新能源材料行業(yè)研究報(bào)告

新能源材料行業(yè)研究報(bào)告目錄一、光伏行業(yè)：長期復(fù)蘇中，短期搶裝熱 41、全球安裝量穩(wěn)步增長，需求無憂 4（1）歐洲市場的影響力趨弱 5（2）美國市場增長迅速，“雙反”有望效仿歐洲得以解決 6（3）核電受壓，日本光伏需求大幅提升 7（4）政策組合拳陸續(xù)打出，國內(nèi)市場激發(fā) 82、供給端整合正逐步推進(jìn) 113、光伏產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)平穩(wěn)，小幅提升的可能性也不排除 134、投資策略 145、主要風(fēng)險(xiǎn) 14二、電池及電池材料行業(yè) 141、產(chǎn)量分析 14（1）鋰離子電池產(chǎn)量平穩(wěn)增長 14（2）鉛酸電池產(chǎn)量增長乏力 15（3）堿性二次電池產(chǎn)量總體下滑 152、需求分析 16（1）鋰電池的需求穩(wěn)定增長，手機(jī)市場表現(xiàn)較好 16（2）鉛酸電池行業(yè)的需求仍算穩(wěn)定 173、主要電池材料價(jià)格和供給情況分析 184、補(bǔ)貼新政雖出臺(tái)，四季度新能源汽車銷量仍難有大的起色 195、主要風(fēng)險(xiǎn) 20三、核電行業(yè)：項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，景氣度逐步提升 201、核電行業(yè)景氣度逐步提升 202、重點(diǎn)關(guān)注國產(chǎn)化高端裝備及材料 223、主要風(fēng)險(xiǎn) 23四、磁性材料行業(yè)：行業(yè)需求趨于穩(wěn)定，價(jià)格仍是第一要素 231、需求穩(wěn)定，但是增長力度偏弱 232、稀土磁材的價(jià)格繼續(xù)向上的力度仍然偏弱 243、主要風(fēng)險(xiǎn) 25五、超硬難熔材料行業(yè)：行業(yè)有望企穩(wěn)，關(guān)注新品有亮點(diǎn)的公司 251、需求增速趨于穩(wěn)定 252、行業(yè)投資策略 263、主要風(fēng)險(xiǎn) 27一、光伏行業(yè)：長期復(fù)蘇中，短期搶裝熱光伏行業(yè)仍處在大周期復(fù)蘇的初期，四季度到明年都將延續(xù)復(fù)蘇的格局，目前需求端仍在持續(xù)提升，供給端則在逐步整合。從中長期來看，隨著技術(shù)進(jìn)步、成本不斷下降，光伏發(fā)電將越來越具備經(jīng)濟(jì)性，光伏行業(yè)仍大有可為。短期來看，由于國內(nèi)電站搶裝熱情正濃，國外日本、美國等地需求持續(xù)旺盛，四季度光伏需求將延續(xù)前三季度良好勢(shì)頭，企業(yè)盈利水平仍將延續(xù)快速復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)也將徹底擺脫前幾年的陰霾，迎來業(yè)績中長期向上的拐點(diǎn)，而行業(yè)的投資機(jī)會(huì)也有望持續(xù)深化，值得把握。1、全球安裝量穩(wěn)步增長，需求無憂2013年上半年全球光伏需求已達(dá)到15GW，其中60%以上需求來自四個(gè)國家：德國、中國、日本和美國。光伏安裝主要為大型公用事業(yè)和商業(yè)地面安裝應(yīng)用，占了上半年需求的45%。住宅屋頂應(yīng)用占據(jù)近20%，其余的則來自非住宅屋頂安裝和離網(wǎng)應(yīng)用。在中國、日本需求快速增長帶動(dòng)下，三季度全球光伏需求進(jìn)一步攀升，單季需求達(dá)到了9GW，我們預(yù)計(jì)四季度這一數(shù)據(jù)仍將繼續(xù)上升，全年全球的裝機(jī)容量有望實(shí)現(xiàn)15%-20%的增長，達(dá)到36GW左右。