2022年4月自考10424資本運(yùn)營與融資試題及答案含解析

資本運(yùn)營與融資年月真題

1042420224

1、【單選題】______是企業(yè)資本運(yùn)營的基礎(chǔ)。

自有資本

借入資本

A:

人力資本

B:

金融資本

C:

答D:案：A

解析：自有資本是企業(yè)資本運(yùn)營的基礎(chǔ)，是企業(yè)獲取借入資本的基本前提；而借入資本可

以使企業(yè)在能承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)下，擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，提高自有資本的經(jīng)營效益，是資本

運(yùn)營的藝術(shù)。P3

2、【單選題】財(cái)務(wù)決策所要考慮的最重要因素是

利潤最大化

所有者權(quán)益最大化

A:

股票市價(jià)

B:

企業(yè)價(jià)值最大化

C:

答D:案：C

解析：股票市價(jià)成了財(cái)務(wù)決策要考慮的最重要因素,而股東權(quán)益也是股票市價(jià)的充分體

現(xiàn)。

3、【單選題】由市場(chǎng)行情波動(dòng)而引起的風(fēng)險(xiǎn)被稱為

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)

A:

政治風(fēng)險(xiǎn)

B:

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

C:

答D:案：A

解析：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，指由市場(chǎng)行情變動(dòng)而引起的風(fēng)險(xiǎn)，其主要原因是經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)，經(jīng)濟(jì)

繁榮時(shí)，企業(yè)贏利增多，投資者的收益也增加，反之，投資者收益則會(huì)減少。P24

4、【單選題】企業(yè)因流動(dòng)資金不能滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營需要而向銀行取得的貸款被稱為

經(jīng)營周轉(zhuǎn)貸款

A:

臨時(shí)貸款

結(jié)算貸款

B:

專項(xiàng)儲(chǔ)備貸款

C:

答D:案：A

解析：經(jīng)營周轉(zhuǎn)貸款，亦稱生產(chǎn)周轉(zhuǎn)貸款或商品周轉(zhuǎn)貸款，是企業(yè)因流動(dòng)資金不能滿足

正常生產(chǎn)經(jīng)營需要，而向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)取得的貸款。辦理該項(xiàng)貸款時(shí),企業(yè)應(yīng)按有

關(guān)規(guī)定向銀行提岀年度、季度貸款計(jì)劃，經(jīng)銀行核定后，由貸款計(jì)劃指定人根據(jù)貸款借

據(jù)辦理貸款。P47

5、【單選題】______是比較各種籌資方式的依據(jù)。

加權(quán)平均資本成本

個(gè)別資金成本

A:

邊際資金成本

B:

綜合資本成本

C:

答D:案：B

解析：個(gè)別資金成本是比較各種籌資方式的依據(jù)，在其他條件相同時(shí)應(yīng)選擇資金成本最低

的籌資方式。P41

6、【單選題】在紐約上市的外資股被稱為

N股

S股

A:

H股

B:

B股

C:

答D:案：A

解析：根據(jù)上市地區(qū)分類，我國上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等的區(qū)

分。這一區(qū)分主要依據(jù)股票的上市地點(diǎn)和所面對(duì)的投資者而定。A股即人民幣普通股票，

它是由我國境內(nèi)的公司發(fā)行，供境內(nèi)機(jī)構(gòu)、組織或個(gè)人(不含港、澳、臺(tái)投資者)以人民幣

認(rèn)購和交易的普通股股票;B股是人民幣特種股票，它是以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購和

買賣，在境內(nèi)的上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票;H股，即注冊(cè)地在內(nèi)

地、上市地在中國香港的外資股;N股是在紐約上市的外資股;S股是在新加坡上市的外

資股。P57

7、【單選題】______是企業(yè)選擇籌資方式的依據(jù)。

綜合資本成本率

個(gè)別資本成本率

A:

B:

資產(chǎn)收益率

邊際資本成本率

C:

答D:案：B

解析：個(gè)別資本成本率是企業(yè)選擇籌資方式的依據(jù)。企業(yè)長期資本的籌集方式有很多

種，且其資本成本率是不同的，此時(shí)，資本成本可以作為比較選擇各種籌資方式的一個(gè)依

據(jù)。P69

8、【單選題】普通股每股利潤的變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤變動(dòng)率的倍數(shù)，這種倍數(shù)被稱為

