1課件證券法第一章精講

第一章證券法的基本問題第一節(jié)證券概述一、證券的概念及法律特征證券是指資金需求者為了籌措長期資金而向社會公眾發(fā)放由社會公眾購買且能對一定的收入擁有請求權(quán)的投資憑證。廣義：記載并代表一定權(quán)利的憑證。狹義：代表對一定資本所有權(quán)和一定利益分配請求權(quán)的憑證。證券的權(quán)利證券權(quán)利是證券所表彰的權(quán)利內(nèi)容。1.投資性權(quán)利：股權(quán)（股票）2.債權(quán)性權(quán)利：政府性債權(quán)、公司債債權(quán)都是金錢債權(quán)、有期限債權(quán)3.其他權(quán)利：配股權(quán)：優(yōu)先認(rèn)購權(quán)：可轉(zhuǎn)換公司債：證券的特征證券是直接投資工具

證券是證權(quán)證券

證券是標(biāo)準(zhǔn)化權(quán)利憑證

證券是流通證券

代表一定民事財(cái)產(chǎn)權(quán)利，依法可以自由流轉(zhuǎn)的權(quán)利證書，證券上權(quán)利的發(fā)生、移轉(zhuǎn)和行使均以持有該證書為必要二、證券的分類證券有價(jià)證券無價(jià)證券(如交通憑證、入場券）商品證券（如提單、倉單）價(jià)值證券貨幣證券（如商業(yè)票據(jù)）資本證券股票債券認(rèn)股權(quán)證基金券對于證券法調(diào)整的證券種類，各國證券法存在較大差別。日本《證券交易法》第2條以不完全列舉方式規(guī)定其調(diào)整的證券種類，包括：(1)國債證券;(2)地方債證券;(3)法人依特別法律發(fā)行的證券;(4)公司債券;(5)依特別法律設(shè)立的法人發(fā)行的出資證券;(6)股票或表示新股認(rèn)購權(quán)的證券或證書;(7)證券投資信托或貸款信托受益證券;(8)法人為事業(yè)籌措必要資金而發(fā)行的本票中大藏省令所定者;(9)外國或外國法人發(fā)行的、有前幾項(xiàng)的證券或證書性質(zhì)的證券或證書;(10)外國法人發(fā)行的證券或證書且表示銀行業(yè)者的貸與債權(quán)的信托受益權(quán)或類似權(quán)利中，為大藏省令所定者;(11)除前列各項(xiàng)所載外，考慮其流通性及其他情勢，認(rèn)為與保護(hù)公益或投資人所必要而為政府所定的證券或證書。美國《證券交易法》第3節(jié)第10款規(guī)定，證券指任何票據(jù)、股票、國庫券、公司債券、利潤分享協(xié)議或石油、天然氣或其它礦產(chǎn)特許或租賃協(xié)議下的權(quán)益證書或參與證書，等等。我國臺灣《證券交易法》第6條第1款規(guī)定，“本法所稱有價(jià)證券，謂政府債券及公開募集、發(fā)行股票之公司股票、公司債券及經(jīng)財(cái)政部核定之其他有價(jià)證券”，第二款規(guī)定，“新股認(rèn)購權(quán)利證書、新股權(quán)利證書及前項(xiàng)各種有價(jià)證券之價(jià)款繳納憑證或表明其權(quán)利之證書，視為有價(jià)證券”。我國證券法第二條在中華人民共和國境內(nèi)，股票、公司債券和國務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券的發(fā)行和交易，適用本法；本法未規(guī)定的，適用《中華人民共和國公司法》和其他法律、行政法規(guī)的規(guī)定。

政府債券、證券投資基金份額的上市交易，適用本法；其他法律、行政法規(guī)有特別規(guī)定的，適用其規(guī)定。

證券衍生品種發(fā)行、交易的管理辦法，由國務(wù)院依照本法的原則規(guī)定。（一）股票股票是指股份有限公司依法發(fā)行的，表明股東所持股份數(shù)額和權(quán)益的一種有價(jià)證券。股票的特點(diǎn)：1、股份有限公司發(fā)行；2、是股東權(quán)憑證；民國時(shí)期的股票中國股份制改革---飛樂音響

