中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)復(fù)習(xí)財(cái)務(wù)管理考點(diǎn)強(qiáng)化沖刺講義重點(diǎn)知識(shí)總結(jié)全

第1頁(yè)第一章總論本章考情分析題型2014年2015年2016年單項(xiàng)選擇題1題1分1題1分多項(xiàng)選擇題1題2分1題2分判斷題1題1分1題1分2題2分合計(jì)3題4分2題3分3題3分第一節(jié)企業(yè)與企業(yè)財(cái)務(wù)管理

一、企業(yè)及其組織形式

（一）企業(yè)的功能

1.企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要參與者

2.企業(yè)是社會(huì)生產(chǎn)和服務(wù)的主要承擔(dān)者

3.企業(yè)可以推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)技術(shù)進(jìn)步

（二）企業(yè)的組織形式

1.個(gè)人獨(dú)資企業(yè)

2.合伙企業(yè)

3.公司制企業(yè)

【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)組織形式比較個(gè)人獨(dú)資企業(yè)合伙企業(yè)公司制企業(yè)債務(wù)責(zé)任無(wú)限責(zé)任無(wú)限連帶責(zé)任有限責(zé)任納稅比較個(gè)人所得稅個(gè)人所得稅企業(yè)所得稅

個(gè)人所得稅組建成本比較最低其次最高代理問(wèn)題比較不存在不存在存在【2016·單選題】某上市公司職業(yè)經(jīng)理人在任職期間不斷提高在職消費(fèi)，損害股東利益。這一現(xiàn)象所揭示的公司制企業(yè)的缺點(diǎn)主要是（）

A.產(chǎn)權(quán)問(wèn)題

B.激勵(lì)問(wèn)題

C.代理問(wèn)題

D.責(zé)權(quán)分配問(wèn)題

『正確答案』C

『答案解析』代理問(wèn)題指的是所有者和經(jīng)營(yíng)者分開(kāi)后，所有者成為委托人，經(jīng)營(yíng)者為代理人，代理人可能為了自身利益而傷害委托人利益。【2016·判斷題】不論是公司制企業(yè)還是合伙制企業(yè)，股東合伙人都面臨雙重課稅問(wèn)題，都在繳納企業(yè)所得稅后，還要交納個(gè)人所得稅。

『正確答案』錯(cuò)誤

『答案解析』公司制企業(yè)面臨雙重課稅問(wèn)題，個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)只需要交納個(gè)人所得稅。本題說(shuō)法錯(cuò)誤。

二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容

1.五大內(nèi)容

籌資管理→投資管理→營(yíng)運(yùn)資金管理→成本管理→收入與分配管理

2.易錯(cuò)點(diǎn)：短期投資和短期籌資歸屬于營(yíng)運(yùn)資金管理第二節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論

1.利潤(rùn)最大化

（1）優(yōu)點(diǎn)：

①有利于企業(yè)資源的合理配置

②有利于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的提高

（2）缺點(diǎn)

①?zèng)]有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系

②沒(méi)有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的時(shí)間和資金時(shí)間價(jià)值

③沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題

④可能導(dǎo)致短期財(cái)務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展講解：缺點(diǎn)①

（1）2016年，A公司和B公司分別實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)360萬(wàn)元和300萬(wàn)元，在以“利潤(rùn)最大化”為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的前提下，請(qǐng)判斷哪個(gè)公司更好？

沒(méi)有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系

講解：缺點(diǎn)②

2016年，A公司和B公司均實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)360萬(wàn)元，且兩個(gè)公司投入資本均為1000萬(wàn)元。在以“利潤(rùn)最大化”為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的前提下，請(qǐng)判斷哪個(gè)公司更好？?jī)蓚€(gè)公司各月份的利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)情況如下（單位：萬(wàn)元）月份1月2月3月……12月合計(jì)A公司806030……5360B公司51020……80360沒(méi)有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的時(shí)間和資金時(shí)間價(jià)值講解：缺點(diǎn)③

2016年，A公司和B公司均實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)360萬(wàn)元，且兩個(gè)公司投入資本均為1000萬(wàn)元，每月實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)相同。在以“利潤(rùn)最大化”為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的前提下，請(qǐng)判斷哪個(gè)公司更好？?jī)蓚€(gè)公司風(fēng)險(xiǎn)情況如下（單位：萬(wàn)元）市場(chǎng)狀況好中差A(yù)公司1500360-900B公司50036080沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題講解：缺點(diǎn)④

假設(shè)A、B公司總股本均為10000萬(wàn)股，未來(lái)3年預(yù)期每股收益如下，在以“利潤(rùn)最大化”為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的前提下，請(qǐng)判斷哪個(gè)公司更好？未來(lái)第1年未來(lái)第2年未來(lái)第3年A公司0.8元/股0.8元/股0.8元/股B公司0.1元/股0.6元/股0.9元/股可能導(dǎo)致短期財(cái)務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展2.股東財(cái)富最大化

（1）股東財(cái)富：股票數(shù)量×股票市場(chǎng)價(jià)格（針對(duì)上市公司）

所以：在股票數(shù)量一定時(shí)，股東財(cái)富最大也可以理解為股價(jià)最高

（2）股東財(cái)富最大化的優(yōu)點(diǎn)

①考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素

②在一定程度上能避免企業(yè)的短期行為

③對(duì)上市公司而言，股東財(cái)富比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)勵(lì)

（3）股東財(cái)富最大化的缺點(diǎn)

①通常只能適用上市公司，非上市公司難以使用

②股價(jià)受眾多因素影響，導(dǎo)致股價(jià)不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財(cái)務(wù)管理狀況

③更多強(qiáng)調(diào)股東利益，而對(duì)其他相關(guān)者的利益重視不夠3.企業(yè)價(jià)值最大化

（1）企業(yè)價(jià)值是指所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值或者企業(yè)所創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

（2）企業(yè)價(jià)值最大化的優(yōu)點(diǎn)

①考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間，并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量

②考慮了風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的關(guān)系

③將企業(yè)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)追求利潤(rùn)的短期行為

④用價(jià)值代替價(jià)格，克服了過(guò)多外界因素的干擾，有效避免了企業(yè)的短期行為

（3）企業(yè)價(jià)值最大化的缺點(diǎn)

①企業(yè)價(jià)值過(guò)于理論不易操作

②對(duì)于非上市公司，只有進(jìn)行專(zhuān)門(mén)的評(píng)估才能確定企業(yè)價(jià)值，而評(píng)估又難以客觀和準(zhǔn)確4.相關(guān)者利益最大化

（1）企業(yè)利益相關(guān)者：股東、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者、員工、債權(quán)人、客戶、供應(yīng)商、政府等。

（2）相關(guān)者利益最大化的具體內(nèi)容

①?gòu)?qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡，將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)

②強(qiáng)調(diào)股東的首要地位，并強(qiáng)調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系

“首要”——是因?yàn)椋汗蓶|在企業(yè)中承擔(dān)著最大的風(fēng)險(xiǎn)和義務(wù)。③強(qiáng)調(diào)對(duì)代理人即經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督和控制，建立有效的激勵(lì)機(jī)制以便企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實(shí)施

④關(guān)心本企業(yè)普通職工的利益

⑤不斷加強(qiáng)與債權(quán)人的關(guān)系

⑥關(guān)心客戶的長(zhǎng)期利益

⑦加強(qiáng)與供應(yīng)商的協(xié)作

⑧保持與政府部門(mén)的良好關(guān)系（3）相關(guān)者利益最大化的優(yōu)點(diǎn)

①有利于企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展

②體現(xiàn)了合作共贏的價(jià)值理念，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的統(tǒng)一

③該目標(biāo)是一個(gè)多元化、多層次的目標(biāo)體系，較好地兼顧了各主體的利益

④體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一

5.目標(biāo)選擇

（1）四種目標(biāo)都以股東財(cái)富最大化為基礎(chǔ)。

（2）在強(qiáng)調(diào)公司承擔(dān)應(yīng)盡的社會(huì)責(zé)任的前提下，應(yīng)當(dāng)允許企業(yè)以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)?！?015·判斷題】企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)理論包括利潤(rùn)最大化、股東財(cái)富最大化、公司價(jià)值最大化和相關(guān)者利益最大化等理論，其中，公司價(jià)值最大化、股東財(cái)富最大化和相關(guān)者利益最大化都是以利潤(rùn)最大化為基礎(chǔ)的。（）

『正確答案』錯(cuò)

『答案解析』利潤(rùn)最大化、股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化以及相關(guān)者利益最大化等各種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，都以股東財(cái)富最大化為基礎(chǔ)。二、利益沖突與協(xié)調(diào)

1.協(xié)調(diào)的原則：盡可能使企業(yè)相關(guān)者的利益分配在數(shù)量上和時(shí)間上達(dá)到動(dòng)態(tài)的協(xié)調(diào)平衡。

2.所有者與經(jīng)營(yíng)者的沖突與協(xié)調(diào)

