1中級財管重難點中欣

??PAGE1???PAGE2?1：企業(yè)的定義和功能2：企業(yè)的組織形式3：企業(yè)財務(wù)管理的內(nèi)容1：企業(yè)的定義和功能2：企業(yè)的組織形式3：企業(yè)財務(wù)管理的內(nèi)容類別具體內(nèi)容企業(yè)的定義（土地、勞動力、資本和技術(shù)等），向市場提供商品或服務(wù)，實行自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、獨(dú)立核算的法人或其他社會經(jīng)濟(jì)組織。企業(yè)的功能企業(yè)是市場經(jīng)濟(jì)活動的主要參與者。企業(yè)是社會生產(chǎn)和服務(wù)的主要承擔(dān)者。企業(yè)是經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重要推動力量。類別具體內(nèi)容企業(yè)缺點：1.難以從外部獲得大量資金用于經(jīng)營。個人獨(dú)資企業(yè)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移比較困難。企業(yè)的生命有限，將隨著業(yè)主的死亡而自動消亡。合伙企業(yè)含義：通常是由兩個或兩個以上的自然人（有時也包括法人或其他組織）合伙經(jīng)營的企業(yè)。是由共擔(dān)風(fēng)險的營利性組織。定普通合伙人對企業(yè)債務(wù)須承擔(dān)無限連帶責(zé)任。企業(yè)（有限兼無限）缺點：組建公司的成本高、存在代理問題、雙重課稅。類別具體內(nèi)容投資管理來確定合適的投資結(jié)構(gòu)，提高投資效益，降低投資風(fēng)險?；I資管理關(guān)的風(fēng)險。2021年中級經(jīng)濟(jì)法考點匯編

類別具體內(nèi)容理貨數(shù)量、訂貨計劃的確定，短期借款計劃、商業(yè)信用籌資計劃的確定等。成本管理核的全部過程。管理資。企業(yè)的財務(wù)人員要合理確定分配的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，確保企業(yè)取得最大的長期利益。4：企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)4：企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)利潤最大化優(yōu)點：于企業(yè)資源的合理配置，有利于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的提高。缺點：觀點：缺點：除了反映所創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關(guān)系外，每股收益最大化與利潤最大化目標(biāo)的缺陷基本相同。優(yōu)點：缺點：企業(yè)價值最大化??PAGE3???PAGE4?優(yōu)點：（1）考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進(jìn)行了計量。（2）考慮了風(fēng)險與報酬的關(guān)系。缺點：（5）以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)過于理論化，不易操作。（6）對于非上市公司而言，受評估標(biāo)準(zhǔn)和評估方式的影響，確定企業(yè)價值需要專門的評估難以做到客觀和準(zhǔn)確。優(yōu)點：（1）有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。（2）體現(xiàn)了合作共贏的價值理念，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的統(tǒng)一。（4）體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一。缺點：過于理想化5：利益沖突與協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者沖突——協(xié)調(diào)途徑：（1）解聘（2）接收（被其他企業(yè)強(qiáng)行接收或吞并）（3）激勵（股票期權(quán)和績效股）債權(quán)人與所有者沖突——協(xié)調(diào)途徑（1）限制性借債（2）收回借款或停止借款6：財務(wù)管理體制優(yōu)點：缺點：優(yōu)點：人員的成長。缺點：（1）各所屬單位大多從本位利益出發(fā)安排財務(wù)活動，缺乏全局觀念和整體意識。7：7：選擇集權(quán)與分權(quán)的影響因素影響因素選擇集權(quán)型選擇分權(quán)型企業(yè)生命周期初創(chuàng)期穩(wěn)定增長期企業(yè)戰(zhàn)略縱向一體化多元化戰(zhàn)略市場環(huán)境市場穩(wěn)定復(fù)雜多變、不確定性高企業(yè)規(guī)模小大管理層素質(zhì)高低信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)高低8：企業(yè)財務(wù)管彈體制的設(shè)計原則與現(xiàn)代企業(yè)制度的要求相適應(yīng)的原則明確財務(wù)綜合管理和分層管理思想的原則與企業(yè)組織體制相適應(yīng)的原則UHMU（高度集權(quán)）:H（高度分權(quán)）:不斷演化后，現(xiàn)代企業(yè)既可分權(quán)，也可集權(quán)。M型（即事業(yè)部制）:集權(quán)程度較高，事業(yè)部有一定的經(jīng)營自主權(quán)。9：通貨膨脹通貨膨脹的影響（1）引起資金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求。（2）引起企業(yè)利潤虛增，造成企業(yè)資金由于利潤分配而流失。（3）引起利率上升，加大企業(yè)籌資成本。（4）引起有價證券價格下降，增加企業(yè)的籌資難度。（5）引起資金供應(yīng)緊張，增血企業(yè)的籌資困難。應(yīng)對通貨膨脹的措施初期持續(xù)期①進(jìn)行投資可以避免風(fēng)險，實現(xiàn)資本保值；②與客戶應(yīng)簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失；③取得長期負(fù)債，保持資本成本的穩(wěn)定①采用比較嚴(yán)格的信用條件，減少企業(yè)債權(quán)；②調(diào)整財務(wù)政策，防止和減少企業(yè)資本流失等。??PAGE5???PAGE6?10：金融市場10：金融市場分類內(nèi)含期貨幣市場功能：調(diào)節(jié)短期資金融通。特點：期1貨幣市場主要有：拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存單市場和短期債券市場。資本市場功能：實現(xiàn)長期資本融通。特點：期一年以上+解決長期投資性資本的需要+資本借貸量大+高風(fēng)險高收益資本市場主要包括：債券市場、股票市場、期貨市場和融資租賃市場等。功能發(fā)行市場一級市場，處理金融工具的發(fā)行和最初購買者之間的交易。流通市場二級市場，處理現(xiàn)有金融工具轉(zhuǎn)讓和變現(xiàn)的交易。資本市場以貨幣和資本為交易對象外匯市場以各種外匯金融工具為交易對象黃金市場集中進(jìn)行黃金買賣和金幣兌換的交易市場基礎(chǔ)性金融市場以基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品為交易對象的金融市場，如商業(yè)票據(jù)、企業(yè)債券、企業(yè)股票的交易市場等。金融衍生品市場以金融衍生產(chǎn)品為交易對象的金融市場，如遠(yuǎn)期、期貨、互換、期權(quán)的交易市場等。地方性、全國性、國際性金融市場 1：貨幣時間價值現(xiàn)值和終值：現(xiàn)值是未來的錢現(xiàn)在值多少；終值是現(xiàn)在的錢未來值多少。2：2：復(fù)利終值和現(xiàn)值復(fù)利終值：F=P×（1+i）n（1+in被稱為復(fù)利終值系數(shù)，用符號（F/P,i,n）表示。復(fù)利現(xiàn)值：P=F×（1+i）-n3：普通年金終值和現(xiàn)值（1+i-n3：普通年金終值和現(xiàn)值普通年金終值：F=A×（F/A,in）（F/A,i,n）=）n-1]普通年金現(xiàn)值：P=A×（P/A,in）:（P/Ain）[1-（1+i）-n]4：預(yù)付年金與普通年金的聯(lián)系與區(qū)別從系數(shù)和期數(shù)看+1,-1；1，-1+1。從倍數(shù)上看5：遞延年金的計算×(1+i)5：遞延年金的計算遞延年金現(xiàn)值計算三種方法：（遞延期+支付期）的年金現(xiàn)值，再盥遞延期內(nèi)實際并未發(fā)生的年金現(xiàn)值。（舍近求遠(yuǎn)）注意：遞延年金終值計算與普通年金無異，只不過要扣除遞延期。6：公式中的倒數(shù)關(guān)系年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1,即：(F/A,i,n)×(A/F,i,n)=1??PAGE7???PAGE10?即：(P/A,i,n)*(A/P,i,n)=17：永續(xù)年金=A/i，無終值。8：實際利率的計算一年多次計息時的實際利率i=(1+r/m)m-1注意：i，r表示名義利率，m通貨膨脹情況下的實際利率1=(1+)×(1=(1+)÷(1)-1注意：當(dāng)通貨膨脹率>名義利率時，實際利率為負(fù)數(shù)。9：利率的計算（i-i1）/（i2-i1）=（B-B1）/（B2-B1）解得：i=i1+[（B-B1）/（B2-B1）]×（i2-i1）注：i1、i2、B1、B2現(xiàn)值或終值系數(shù)未知的利率的計算10：資產(chǎn)收益率有些時候會出現(xiàn)一個表達(dá)式中含有兩種系數(shù)，在這種情況下，現(xiàn)值或終值系數(shù)是未知的，無法通過查表直接確定相鄰的利率，需要借助系數(shù)表，經(jīng)過多次測試才能確定相鄰的利率。測試時注意：現(xiàn)值系數(shù)與利率反向變動，終值系數(shù)與利率同向變動。10：資產(chǎn)收益率資產(chǎn)收益率的計算：資產(chǎn)收益率=利息（股息）資產(chǎn)收益率的類型：實際收益率：已實現(xiàn)或確定可以實現(xiàn)的利息（股息）率與資本利得收益率之和。當(dāng)存在通貨膨脹時，還應(yīng)當(dāng)扣除通貨膨脹率的影響，剩余的才是真實的收益率。預(yù)期收益率：在不確定的條件下，預(yù)測的某資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率。一般按照加權(quán)平均法計算預(yù)期收益率。計算公式為：(×R)式中：Pi表示情況i可能出現(xiàn)的概率；Ri表示情況i出現(xiàn)時的收益率。必要收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率=純粹利率（資金的時間價值）+11：資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量指標(biāo)計算結(jié)論概率分布0~11期望值nE(Xi×i)i1期望值是一個概率分布中的所有可能結(jié)果，以各自相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)方差n 2σ2(XE)×Pi ii1當(dāng)預(yù)期值相同時，方差越大，風(fēng)險越大。標(biāo)準(zhǔn)差n 2σ(XiE)×ii1當(dāng)預(yù)期值相同時，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險越大。標(biāo)準(zhǔn)差率Vσ×100%E當(dāng)預(yù)期值不同時，標(biāo)準(zhǔn)差率越大，風(fēng)險越大。12：風(fēng)險矩陣的特點優(yōu)點：為企業(yè)確定各項風(fēng)險重要性等級提供了可視化的工具。12：風(fēng)險矩陣的特點確性。13：13：風(fēng)險管理的原則14：風(fēng)險對策風(fēng)險對策含義例子規(guī)避風(fēng)險當(dāng)資產(chǎn)風(fēng)險所造成的損失不能由該資產(chǎn)可能獲得的收益予以抵消拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來；放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項目；新產(chǎn)品在試制階段發(fā)現(xiàn)諸多問題而果斷停止試制。減少風(fēng)險兩個方面：（1）控制風(fēng)險因素，減少風(fēng)險的發(fā)生。（2）控制風(fēng)險發(fā)生的頻率和降低風(fēng)險損害程度。（1）進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測。（2）多方案優(yōu)選和替代。（3）及時與政府部門溝通獲取政策信息。（4）在發(fā)展新產(chǎn)品前，充分進(jìn)行市場調(diào)研。（5）實行設(shè)備預(yù)防檢修制度以減少設(shè)備事故。（6）選擇有彈性的、抗風(fēng)險能力強(qiáng)的技術(shù)方案，進(jìn)行預(yù)先的技術(shù)模擬試驗，采用可靠的保護(hù)和安全措施。（7）采用多領(lǐng)域、多地域、多項目、多品種的經(jīng)營或投資以分散風(fēng)險。轉(zhuǎn)移風(fēng)險對可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失的資產(chǎn)，企業(yè)應(yīng)以一定的代價，采取某種方式將風(fēng)險損失轉(zhuǎn)嫁給他人承擔(dān)。投保；聯(lián)營、聯(lián)合風(fēng)險共擔(dān)；外包等風(fēng)險轉(zhuǎn)移。15：證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益15：證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益16：相關(guān)系數(shù)與組合風(fēng)險之間的關(guān)系風(fēng)險對策含義例子接收風(fēng)險風(fēng)險自擔(dān)和風(fēng)險自保兩種。或沖減利潤。有計劃地計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等。類別具體內(nèi)容預(yù)期收益率組成證券資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在組合中的價值比例。mrprjAji1rjj種資產(chǎn)的資產(chǎn)收益率；Ajj種資產(chǎn)在組合中的價值比例；m——組合中的資產(chǎn)種類總數(shù)。率的方差兩項證券資產(chǎn)組合的收益率的方差滿足以下關(guān)系式：2W22W222WWP 1 1 2 2 121,212式中，P表示證券資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差，衡量的是證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險；1和2分別表示組合中兩項資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差；w1w2ρ1，2理論上，相關(guān)系數(shù)介于區(qū)間［-1，1］內(nèi)。相關(guān)系數(shù)兩項資產(chǎn)收益率的相關(guān)程度組合風(fēng)險風(fēng)險分散的結(jié)論Ρ=1完全正相關(guān)組合風(fēng)險最大；σ=W1σ1組合不能降低任何風(fēng)險Ρ=-1完全負(fù)相關(guān)組合風(fēng)險最小兩者之間的風(fēng)險可以充分地抵消-1<Ρ>1不完全的相關(guān)關(guān)系σ<資產(chǎn)組合可以分散風(fēng)險，但不能完全分散風(fēng)險。17：系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險系統(tǒng)風(fēng)險：影響所有企業(yè)，市場風(fēng)險，不可分散。非系統(tǒng)風(fēng)險：影響個別企業(yè)，可通過資產(chǎn)組合分散。類別具體內(nèi)容β=1同方向、同比例的變化。該資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風(fēng)險與市場組合的風(fēng)險一致β＜1該資產(chǎn)收益率的變動幅度小于市場組合收益率的變動幅度，所含的系統(tǒng)風(fēng)險小于市場組合的風(fēng)險β＞1該資產(chǎn)收益率的變動幅度大于市場組合收益率的變動幅度，所含的系統(tǒng)風(fēng)險大于市場組合風(fēng)險【提示】①絕大多數(shù)資產(chǎn)的β系數(shù)是大于零的，它們收益率的變化方向與市場平均收益率的變化方向是一致的，只是變化幅度不同而導(dǎo)致β系數(shù)的不同；②極個別的資產(chǎn)的β系數(shù)是負(fù)數(shù)，表明這類資產(chǎn)與市場平均收益的變化方向相反，當(dāng)市場平均收益增加時，這類資產(chǎn)的收益卻在減少，比如在戰(zhàn)爭時制造飛機(jī)和大炮的企業(yè)，收益率與其他行業(yè)明顯相反。19：資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)β19：資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)βp(i×βi)n提示：通過替換資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)或改變不同資產(chǎn)在組合中的價值比例，可以改變組合的系統(tǒng)風(fēng)險。20：資本資產(chǎn)定價模型資本資產(chǎn)定價模型：R=Rf+β×（Rm-Rf）Rm表示市場組合收益率，還可以稱為平均風(fēng)險資產(chǎn)的必要收益率、市場組合的必要收益率等等。（RmRf）稱為市場風(fēng)險溢酬，也可以稱為市場組合的風(fēng)險收益率或股票市場的風(fēng)險收益率、平均風(fēng)險的風(fēng)險收益率?！究偨Y(jié)】如果說法中出現(xiàn)市場和風(fēng)險兩個詞，并且“風(fēng)險”后緊跟收益率、報酬率、補(bǔ)償率等，那么就表示Rm-RfRm。資本資產(chǎn)定價模型的局限性：某些資產(chǎn)或企業(yè)的β值難以估計；依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算的β值對未來的指導(dǎo)作用必然大打折扣；21：成本形態(tài)分析——固定成本21：成本形態(tài)分析——固定成本固定成本習(xí)性模型??????????????考點18：β0 ?考點18：β

