第五章 經(jīng)濟(jì)行情與指標(biāo)體系

第五章經(jīng)濟(jì)行情與指標(biāo)體系主要內(nèi)容指標(biāo)的種類及作用行情研究的資料問題一、基本概念指標(biāo)(Indicator)：是用來反映社會經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象和過程的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，可以說明社會經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象質(zhì)的變化和量的關(guān)系，能夠提供經(jīng)濟(jì)情況和經(jīng)濟(jì)周期變化的具體概念。指標(biāo)體系：有一系列相互聯(lián)系的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)所構(gòu)成的有機(jī)整體。它可以綜合反映社會再生產(chǎn)發(fā)展變化的全貌。法國的“閃爍警報指示器體系”最近12個月以來，物價上漲速度不得超過4%；出口抵付進(jìn)口的標(biāo)準(zhǔn)，不少于90%；GNP每年的增長速度不低于2%；失業(yè)人數(shù)不應(yīng)高于國內(nèi)就業(yè)人數(shù)的2.5%。中國的“經(jīng)濟(jì)發(fā)展與宏觀調(diào)控目標(biāo)”經(jīng)濟(jì)增長率+7%固定資本投資+10%

居民消費(fèi)價格指數(shù)+1-2%外貿(mào)進(jìn)出口爭取有所增長中央財政赤字控制在3098億以內(nèi)貨幣供應(yīng)量現(xiàn)金投放不超過1500億城鎮(zhèn)登記失業(yè)率控制在5%人口自然增長率控制在8‰以內(nèi)美國國家經(jīng)濟(jì)研究局（NBER）

“領(lǐng)先－同步—落后”指標(biāo)體系背景：1938年，NBER在米契爾和伯恩斯的主持下，首先公布了反映美國經(jīng)濟(jì)周期變動的指標(biāo)，并按照這些指標(biāo)在周期中變動的特點(diǎn)，區(qū)分出領(lǐng)先、同步、落后三類指標(biāo)，這就是最早的“領(lǐng)先－同步—落后”指標(biāo)體系。1961年，美國商業(yè)部出版的《商情摘要》開始刊登所編寫的“領(lǐng)先－同步—落后”指標(biāo)系列。

1989年出版的《商情摘要》共刊登了112種反映美國經(jīng)濟(jì)周期變動的指標(biāo)，除此之外，還有領(lǐng)先、同步、落后指標(biāo)綜合指數(shù)。領(lǐng)先指標(biāo)綜合指數(shù)包括11種領(lǐng)先指標(biāo)；同步指標(biāo)綜合指數(shù)包括4種同步指標(biāo)；落后指標(biāo)綜合指數(shù)包括7種落后指標(biāo)。二、NBER的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)體系（一）領(lǐng)先指標(biāo)（LeadingIndicators,）又稱預(yù)兆性指標(biāo)領(lǐng)先指標(biāo)一般先于總體經(jīng)濟(jì)狀況的變化。與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系：一般在經(jīng)濟(jì)周期到達(dá)高峰以前向下轉(zhuǎn)折，并在經(jīng)濟(jì)周期到達(dá)谷底之前上升，平均領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)周期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)一個月。該指標(biāo)可以預(yù)示生產(chǎn)、就業(yè)以及總體經(jīng)濟(jì)活動中即將發(fā)生的變化，從而使人們可通過領(lǐng)先指標(biāo)的變動來預(yù)測經(jīng)濟(jì)行情和商品市場行情的變動。包括：綜合股票價格指數(shù)、新收訂單商品的庫存變動、工業(yè)原料價格、公司納稅后利潤、新建公司數(shù)目、建筑合同與許可、制造業(yè)工人加班加點(diǎn)時間等。領(lǐng)先指標(biāo)綜合指數(shù)：包括11種指標(biāo)，即：每周平均工作小時（制造業(yè)）；首次領(lǐng)取失業(yè)保險人數(shù)（每周平均）；制造業(yè)新收消費(fèi)品訂單（1989年美元不變價格）；遲收貨物公司的比例；廠房設(shè)備承包契約與訂單（1982年美元不變價格）；耐用消費(fèi)品未交貨訂單的變動（1982年美元不變價格）；敏感性原料價格變動；股票價格指數(shù)（標(biāo)準(zhǔn)－普爾500種普通股）；M2貨幣供應(yīng)量（1982年美元不變價格）；消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)；私人住宅單位新建筑許可指數(shù)（1967＝100）。（二）同步指標(biāo)(CoincidentIndicators)，也稱重合指標(biāo)與總體經(jīng)濟(jì)活動的變化基本趨于一致。與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系：該指標(biāo)數(shù)列的轉(zhuǎn)折點(diǎn)大致和經(jīng)濟(jì)周期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)同時發(fā)生，在此意義上，它與周期運(yùn)動同步，可以指示周期所處的階段及發(fā)展過程，并用于識別經(jīng)濟(jì)周期到達(dá)高峰和谷底的時間。主要有：國民生產(chǎn)總值、國民收入、工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、失業(yè)率、個人收入、工商業(yè)銷售額等。同步指標(biāo)綜合指數(shù)：包括4種指標(biāo)，即：非農(nóng)業(yè)部門雇傭人數(shù)；扣除轉(zhuǎn)移支付后的個人收入（1982年不變價格）；工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)；制造業(yè)銷售額（1982年不變價格）。