（1）矛盾：所有者追求較小的代價(jià)實(shí)現(xiàn)更多財(cái)富；經(jīng)營(yíng)者追求在創(chuàng)造財(cái)富的同時(shí)獲得更多的報(bào)酬和享受，并避免風(fēng)險(xiǎn)。（2）協(xié)調(diào)措施：

①解聘：通過(guò)所有者約束經(jīng)營(yíng)者

②接收：通過(guò)市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者

③激勵(lì)：股票期權(quán)和績(jī)效股

股票期權(quán)：允許經(jīng)營(yíng)者以約定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量本公司股票的權(quán)利，股票的市場(chǎng)價(jià)格高于約定價(jià)格的部分就是經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬。

績(jī)效股：根據(jù)績(jī)效給予經(jīng)營(yíng)者數(shù)量不等的股票作為報(bào)酬。

二者的差別：后者在業(yè)績(jī)不好或未達(dá)到預(yù)期時(shí)可能部分或全部失去已獲得的股票?！?015·多選題】公司制企業(yè)可能存在經(jīng)營(yíng)者和股東之間的利益沖突，解決這一沖突的方式有（）。

A.解聘

B.接收

C.收回借款

D.授予股票期權(quán)

『正確答案』ABD

『答案解析』協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者利益沖突的方式包括：解聘、接收和激勵(lì)，其中激勵(lì)分為股票期權(quán)和績(jī)效股兩種，所以本題的答案是ABD。3.所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)

（1）矛盾：所有者要求經(jīng)營(yíng)者改變債務(wù)用途，投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目或舉新債；債權(quán)人要求經(jīng)營(yíng)者遵守債務(wù)合同。

（2）協(xié)調(diào)措施：

①限制性借債：規(guī)定借債用途、借債擔(dān)保條款、借債的信用條件。

②收回借款或停止借款

三、企業(yè)的社會(huì)責(zé)任

1.對(duì)員工的責(zé)任

2.對(duì)債權(quán)人的責(zé)任

3.對(duì)消費(fèi)者的責(zé)任

4.對(duì)社會(huì)公益的責(zé)任

5.對(duì)環(huán)境和資源的責(zé)任第三節(jié)財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)

一、計(jì)劃與預(yù)算

1.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)：預(yù)測(cè)方法包括定性預(yù)測(cè)與定量預(yù)測(cè)。

2.財(cái)務(wù)計(jì)劃：確定財(cái)務(wù)計(jì)劃指標(biāo)的方法包括平衡法、因素法、比例法、定額法。

3.財(cái)務(wù)預(yù)算

（1）是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的具體化，是財(cái)務(wù)計(jì)劃的分解和落實(shí)。

（2）預(yù)算編制方法包括：固定預(yù)算與彈性預(yù)算；增量預(yù)算與零基預(yù)算；定期預(yù)算與滾動(dòng)預(yù)算。

二、決策與控制

1.財(cái)務(wù)決策

（1）財(cái)務(wù)決策是財(cái)務(wù)管理的核心。

（2）財(cái)務(wù)決策方法包括：經(jīng)驗(yàn)判斷法和定量分析法。

2.財(cái)務(wù)控制：財(cái)務(wù)控制的方法包括前饋控制、過(guò)程控制、反饋控制。

三、分析與考核

1.財(cái)務(wù)分析：財(cái)務(wù)分析方法包括比較分析法、比率分析法、因素分析法。

2.財(cái)務(wù)考核：考核指標(biāo)包括絕對(duì)指標(biāo)、相對(duì)指標(biāo)、完成百分比，也可以采用多種財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)考核。第四節(jié)財(cái)務(wù)管理體制

一、財(cái)務(wù)管理體制的一般模式

1.財(cái)務(wù)管理體制的含義：是明確企業(yè)各財(cái)務(wù)層級(jí)財(cái)務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度。

2.財(cái)務(wù)管理體制的核心問(wèn)題：如何配置財(cái)務(wù)管理權(quán)限。

3.財(cái)務(wù)管理體制的三種類(lèi)型

（1）集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制：主要管理權(quán)限集中于企業(yè)總部，各所屬單位執(zhí)行企業(yè)總部的各項(xiàng)指令。

（2）分權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制：財(cái)務(wù)決策權(quán)與管理權(quán)限完全下放到各所屬單位，各所屬單位只需要對(duì)一些決策結(jié)果報(bào)請(qǐng)企業(yè)總部備案即可。

（3）集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制：重大問(wèn)題的決策和處理上實(shí)行高度集權(quán)；各所屬單位對(duì)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有較大的自主權(quán)

二、集權(quán)與分權(quán)的選擇

1.財(cái)務(wù)決策權(quán)的集中與分散沒(méi)有固定模式，選擇的模式也不是一成不變的。

2.集權(quán)與分權(quán)的選擇應(yīng)考慮的因素

（1）企業(yè)與所屬單位之間的資本關(guān)系——控制則相對(duì)集中

（2）企業(yè)與所屬單位之間的業(yè)務(wù)關(guān)系——緊密則相對(duì)集中

（3）集中與分散的“成本”與“利益”差異

（4）其他因素：環(huán)境、規(guī)模、管理者的管理水平；企業(yè)的不同類(lèi)型、發(fā)展的不同階段、不同階段的戰(zhàn)略目標(biāo)取向等因素【2016·判斷題】企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對(duì)集中的財(cái)務(wù)管理體制。

『正確答案』正確

『答案解析』財(cái)務(wù)管理體制的集權(quán)和分權(quán)，需要考慮企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系和業(yè)務(wù)關(guān)系的具體特征，以及集權(quán)與分權(quán)的“成本”和“利益”。各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對(duì)集中的財(cái)務(wù)管理體制。反之，則相反。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的設(shè)計(jì)原則

1.與現(xiàn)代企業(yè)制度的要求相適應(yīng)的原則

（1）現(xiàn)代企業(yè)制度的特征：產(chǎn)權(quán)清晰、責(zé)任明確、政企分開(kāi)、管理科學(xué)。

（2）現(xiàn)代企業(yè)制度的要求：以產(chǎn)權(quán)管理為核心；以財(cái)務(wù)管理為主線；以財(cái)務(wù)制度為依據(jù)。

2.明確企業(yè)對(duì)各所屬單位管理中的決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)督權(quán)三者分立原則

3.明確財(cái)務(wù)綜合管理和分層管理思想的原則

4.與企業(yè)組織體制相適應(yīng)的原則

（1）U型組織：管理分工下實(shí)行集權(quán)控制，沒(méi)有中間管理層，依靠總部的采購(gòu)、營(yíng)銷(xiāo)、財(cái)務(wù)等職能部門(mén)直接控制各業(yè)務(wù)單元，子公司的自主權(quán)較小。

（2）H型組織：即控股公司體制，既可以分權(quán)管理，也可以集權(quán)管理。

（3）M型組織：即事業(yè)部制，比Ｈ型組織集權(quán)程度更高。

四、集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制的一般內(nèi)容

1.集中制度制定權(quán)

2.集中籌資、融資權(quán)

3.集中投資權(quán)

4.集中用資、擔(dān)保權(quán)

5.集中固定資產(chǎn)購(gòu)置權(quán)

6.集中財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)

7.集中收益分配權(quán)

8.分散經(jīng)營(yíng)自主權(quán)

9.分散人員管理權(quán)

10.分散業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)

11.分散費(fèi)用開(kāi)支審批權(quán)第五節(jié)財(cái)務(wù)管理環(huán)境

一、財(cái)務(wù)管理環(huán)境

1.定義：財(cái)務(wù)管理環(huán)境是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外各種條件的統(tǒng)稱(chēng)。

2.內(nèi)容：技術(shù)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融環(huán)境、法律環(huán)境

二、技術(shù)環(huán)境：是指財(cái)務(wù)管理得以實(shí)現(xiàn)的技術(shù)手段和技術(shù)條件

三、經(jīng)濟(jì)環(huán)境

1.是企業(yè)最為重要的環(huán)境因素

2.包括經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟(jì)政策及社會(huì)通貨膨脹水平等

3.通貨膨脹對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響

（1）引起資金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求；

（2）引起企業(yè)利潤(rùn)虛增，造成企業(yè)資金由于利潤(rùn)分配而流失；

（3）引起利潤(rùn)上升，加大企業(yè)的權(quán)益資金成本；

（4）引起有價(jià)證券價(jià)格下降，增加企業(yè)籌資難度；

（5）引起資金供應(yīng)緊張，增加企業(yè)的籌資難度。

四、金融環(huán)境

1.金融機(jī)構(gòu)、金融工具、金融市場(chǎng)

（1）金融機(jī)構(gòu)：銀行金融機(jī)構(gòu)和其他金融機(jī)構(gòu)

（2）金融工具

①融通資金的雙方在金融市場(chǎng)上進(jìn)行資金交易、轉(zhuǎn)讓的工具

②基本金融工具和衍生金融工具

基本金融工具：貨幣、票據(jù)、債券、股票衍生金融工具：遠(yuǎn)期合約、互換、掉期、資產(chǎn)支持證券，具有高風(fēng)險(xiǎn)和高杠桿效應(yīng)的特點(diǎn)。