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0 C.??

?????PAGE13???PAGE12?約束性固定成本和酌量性固定成本的辨別：類型管理思路典型費(fèi)用成本否合理利用企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)能力，提高生產(chǎn)效率，以取得更大的經(jīng)濟(jì)效益。保險費(fèi)、房租、固定的設(shè)備折舊、管理人員的基本工資等酌量性是廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)、研究開發(fā)費(fèi)22：變動成本22：變動成本注意：變動成本的特點：特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額會隨業(yè)務(wù)量增加而成正比例變化，單位變動成本不變。?????????????????0變動成本習(xí)性模型

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???的固定設(shè)備折舊等。分類類別特征內(nèi)容成本與產(chǎn)量有明確的技術(shù)或?qū)嵨镪P(guān)系；只要生產(chǎn)就必然會發(fā)生，若不生產(chǎn)便為零一臺引擎、一個底盤和若干輪胎；直接材料成本通過管理當(dāng)局的決策行動可以改變單位變動成本的發(fā)生額按銷售收入的一定百分比支付的銷售傭金、新產(chǎn)品研制費(fèi)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)等注意：新產(chǎn)品的研究開發(fā)費(fèi)分為兩部分：類別具體內(nèi)容固定成本研發(fā)活動中支出的技術(shù)圖書資料費(fèi)、資料翻譯費(fèi)、會議費(fèi)、差旅費(fèi)、辦公費(fèi)、外事費(fèi)、研發(fā)人員培訓(xùn)費(fèi)、培養(yǎng)費(fèi)、專家咨詢費(fèi)、高新科技研發(fā)保險費(fèi)用等。變動成本研發(fā)活動直接消耗的材料、燃料和動力費(fèi)用等。23：變動成本23：變動成本半變動成本半變動成本。

?????????????0半固定成本

??????????階梯式變動成本，在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)的發(fā)生額是固定的，但當(dāng)業(yè)務(wù)量增長到一定限度，其發(fā)生額就突然跳躍到一個新的水平，然后在業(yè)務(wù)量增長的一定限度內(nèi)，發(fā)生額又保持不變，直到另一??個新的跳躍延期變動成本

0 ?????????????????注意：半變動成本與延期變動成本的區(qū)別，主要在于固定成本部分。半變動成本是從一個固定的基數(shù)開始正比例增加，而延期變動成本是在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)成本保持不變。曲線變動成本 0

?????????但它與業(yè)務(wù)量的關(guān)系是非線性的。???????? ??0B.????