股票的種類：普通股----特別股（優(yōu)先股）記名股----無記名股面額股----無面額股國家股----法人股----個(gè)人股----外資股人民幣股(A股)---人民幣特種股(B股,H股,N股,S股)紅籌股----藍(lán)籌股有表決權(quán)股----無表決權(quán)股普通股----優(yōu)先股普通股:

股東享有無特別限制的基本股東權(quán)利，且按照公司的盈利大小分配相應(yīng)股息的股票.優(yōu)先股:

公司在籌集資金時(shí),給予投資者某些優(yōu)先權(quán)的股票:1)票面上標(biāo)明”優(yōu)先股”字樣;2)有固定股息,不受公司經(jīng)營好壞影響;3)因解散,破產(chǎn)等原因清算時(shí),優(yōu)先普通股股東請求分配剩余財(cái)產(chǎn);4)不參加公司紅利分配;5)不享有表決權(quán),不參加公司的經(jīng)營管理.按票面是否標(biāo)明持票人姓名，可分為記名股票與不記名股票。按票面是否標(biāo)明每股金額，可分為面額股票和無面額股票。面額股票：票面顯示一定金額的股票。（不表示真實(shí)價(jià)值）無面額股票：又稱比例股票，在這種股票上并無金額，僅注明其為公司股本的若干比例的股票。（表示真實(shí)價(jià)值）。國家股----法人股----個(gè)人股國家股:

有關(guān)代表國家投資的部門或機(jī)構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司投資形成的股份,包括以公司現(xiàn)有國有資產(chǎn)折算成的股份.法人股:

企業(yè)法人,或具有法人資格并按照企業(yè)經(jīng)營方式運(yùn)做的事業(yè)單位和社會團(tuán)體，以其依法可經(jīng)營的資產(chǎn)，向公司非上市流通股權(quán)部分投資形成的股份.社會公眾股:

我國境內(nèi)的個(gè)人和機(jī)構(gòu)，以其合法財(cái)產(chǎn)向公司可上市流通股權(quán)部分投資所形成的股份.1)人民幣普通股(A股):

我國境內(nèi)公司發(fā)行,供境內(nèi)機(jī)構(gòu)，組織和個(gè)人(不含港,澳,臺投資者)以人民幣認(rèn)購和交易的普通股股票.2)境內(nèi)上市外資股(B股):

以人民幣標(biāo)明面值,以外幣認(rèn)購和買賣,在境內(nèi)(上海,深圳)證券交易所上市交易的股票.

投資者限于:外國,港澳臺地區(qū)的自然人,法人和其他組織;定居在國外的中國公民;以及證監(jiān)會規(guī)定的其他投資者.3)境外上市外資股(H股,N股,):