2014年，雖然歐洲市場的裝機(jī)規(guī)模仍將下降，但是亞洲、美洲、大洋洲甚至是非洲等新興市場的活力仍將繼續(xù)釋放，我們預(yù)計(jì)2014年全球的裝機(jī)容量有望實(shí)現(xiàn)15%左右的增長，達(dá)到40GW以上。未來隨著成本的繼續(xù)下降和轉(zhuǎn)化效率的提升，平價(jià)時(shí)代必將來臨，行業(yè)的需求也必將再次出現(xiàn)爆發(fā)性增長。（1）歐洲市場的影響力趨弱隨著歐洲各國補(bǔ)貼不斷下調(diào)、整體財(cái)政情況不佳以及累計(jì)安裝量已較大等多方面因素，傳統(tǒng)歐洲市場的安裝量呈現(xiàn)下降的局面，預(yù)計(jì)今明兩年仍將維持這一趨勢(shì)，再次向上拐點(diǎn)要到2015年。但是我們認(rèn)為歐洲裝機(jī)量的穩(wěn)步下降對(duì)行業(yè)的總需求影響力趨弱。理由是從數(shù)據(jù)上看去年的歐洲的裝機(jī)量為18GW，全球的占比高達(dá)60%，影響力仍然較大。但是預(yù)計(jì)歐洲今年的安裝量為14GW左右，全球市場的占比急劇下降至40%以下，明年有望下降至30%左右。這種下降速度不是歐洲絕對(duì)安裝量的大幅下滑造成的，而是其它地區(qū)的安裝量增長太快造成的。因此我們認(rèn)為不必對(duì)歐洲安裝量的下降擔(dān)憂，因?yàn)闅W洲的影響力將逐步趨弱。（2）美國市場增長迅速，“雙反”有望效仿歐洲得以解決美國作為能源需求最多的國家，發(fā)展光伏是美國重要的能源戰(zhàn)略之一，光伏在美國能源戰(zhàn)略中具有相當(dāng)重要的地位。美國市場近幾年將持續(xù)高速增長，預(yù)計(jì)今年市場規(guī)模將達(dá)到約5GW，同比增長繼續(xù)維持50%以上，今后幾年復(fù)合增長率在30%以上。美國市場需求旺盛，但在美國對(duì)我國光伏產(chǎn)品征收“雙反”關(guān)稅后，我國光伏組件價(jià)格與美國國內(nèi)企業(yè)基本持平，美國光伏制造業(yè)具備本土優(yōu)勢(shì)，我國企業(yè)競爭力大幅下降，但美國需求增加較大提升了全球光伏整體需求量。9月中國機(jī)電進(jìn)出口商會(huì)光伏分會(huì)在中國光伏大會(huì)上表示美國有意向?qū)⒂诮谂c中方接觸，就去年對(duì)中國太陽能產(chǎn)品的“雙反”展開新一輪磋商，目的是想?yún)⒄罩袊鴮?duì)歐盟出口光伏產(chǎn)品的方式，即實(shí)行“配額制”。中方對(duì)此輪磋商持原則性態(tài)度，并提出進(jìn)行磋商的兩項(xiàng)原則：a須撤消之前SolarWorld在美國對(duì)于中國光伏企業(yè)“反傾銷”、“反補(bǔ)貼”的指控；b美國必須先取消之前定的稅率（即反補(bǔ)貼2.9%至4.73%，反傾銷31.14%至249.96%）。如果此輪磋商正式進(jìn)行，中國光伏電池和組件企業(yè)，將有望再次對(duì)美出口。無疑這將為當(dāng)前中國光伏產(chǎn)業(yè)再添一重利好。（3）核電受壓，日本光伏需求大幅提升日本在核事故后，急需光伏等新能源填補(bǔ)能源空缺，日本去年宣布實(shí)行可再生能源上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼，其中對(duì)于光伏發(fā)電系統(tǒng)將給予十分優(yōu)厚的補(bǔ)貼：規(guī)模大于10kW的太陽能發(fā)電系統(tǒng)上網(wǎng)電價(jià)為40日元/千瓦時(shí)，補(bǔ)貼時(shí)間20年；10kW以下的項(xiàng)目，為42日元/千瓦時(shí)，補(bǔ)貼時(shí)間10年。