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???0C.??????????24：24：混合成本的分解混合成本的分解主要有高低點法、回歸分析法、賬戶分析法、技術(shù)測定法和合同確認(rèn)法等。高低點法=（）/（最高點業(yè)務(wù)量-最低點業(yè)務(wù)量）固定成本總額=最高點業(yè)務(wù)量成本-單位變動成本*最高點業(yè)務(wù)量=最低點業(yè)務(wù)量成本-單位變動成本×最低點業(yè)務(wù)量注意：采用高低點法計算較簡單，但它只采用了歷史成本資料中的高點和低點兩組數(shù)據(jù)，故代表性較差?！咎崾尽恳詷I(yè)務(wù)量的高低選擇數(shù)據(jù)?；貧w分析法根據(jù)過去一定期間的業(yè)務(wù)量和混合成本的歷史資料，應(yīng)用最小二乘法原理，算出最能代表業(yè)務(wù)量與混合成本關(guān)系的回歸直線，借以確定混合成本中固定成本和變動成本的方法。這是一種較為精確的方法。賬戶分析法又稱會計分析法，它是根據(jù)有關(guān)成本賬戶及其明細(xì)賬的內(nèi)容，結(jié)合其與產(chǎn)量的依存關(guān)系，判斷其比較接近哪一類成本，就視其為哪一類成本。簡便易行，但比較粗糙且?guī)в兄饔^判斷。技術(shù)測定法又稱工業(yè)工程法，它是根據(jù)生產(chǎn)過程中各種材料和人工成本消耗量的技術(shù)測定來劃分固定成本和變動成本的方法。通常只適用于投入成本與產(chǎn)出數(shù)量之間有規(guī)律性聯(lián)系的成本分解。合同確認(rèn)法根據(jù)企業(yè)訂立的經(jīng)濟(jì)合同或協(xié)議中關(guān)于支付費(fèi)用的規(guī)定，來確認(rèn)并估算哪些項目屬于變動成本，哪些項目屬于固定成本的方法。要配合賬戶分析法使用?？偝杀灸Ｐ涂偝杀荆焦潭ǔ杀究傤~＋變動成本總額＝固定成本總額＋（）??PAGE14???PAGE15? 1：預(yù)算概念預(yù)算的特征和作用類別具體內(nèi)容特征與企業(yè)的戰(zhàn)略或目標(biāo)保持一致；【結(jié)論】數(shù)量化和可執(zhí)行性是預(yù)算最主要的特征。作用預(yù)算的分類與預(yù)算體系內(nèi)容經(jīng)營預(yù)算銷售預(yù)算；生產(chǎn)預(yù)算；采購預(yù)算；費(fèi)用預(yù)算；人力資源預(yù)算等輔助預(yù)算或分預(yù)算專門決策預(yù)算投融資決策預(yù)算財務(wù)預(yù)算資金預(yù)算；預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表；預(yù)計利潤表總預(yù)算期長期預(yù)算一年為2：預(yù)算管理的概念和原則原則。2：預(yù)算管理的概念和原則3：預(yù)算工作的組織決策層董事會（類似機(jī)構(gòu)）負(fù)總責(zé)預(yù)算委員會（財務(wù)管理部門）確定目標(biāo)、政策、措施；審議、平衡，下達(dá)預(yù)算；考核，督促完成目標(biāo)。財務(wù)管理部門跟蹤管理，監(jiān)督執(zhí)行情況，分析差異及原因，提出意見與建議。執(zhí)行層企業(yè)職能部門（基層單位）本部門（或單位）涉及的預(yù)算編制、執(zhí)行、分析，配合平衡、協(xié)調(diào)、分析、控制與考核。4：4：預(yù)算的編制方法增量預(yù)算法原理以歷史期實際經(jīng)濟(jì)活動及其預(yù)算為基礎(chǔ)，結(jié)合預(yù)算期經(jīng)濟(jì)活動及相關(guān)影響因素的變動情況，通過調(diào)整歷史期經(jīng)濟(jì)活動項目及金額形成預(yù)算的預(yù)算編制方法。特點以過去的費(fèi)用發(fā)生水平為基礎(chǔ)，不需要做較大的調(diào)整。假設(shè)企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)活動是合理的；企業(yè)現(xiàn)有各項業(yè)務(wù)的開支水平是合理的；以現(xiàn)有業(yè)務(wù)活動和各項活動的開支水平，確定預(yù)算期各項活動的預(yù)算數(shù)。缺點可能導(dǎo)致無效費(fèi)用開支無法得到有效控制，使得不必要開支合理化，造成預(yù)算上的浪費(fèi)。零基預(yù)算法零基預(yù)算法特點：不以歷史期經(jīng)濟(jì)活動及其預(yù)算為基礎(chǔ)，以零為起點，從實際需要出發(fā)分析預(yù)算期經(jīng)濟(jì)活動的合理性，經(jīng)綜合平衡，形成預(yù)算的預(yù)算編制方法。優(yōu)點：①以零為起點編制預(yù)算，不受歷史期經(jīng)濟(jì)活動中的不合理因素影響，能夠靈活應(yīng)對內(nèi)外環(huán)境的變化，預(yù)算編制更貼近預(yù)算期企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動需要；②有助于增加預(yù)算編制透明度，有利于進(jìn)行預(yù)算控制。缺點：①預(yù)算編制工作量較大、成本較高；②預(yù)算編制的準(zhǔn)確性受企業(yè)管理水平和相關(guān)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)確性影響較大。5：固定預(yù)算法與彈性預(yù)算法固定預(yù)算法彈性變量）水平為固定基礎(chǔ)，不考慮可能發(fā)生的變動的預(yù)算編制方法。缺點：適應(yīng)性差不論預(yù)算期內(nèi)業(yè)務(wù)量水平實際可能發(fā)生哪些變動，都只按事先確定的某一業(yè)務(wù)量水平作為編制預(yù)算的基礎(chǔ)。可比性差當(dāng)實際的業(yè)務(wù)量與編制預(yù)算所依據(jù)的業(yè)務(wù)量發(fā)生較大差異時，預(yù)算指標(biāo)的實際數(shù)與預(yù)算數(shù)就會因業(yè)務(wù)量基礎(chǔ)不同而失去可比性。彈性預(yù)算法彈性預(yù)算法指企業(yè)在分析業(yè)務(wù)量與預(yù)算項目之間數(shù)量優(yōu)點：考慮了預(yù)算期可能的不同業(yè)務(wù)量水平，更貼近企業(yè)經(jīng)營管理實際情況。（1）編制工作量大（2）市場及其變動趨勢預(yù)測的準(zhǔn)確性平等會對彈性預(yù)算的合理性造成較大影響。公式法構(gòu)建模型：y＝a＋bx即：預(yù)算成本總額＝特點:優(yōu)點便于在一定范圍內(nèi)計算任何業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本，可比性和適應(yīng)性強(qiáng)，編制預(yù)算的工作量相對較小。缺點按公式進(jìn)行成本分解比較麻煩，對每個費(fèi)用子項目甚至細(xì)目逐一進(jìn)行成本分解，工作量很大。列表法列表法是指企業(yè)通過列表的方式，在業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)依據(jù)已劃分出的若干個不同等級，分別計算并列示該預(yù)算項目與業(yè)務(wù)量相關(guān)的不同可能預(yù)算方案的方法。特點：優(yōu)點態(tài)模型計算填列，不必用數(shù)學(xué)方法修正為近似的直線成本。缺點在評價和考核實際成本時，往往需要使用插值法來計算“實際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本”，比較麻煩。6：定期預(yù)算法與滾動預(yù)算法定期預(yù)算的編制特點：優(yōu)點評價。缺點缺乏長遠(yuǎn)打算，導(dǎo)致一些短期行為。滾動預(yù)算編制方法著預(yù)算的執(zhí)行不斷地補(bǔ)充預(yù)算，逐期向后滾動，使預(yù)算期始終保持為一個固定長度的一種預(yù)算方法。7：7：預(yù)算的編制程序優(yōu)點能夠保持預(yù)算的持續(xù)性，有利于結(jié)合企業(yè)近期目標(biāo)和長期目標(biāo)，考慮未來業(yè)務(wù)活動；使預(yù)算隨時間缺點工作量大。編制程序上下結(jié)合、分級編制、逐級匯總。具體步驟下達(dá)目標(biāo)→編制上報→審查平衡→審議批準(zhǔn)→下達(dá)執(zhí)行。8：8：預(yù)算編制銷售收入＝銷售單價×銷售數(shù)量（權(quán)責(zé)發(fā)生制）當(dāng)期銷售現(xiàn)金流量＝本期銷售收入×本期收現(xiàn)比例+以前某期收入×以前某期收入在本期收現(xiàn)比例（收付實現(xiàn)制）生產(chǎn)相關(guān)預(yù)算的編制生產(chǎn)預(yù)算基本思路--恒等關(guān)系式：來源＝需求預(yù)計生產(chǎn)量＋期初結(jié)存量＝預(yù)計銷售量＋預(yù)計期末結(jié)存量預(yù)計生產(chǎn)量＝預(yù)計銷售量＋預(yù)計期末結(jié)存量－預(yù)計期初結(jié)存量（以銷定產(chǎn)）【提示】生產(chǎn)預(yù)算是業(yè)務(wù)預(yù)算中唯一只使用實物量計量單位的預(yù)算直接材料預(yù)算某種材料耗用量=產(chǎn)品預(yù)計生產(chǎn)量×單位產(chǎn)品定額耗用量某種材料采購量=某種材料耗用量+該種材料期末結(jié)存量-該種材料期初結(jié)存量直接人工預(yù)算??PAGE17???PAGE18?【提示】由于工資一般都要全部支付現(xiàn)金，因此直接人工預(yù)算表中預(yù)計直接人工成本總額就是現(xiàn)金預(yù)算中的直接人工工資支付額。制造費(fèi)用預(yù)算【提示】固定制造費(fèi)用通常與本期產(chǎn)量無關(guān)；現(xiàn)金支出不包括非付現(xiàn)成本，如折舊攤銷等，并不會引起現(xiàn)金流出。產(chǎn)品成本預(yù)算主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本。期末結(jié)存產(chǎn)品成本=期初結(jié)存產(chǎn)品成本+本期產(chǎn)品生產(chǎn)成本-本期銷售產(chǎn)品成本銷售管理費(fèi)用預(yù)算銷售費(fèi)用預(yù)算應(yīng)和銷售預(yù)算相配合，應(yīng)有按品種、按地區(qū)、按用途的具體預(yù)算數(shù)額列示。管理費(fèi)用是以過去的實際開支為基礎(chǔ)，按預(yù)算期的可預(yù)見變化來調(diào)整。9：專門決策預(yù)算的編制主要特點：周期長，金額大。10：資金預(yù)算的編制10：資金預(yù)算的編制現(xiàn)金余缺＝期初現(xiàn)金余額＋現(xiàn)金收入－現(xiàn)金支出；11：11：預(yù)算的執(zhí)行與考核1：籌資概述 1：籌資概述（上）籌資動機(jī)創(chuàng)立性籌資動機(jī)創(chuàng)立需要支付性籌資動機(jī)日常經(jīng)營擴(kuò)張性籌資動機(jī)擴(kuò)大規(guī)模調(diào)整性籌資動機(jī)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，償還到期債務(wù)股權(quán)籌資股東權(quán)益資本、自有資本、主權(quán)資本；由企業(yè)長期擁有，自主調(diào)配債務(wù)籌資銀行借款，公司債券等。需定期付息，到期還本，存在較大的財務(wù)風(fēng)險衍生工具籌資混合籌資（可轉(zhuǎn)換債券）；其他衍生工具籌資（認(rèn)股權(quán)證）是：間接籌資銀行借款、融資租賃否：直接籌資發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資資金的來源外部籌資銀行借款，發(fā)行債券，發(fā)行股票、取得商業(yè)信用等內(nèi)部籌資留存收益（無籌資費(fèi)，但有成本）期長短長期籌資吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、長期借款、融資租賃等短期籌資商業(yè)信用、短期借款、保理業(yè)務(wù)等籌資原則籌措合法、規(guī)模適當(dāng)、取得及時、來源經(jīng)濟(jì)、結(jié)構(gòu)合理2：銀行借款銀行借款的種類按提供貸款的機(jī)構(gòu)政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和其他金融機(jī)構(gòu)貸款按有無擔(dān)保要求信用貸款和擔(dān)保貸款按取得貸款的用途基本建設(shè)貸款、專項貸款和流動資金貸款長期借款的保護(hù)性條款例行性押；⑤不準(zhǔn)貼現(xiàn)應(yīng)收票據(jù)或出售應(yīng)收賬款，以避免或有負(fù)債等。一般性保持資產(chǎn)流動性。制非經(jīng)營性支出、資本支出的規(guī)模、長期投資、再舉債規(guī)模?！咎崾尽磕康模罕３至鲃有院蛢攤芰?；記憶：一保四特殊性①求公司的主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險；②借款的用途不得改變；③違約懲罰條款。銀行借款籌資的優(yōu)缺點優(yōu)點籌資速度快；資本成本較低；籌資彈性較大。缺點制條款多；籌資數(shù)額有。（上）（上）??PAGE19???PAGE20?3：發(fā)行公司債券公司債券的種類是否記名是：記名債券；否：不記名債券是否能轉(zhuǎn)換成公司股權(quán)可：可轉(zhuǎn)換債券；否：不可轉(zhuǎn)換債券有無特定財產(chǎn)擔(dān)保有：擔(dān)保債券動產(chǎn)抵押債券和證券信托抵押債券。無：信用債券是否公開發(fā)行公開發(fā)行債券和非公開發(fā)行債券公司債券的償還提前償還債券尚未到期之前就予以償還；只有在發(fā)行債券的契約中明確規(guī)定了有關(guān)允許提前償還的條款，才能進(jìn)行此項操作（先說斷，后不亂）。到期分批償還發(fā)行時對同一債券規(guī)定了不同的到期日。到期一次償還債券到期日，一次性歸還本金利息。特點優(yōu)點一次籌資數(shù)額大；提高公司的社會聲譽(yù)；募集資金的使用制條件少。