股份公司向境外投資者發(fā)行，以人民幣標(biāo)明面值,以外幣認(rèn)購，在境外的證券交易所流通轉(zhuǎn)讓的股票.H股也稱國企股，指注冊地在內(nèi)地、上市地在香港的外資股。（因香港英文——HongKong首字母，而稱得名H股。）N股，是指那些在中國大陸注冊、在紐約（NewYork）上市的外資股。藍(lán)籌股是指具有穩(wěn)定的盈余記錄，能定期分派較優(yōu)厚的股息，被公認(rèn)為業(yè)績優(yōu)良的公司的普通股票，又稱為“績優(yōu)股”。紅籌股這一概念誕生于九十年代初期的香港股票市場。中華人民共和國在國際上有時(shí)被稱為紅色中國，相應(yīng)地，香港和國際投資者把在境外注冊、在香港上市的那些帶有中國大陸概念的股票稱為紅籌股。（二）債券債券是指政府或金融機(jī)構(gòu)、公司依法向投資者出具的、在一定時(shí)期內(nèi)按約定的條件履行還本付息義務(wù)的一種有價(jià)證券。債券的特點(diǎn)：1、債券的發(fā)行人可以是中央或地方政府，也可以是金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)；2、債券是債權(quán)憑證；3、債券是有期限的投資證券。（三）股票與債券的區(qū)別1.證券性質(zhì)：股權(quán)證券（利潤分配權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)）；債券證券（利息給付請求權(quán)、償還本金請求權(quán)）2.與公司關(guān)系：共同利害關(guān)系；對立關(guān)系3.認(rèn)購方式：金錢、實(shí)物、土地使用權(quán)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)等；金錢認(rèn)購。4.募集時(shí)間：成立前或者成立后；成立后。公司債券種類（1）根據(jù)債券是否記載持有人姓名，公司債分為記名公司債與非記名公司債。（2）以有無擔(dān)保為標(biāo)準(zhǔn)，公司債可分為有擔(dān)保公司債和無擔(dān)保公司債。有擔(dān)保公司債：公司發(fā)行債券時(shí)，以它名下的財(cái)產(chǎn)為抵押物，作為清償債務(wù)的保證。無擔(dān)保公司債：又稱“信用公司債”，這種債在發(fā)行時(shí)無任何財(cái)產(chǎn)為擔(dān)保，僅憑公司的信用為保證。（3）以債權(quán)能否轉(zhuǎn)化為股權(quán)為標(biāo)準(zhǔn)，可分為可轉(zhuǎn)換公司債券和不可轉(zhuǎn)換公司債券?？赊D(zhuǎn)換公司債券：即發(fā)行人依照特定程序發(fā)行，在一定期間依照約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股票的公司債券。注：這種債券實(shí)際上是給予債權(quán)人一種選擇權(quán)：債權(quán)到期之后，債權(quán)人可選擇或者收回本金、取得固定利息，或者以債權(quán)抵繳認(rèn)股款而取得公司股份。認(rèn)股權(quán)證是授予持有人一項(xiàng)權(quán)利，在到期日前(也可能有其它附加條款)以行使價(jià)購買公司發(fā)行的新股(或者是庫藏的股票)。證券投資基金券是指證券投資基金發(fā)起人向社會公眾發(fā)行的，表明持有人對基金享有收益分配權(quán)和其他相關(guān)權(quán)利的有價(jià)證券。投資者按其所持基金券在基金中所占的比例來分享基金盈利，同時(shí)分擔(dān)基金虧損。投資基金券的分類：根據(jù)投資資金的組織形式不同，投資金券可以分為公司型投資基券和契約型投資基金券。前者多盛行于美國，我國目前多采取契約型共同投資基金券。根據(jù)投資者的投資可否贖回為標(biāo)準(zhǔn)，投資金券可分為開放型投資基金券和封閉型投資基金券。認(rèn)股權(quán)證和基金券契約型基金又稱為單位信托基金，是指把投資者、管理人、托管人三者作為基金的當(dāng)事人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的一種基金。它是基于契約原理而組織起來的代理投資行為。公司型基金是按照公司法，以發(fā)行股份的方式募集資金而組成的公司形態(tài)的基金，一般投資者則為認(rèn)購基金而購買該公司的股份，也就成為該公司的股東，憑其持有的股份依法享有投資收益。開放型基金：是指基金發(fā)行總額不固定，基金單位總數(shù)隨時(shí)增減，投資者可以按基金的報(bào)價(jià)在國家規(guī)定的營業(yè)場所申購或贖回基金單位的一種基金。封閉式基金：是指事先確定發(fā)行總額，在封閉期內(nèi)基金單位總數(shù)不變，基金上市后投資者可以通過證券市場轉(zhuǎn)讓、買賣基金單位的一種基金。證券的功能1、融資功能2、資源配置功能3、金融風(fēng)險(xiǎn)分散功能4、資本增值功能三、證券市場及其結(jié)構(gòu)（一）證券市場與金融市場證券市場是包括證券投資活動全過程在內(nèi)的證券供求交易的網(wǎng)絡(luò)和體系，它是金融市場的重要組成部分。證券市場是供給中長期資金的金融市場，它通過買賣各種中長期債券、股票，滿足政府或企業(yè)對中長期資金的需要。金融市場是資金供求雙方運(yùn)用資金工具進(jìn)行各種金融交易活動的總和。（二）證券市場的法律特征1、市場主體廣泛2、市場客體特殊3、交易方式多樣4、交易過程較長1)證券市場的投資主體十分廣泛;

A)居民個(gè)人;B)中央銀行;C)商業(yè)銀行;D)非銀行金融機(jī)構(gòu)(證券公司);E)企業(yè)2)證券市場的交易具有投機(jī)性;3)信息是證券交易中極為重要的因素;4)證券市場交易客體均為證券;5)證券交易具有連續(xù)性.證券市場的種類1)根據(jù)市場所處的階段和任務(wù)不同:A)發(fā)行市場(一級市場)B)交易市場(二級市場)