雖然今年日本下調(diào)了補(bǔ)貼水平，但由于組件價(jià)格同比的大幅下降，目前日本光伏補(bǔ)貼仍很具有吸引力，我們認(rèn)為在補(bǔ)貼政策刺激下，日本光伏需求仍將持續(xù)提升，全年市場規(guī)模有望達(dá)到5GW以上。（4）政策組合拳陸續(xù)打出，國內(nèi)市場激發(fā)雖然近兩年在國內(nèi)產(chǎn)能過剩、海外“雙反”等重壓下，國內(nèi)光伏行業(yè)每況愈下，經(jīng)歷寒冬，但今年以來在需求以及政策帶動(dòng)下，光伏行業(yè)正逐步復(fù)蘇。光伏作為國家戰(zhàn)略性行業(yè)，未來清潔能源最重要的方向，從國家各部委到地方去年以來陸續(xù)出臺(tái)眾多支持政策。從當(dāng)前國內(nèi)發(fā)布的光伏支持政策來看，有眾多方面較以往有所改變，特別是對(duì)需求端的支持得到重點(diǎn)加強(qiáng)，“上網(wǎng)電站補(bǔ)貼金額及年限的確定”，“電網(wǎng)確保并網(wǎng)全額收購所發(fā)電量”、“擴(kuò)大可再生能源基金規(guī)?！?、“大力發(fā)展分布式項(xiàng)目”等均是需求的重要保障。分布式項(xiàng)目來看，第一批國家示范區(qū)已經(jīng)公布，其中包括18個(gè)園區(qū)，2013年總計(jì)劃裝機(jī)容量749MW，2015年規(guī)劃裝機(jī)容量共計(jì)1823MW。而今年底前，國家能源局還將有望推出第二批全國分布式光伏發(fā)電應(yīng)用示范區(qū)建設(shè)。這些政策的綜合效應(yīng)未來將逐步顯現(xiàn)，國內(nèi)市場需求將呈持續(xù)增長態(tài)勢(shì)，我們預(yù)計(jì)今年國內(nèi)需求將達(dá)9GW以上。由于2013年底之前建成的電站項(xiàng)目仍將維持1元/千瓦時(shí)的上網(wǎng)電價(jià)，三季度以來，國內(nèi)大型電站顯現(xiàn)搶裝潮，西部地區(qū)電站對(duì)于下游組件、逆變器等需求十分旺盛，目前國內(nèi)光伏制造企業(yè)的開工率普遍較高。我們認(rèn)為短期搶裝有利于行業(yè)進(jìn)一步鞏固復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的盈利將持續(xù)改善，并奠定未來進(jìn)一步發(fā)展的良好基礎(chǔ)。同時(shí)我們不認(rèn)為短期搶裝之后，對(duì)2014年將產(chǎn)生不利影響，對(duì)于將實(shí)施的標(biāo)桿電價(jià)來看，結(jié)合補(bǔ)貼20年年限、增值稅減半征收等政策，西部地區(qū)仍將保持較好的內(nèi)部收益率。制約國內(nèi)電站建設(shè)的主要因素不是電價(jià)水平，而是并網(wǎng)障礙、限發(fā)電等因素，而目前這些障礙已在政策層面安排解決，未來細(xì)則將出臺(tái)，國內(nèi)電站的建設(shè)將更為順暢，需求將持續(xù)增長。2、供給端整合正逐步推進(jìn)就技術(shù)壁壘相對(duì)較高的硅料環(huán)節(jié)來看，前十大廠商產(chǎn)能總和2011年底已達(dá)20萬噸以上，可以滿足下游30GW以上的組件硅料需求，按大廠擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃（主要是擴(kuò)產(chǎn)新線技術(shù)水平較高，成本較低），大廠總產(chǎn)能在25萬噸左右，略大于全球需求。目前多晶硅環(huán)節(jié)大廠壟斷基本形成，中小型廠商技術(shù)與成本處于較大劣勢(shì)，大部分已基本停產(chǎn)，未來復(fù)產(chǎn)可能性較小。