2022年絕緣材料行業(yè)簡析

2022年絕緣材料行業(yè)簡析目錄一、絕緣材料在工業(yè)生產(chǎn)中舉足輕重 12、絕緣材料產(chǎn)業(yè)鏈分析：上游為有機和無機化合物，下游用途廣泛 2二、絕緣材料下游開展迅速，“十二五〞期間新能源將爆發(fā)式增長31、電力行業(yè)穩(wěn)步增長 32、家用電器行業(yè)大力開展帶動絕緣材料需求 43、“十二五〞期間牽引機車高速增長帶動相關(guān)絕緣材料迅速開展 44、高效節(jié)能電動機迎來快速開展 55、新能源翻開特種聚酯薄膜等絕緣材料廣闊市場空間 6一、絕緣材料在工業(yè)生產(chǎn)中舉足輕重GDP中所2021年的4.4%上升到20219.9業(yè)對GDP的奉獻率逐年升高，絕緣材料產(chǎn)值也保持快速增長。2、絕緣材料產(chǎn)業(yè)鏈分析：上游為有機和無機化合物，下游用途廣泛二、絕緣材料下游開展迅速，“十二五〞期間新能源將爆發(fā)式增長1、電力行業(yè)穩(wěn)步增長會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國電力裝機容量快速增長，2000～2021年電力裝機容量年復合增長率為2、家用電器行業(yè)大力開展帶動絕緣材料需求年家電工業(yè)總產(chǎn)值復合增長率高達所以家電用具阻燃性能的絕緣材料需求前景廣闊。3、“十二五〞期間牽引機車高速增長帶動相關(guān)絕緣材料迅速開展統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近幾年我國鐵路機車擁有量呈現(xiàn)明顯增長態(tài)勢，機車產(chǎn)量也呈現(xiàn)相同的開展態(tài)勢，2001年我國機車產(chǎn)量303輛，200220222021年的2,530年機車產(chǎn)量年我國機車產(chǎn)量將到達5,234輛，機車產(chǎn)量的快速增長也將拉動相關(guān)絕緣材料需求。4、高效節(jié)能電動機迎來快速開展電動機的耗電量約占工業(yè)耗電總量的約60%～70%，企業(yè)提高電5、新能源翻開特種聚酯薄膜等絕緣材料廣闊市場空間絕緣材料等絕緣材料提供了新的廣闊開展空間。2022年乳制品行業(yè)分析報告目錄行業(yè)壁壘高，護城河寬廣 9行業(yè)壁壘高，新進入者難以進入，中小企業(yè)將被淘汰 9行業(yè)護城河寬廣，未受到國外競品沖擊 10行業(yè)供需不平衡，未來幾年供應缺乏 10供應缺乏，我國乳制品行業(yè)國內(nèi)供應仍然存在缺口 11散戶養(yǎng)殖退出嚴重，奶牛存欄量難有增長 11奶牛養(yǎng)殖規(guī)模、單產(chǎn)水平仍然偏低，提升之路漫長 13需求旺盛，我國乳制品行業(yè)存在一倍以上市場空間 14我國人均用奶量仍遠低于亞洲其他國家及全球平均水平 15行業(yè)標準提升，民眾對于乳制品信心有望逐步提高 16新型城鎮(zhèn)化政策將有望在未來五到十年內(nèi)激活廣闊的農(nóng)村市場 17產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級和行業(yè)競爭減弱將帶來凈利率提升 19產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級將帶來毛利率提升 19行業(yè)競爭減弱將帶來期間費用率下滑 22重點企業(yè) 24伊利股份：乳制品行業(yè)龍頭，長期投資價值凸顯 24布局全國優(yōu)質(zhì)奶源，從源頭上解決質(zhì)量及本錢上升問題 24液體乳有望實現(xiàn)快速增長，奶粉高毛利繼續(xù)保持，共同推動利潤增長 24光明乳業(yè)：高端產(chǎn)品拐點放量，跨區(qū)域擴張值得期待 25高毛利產(chǎn)品莫斯利安2021年進入拐點放量期 25常溫奶、酸奶、巴氏奶高端差異化效果顯著 25跨區(qū)域擴張值得期待 26行業(yè)壁壘高，護城河寬廣行業(yè)壁壘高，新進入者難以進入，中小企業(yè)將被淘汰20177月16日，工業(yè)和信息化部與發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《乳制品工(2017年修訂)》。