(qiáng)大的渠道合作伙伴隊伍網(wǎng)絡(luò)設(shè)備以及網(wǎng)絡(luò)解決方案需要建立強(qiáng)大的銷售和推廣體系，因而每個廠商都非常重視自己的渠道合作伙伴隊伍建設(shè)。本行業(yè)的業(yè)務(wù)核心是協(xié)助核心客戶建設(shè)網(wǎng)絡(luò)提高處理復(fù)雜問題的能力，銷售的產(chǎn)品主要是定制化的解決方案，營銷手段是一對一的個性化服務(wù)。業(yè)務(wù)價值鏈涉及建網(wǎng)之前的規(guī)劃和咨詢→網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)設(shè)備的制造→網(wǎng)絡(luò)搭建→應(yīng)用軟件開發(fā)→技術(shù)培訓(xùn)→全網(wǎng)調(diào)試，并一直延伸到網(wǎng)絡(luò)運行維護(hù)與升級，供應(yīng)商必須具有較強(qiáng)的綜合實力，配備強(qiáng)大的渠道隊伍和研發(fā)團(tuán)隊，協(xié)同在特定地區(qū)、特定行業(yè)擁有豐富經(jīng)驗的渠道合作伙伴，共同做到售前能及時發(fā)現(xiàn)客戶需求，售中能在準(zhǔn)確把握客戶需求的基礎(chǔ)上開發(fā)定制的解決方案，售后能提供持續(xù)關(guān)注的伴隨服務(wù)。為此，思科、華三通信、星網(wǎng)銳捷等業(yè)內(nèi)主要公司無一例外地建立了自己穩(wěn)定的渠道伙伴體系，其中一些屬于排他性合作渠道伙伴。行業(yè)新進(jìn)入者難以迅速獲得實力伙伴的支持，難以迅速建立強(qiáng)大的渠道合作伙伴隊伍。4、完善的個性化專業(yè)服務(wù)能力隨著社會信息化、行業(yè)信息化的深入，行業(yè)對網(wǎng)絡(luò)的依賴日益加深。面對網(wǎng)絡(luò)故障、網(wǎng)絡(luò)安全威脅、以及層出不窮的新問題，企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備用戶對于所需的服務(wù)提出了非常高的要求。無論是服務(wù)理念、還是服務(wù)的技術(shù)經(jīng)驗、以及服務(wù)網(wǎng)點的分布，行業(yè)新入者都面臨巨大的差距和壁壘。行業(yè)用戶關(guān)注的服務(wù)要求至少包括了以下幾點：在網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃、建設(shè)、管理和支持方面得到專業(yè)服務(wù)在網(wǎng)絡(luò)故障方面得到7×24小時無間斷的快速處理將資源和精力集中于自身的核心業(yè)務(wù)實現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)投資利益的最大化七、影響行業(yè)發(fā)展的主要因素1、影響行業(yè)發(fā)展的有利因素（1）良好的政策環(huán)境國家實施創(chuàng)新型國家戰(zhàn)略、信息化戰(zhàn)略，為信息產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展，創(chuàng)造了前所未有的發(fā)展機(jī)遇和良好的宏觀政策環(huán)境?！?023-2023年國家信息化發(fā)展戰(zhàn)略》提出：廣泛應(yīng)用信息技術(shù)，改造和提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，發(fā)展信息服務(wù)業(yè)，推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整；同時全國科學(xué)技術(shù)大會還提出：要建設(shè)以企業(yè)為主體、市場為導(dǎo)向、產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的技術(shù)創(chuàng)新體系。為此從中央到各級政府都將信息產(chǎn)業(yè)作為重要的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)加以扶持，制定了一系列鼓勵信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策，科學(xué)技術(shù)部、國務(wù)院國資委、中華全國總工會還聯(lián)合開展創(chuàng)新型企業(yè)試點工作，加大對企業(yè)自主創(chuàng)新的支持，著力培育一批擁有自主知識產(chǎn)權(quán)、知名品牌和持續(xù)創(chuàng)新能力的創(chuàng)新型企業(yè)，這些舉措從宏觀上為未來信息產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展和創(chuàng)新型企業(yè)的脫穎而出提供了強(qiáng)有力支撐。（2）快速成長的行業(yè)應(yīng)用需求行業(yè)信息化建設(shè)進(jìn)程的加快，為相關(guān)行業(yè)的IT設(shè)備及解決方案供應(yīng)商開辟了越來越廣闊的市場空間。隨著國家信息化發(fā)展戰(zhàn)略的實施，國民經(jīng)濟(jì)和社會信息化將不斷走向深入，“十二金工程”、“校校通工程”、“百億工程（農(nóng)村中小學(xué)現(xiàn)代遠(yuǎn)程教育工程）”，以及電信運營商的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、郵政體制改革、電子政務(wù)、數(shù)字城市等等一系列重大行業(yè)發(fā)展項目的實施，必將產(chǎn)生新一輪的IT設(shè)備采購浪潮，為相關(guān)網(wǎng)絡(luò)、通信、終端設(shè)備廠商帶來巨大的新增市場容量。