上市公司財務(wù)報表分析-以上海家化聯(lián)合股份有限公司為例

上市公司財務(wù)報表分析—以上海家化聯(lián)合股份有限公司為例目錄TOC\o"1-3"\f\h\z\u緒論 4一、上海家化聯(lián)合股份有限公司簡介 4二、上海家化聯(lián)合股份有限公司主要財務(wù)報表分析 4（一）對資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行垂直分析和水平分析 41.對資產(chǎn)負(fù)債表的垂直分析 52.對資產(chǎn)負(fù)債表的水平分析 7（二）對利潤表結(jié)構(gòu)和增減情況的分析 81.對利潤表結(jié)構(gòu)分析 92.對利潤表增減情況分析 10（三）對現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)和增減情況的分析 10三、上海家化財務(wù)比率分析 12（一）償債能力分析 121.對于公司短期償債能力的分析 122.對于公司長期償債能力的分析 13（二）營運(yùn)能力分析 131.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 142.存貨周轉(zhuǎn)率 143．流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 144．固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 15（三）盈利能力分析 151.營業(yè)利潤率 162.總資產(chǎn)凈利率 163.凈資產(chǎn)收益率 16四、存在的問題及改善策略 16（一）償債能力方面 16（二）資產(chǎn)管理能力方面 16（三）盈利能力方面 17（四）營運(yùn)能力方面 17參考文獻(xiàn) 18致謝 19摘要本文結(jié)合2016年至2018年度的上海家化股份有限公司的財務(wù)報表，根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表水平分析、垂直分析和償債能力分析得知上海家化償債能力強(qiáng)但造成大量資金的閑置，對此，應(yīng)該提高企業(yè)的資金利用率，同時恒定償債能力；根據(jù)現(xiàn)金流量表分析和營運(yùn)能力分析得知應(yīng)收賬款回收力度逐年降低而壞賬準(zhǔn)備逐年增加，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)資產(chǎn)管理能力和提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度以促進(jìn)企業(yè)向前發(fā)展；根據(jù)利潤表分析和盈利能力分析得知公司經(jīng)營風(fēng)險加大，上海家化的盈利能力主要在主營業(yè)務(wù)收入上，管理層可考慮多元化發(fā)展，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力?！娟P(guān)鍵詞】上海家化財務(wù)報表分析能力分析AbstractBased

on

the

financial

statements

of

Shanghai

Jiahua

Co.,

Ltd.

from

2016

to

2018,

according

to

the

horizontal

analysis,

vertical

analysis

and

solvency

analysis

of

the

balance

sheet,

this

paper

finds

that

Shanghai

Jiahua

has

strong

solvency

but

causes

a

large

amount

of

idle

funds.

In

this

regard,

it

is

necessary

to

improve

the

capital

utilization

ratio

of

the

enterprise,

while

maintaining

the

solvency;

according

to

the

analysis

of

the

cash

flow

statement

and

the

analysis

of

the

operating

capacity

The

recovery

of

accounts

receivable

is

decreasing

year

by

year

and

the

bad

debt

reserves

are

increasing

year

by

year.

The

enterprise

should

strengthen

the

asset

management

ability

and

improve

the

asset

turnover

speed

to

promote

the

development

of

the

enterprise.

According

to

the

analysis

of

profit

statement

and

profit

ability,

we

know

that

the

company's

operational

risk

is

increasing.

The

profit

ability

of

Shanghai

Jiahua

mainly

lies

in

the

main

business

income.