這是自2016年三聚氰胺事件發(fā)生后，我30%提高至2018121日，工信部、發(fā)改委、質(zhì)檢總局聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于20201.5萬上述政策將導致很多中小企業(yè)被淘汰，有利于行業(yè)龍頭擴張。行業(yè)護城河寬廣，未受到國外競品沖擊頭伊利、蒙牛、光明的產(chǎn)品為主導，國外產(chǎn)品占比極低。行業(yè)供需不平衡，未來幾年供應缺乏供需矛盾的客觀存在使得我國乳制品企業(yè)有充分的施展空間。供應缺乏，我國乳制品行業(yè)國內(nèi)供應仍然存在缺口散戶養(yǎng)殖退出嚴重，奶牛存欄量難有增長動型，兩者存在強烈的正相關(guān)關(guān)系。90%以上占比都在總本錢的7010存在較強的提升壓力。價局調(diào)查數(shù)據(jù)為例，20201.72%、頭均主4.28%，但頭均飼養(yǎng)總本錢受飼料、效勞費用以及人工抵御本錢上升，農(nóng)戶養(yǎng)殖積極性受挫嚴重。2020價僅為23000元/噸，而國內(nèi)乳企就地收取奶農(nóng)牛奶加工成全脂奶粉的本錢高達34000元/噸。巨大的差價使得乳品企業(yè)大規(guī)?？s減國內(nèi)戶退出情況嚴重。奶牛養(yǎng)殖規(guī)模、單產(chǎn)水平仍然偏低，提升之路漫長20185.58-10高，導致良種奶牛占比低〔荷斯坦奶牛占比缺乏3、技術(shù)水平和管理水平低下、養(yǎng)殖觀念落后。20世紀末21世紀初，我國乳品加工業(yè)快速開展一方面是散戶退出情況嚴重、奶牛存欄量短期內(nèi)難以提高，另一方面是規(guī)模化養(yǎng)殖推進過程奶牛單產(chǎn)水平短期內(nèi)難以快速提高，這兩方面因素共同決定了在中短期內(nèi)我國原奶供應市場將維持一定偏緊的狀態(tài)，尤其是由于優(yōu)質(zhì)奶源匱乏，中高端乳制品市場供應更加吃緊。2020為36.5萬噸和19.5萬噸，合計56萬噸；進口液態(tài)奶7.8萬噸。以奶粉折合原奶的比例〔1：8〕進行復原，則我國2020年進口原奶量超過450萬噸，占全國奶制品產(chǎn)品及消費量的10%以上。這充分說明，國內(nèi)需求仍需局部進口進行滿足。需求旺盛，我國乳制品行業(yè)存在一倍以上市場空間人均用奶量是除了行業(yè)收入之外乳制品行業(yè)中最具有代表性的現(xiàn)在的市場空間，原因主要有如下幾點：我國人均用奶量仍遠低于亞洲其他國家及全球平均水平我國乳制品行業(yè)開展較晚，雖然經(jīng)歷了多年快速擴張的開展階段，十年間人均用奶量從人均缺乏1公斤快速提升至16公斤，但數(shù)14.4716.0020171057均消費量也明顯高于我國。201763公斤，韓4484即便是到達消費水平相對較低的韓國之水準，我國乳制品的市場制品在我國仍有巨大的開展空間，行業(yè)的天花板還遠未觸及。在2016年以前，我國人均用奶量增長較快，2015年增速到達22.012016問題。但乳制品是存在剛性需求的，這使得人均用奶量從2017年開始恢復，年再次回到102016201710%以上。行業(yè)標準提升，民眾對于乳制品信心有望逐步提高構(gòu)及職責的進一步整合和調(diào)整也將有利于乳制品平安問題的逐步解提高。