（三）落后指標(biāo)(LaggingIndicators)，也叫滯后指標(biāo)在總體經(jīng)濟(jì)活動變動之后發(fā)生變化的指標(biāo)。與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系：這組數(shù)列的轉(zhuǎn)折點(diǎn)往往在經(jīng)濟(jì)周期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)之后一個周期，它們在高峰之后下降，在谷底之后上升，往往進(jìn)一步證實(shí)同步指標(biāo)的變動。落后指標(biāo)主要包括對經(jīng)濟(jì)狀況變化反映較慢的與工商業(yè)成本相關(guān)的指標(biāo)，如單位勞動成本、抵押貸款利息率、庫存總水平、長期失業(yè)率、固定資本投資、零售物價指數(shù)、未清償債務(wù)等。落后指標(biāo)綜合指數(shù)：包括7種指標(biāo)，即：平均失業(yè)時間（周）；制造業(yè)和商業(yè)存銷比例（1982年不變價格）；單位產(chǎn)出勞動成本指數(shù)變動（制造業(yè)）；銀行基本利率（平均）；未清償商業(yè)貸款（1982年不變價格）；消費(fèi)者分期信貸與個人收入之比；消費(fèi)物價指數(shù)的變動（勞務(wù)）。三、基于研究對象的指標(biāo)分類（一）經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主要有：世界經(jīng)濟(jì)增長率、世界或國別的國民生產(chǎn)總值、世界經(jīng)濟(jì)格局、國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等。（二）貿(mào)易指標(biāo)主要有：國際貿(mào)易量、國際貿(mào)易的結(jié)構(gòu)及增長速度、具體國家對外貿(mào)易量、大宗商品的國際貿(mào)易量和具體國家的進(jìn)出口量以及具體商品的主要進(jìn)出口國家等。（三）生產(chǎn)指標(biāo)主要有：工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、固定資本投資、制造業(yè)開工率、主要商品的生產(chǎn)量、大宗農(nóng)副產(chǎn)品的產(chǎn)量等。（四）金融貨幣指標(biāo)主要有：各個國家的貨幣發(fā)行量、國際貨幣市場的貸款利息率、貨幣匯率、通貨膨脹率、股票價格綜合指數(shù)、銀行存款利率等。（五）價格指標(biāo)主要有：世界市場商品價格指數(shù)、大類商品的價格指數(shù)、具體國家的批發(fā)價格指數(shù)、零售價格指數(shù)、商品進(jìn)出口價格指數(shù)等。四、指標(biāo)在行情研究中的作用（一）可通過對一系列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的分析和研究，描述行情的狀態(tài)（二）可通過一些指標(biāo)的變化來衡量行情變動的幅度（三）可通過對指標(biāo)的分析來預(yù)測行情變動的趨勢