缺點資本成本較高。2】相對于銀行借款籌資，發(fā)行債券的利息負(fù)擔(dān)和籌資費(fèi)用都比較高。4：融資租賃租賃的基本特征①所有權(quán)與使用權(quán)相分離；②融資與融物相結(jié)合；③租金的分期支付。融資租賃租金的計算（1）租金的構(gòu)成計殘值包括設(shè)備買價、運(yùn)輸費(fèi)、安裝調(diào)試費(fèi)、保險費(fèi)等，以及該設(shè)備租賃期滿后出售可得的收入。利息租賃公司為承租企業(yè)購置設(shè)備墊付資金所應(yīng)支付的利息。租賃手續(xù)費(fèi)租賃手續(xù)費(fèi)和利潤?！咎崾尽扛軛U租賃屬于三方租賃，對承租人而言，與一般租賃無異。（2）租金的計算折現(xiàn)率＝利率＋租賃手續(xù)費(fèi)率5：5：債務(wù)籌資的優(yōu)缺點優(yōu)點無需大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)；財務(wù)風(fēng)險小，財務(wù)優(yōu)勢明顯；籌資的較少；能延長資金融通的期。缺點資本成本負(fù)擔(dān)較高。優(yōu)點缺點1.不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)；2.財務(wù)風(fēng)險較大；3.籌資數(shù)額有。6：6：吸收直接投資特點優(yōu)點①夠盡快形成生產(chǎn)能力；②容易進(jìn)行信息溝通。缺點（相對于股票籌資7：7：發(fā)行普通股股票公司管理權(quán)東大會召集權(quán)等方面。收益分享權(quán)批準(zhǔn)。股份轉(zhuǎn)讓權(quán)股東有權(quán)將其所持有的股票出售或轉(zhuǎn)讓優(yōu)先認(rèn)股權(quán)原有股東擁有優(yōu)先認(rèn)購本公司增發(fā)股票的權(quán)利剩余財產(chǎn)要求權(quán)當(dāng)公司解散、清算時，股東有對清償債務(wù)、清償優(yōu)先股股東以后的剩余財產(chǎn)索取的權(quán)利股票的種類分類標(biāo)志類型說明義務(wù)普通股公司發(fā)行的代表著股東享有平等的權(quán)利、義務(wù)，不加特別制的，股利不固定通常情況下只發(fā)行普通股。優(yōu)先股分配優(yōu)先權(quán)和分配剩余財產(chǎn)優(yōu)先權(quán)上。制，僅對涉及優(yōu)先股股利的問題有表決權(quán)。10：10：引入戰(zhàn)略投資者分類標(biāo)志類型說明記名股票股票票面上記載有股東姓名或?qū)⒚Q記入公司股東名冊的股票。無記名股票不登記股東名稱，公司只記載股票數(shù)量、編號及發(fā)行日期。上市地點A股境內(nèi)公司發(fā)行、境內(nèi)上市交易，以人民幣標(biāo)明面值，以人民幣認(rèn)購和交易。B股境內(nèi)公司發(fā)行，境內(nèi)上市交易，以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購和交易。H股注冊地在內(nèi)地，在香港上市的股票。N股在紐約上市。S股在新加坡上市。8：股票的發(fā)行與上市股票的發(fā)行方式通過中介機(jī)構(gòu)向社會公眾公開發(fā)行范圍廣，對象多，易于足額籌集資本，同時還有利于提高知名度。但審批手續(xù)嚴(yán)格，成本高非公開只向少數(shù)特定對象直接發(fā)行股票彈性大，能控制發(fā)行過程，節(jié)省發(fā)行費(fèi)用。但范圍小，不易及時足額籌集資本，發(fā)行后股票的變現(xiàn)性差9：9：上市公司的股票發(fā)行目的①便于籌措新資金；②促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓；③便于確定公司價值。缺點制權(quán)，造成管理上的困難。公開發(fā)行首次上市公開發(fā)行（IPO）上市公開發(fā)行股票，包括增發(fā)和配股兩種方式發(fā)行又稱定向增發(fā)，優(yōu)勢：①有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者；②有利于利用上市公司的市場化估值溢價，將母公司資產(chǎn)通過資本市場放大，從而提升母公司的資產(chǎn)價值；③定向增發(fā)是一種主要的并購手段，特別是資產(chǎn)并購型定向增發(fā)，有利于集團(tuán)企業(yè)整體上市，并同時減輕并購的現(xiàn)金流壓力。要求1；2.；3.資金實力，且持股數(shù)量較多。作用1；2.；3.12：留存收益12：留存收益11：發(fā)行普通股股票的籌資特點13：股權(quán)籌資的特點（比較對象是債務(wù)籌資）優(yōu)點①兩權(quán)分離，有利于公司自主經(jīng)營管理；②能增強(qiáng)公司的社會聲譽(yù)，促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓。缺點（與銀行借款、融資租賃、債券籌資相比）；②不易及時形成生產(chǎn)能力（與吸收直接投資相比）。性質(zhì)企業(yè)通過合法有效的經(jīng)營所實現(xiàn)的稅后凈利潤，都屬于企業(yè)的所有者。資金來源：凈利潤?！豆痉ā芬?guī)定，企業(yè)每年的稅后利潤，必須提取10%的法定盈余公積金。途徑提取盈余公積金；未分配利潤特點不用發(fā)生籌資費(fèi)用；維持公司的控制權(quán)分布；籌資數(shù)額有。優(yōu)點股權(quán)籌資是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)；股權(quán)籌資是企業(yè)良好的信譽(yù)基礎(chǔ)；企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險較小。缺點資本成本負(fù)擔(dān)較重；控制權(quán)變更可能影響企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展；信息溝通與披露成本較大。14：可轉(zhuǎn)化債券分類：不可分離其轉(zhuǎn)股權(quán)與債券不可分離，持有者直接按照債券面額和約定的轉(zhuǎn)股價格，在約定的期內(nèi)將債券轉(zhuǎn)換為股票。主體唯一性質(zhì)變換可分離在發(fā)行時附有認(rèn)股權(quán)證，是認(rèn)股權(quán)證和公司債券的組合。一分為二，互不干涉要素標(biāo)的股票可轉(zhuǎn)換成的公司股票，一般是發(fā)行公司的股票，也可以是其他公司的股票。票面利率票面利率一般會低于普通債券的票面利率，有時甚至還低于同期銀行存款利率。差額部分由股票買入期權(quán)的收益部分彌補(bǔ)。轉(zhuǎn)換價格10～30%。轉(zhuǎn)換比率轉(zhuǎn)換比率＝贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，又被稱為加速條款。也能使發(fā)債公司避免在市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的票面利率支付利息所蒙受的損失。一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到某一幅度時。（保護(hù)公司的利益）回售條款回售一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到某一幅度時。回售有利于降低投資者的持券風(fēng)險。（投資者利益為首、回售條款保投資）強(qiáng)制性某些條件具備之后，債券持有人必須將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票，無權(quán)要求償還債券本金的條件規(guī)定。（保護(hù)發(fā)債公司的利益）特點優(yōu)點籌資靈活性；資本成本較低（相對于股權(quán)籌資）；籌資效率高缺點存在一定的財務(wù)壓力（本金、利息的支付）15：認(rèn)股權(quán)證【提示】資本成本較低：可轉(zhuǎn)換公司債券的利率低于同一條件下普通債券的利率，降低了公司的籌資成本，此外在可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為普通股時，公司無需另外支付籌資費(fèi)用，又節(jié)約了股票的籌資成本，所以可轉(zhuǎn)換15：認(rèn)股權(quán)證含義認(rèn)股權(quán)證是一種由上市公司發(fā)行的證明文件，持有人有權(quán)在一定時間內(nèi)以約定價格認(rèn)購該公司發(fā)行的一定數(shù)量的股票。特點1.是一種融資促進(jìn)工具；2.有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)；3.有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵機(jī)制。16：優(yōu)先股優(yōu)先股的基本性質(zhì)約定股息股利收益是事先約定的，相對固定。固定股息率各年可以不同，優(yōu)先股也可以采用浮動股息率分權(quán)利優(yōu)先權(quán)利優(yōu)先股股東僅在股東大會表決與優(yōu)先股股東自身利益直接相關(guān)的特定事項時，具有有表決權(quán)，如修改公司章程中與優(yōu)先股股東利益相關(guān)的事項條款。優(yōu)先股的種類股息率是否固定固定股息率優(yōu)先股和浮動股息率優(yōu)先股分紅是否強(qiáng)制強(qiáng)制分紅優(yōu)先股與非強(qiáng)制分紅優(yōu)先股股息是否累積累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股分紅的范圍權(quán)參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股是否可以轉(zhuǎn)換可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是否可以回購可回購優(yōu)先股和不可回購優(yōu)先股我國優(yōu)先股規(guī)定100（2）上市公司不得發(fā)行可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股；（3）上市公司公開發(fā)行的優(yōu)先股，應(yīng)當(dāng)在公司章程中規(guī)定以下事項：a.采取固定股息率；b.在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息；c.未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分應(yīng)當(dāng)累積到下一會計年度；d.優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤分配。優(yōu)先股的特點優(yōu)點1；2.；3.收益和控制權(quán)；4.缺點可能給股份公司帶來一定的財務(wù)壓力?！咎崾尽績?yōu)先股是權(quán)益籌資，雖然股利固定，但當(dāng)企業(yè)沒有利潤支付股利時，可以延期支付或不支付，所以可以降低財務(wù)風(fēng)險；優(yōu)先股股利相對于普通股來說，具有固定性，會給公司帶來一定的財務(wù)壓力。17：籌資實務(wù)創(chuàng)新項目內(nèi)容商業(yè)票據(jù)融資通過商業(yè)票據(jù)進(jìn)行融通資金。融資成本較低、靈活方便中期票據(jù)融資具有法人資格的非金融類企業(yè)在銀行間債券市場按計劃分期發(fā)行的、約定在一定期還本付息的債務(wù)融資工具特發(fā)行機(jī)制靈用款方式靈融資額度使用期；成本較低；無須擔(dān)保抵押股權(quán)眾籌融資通過互聯(lián)網(wǎng)形式進(jìn)行公開小額股權(quán)融資的活動。業(yè)務(wù)由證監(jiān)會負(fù)責(zé)監(jiān)管化證券公司、基金管理公司子公司作為管理人，通過設(shè)立資產(chǎn)支持專項計劃開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，以融資租賃債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)或基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流來源所發(fā)行的資產(chǎn)支持證券證券化證券公司、基金管理公司子公司作為管理人，通過設(shè)立資產(chǎn)支持專項計劃開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，以融資租賃債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)或基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流來源所發(fā)行的資產(chǎn)支持證券商圈融資包括商圈擔(dān)保融資、供應(yīng)鏈融資、商鋪經(jīng)營權(quán)、租賃權(quán)質(zhì)押、倉單質(zhì)押、存貨質(zhì)押、動I供應(yīng)鏈融資將供應(yīng)鏈核心企業(yè)及其上下游配套企業(yè)作為一個整體，根據(jù)供應(yīng)鏈中相關(guān)企業(yè)的交易關(guān)系和行業(yè)特點制定基于貨權(quán)和現(xiàn)金流控制的“一攬子”金融解決方案綠色信貸也稱可持續(xù)融資或環(huán)境融資。它是指銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為支持環(huán)保產(chǎn)業(yè)、倡導(dǎo)綠色文明、發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)而提供的信貸融資能效信貸銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為支持用能單位提高能源利用效率，降低能源消耗而提供的信貸融資??PAGE25???PAGE26?（下）