產(chǎn)業(yè)鏈中下游的硅片、電池片、組件全球產(chǎn)能在40GW-50GW，產(chǎn)能過剩較為明顯，目前大廠已暫時(shí)停止產(chǎn)能擴(kuò)張，而部分中小廠產(chǎn)線處于停產(chǎn)狀態(tài)，實(shí)際各環(huán)節(jié)實(shí)際有效產(chǎn)能在30GW-40GW，成本較高、質(zhì)量較差的“無效產(chǎn)能”有望在本輪徹底淘汰。從我國國家層面來看也支持行業(yè)兼并重組，近期工信部發(fā)布了《光伏制造業(yè)規(guī)范條件》，對(duì)光伏行業(yè)中多晶硅、硅棒、硅錠、硅片、電池、電池組件等制造領(lǐng)域的生產(chǎn)布局與項(xiàng)目設(shè)立、生產(chǎn)規(guī)模和工藝技術(shù)、資源綜合利用及能耗、環(huán)境保護(hù)和質(zhì)量管理等方面做出了規(guī)定。提出（1）新建和改擴(kuò)建光伏制造企業(yè)及項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)符合規(guī)范條件要求。（2）現(xiàn)有光伏制造企業(yè)及項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)符合規(guī)范條件要求，未滿足規(guī)范條件要求的企業(yè)及項(xiàng)目根據(jù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的要求，在國家產(chǎn)業(yè)政策的指導(dǎo)下，通過兼并重組、技術(shù)改造等方式，盡快達(dá)到規(guī)范條件的要求。（3）對(duì)光伏制造企業(yè)及項(xiàng)目的投資、土地供應(yīng)、環(huán)評(píng)、節(jié)能評(píng)估、質(zhì)量監(jiān)督、安全監(jiān)管、信貸授信等管理應(yīng)依據(jù)本規(guī)范條件。不符合本規(guī)范條件的企業(yè)及項(xiàng)目，其產(chǎn)品不得享受出口退稅、國內(nèi)應(yīng)用扶持等政策支持。我們認(rèn)為本次工信部發(fā)布的《規(guī)范條件》頗為“嚴(yán)厲”，小廠面臨破產(chǎn)重整可能性極大，而行業(yè)龍頭受制略小，但未來想大幅擴(kuò)產(chǎn)也面臨一定門檻，未來兼并收購將成為一段時(shí)間內(nèi)行業(yè)主流。行業(yè)供給端有望邁入健康發(fā)展道路。3、光伏產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)平穩(wěn)，小幅提升的可能性也不排除隨著下游需求不斷提升，供給端不斷優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)供求正逐步走向平衡。價(jià)格是供求關(guān)系的直接反應(yīng)。今年以來光伏產(chǎn)品價(jià)格逐步企穩(wěn)，目前已基本穩(wěn)定。從需求端看，由于四季度搶裝行情下需求的集中爆發(fā)，光伏產(chǎn)品的價(jià)格不排除還有小幅提升的可能。從價(jià)格的角度看，硅片、電池片、組件環(huán)節(jié)的價(jià)格在經(jīng)過兩年的暴跌之后，已經(jīng)跌到位了。從廠商成本來看，短期沒有下跌空間，廠商也從前兩年的競相殺價(jià)轉(zhuǎn)變?yōu)槔硇裕衲贻^多廠商已選擇不做“虧單”，不盲目沖量。我們認(rèn)為目前價(jià)格企穩(wěn)的狀態(tài)有利于企業(yè)正常經(jīng)營，在價(jià)格體系穩(wěn)定有序的情況下，制造端企業(yè)有望在維持微利基礎(chǔ)上逐步提升盈利水平，業(yè)績同比、環(huán)比將延續(xù)快速復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。