（3）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的進(jìn)步將極大地推動新的投資需求以NGN（NextGenerationNetwork，下一代網(wǎng)絡(luò)）為代表的技術(shù)革命，將催生更為豐富的應(yīng)用創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新，為網(wǎng)絡(luò)通信產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來強(qiáng)大的推動力。NGN是指以IP技術(shù)為核心，融合語音、數(shù)據(jù)、視頻和多媒體業(yè)務(wù)的綜合開放的網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)，它可以承載語音、數(shù)據(jù)、多媒體等種類豐富的業(yè)務(wù)，匯聚了固定、移動、寬帶等多種網(wǎng)絡(luò)，可實現(xiàn)與PSTN及移動網(wǎng)的完美溝通，代表了未來通信網(wǎng)絡(luò)發(fā)展的方向。目前NGN在全球已進(jìn)入商用部署階段，預(yù)計到2023年中國的NGN市場規(guī)模將達(dá)到100億元，隨著NGN進(jìn)入大規(guī)模商用階段和NGN產(chǎn)業(yè)鏈的形成，將極大地拓展網(wǎng)絡(luò)通信產(chǎn)業(yè)市場空間。（4）國際分工的發(fā)展機(jī)遇全球IT產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和電信產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型浪潮，為中國廠商參與全球競爭、提升國際競爭力提供了難得的發(fā)展契機(jī)。目前，全球IT產(chǎn)業(yè)分工向中國市場遷移已成大勢所趨，而全球電信產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型浪潮方興未艾，為中國的網(wǎng)絡(luò)通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了廣闊的國際市場；產(chǎn)業(yè)“群聚效應(yīng)”和中國廠商獨特的成本優(yōu)勢、制造優(yōu)勢，為國內(nèi)廠商拓展國際市場，積極參與全球競爭、做大做強(qiáng)提供了難得的歷史發(fā)展機(jī)遇。2、影響行業(yè)發(fā)展的不利因素（1）面對來自國際廠商的市場競爭壓力加劇國際巨頭在華投入不斷加大，部分廠商開始從電信、金融等核心市場向外圍行業(yè)市場滲透，開始重視研究外圍行業(yè)的行業(yè)解決方案，這些都將使行業(yè)市場競爭進(jìn)一步加劇。（2）人才缺乏全行業(yè)人才結(jié)構(gòu)不盡合理，高端人才稀缺，人才的流動性高，人才瓶頸已成為制約行業(yè)發(fā)展一個重要因素。（3）研發(fā)投入差距大國內(nèi)廠商在研發(fā)資金投入上與國際廠商形成了巨大的落差，與行業(yè)相關(guān)的基礎(chǔ)技術(shù)及其專利大都掌握在國外廠商手里，國內(nèi)廠商亟需加大資本投入力度和產(chǎn)業(yè)扶持力度。（4）行業(yè)信息化程度低國內(nèi)的行業(yè)信息化程度依然較低，尤其是傳統(tǒng)行業(yè)的信息化步伐有待提速，國內(nèi)廠商在高端產(chǎn)品領(lǐng)域的品牌建立、客戶教育工作任重道遠(yuǎn)。（5）缺乏大規(guī)模參與網(wǎng)絡(luò)通信產(chǎn)業(yè)國際化競爭的經(jīng)驗國內(nèi)產(chǎn)品在國際市場的品牌知名度和影響力較低，廠商的議價能力較弱，出口產(chǎn)品中自有知識產(chǎn)權(quán)的比重偏低，對國內(nèi)企業(yè)“走出去”形成了一定阻礙；同時中國加入WTO之后，電子信息產(chǎn)業(yè)已成為國家貿(mào)易摩擦的焦點領(lǐng)域，國外運用反傾銷、技術(shù)壁壘阻礙我國產(chǎn)品出口的趨勢日益明顯，跨國公司頻頻利用專利收費和知識產(chǎn)權(quán)訴訟打壓國內(nèi)企業(yè)，這些都對廠商開拓海外業(yè)務(wù)構(gòu)成了潛在威脅。八、行業(yè)技術(shù)水平及技術(shù)特點、經(jīng)營模式、特征1、行業(yè)技術(shù)水平企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展歷程大致可以劃分為三個階段：第一階段是簡單的數(shù)據(jù)共享時期，時間大約從1994年到2023年。為了達(dá)到數(shù)據(jù)共享的目的，企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)主要關(guān)注網(wǎng)絡(luò)的連通性和兼容性，即如何保證網(wǎng)絡(luò)的連通和各種不同網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的兼容和融合。第二階段是技術(shù)驅(qū)動應(yīng)用時期，時間大約是從2023年到2023年。這一期間網(wǎng)絡(luò)技術(shù)——特別是以太網(wǎng)技術(shù)迅猛發(fā)展，1000M以太網(wǎng)得到廣泛應(yīng)用，網(wǎng)絡(luò)建設(shè)需要兼顧數(shù)據(jù)、語音、視訊等多種業(yè)務(wù)的承載，這個階段主要關(guān)注：帶寬和應(yīng)用。第三階段借助網(wǎng)絡(luò)解決方案提升企業(yè)競爭力成為了驅(qū)動網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的主要動力，網(wǎng)絡(luò)建設(shè)主要關(guān)注智能性、安全性、靈活性和管理控制能力，這一階段網(wǎng)絡(luò)設(shè)備提供商轉(zhuǎn)型為網(wǎng)絡(luò)解決方案提供商，提供端到端的高度融合的數(shù)據(jù)、語音、視頻等網(wǎng)絡(luò)解決方案成為網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的主要業(yè)務(wù)內(nèi)容。