③特征：流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性和收益性

（3）金融市場(chǎng)：資金供應(yīng)者和需求者利用金融工具進(jìn)行交易的場(chǎng)所

金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素：資金供應(yīng)者和需求者、金融工具、交易價(jià)格、組織方式等2.金融市場(chǎng)的分類(lèi)

（1）按期限劃分為：貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)

（2）按功能分為：發(fā)行市場(chǎng)（一級(jí)市場(chǎng)）、流通市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)）

（3）按融資對(duì)象分為：資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)

（4）按所交易金融工具的屬性分為：基礎(chǔ)性金融市場(chǎng)；金融衍生品市場(chǎng)

（5）按地理范圍分為：地方性金融市場(chǎng)、全國(guó)性金融市場(chǎng)和國(guó)際性金融市場(chǎng)3.貨幣市場(chǎng)

（1）主要功能：調(diào)節(jié)短期資金融通

（2）市場(chǎng)類(lèi)型：拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、大額定期存單市場(chǎng)、短期債券市場(chǎng)等。

（3）特點(diǎn)：期限短；交易目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)；流動(dòng)性強(qiáng)、價(jià)格平穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)較小。

4.資本市場(chǎng)

（1）主要功能：實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期資本融通

（2）市場(chǎng)類(lèi)型：債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、融資租賃市場(chǎng)等

（3）特點(diǎn)：融資期限長(zhǎng)；融資目的是解決長(zhǎng)期投資性資本的需要；資本借貸量大；收益較高但風(fēng)險(xiǎn)也較大。

五、法律環(huán)境

1.法律環(huán)境是指企業(yè)與外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系時(shí)應(yīng)遵守的有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)章制度，包括公司法、證券法、金融法、證券交易法、經(jīng)濟(jì)合同法、稅法、企業(yè)財(cái)務(wù)通則、內(nèi)部控制基本規(guī)范等。

2.對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響包括：企業(yè)組織形式、公司治理結(jié)構(gòu)、投融資活動(dòng)、日常經(jīng)營(yíng)、收益分配等。第二章財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)最近三年本章考試題型與分值分布題型2014年2015年2016年單項(xiàng)選擇題2題2分2題2分3題3分多項(xiàng)選擇題2題4分1題2分1題2分判斷題1題1分1題1分1題1分綜合題—0.13題2分合計(jì)5題7分5題7分5題6分第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值

一、貨幣時(shí)間價(jià)值的概念

1.定義：是指一定量貨幣資本在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量的差額。

2.實(shí)質(zhì)：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、無(wú)通脹時(shí)的社會(huì)平均利潤(rùn)率。

①利率不等于時(shí)間價(jià)值

②通脹很低時(shí)，政府債券利率可視為時(shí)間價(jià)值講解：資金收付的兩大特殊類(lèi)型

（1）一次性收付的款項(xiàng)——涉及單利和復(fù)利的計(jì)算

（2）間隔期相等的系列等額收付款項(xiàng)——涉及年金的計(jì)算

二、單利和復(fù)利的計(jì)算——（i、n已知）

（一）單利的終值和現(xiàn)值

1.終值：即本利和——F（已知P、i、n求F）

F＝P×（1＋i×n）

2.現(xiàn)值：本金——P（已知F、i、n求P）

P＝F/（1＋i×n）

3.單利終值與現(xiàn)值的關(guān)系：互為逆運(yùn)算。（二）復(fù)利的終值和現(xiàn)值

復(fù)利：利滾利（財(cái)務(wù)估值中通常用復(fù)利方式計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值）。

1.終值：即本利和——F（已知P、i、n求F）

（1）計(jì)算公式F＝P（1＋i）n

＝P（F/P，i，n）

與單利終值的關(guān)系：復(fù)利終值是對(duì)單利終值的連續(xù)使用，把某數(shù)乘以（1＋i）表示計(jì)息一期。

（2）復(fù)利終值系數(shù)：

①（1＋i）n

②（F/P，i，n）2.現(xiàn)值：本金——P（已知F、i、n求P）

（1）計(jì)算公式

P＝F（1＋i）－n＝F（P/F，i，n）

與單利現(xiàn)值的關(guān)系：復(fù)利現(xiàn)值是對(duì)單利現(xiàn)值的連續(xù)使用，把某數(shù)除以（1＋i）表示折現(xiàn)一期。

（2）復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)：

①（1＋i）－n

②（P/F，i，n）

3.復(fù)利終值與復(fù)利現(xiàn)值的關(guān)系——互為逆運(yùn)算。

三、年金的計(jì)算——（i、n已知）

（一）年金概述

1.定義：年金是指間隔期相等的系列等額收付款項(xiàng)（用A表示）。

講解：

（1）間隔期不一定以年為單位；

（2）表現(xiàn)為系列款項(xiàng)；

（3）每次等額；

（4）年金的形式：保險(xiǎn)費(fèi)、租金、整存零取的取款額、零存整取的存款額、等額分期收款、等額分期付款等。2.年金的分類(lèi)：

講解：

講解：等比數(shù)列求和公式的運(yùn)用

（二）普通年金

1.定義：從第一期起，在一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項(xiàng)。

2.普通年金終值和年償債基金

（1）普通年金終值（已知A、i、n求F）

①本質(zhì)：一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額系列收付的復(fù)利終值之和。講解：

F＝10＋10（1＋i）1＋10（1＋i）2＋10（1＋i）3＋10（1＋i）4

F＝A＋A（1＋i）1＋A（1＋i）2＋A（1＋i）3＋A（1＋i）4……＋A（1＋i）n－1②計(jì)算公式

＝A（F/A，i，n）③普通年金終值系數(shù)

第二：（F/A，i，n）（2）年償債基金（已知F、i、n求A）

①定義：為了在約定的未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額形成的存款準(zhǔn)備金。

②計(jì)算公式

③償債基金系數(shù)

（3）年償債基金與普通年金終值的關(guān)系——互為逆運(yùn)算。3.普通年金現(xiàn)值和年資本回收額

（1）普通年金現(xiàn)值（已知A、i、n求P）

①本質(zhì)：一定時(shí)期內(nèi)每期期末系列等額收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。

講解：

②計(jì)算公式

＝A（P/A，i，n）③普通年金現(xiàn)值系數(shù)：

第二：（P/A，i，n）（2）年資本回收額（已知P、i、n求A）

①定義：是指在約定的年限內(nèi)等額回收初始投入資本的金額。

②計(jì)算公式

③資本回收系數(shù)：

（3）資本回收額與普通年金現(xiàn)值的關(guān)系——互為逆運(yùn)算。

注意：普通年金終值與普通年金現(xiàn)值之間無(wú)逆運(yùn)算關(guān)系。（三）預(yù)付年金

1.定義：從第一期起，在一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)即為預(yù)付年金。

（與普通年金的差異僅在于：收付款時(shí)間不同）

2.預(yù)付年金終值（已知A、i、n求F）

講解：

F＝10（1＋i）1＋10（1＋i）2＋10（1＋i）3＋10（1＋i）4＋10（1＋i）5

F預(yù)＝A（1＋i）1＋A（1＋i）2＋A（1＋i）3＋A（1＋i）4＋A（1＋i）5……＋A（1＋i）n

F普＝A＋A（1＋i）1＋A（1＋i）2＋A（1＋i）3＋A（1＋i）4……＋A（1＋i）n－1

F預(yù)＝F普（1＋i）②預(yù)付年金終值系數(shù)：

第一：（F/A，i，n）（1＋i）

第二：（F/A，i，n＋1）－1

③預(yù)付年金終值與普通年金終值的關(guān)系

第一：n期預(yù)付年金終值比n期普通年金終值多計(jì)息一期，即F預(yù)＝F普（1＋i）。

第二：預(yù)付年金終值系數(shù)是在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上期數(shù)加1，系數(shù)減1。3.預(yù)付年金現(xiàn)值（已知A、i、n求P）

講解：

②預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)：

第一：（P/A，i，n）（1＋i）

第二：（P/A，i，n－1）＋1

③預(yù)付年金現(xiàn)值與普通年金現(xiàn)值的關(guān)系

第一：n期預(yù)付年金現(xiàn)值比n期普通年金現(xiàn)值少折現(xiàn)一期，即

第二：預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上期數(shù)減1，系數(shù)加1。

4.預(yù)付年金現(xiàn)值與預(yù)付年金終值的計(jì)算之間無(wú)逆運(yùn)算關(guān)系。

總結(jié)：存在逆運(yùn)算關(guān)系的有單利終值與現(xiàn)值、復(fù)利終值與現(xiàn)值、普通年金終值與年償債基金、普通年金現(xiàn)值與年資本回收額?！締芜x題】（P/A，i，6）＋1是（）期的預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)。

A.6

B.7

C.8

D.5

『正確答案』B

『答案解析』預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上期數(shù)減1，系數(shù)加1，所以（P/A，i，6）＋1是7年的預(yù)付年金的系數(shù)。【單選題】已知（P/A，6%，5）＝4.2124，則i＝6%，n＝6，A＝100的預(yù)付年金現(xiàn)值是（）。