The

management

can

consider

diversified

development

to

enhance

the

enterprise's

profit

Ability.【Keywords】ShanghaiJahwaFinancialanalysisAbilityanalysis緒論財務(wù)報表分析是一個可以正確評價企業(yè)財務(wù)狀態(tài)、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，揭示未來的報酬和風(fēng)險，分析企業(yè)的償債能力、營運(yùn)能力和盈利能力。上海家化是一家在我國日化用品行業(yè)中極具影響力的上市公司，通過深入分析上海家化的財務(wù)報表，找出影響企業(yè)狀況的重要財務(wù)指標(biāo)和關(guān)鍵因素，并進(jìn)一步提出改善建議，對企業(yè)自身經(jīng)營決策帶來參考，還可對于整個日化行業(yè)發(fā)展帶來一定的借鑒。一、上海家化聯(lián)合股份有限公司簡介上海家化聯(lián)合股份有限公司，這是一家民族企業(yè)，它的歷史特別悠久，以前是叫做香港廣生行，后來在21世紀(jì)才剛開始的時候就又再次領(lǐng)先在我國的日化用品行業(yè)中第一個上市，上市地點(diǎn)是上海證券交易所，它同時也是我國在日化用品行業(yè)的驕傲，它是第一個走出國門并通過歐盟認(rèn)證的本土民族日化企業(yè)。上海家化是一家專注發(fā)展三大領(lǐng)域的企業(yè)，第一大領(lǐng)域是美容護(hù)膚，這是一個在當(dāng)今社會，主要是女性聚集地中特別具有吸引力的一大領(lǐng)域；第二大領(lǐng)域是個人護(hù)理，這是一個特別大眾化的領(lǐng)域；第三大領(lǐng)域是家居護(hù)理，這一領(lǐng)域在當(dāng)今社會其需求量一點(diǎn)都不輸于生活必需品。上海家化它發(fā)展歷史如此悠久卻并沒有在歷史長河中消失，還是有其必要的原因的，那就是它注重研發(fā)技術(shù)，其擁有國家級科研中心和國家級工業(yè)設(shè)計中心就是最有力的佐證，它一直記得品牌的重要性，它也不忘記銷售渠道在工業(yè)企業(yè)中的重要性，它也一直記得消費(fèi)者是上帝的理念，一直堅持產(chǎn)品必須優(yōu)質(zhì)優(yōu)良，它2012年順利通過GMP認(rèn)證就是最好的例子。二、上海家化聯(lián)合股份有限公司主要財務(wù)報表分析（一）對資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行垂直分析和水平分析1.對資產(chǎn)負(fù)債表的垂直分析表SEQ表\*ARABIC12016年-2018年上海家化股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表（單位：萬元）項目2018年2017年2016年2018年與2017年相比較2017與2016年相比較20182017變動情況20172016變動情況流動資產(chǎn)合計477,744.54436,999.10541,313.090.470.460.020.460.71-0.25非流動資產(chǎn)合計538,262.69523,396.81221,931.650.530.54-0.020.540.290.25資產(chǎn)總計1,016,007.23960,395.91763,244.74110110流動負(fù)債合計269,143.64250,807.22186,919.070.260.2600.260.240.02非流動負(fù)債合計165,557.46171,933.5049,913.070.160.18-0.020.180.070.11負(fù)債合計434,701.10422,740.73236,832.140.430.44-0.010.440.310.13所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計581,306.13537,655.18526,412.600.570.560.010.560.69-0.13負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）總計1,016,007.23960,395.91763,244.74110110（1）資產(chǎn)負(fù)債表整體結(jié)構(gòu)變動情況分析從表1可以看出：首先，71%、46%和47%，這三組數(shù)據(jù)呈現(xiàn)的是從過去2016年到如今2018年的流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例值；相應(yīng)的，29%、54%和53%，這三組數(shù)據(jù)又分別是2016年到2018年的非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例值。可根據(jù)數(shù)據(jù)分析得知，總體上企業(yè)經(jīng)營能力提升，流動資產(chǎn)及非流動資產(chǎn)與總資產(chǎn)占比更合理，且流動資產(chǎn)占比降低也有利于提高資金周轉(zhuǎn)率，使企業(yè)資金利用效率提高，同時提高企業(yè)獲利能力。最后，負(fù)債及所有者權(quán)益占總權(quán)益的比例波動較大的是2016年-2017年，其比例波動小的是2017年-2018年，企業(yè)總體上呈現(xiàn)負(fù)債的資金數(shù)量少，所有者權(quán)益的資金數(shù)量高。