（下）1：1：因素分析法資金需要量公式（基期資金平均占用額－不合理資金占用額（1+（1+）特點特點計算簡便，容易掌握，但預(yù)測結(jié)果不太精確。適用品種繁多、規(guī)格復(fù)雜、資金用量較小的項目。外部融資額＝敏感性資產(chǎn)增加額－敏感性負(fù)債增加額－預(yù)期利潤留存外部融資額＝敏感性資產(chǎn)增加額－敏感性負(fù)債增加額－預(yù)期利潤留存預(yù)計利潤留存＝×（1）公式某些資產(chǎn)和負(fù)債與銷售額同比例變化（或銷售百分比不變）假設(shè)2：銷售百分比法3：資金習(xí)性預(yù)測法3：資金習(xí)性預(yù)測法變動資金是指隨產(chǎn)銷量的變動而同比例變動的那部分資金。半變動資金是指雖然受產(chǎn)銷量變化的影響，但不成同比例變動的資金。計算方法（1）總資產(chǎn)與銷量直線方程：Y=a+bX。Y；X表示銷量；a表示不變資金；b表示單位產(chǎn)銷量所需變動資金。ab方法公式回歸XYXXY nXYXY= Xb= Xn X nX選擇業(yè)務(wù)量最高最低的兩點資料：b=（）/（）a=-ba=-b4：資本成本4：資本成本籌資費(fèi)占用費(fèi)（下）（下）【提示】留存收益屬于內(nèi)部籌資，只有占用費(fèi)，沒有籌資費(fèi)。作用②平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的重要依據(jù)；③資本成本是評價投資項目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)；④資本成本是評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)。影響資本成本的因素影響因素說明總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境國民經(jīng)濟(jì)健康、穩(wěn)定、持續(xù)增長，社會經(jīng)濟(jì)的資金供給和需求相對均衡且通貨膨脹水平低，資金所有者投資的風(fēng)險小，預(yù)期報酬率低，籌資的資本成本率相應(yīng)就比較低。資本市場條件經(jīng)營狀況和融資狀況籌資規(guī)模和時資金規(guī)模大、占用時長，資本成本就高?！咀⒁狻坎⒎菄?yán)格的線性關(guān)系（同向變化，但不是同比例變化）。5：資本成本的計算5：資本成本的計算項目公式一般模式/（籌資總額－籌資費(fèi)用）。折現(xiàn)模式能使現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值相等的折現(xiàn)率，即為資本成本率。公司債券一般模式：資本成本率= 年利－所得稅稅率） ×100%債務(wù)籌資總額1－債務(wù)籌資費(fèi)率普通股股利增長模型 KD01ggD1 gS P1f P1f0 0資本資產(chǎn)定價模型 KRRRS f m f留存收益計算方法與普通股資本相同，也分為股利增長模型法和資本資產(chǎn)定價模型法，不同點在于留存收益不考慮籌資費(fèi)用。優(yōu)先股K Ds nKs為優(yōu)先股資本成本率；DPn為優(yōu)先股發(fā)行價格；f平均資本成本的計算賬面價值權(quán)數(shù)反映過去。資料容易取得，計算結(jié)果比較穩(wěn)定。不適合評價現(xiàn)時的資本結(jié)構(gòu)。市場價值權(quán)數(shù)反映現(xiàn)在。能夠反映現(xiàn)時的資本成本水平，有利于進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策。不適用于未來的籌資決策。目標(biāo)價值權(quán)數(shù)反映未來。能適用于未來的籌資決策；目標(biāo)價值的確定難免具有主觀性。??PAGE27???PAGE28?邊際資本成本的計算含義邊際資本成本是企業(yè)追加籌資的加權(quán)平均成本。邊際資本成本，是企業(yè)進(jìn)行追加籌資的決策依據(jù)。計算邊際資本成本的權(quán)數(shù)采用目標(biāo)價值權(quán)數(shù)，對新增投資的個別成本加權(quán)計算。6：杠桿效應(yīng)6：杠桿效應(yīng)概念公式說明邊際貢獻(xiàn)銷售收入－變動成本邊際貢獻(xiàn)＝單位邊際貢獻(xiàn)單價－單位變動成本邊際貢獻(xiàn)率＝邊際貢獻(xiàn)率＋變動成本率＝1變動成本率＝EIBT三種杠桿計算公式概念公式經(jīng)營杠桿DOLDOL=M0/(M0-F0)DFLDFL=EBIT0/(EBIT0-I0-Dp/(1-T))DTLM0/（M0-F0-I0-Dp/(1-T)）M EBiT00M0 F0