4、投資策略四季度國內(nèi)電站搶裝熱度不減，企業(yè)的經(jīng)營狀況繼續(xù)好轉(zhuǎn)，行業(yè)基本面大趨勢(shì)繼續(xù)向上。再考慮到市場對(duì)成長股的“看前景，重趨勢(shì)，輕估值”的核心交易特征仍然持續(xù)，我們認(rèn)為光伏行業(yè)的行情在四季度將繼續(xù)深化，仍有潛力可挖。建議穩(wěn)健的投資者可考慮介入航天機(jī)電、中天科技、海潤光伏等補(bǔ)漲型標(biāo)的，積極的投資者仍可關(guān)注我們前期一直推薦的隆基股份。5、主要風(fēng)險(xiǎn)（1）需求不及預(yù)期；（2）技術(shù)進(jìn)步、成本下降不及預(yù)期；（3）行業(yè)競爭加劇，產(chǎn)品價(jià)格壓力二、電池及電池材料行業(yè)1、產(chǎn)量分析（1）鋰離子電池產(chǎn)量平穩(wěn)增長2013年8月，國內(nèi)鋰離子電池的單月產(chǎn)量為4.23億支，同比增長16.25%，扭轉(zhuǎn)了7月增長乏力的局面。由于9、10月份是行業(yè)的旺季，行業(yè)的表現(xiàn)不會(huì)太差。展望四季度，鋰電池行業(yè)的總體運(yùn)行情況預(yù)計(jì)仍將平穩(wěn)。全年國內(nèi)鋰電行業(yè)的增速預(yù)計(jì)在15%左右。（2）鉛酸電池產(chǎn)量增長乏力2013年8月，國內(nèi)鉛酸電池的產(chǎn)量為1583.99萬千伏安時(shí)，同比僅增長2.10%。三季度以來，鉛酸電池產(chǎn)量的增長比較乏力。這一情況基本復(fù)合我們半年度的預(yù)期。由于去年的高基數(shù)原因，我們認(rèn)為國內(nèi)鉛酸電池的產(chǎn)量增速仍將基本維持同比增長緩慢的態(tài)勢(shì)，就四季度來說，有望實(shí)現(xiàn)小幅增長，但預(yù)計(jì)難有大的亮點(diǎn)。（3）堿性二次電池產(chǎn)量總體下滑2013年8月，國內(nèi)堿性電池的月度產(chǎn)量為6930.60萬支，同比增長2.21%，扭轉(zhuǎn)了月度產(chǎn)量連續(xù)下滑的局面。四季度，預(yù)計(jì)堿性電池行業(yè)雖然有一定轉(zhuǎn)機(jī)，但是也難有大的亮點(diǎn)。就全年來看，堿性二次電池行業(yè)的總產(chǎn)量同比下滑無疑。2、需求分析（1）鋰電池的需求穩(wěn)定增長，手機(jī)市場表現(xiàn)較好需求情況還是重點(diǎn)考察手機(jī)和筆記本兩大下游的情況。2013年前8個(gè)月國內(nèi)的手機(jī)總產(chǎn)量達(dá)到9.11億部，同比增長23.00%，其中8月單月產(chǎn)量為1.28億部，同比增長32.17%。從產(chǎn)量增長態(tài)勢(shì)上看，國內(nèi)手機(jī)市場的需求情況較好。同期，國內(nèi)筆記本計(jì)算機(jī)的總產(chǎn)量為1.56億臺(tái)，同比增長6.15%，其中8月產(chǎn)量為2292.13萬臺(tái)，同比增長15.36%。筆記本市場的總體表現(xiàn)比較一般，預(yù)計(jì)四季度也難有大的起色。鑒于手機(jī)市場的較好表現(xiàn)，我們預(yù)計(jì)四季度鋰電行業(yè)需求仍將總體維持穩(wěn)步增長。（2）鉛酸電池行業(yè)的需求仍算穩(wěn)定鉛酸電池行業(yè)從啟動(dòng)電池和動(dòng)力電池兩個(gè)角度考察。對(duì)于啟動(dòng)鉛酸電池來說，我們重點(diǎn)考察汽車的產(chǎn)銷情況。2013年前8個(gè)月，國內(nèi)汽車的總產(chǎn)量為1507.28萬輛，同比增長15.11%，其中8月單月產(chǎn)量為179.50萬輛，同比增長14.58%。