場內(nèi)交易市場(證券交易所)

場外交易市場(柜臺,第三,第四市場)2)根據(jù)證券的性質(zhì)不同:

國庫券市場,金融債券市場,公司(企業(yè))債券市場,股票市場,投資基金證券市場.（三）證券市場的內(nèi)部結(jié)構(gòu)1、證券發(fā)行市場在西方國家又稱初級市場或一級市場。政府、金融機(jī)構(gòu)、公司證券公司原始投資者一級市場1)政府,企業(yè),金融機(jī)構(gòu)發(fā)行債券，股票以籌集資金的市場;2)以證券形式吸收閑散資金，使之轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本的市場;3)一級市場是證券市場的起點(diǎn);4)一級市場的立法需要平衡宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展,發(fā)行主體利益及投資者利益三者的關(guān)系.2、證券交易市場在西方國家又稱次級市場或二級市場。原始投資者證券公司/交易所/其他其他投資者二級市場證券交易所:依據(jù)國家有關(guān)法律，經(jīng)政府證券主管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)設(shè)立的證券集中競價(jià)交易的有形場所.----特殊的非營利法人(公司制,會員制)場外交易市場(柜臺交易市場,店頭市場):

在證券交易所外進(jìn)行的較為廣泛的證券交易,主要指在證券公司專設(shè)的證券柜臺進(jìn)行的交易.----STAQ:全國證券交易自動報(bào)價(jià)系統(tǒng)

----NET系統(tǒng):中國證券交易系統(tǒng)有限公司開發(fā)建設(shè)和管理的全國電子交易系統(tǒng).（四）國外證券市場的最新發(fā)展1、融資技術(shù)多樣化2、證券市場的現(xiàn)代化3、證券市場的國際化四、證券市場的功能與法律控制（一）證券市場的正面功能1、投資和籌資的重要渠道2、有效分配資金的重要手段3、傳播經(jīng)濟(jì)信息的重要場所（二）證券市場的負(fù)面功能1、加劇投機(jī)欺詐2、加劇社會矛盾3、加劇經(jīng)濟(jì)波動（三）證券市場的法律控制1、財(cái)政法律控制2、貨幣法律控制3、信貸法律控制4、投資法律控制（一）證券法的概念一、證券法的概念與調(diào)整對象證券法是關(guān)于證券募集、發(fā)行、交易、服務(wù)及對證券市場進(jìn)行監(jiān)督管理的法律規(guī)范的總和。第二節(jié)證券法概述（二）證券法的調(diào)整范圍

1)平等主體之間的證券發(fā)行，交易關(guān)系(主要);2)證券監(jiān)督管理關(guān)系;----國家對證券發(fā)行者,證券經(jīng)營機(jī)構(gòu),證券投資者，證券交易所等證券市場的參與者的活動進(jìn)行的協(xié)調(diào)和管理

----證券業(yè)的自律管理關(guān)系3)因證券的其他相關(guān)活動而發(fā)生的關(guān)系.----證券發(fā)行和交易的咨詢，策劃及其配套服務(wù)活動而發(fā)生的關(guān)系(中介機(jī)構(gòu))----證券的評級,評估,保管，結(jié)算登記等活動而發(fā)生的關(guān)系我國證券法的宗旨第一條為了規(guī)范證券發(fā)行和交易行為，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，維護(hù)社會經(jīng)濟(jì)秩序和社會公共利益，促進(jìn)社會主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，制定本法。