A.421.24

B.521.24

C.321.24

D.無(wú)法確定

『正確答案』B

『答案解析』i＝6%，n＝6，A＝100的預(yù)付年金現(xiàn)值等于100×[（P/A，6%，5）＋1]＝521.24?！径噙x題】8期預(yù)付年金終值系數(shù)可以表示為（）。

A.（F/A，i，7）＋1

B.（F/A，i，9）－1

C.（F/A，i，8）（1＋i）

D.（F/A，i，8）（1－i）

『正確答案』BC

『答案解析』預(yù)付年金終值與普通年金終值的關(guān)系：

第一：n期預(yù)付年金終值比n期普通年金終值多計(jì)息一期，即F預(yù)＝F普（1＋i）

第二：預(yù)付年金終值系數(shù)是在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上期數(shù)加1，系數(shù)減1。【單選題】已知（P/A，8%，5）＝3.9927，（P/A，8%，6）＝4.6229，（P/A，8%，7）＝5.2064，則6年期、折現(xiàn)率為8%的預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)是（）。

A.2.9927

B.4.2064

C.4.9927

D.6.2064

『正確答案』C

『答案解析』6年期、折現(xiàn)率為8%的預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)等于（P/A，8%，5）＋1，結(jié)果為4.9927。（四）遞延年金

1.定義：是指間隔若干期后才開(kāi)始發(fā)生的每期期末或期初的系列等額收付款項(xiàng)。

講解：①遞延年金（m＝2，n＝8）

②8期普通年金

2.遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算

①P＝A×[（P/A，i，m＋n）－（P/A，i，m）]

②P＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）

③P＝A×（F/A，i，n）×（P/F，i，m＋n）說(shuō)明：

m表示遞延期，在項(xiàng)目投資運(yùn)用中表示投資期。

n表示實(shí)際發(fā)生現(xiàn)金流量的期間，在項(xiàng)目投資運(yùn)用中表示營(yíng)業(yè)期。

m＋n表示整個(gè)計(jì)算期，在項(xiàng)目投資運(yùn)用中表示項(xiàng)目計(jì)算期。

方法一：m＝2，n＝6

P＝10×（P/A，i，8）－10×（P/A，i，2）

所以：

P＝A×[（P/A，i，m＋n）－（P/A，i，m）]方法二：m＝2，n＝6

P2＝10×（P/A，i，6）

P0＝P2×（P/F，i，2）

＝10×（P/A，i，6）×（P/F，i，2）

所以：P＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）方法三：m＝2，n＝6

F＝10×（F/A，i，6）

P＝F×（P/F，i，8）＝10×（F/A，i，6）×（P/F，i，8）

所以

P＝A×（F/A，i，n）×（P/F，i，m＋n）【2015·多選題】某公司向銀行借入一筆款項(xiàng)，年利率為10%，分6次還清，從第5年至第10年每年末償還本息5000元。下列計(jì)算該筆借款現(xiàn)值的算式中，正確的有（）。

A.5000×（P/A，10%，6）×（P/F，10%，3）

B.5000×（P/A，10%，6）×（P/F，10%，4）

C.5000×[（P/A，10%，9）－（P/A，10%，3）]

D.5000×[（P/A，10%，10）－（P/A，10%，4）]

『正確答案』BD

『答案解析』本題是求遞延年金現(xiàn)值，用的公式是：P＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m），P＝A×[（P/A，i，m＋n）－（P/A，i，m）]，題中年金是從第5年年末到第10年年末發(fā)生，年金A是5000，i是10%。年金期數(shù)是6期，遞延期是4期，所以n＝6，m＝4。將數(shù)據(jù)帶入公式可得選項(xiàng)BD是正確答案。（五）永續(xù)年金

1.定義：無(wú)限期收付的年金

2.特點(diǎn)：只有現(xiàn)值沒(méi)有終值

3.特例：存本取息和固定股利

4.永續(xù)年金的現(xiàn)值計(jì)算P＝A/i總結(jié)：

1.全部的公式

復(fù)利終值與現(xiàn)值

F＝P（F/P，i，n）←→P＝F（P/F，i，n）

普通年金終值與現(xiàn)值

F＝A（F/A，i，n）←→A＝F（A/F，i，n）

P＝A（P/A，i，n）←→A＝P（A/P，i，n）

預(yù)付年金終值F＝A（F/A，i，n）（1＋i）

＝A[（F/A，i，n＋1）－1]

預(yù)付年金現(xiàn)值P＝A（P/A，i，n）（1＋i）

＝A[（P/A，i，n－1）＋1]

遞延年金現(xiàn)值P＝A（P/A，i，n）×（P/F，i，m）

＝A[（P/A，i，m＋n）－（P/A，i，m）]

永續(xù)年金現(xiàn)值P＝2.怎樣判斷復(fù)利、預(yù)付年金、普通年金？怎樣判斷是終值問(wèn)題還是現(xiàn)值問(wèn)題？搞清三個(gè)問(wèn)題即可：

①是系列收付款嗎？

是——年金

否——復(fù)利②發(fā)生時(shí)間？

每期期初發(fā)生——預(yù)付年金

每期期末發(fā)生——普通年金

若干期后發(fā)生——遞延年金

無(wú)限期發(fā)生——永續(xù)年金③結(jié)合已知條件或者判斷是針對(duì)現(xiàn)在的問(wèn)題還是以后的問(wèn)題？

針對(duì)現(xiàn)在問(wèn)題——計(jì)算現(xiàn)值相關(guān)問(wèn)題

針對(duì)以后問(wèn)題——計(jì)算終值相關(guān)問(wèn)題

結(jié)合已知條件——缺什么就求什么【計(jì)算題】某人準(zhǔn)備存入銀行一筆錢(qián)，以便在以后的10年中每年年底得到2000元，假設(shè)銀行存款利率為9%，計(jì)算此人目前應(yīng)存入多少錢(qián)？

解

P＝A×（P/A，i，n）

＝2000×（P/A，9%，10）＝12834（元）【計(jì)算題】某公司從現(xiàn)在起，每年年初從銀行借入3000元，年利率5%，則5年后需歸還銀行多少錢(qián)？

解

F＝A[（F/A，i，n＋1）－1]

＝3000×[（F/A，5%，5＋1）－1]＝17405.7（元）【計(jì)算題】某人準(zhǔn)備在5年后還清10000元債務(wù)，從現(xiàn)在起每年年底存入一筆款項(xiàng)，若利率為10%，問(wèn)每年需要存入多少元？

解

F＝A（F/A，i，n）

10000＝A（F/A，10%，5）

所以A＝10000（A/F，10%，5）＝1637.97（元）【計(jì)算題】某企業(yè)投資20萬(wàn)元興建一項(xiàng)目，投資后每年獲利5萬(wàn)元，若利率為10%，項(xiàng)目有效期為5年，請(qǐng)問(wèn)該投資是否合算？

解

P＝A×（P/A，i，n）

＝5×（P/A，10%，5）＝18.954（萬(wàn)元）

由于18.954萬(wàn)元＜20萬(wàn)元，所以該投資不合算?！居?jì)算題】某公司需要一臺(tái)設(shè)備，買(mǎi)價(jià)為15000元，壽命期為10年。如租賃，則每年年末需支付租金2200元，除此以外，其他情況相同，假設(shè)利率為8%，試說(shuō)明該公司購(gòu)買(mǎi)設(shè)備好還是租賃設(shè)備好？

解

P＝A×（P/A，i，n）

＝2200×（P/A，8%，10）＝14762.22（元）

由于14762.22元＜15000元，所以應(yīng)該租賃?！居?jì)算題】王名每年年初為了在當(dāng)年每月月初都能從銀行取得800元以孝敬父母，則在年利率為12%的情況下，王名年初應(yīng)在銀行預(yù)存多少錢(qián)？

解

P＝A×[（P/A，i，n－1）＋1]

＝800×[（P/A，1%，12－1）＋1]＝9094.08（元）【計(jì)算題】甲企業(yè)的投資活動(dòng)經(jīng)過(guò)3年建設(shè)期后從第4年年末到第10年年末每年能收回600萬(wàn)元，若利率為10%，請(qǐng)問(wèn)該投資的規(guī)模為多大時(shí)才合算？

解

P＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）

P＝600×（P/A，10%，7）×（P/F，10%，3）＝2194.58（萬(wàn)元）

投資規(guī)模小于等于2194.58萬(wàn)元時(shí)才合算。【計(jì)算題】某公司向銀行借入一筆款項(xiàng)，年利率為10%，分6次還清，從第5年至第10年每年年初償還本息2萬(wàn)元。計(jì)算該筆借款的現(xiàn)值。

解

P＝2×（P/A，10%，6）×（P/F，10%，3）＝6.5443（萬(wàn)元）

講解：

P＝2×（P/A，10%，6）×（P/F，10%，3）＝6.5443萬(wàn)元【計(jì)算題】A公司預(yù)計(jì)每年都能1股派2元的現(xiàn)金股利，并且所在國(guó)的利率水平估計(jì)在較長(zhǎng)時(shí)期都能維持在2.5%，請(qǐng)問(wèn)以什么樣的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)該股票才合算？