汽車市場的增長情況繼續(xù)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)四季度仍將維持這一態(tài)勢(shì)，因此我們預(yù)計(jì)啟動(dòng)電池的總體需求也將穩(wěn)定。而對(duì)于動(dòng)力電池來說，我們預(yù)計(jì)國內(nèi)電動(dòng)自行車的年度銷量預(yù)計(jì)會(huì)有所下滑，四季度電動(dòng)自行行業(yè)的情況也難有大的起色。由于前期動(dòng)力電池的價(jià)格反彈趨勢(shì)沒能延續(xù)，因此總的來看動(dòng)力電池在四季度難有作為。總體看鉛酸電池行業(yè)的需求穩(wěn)定，但難有大的亮點(diǎn)。3、主要電池材料價(jià)格和供給情況分析年初電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)格雖然有所反彈，但是未能延續(xù)，三季度在需求偏淡，供給相對(duì)充裕的情況下，其價(jià)格呈現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢(shì)。四季度行業(yè)旺季來臨，但是由于供給充裕的限制，預(yù)計(jì)電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)格仍難有反彈，保持穩(wěn)定的可能性最大。三季度以來鈷酸鋰和三元材料的價(jià)格表現(xiàn)穩(wěn)定，四季度預(yù)計(jì)維持這一態(tài)勢(shì)。三季度以來鉛價(jià)未能延續(xù)升勢(shì)，向下調(diào)整幅度不小，因此鉛價(jià)對(duì)去鉛酸電池價(jià)格的支撐不足。從加工費(fèi)上來看，動(dòng)力電池極板的加工費(fèi)也未能延續(xù)漲勢(shì)，隨鉛價(jià)下滑而下滑。啟動(dòng)電池極板的價(jià)格表現(xiàn)一直疲軟，未能隨鉛價(jià)上漲而出現(xiàn)一波上漲。預(yù)計(jì)四季度鉛價(jià)和鉛酸電池極板加工費(fèi)難有大的波瀾。4、補(bǔ)貼新政雖出臺(tái)，四季度新能源汽車銷量仍難有大的起色據(jù)中汽協(xié)不完全統(tǒng)計(jì)，上半年中國新能源汽車產(chǎn)銷比上年同期有較快增長。生產(chǎn)新能源汽車5885輛，比上年同期增長56.3%，其中純電動(dòng)汽車5111輛，插電式混合動(dòng)力774輛。銷售新能源汽車5889輛，比上年同期增長42.7%，其中純電動(dòng)汽車5114輛、插電式混合動(dòng)力775輛。與第一季度相比，二季度電動(dòng)汽車產(chǎn)量略有下降，插電式混合動(dòng)力汽車產(chǎn)量有大幅上升。今年第二季度共生產(chǎn)新能源汽車2894輛，環(huán)比下降3%。其中，生產(chǎn)純電動(dòng)汽車2240輛，環(huán)比下降22%;生產(chǎn)插電式混合動(dòng)力汽車474輛，環(huán)比增長58%。此外，上半年普通混合動(dòng)力生產(chǎn)9388輛，銷售10048輛，比上年同期分別增長1.6倍和1.7倍。天然氣汽車生產(chǎn)43898輛，銷售43562輛，比上年同期分別增長1.1倍和1倍。我們認(rèn)為國內(nèi)的新能源汽車的產(chǎn)銷增速雖然在50%以上，但是和預(yù)期相比仍然相差較大，從絕對(duì)量上看也還是太小。四季度由于“補(bǔ)貼新政”的出臺(tái)，預(yù)計(jì)新能源汽車的銷量會(huì)好一些，但是大規(guī)模放量的可能性仍然不存在。因此，新能源汽車的利好仍然是預(yù)期型的，短期難在基本面上有所體現(xiàn)。