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i0 DPT1T????㈧? ????㈧? ??????M0 ???㈧?M0 F0

DP ???㈧?=????㈧?×????㈧?1T7：總杠桿與公司風(fēng)險企業(yè)類型成本特性生產(chǎn)特性經(jīng)營風(fēng)險財務(wù)決策重較大資本密集型營風(fēng)險大，主要依靠權(quán)益資本，保持較小的財務(wù)杠桿系數(shù)和財務(wù)風(fēng)險重較大勞動密集型營風(fēng)險小主要依靠債務(wù)資本，保持較大的財務(wù)杠桿系數(shù)和財務(wù)風(fēng)險發(fā)展階段發(fā)展階段市場表現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險財務(wù)決策初創(chuàng)階段銷業(yè)務(wù)量小經(jīng)營風(fēng)險大主要依靠權(quán)益資本，在較低程度上使用財務(wù)杠桿9：影響資本結(jié)構(gòu)的因素9：影響資本結(jié)構(gòu)的因素發(fā)展階段市場表現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險財務(wù)決策擴(kuò)張成熟銷業(yè)務(wù)量大經(jīng)營風(fēng)險小可擴(kuò)大債務(wù)資產(chǎn)比重，在較高程度上使用財務(wù)杠桿8：資本結(jié)構(gòu)含義廣義全部債務(wù)與股東權(quán)益的構(gòu)成比例狹義長期負(fù)債與股東權(quán)益的構(gòu)成比例資本結(jié)構(gòu)理論類型說明；個人投資者與機(jī)構(gòu)投資者的借款利率與公司的借款利率相同且無借債風(fēng)險；（3）具有相同經(jīng)營風(fēng)險的公司稱為風(fēng)險同類，經(jīng)營風(fēng)險可以用息稅前利潤的方差衡量；（4）每一個投資者對公司未來的收益、風(fēng)險的預(yù)期都相同；（5）所有現(xiàn)金流量都是永續(xù)的。無稅的1．企業(yè)價值不受資本結(jié)構(gòu)影響；2．隨著負(fù)債比例增加而加大修正的有負(fù)債企業(yè)股權(quán)資本成本隨負(fù)債增加而增大。風(fēng)險報酬取決于企業(yè)的債務(wù)比例以及企業(yè)所得稅稅率權(quán)衡理論債務(wù)籌資能減少兩權(quán)分離而產(chǎn)生的代理成本；但債務(wù)籌資會導(dǎo)致因為“接受債權(quán)人監(jiān)督”而產(chǎn)生的成本。企業(yè)需要平衡股權(quán)代理成本和債權(quán)代理成本兩者的關(guān)系?；居^點：是當(dāng)企業(yè)存在融資需求時，首先選擇內(nèi)源融資，其次會選擇債務(wù)融資，最后選擇股權(quán)融資。融資順序（從前到后）：留存收益、借款、公司債券、可轉(zhuǎn)債、股權(quán)融資先內(nèi)后外，先債后股因素說明企業(yè)經(jīng)營狀況穩(wěn)定性好—企業(yè)可較多的負(fù)擔(dān)固定的財務(wù)費(fèi)用成長率高—可能采用高負(fù)債的資本結(jié)構(gòu)，以提升權(quán)益資本的報酬企業(yè)的財務(wù)財務(wù)狀況好、信用等級高—容易獲得債務(wù)資本企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)——主要通過發(fā)行股票籌集資金資產(chǎn)適用于抵押的企業(yè)——負(fù)債較多以技術(shù)研發(fā)為主的企業(yè)——負(fù)債較少因素說明企業(yè)投資人和從所有者角度看：為防止控股權(quán)稀釋，一般盡量避免普通股籌資。從管理當(dāng)局角度看：風(fēng)險。行業(yè)特征和企業(yè)行業(yè)特征：（1）產(chǎn)品市場穩(wěn)定的成熟產(chǎn)業(yè)（經(jīng)營風(fēng)險?。商岣邆鶆?wù)資本比重高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)品、技術(shù)、市場尚不成熟（經(jīng)營風(fēng)險大）—可降低債務(wù)資本比重企業(yè)發(fā)展周期：（1）初創(chuàng)階段—經(jīng)營風(fēng)險高，應(yīng)控制負(fù)債比例（2）成熟階段—經(jīng)營風(fēng)險低，可適度增加債務(wù)資金比重（3）收縮階段—市場占有率下降，經(jīng)營風(fēng)險逐步加大，應(yīng)逐步降低債務(wù)資金比重經(jīng)濟(jì)環(huán)境的稅緊縮的貨幣政策——市場利率高，企業(yè)債務(wù)資金成本增大10：資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化每股收益分析法決策原則：

[（EBIT-I1）×（1-T）-DP1]/N1=[（EBIT-I2）×（1-T）-DP2]/N2公司價值分析法:V=S+B；S=[（EBIT-1）×（1-T）]/Ks加權(quán)平均資本成本＝×（1－稅率）×債務(wù)資本比重＋權(quán)益資本成本×權(quán)益資本比重決策原則：最佳資本結(jié)構(gòu)就是企業(yè)市場價值最大的資本結(jié)構(gòu)，在企業(yè)價值最大的情況下，資本成本也是最低的。??PAGE30???PAGE31?1：企業(yè)投資的意義、管理特點、作用與原則2：企業(yè)投資的分類3：1：企業(yè)投資的意義、管理特點、作用與原則2：企業(yè)投資的分類3：項目現(xiàn)金流量意義企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提；獲取利潤的基本前提；風(fēng)險控制的重要手段。管理特點企業(yè)的戰(zhàn)略性決策；企業(yè)的非程序化管理；投資價值的波動性大。作用通過投資，還可以實現(xiàn)多元化經(jīng)營。原則可行性分析（環(huán)境、技術(shù)、市場和財務(wù)四方面）；結(jié)構(gòu)平衡；動態(tài)監(jiān)控。按投資活動與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營活直接投資的企業(yè)投資。間接投資將資金投放于股票、債券等權(quán)益性資產(chǎn)上的企業(yè)投資。投資對象的存在形項目投資投資。證券投資通過證券資產(chǎn)上所賦予的權(quán)利，間接控制被投資企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，獲取投資收益，即購買屬于綜合生產(chǎn)要素的權(quán)益性權(quán)利資產(chǎn)的企業(yè)投資。屬于間接投資。按對企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展性投資投資。維持性投資營發(fā)展全局的企業(yè)投資，也稱為戰(zhàn)術(shù)性投資。按投資的方向?qū)?nèi)投資的經(jīng)營性資產(chǎn)。都是直接投資。對外投資直接投資。獨(dú)立投資各個投資項目互不關(guān)聯(lián)、互不影響，可以同時并存?；コ馔顿Y投資期=-（）營業(yè)期分算法：營業(yè)現(xiàn)金凈流量＝（1）（1）＋非付現(xiàn)4：4：凈現(xiàn)值終結(jié)期固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損失抵稅；固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈收益納稅。＝變價凈收入－固定資產(chǎn)的賬面價值（按照稅法規(guī)定計算得出）固定資產(chǎn)賬面價值＝固定資產(chǎn)原值－按照稅法規(guī)定計提的累計折舊固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對現(xiàn)金凈流量的影響＝（賬面價值－變價凈收入）×計算公式未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值－原始投資額現(xiàn)值。現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值判定標(biāo)準(zhǔn)正：方案可行，實際報酬率高于所要求的報酬率負(fù)：方案不可取，實際投資報酬率低于所要求的報酬率其他條件相同時，凈現(xiàn)值越大，方案越好特點優(yōu)點適用性強(qiáng)；能靈活地考慮投資風(fēng)險（風(fēng)險體現(xiàn)為折現(xiàn)率的大小）缺點（計算期）不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策計算公式判定標(biāo)準(zhǔn)（或凈終值壽命期不同的投資方案比較時，年金凈流量越大，方案越好計算公式判定標(biāo)準(zhǔn)5：年金凈流量6：現(xiàn)值指數(shù)【拓展】凈現(xiàn)值＝未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值－原始投資額現(xiàn)值，即，未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值＝凈現(xiàn)值＋原始投資額現(xiàn)值；所以現(xiàn)值指數(shù)＝5：年金凈流量6：現(xiàn)值指數(shù)＝17：內(nèi)含報酬率7：內(nèi)含報酬率計算思路解出的貼現(xiàn)率就是內(nèi)含報酬率判定標(biāo)準(zhǔn)0，則意味著內(nèi)含報酬率大于項目的折現(xiàn)率特點優(yōu)點（1）反映了投資項目可能達(dá)到的投資報酬率，易于被高層決策人員所理解。（2）對于含報酬率，反映各獨(dú)立投資方案的獲利水平缺點計算復(fù)雜，不易直接考慮投資風(fēng)險大小。（2）在互斥投資方案決策時，如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等，有時無法作出正確的決策。??PAGE32???PAGE33?8：回收期靜態(tài)未來現(xiàn)金凈流量累計到原始投資數(shù)額時所經(jīng)歷的時間。動態(tài)未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值時所經(jīng)歷的時間。判定用回收期指標(biāo)評價方案時，回收期越短越好。特點優(yōu)點計算簡便，易于理解。缺點沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量。9：項目投資管理獨(dú)立性投資方案的比選，目的在于投資排序，衡量指標(biāo)為效率。決策方法：一般采用內(nèi)含報酬率法進(jìn)行比較決策。互斥投資方案的決策決策方法：年金凈流量法是互斥方案最恰當(dāng)?shù)臎Q策方法。各財務(wù)評價指標(biāo)適用性項目適用不適用凈現(xiàn)值年相同的互斥投資方案決策有時無法作出正確決策）；不能直接用于對壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行決策年金凈流量期不同的投資方案決策不便于對原始投資額不相等的獨(dú)立投資方案進(jìn)行決策內(nèi)含報酬率獨(dú)立投資方案的比較決策不適用于互斥投資方案決策（如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等，有時無法作出正確的決策）10：固定資產(chǎn)更新決策10：固定資產(chǎn)更新決策壽命期相同的設(shè)備重置決策標(biāo)準(zhǔn)：選擇現(xiàn)金流出總現(xiàn)值小的方案壽命期不同的設(shè)備重置決策標(biāo)準(zhǔn)：選擇年金成本小的方案=（原始投資額-殘值收入）∑（年運(yùn)營成本限額）現(xiàn)值系數(shù)]應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量：新舊設(shè)備目前市場價值目前市場價值就是舊設(shè)備的重置成本或變現(xiàn)價值。新舊設(shè)備殘值變價收入殘值變價收入應(yīng)作為現(xiàn)金流出的抵減。新舊設(shè)備的年營運(yùn)成本即年付現(xiàn)成本。如果考慮每年的營業(yè)現(xiàn)金流入，應(yīng)作為每年營運(yùn)成本的抵減。11：證券資產(chǎn)的特點特點解釋價值虛擬性化價值可分割性證券資產(chǎn)可以分割為一個最小的投資單位元性有可能是為取得對其他企業(yè)的控制權(quán)而持有強(qiáng)流動性（1）變現(xiàn)能力強(qiáng)；（2）持有目的可以相互轉(zhuǎn)換。高風(fēng)險性資帶來直接的市場風(fēng)險。12：證券投資的目的①分散資金投向，降低投資風(fēng)險；②利用閑置資金，增加企業(yè)收益③穩(wěn)定客戶關(guān)系，保障生產(chǎn)經(jīng)營④提高13：證券投資的風(fēng)險13：證券投資的風(fēng)險風(fēng)險價格風(fēng)險市場利率上升，使證券資產(chǎn)價格普遍下跌可能性再投資風(fēng)險市場利率下降，造成的無法通過再投資而實現(xiàn)預(yù)期收益的可能性購買力風(fēng)險由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的可能性違約風(fēng)險證券資產(chǎn)發(fā)行者無法按時兌付證券資產(chǎn)利息和償還本金的可能性變現(xiàn)風(fēng)險證券資產(chǎn)持有者無法在市場上以正常的價格平倉出貨的可能性破產(chǎn)風(fēng)險證券資產(chǎn)發(fā)行者破產(chǎn)清算時投資者無法收回應(yīng)得權(quán)益的可能性14：債券投資債券價值的計算：∑n 1 + 1 = 1（1+R）t （1+R）n決策原則：只有債券價值大于購買價格時，才值得投資。債券期限??УЫ(?) ?A??12%1000 ?A??10%?A??8%???(?)???????【結(jié)論4】對于非平價發(fā)行的分期付息、到期歸還本金的債券來說，超長期債券的期限差異，對債券價值的影響不大。市場利率??УЫ(?)1400120010008006000 5%10%