（2）對資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)的分析表SEQ表\*ARABIC22016年-2018年上海家化資產(chǎn)負(fù)債表各主要因素占總資產(chǎn)的三年平均比重結(jié)構(gòu)比例圖流動資產(chǎn)（54.67%）流動負(fù)債（25.33%)非流動負(fù)債（13.67%）所有者權(quán)益（60.67%）非流動資產(chǎn)(45.33%)注：2016年-2018年的流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的三年平均比重的計算過程是要先把各年的流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重的數(shù)據(jù)相加，然后用總和除以3，得出的最終結(jié)果是54.67%[（47%+46%+71%）/3]2016年-2018年的非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的三年平均比重的計算方法類同于流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的三年平均比重的計算過程，最后可以算出2016年-2018年的非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的三年平均比重是45.33%[（53%+54%+29%）/3]2016年-2018年的流動負(fù)債占總權(quán)益的三年平均比重的計算方法是要先把2016年-2018年的各年的流動負(fù)債占總權(quán)益的比重的數(shù)據(jù)相加，然后除以3，得出結(jié)果數(shù)25.33%[（26%+26%+24%）/3]2016年-2018年的非流動負(fù)債占總權(quán)益的三年平均比重的計算方法是與流動負(fù)債占總權(quán)益的三年平均比重的計算方法類似的，最后就可以得出結(jié)果是13.67%[（16%+18%+7%）/3]2016年-2018年的所有者權(quán)益占總權(quán)益的三年平均比重的計算方法是要先讓各各年份的所有者權(quán)益占總權(quán)益的比重的數(shù)據(jù)加在一起，然后除以3，得出60.67%[(57%+56%+69%）/3]從表2可以看出：上海家化的融資結(jié)構(gòu)類型為穩(wěn)健型結(jié)構(gòu)。根據(jù)數(shù)據(jù)分析可得知，企業(yè)流動資產(chǎn)比重要大于流動負(fù)債比重太多，企業(yè)還清債務(wù)的壓力小，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險小。企業(yè)負(fù)債占總權(quán)益的比重為39%，負(fù)債成本相對較低，具有可調(diào)性。但企業(yè)將大部分資金投資于流動資產(chǎn)，會造成大量資金閑置，降低企業(yè)的生產(chǎn)能力，企業(yè)的資金利用率降低，對企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不利，同時也不利于財務(wù)杠桿效率的有效發(fā)揮。2.對資產(chǎn)負(fù)債表的水平分析表SEQ表\*ARABIC32016年-2018年上海家化股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表（單位：萬元）項目2018年2017年2016年2018與2017年相比較2017與2016年相比較變動額變動率對總資產(chǎn)的影響變動額變動率對總資產(chǎn)的影響流動資產(chǎn)合計477,744.54436,999.10541,313.0940,745.430.090.04-104,313.99-0.19-0.14非流動資產(chǎn)合計538,262.69523,396.81221,931.6514,865.880.030.02301,465.161.360.39資產(chǎn)總計1,016,007.23960,395.91763,244.7455,611.320.060.06197,151.170.260.26流動負(fù)債合計269,143.64250,807.22186,919.0718,336.410.070.0263,888.150.340.08非流動負(fù)債合計165,557.46171,933.5049,913.07-6,376.04-0.04-0.01122,020.432.440.16負(fù)債合計434,701.10422,740.73236,832.1411,960.370.030.01185,908.580.780.24所有者權(quán)益合計581,306.13537,655.18526,412.6043,650.940.080.0511,242.580.020.01負(fù)債和所有者權(quán)益總計1,016,007.23960,395.91763,244.7455,611.320.060.06197,151.170.260.26（1）變動規(guī)模分析從表3可以看出：首先，從2017年企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模來看的話，2017年與2016年之間相差的總資產(chǎn)數(shù)據(jù)是26%的增長幅度。其中，2017年的流動資產(chǎn)是相較于2016年是減少狀態(tài)，19%的減少幅度，14%的總資產(chǎn)影響率；2017年的非流動資產(chǎn)與2016年相比，是136%的增速，39%的總資產(chǎn)影響率。一系列數(shù)據(jù)分析表明上海家化2017年流動資產(chǎn)增長狀態(tài)呈現(xiàn)下降趨勢，貨幣資金擁有數(shù)量也在下降，但卻增加了公司投資的機(jī)會，減少了企業(yè)籌集資本的數(shù)量和公司擁有現(xiàn)金的機(jī)會成本。最后，從表中得出2018年企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的數(shù)據(jù)，相較于2017年總資產(chǎn)是增加的狀態(tài)，為6%的增長幅度。其中，2018年與2017年相比，流動資產(chǎn)呈上漲趨勢，為9%的增速，4%的總資產(chǎn)影響率；非流動資產(chǎn)也呈上漲態(tài)勢，3%的增速，2%的總資產(chǎn)影響率。數(shù)據(jù)分析表明企業(yè)2018年資產(chǎn)呈現(xiàn)上升狀態(tài)，公司資產(chǎn)增長軌跡再次呈現(xiàn)資金利用率下降的趨勢。