2、經(jīng)營模式本行業(yè)經(jīng)營模式的最大的特點是通過定制化的解決方案引領(lǐng)設(shè)備銷售。設(shè)備制造商必須從能夠生產(chǎn)少數(shù)設(shè)備發(fā)展到能夠提供完整的設(shè)備系統(tǒng)，再發(fā)展到能夠提供附帶了大量定制化應(yīng)用軟件的解決方案，才有進(jìn)入行業(yè)市場的競爭能力，才有可能獲得越來越高的行業(yè)利潤水平。這一模式的價值鏈從建網(wǎng)之前的規(guī)劃和咨詢→網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)設(shè)備的制造→網(wǎng)絡(luò)搭建→應(yīng)用軟件開發(fā)→技術(shù)培訓(xùn)→全網(wǎng)調(diào)試，并一直延伸到網(wǎng)絡(luò)運行維護(hù)與升級，通過個性化的差異化服務(wù)形成相對壟斷的細(xì)分市場，也保障了較高的毛利水平。區(qū)別于一般的商品銷售，本行業(yè)的經(jīng)營模式被硅谷策略大師杰弗里?摩爾（GeoffreyMoore）定義為“復(fù)雜產(chǎn)品”銷售模式，“復(fù)雜產(chǎn)品”業(yè)務(wù)的核心是提供綜合服務(wù)，業(yè)務(wù)目標(biāo)是協(xié)助核心客戶處理復(fù)雜問題，銷售的產(chǎn)品主要是定制化的解決方案，營銷手段是一對一的個性化服務(wù)?！皬?fù)雜產(chǎn)品”供應(yīng)商必須具有較強(qiáng)的綜合實力，配備強(qiáng)大的渠道隊伍和研發(fā)團(tuán)隊，做到售前能及時發(fā)現(xiàn)客戶需求，售中能在準(zhǔn)確把握客戶需求的基礎(chǔ)上開發(fā)定制的解決方案，售后能提供持續(xù)關(guān)注的伴隨服務(wù)，爭取更新改造的商業(yè)機(jī)會。規(guī)?；?、標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)的一般商品則稱為“簡單產(chǎn)品”。當(dāng)一個解決方案在同一行業(yè)得到大規(guī)模應(yīng)用，應(yīng)用技術(shù)趨于成熟和穩(wěn)定，原來為單個客戶定制開發(fā)的解決方案就演變成了一定意義上的標(biāo)準(zhǔn)化、批量化產(chǎn)品。因此在本行業(yè)，定制化的解決方案也是一個動態(tài)概念，定制化方案因為融合了行業(yè)共同的需求而被廣泛采用，會逐步演變?yōu)闃?biāo)準(zhǔn)化方案；而為了滿足客戶個性化新需求，解決方案不斷被創(chuàng)新，又使得方案變得個性化和差異化。以本行業(yè)為例，行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者思科公司主要聚焦于電信行業(yè)、政府行業(yè)、大型企業(yè)這塊最高端、份額最大的市場，為每個大客戶都提供定制化的產(chǎn)品；對于其他市場規(guī)模相對較小的行業(yè)，思科的戰(zhàn)略是提供一定數(shù)量的標(biāo)準(zhǔn)化的簡單方案，供行業(yè)客戶自行選擇，做不到真正定制化。3、行業(yè)的周期性、區(qū)域性和季節(jié)性影響本行業(yè)的周期性因素主要是網(wǎng)絡(luò)設(shè)備核心技術(shù)的更新?lián)Q代周期。Intel公司名譽(yù)董事長戈登·摩爾（GordonMoore）經(jīng)過長期觀察發(fā)現(xiàn)了計算機(jī)第一定律——摩爾定律，該定律指出：IC上可容納的晶體管數(shù)目，約每隔18個月便會增加一倍，性能也將提升一倍。在網(wǎng)絡(luò)設(shè)備行業(yè)，受到芯片技術(shù)性能升級換代的驅(qū)動，每3-5年就有50%-80%的主流網(wǎng)絡(luò)設(shè)備需要升級換代，由此既帶來了市場的持續(xù)發(fā)展，也帶來了一定的業(yè)務(wù)周期性影響。本行業(yè)不存在明顯的區(qū)域性，但是經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)基礎(chǔ)較好，投資力度大，網(wǎng)絡(luò)全面升級改造的業(yè)務(wù)較多；較不發(fā)達(dá)的西部地區(qū)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)起點較低，網(wǎng)絡(luò)設(shè)施投入的力度也較小。受行業(yè)客戶投資習(xí)慣以及企業(yè)網(wǎng)市場業(yè)務(wù)特點的影響，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)收入具有明顯的季節(jié)性特征，下半年的銷售要比上半年多。九、行業(yè)主要企業(yè)1、思科思科公司是全球網(wǎng)絡(luò)和通信領(lǐng)域公認(rèn)的領(lǐng)先廠商，提供業(yè)界范圍最廣的網(wǎng)絡(luò)硬件產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)操作系統(tǒng)（IOS）軟件、網(wǎng)絡(luò)設(shè)計和實施等專業(yè)技術(shù)支持，并與合作伙伴合作提供網(wǎng)絡(luò)維護(hù)、優(yōu)化等方面的技術(shù)支持和專業(yè)化培訓(xùn)服務(wù)。思科公司是網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場的領(lǐng)導(dǎo)者，主導(dǎo)著網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和解決方案的技術(shù)導(dǎo)向，擁有從數(shù)通解決方案到統(tǒng)一通信解決方案等全面的產(chǎn)品線和解決方案，目前互聯(lián)網(wǎng)上近80%的信息流量經(jīng)由思科系統(tǒng)公司的產(chǎn)品傳遞。