15%

20%

2????20??????25% 30%????????【結(jié)論2】長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券，在市場利率較低時，長期債券的價值遠(yuǎn)高于短期債券，在市場利率較高時，長期債券的價值遠(yuǎn)低于短期債券。【結(jié)論3】市場利率低于票面利率時，債券價值對市場利率的變化較為敏感，市場利率稍有變動，債券價值就會發(fā)生劇烈的波動；市場利率超過票面利率后，債券價值對市場利率變化的敏感性減弱，市場利率的提高，不會使債券價值過分降低。4（2）計算思路：債券投資項目的內(nèi)部收益率，即未來的現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于購買價格的折現(xiàn)率。15：股票投資15：股票投資股票的價值模型公式基本模型Vs=固定增長Vs=D1/(Rs-g)零增長Vs=D0/Rs階段性增長股票投資的收益率（2）股票的內(nèi)部收益率①股票的內(nèi)部收益高于投資者所要求的最低收益時，投資者才愿意購買該股票：股票內(nèi)部收益率R＝D1/P0g。Rn Dt Ptt1NPV(1R)t(1R)nP00t116：證券投資基金的特點集合理財實現(xiàn)專業(yè)化管理。通過組合投資實現(xiàn)分散風(fēng)險的目的。投資者利益共享且風(fēng)險共擔(dān)。權(quán)力隔離的運(yùn)作機(jī)制。5．嚴(yán)格的監(jiān)管制度。17：證券投資基金的分類分類依據(jù)形式依據(jù)法律形式分類契約型基金與公司型基金依據(jù)運(yùn)作方式分類封閉式基金與開放式基金依據(jù)投資對象分類股票基金、債券基金、貨幣市場基金和混合基金等依據(jù)投資目標(biāo)分類增長型基金、收入型基金和平衡型基金依據(jù)投資理念分類主動型基金與被動（指數(shù)）型基金依據(jù)募集方式分類私募基金和公募基金18：證券投資基金業(yè)績評價118：證券投資基金業(yè)績評價（1）持有期間收益率=（）÷×100%。現(xiàn)金流和時間加權(quán)收益率：在全球投資業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)(GIPS)的基本要求中往往采用現(xiàn)金流和時間的加權(quán)收益率。（3）平均收益率。①算術(shù)平均收益率(RA)的計算公式為：式中：Rtt；n

nnRtRt1 100%A n②幾何平均收益率(RG)的計算公式為：式中：Rii；n

n

nn(1Ri)1]100%i1【提示】幾何平均收益率相比算術(shù)平均收益率考慮了貨幣時間價值。一般來說，收益率波動越明顯，算術(shù)平均收益率相比幾何平均收益率越大。??PAGE36???PAGE37?1：營運(yùn)資金（公式：營運(yùn)資金＝流動資產(chǎn)－流動負(fù)債） 1：營運(yùn)資金（公式：營運(yùn)資金＝流動資產(chǎn)－流動負(fù)債）占用形態(tài)不同現(xiàn)金、以公允價值計量且變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、應(yīng)收及預(yù)付款項和存貨在生產(chǎn)經(jīng)營過程中所處的環(huán)節(jié)不同生產(chǎn)領(lǐng)域、流通領(lǐng)域以及其他領(lǐng)域中的流動資產(chǎn)應(yīng)付金額是否確定應(yīng)付金額確定的流動負(fù)債、應(yīng)付金額不確定的流動負(fù)債是否支付利息有息流動負(fù)債、無息流動負(fù)債流動負(fù)債的形成不需要正式安排，由于結(jié)算程序或有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定等原因而自然形成的流動負(fù)債由財務(wù)人員根據(jù)企業(yè)對短期資金的需求情況，通過人為安排所形成的流動負(fù)債特點來源多樣性；數(shù)量波動性；周轉(zhuǎn)短期性；實物形態(tài)變動性和易變現(xiàn)性。滿足合理的資金需求；提高資金使用效率；節(jié)約資金使用成本；保持足夠的短期償債能力。【提示】必須把滿足正常合理的資金需求作為首要任務(wù)。2：營運(yùn)資金管理原則滿足正常資金需求提高資金使用效率節(jié)約資金使用成本3：營運(yùn)資金管理策略3：營運(yùn)資金管理策略4：管理策略影響因素緊縮維持低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率；高風(fēng)險、高收益。寬松維持高水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率；低風(fēng)險、低收益。影響因素說明權(quán)衡收增加流動資產(chǎn)投資增加持有成本，降低收益性，提高資產(chǎn)流動性，減少短缺成本。減少流動資產(chǎn)投資降低持有成本，增加收益性，降低資產(chǎn)流動性，增加短缺成本。（收益性）和債權(quán)人（流動性）兩個方面。內(nèi)外部環(huán)境許多企業(yè)由于上市和短期借貸較困難，常采用緊縮的投資策略。影響因素說明權(quán)衡收增加流動資產(chǎn)投資增加持有成本，降低收益性，提高資產(chǎn)流動性，減少短缺成本。減少流動資產(chǎn)投資降低持有成本，增加收益性，降低資產(chǎn)流動性，增加短缺成本。（收益性）和債權(quán)人（流動性）兩個方面。內(nèi)外部環(huán)境許多企業(yè)由于上市和短期借貸較困難，常采用緊縮的投資策略。產(chǎn)業(yè)因素在銷售邊際毛利較高的產(chǎn)業(yè)，如果從額外銷售中獲得的利潤超過額外應(yīng)收賬款所增加的成本，寬松的信用政策可能為企業(yè)帶來更為可觀的收益。生產(chǎn)經(jīng)理通常喜歡高水平的原材料持有量，以便滿足生產(chǎn)所需。銷售經(jīng)理信用政策以便刺激銷售。財務(wù)管理人員5：流動資產(chǎn)的融資策略匹配融資策略＝非流動資產(chǎn)＋永久性流動資產(chǎn)短期融資＝波動性流動資產(chǎn)保守融資策略短期融資＜波動性流動資產(chǎn)風(fēng)險收益較低，資本成本高激進(jìn)融資策略短期融資＞波動性流動資產(chǎn)6：現(xiàn)金持有動機(jī)6：現(xiàn)金持有動機(jī)交易性需求為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動所需持有的現(xiàn)金額預(yù)防性需求短缺風(fēng)險的程度；企業(yè)預(yù)測現(xiàn)金收支可靠的程度；企業(yè)臨時融資的能力。投機(jī)性需求有用于投機(jī)的現(xiàn)金，就會錯過這一機(jī)會。7：目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定成本模型最佳現(xiàn)金持有量＝min（管理成本＋機(jī)會成本＋短缺成本）??PAGE38???PAGE39?成本類別含義與現(xiàn)金持有量的關(guān)系機(jī)會成本持有一定現(xiàn)金余額而喪失的再投資收益正相關(guān)管理成本持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用一般認(rèn)為是固定成本短缺成本加以補(bǔ)充所給企業(yè)造成的損失負(fù)相關(guān)存貨模型（交易成本和機(jī)會成本）(2T×F)/K(2T×F)/K2T×F×K

C*=

T（C*）=*C/2×K*T/CF隨機(jī)模型H?R=2(R?L)t??H?R=2(R?L)