五、行情研究的資料問題（一）資料的來源1.聯(lián)合國及其機(jī)構(gòu)發(fā)表的資料聯(lián)合國經(jīng)濟(jì)及社會理事會、聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議、國際貨幣基金組織、關(guān)稅及貿(mào)易總協(xié)定、糧食與農(nóng)業(yè)組織等。聯(lián)合國《統(tǒng)計(jì)月報》(《MonthlyBulletinofStatistics》)。主要包括世界及各國的工礦生產(chǎn)、建筑業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、國內(nèi)貿(mào)易、對外貿(mào)易、財政金融、國民收入、人口、就業(yè)與失業(yè)、工資、物價等方面的資料。聯(lián)合國《統(tǒng)計(jì)年鑒》(《StatisticalYearbook》)。除《統(tǒng)計(jì)月報》包括的大部分內(nèi)容外，還有世界農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、商品的消費(fèi)量、能源的生產(chǎn)及消費(fèi)量、教育、科學(xué)、文化方面的統(tǒng)計(jì)。聯(lián)合國《世界統(tǒng)計(jì)簡編》(《worldStatisticsinBrief》)。包括世界、各大洲和具體國家的人口、國民生產(chǎn)總值、工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、主要商品消費(fèi)、交通運(yùn)輸、國際旅游、對外貿(mào)易、教育、科學(xué)及文化等有關(guān)的統(tǒng)計(jì)資料。糧農(nóng)組織《統(tǒng)計(jì)月報》(《FAUMonthlyBulletinofStatistics》)。主要包括世界及各個國家的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、牧業(yè)生產(chǎn)、農(nóng)產(chǎn)品的進(jìn)出口貿(mào)易、市場價格等。聯(lián)合國《國民賬戶統(tǒng)計(jì)年鑒》《YearbookofNationalAccountsStatistics}。包括各國國民生產(chǎn)總值的數(shù)量及構(gòu)成、國民收入、個人收入、企業(yè)收入等方面的資料。聯(lián)合國《工業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒》(《YearbookofIndustrialStatistics》)。主要包括世界、各類國家、區(qū)域集團(tuán)、個別國家和具體部門的工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、產(chǎn)值、產(chǎn)量、就業(yè)人數(shù)、工資數(shù)額等。糧農(nóng)組織《生產(chǎn)年鑒》(《FAQProductionYearbook》)。包括世界、各地區(qū)、各個國家耕地面積、農(nóng)業(yè)人口、農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量、農(nóng)產(chǎn)品價格、化肥和農(nóng)藥的施用量、農(nóng)業(yè)機(jī)械的擁有量等。國際貨幣基金組織《國際金融統(tǒng)計(jì)》(《InternationalFinancialStatistics》)。主要內(nèi)容有各國的外匯率、外匯儲備、國內(nèi)外債務(wù)、貨幣供應(yīng)量、貼現(xiàn)率、利息率、國民生產(chǎn)總值、國民收入、國際收支、工業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)物價、進(jìn)出口貿(mào)易、國際市場價格指數(shù)、主要商品的價格等方面的數(shù)據(jù)。該刊物有月刊及年鑒。聯(lián)合國《國際貿(mào)易統(tǒng)計(jì)年鑒》(YearbookofInternationalTradeStatistics)，主要發(fā)表世界、各地區(qū)及各個國家的對外貿(mào)易值、量、結(jié)構(gòu)、價格、貿(mào)易條件以及主要商品的國際貿(mào)易值，主要國家的貿(mào)易分布等資料。貿(mào)發(fā)會議《國際貿(mào)易與發(fā)展統(tǒng)計(jì)手冊》(《HandbookofInternationalTradeanddevelopmentStatistics》)。包括世界、各地區(qū)、各個國家的國際貿(mào)易值、數(shù)量、結(jié)構(gòu)、分布，價格、貿(mào)易條件等，還包括世界及各國的人口、國民生產(chǎn)總值、工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、國際收支等項(xiàng)目的統(tǒng)計(jì)資料。國際貨幣基金組織《貿(mào)易方向》(《Directionoftrade》)。主要發(fā)表世界、各地區(qū)及各個國家的進(jìn)出口值、進(jìn)出口的地理分布等方面的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。貿(mào)發(fā)會議《商品價格統(tǒng)計(jì)》(《MonthlyCommodityPriceBulletin》)。發(fā)表主要初級產(chǎn)品的進(jìn)出口價格、綜合及分類價格指數(shù)等資料。2.國際性集團(tuán)組織的資料經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OrganizationforEconomicCooperationandDevelopment，0ECD)、歐洲經(jīng)濟(jì)共同體(EuropeanEconomicCommunity，EEC)、石油輸出國組織(OrganizationofPetroleumExportingCountries,OPEC)等。OECD的《主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)》(《MainEconomicIndicators})，一個綜合性、時間性、代表性很強(qiáng)的統(tǒng)計(jì)刊物，按部門和國家分類，每月發(fā)表，包括發(fā)達(dá)國家的國民收入和生產(chǎn)的資料，工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、物價指數(shù)、國內(nèi)外貿(mào)易指數(shù)、勞動力統(tǒng)計(jì)、批發(fā)和零售貿(mào)易指數(shù)以及利息率等多方面的統(tǒng)計(jì)資料。它不僅包括年度數(shù)據(jù)，而且有季度和月份數(shù)據(jù)．不但有具體的數(shù)據(jù)資料，還有多種內(nèi)容的曲線圖表。3.政府機(jī)構(gòu)的資料美國政府部門編輯出版多種經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易方面的期刊雜志，如《外國經(jīng)濟(jì)趨勢》(《ForeignEconomicTrend》)、《海外商務(wù)報告》(《0verseaBusinessReports})、《商業(yè)現(xiàn)況》(《surveyofCurrentBusiness》)、《國際經(jīng)濟(jì)指標(biāo)》《InternationalEconomicIndicators)、《全球市場調(diào)研》(《GlobalMarketSurvey》)以及《美國總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)報告》(《EconomicReportofthePresident》)等.英國中央統(tǒng)計(jì)局發(fā)表的《每月統(tǒng)計(jì)摘要》《MonthlyDigestofStatistics》)，也是一份內(nèi)容豐富、涉及范圍廣泛的研究英國一般經(jīng)濟(jì)動態(tài)的必備資料。

4.企業(yè)及研究機(jī)構(gòu)的資料美國的《華爾街日報》(