思科以電信級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場為核心市場，以電信運營商和大型行業(yè)客戶為核心客戶群，在電信級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場占有率排名第一。在企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場，思科公司是政府行業(yè)用戶（主要占據(jù)國家部委市場）以及金融行業(yè)用戶的主要供應(yīng)商，市場占有率排名第一。2023年，思科在中國交換機(jī)、路由器的全行業(yè)（包括電信級市場和企業(yè)級市場）市場占有率分別為第二、第一。2、華三通信（H3C）前身是華為3COM，由華為公司和3Com公司于2023年合資成立，2023年成為3Ccom的全資公司，更名為華三通信。公司致力于數(shù)據(jù)通信產(chǎn)品的研究、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)，為所有規(guī)模的企業(yè)、公共機(jī)構(gòu)和家庭用戶提供從核心骨干網(wǎng)到桌面終端的全系列IP產(chǎn)品和解決方案。華三通信的主營業(yè)務(wù)為數(shù)據(jù)通信產(chǎn)品的研究、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)。華三通信的產(chǎn)品線是以原華為的中低端數(shù)通設(shè)備為基礎(chǔ)建立起來的，目前已經(jīng)包括了全線的交換路由設(shè)備，并開始建立安全、存儲等網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品線。華三通信的優(yōu)勢在于繼承了華為的人員和產(chǎn)品線，并在過去幾年的發(fā)展中，得到了華為和3COM的鼎力支持。在企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)市場，華三通信占據(jù)了絕大部分的政府行業(yè)市場，特別是中低端市場，包括一部分部委，大部分省級機(jī)關(guān)的局域網(wǎng)和廣域網(wǎng)，絕大部分的地市級政府市場；華三通信也是金融行業(yè)市場的主要供應(yīng)商，市場占有率排名第二；在教育行業(yè)市場，華三通信的市場占有率排名第二。3、神州數(shù)碼神州數(shù)碼的主營業(yè)務(wù)為電信和互聯(lián)網(wǎng)設(shè)備研究、生產(chǎn)與銷售。神州數(shù)碼起步較晚，產(chǎn)品線較全，有成系列的中低端交換、路由設(shè)備和部分高端交換、路由設(shè)備，安全、存儲等相關(guān)產(chǎn)品線不足。神州數(shù)碼的優(yōu)勢在于聯(lián)想系企業(yè)集團(tuán)的支持、神州數(shù)碼集團(tuán)在分銷渠道方面的支持。神州數(shù)碼以企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場為主要目標(biāo)市場，涉足了較多的細(xì)分行業(yè)市場。神州數(shù)碼網(wǎng)絡(luò)在教育行業(yè)的部分細(xì)分市場，如普教行業(yè)市場、職教行業(yè)市場、高教實驗室市場等4、中興通訊成立于1985年，2023年在深圳證券交易所上市，2023年12月在香港上市。主要產(chǎn)品領(lǐng)域：有線產(chǎn)品、無線產(chǎn)品、業(yè)務(wù)產(chǎn)品、終端產(chǎn)品，是中國電信市場最主要的設(shè)備提供商之一，并為全球120多個國家的500多家運營商提供產(chǎn)品與服務(wù)。中興通訊的數(shù)通事業(yè)部起步于2023年前后，主營業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。中興通訊數(shù)通事業(yè)部的產(chǎn)品線較全，借助于中興通訊原有的電信級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備產(chǎn)品線逐步介入企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備領(lǐng)域。中興通訊數(shù)通事業(yè)部的優(yōu)勢在于中興通訊公司的人員、資金、研發(fā)等方面的支持，其主要市場是電信運營商市場、企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場，其中，電信運營商市場是主要的銷售來源，企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場是新開拓的市場，正致力于渠道建設(shè)、客戶關(guān)系等基礎(chǔ)工作。5、邁普通信邁普通信技術(shù)成立于1993年，是一家專業(yè)從事數(shù)據(jù)通信、網(wǎng)絡(luò)及安全設(shè)備的研制、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的國家重點高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品涵蓋路由器、綜合接入、IP語音、網(wǎng)絡(luò)安全、交換機(jī)五大產(chǎn)品線。邁普通信的主營業(yè)務(wù)為企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。邁普通信的路由產(chǎn)品線較強(qiáng)，其主要優(yōu)勢在于多年來扎根于金融市場，擁有豐富的客戶資源和較強(qiáng)的品牌號召力。