5、主要風(fēng)險(xiǎn)市場的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；電池股的業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)。三、核電行業(yè)：項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，景氣度逐步提升1、核電行業(yè)景氣度逐步提升當(dāng)前我國節(jié)能減排的壓力也很大，要在電力需求不斷增加的同時(shí)，完成2015年單位GDP二氧化碳排放比2010年下降17%的目標(biāo)，必須積極發(fā)展低碳能源。綜合可實(shí)現(xiàn)性、成本、環(huán)保、利用率等因素，核電是目前最可行的清潔能源，在保證安全的前提下，核電仍應(yīng)大力發(fā)展。總體來看，我國核電利用率仍較低，只有1%-2%，與其他工業(yè)大國有較大差距。去年下半年以來，在前期各項(xiàng)安全檢查嚴(yán)格落實(shí)的前提下，國務(wù)院及環(huán)保部等本著嚴(yán)肅和慎重的態(tài)度逐步推進(jìn)核電重啟進(jìn)程。去年三大核電規(guī)劃已全部通過，核電已全面重啟，前期停止的項(xiàng)目已陸續(xù)復(fù)工，新項(xiàng)目也在有序推進(jìn)。目前在各項(xiàng)安全措施到位的情況下，今年四季度有望新開工三臺(tái)百萬千瓦機(jī)組，超過此前預(yù)期。而明年我們預(yù)計(jì)將開工6-7臺(tái)機(jī)組，國內(nèi)核電建設(shè)仍將穩(wěn)步推進(jìn)，短期雖然難大幅超預(yù)期，但行業(yè)景氣度在逐步提升，項(xiàng)目招標(biāo)將陸續(xù)增加。從目前情況來看，核電中長期發(fā)展目標(biāo)也有可能上調(diào)，從到2020年的58GW上調(diào)到70GW左右。2、重點(diǎn)關(guān)注國產(chǎn)化高端裝備及材料核電的產(chǎn)業(yè)鏈通常包括：（1）核原料的采集；（2）核電站的建設(shè)（核電、常規(guī)島、輔助設(shè)備建設(shè)）；（3）核電站運(yùn)營管理。核電站的投資包括設(shè)備投資，基礎(chǔ)建設(shè)和其他費(fèi)用，其中核電設(shè)備的投資在整個(gè)投資中占比在50%左右；核電設(shè)備投資包括核島設(shè)備、常規(guī)島設(shè)備以及輔助設(shè)備，三者的比例在5：3：2左右。目前我國國產(chǎn)化設(shè)備與材料均已獲得一定突破，隨著國產(chǎn)化率逐步提高，國內(nèi)的核電主設(shè)備提供商、鍛鑄件制造商、閥門、管道，以及各類涉及核材料類相關(guān)企業(yè)仍有較好的發(fā)展機(jī)遇，特別是高端材料具備替代海外產(chǎn)品機(jī)會(huì)，如寶鋼、久立特材的690U型管。3、主要風(fēng)險(xiǎn)（1）核電項(xiàng)目進(jìn)程緩慢（2）行業(yè)整體業(yè)績?cè)鲩L緩慢四、磁性材料行業(yè)：行業(yè)需求趨于穩(wěn)定，價(jià)格仍是第一要素1、需求穩(wěn)定，但是增長力度偏弱由于磁材的下游需求領(lǐng)域廣泛，因此我們主要從彩電、空調(diào)、音響、汽車、手機(jī)和電子計(jì)算機(jī)等幾個(gè)主要需求領(lǐng)域的增長情況來考察。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示2013年前8個(gè)月，彩電、空調(diào)、汽車、手機(jī)和微型電子計(jì)算機(jī)等行業(yè)的產(chǎn)量分別實(shí)現(xiàn)了3.14%、8.99%、15.01%、23.00%和9.03%的同比增長。只有組合音響行業(yè)的累計(jì)產(chǎn)量則分別有4.52%的同比