新型城鎮(zhèn)化政策將有望在未來五到十年內(nèi)激活廣闊的農(nóng)村市場執(zhí)政周期〔未來五到十年〕中將貫穿始終的新型城鎮(zhèn)化政策。我們所理解的新型城鎮(zhèn)化，將不再是新一輪的固定資產(chǎn)投資熱是未來“擴大內(nèi)需的最大潛力所在〞〔國家發(fā)改委主任張平語。我2017為10.213。可見，目前國內(nèi)乳制品的主要消費市場仍然在城鎮(zhèn)。目前農(nóng)村已根本具備乳制品消費快速開展的經(jīng)濟根底和市場空收入指標來看，2020年這一指標為7917元，已超過乳制品行業(yè)大規(guī)2002年城鎮(zhèn)居民家庭人均年可支配收入的6860〔10.2千克〕2002〔10.07新一屆政府上臺后，新型城鎮(zhèn)化政策將會成為未來保障我國經(jīng)濟增長、調(diào)節(jié)城鄉(xiāng)居民收入差距的重要政策之一。我們預計，高收入人群對乳制品的消費將保持相對穩(wěn)定，而廣闊低收入人群會隨著可支配收入的增加以及乳制品企業(yè)渠道的深入普及從而增加乳制品的消費。我們堅信，未來農(nóng)村地區(qū)將是國內(nèi)乳制品行業(yè)的新“藍海〞和新戰(zhàn)場，其乳制品消費增速將持續(xù)高于城鎮(zhèn)水平。10%以上的復場空間。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級和行業(yè)競爭減弱將帶來凈利率提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級將帶來毛利率提升伴隨常溫奶的擴張，產(chǎn)品升級的最直觀表達在產(chǎn)品包裝的升級。2003年，液態(tài)奶塑料袋包裝占比高達26.28%，而利樂包裝〔含利樂枕和利樂磚〕占比合計為35.46%；2017年，液態(tài)奶塑料袋包裝占比下滑至〔含利樂枕和利樂磚占比大幅升至54%，20的核心任務。高端乳制品的消費需求爆發(fā)正在醞釀。在這場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)化升級浪潮者，誰就能在這場升級浪潮中受益。QQ32%左右；而奶粉業(yè)務中，依靠“金領冠〞及“金裝〞系列高端及次高端奶粉產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升帶200324.60%202044.15%，10億的明星同樣將在光明身上再現(xiàn)，產(chǎn)品高端化將幫助光明走出經(jīng)營拐點。場。行業(yè)競爭減弱將帶來期間費用率下滑潤增長的速度跟不上營業(yè)收入的增長。伊利、蒙牛2019年平分32.32%的市場份額。以區(qū)域性廠商起家場份額的前兩位，形成行業(yè)內(nèi)雙寡頭格局。6527.3710.92%；2003-201528.75%。下列圖可見，2003-2015年伊利和蒙牛營業(yè)利潤率一直處于明顯的下滑2017壓力。重點企業(yè)伊利股份：乳制品行業(yè)龍頭，長期投資價值凸顯布局全國優(yōu)質(zhì)奶源，從源頭上解決質(zhì)量及本錢上升問題800800個不同規(guī)模的成全國均衡布局，為公司帶來兩大利好：1、能有利于減少北方奶運輸?shù)侥戏降奈锪鞅惧X；2、利于公司保質(zhì)期較短產(chǎn)品實現(xiàn)全國快速鋪貨。液體乳有望實現(xiàn)快速增長，奶粉高毛利繼續(xù)保持，共同推動利潤增長25%的年復合增速速度。壓力未來年伊利奶粉業(yè)務復合增速有望保持在15%左右。光明乳業(yè)：高端產(chǎn)品拐點放量，跨區(qū)域擴張值得期待2021國化的路徑值得期待。預計莫斯利安2021年開始放量，規(guī)?；髢衾视型竭_2021-2014利安將帶著公司進入利潤爆發(fā)式增長拐點。常溫奶、酸奶、巴氏奶高端差異化效果顯著受制于前一輪UHT奶全國化擴張