邁普通信的主要目標(biāo)市場是金融行業(yè)市場，是這一市場的主流廠商之一，市場占有率排名第三。6、博達(dá)通信上海博達(dá)數(shù)據(jù)通信成立于1994年，專注于數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品系列包括：路由器產(chǎn)品系列、路由交換機(jī)產(chǎn)品系列、IP語音產(chǎn)品系列、傳輸產(chǎn)品系列、安全產(chǎn)品系列以及網(wǎng)管產(chǎn)品系列。博達(dá)通信的主要產(chǎn)品是中低端的交換路由設(shè)備，在企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場主要是集中在金融行業(yè)市場。7、星網(wǎng)銳捷福建星網(wǎng)銳捷通訊股份.在企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)領(lǐng)域，自主研發(fā)的高端交換機(jī)性能指標(biāo)已達(dá)到國際先進(jìn)水平，并成為教育和金融行業(yè)位居前列的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備廠商和解決方案提供商。依托突出的應(yīng)用技術(shù)創(chuàng)新能力，該公司自主研發(fā)的SAM網(wǎng)絡(luò)用戶計費解決方案和GSN?全局安全網(wǎng)絡(luò)解決方案已在國內(nèi)率先實現(xiàn)大規(guī)模商用。

2023年紡織服飾品牌分析報告2023年8月目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、品牌公司復(fù)蘇時點 3二、本土服飾品牌復(fù)蘇的突破口 81、品牌與產(chǎn)品差異化 82、傳統(tǒng)渠道精簡與整合 93、適度提升直營比重，加強(qiáng)渠道控制力 94、更重視電子商務(wù)，強(qiáng)調(diào)線上線下共同發(fā)展 105、管理層由創(chuàng)始人團(tuán)隊向職業(yè)化、專業(yè)化團(tuán)隊轉(zhuǎn)變 116、通過品牌兼并整合實現(xiàn)集團(tuán)化發(fā)展 12三、上市品牌服飾公司分析 14四、品牌服飾公司未來發(fā)展前景 16五、投資建議及重點公司簡況 181、魯泰A 192、富安娜 203、探路者 204、朗姿股份 215、卡奴迪路 226、羅萊家紡 227、森馬服飾 238、華斯股份 24六、風(fēng)險因素 25一、品牌公司復(fù)蘇時點從行業(yè)終端來看，此輪服飾行業(yè)調(diào)整始于2022年。2022年在通脹大背景下，品牌企業(yè)為了應(yīng)對持續(xù)上漲的成本費用壓力同時實現(xiàn)盈利增長的要求，不斷對產(chǎn)品進(jìn)行提價，2022年下半年開始，雖然終端零售金額的增速并沒有出現(xiàn)大幅度的波動，但終端銷量增速已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的惡化。終端疲弱對上市品牌公司的沖擊已經(jīng)從終端庫存積壓傳導(dǎo)至訂貨會增速。由于加盟訂貨制的存在，上市品牌公司利潤表增速的下滑會明顯滯后于終端出現(xiàn)的惡化。從傳導(dǎo)路徑來分析，從2022年秋冬開始行業(yè)終端售罄率相對往年普遍出現(xiàn)一定程度的下降，事實上行業(yè)的這輪調(diào)整尚在進(jìn)行之中，多數(shù)品牌公司目前都處于打折促銷去庫存的狀態(tài)，2022年秋冬訂貨會不少公司開始出現(xiàn)一定程度的下降，今年上市品牌公司普遍面臨著利潤表增速進(jìn)一步下滑甚至盈利下降的壓力。行業(yè)調(diào)整之后，未來修復(fù)路徑也將從終端開始。由于終端銷售低迷，2021年下半年開始行業(yè)整體都在通過頻繁的打折促銷（包括電商渠道）清理積壓的庫存，我們認(rèn)為終端的問題最終還是要先從終端修復(fù)，考慮到2022年秋冬訂貨會普遍不再壓貨，同時考慮到2021年開始大力清庫存，我們預(yù)計2022年末全行業(yè)清庫存會告一段落，2021年開始上市品牌公司的資產(chǎn)負(fù)債表與現(xiàn)金流量表將逐步好轉(zhuǎn)，隨后傳導(dǎo)至2021秋冬訂貨會數(shù)據(jù)與利潤表將逐步修復(fù)轉(zhuǎn)正。從戴維斯雙殺到雙擊，上市品牌服飾公司的股價修復(fù)取決于凈利潤的恢復(fù)節(jié)奏。2021年下半年起品牌服飾行業(yè)爆發(fā)的庫存危機(jī)、電商沖擊、終端銷售低迷等一系列問題使上市品牌公司在資本市場經(jīng)歷了一輪“戴維斯雙殺”，隨著盈利預(yù)測的不斷下調(diào)與負(fù)面數(shù)據(jù)的不斷出現(xiàn)，服裝家紡行業(yè)上市公司整體PE從最高點的40倍下降到如今的14倍，我們認(rèn)為從中長期來看，目前的估值水平已經(jīng)大部分反映了資本市場對行業(yè)的悲觀預(yù)期。一旦行業(yè)或部分脫穎而出的品牌公司在終端銷售與訂貨會增速等指標(biāo)上出現(xiàn)明顯的向上拐點，預(yù)計行業(yè)的估值將會得到率先修復(fù)，業(yè)績的逐步兌現(xiàn)會進(jìn)一步推動股價的上漲。但從投資機(jī)會上看，本輪調(diào)整之后品牌服飾行業(yè)未來將很難出現(xiàn)齊漲齊跌的局面，個股之間的分化將明顯加劇，最終走出來的企業(yè)將有一輪恢復(fù)性行業(yè)，而有一些品牌將逐步邊緣化，未來更多擁有更好定位、更新渠道和更好商業(yè)模式的品牌企業(yè)將逐步加入資本市場，為投資者提供更多更新的選擇。二、本土服飾品牌復(fù)蘇的突破口曾經(jīng)的粗放式增長告一段落，未來行業(yè)將恢復(fù)到更高質(zhì)量、更可持續(xù)的增長階段。