（2）資產(chǎn)變動原因分析從表3可以看出：首先，從2017年與2016年的總資產(chǎn)數(shù)據(jù)分析中，表明2017年的總資產(chǎn)與2016年相比，是26%的增速，上海家化2017年的資產(chǎn)數(shù)量更高。其中，2017年的資產(chǎn)數(shù)量更高的主要影響因素是負(fù)債的增加，也進(jìn)一步說明企業(yè)對于資金利用率提高了。2018年與2017年關(guān)于總資產(chǎn)的數(shù)據(jù)比較可看出，2018年相較于2017年，有6%的增速，也表明上海家化2018年資產(chǎn)規(guī)模數(shù)量呈擴(kuò)大趨勢，其總資產(chǎn)的增長主要是由于所有者權(quán)益引起的。其次，從所有者權(quán)益的相關(guān)數(shù)據(jù)中來看，影響2017年總資產(chǎn)的增加因素主要是未分配利潤；影響2018年總資產(chǎn)的增長的主要因素是留存收益。2017年未分配利潤相較于2016年增加了并且有13.53%的增漲率，3.7567%的總資產(chǎn)影響率；同樣的，2017年盈余公積與2016年相比也是增加了的，而且有10.43%的增速和1.0476%的總資產(chǎn)影響率。2018年與2017年相比，2018年的盈余公積有11.73%的增速和1.2068%的總資產(chǎn)影響率；2018年未分配利潤有18.39%的增速和5.3791%的總資產(chǎn)影響率。最后，綜上所述,公司資產(chǎn)變動是權(quán)益變動型，此類型對于上海家化以后的營運(yùn)有保障性作用，其可以提供優(yōu)良循環(huán)性資金來源，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營步入良性循環(huán)。同時2017年和2018年的總資產(chǎn)中都擁有20%的比重是來源于上海家化的商譽(yù)，相較于2016年都是大幅增長了20左右，表明企業(yè)對于商譽(yù)的看重，對于資金的利用質(zhì)量有了明顯提高，如此行為也有利于企業(yè)未來經(jīng)營的可持續(xù)發(fā)展。（二）對利潤表結(jié)構(gòu)和增減情況的分析1.對利潤表結(jié)構(gòu)分析表SEQ表\*ARABIC42016年-2018年上海家化股份有限公司利潤表的垂直分析表（單位：萬元）項目2018201720162018與2017年相比較2017與2016年相比較20182017變動情況20172016變動情況營業(yè)總收入713794.74648824.62532119.83110110營業(yè)總成本676695.01619376.54506939.020.950.95-0.010.950.950營業(yè)利潤64631.1448230.1227319.960.090.070.020.070.050.02利潤總額64623.8947124.4829057.050.090.070.020.070.050.02凈利潤5403838980.1921601.670.080.060.020.060.040.02從表4可以看出：首先，根據(jù)表格中關(guān)于利潤總額的占比情況，分析可以知道，影響2017年的利潤總額的占比情況變動的主要因素是營業(yè)利潤的變動；影響2018年的利潤總額的占比情況變動的要素主要是營業(yè)外支出的變動。其次，根據(jù)表格數(shù)據(jù)中關(guān)于凈利潤和綜合收益總額在那營業(yè)收入中的占比的情況，4%和6%分別是2016年和2017年的凈利潤占營業(yè)總收入的比例值。2017年相較于2016年的情況來看，利潤總額和所得稅費(fèi)用的變動差異分別為15%、5%，利潤總額的變動對凈利潤的占比情況變動影響較大。6%和8%分別為2017與2018年的凈利潤占營業(yè)總收入的比例值。2018年的情況相較于2017年來說，利潤總額和所得稅費(fèi)用的變動差異分別為-13%、6%，利潤總額的變動對凈利潤的占比情況變動影響較大。最后，綜上所述,公司2016-2018年整體上處于盈利狀態(tài)，盈利能力較強(qiáng)。其中，營業(yè)利潤變動對凈利潤的占比情況變動影響較大，但2016-2018年其營業(yè)利潤的結(jié)構(gòu)比重波動小，較穩(wěn)定，說明其公司的凈利潤增長主要是營業(yè)利潤穩(wěn)定所致，公司經(jīng)營狀況較好。2.對利潤表增減情況分析表SEQ表\*ARABIC52016年-2018年上海家化股份有限公司利潤表水平分析表（單位：萬元）項目2018201720162018與2017年相比較2017與2016年相比較增減額增減率增減額增減率營業(yè)總收入713794.74648824.62532119.8364,970.120.1116704.80.22營業(yè)總成本676695.01619376.54506939.0257,318.470.09112437.520.22營業(yè)利潤64631.1448230.1227319.9616,401.010.3420910.170.77利潤總額64623.8947124.4829057.0517,499.410.3718067.430.62凈利潤5403838980.1921601.6715,057.810.3917378.520.8八、每股收益：（一）基本每股收益（元/股）0.810.580.330.72（二）稀釋每股收益（元/股）0.810.580.330.72從表5可以看出：2017年的上海家化與其2017年相比，其結(jié)果是，營業(yè)利潤是增加了得狀態(tài)，77%的上升率，利潤總額是62%的上升率,凈利潤是80%上升率；同樣，2018年上海家化與其2017年相比，營業(yè)利潤增加16,401.01萬元，上升34%，利潤總額上升37%,凈利潤上升39%。從2017年-2018年兩兩相比數(shù)據(jù)分析中可看出，上海家化近三年凈利潤波動幅度較小，利潤情況呈現(xiàn)好的趨勢。