解

價(jià)格小于等于80元時(shí)才合算。四、利率的計(jì)算

（一）i的推算

1.在單利和永續(xù)年金情況下i的推算

因?yàn)镕＝P（1＋i×n）（F、P、n已知）

所以i＝

因?yàn)镻＝（A、P已知）所以i＝2.在復(fù)利和其他年金情況下i的推算

①根據(jù)題意建立等式。

②如果能確定系數(shù)：通過(guò)查表正好找到n一定時(shí)等于該系數(shù)的值，從而確定i；或者通過(guò)查表找到n一定時(shí)剛好大于和小于該系數(shù)的兩個(gè)值，并運(yùn)用插值法建立等式求出i。

③如果不能確定系數(shù)：要先用試誤法，再用插值法建立等式求出i。【計(jì)算題】已知某人現(xiàn)在存入銀行100660元，請(qǐng)問(wèn)當(dāng)i為多少時(shí)才能在未來(lái)7年的每年年末取得本息20000元？

①建立等式：100660＝20000×（P／A，i，7）

顯然：（P／A，i，7）＝5.033

②查表知：

n＝7時(shí)（P／A，9%，7）＝5.033

所以i＝9%【計(jì)算題】已知某人現(xiàn)在存入銀行10000元，請(qǐng)問(wèn)當(dāng)i為多少時(shí)才能在9年后取得本息17000元？

①建立等式：17000＝10000×（F／P，i，9）

顯然：（F／P，i，9）＝1.7

②查表知：

n＝9時(shí)（F／P，6%，9）＝1.6895

（F／P，7%，9）＝1.8385

表示為6%i7%

1.68951.71.8385

建立等式

計(jì)算求出：i＝6.07%

教材公式：【計(jì)算題】張某在2015年1月1日購(gòu)買(mǎi)了6份A公司當(dāng)日發(fā)行的票面利率為6%，面值為1000元的5年期債券，買(mǎi)價(jià)為每份980元，請(qǐng)問(wèn)張某能實(shí)現(xiàn)多高的收益率？該債券為分期付息，到期一次還本。

①建立等式：

980＝60×（P／A，i，5）＋1000×（P／F，i，5）

②試誤法

i＝5%

60×（P／A，5%，5）＋1000×（P／F，5%，5）＝1043.27

i＝6%

60×（P／A，6%，5）＋1000×（P／F，6%，5）＝1000.04

i＝7%

60×（P／A，7%，5）＋1000×（P／F，7%，5）＝959.01

表示為6%i7%

1000.04980959.01

建立等式

計(jì)算可求出i＝6.49%【單選題】已知（P／A，6%，8）＝6.2098，（P／A，7%，8）＝5.9713，若P＝61080，普通年金A＝10000，n＝8，則i＝（）。

A.6.4268%

B.5.5732%

C.7.4286%

D.8.7532%

『正確答案』A

『答案解析』61080＝10000×（P／A，i，8），而因?yàn)槟杲瓞F(xiàn)值系數(shù)隨著利率的增加是減少的，當(dāng)i＝7%時(shí)，10000×5.9713＝59713小于61080，說(shuō)明i是大于6%，小于7%的，所以A是正確答案。（二）名義利率（r）和實(shí)際利率（i）的計(jì)算

1.產(chǎn)生差異的原因

①一年內(nèi)復(fù)利m次（m≥2）

②存在通貨膨脹

2.一年內(nèi)多次計(jì)息時(shí)的名義利率與實(shí)際利率

（1）每年計(jì)息一次時(shí)二者相等

（2）一年內(nèi)多次計(jì)息時(shí)二者的關(guān)系

【計(jì)算題】某企業(yè)發(fā)行1年期債券，面值10000元，年利率8%。方案一：1年復(fù)利1次；方案二：半年復(fù)利1次。你將選擇哪個(gè)方案？

方案一：實(shí)際利率等于名義利率

方案二：F＝10000×（1＋4%）2＝10816，顯然：實(shí)際收益率為8.16%

F＝10000×（1＋4%）2

＝10000×（F／P，4%，2）＝10816

若已知實(shí)際收益率為8.16%

F＝10000×（1＋8.16%）1

＝10000×（F／P，8.16%，1）＝10816

10000×（1＋8.16%）1＝10000×（1＋4%）2

所以1＋8.16%＝（1＋4%）2

抽象得出1＋i＝

所以【2015·單選題】某公司向銀行借款1000萬(wàn)元，年利率為4%，按季度付息，期限為1年，則該借款的實(shí)際年利率為（）。

A.2.01%B.4.00%

C.4.04%D.4.06%

『正確答案』D

『答案解析』根據(jù)公式i＝（1＋4%／4）4－1＝4.06%，所以D是正確答案?！?016·判斷題】公司年初借入資金100萬(wàn)元。第3年年末一次性?xún)斶€本息130萬(wàn)元，則該筆借款的實(shí)際利率小于10%。

『正確答案』正確

『答案解析』由于100×（F/P，10%，3）＝133.1大于130，所以，該筆借款的實(shí)際年利率小于10%。3.通貨膨脹情況下的名義利率與實(shí)際利率

1＋名義利率＝（1＋實(shí)際利率）（1＋通貨膨脹率）

【計(jì)算題】某投資者2015年1月1日在銀行存入資金100000元，年利率5%，期限一年，所在國(guó)2015年的通貨膨脹率為3%，請(qǐng)計(jì)算該投資者的實(shí)際利率。

100000×（1＋i）＝

i=1.94%【2016·單選題】甲公司投資一項(xiàng)證券資產(chǎn)，每年年末都能按照6%的名義利率獲取相應(yīng)的現(xiàn)金收益。假設(shè)通貨膨脹率為2%，則該證券資產(chǎn)的實(shí)際利率為（）。

A.3.88%B.3.92%

C.4.00%D.5.88%

『正確答案』B

『答案解析』實(shí)際利率＝（1＋名義利率）／（1＋通貨膨脹率）－1＝（1＋6%）／（1＋2%）－1＝3.92%，所以B是正確答案。第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)與收益

一、資產(chǎn)的收益與收益率

1.資產(chǎn)的收益：是指資產(chǎn)的價(jià)值在一定時(shí)期的增值，包括利息（股息）收益和資本利得

（1）以金額表示的資產(chǎn)增值稱(chēng)為資產(chǎn)的收益額

（2）以百分比表示的資產(chǎn)增值稱(chēng)為資產(chǎn)的收益率或報(bào)酬率（年）

單期資產(chǎn)的收益率＝利息（股息）收益率＋資本利得收益率2.資產(chǎn)收益率的類(lèi)型

（1）實(shí)際收益率：已實(shí)現(xiàn)的或確定可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率

（2）預(yù)期收益率：在不確定條件下，預(yù)測(cè)的某資產(chǎn)未來(lái)可能實(shí)現(xiàn)的收益率

（3）必要收益率：投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率

必要收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率

①無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率：一般指短期國(guó)債的收益率

無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＝純粹利率（資金時(shí)間價(jià)值）＋通貨膨脹補(bǔ)貼率

②風(fēng)險(xiǎn)收益率：投資者因承擔(dān)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的額外收益

風(fēng)險(xiǎn)收益率的決定因素：風(fēng)險(xiǎn)的大??；投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好例題【2015·判斷題】必要收益率與投資者認(rèn)識(shí)到的風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。如果某項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)較低，那么投資者對(duì)該項(xiàng)資產(chǎn)要求的必要收益率就較高。（）

『正確答案』錯(cuò)誤

『答案解析』風(fēng)險(xiǎn)和收益是成正比的，風(fēng)險(xiǎn)越高那么投資者要求的必要收益率也會(huì)越高，風(fēng)險(xiǎn)越低收益率也越低。

二、資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量

（一）風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

1.風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，由于各種難以預(yù)料或無(wú)法控制的因素作用，使企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

2.資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)：是指資產(chǎn)收益率的不確定性（二）風(fēng)險(xiǎn)的衡量

1.期望值

（1）定義：各種結(jié)果的加權(quán)平均值

【2016·多選題】下列指標(biāo)中，能夠反映資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的有（）。

A.方差

B.標(biāo)準(zhǔn)差

C.期望值

D.標(biāo)準(zhǔn)離差率

『正確答案』ABD

『答案解析』離散程度是用以衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，反映隨機(jī)變量離散程度的指標(biāo)包括平均差、方差、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)離差率和全距等。期望值指的是加權(quán)平均的中心值，不能反映離散程度。2.方差

（1）計(jì)算：

（2）與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系：期望值相同時(shí)，方差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；方差越小，風(fēng)險(xiǎn)越小【計(jì)算題】現(xiàn)有兩家公司可供投資，分別是A公司、Ｂ公司。兩家公司的年報(bào)酬額及其發(fā)生概率的資料如下表所示。（單位：萬(wàn)元）市場(chǎng)狀況概率投資報(bào)酬A公司Ｂ公司繁榮