我們認(rèn)為過去本土品牌服飾行業(yè)依靠開店鋪貨與產(chǎn)品提價方式實現(xiàn)的粗放式增長已經(jīng)結(jié)束，在當(dāng)前國內(nèi)服飾需求增長相對低迷的背景下，品牌公司正在積極尋找復(fù)蘇的突破口。1、品牌與產(chǎn)品差異化在過去行業(yè)高速發(fā)展階段，本土品牌在各自的細(xì)分領(lǐng)域并沒有形成明顯的品牌及產(chǎn)品差異，因此品牌也沒有形成足夠強(qiáng)大的客戶粘性，產(chǎn)品提價無法彌補(bǔ)銷量下滑帶來的損失，這也在一方面造成了行業(yè)低迷階段，各品牌出現(xiàn)一損俱損的局面。在行業(yè)調(diào)整中期，多數(shù)品牌服飾公司已經(jīng)意識到品牌及產(chǎn)品差異化的重要性，品牌特色和性價比將取代高定價倍率成為產(chǎn)品定位方向，戶外用品行業(yè)中探路者通過產(chǎn)品定價的下調(diào)與品牌訴求上的持續(xù)投入，已經(jīng)成功與主要外資戶外品牌形成差異化的定位。品牌形象與號召力需要企業(yè)持之以恒的投入，如今越來越多的傳播媒介與方式為品牌公司提供了足夠多的推廣渠道。2、傳統(tǒng)渠道精簡與整合過去粗放的開店鋪貨擴(kuò)張模式對品牌公司已經(jīng)開始產(chǎn)生負(fù)面影響，由于消費與商業(yè)環(huán)境的惡化，2021年起多數(shù)品牌公司及加盟商不再盲目擴(kuò)張，對新開店的店址、費用投入與盈利會有更謹(jǐn)慎的要求與考量，現(xiàn)有渠道也會經(jīng)歷一個整合的過程，2021年起不少品牌公司凈開店速度開始下降，關(guān)店數(shù)量開始增加。我們判斷經(jīng)過這輪傳統(tǒng)渠道的精簡與整合，未來渠道的內(nèi)生性增長將是考量渠道的重要指標(biāo)，也將成為品牌公司業(yè)績增長的主要拉動力之一，參考優(yōu)秀外資品牌的成長路徑，穩(wěn)健的開店、良好的貨品管理與店效的持續(xù)增長是推動品牌公司由小做大的主要驅(qū)動因素，也是本土品牌下一輪增長的突破口。3、適度提升直營比重，加強(qiáng)渠道控制力本土品牌普遍采用加盟訂貨制度在行業(yè)持續(xù)景氣階段讓公司享受到了渠道數(shù)量快速拓展的收益，但也掩蓋了品牌公司對渠道控制力較弱、對終端反饋不敏銳的不足，由于缺少零售與管理經(jīng)驗，品牌公司難以在實體渠道形象、貨品管理、銷售數(shù)據(jù)等方面進(jìn)行統(tǒng)一的掌控與管理，也無法對消費需求變化做出快速的反應(yīng)。通過適度提升直營店比重，本土品牌公司已經(jīng)開始由批發(fā)向零售轉(zhuǎn)型的趨勢，這一方面有利于減少中間環(huán)節(jié)帶來的庫存積壓等問題，另一方面也有利于統(tǒng)一品牌推廣，更好的與終端反饋。品牌鞋類公司中，達(dá)芙妮與奧康等已經(jīng)開始通過加盟收直營與聯(lián)營等各種方式來提升品牌公司對渠道的掌控。4、更重視電子商務(wù)，強(qiáng)調(diào)線上線下共同發(fā)展2021年前品牌公司更多是把電商作為消化庫存的渠道，由于基數(shù)較小，各品牌公司電商收入跟隨國內(nèi)電子商務(wù)的發(fā)展同步爆發(fā)式增長。2021年“雙十一”各電商平臺的促銷活動讓本土品牌充分嘗到甜頭，同時也開始逐步重視電商作為新興渠道的作用與影響力，將電商視為新的增長點。針對電商渠道，目前本土品牌大多將其作為清庫存的重要渠道，部分品牌也通過設(shè)立專屬品牌、專供商品等方式平衡線上線下利益，同時設(shè)立專門的團(tuán)隊進(jìn)行管理。我們認(rèn)為未來電子商務(wù)將成品牌企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，而不是簡單的清庫存渠道，O2O等發(fā)展也將為眾多公司帶來全新的機(jī)會。5、管理層由創(chuàng)始人團(tuán)隊向職業(yè)化、專業(yè)化團(tuán)隊轉(zhuǎn)變隨著國內(nèi)零售環(huán)境的日益復(fù)雜化與消費偏好的日益細(xì)分成熟，本土品牌面臨著消費環(huán)境與外資品牌競爭的雙重挑戰(zhàn)，從公司管理團(tuán)隊角度來分析，多數(shù)本土品牌原有創(chuàng)始人及創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊由于經(jīng)驗依賴等原因?qū)嶋H上未必能夠適應(yīng)新的商業(yè)模式與消費環(huán)境，在保證股東長期利益的前提下，啟用職業(yè)管理團(tuán)隊，并通過合適的激勵方式來平衡各方利益，是本土品牌公司未來實現(xiàn)管理轉(zhuǎn)型可以選擇的突破口之一。在這一點上，探路者、七匹狼等公司已經(jīng)走在行業(yè)的前頭，通過多年的發(fā)展，公司職業(yè)化管理團(tuán)隊已經(jīng)基本搭建完畢，并通過股權(quán)激勵等方式將管理層與股東的長期利益捆綁在一起。6、通過品牌兼并整合實現(xiàn)集團(tuán)化發(fā)展在當(dāng)前行業(yè)洗牌加劇的背景下，相比非上市品牌公司，已上市公司相對擁有更強(qiáng)大的融資平臺，并在信息、資源等方面擁有一定的優(yōu)勢，在握有充足資金的情況下，這些品牌公司都在積極地進(jìn)行戰(zhàn)略上的調(diào)整，收購整合品牌或渠道互補(bǔ)的同行或許將成為行業(yè)重要方向之一。在品牌零售普遍低迷的當(dāng)下，部分非上市品牌面臨著業(yè)績大幅波動、加盟商盈利下降等成長瓶頸，融資與退出渠道的不暢使得這些具備潛力的品牌成為上市品牌公司的并購整合對象。從國外品牌公司的發(fā)展歷史看，大型龍頭企業(yè)普遍經(jīng)歷了單品牌單系列到單品牌多系列再到多品牌的成長過程，例如全球戶外運動巨頭VF集團(tuán)、全球化妝品龍頭歐萊雅無不經(jīng)歷了這樣發(fā)展壯大的過程，當(dāng)然這種發(fā)展模式的前提是整合方自身有一個較為穩(wěn)固的自有品牌基礎(chǔ)，同時要求有強(qiáng)大的整合能力，而被收購方管理團(tuán)隊能較長時間保持穩(wěn)定。