（三）對現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)和增減情況的分析表SEQ表\*ARABIC62016年-2018年上海家化現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金總流入（出）結(jié)構(gòu)比率分析（單位：萬元）項目2018年度2017年度2016年度經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計791155.46711476.3642681.12百分比0.670.50.66經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計701688622168.66-637281.37百分比0.580.410.58經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額89467.4689307.645399.76投資活動現(xiàn)金流入小計392315.54712001.06328524.96百分比0.330.50.34投資活動現(xiàn)金流出小計476492.69661918.1-385875.71百分比0.40.440.35投資活動（使用）/產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-84177.1550082.96-57350.75籌資活動現(xiàn)金流入小計07381.280百分比00.010籌資活動現(xiàn)金流出小計22034.33217645.03-67605.95百分比0.020.140.06籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-22034.33-210263.75-67605.95現(xiàn)金流入總量1183471.011430858.64971206.08現(xiàn)金流出總量1200215.031501731.79-1090763.02現(xiàn)金凈流量-16744.02-70873.152061969.1從表6可以看出：首先，從表格數(shù)據(jù)分析可以知道，1.008（流入除以流出），這是2016年的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入流出之比，這個比值較低；在投資活動中，現(xiàn)金流入流出的比是流入除以流出，得到的比是0.85。然而2018年的經(jīng)營活動要比2016年的現(xiàn)金流入流出量多0.12，可以看出比例是在提高的，但是它在投資活動中的比值是下降了0.03。經(jīng)營活動現(xiàn)金流入流出比值為正，且大于1，說明企業(yè)的盈利能力強(qiáng)。投資活動現(xiàn)金流入流出比結(jié)果中可看出上海家化正處于投資回收期階段。其次，從表6中獲得2016年的籌資活動數(shù)據(jù)，可分析出，現(xiàn)金流入流出比為0（0/67,605.95）,上海家化的現(xiàn)金活動中還款行動大于借款行動太多。最后，綜上所述，上海家化正處于成熟階段，企業(yè)經(jīng)營狀況較好，可在償還債務(wù)時繼續(xù)投資，但經(jīng)營能力不是很強(qiáng)盛，應(yīng)加強(qiáng)公司經(jīng)營能力。三、上海家化財務(wù)比率分析（一）償債能力分析表SEQ表\*ARABIC72016年-2018年上海家化股份有限公司的償債能力指標(biāo)表（單位：萬元）項目2018年2017年2016年貨幣資金110548.98133095.58233045存貨87482.4275041.5859369.73流動資產(chǎn)合計477744.54436999.1541313.09非流動資產(chǎn)合計538262.69523396.81221931.65資產(chǎn)總計1016007.23960395.91763244.74流動負(fù)債合計269143.64250807.22186919.07非流動負(fù)債合計165557.46171933.549913.07負(fù)債合計434701.1422740.73236832.14所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計581306.13537655.18526412.6負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）總計1016007.23960395.91763244.74流動比率1.781.742.9速動比率1.451.442.58資產(chǎn)負(fù)債率0.430.440.311.對于公司短期償債能力的分析（1）流動比率分析從表7可以看出：2.90、1.74、1.78，這些分別是上海家化的流動比率，是從過去的2016年到現(xiàn)今的2018年，是在其中呈現(xiàn)減少趨勢的數(shù)據(jù)值。上海家化由占用過多的流動資產(chǎn)，會降低企業(yè)獲利能力，到2018年流動資產(chǎn)的占用量已經(jīng)有所降低了，使上海家化穩(wěn)定在資金利用率提高的同時又能保持短期償債能力穩(wěn)定而有力的。（2）速動比率分析從表7可以看出:根據(jù)速動比率數(shù)據(jù)變化可以明確看出上海家化的短期償債能力有減弱的趨勢，但依然居于合理可能還偏高的位置，2.58、1.44、1.45，這三組數(shù)據(jù)分別為上海家化從2016年到2018年的速動比率，上海家化的流動資產(chǎn)中可以很快變現(xiàn)用于償還流動負(fù)債的行為很容易實現(xiàn)。（3）綜合分析從表7可以看出：2016—2018年，整體上看，上海家化流動比率數(shù)值從2到1，上海家化速動比率數(shù)值也從2到1，雖呈現(xiàn)遞減趨勢但依然居于合理可能還偏高的位置，說明上海家化的流動資金占比在趨于合理化，上海家化的短期償債能力比較強(qiáng)，但較2016年比更弱，但整體看，2018年的流動比率更能使公司經(jīng)濟(jì)效益更好。2.對于公司長期償債能力的分析從表7可以看出：首先，三年時間，上海家化資產(chǎn)負(fù)債率由31%上升至43%，說明企業(yè)財務(wù)風(fēng)險提高，但是卻并沒有上升至危險的界限，這樣的提高既能保證資金的使用安全，又能使企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營活動的資金是處于安全地帶。