（一）公開原則（二）公平原則（三）公正原則二、證券法的原則一）公開、公平、公正原則二）自愿、有償、誠實(shí)信用原則三）證券發(fā)行、交易活動的合法性原則（守法原則）四）證券業(yè)、銀行業(yè)、信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理原則五）統(tǒng)一監(jiān)管原則六）依法進(jìn)行審計(jì)監(jiān)督原則第三條證券的發(fā)行、交易活動，必須實(shí)行公開、公平、公正的原則。第四條證券發(fā)行、交易活動的當(dāng)事人具有平等的法律地位，應(yīng)當(dāng)遵守自愿、有償、誠實(shí)信用的原則。第五條證券的發(fā)行、交易活動，必須遵守法律、行政法規(guī)；禁止欺詐、內(nèi)幕交易和操縱證券市場的行為。第六條證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理，證券公司與銀行、信托、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)分別設(shè)立。國家另有規(guī)定的除外。第七條國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法對全國證券市場實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理。國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)根據(jù)需要可以設(shè)立派出機(jī)構(gòu)，按照授權(quán)履行監(jiān)督管理職責(zé)。第八條在國家對證券發(fā)行、交易活動實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理的前提下，依法設(shè)立證券業(yè)協(xié)會，實(shí)行自律性管理。第九條國家審計(jì)機(jī)關(guān)依法對證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行審計(jì)監(jiān)督。（一）基本含義國家通過制定法律、法規(guī)或認(rèn)可規(guī)章、守則對證券行業(yè)進(jìn)行制度化管理、調(diào)節(jié)、監(jiān)督的有機(jī)整體。三、證券法的體系與結(jié)構(gòu)（二）國外證券法體系（1）美國：1933年《證券法》、1934年《證券交易法》（2）英國：規(guī)定在公司法中，外加一些單行法規(guī)（3）法國：最初在商法典中，20世紀(jì)60年代后單行法規(guī)（三）我國證券法體系與結(jié)構(gòu)體系：公司法、證券法及相關(guān)法規(guī)結(jié)構(gòu)：證券法的結(jié)構(gòu)，共十二章1.基本法律《證券法》、《公司法》《證券投資基金法》、《刑法》。此外，《合同法》《信托法》《會計(jì)法》等2.行政法規(guī)《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》《關(guān)于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規(guī)定》、《關(guān)于股份有限公司境內(nèi)上市外資股的規(guī)定》、《中華人民共和國國庫券條例》、《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》等3.部門規(guī)章如《禁止證券欺詐行為暫行辦法》4.自律規(guī)范如《中國證券業(yè)協(xié)會章程》、《交易所章程》5.司法解釋如《關(guān)于審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī)定》第一章總則

第二章證券發(fā)行

第三章證券交易

第四章上市公司收購

第五章證券交易所

第六章證券公司

第七章證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)

第八章證券交易服務(wù)機(jī)構(gòu)

第九章證券業(yè)協(xié)會

第十章證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

第十一章法律責(zé)任

第十二章附則中華人民共和國證券法（四）《證券法》與《公司法》的關(guān)系兩種觀點(diǎn)：1.關(guān)系法學(xué)說:證券法是公司法的關(guān)系法。2.特別法學(xué)說：證券法為公司法之特別法。兩者立法宗旨的差別:《公司法》：“為了規(guī)范公司的組織和行為，保護(hù)公司、股東和債權(quán)人的合法權(quán)益，維護(hù)社會經(jīng)濟(jì)秩序，促進(jìn)社會主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。”《證券法》：“為了規(guī)范證券發(fā)行和交易行為，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，維護(hù)社會經(jīng)濟(jì)秩序和社會公共利益，促進(jìn)社會主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?！弊C券法的特征1)證券法是強(qiáng)制法;2)證券法是行為法;3)證券法兼具實(shí)體法和程序法的特點(diǎn);4)證券法兼具國家制定法和習(xí)慣法特點(diǎn)第三節(jié)我國證券法的產(chǎn)生和發(fā)展一、證券法頒布前的證券法制狀況1.證券市場的啟動和證券法制化進(jìn)程的啟動1986年2.我國證券市場法制化進(jìn)程的全面啟動：1992年3.起草《證券法》：1992二、證券法的制度創(chuàng)新

1建立統(tǒng)一的證券市場監(jiān)管體制2.確立金融業(yè)分業(yè)管理的監(jiān)管原則3.形成證券發(fā)行核準(zhǔn)制與審批制的并存結(jié)構(gòu)4.鼓勵收購上市公司5建立集中登記結(jié)算體制第四節(jié)證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)一、政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的性質(zhì)第七條國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法對全國證券市場實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理。

國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)根據(jù)需要可以設(shè)立派出機(jī)構(gòu)，按照授權(quán)履行監(jiān)督管理職責(zé)。第一百七十八條國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法對證券市場實(shí)行監(jiān)督管理，維護(hù)證券市場秩序，保障其合法運(yùn)行。

二、內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置證監(jiān)會簡介：中國證監(jiān)會為國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市場秩序，保障其合法運(yùn)行。中國證監(jiān)會設(shè)在北京，現(xiàn)設(shè)主席1名，副主席4名，