?33b×624i+LR:???33b×624i+L

H=3R?2LR=計算公式：R=

人333b×64i+L

?? ??S?8：現(xiàn)金管理模式【提示】8：現(xiàn)金管理模式收支兩條線管理模式目的減少現(xiàn)金持有成本，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率；以實施收支兩條線為切入點，通過高效的價值化管理來提高企業(yè)效益。構(gòu)建設(shè)置兩個賬戶（收入戶和支出戶），收入進(jìn)收入戶，由企業(yè)資金管理部門（內(nèi)部銀行或財務(wù)結(jié)算中心）統(tǒng)一管理；支出須從支出戶里支付，由收入戶劃撥而來，嚴(yán)禁現(xiàn)金坐支。確保所有收入的資金都進(jìn)入收入戶，加快資金的結(jié)算速度，縮資金在結(jié)算環(huán)節(jié)的沉淀量；在調(diào)度環(huán)節(jié)上通過動態(tài)的現(xiàn)金流量預(yù)算和資金收支計劃實現(xiàn)對資金的精確調(diào)度；在支出環(huán)節(jié)上，根據(jù)“以收定支”和“最低額資金占用”的原則從收入戶按照支出預(yù)算安排將資金定期劃撥到支出戶。④資金內(nèi)部結(jié)算與信貸管理與控制；⑤收支兩條線的組織保障等。資金集中管理模式【提示】其中資金集中是基礎(chǔ)。一切現(xiàn)金支出都通過集團(tuán)總部財務(wù)部門付出，現(xiàn)金收支的批準(zhǔn)權(quán)高度集中。不利于調(diào)動成員企業(yè)開源節(jié)流的積極性，影響成員企業(yè)經(jīng)營的靈活性，以致降低整個集團(tuán)經(jīng)營活動和財務(wù)活動的效率。撥付備集團(tuán)按照一定的期統(tǒng)撥給所有所屬分支機(jī)構(gòu)或子企業(yè)備其使用的一定數(shù)額的現(xiàn)金。各分支機(jī)構(gòu)或子企業(yè)持有關(guān)支出憑證到集團(tuán)財務(wù)部門報銷以補(bǔ)足備用金。企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部設(shè)立的，辦理內(nèi)部各成員現(xiàn)金收付和往來結(jié)算業(yè)務(wù)的專門機(jī)構(gòu)。將社會銀行的基本職能與管理方式引入企業(yè)內(nèi)部管理機(jī)制而建立起來的一種內(nèi)部資金管理機(jī)構(gòu)。內(nèi)部銀行通常具有三大職能：結(jié)算、融資信貸和監(jiān)督控制。經(jīng)營部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。其主要職責(zé)是開展集團(tuán)內(nèi)部資金集中結(jié)算，同時為集團(tuán)成員企業(yè)提供包括存貸款、融資租賃、擔(dān)保、信用鑒證、債券承銷、財務(wù)顧問等在內(nèi)的全方位金融服務(wù)。【提示】實質(zhì)上是集團(tuán)管理是集權(quán)還是分權(quán)管理體制的體現(xiàn)。9：現(xiàn)金收支日常管理現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝存貨周轉(zhuǎn)期＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期＝經(jīng)營周期－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期＝存貨周轉(zhuǎn)期＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期收款管理（例如銀行手續(xù)費(fèi)收款浮動期是指從支付開始到企業(yè)收到資金的時間間隔。有下列三種類型；郵寄浮動期 處理浮動期 結(jié)算浮動期付款管理主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時間。方法：①使用現(xiàn)金浮游量；②推遲應(yīng)付款的支付；③匯票代替支票；④改進(jìn)員工工資支付模式；⑤透支；10：應(yīng)收賬款管理10：應(yīng)收賬款管理成本構(gòu)成：＝/360②管理成本*11：信用標(biāo)準(zhǔn)定性分析品質(zhì)個人申請人或企業(yè)申請人管理者的誠實和正直表現(xiàn)。品質(zhì)反映了個人或企業(yè)在過去的還款中所體現(xiàn)的還款意圖和愿望。能力經(jīng)營能力，分析生產(chǎn)經(jīng)營能力及獲利情況。資本如果企業(yè)或個人當(dāng)前的現(xiàn)金流不足以還債，他們在短期和長期內(nèi)可供使用的財務(wù)資源。抵押當(dāng)企業(yè)或個人不能滿足還款條款時，可以用作債務(wù)擔(dān)保的資產(chǎn)或其他擔(dān)保物。條件影響申請者還款能力和還款意愿的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。定量分析企業(yè)進(jìn)行商業(yè)信用的定量分析可以從考察信用申請人的財務(wù)報表開始。通常使用比率分析法評價顧客的財務(wù)狀況?？己酥笜?biāo)類別典型指標(biāo)流動性和營運(yùn)資本比率流動比率、速動比率以及現(xiàn)金對負(fù)債總額比率債務(wù)管理和支付比率利息保障倍數(shù)、長期債務(wù)對資本比率、帶息債務(wù)對資產(chǎn)總額比率，以及負(fù)債總額對資產(chǎn)總額比率盈利能力指標(biāo)銷售回報率、總資產(chǎn)回報率和凈資產(chǎn)收益率12：應(yīng)收賬款的監(jiān)控應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)賬齡分析表隨著逾期時間的增加，應(yīng)收賬款收回的可能性變小；賬齡分析表比計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)更能揭示應(yīng)收賬款變化趨勢。余額模式應(yīng)收賬款賬戶余額的模式反映一定期間的賒銷額，在發(fā)生賒銷的當(dāng)月月末及隨后的各月份未償還的百分比；管理部門通過將當(dāng)前的模式和過去的模式進(jìn)行對比來評價應(yīng)收賬款余額模式的任何變化。ABC“抓重點，照顧一般”，這一方面能加快應(yīng)收賬款收回，另一方面能將收賬費(fèi)用與預(yù)期收益聯(lián)系起來。13：應(yīng)收賬款日常管理種類供應(yīng)商要求償還預(yù)付的貨幣資金。無追索權(quán)保理：是指保理商將銷售合同完全買斷，并承擔(dān)全部的收款風(fēng)險。之間的三方合同。知客戶，貨款到期時仍由銷售商出面催款，再向銀行償還借款。??PAGE41???PAGE42?14：存貨的成本14：存貨的成本15：經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型種類70%-90%。都必須向銷售商支付貨款。作用（1）融資功能；（2）減輕企業(yè)應(yīng)收賬款的管理負(fù)擔(dān)；（3）減少壞賬損失降低經(jīng)營風(fēng)險；（4）改善企業(yè)財務(wù)機(jī)構(gòu)。訂貨成本固定訂貨成本與訂貨次數(shù)無關(guān)，為無關(guān)成本。與訂貨次數(shù)成反比，為相關(guān)成本。購置成本固定存儲成本與存貨數(shù)量的多少無關(guān)，為無關(guān)成本。變動存儲成本為無關(guān)成本；允許缺貨，為相關(guān)成本。（允許缺貨時）的假設(shè)（1）存貨總需求量是已知常數(shù)；（2）訂貨提前期是常數(shù)；（3）貨物是一次性入庫；（4）單位貨物成本為常數(shù)，無批量折扣；（5）庫存儲存成本與庫存水平呈線性關(guān)系；（6）貨物是一種獨(dú)立需求的物品，不受其他貨物影響；（7）不允許缺貨，即無缺貨成本?；竟浇?jīng)濟(jì)訂貨批量：EOQ=2kDkc最佳訂貨次數(shù)：喋/*喌=%&02（D）最佳訂貨周期：喋U*喌=%/*16：經(jīng)濟(jì)訂貨模型的擴(kuò)展18：存貨的控制系統(tǒng)16：經(jīng)濟(jì)訂貨模型的擴(kuò)展18：存貨的控制系統(tǒng)19：短期借款的信用條件17：保險儲備再訂貨點（R）指企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時應(yīng)保持的存貨庫存量。R=L×d=（2）提前訂貨對經(jīng)濟(jì)訂貨量并無影響，相關(guān)公式與基本模型完全一樣。用模型p，d。p經(jīng)濟(jì)訂貨批量：EOQ=2kD×kc p?d(*=DEOQ最佳訂貨周期：喋U*喌=%/*定義損失，就需要多儲備一些存貨以備應(yīng)急之需，稱為保險儲備。的再訂貨點與保險儲備量相關(guān)的總成本動儲存成本確定的原則最佳的保險儲備應(yīng)該是使缺貨損失和保險儲備的儲存成本之和達(dá)到最低。系統(tǒng)BBC統(tǒng)時，供應(yīng)商才會將原料和零件送來，每當(dāng)產(chǎn)品生產(chǎn)出來就被客戶拉走。否則，任何一環(huán)出現(xiàn)錯誤將導(dǎo)致整個生產(chǎn)線的停止。條件內(nèi)容信貸額度借款企業(yè)與銀行在協(xié)議中規(guī)定的借款最高額，信貸額度的有效期通常為1年。無法律效應(yīng)，銀行并不承擔(dān)必須支付全部信貸數(shù)額的義務(wù)。協(xié)定銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高額的貸款協(xié)定。有法律效應(yīng)，銀行在協(xié)定的有效期內(nèi)必須隨時滿足企業(yè)不超過最高額的借款；貸款用的部分，企業(yè)需要支付承諾費(fèi)。20：短期借款的成本21：短期融資券22：商業(yè)信用的形式和特點20：短期借款的成本21：短期融資券22：商業(yè)信用的形式和特點條件內(nèi)容補(bǔ)償性余額銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款際借用額一定比例計算的最低存款余額，通常10～20%。補(bǔ)償性余額提高了借款的實際利率。借款抵押銀行發(fā)放貸款時要求企業(yè)有抵押品擔(dān)保。30-90償還條件到期一次償還和在貸款期內(nèi)定期等額償還兩種方式。財務(wù)負(fù)擔(dān)而增加拒付風(fēng)險，同時會降低實際貸款利率。其它承諾銀行有時還要求企業(yè)為取得貸款而作出其他承諾。收款法=[（）/]×100%=貼現(xiàn)法=[（）/×（1-）]×100%/（1）]×100%加息法=[（）/（÷2）]=2×發(fā)行人為非金融企業(yè)。不能自行銷售，只能委托符合條件的金融機(jī)構(gòu)承銷。采用實名記賬方式。債務(wù)融資工具發(fā)行利率、發(fā)行價格和所涉費(fèi)率以市場化方式確定。分類按發(fā)行人分類，短期融資券分為金融企業(yè)的融資券和非金融企業(yè)的融資券。在我國，目前發(fā)行和交易的是非金融企業(yè)的融資券。（2）按發(fā)行方式分類，短期融資券分為經(jīng)紀(jì)人承銷的融資券和直接銷售的融券。非金融企業(yè)發(fā)行融資券一般采用間接承銷方式進(jìn)行，金融企業(yè)發(fā)行融資券一般采用直接發(fā)行方式進(jìn)行。特點短期融資券的籌資成本較低。短期融資券籌資數(shù)額比較大。發(fā)行短期融資券的條件比較嚴(yán)格。應(yīng)付賬款%/（1-%）]×[360/（）]放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率小于短期借款利率或短期投資報酬率，應(yīng)選擇放棄折扣。應(yīng)付票據(jù)預(yù)收賬款指銷貨單位按照合同和協(xié)議規(guī)定，在發(fā)出貨物之前向購貨方單位預(yù)先收取部分或全部貸款的信用行為。應(yīng)計未付款應(yīng)繳稅金、應(yīng)付利潤或應(yīng)付股利等。優(yōu)點：商業(yè)信用容易獲得；企業(yè)有較大的機(jī)動權(quán)；企業(yè)一般不用提供擔(dān)保。缺點：商業(yè)信用籌資成本高；容易惡化企業(yè)的信用水平；受外部環(huán)境影響較大。??PAGE45???PAGE46?1：成本管理的意義與目標(biāo)2：成本管理的原則和主要內(nèi)容3：量本利分析的基本關(guān)系式1：成本管理的意義與目標(biāo)2：成本管理的原則和主要內(nèi)容3：量本利分析的基本關(guān)系式4：盈虧平衡分析意義（1）通過成本管理降低成本，為企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)創(chuàng)造條件；（2）通過成本管理增加企業(yè)利潤，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益；（3）通過成本管理能幫助企業(yè)取得競爭優(yōu)勢，增強(qiáng)企業(yè)的競爭能力和抗壓能力?？傮w目標(biāo)成本領(lǐng)先戰(zhàn)略：成本管理的總體目標(biāo)是追求成本水平的絕對降低。差異化戰(zhàn)略：成本管理的總體目標(biāo)則是在保證實現(xiàn)產(chǎn)品、服務(wù)等方面差異化的前提下，對產(chǎn)品全生命周期成本進(jìn)行管理，實現(xiàn)成本的持續(xù)降低。具體目標(biāo)對總體目標(biāo)的進(jìn)-步細(xì)分，主要包括成本計算的目標(biāo)和成本控制的目標(biāo)。成本控制的目標(biāo)是降低成本水平。原則融合性原則、適應(yīng)性原則、成本效益原則、重要性原則內(nèi)容包括成本預(yù)測、成本決策、成本計劃、成本控制、成本核算、成本分析和成本考核。計算公式=（）×=P×Q－V×Q-F=(P-V)×Q-F特征要點4盈虧平衡點（保本點）（保本銷售量）；另一種是以貨幣單位表示，稱為盈虧平衡點的銷售額（保本銷售額）。當(dāng)利潤為零時，求出的銷售量就是盈虧平衡點的業(yè)務(wù)量，計算公式：/（）=【提示】1.2.提高單價（保本作業(yè)率）保本作業(yè)率是指保本點銷售量（額）占正常經(jīng)營情況下的銷售量（額）的百分比。=（）×100%=（）×100%5：本量利關(guān)系圖基本的量本利分析圖（）固定成本與橫軸之間的區(qū)域為固定成本值，它不因產(chǎn)量增減而變動，總成本線與固定成本線之間的區(qū)域為變動成本，它隨產(chǎn)量而呈正比例變化。（2）銷售收入線與總成本線的交點是盈虧平衡點，通過圖可以直觀地看出保本銷售量和保本銷售額。在盈虧平衡點以上的銷售收入線與總成本線相夾的區(qū)域為盈利區(qū)，盈虧平衡點以下的銷售收入線與總成本線相夾的區(qū)域為虧損區(qū)。因此，只要知道銷售數(shù)量或銷售金額信息，就可以在圖上判斷該銷售狀態(tài)下的結(jié)果是虧損還是盈利，易于理解，直觀方便。邊際貢獻(xiàn)式量本利分析圖企業(yè)處于保本狀態(tài)；當(dāng)邊際貢獻(xiàn)超過固定成本后企業(yè)進(jìn)入盈利狀態(tài)。利量式本量利關(guān)系圖該線的斜率是單位邊際貢獻(xiàn)，利潤線與橫軸的交點即為盈虧平衡點的業(yè)務(wù)量。6：產(chǎn)品組合盈虧平衡分析加權(quán)加權(quán)平均的邊際貢獻(xiàn)率，進(jìn)而來分析多種產(chǎn)品條件下保本銷售額。某種產(chǎn)品銷售額－某種產(chǎn)品變動成本100% 盈虧平衡點的銷售額 固定成本各種產(chǎn)品銷售額 加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率注：加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率又叫綜合邊際貢獻(xiàn)率。聯(lián)合聯(lián)合單位，確定每一聯(lián)合單位的單價、單位變動成本，進(jìn)行量本利分析。聯(lián)合盈虧平衡點的業(yè)務(wù)量 本總額聯(lián)合單價聯(lián)合單位變動成本分算法償?shù)墓潭ǔ杀緮?shù)額，然后再對每一種產(chǎn)品按單品種條件下的情況分別進(jìn)行量本利分析的方法。固定成本分配率 固定成本總額各產(chǎn)品的分配標(biāo)準(zhǔn)合計順序法本，直至全部由產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)補(bǔ)償完為止，從而完成量本利分析的方法。主要視同于單一品種。確定主要品種應(yīng)以邊際貢獻(xiàn)為標(biāo)志，并只能選擇一種主要產(chǎn)品。7：目標(biāo)利潤分析8：敏感系數(shù)分析9：邊際貢獻(xiàn)分析10：安全邊際分析7：目標(biāo)利潤分析8：敏感系數(shù)分析9：邊際貢獻(xiàn)分析10：安全邊際分析含義成本、業(yè)務(wù)量和利潤三者之間的關(guān)系。公式=（）×=（）÷=（）÷品的目標(biāo)利潤管理，又可用于多種產(chǎn)品的目標(biāo)利潤管理敏感系數(shù)的計算素的區(qū)別利潤產(chǎn)生較小的影響，稱之為不敏感因素。邊際貢獻(xiàn)總額單位邊際貢獻(xiàn)邊際貢獻(xiàn)率邊際貢獻(xiàn)率單位邊際貢獻(xiàn)率銷售收入 單價變動成本率變動成本率單位變動成本銷售收入 價1安全邊際表現(xiàn)形式一種是絕對數(shù)，即安全邊際量（額）；另一種是相對數(shù)，即安全邊際率。計算公式=（）×100%盈虧平衡作業(yè)率與安全邊際率的關(guān)系一、關(guān)系圖（右圖） ????? ???????二、關(guān)系式：盈虧平衡點的業(yè)務(wù)量+安全邊際量=實際銷售量 ?????=1?????????????????盈虧平衡作業(yè)率與安全邊際率的關(guān)系結(jié)論一是擴(kuò)大現(xiàn)有銷售水平，提高安全邊際率；二是降低變動成本水平，提高邊際貢獻(xiàn)率。11：標(biāo)準(zhǔn)成本標(biāo)準(zhǔn)成本分類產(chǎn)品無廢品的假設(shè)條件下制定的成本標(biāo)準(zhǔn)。特點：要求異常嚴(yán)格，一般很難達(dá)到。內(nèi)容：在正常情況下，企業(yè)經(jīng)過努力可以達(dá)到的成本標(biāo)準(zhǔn)，這一標(biāo)準(zhǔn)考慮了生產(chǎn)過程中不可避免的損失、故障、偏差等。特點：有客觀性、現(xiàn)實性和激勵性等特點。標(biāo)準(zhǔn)成本的制定直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本=∑（單位產(chǎn)品的材料標(biāo)準(zhǔn)用量×材料的標(biāo)準(zhǔn)單價）制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=工時用量標(biāo)準(zhǔn)×標(biāo)準(zhǔn)制造費(fèi)用分配率成本差異的計算分析總差異=實際產(chǎn)量下實際成本一實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本=（）××（）=用量差異+價格差異用量差異=標(biāo)準(zhǔn)價格×（實際用量—實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量）價格差異=（）×實際用量12：變動成本差異分析類別價差量差價格差異=（實際單價-標(biāo)準(zhǔn)單價）×實際用量形成原因：市場價格、供貨廠商、運(yùn)輸方式、采購批量等的變動（采購部門）數(shù)量差異=標(biāo)準(zhǔn)價格×（實際用量-實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量）形成原因：產(chǎn)品設(shè)計結(jié)構(gòu)、原料質(zhì)量、工人的技術(shù)熟練程度、廢品率的高低（生產(chǎn)部門）。工資率差異=（實際工資率－標(biāo)準(zhǔn)工資率）加班或臨時工的增減等（勞動人事部門）效率差異=（實際工時－標(biāo)準(zhǔn)工時）×標(biāo)準(zhǔn)工資率形成原因：工人技術(shù)狀況、工作環(huán)境和設(shè)備條件的好壞（生產(chǎn)部門）耗費(fèi)差異=（變動制造費(fèi)用實際分配率－變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率）×效率差異=（實際工時－標(biāo)準(zhǔn)工時）×變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率13：固定制造費(fèi)用成本差異分析耗費(fèi)差異能量差異×（預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時－實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時）耗費(fèi)差異產(chǎn)量差異×（預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時－實際產(chǎn)量下實際工時）效率差異×（實際產(chǎn)量下實際工時－實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時）14：作業(yè)成本相關(guān)概念【原則】作業(yè)成本法下，作業(yè)消耗資源，產(chǎn)出消耗作業(yè)。資源費(fèi)用企業(yè)在一定期間內(nèi)開展經(jīng)濟(jì)活動所發(fā)生的各項資源耗費(fèi)。作業(yè)含義企業(yè)基于特定目的重復(fù)執(zhí)行的任務(wù)或活動，是連接資源和成本對象的橋梁。類型主要作業(yè)被產(chǎn)品、服務(wù)或顧客等最終成本對象消耗的作業(yè)。次要作業(yè)被原材料、主要作業(yè)等介于中間地位的成本對象消耗的作業(yè)。成本對象企業(yè)追溯或分配資源費(fèi)用、計算成本的對象物。成本動因資源動因資源動因是引起作業(yè)成本變動的驅(qū)動因素。資源動因被用來計算各項作業(yè)對資源的耗用，根據(jù)資源動因可以將資源成本分配給各有關(guān)作業(yè)。作業(yè)動因作業(yè)動因是引起產(chǎn)品成本變動的驅(qū)動因素。作業(yè)動因計算各種產(chǎn)品對作業(yè)耗用的情況，并被用來作為作業(yè)成本的分配基礎(chǔ)，是溝通資源消耗與最終產(chǎn)出的中介。15：作業(yè)成本法的計算15：作業(yè)成本法的計算（2）（3）（4）（）（6）作業(yè)成本匯集（7）作業(yè)動因的選擇與計量（8）作業(yè)成本分配作業(yè)中心分類產(chǎn)量級作業(yè)明確地為個別產(chǎn)品（服務(wù)，下同）實施的，使單個產(chǎn)品受益的作業(yè)。如產(chǎn)品加工、檢驗等。批別級作業(yè)為一組產(chǎn)品實施的，使該批組產(chǎn)品受益的作業(yè)。如設(shè)備調(diào)試，生產(chǎn)準(zhǔn)備等。品種級作業(yè)為生產(chǎn)或銷售某種產(chǎn)品實施的，使該種產(chǎn)品的每個單位都受益的作業(yè)。如新產(chǎn)品的設(shè)計、現(xiàn)有產(chǎn)品質(zhì)量與功能改進(jìn)、生產(chǎn)流程監(jiān)控、工藝變換需要的流程設(shè)計，產(chǎn)品廣告等。顧客級作業(yè)設(shè)施級作業(yè)為提供生產(chǎn)產(chǎn)品的基本功能而實施的作業(yè)，包括管理作業(yè)、針對企業(yè)整體的廣告活動等。16：作業(yè)成本管理16：作業(yè)成本管理17：責(zé)任成本成本中心內(nèi)容是指有權(quán)發(fā)生并控制成本的單位。成本中心一般不會產(chǎn)生收入，通常只計量考核發(fā)生的成本。特點（1）不考核收入，只考核成本。這是首要特點（2）只對可控制成本負(fù)債，不負(fù)責(zé)不可控制成本。（5）責(zé)任成本是成本中心考核和控制的主要內(nèi)容。指標(biāo)計算×100%利潤中心內(nèi)容利潤中心是指既能控制成本，又能控制收入和利潤的責(zé)任單位。它不但有成本發(fā)生，而且還有收入發(fā)生。類型（2）人為利潤中心：它是人為設(shè)定的，通過企業(yè)內(nèi)部各責(zé)任中心之間使用內(nèi)部結(jié)算價格結(jié)算半成品內(nèi)部銷售收入的責(zé)任中心。特點利潤中心與成本中心相比，其權(quán)利和責(zé)任都相對較大，它不僅要降低絕對成本，還要尋求收入的增長使之超過成本。即便要強(qiáng)調(diào)相對成本的降低。算投資中心投資缺點：過于關(guān)注投資利潤率，會引起短期行為的產(chǎn)生，追求局部利益最大化而損害整體利益最大化目標(biāo)，導(dǎo)致經(jīng)理人員為眼前利益而犧牲長遠(yuǎn)利益。－（）優(yōu)點：剩余收益指標(biāo)彌補(bǔ)了投資報酬率指標(biāo)會使局部利益與整體利益相沖突的不足。缺點：由于其是一個絕對指標(biāo)，故而難以在不同規(guī)模的投資中心之間進(jìn)行業(yè)績比較；剩余收益同樣只反映當(dāng)期業(yè)績，單純使用這一指標(biāo)也會導(dǎo)致投資中心管理者的短視行為。內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格制定分類特點市場價格市場價格具有客觀真實的特點，能夠同時滿足分部和公司的整體利益。協(xié)商價格協(xié)商價格的上是市場價格，下是單位變動成本。雙重價格買賣雙方可以選擇不同的市場價格或協(xié)商