其次，上海家化三年平均資產(chǎn)負(fù)債率為39.99%，國際上認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率以不高于且越接近60%時較為適宜，上海家化的資產(chǎn)負(fù)債率低于此標(biāo)準(zhǔn)太多，說明隨著上海家化近幾年生產(chǎn)經(jīng)營，公司長期償債能力強(qiáng)，其長期債務(wù)相對較少，不利于企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)充且可能使公司股權(quán)分散。（二）營運(yùn)能力分析表SEQ表\*ARABIC82016年-2018年上海家化股份有限公司的營運(yùn)指標(biāo)（單位：萬元）項目2018年2017年2016年營業(yè)收入713794.74648824.62532119.83其中：營業(yè)成本265591.24227557206139.45應(yīng)收賬款103030.5392685.9262546.6存貨87482.4275041.5859369.73流動資產(chǎn)合計477744.54436999.1541313.09固定資產(chǎn)118892.529706.2920652.79資產(chǎn)總計1016007.23960395.91763244.74應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1.822.090.01流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.390.330.22存貨周轉(zhuǎn)率0.820.850.81固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.46.446.18總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率71.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從表8可以看出：2016年到2017年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅增長，上海家化應(yīng)收賬款回款為現(xiàn)金的能力在減小。2017到2018年又有所下降?？梢苑治龀銎滟~齡較2016年比更大，資產(chǎn)流動性較2016年更弱，短期償債能力較2016年弱，但卻是合理的。2.存貨周轉(zhuǎn)率從表8可以看出：2016年到2018年數(shù)據(jù)很接近，數(shù)值在0.02-0.05的比率區(qū)間中小幅變化，總體趨勢平穩(wěn)。一般來說，存貨周轉(zhuǎn)率越高，代表企業(yè)的經(jīng)營越順暢，轉(zhuǎn)變成流動性更強(qiáng)的流動資產(chǎn)的速度越快，獲利能力越強(qiáng)。存貨周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率均值。分析其原因是受公司管理層變動和股東結(jié)構(gòu)變動的影響，導(dǎo)致存貨較多。3．流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從表8可以看出：上海家化2016-2018年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.81、0.85、0.82。其數(shù)值都不高，說明上海家化流動資產(chǎn)利用率不高，效果不盡如人意。4．固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從表8可以看出：2016到2017年度，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升,但在接下來的2017-2018年度大幅下降，表明企業(yè)在17-18年的企業(yè)管理水平下降，資產(chǎn)利用率下降。（三）盈利能力分析表SEQ表\*ARABIC92016年-2018年上海家化股份有限公司盈利能力指標(biāo)（單位：萬元）項目2018年2017年2016年營業(yè)收入713794.74648824.62532119.83營業(yè)成本265591.24227557-206139.45主營業(yè)務(wù)利潤448203.49421267.62738259.28營業(yè)利潤64631.1448230.1227319.96利潤總額64623.8947124.4829057.05凈利潤5403838980.1921601.67資產(chǎn)總計1016007.23960395.91763244.74所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計581306.13537655.18526412.6主營業(yè)務(wù)利潤率0.630.651.39營業(yè)利潤率0.090.070.05主營業(yè)務(wù)收入利潤率0.090.070.05主營業(yè)務(wù)收入凈利率0.080.060.04總資產(chǎn)凈利率0.010.010.01凈資產(chǎn)收益率1.243.47-0.461.營業(yè)利潤率從表9可以看出:上海家化逐年下降的指標(biāo)有主營業(yè)務(wù)利潤率，在三年內(nèi)都呈穩(wěn)定趨勢的指標(biāo)有營業(yè)利潤率、主營業(yè)務(wù)收入利潤率和主營業(yè)務(wù)收入凈利率。總體上來說，上海家化的盈利能力主要在主營業(yè)務(wù)收入上，管理層可考慮多元化發(fā)展，降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。2.