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

利率系數(shù)

A:

購買力系數(shù)

B:

綜合杠桿系數(shù)

C:

答D:案：A

解析：對(duì)財(cái)務(wù)杠桿計(jì)量的主要指標(biāo)是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指普通股每股利潤的

變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤變動(dòng)率的倍數(shù)。P86

9、【單選題】______是指公司各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。

資本結(jié)構(gòu)

財(cái)務(wù)杠桿

A:

負(fù)債比率

B:

債務(wù)資本

C:

答D:案：A

解析：資本結(jié)構(gòu)是指公司各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)合理與否在很大程度上

決定企業(yè)償債和再籌資能力的大小，決定企業(yè)未來贏利能力的大小，成為影響企業(yè)財(cái)務(wù)形

象好壞的重要指標(biāo)。在理論上，-一般認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)有廣義和狹義兩種理解:廣義的資本結(jié)

構(gòu)是指全部資本的構(gòu)成，即自有資本和負(fù)債資本的對(duì)比關(guān)系;狹義的資本結(jié)構(gòu)是指自有資

本與長期負(fù)債資本的對(duì)比關(guān)系，而將短期債務(wù)資本作為營業(yè)資本管理。P85

10、【單選題】______是指項(xiàng)目的年均凈利潤與年平均投資額之比。

平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率

貼現(xiàn)回收期

A:

內(nèi)部報(bào)酬率

B:

可獲利指數(shù)

C:

答D:案：A

解析：平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率(ARR)是指項(xiàng)目的年均凈利潤與年平均投資額之比。P120

11、【單選題】______是一種比較科學(xué)也比較簡(jiǎn)便的投資方案評(píng)價(jià)方法。

內(nèi)含報(bào)酬率法

凈現(xiàn)值法

A:

獲利能力指數(shù)法

B:

回收期法

C:

答D:案：B

解析：凈現(xiàn)值法是-種比較科學(xué)也比較簡(jiǎn)便的投資方案評(píng)價(jià)方法。凈現(xiàn)值的計(jì)算公式為凈

現(xiàn)值未來報(bào)酬總現(xiàn)值初始投資總額。P113

12、【單選題】______是指貼現(xiàn)現(xiàn)金流量的總和等于其初始投資所需的時(shí)間。

平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率

貼現(xiàn)回收期

A:

內(nèi)部報(bào)酬率

B:

可獲利指數(shù)

C:

答D:案：B

解析：貼現(xiàn)回收期是指貼現(xiàn)現(xiàn)金流量的總和等于其初始投資所需的時(shí)間。P119

13、【單選題】風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估子系統(tǒng)中，由于管理層和員工素質(zhì)的不適應(yīng)性等帶來的風(fēng)險(xiǎn)被稱為

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)

A:

管理風(fēng)險(xiǎn)

B:

違約風(fēng)險(xiǎn)

C:

答D:案：C

解析：管理風(fēng)險(xiǎn)。管理風(fēng)險(xiǎn)是指管理層和員工素質(zhì)的不適應(yīng)性等帶來的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)營

過程中，管理是資本正常運(yùn)營的極大保證。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)能否成功，關(guān)鍵在于管理人員。管理

人員應(yīng)具有足夠的才能、經(jīng)驗(yàn)及競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，以帶領(lǐng)企業(yè)走向成功。而有些風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在編制

項(xiàng)目計(jì)劃書時(shí)經(jīng)常進(jìn)入只強(qiáng)調(diào)技術(shù)上的因素而忽視人為管理因素的誤區(qū)。管理水平不高是

很多企業(yè)失敗的主要原因。P145-P146

14、【單選題】現(xiàn)代資本市場(chǎng)理論的核心內(nèi)容是

資本資產(chǎn)定價(jià)模型

套利定價(jià)理論

A:

B:

均值——方差理論

分離原理

C:

答D:案：A

解析：在現(xiàn)代證券組合理論基礎(chǔ)上產(chǎn)生的最著名的模型就是資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM),