我們認(rèn)為2022年6月森馬公告擬收購GXG的案例或許已經(jīng)打開了行業(yè)品牌間整合的序幕。三、上市品牌服飾公司分析國內(nèi)的品牌服飾領(lǐng)域經(jīng)過15—20年左右的快速發(fā)展，已經(jīng)發(fā)展出相對齊全的子行業(yè)，不同的子行業(yè)因為發(fā)展階段的不同和行業(yè)特征的不同，在未來的發(fā)展中也將呈現(xiàn)出不同的分化。我們從子行業(yè)增長速度、擴(kuò)容空間、競爭態(tài)勢、行業(yè)可能達(dá)到的市場集中度、消費粘度等多個角度綜合考慮，目前階段對子行業(yè)基本面的排序是：戶外行業(yè)、家紡、中高檔女裝、童裝、商務(wù)休閑、時尚休閑、女鞋、男正裝和運動裝。從發(fā)展模式上分析，直營占比更高的品牌公司產(chǎn)生的歷史庫存壓力通常小于代理加盟商為主的公司，短期終端銷售的改善也會更快傳導(dǎo)至直營占比更高的品牌公司的財務(wù)數(shù)據(jù)上。此外，電子商務(wù)作為行業(yè)新興渠道與未來新的增長點，越來越獲得品牌公司的重視，在這一點上，已經(jīng)具備良好基礎(chǔ)和成型的電商戰(zhàn)略的品牌公司將擁有先機(jī)。從行業(yè)調(diào)整傳導(dǎo)路徑來看，在訂貨會數(shù)據(jù)與終端零售等指標(biāo)上最早開始惡化的上市品牌公司先于其他公司面對一系列問題，同時也有更長的時間做出調(diào)整改變，在庫存消化告一段落后這些公司在財務(wù)報表上將呈現(xiàn)更早的復(fù)蘇跡象。綜合考慮上述3種不同維度的篩選，我們認(rèn)為可能率先復(fù)蘇的選標(biāo)有：富安娜、朗姿股份、卡奴迪路、探路者、羅萊家紡和森馬服飾。四、品牌服飾公司未來發(fā)展前景未來行業(yè)復(fù)蘇是否有一些前瞻性的指標(biāo)，這個也許是資本市場最關(guān)心的問題，我們認(rèn)為，除了每季的訂貨會指標(biāo)外（部分品牌由于訂貨比重調(diào)整可比性在逐步降低），終端零售與公司營運質(zhì)量方面的相關(guān)指標(biāo)持續(xù)改善也是行業(yè)或公司復(fù)蘇的重要標(biāo)志，具體包括終端打折促銷頻率、可比同店銷量增長、營運指標(biāo)（存貨與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等）、行業(yè)零售數(shù)據(jù)、售罄率、凈開店等。打折促銷頻率的減少，一方面可以說明終端積壓庫存消化基本完畢，另一方面也可以部分反映消費者對品牌、定價、產(chǎn)品的逐步認(rèn)可，未來的增長更多將來自銷量的帶動?？杀韧赇N量增長擺脫低個位數(shù)甚至負(fù)增長后，恢復(fù)至接近雙位數(shù)增速也基本可以反映行業(yè)復(fù)蘇的態(tài)勢。對于目前仍以加盟訂貨為主的品牌服飾企業(yè)來說，應(yīng)收賬款的變化通常是企業(yè)營業(yè)收入變化的前兆。根據(jù)我們前期對國內(nèi)外品牌公司的比較研究（具體參考先前報告《應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)變化是企業(yè)營收轉(zhuǎn)暖的先行指標(biāo)》），當(dāng)季度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)變化下穿營業(yè)收入變化時，往往預(yù)示著企業(yè)當(dāng)年或者次年營收復(fù)蘇，因為對加盟商授信的減少預(yù)示著終端經(jīng)營情況的改善，下一個訂貨期，訂單量將會增加。在我們這篇定量分析的行業(yè)報告中初步帥選出有復(fù)蘇跡象的可能標(biāo)的包括富安娜、森馬服飾和夢潔家紡。行業(yè)低迷的情況下，2021年開始不少品牌公司放緩了開店節(jié)奏，關(guān)店數(shù)量開始增加，傳統(tǒng)渠道數(shù)量調(diào)整的時間一方面取決于零售終端的恢復(fù)，另一方面也取決于門店各類成本費用壓力的減輕，在本土品牌公司越來越注重鞏固現(xiàn)有門店質(zhì)量（店效與平效的提升）的趨勢下，凈開店增長的恢復(fù)本身反映了公司對自身擴(kuò)張與復(fù)制高質(zhì)量門店的信心，同時可以反映加盟商信心與盈利水平的恢復(fù)。受到季節(jié)性、大規(guī)模促銷活動等因素的影響，單月行業(yè)零售數(shù)據(jù)（全國百家大型零售企業(yè)、全國50家重點大型零售企業(yè)服裝零售數(shù)據(jù)等）增速波動較大，我們認(rèn)為連續(xù)3個月零售數(shù)據(jù)增速的回升基本可以反映行業(yè)復(fù)蘇的態(tài)勢，尤其是銷量增速的持續(xù)回暖可以反映零售終端更高質(zhì)量的復(fù)蘇。五、投資建議及重點公司簡況品牌服飾公司作為消費型企業(yè)，本身具備更多的防御屬性，過去粗放式的發(fā)展與加盟商體制帶來的庫存問題以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)本身的減速使得行業(yè)出現(xiàn)了較大的業(yè)績波動，我們認(rèn)為目前品牌公司經(jīng)營業(yè)績的波動一方面有經(jīng)濟(jì)減速的原因，另一方面更多是為過去的發(fā)展模式埋單。我們認(rèn)為在行業(yè)調(diào)整與洗牌過程中，優(yōu)秀的品牌服飾公司將向更可持續(xù)的增長模式與更高的營運質(zhì)量轉(zhuǎn)型，最終脫穎而出的公司在財務(wù)質(zhì)量與自由現(xiàn)金流等指標(biāo)上會出現(xiàn)越來越明顯的改善，參考海外市場經(jīng)驗，資本市場通常愿意給予這些發(fā)展模式更為穩(wěn)健的服飾品牌公司一定的估值溢價，我們認(rèn)為經(jīng)歷本輪行業(yè)調(diào)整后生存并逐步壯大的品牌服飾企業(yè)盡管不會有以前那么高的盈利增速，但更可預(yù)期、更穩(wěn)健的增長及更高的經(jīng)營質(zhì)量將為他們帶來估值溢價。