總資產(chǎn)凈利率從表9可以看出:根據(jù)的數(shù)據(jù)分析可知，在上海家化2016年-2018年三年期間，始終穩(wěn)定在1%的水平的是總資產(chǎn)凈利率，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)資產(chǎn)管理和運(yùn)用能力，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度也要加強(qiáng)。3.凈資產(chǎn)收益率從表9可看出:上海家化的凈資產(chǎn)收益率總體呈逐年上升趨勢，由于其凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)是綜合考慮了公司的經(jīng)營、投資、籌資活動以及所得稅等因素，總體上來說，上海家化的經(jīng)營成果使企業(yè)所有者權(quán)益得到了保值和增值的作用。四、存在的問題及改善策略（一）償債能力方面隨著企業(yè)發(fā)展，2016年企業(yè)貨幣資金大幅增加，其中，流動比率較高，其原因很可能是企業(yè)將大部分貨幣資金積壓在公司造成大量資金閑置，降低企業(yè)的生產(chǎn)能力，企業(yè)的資金利用率降低。上海家化資產(chǎn)負(fù)債率低于國際標(biāo)準(zhǔn)太多，不利于企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)充且可能使公司股權(quán)分散。對此，在償債能力方面，上海家化的短期及長期償債能力都強(qiáng)，但2016年到2018年其指標(biāo)都偏大，雖在2016-2018年間呈現(xiàn)緩解趨勢但依然居于合理可能還偏高的位置，必須重視上海家化的貨幣資金占比，提高貨幣資金利用率，減少大量貨幣資金的閑置浪費(fèi)。（二）資產(chǎn)管理能力方面2016年-2018年的三年期間，應(yīng)收賬款在上海家化是趨于增長狀態(tài)，其增長幅度有點(diǎn)迅猛，如此趨勢會導(dǎo)致企業(yè)的相關(guān)機(jī)會成本增加，企業(yè)的壞賬準(zhǔn)備也會增加。對此，上海家化需要改進(jìn)資產(chǎn)的管理能力。比如，加強(qiáng)應(yīng)收賬款變?yōu)樨泿刨Y金的能力，提高銷售的質(zhì)量。（三）盈利能力方面從總體上看，凈資產(chǎn)收益率呈連年上升趨勢，可以反映出其盈利狀況是較好的，主營業(yè)務(wù)利潤率呈下降狀態(tài)，盈利能力主要在主營業(yè)務(wù)收入上，易造成企業(yè)商品銷售單一而品牌風(fēng)險大。對此，上海家化應(yīng)繼續(xù)堅持專注于三大領(lǐng)域，16字經(jīng)營方針，踐行13字發(fā)展戰(zhàn)略，高度重視經(jīng)營管理問題，堅持以品牌創(chuàng)新為發(fā)展核心，堅持發(fā)展多元化而降低經(jīng)營風(fēng)險。（四）營運(yùn)能力方面該公司進(jìn)入成熟期，企業(yè)經(jīng)營狀況較好，但主營業(yè)務(wù)利潤率呈逐年下降，經(jīng)營能力不是很強(qiáng)盛，公司經(jīng)營缺乏活力。上海家化正處于成熟階段，在這個階段，對于產(chǎn)品銷售，這一市場已經(jīng)有了固定模式，產(chǎn)品銷售市場已經(jīng)開拓了，并且已進(jìn)入回收以前投資所產(chǎn)生的利益的階段，企業(yè)內(nèi)部控制制度完善，有穩(wěn)定安全的財務(wù)狀況，因此，上海家化需要重新激發(fā)投資活力，應(yīng)改善加強(qiáng)公司經(jīng)營能力，要繼續(xù)保持公司良好信譽(yù)。參考文獻(xiàn)[1]姜國華：《財務(wù)報表分析與證券投資》，北京大學(xué)出版社，2008年。[2]郭永清：《財務(wù)報表分析與股票估值》，機(jī)械工業(yè)出版社，2017年。[3]王磊榮、薛晴：《零基礎(chǔ)財務(wù)報表分析》，清華大學(xué)出版社，2016年。[4]王德發(fā)：《財務(wù)報表分析》，中國人民大學(xué)出版社，2014年。[5]王鳳閣、賈敬全、張新玉：《上市公司財務(wù)分析及對策研究-以上海家化為例》，2016年。[6]黃旭珂：《從清末的動蕩到共和國的輝煌上海家化118歲了》，《國企管理》，2016年第21期。[7]王露平：《創(chuàng)始人退出與公司短期內(nèi)業(yè)績變化-基于上海家化控制權(quán)之爭》，《財會通訊》，2018年。[8]黃一帆、何淼：《上海家化：不變的東方底色》，《人民周刊》，2019年。[9]張玉蘭：《效益觀視角的公司財務(wù)報告研究》，中國金融出版社，2008年，第6頁。[10]上海家化股份有限公司官網(wǎng)：/acti。[11]上海家化.2016-2018年公司年報，/home/public/inspect.html。致謝光陰似箭歲月如梭，四年時光逝如流水，轉(zhuǎn)眼間畢業(yè)即將來臨，而留下的卻只有絲絲懷念和聲聲嘆思，懷念與大家在大學(xué)里生活的每一個春夏秋冬，嘆息自己沒有更努力念書，而在離開之際，也只能在此說聲謝謝，此時此刻，我要向指導(dǎo)我論文的老師說一聲:“您辛苦了，謝謝您!”同時，要感謝學(xué)校所有老師給予我的悉心指導(dǎo)及感謝身邊的同學(xué)給予我的幫助。附表附表12016-2018年合并上海家化股份有限公司的資產(chǎn)負(fù)債表（單位：萬元）項目2018年2017年2016年流動資產(chǎn)：貨幣資金110548.98133095.58233045.00應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款103145.2093683.2765606.95其中：應(yīng)收票據(jù)114.67997.353060.35應(yīng)收賬款103030.5392685.9262546.60預(yù)付款項7826.316334.254434.91其他應(yīng)收款3477.256357.6710160.24存貨87482.4275041.5859369.73其他流動資產(chǎn)165264.38122486.75168696.26流動資產(chǎn)合計477744.54436999.10541313.09非流動資產(chǎn)：可供出售金融資