該模型是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家WillianF.Sharpe(1990年諾貝爾獎(jiǎng)獲得者)，JohnLintner

和Jacktreynor分別獨(dú)立發(fā)現(xiàn)和提出的。這一模型是資本市場(chǎng)理論的核心內(nèi)容，對(duì)于了

解證券收益與風(fēng)險(xiǎn)間的本質(zhì)關(guān)系、指導(dǎo)證券投資有著極為重要的意義。P151

15、【單選題】通過橫向并購目標(biāo)企業(yè)，以擴(kuò)大產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模，強(qiáng)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，快速取得設(shè)

備，這種并購戰(zhàn)略被稱為

垂直式整合戰(zhàn)略

中心式多角化戰(zhàn)略

A:

復(fù)合式多角化戰(zhàn)略

B:

水平式整合戰(zhàn)略

C:

答D:案：D

解析：所謂水平式整合戰(zhàn)略指通過橫向并購目標(biāo)企業(yè)，以擴(kuò)大產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模，強(qiáng)化市場(chǎng)

競(jìng)爭(zhēng)，快速取得設(shè)備。主要有擴(kuò)張產(chǎn)品線的水平整合、強(qiáng)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的水平整合及取得生

產(chǎn)設(shè)備的水平整合三種類型。P180

16、【單選題】產(chǎn)品生命周期理論的提出者是

海默

巴克利

A:

弗農(nóng)

B:

小島清

C:

答D:案：C

解析：產(chǎn)品生命周期理論是弗農(nóng)于20世紀(jì)60年代提出的，主要用于解釋國際投資的空

間變化，它從產(chǎn)業(yè)發(fā)展角度，在一定意義上闡述了國際直接投資區(qū)位流向的一般規(guī)律。弗

農(nóng)把產(chǎn)品（產(chǎn)業(yè)）的發(fā)展分為三個(gè)階段：產(chǎn)品創(chuàng)新階段、產(chǎn)品成熟階段、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化階

段。在各個(gè)階段產(chǎn)業(yè)發(fā)展與企業(yè)的投資區(qū)位選擇是緊密相連的，從而構(gòu)建了一個(gè)產(chǎn)品生命

三階段區(qū)位轉(zhuǎn)移模型（PLC模型）。根據(jù)產(chǎn)品生命周期理論，國際直接投資的產(chǎn)生是產(chǎn)品

生命周期三個(gè)階段更迭的必然結(jié)果。P204

17、【單選題】跨國并購發(fā)展的主要?jiǎng)右蚴?/p>

新技術(shù)推廣及應(yīng)用

經(jīng)濟(jì)全球化

A:

B:

政策自由化

管理創(chuàng)新

C:

答D:案：B

解析：經(jīng)濟(jì)全球化是推動(dòng)跨國并購發(fā)展的主要?jiǎng)右?。?jīng)濟(jì)全球化和漸趨開放統(tǒng)一的世界

市場(chǎng)，一方面使跨國公司面臨著更為廣闊的市場(chǎng)容量，使他們更有必要和可能展開更大規(guī)

模的生產(chǎn)和銷售，以充分地實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益；另一方面，也使跨國公司面臨著全球范圍的

激烈競(jìng)爭(zhēng)，原有的市場(chǎng)份額及壟斷格局將不可避免地受到挑戰(zhàn)?？鐕疽幌蜃非笕驊?zhàn)

略，要求實(shí)現(xiàn)全球范圍的最低成本生產(chǎn)和最高價(jià)格銷售，盡可能提高全球市場(chǎng)占有率和

取得全球利潤。大型跨國公司紛紛提出要“打破民族與國家界限”，建立“無國籍經(jīng)營實(shí)

體”和“全球公司”，要“在世界舞臺(tái)上演戲”。跨國公司的內(nèi)在戰(zhàn)略和國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境

的外在壓力使他們不得不加快擴(kuò)大規(guī)模、搶占市場(chǎng)的步伐。P207

18、【單選題】在企業(yè)集團(tuán)的構(gòu)成中，緊密層亦稱

集團(tuán)公司

控股層

A:

參股層

B:

固定協(xié)作層

C:

答D:案：B

解析：緊密層亦稱控股層，其法律地位是子公司，是由集團(tuán)公司直接控制的企業(yè)，是獨(dú)

立的企業(yè)法人，集團(tuán)公司與控股層企業(yè)是母子關(guān)系。緊密層企業(yè)應(yīng)符合以下條件之一：

①核心企業(yè)投資并控股；②核心企業(yè)長期承包或長期租賃；③經(jīng)批準(zhǔn)將全民所有制企

業(yè)劃歸為核心企業(yè)管理；④經(jīng)國有資產(chǎn)管理部門授權(quán)，將全民所有制企業(yè)的國有資產(chǎn)交

由核心企業(yè)經(jīng)營。P242

19、【單選題】公司將企業(yè)間接控制的資產(chǎn)剝離，這種剝離叫

第三方收購

外部收購

A:

雇員持股計(jì)劃

B:

股權(quán)剝離

C:

答D:案：D

解析：股權(quán)剝離是指公司將企業(yè)間接控制的資產(chǎn)剝離，也就是剝離公司所屬的子公司。被

剝離的資產(chǎn)是企業(yè)對(duì)子公司的股權(quán)或所有權(quán)。P281

20、【單選題】公司在特定時(shí)間內(nèi)向股東發(fā)出正式的報(bào)價(jià)以購買既定數(shù)量的股票的方法，這

種方法

荷蘭式拍賣回購

固定價(jià)格要約回購

A:

現(xiàn)金要約回購

B:

私下協(xié)議批量回購

C:

答D:案：B

解析：固定價(jià)格要約回購是指公司在特定時(shí)間內(nèi)向股東發(fā)出正式的報(bào)價(jià)以購買既定數(shù)量的

股票的方法。通常，其認(rèn)購期為2-3個(gè)星期，正式的報(bào)價(jià)一般高于現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格且固定，

股東有權(quán)決定是否以固定價(jià)格賣出，而如果股東提供的股票超過了公司要約回購的股票

數(shù)，則公司有權(quán)決定是否購買全部或部分的超額供給。固定價(jià)格要約回購的特點(diǎn)在于公司

能夠以既定價(jià)格在短期內(nèi)回購大量股份，同時(shí)由于固定價(jià)格要約回購中要約價(jià)格通常高于

市場(chǎng)當(dāng)前價(jià)格，會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生更為積極的影響。固定價(jià)格要約回購的缺點(diǎn)在于難以確定恰

當(dāng)?shù)囊s價(jià)格，而要約價(jià)格又是決定能否成功實(shí)現(xiàn)回購計(jì)劃的最關(guān)鍵因素。多數(shù)情況下，

固定價(jià)格要約回購的溢價(jià)在10%25%，平均為20%。固定價(jià)格要約回購方式主要適用于在短

期內(nèi)大量回購本公司股票的情況，它是防止敵意收購的一種有效手段。P301

21、【多選題】按照收購者區(qū)分，企業(yè)剝離可以分為

管理者收購

純資產(chǎn)剝離

A:

雇員持股計(jì)劃

B:

股權(quán)剝離

C:

第三方收購

D:

答E:案：ACE

解析：按照收購者區(qū)分，資企業(yè)剝離可以分為第三方收購、管理者收購和雇員持股計(jì)劃三

類。P281

22、【多選題】企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的原則主要有

整體性原則

贏利性原則

A:

平衡性原則

B:

長期性原則

C:

穩(wěn)健性原則

D:

答E:案：ABCD

解析：企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的原則包括：1.整體性原則。2.贏利性原則。3.平衡性原則。4.