一般

衰退0.3

0.5

0.240

20

-1080

20

-70期望值

方差

A企業(yè)σ2＝（40-20）2×0.3＋（20-20）2×0.5＋（-10-20）2×0.2＝300

Ｂ企業(yè)σ2＝（80-20）2×0.3＋（20-20）2×0.5＋（-70-20）2×0.2＝27003.標(biāo)準(zhǔn)離差（均方差）

（1）計(jì)算：

（2）與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系：期望值相同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，反之則反

沿用上例，Ａ、B企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)離差。

4.標(biāo)準(zhǔn)離差率

（1）計(jì)算：

（2）與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系：標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，反之則反

特別注意適用范圍：

（三）風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策

1.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)：拒絕、放棄、停止

當(dāng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失不能由該項(xiàng)目可能獲得的利潤(rùn)予以抵消時(shí)，應(yīng)當(dāng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

2.減少風(fēng)險(xiǎn)

減少風(fēng)險(xiǎn)主要包括兩個(gè)方面：一是控制風(fēng)險(xiǎn)因素，減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；二是控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率和降低風(fēng)險(xiǎn)損害程度。

3.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)：投保、合營(yíng)、聯(lián)營(yíng)、發(fā)新股、發(fā)債券、聯(lián)合開(kāi)發(fā)

企業(yè)應(yīng)以一定的代價(jià)采取某種方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，以避免產(chǎn)生災(zāi)難性損失。

4.接受風(fēng)險(xiǎn)

（1）接受風(fēng)險(xiǎn)包括風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)自保兩種方式；

（2）風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)是指風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生時(shí)直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M(fèi)用，或沖減利潤(rùn)；

（3）風(fēng)險(xiǎn)自保是指企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險(xiǎn)金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的進(jìn)行，有計(jì)劃地計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等。（四）風(fēng)險(xiǎn)偏好

1.風(fēng)險(xiǎn)回避者

風(fēng)險(xiǎn)回避者選擇資產(chǎn)的態(tài)度是：當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)；而對(duì)于具有同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，則鐘情于具有高預(yù)期收益率的資產(chǎn)。

對(duì)風(fēng)險(xiǎn)回避的愿望越強(qiáng)烈，要求的風(fēng)險(xiǎn)收益就越高。

2.風(fēng)險(xiǎn)追求者

他們選擇資產(chǎn)的原則是：當(dāng)預(yù)期收益相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)大的，因?yàn)檫@會(huì)給他們帶來(lái)更大的效用。

3.風(fēng)險(xiǎn)中立者

風(fēng)險(xiǎn)中立者通常既不回避風(fēng)險(xiǎn)，也不主動(dòng)追求風(fēng)險(xiǎn)。他們選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小，而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何。【2016·單選題】已知有X和Y兩個(gè)互斥投資項(xiàng)目，X項(xiàng)目的收益率和風(fēng)險(xiǎn)均大于Y項(xiàng)目的收益率和風(fēng)險(xiǎn)。下列表述中，正確的是（）。

A.風(fēng)險(xiǎn)追求者會(huì)選擇X項(xiàng)目

B.風(fēng)險(xiǎn)追求者會(huì)選擇Y項(xiàng)目

C.風(fēng)險(xiǎn)回避者會(huì)選擇X項(xiàng)目

D.風(fēng)險(xiǎn)回避者會(huì)選擇Y項(xiàng)目

『正確答案』A

『答案解析』風(fēng)險(xiǎn)追求者主動(dòng)追求風(fēng)險(xiǎn)，喜歡收益的波動(dòng)勝于喜歡收益的穩(wěn)定，當(dāng)預(yù)期收益相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)大的，因?yàn)檫@會(huì)給他們帶來(lái)更大的效用。所以選項(xiàng)A是答案，選項(xiàng)B不是答案。當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)回避者都會(huì)偏好具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)；而對(duì)于具有同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，他們則都會(huì)鐘情于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn)。當(dāng)面臨以下這樣兩種資產(chǎn)時(shí)，他們的選擇就要取決于他們對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的不同態(tài)度：一項(xiàng)資產(chǎn)具有較高的預(yù)期收益率同時(shí)也具有較高的風(fēng)險(xiǎn)，而另一項(xiàng)資產(chǎn)雖然預(yù)期收益率低，但風(fēng)險(xiǎn)水平也低。所以選項(xiàng)CD不是答案。三、證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益

（一）資產(chǎn)組合

1.資產(chǎn)組合：兩個(gè)或兩個(gè)以上資產(chǎn)所構(gòu)成的集合稱(chēng)為資產(chǎn)組合

2.證券組合：如果資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)均為有價(jià)證券，則該資產(chǎn)組合可稱(chēng)為證券組合

3.證券組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益具有與單個(gè)資產(chǎn)不同的特征。

（二）證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率Ｅ（ＲP）

證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率就是組成證券資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在整個(gè)組合中所占的價(jià)值比例。

即Ｅ（ＲP）＝（三）證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量

1.兩項(xiàng)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)

（1）兩項(xiàng)資產(chǎn)組合的收益率的方差滿足以下關(guān)系式

式中σp表示資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差，衡量資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)；σ1和σ2分別表示組合中兩項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差；Ｗ1和Ｗ2分別表示組合中兩項(xiàng)資產(chǎn)所占的價(jià)值比例；

ρ1,2反映兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率的相關(guān)程度，即兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率之間的相對(duì)運(yùn)動(dòng)狀態(tài)稱(chēng)為相關(guān)系數(shù)。理論上相關(guān)系數(shù)處于區(qū)間［－1，1］內(nèi)。

講解：相關(guān)性

（2）相關(guān)系數(shù)

當(dāng)ρ1,2＝1時(shí)表明兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率具有完全正相關(guān)的關(guān)系，即它們的收益率變化方向和變化幅度完全相同。當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率完全正相關(guān)時(shí)兩項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)完全不能互相抵消。所以這樣的資產(chǎn)組合不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)ρ1,2＝－1時(shí)表明兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率具有完全負(fù)相關(guān)的關(guān)系，即它們的收益率變化方向和變化幅度完全相反。當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率具有完全負(fù)相關(guān)關(guān)系時(shí)，兩者之間的風(fēng)險(xiǎn)可以充分地相互抵消甚至完全消除。因而這樣的資產(chǎn)組合就可以最大程度地抵消風(fēng)險(xiǎn)。2.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

（1）又被稱(chēng)為公司風(fēng)險(xiǎn)或可分散風(fēng)險(xiǎn)，是指由于某種特定原因?qū)δ程囟ㄙY產(chǎn)收益率造成影響的可能性，它是特定企業(yè)或特定行業(yè)所特有的，與政治經(jīng)濟(jì)和其他影響所有資產(chǎn)的市場(chǎng)因素?zé)o關(guān)。

（2）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

①經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的原因給企業(yè)目標(biāo)帶來(lái)不利影響的可能性。

②財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債而給企業(yè)目標(biāo)帶來(lái)不利影響的可能性。與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的兩個(gè)問(wèn)題：

①籌資并不一定帶來(lái)籌資風(fēng)險(xiǎn)

②分析

息稅前資金利潤(rùn)率＞借入資金利息率時(shí)：舉債是有利的，可以提高自有資金利潤(rùn)率

息稅前資金利潤(rùn)率＜借入資金利息率時(shí)：舉債是不利的，會(huì)降低自有資金利潤(rùn)率

（3）風(fēng)險(xiǎn)分散：通過(guò)有效的資產(chǎn)組合可以消除或者減少非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

在資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目較少時(shí)，通過(guò)增加資產(chǎn)的數(shù)目分散風(fēng)險(xiǎn)的效應(yīng)會(huì)比較明顯，但當(dāng)資產(chǎn)的數(shù)目增加到一定程度時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)分散的效應(yīng)就會(huì)逐漸減弱3.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及其衡量

（1）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

①定義：又被稱(chēng)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過(guò)資產(chǎn)組合而消除的風(fēng)險(xiǎn)

如：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變動(dòng)、國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的變化、稅制改革、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則改革、世界能源狀況、政治因素等

②影響：對(duì)不同的資產(chǎn)影響不一樣。（2）單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)（β系數(shù)）

①定義：是反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)平均收益率之間變動(dòng)關(guān)系的一個(gè)量化指標(biāo)。

②計(jì)算：

③β系數(shù)與風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)收益的關(guān)系：整個(gè)證券市場(chǎng)的β系數(shù)＝1

第一：β＞1表示該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度大于市場(chǎng)平均收益率的變動(dòng)幅度，則所含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)。

第二：β＜1表示該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度小于市場(chǎng)平均收益率的變動(dòng)幅度，則所含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)。

第三：β＝1表示該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度等于市場(chǎng)平均收益率的變動(dòng)幅度，則所含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)?！?015·單選題】當(dāng)某上市公司的β系數(shù)大于0時(shí)，下列關(guān)于該公司風(fēng)險(xiǎn)與收益表述中，正確的是（）。

A.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)高于市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)