產(chǎn)70748.2754861.0044263.73長期股權(quán)投資27617.5320704.5520510.16固定資產(chǎn)118892.5029706.2920652.79在建工程1749.8492886.4258487.41固定資產(chǎn)清理0.000.006.24無形資產(chǎn)81633.6682180.5431803.52開發(fā)支出2872.881131.360.00商譽(yù)193828.39196108.400.00長期待攤費(fèi)用10198.1411156.6516575.37遞延所得稅資產(chǎn)13887.4418424.6713052.00其他非流動資產(chǎn)16834.0516236.9216580.44非流動資產(chǎn)合計538262.69523396.81221931.65資產(chǎn)總計1016007.23960395.91763244.74流動負(fù)債：短期借款0.001852.270.00應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款82761.6168390.4848473.38預(yù)收款項8724.748505.689214.00應(yīng)付職工薪酬16833.7215512.538261.36應(yīng)交稅費(fèi)18168.7915942.756637.64其他應(yīng)付款142092.88139383.47113982.27一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債561.90397.590.00其他流動負(fù)債0.00822.440.00流動負(fù)債合計269143.64250807.22186919.07非流動負(fù)債：長期借款107253.98107868.640.00預(yù)計負(fù)債0.000.003500.00遞延收益0.000.0046235.45長期應(yīng)付職工薪酬9238.776239.80177.62遞延收益40215.1548376.640.00遞延所得稅負(fù)債8849.569448.410.00非流動負(fù)債合計165557.46171933.5049913.07負(fù)債合計434701.10422740.73236832.14所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：實收資本（或股本）67124.8567341.6567341.65資本公積85756.7887772.19112652.53減：庫存股577.223795.13-3987.12其他綜合收益10240.969522.864334.36盈余公積39241.0139241.0139241.01未分配利潤379519.75337572.60306830.18歸屬于母公司所有者權(quán)益合計581306.13537655.18526412.60所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計581306.13537655.18526412.60負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）總計1016007.23960395.91763244.74 附表22016-2018年合并上海家化股份有限公司的利潤表（單位：萬元）項目2018201720161．營業(yè)總收入713795.00648825.00532119.80其中：營業(yè)收入713795.00648825.00532119.802．營業(yè)總成本676695.00619377.00506939.00其中：營業(yè)成本265591.00227557.00-206139.00稅金及附加5559.805763.12-5487.70銷售費(fèi)用290139.00277807.00-238421.00管理費(fèi)用88332.0085078.60-64719.60研發(fā)費(fèi)用14951.0015290.500.00財務(wù)費(fèi)用6090.902983.216869.33資產(chǎn)減值損失6031.304897.50959.84加：其他收益18671.004944.020.00投資收益12993.0014553.902139.15其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益6879.401364.00-626.00公允價值變動收益-284.10-211.920.00資產(chǎn)處置收益-3849.00-503.990.003．營業(yè)利潤64631.0048230.1027319.96加：營業(yè)外收入224.71152.325645.86減：營業(yè)外支出231.961257.96-3908.764．利潤總額64624.0047124.5029057.05減：所得稅費(fèi)用10586.008144.29-7455.395．凈利潤54038.0038980.2021601.67歸屬于母公司股東的凈利潤54038.0038980.2021601.67少數(shù)股東損益0.000.000.006．其他綜合收益的稅后凈額718.103947.18-742.48歸屬母公司所有者的其他綜合收益的稅后凈額718.103947.18-742.48（1）不能重分類進(jìn)損益的其他綜合收益163.86929.430.00①重新計量設(shè)定受益計劃變動額163.86929.430.00②權(quán)益法下不能轉(zhuǎn)損益的其他綜合收益0.000.000.00（2）將重分類進(jìn)損益的其他綜合收益554.233017.74-742.48①權(quán)益法下可轉(zhuǎn)損益的其他綜合收益33.63-9.095.88②可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動損益1216.407181.75-843.69③持有至到期投資重分類為可供出售金融資產(chǎn)損益0.000.000.00④現(xiàn)金流量套期損益