長期性原則。P262

23、【多選題】在國際直接投資的相關(guān)理論中，以國際貿(mào)易理論為基礎(chǔ)的是

壟斷優(yōu)勢(shì)理論

市場(chǎng)內(nèi)部化理論

A:

產(chǎn)品生命周期理論

B:

邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論

C:

投資和貿(mào)易替代理論

D:

答E:案：CDE

解析：國際直接投資的相關(guān)理論很多，以產(chǎn)業(yè)組織理論為基礎(chǔ)的是海默的壟斷優(yōu)勢(shì)理

論、巴克利、卡森和拉格曼的市場(chǎng)內(nèi)部化理論；以國際貿(mào)易理論為基礎(chǔ)的有弗農(nóng)的產(chǎn)品生

命周期理論、小島清的邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論及曼德爾的投資和貿(mào)易替代理論，當(dāng)然還有著名

的國際生產(chǎn)折衷理論等。這些理論不僅分析了跨國公司進(jìn)行海外直接投資的動(dòng)因和條件，

而且就國際直接投資的區(qū)位、產(chǎn)業(yè)選擇及投資方式等方面的內(nèi)容進(jìn)行了系統(tǒng)的闡述和理

論證明。P203

24、【多選題】目前我國企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值估算主要使用的方法有

凈值法

重置成本法

A:

市場(chǎng)比較法

B:

收益貼現(xiàn)法

C:

成本加成定價(jià)法

D:

答E:案：ABCDE

解析：目前,我國企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值估算主要使用凈值法、重置成本法、市場(chǎng)比較

法、收益貼現(xiàn)法、成本加成定價(jià)法和投標(biāo)定價(jià)法等。P185

25、【多選題】評(píng)估技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)包括

技術(shù)先進(jìn)性

可替代性

A:

易模仿性

B:

可靠性

C:

可防范性

D:

答E:案：ABCD

解析：評(píng)估技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)包括下面四個(gè)方面：①技術(shù)的先進(jìn)性。技術(shù)先進(jìn)性的判斷標(biāo)準(zhǔn)一般

根據(jù)國內(nèi)外同類技術(shù)達(dá)到的參數(shù)指標(biāo)來確定某項(xiàng)技術(shù)處于何種水平。技術(shù)的先進(jìn)性是技術(shù)

具有投資價(jià)值的前提，風(fēng)險(xiǎn)投資家特別注重創(chuàng)新技術(shù)，因?yàn)樾路f、獨(dú)創(chuàng)、先進(jìn)的技術(shù)可

以為投資者帶來獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，是創(chuàng)造市場(chǎng)、使風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)獲取超額利潤的關(guān)鍵因素。②技術(shù)

的可替代性。替代技術(shù)指用不同方法實(shí)現(xiàn)同一功能的技術(shù)。當(dāng)替代技術(shù)完全能實(shí)現(xiàn)同樣

的功能，同時(shí)在可靠性及成本等方面更勝一籌時(shí)，擬投資技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)就加大了。即使當(dāng)

現(xiàn)有替代技術(shù)還沒有達(dá)到上述程度時(shí)，也要事先預(yù)測(cè)替代技術(shù)的發(fā)展趨勢(shì)，在不久的將來

是否會(huì)對(duì)投資的技術(shù)構(gòu)成威脅。③技術(shù)的易模仿性。分析技術(shù)是否易于模仿，因?yàn)榧夹g(shù)

一旦被成功模仿，就會(huì)失去優(yōu)勢(shì)地位。④技術(shù)的可靠性。P145

26、【多選題】使用NPV法進(jìn)行項(xiàng)目決策時(shí)最主要的問題是確定

凈現(xiàn)金流量

時(shí)間價(jià)值

A:

機(jī)會(huì)成本

B:

折現(xiàn)率

C:

內(nèi)部報(bào)酬率

D:

答E:案：AD

解析：使用NPV法進(jìn)行項(xiàng)目決策時(shí)最主要的問題就是確定凈現(xiàn)金流量及折現(xiàn)率。P114

27、【多選題】公司權(quán)益的總系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)取決于

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)

A:

經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

B:

政治風(fēng)險(xiǎn)

C:

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

D:

答E:案：CE

解析：公司權(quán)益的總系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)取決于兩個(gè)因素：經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)決定公

司資產(chǎn)的必要報(bào)酬率，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則是由公司的債務(wù)權(quán)益比率所決定的。P91

28、【多選題】決定資本成本高低的因素主要有

總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境

證券市場(chǎng)條件

A:

企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀況

B:

融資條件

C:

融資規(guī)模

D:

答E:案：ABCE

解析：在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，多方面因素的綜合作用決定企業(yè)資本成本的高低，其中主要