B.資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)平均收益率呈同向變化

C.資產(chǎn)收益率變動(dòng)幅度小于市場(chǎng)平均收益率變動(dòng)幅度

D.資產(chǎn)收益率變動(dòng)幅度大于市場(chǎng)平均收益率變動(dòng)幅度

『正確答案』B

『答案解析』β系數(shù)是反映資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)平均收益率之間變動(dòng)關(guān)系的一個(gè)量化指標(biāo)，β系數(shù)大于零，則說(shuō)明資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)平均收益率呈同向變化，所以選項(xiàng)B的表述正確；市場(chǎng)組合的β系數(shù)＝1，由于不知道該上市公司β系數(shù)的具體數(shù)值，所以無(wú)法判斷該上市公司系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)誰(shuí)大誰(shuí)小，也無(wú)法判斷該上司公司資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)平均收益率之間變動(dòng)幅度誰(shuí)大誰(shuí)小。（3）市場(chǎng)組合及其風(fēng)險(xiǎn)

①市場(chǎng)組合是指由市場(chǎng)上所有資產(chǎn)組成的組合，它的收益率就是市場(chǎng)平均收益率

②市場(chǎng)組合的β系數(shù)＝1

（4）證券資產(chǎn)組合的β系數(shù)

①

②顯然：投資組合的β系數(shù)受單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)和各項(xiàng)資產(chǎn)在投資組合中所占比重兩個(gè)因素的影響。四、資本資產(chǎn)定價(jià)模型

（一）資本資產(chǎn)定價(jià)模型基本原理

1.主要作用：解釋風(fēng)險(xiǎn)收益率的決定因素和度量方法

2.核心關(guān)系式：R=Rf+β（Rm-Rf）

3.風(fēng)險(xiǎn)收益率＝β（Rm-Rf）【計(jì)算題】資本資產(chǎn)定價(jià)模型

滬深股票市場(chǎng)約3000只股票；市場(chǎng)平均收益率為5%；無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為2%；β＝1

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益率為（5%－2%）

A公司股票的β＝1.3

A股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率為1.3×（5%－2%）

A股票的必要收益率為2%＋1.3×（5%－2%）【多選題】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，下列關(guān)于β系數(shù)的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.β值恒大于0

B.市場(chǎng)組合的β值恒等于1

C.β系數(shù)為零表示無(wú)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

D.β系數(shù)既能衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也能衡量非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

『正確答案』BC

『答案解析』βi＝第i項(xiàng)資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)×（該項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差/市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差），由于相關(guān)系數(shù)可能是負(fù)數(shù)，所以，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。β系數(shù)反映系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。（二）證券市場(chǎng)線（SML）

1.定義：把資本資產(chǎn)定價(jià)模型核心關(guān)系式中的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)看作自變量，必要收益率作為因變量，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬作為已知系數(shù)的直線方程。

2.（Rm-Rf）是該直線的斜率，也叫做市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬；Rf是該直線的截距

3.適用：對(duì)任何公司和任何資產(chǎn)都是適用的。（三）證券資產(chǎn)組合的必要收益率

Rp=Rf+βp（Rm-RF）

（四）資本資產(chǎn)定價(jià)模型的有效性和局限性——略第三節(jié)成本性態(tài)

一、成本性態(tài)及成本分類(lèi)

1.成本性態(tài)：成本的變動(dòng)與業(yè)務(wù)量之間的依存關(guān)系

2.成本按性態(tài)分類(lèi)：固定成本、變動(dòng)成本、混合成本

二、固定成本

1.固定成本基本特征

（1）在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，總額不隨業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而變動(dòng)

（2）單位固定成本隨業(yè)務(wù)量的增加而減少

講解：固定成本特點(diǎn)

某企業(yè)2011年底投產(chǎn)設(shè)備5臺(tái)，總價(jià)款480萬(wàn)元，可使用20年，直線法折舊，不考慮殘值，該批設(shè)備最大年產(chǎn)量30萬(wàn)件。年度實(shí)際產(chǎn)量年折舊額201212萬(wàn)件24萬(wàn)元201316萬(wàn)件24萬(wàn)元201420萬(wàn)件24萬(wàn)元2.固定成本分類(lèi)

（1）約束性固定成本：是指管理當(dāng)局的短期（經(jīng)營(yíng)）決策行動(dòng)不能改變其具體數(shù)額的固定成本，如保險(xiǎn)費(fèi)、設(shè)備折舊費(fèi)、房屋租金、管理人員基本工資等，又叫經(jīng)營(yíng)能力成本。

（2）酌量性固定成本：是指管理當(dāng)局的短期經(jīng)營(yíng)決策行動(dòng)能改變其數(shù)額的固定成本，如廣告費(fèi)、新研究與開(kāi)發(fā)費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)等?！?016·單選題】根據(jù)成本性態(tài)，在一定時(shí)期一定業(yè)務(wù)量范圍之內(nèi)，職工培訓(xùn)費(fèi)一般屬于（）。

A.半固定成本

B.半變動(dòng)成本

C.約束性固定成本

D.酌量性固定成本

『正確答案』D

『答案解析』酌量性固定成本是指管理當(dāng)局的短期經(jīng)營(yíng)決策行動(dòng)能改變其數(shù)額的固定成本，如廣告費(fèi)、新研究與開(kāi)發(fā)費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)等。

三、變動(dòng)成本

1.變動(dòng)成本的基本特征

（1）在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，總額隨業(yè)務(wù)量的變動(dòng)呈正比例變動(dòng)

（2）單位變動(dòng)成本不隨業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而變動(dòng)

講解：變動(dòng)成本特點(diǎn)

某企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品需要甲材料，產(chǎn)品單耗為10公斤/件，材料單價(jià)為2元/公斤?？偖a(chǎn)量材料消耗總量材料總成本100件1000公斤2000元2000件20000公斤40000元5000件50000公斤100000元2.變動(dòng)成本分類(lèi)

（1）技術(shù)性變動(dòng)成本：與產(chǎn)量有明確的技術(shù)或者實(shí)物關(guān)系的變動(dòng)成本

（2）酌量性變動(dòng)成本：管理當(dāng)局的決策行動(dòng)可以改變的變動(dòng)成本

四、混合成本

1.混合成本的分類(lèi)

（1）半變動(dòng)成本：混合成本的基本類(lèi)型，通常有一個(gè)初始量

（2）半固定成本：該成本隨產(chǎn)量的變化呈階梯型增長(zhǎng)

（3）延期變動(dòng)成本：在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個(gè)固定不變的基數(shù)

（4）曲線變動(dòng)成本：包括遞增曲線成本和遞減曲線成本

2.混合成本的分解

（1）高低點(diǎn)法

①確定業(yè)務(wù)量最大和最小的兩年

②用以上兩年的數(shù)據(jù)建立等式求出a、b——Y＝a＋bX【計(jì)算題】某企業(yè)2011年－2016年產(chǎn)銷(xiāo)量與某項(xiàng)混合成本的歷史資料如下表所示：年份產(chǎn)銷(xiāo)量（件）某項(xiàng)混合成本（萬(wàn)元）2011

2012

2013

2014

2015

2016100

110

120

150

150

170700

820

820

1000

1020

1050（2）回歸分析法——較為精確的方法

（3）賬戶分析法——比較粗糙且?guī)в兄饔^判斷

（4）技術(shù)測(cè)定法——適用于投入與產(chǎn)出數(shù)量之間有規(guī)律性聯(lián)系的成本分解

（5）合同確認(rèn)法——配合賬戶分析法使用

五、總成本模型

總成本＝固定成本＋變動(dòng)成本

Y＝a＋bX第三章預(yù)算管理最近三年本章考試題型與分值分布題型2014年2015年2016年單項(xiàng)選擇題2題2分2題2分3題3分多項(xiàng)選擇題0分1題2分2題4分判斷題1題1分1題1分1題1分計(jì)算綜合題3分5分0分合計(jì)6分10分8分第一節(jié)預(yù)算管理的主要內(nèi)容

一、預(yù)算的特征與作用

1.預(yù)算的特征

（1）預(yù)算與企業(yè)的戰(zhàn)略或目標(biāo)保持一致；

（2）數(shù)量化和可執(zhí)行性是預(yù)算最主要的特征。

2.預(yù)算的作用

（1）預(yù)算通過(guò)引導(dǎo)和控制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)達(dá)到預(yù)期目標(biāo)；

（2）預(yù)算可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部各個(gè)部門(mén)之間的協(xié)調(diào)；

（3）預(yù)算可以作為業(yè)績(jī)考核的標(biāo)準(zhǔn)。

二、預(yù)算的分類(lèi)

1.根據(jù)內(nèi)容不同分類(lèi)：業(yè)務(wù)預(yù)算（即經(jīng)營(yíng)預(yù)算）、專(zhuān)門(mén)決策預(yù)算、財(cái)務(wù)預(yù)算。

（1）業(yè)務(wù)預(yù)算：與企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)直接相關(guān)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的各種預(yù)算；

（2）專(zhuān)門(mén)決策預(yù)算：企業(yè)不經(jīng)常發(fā)生的、一次性的重要決策預(yù)算；

（3）財(cái)務(wù)預(yù)算：指企業(yè)在計(jì)劃期內(nèi)反映有關(guān)預(yù)計(jì)現(xiàn)金收支、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的預(yù)算。