經(jīng)過行業(yè)繁榮期的洗禮與快速增長，國內(nèi)紡織制造龍頭企業(yè)已經(jīng)積累了自身優(yōu)勢，多年的擴(kuò)張幫助中高端紡織制造企業(yè)形成了一定的產(chǎn)能規(guī)模，企業(yè)自身已經(jīng)擁有了成熟的產(chǎn)業(yè)鏈配套體系，并且儲備了較高素質(zhì)、持續(xù)豐富的人力資源與研發(fā)力量，后期更多依靠研發(fā)能力的不斷提升和產(chǎn)業(yè)鏈綜合優(yōu)勢實現(xiàn)了穩(wěn)健的經(jīng)營增長。經(jīng)歷宏觀環(huán)境波動、人民幣升值、原材料成本上升等多種因素的考驗，中高端紡織制造企業(yè)積累了寶貴的生產(chǎn)管理經(jīng)驗和研發(fā)能力，多年的市場摸爬滾打可以通過深入大客戶的供應(yīng)鏈體系從而逐漸綁定大客戶，客戶的高集中度形成的粘性正是行業(yè)重要的護(hù)城河之一，未來龍頭企業(yè)也將充分受益于行業(yè)集中度與產(chǎn)品附加值的提升。我們認(rèn)為，市場應(yīng)該重新審視對傳中高端紡織制造龍頭企業(yè)的估值水平，持續(xù)穩(wěn)定增長的現(xiàn)金流表現(xiàn)實際已經(jīng)代表了公司的核心競爭力，也理應(yīng)對應(yīng)更高的估值水平。綜上，紡織制造類我們依然首推魯泰A，四季度建議重點關(guān)注華斯股份的階段性機(jī)會。品牌類未來一年我們更傾向的標(biāo)的為：富安娜、探路者、朗姿股份、卡奴迪路、羅萊家紡和森馬服飾。1、魯泰A從公司上市13年以來的經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)看，公司業(yè)績的持續(xù)增長能力、穩(wěn)定性、較高的盈利質(zhì)量都體現(xiàn)了其在細(xì)分領(lǐng)域的護(hù)城河，優(yōu)異的綜合管理能力、研發(fā)能力及全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)枪竞诵母偁幜λ冢彩枪鹃L期以來相對行業(yè)的業(yè)績穩(wěn)定性更強(qiáng)的重要原因。未來行業(yè)集中度的提升與產(chǎn)品附加值的提升將是公司業(yè)績增長的主要推動因素，棉價的上漲將為公司業(yè)績疊加彈性。近年來內(nèi)外部宏觀經(jīng)濟(jì)的變化將進(jìn)一步加速行業(yè)洗牌，業(yè)內(nèi)訂單有望進(jìn)一步向公司這樣的龍頭企業(yè)集中，隨著公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中高價訂單占比的逐步上升，預(yù)計近3年公司業(yè)績可以保持20%左右的復(fù)合增長。在中國經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型、減速的大背景下，魯泰這樣具有全球產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢、不存在歷史增長負(fù)擔(dān)的企業(yè)所受影響相對更小，業(yè)績穩(wěn)定性相對更高，更具有吸引力。我們認(rèn)為前期公司股價的上漲主要來自于業(yè)績拐點的確認(rèn)，后期公司股價上漲將更多來自于估值修復(fù)和業(yè)績可能的超預(yù)期。2、富安娜較高的直營占比、鮮明的品牌產(chǎn)品特色帶來的客戶黏度、更為精細(xì)化的管理與相對更強(qiáng)的零售能力一直是公司區(qū)別于競爭對手的主要優(yōu)勢，也是公司在終端零售低迷的大環(huán)境下始終能保持相對更穩(wěn)定的經(jīng)營業(yè)績的重要原因，公司一貫穩(wěn)健的經(jīng)營風(fēng)格、嚴(yán)格的期間費用控制力度可以使其保持相對行業(yè)更好的經(jīng)營質(zhì)量。公司電子商務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，收入連續(xù)3年實現(xiàn)高增長。除了將電商作為處理庫存的渠道外，公司將“圣之花”定為電商專屬品牌，同時發(fā)展電商專屬產(chǎn)品，在產(chǎn)品與設(shè)計風(fēng)格上形成差異，避免線上線下沖突。中長期我們繼續(xù)看好家紡行業(yè)處于消費升級晚期帶來的快速增長和行業(yè)集中度的提升。另一方面公司由家紡向大家居用品的延伸可以使公司在更大的市場空間內(nèi)憑借自身的品牌特色與經(jīng)營管理優(yōu)勢豐富產(chǎn)品品類，進(jìn)一步打開公司銷售與市值空間。3、探路者考慮到國內(nèi)戶外用品市場較小的基數(shù)，我們預(yù)計未來3-5年國內(nèi)戶外用品行業(yè)仍能保持20%以上復(fù)合增長，是目前品牌服飾中增速最快的子行業(yè)之一。作為國內(nèi)戶外用品行業(yè)唯一一家上市公司，公司較其他同類型本土品牌擁有更多的優(yōu)勢。公司較早完成了職業(yè)管理團(tuán)隊的建設(shè)，并且通過較為完善的激勵措施充分保證了管理團(tuán)隊不斷學(xué)習(xí)與改善經(jīng)營管理的積極性，另一方面管理團(tuán)隊本身具備豐富的行業(yè)經(jīng)驗，目睹了運動服飾等子行業(yè)過去粗放的開店模式下的問題。2021年起公司未雨綢繆通過開展了多品牌業(yè)務(wù)覆蓋更多元化的市場需求，主品牌探路者本身已經(jīng)擁有一定的品牌影響力與號召力，公司設(shè)立Discovery與電商專屬品牌阿肯諾，為中長期的發(fā)展做好儲備。2022年公司進(jìn)一步明確以美國VF集團(tuán)為標(biāo)桿，堅定貫徹多品牌的發(fā)展道路，為未來營收和市值打開了更大空間。對比其他品牌服飾企業(yè)，公司對電子商務(wù)更為重視，發(fā)展戰(zhàn)略更清晰明確。公司將電商戰(zhàn)略分為3個投入層次，首先積極推動加盟商參與電子商務(wù)的運營，倡導(dǎo)全