的有總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境、證券市場(chǎng)條件、企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀況、融資規(guī)模四個(gè)方面。

P67

29、【多選題】外資的直接投資方式主要有

合資經(jīng)營

合作經(jīng)營

A:

合作開發(fā)

B:

外國商業(yè)銀行貸款

C:

發(fā)行國際債券

D:

答E:案：ABC

解析：外資的直接投資方式，主要有合資經(jīng)營、合作經(jīng)營、合作開發(fā)等方式。外資的間接

投資方式，主要有外國商業(yè)銀行貸款、發(fā)行國際債券、國際金融組織貸款、政府間技術(shù)經(jīng)

濟(jì)援助貸款、出口信貸及補(bǔ)償貿(mào)易等方式。間接利用外資一般不涉及企業(yè)所有權(quán)與控制權(quán)

喪失的問題，但需要用外匯還本付息，故除了一些優(yōu)惠貸款外，可能有較大的風(fēng)險(xiǎn)。

P38-P39

30、【多選題】我國企業(yè)目前籌資方式主要有

吸收直接投資

發(fā)行股票

A:

發(fā)行公司債券

B:

融資租賃

C:

利用留存收益

D:

答E:案：ABCDE

解析：我國企業(yè)目前籌資方式主要以下六種：吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行公司債

券、利用留存收益、向銀行借款、融資租賃等。P39

31、【問答題】簡(jiǎn)述企業(yè)集團(tuán)的功能。

答案：（1）企業(yè)集團(tuán)有利于資源優(yōu)化配置，發(fā)揮企業(yè)的整體優(yōu)勢(shì)；（2）企業(yè)集團(tuán)有利

于推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長；（3）企業(yè)集團(tuán)有利于增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；（4）從宏

觀上看，企業(yè)集團(tuán)有利于加強(qiáng)和完善宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。

32、【問答題】簡(jiǎn)述當(dāng)前跨國并購的特點(diǎn)。

答案：（1）跨國并購已經(jīng)成為對(duì)外直接投資中的主要方式；（2）戰(zhàn)略性并購為主；

（3）橫向跨國并購是并購的主要方式；（4）并購行業(yè)分布廣泛，投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)向高科技

產(chǎn)業(yè)及第三產(chǎn)業(yè)；（5）并購范圍呈現(xiàn)全球化趨勢(shì)。

33、【問答題】簡(jiǎn)述比較資本成本法的優(yōu)缺點(diǎn)。

答案：比較資本成本法的優(yōu)缺點(diǎn)如下：（1）優(yōu)點(diǎn)：以WACC最低為唯一判斷標(biāo)準(zhǔn)，因此

在應(yīng)用中體現(xiàn)出直觀性和操作上的簡(jiǎn)便性。另外，資本成本的降低必然給企業(yè)財(cái)務(wù)帶來良

好的影響，一定條件下也可以使企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值增大。（2）缺點(diǎn)：僅僅以WACC最低作

為唯一標(biāo)準(zhǔn)，在一定條件下會(huì)使企業(yè)蒙受較大的財(cái)務(wù)損失，并可能導(dǎo)致企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的波

動(dòng)。

34、【問答題】什么是WACC？其計(jì)算要點(diǎn)有哪些？

答案：WACC是指企業(yè)以各種資本在企業(yè)全部資本中所占的比重為權(quán)數(shù)，對(duì)各種長期資金的

資本成本加權(quán)平均計(jì)算出來的資本總成本。其計(jì)算要點(diǎn)包括：（1）債權(quán)資本成本；

（2）股權(quán)資本成本；（3）權(quán)重。

35、【問答題】簡(jiǎn)述借殼上市的優(yōu)勢(shì)與弊端。

答案：企業(yè)借殼上市的優(yōu)勢(shì)在于：（1）交易迅速、確定；（2）允許公司控制上市定

價(jià)與價(jià)值，而并非由市場(chǎng)決定；（3）允許在較后時(shí)間進(jìn)行籌資，定價(jià)較為明確。企

業(yè)借殼上市的弊端在于：（1）被收購公司規(guī)模不能小于將注資的業(yè)務(wù)；