注意：財(cái)務(wù)預(yù)算又叫總預(yù)算；其他預(yù)算為輔助預(yù)算或分預(yù)算。

2.根據(jù)預(yù)算指標(biāo)覆蓋的時(shí)間長(zhǎng)短分類(lèi)：長(zhǎng)期預(yù)算和短期預(yù)算。

注意：業(yè)務(wù)預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算多為1年期的短期預(yù)算。

三、預(yù)算體系

四、預(yù)算工作的組織

1.預(yù)算工作的組織包括決策層、管理層、執(zhí)行層和考核層。

2.企業(yè)董事會(huì)或類(lèi)似機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)預(yù)算的管理工作負(fù)總責(zé)。

3.預(yù)算委員會(huì)或財(cái)務(wù)管理部門(mén)主要擬訂預(yù)算的目標(biāo)、政策，制定預(yù)算管理的具體措施和辦法，審議、平衡預(yù)算方案，組織下達(dá)預(yù)算，協(xié)調(diào)解決預(yù)算編制和執(zhí)行中的問(wèn)題，組織審計(jì)、考核預(yù)算的執(zhí)行情況，督促企業(yè)完成預(yù)算目標(biāo)。第二節(jié)預(yù)算的編制方法與程序

一、預(yù)算的編制方法

（一）增量預(yù)算法與零基預(yù)算法

1.增量預(yù)算法

（1）定義：是指以基期成本費(fèi)用水平為基礎(chǔ)，結(jié)合預(yù)算期業(yè)務(wù)量水平及有關(guān)降低成本的措施，通過(guò)調(diào)整有關(guān)費(fèi)用項(xiàng)目而編制預(yù)算的方法。

（2）增量預(yù)算的三項(xiàng)假設(shè)

①現(xiàn)有業(yè)務(wù)活動(dòng)是合理的，不需要進(jìn)行調(diào)整；

②現(xiàn)有各項(xiàng)業(yè)務(wù)的開(kāi)支水平是合理的，在預(yù)算期予以保持；

③以現(xiàn)有業(yè)務(wù)活動(dòng)和各項(xiàng)活動(dòng)的開(kāi)支水平，確定預(yù)算期各項(xiàng)活動(dòng)的預(yù)算數(shù)。

（3）缺陷：可能導(dǎo)致無(wú)效費(fèi)用開(kāi)支項(xiàng)目無(wú)法得到有效控制。2.零基預(yù)算法

（1）定義：是“以零為基礎(chǔ)編制計(jì)劃和預(yù)算的方法”，它不考慮以往會(huì)計(jì)期間所發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目或費(fèi)用數(shù)額，而是一切以零為出發(fā)點(diǎn)，根據(jù)實(shí)際需要逐項(xiàng)審議預(yù)算期內(nèi)各項(xiàng)費(fèi)用的內(nèi)容及開(kāi)支標(biāo)準(zhǔn)是否合理，在綜合平衡的基礎(chǔ)上編制費(fèi)用預(yù)算的方法。

（2）需要?jiǎng)澐植豢杀苊赓M(fèi)用項(xiàng)目和可避免費(fèi)用項(xiàng)目；劃分不可延緩費(fèi)用項(xiàng)目和可延緩費(fèi)用項(xiàng)目?！?016·單選題】下列預(yù)算編制方法中不受現(xiàn)行預(yù)算的束縛，有助于保證各項(xiàng)預(yù)算開(kāi)支合理性的是（）

A.零基預(yù)算法

B.滾動(dòng)預(yù)算法

C.彈性預(yù)算法

D.增量預(yù)算法

『正確答案』A

『答案解析』零基預(yù)算法是“以零為基礎(chǔ)的編制計(jì)劃和預(yù)算的方法”，所以不考慮以往會(huì)計(jì)期間所發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目或費(fèi)用數(shù)額。（3）優(yōu)點(diǎn)：

①不受現(xiàn)有費(fèi)用項(xiàng)目的限制；

②不受現(xiàn)行預(yù)算的束縛；

③能夠調(diào)動(dòng)各方面節(jié)約費(fèi)用的積極性；

④有利于促使各基層單位精打細(xì)算，合理使用資金。

（4）缺點(diǎn)：編制工作量大（二）固定預(yù)算法與彈性預(yù)算法

1.固定預(yù)算法

（1）定義：又稱(chēng)靜態(tài)預(yù)算，是根據(jù)預(yù)算內(nèi)正常、可實(shí)現(xiàn)的某一固定的業(yè)務(wù)量水平為唯一基礎(chǔ)來(lái)編制的預(yù)算。

（2）缺點(diǎn)：

①適應(yīng)性差

②可比性差2.彈性預(yù)算法

（1）定義：是在按照成本性態(tài)分類(lèi)的基礎(chǔ)上，根據(jù)量、本、利之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，按照預(yù)算期內(nèi)可能的一系列業(yè)務(wù)量水平編制系列預(yù)算的方法。

講解：

預(yù)計(jì)銷(xiāo)售總成本費(fèi)用

1800件789萬(wàn)元

1900件805萬(wàn)元

2000件832萬(wàn)元

2100件852萬(wàn)元

2200件869萬(wàn)元

2300件888萬(wàn)元

（2）適用于所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算，如成本、利潤(rùn)等預(yù)算項(xiàng)目。

（3）特點(diǎn)：

①擴(kuò)大了預(yù)算的適用范圍；

②便于預(yù)算執(zhí)行的評(píng)價(jià)和考核。

（4）彈性預(yù)算法編制預(yù)算的基本步驟

①選擇業(yè)務(wù)量的計(jì)量單位；

②確定適用的業(yè)務(wù)量范圍；

③逐項(xiàng)研究并確定各項(xiàng)成本和業(yè)務(wù)量之間的數(shù)量關(guān)系；

④計(jì)算各項(xiàng)預(yù)算成本，并用一定的方式來(lái)表達(dá)?！?015·單選題】運(yùn)用彈性預(yù)算法編制成本費(fèi)用預(yù)算包括以下步驟：①確定適用的業(yè)務(wù)量范圍；②確定各項(xiàng)成本與業(yè)務(wù)量的數(shù)量關(guān)系；③選擇業(yè)務(wù)量計(jì)量單位；④計(jì)算各項(xiàng)預(yù)算成本。這四個(gè)步驟的正確順序是（）。

A.①→②→③→④B.③→②→①→④

C.③→①→②→④D.①→③→②→④

『正確答案』C

『答案解析』彈性預(yù)算法編制預(yù)算的基本步驟是：①選擇業(yè)務(wù)量的計(jì)量單位；②確定適用的業(yè)務(wù)量范圍；③逐項(xiàng)研究并確定各項(xiàng)成本和業(yè)務(wù)量之間的數(shù)量關(guān)系；④計(jì)算各項(xiàng)預(yù)算成本，并用一定的方式表達(dá)。（5）方法：公式法、列表法

①公式法：教材表3－1

所依據(jù)的公式是：Ｙ＝ａ＋ｂＸ

優(yōu)點(diǎn)：編制預(yù)算的工作量相對(duì)較小

缺點(diǎn)：逐項(xiàng)分解成本比較麻煩，工作量大。

②列表法：教材表3－2

優(yōu)點(diǎn)：能直接查到業(yè)務(wù)量相近時(shí)的成本預(yù)算表3－1制造費(fèi)用預(yù)算（公式法）業(yè)務(wù)量范圍420－660（人工工時(shí)）費(fèi)用項(xiàng)目固定費(fèi)用（元/月）變動(dòng)費(fèi)用（元/人工工時(shí)）運(yùn)輸費(fèi)用0.20電力費(fèi)用1.00材料費(fèi)用0.10修理費(fèi)用850.85油料費(fèi)用1080.20折舊費(fèi)用300人工費(fèi)用100合計(jì)5932.35備注業(yè)務(wù)量超過(guò)600工時(shí)后，修理費(fèi)用中的固定費(fèi)用將由85元上升為185元表3－2制造費(fèi)用預(yù)算（列表法）業(yè)務(wù)量（直接人工工時(shí)）420480540600660占正常生產(chǎn)能力百分比70%80%90%100%110%變動(dòng)成本………………合計(jì)546624702780858混合成本………………合計(jì)634697760823986固定成本………………合計(jì)400400400400400總計(jì)15801721186220032244（三）定期預(yù)算法與滾動(dòng)預(yù)算法

1.定期預(yù)算法是指在編制預(yù)算時(shí)，以不變的會(huì)計(jì)期間（如日歷年度）作為預(yù)算期的一種編制預(yù)算的方法。

（1）優(yōu)點(diǎn)：使預(yù)算期間和會(huì)計(jì)期間相對(duì)應(yīng)，便于分析和評(píng)價(jià)。

（2）缺點(diǎn)：缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)打算，導(dǎo)致短期行為的出現(xiàn)。2.滾動(dòng)預(yù)算法又稱(chēng)連續(xù)預(yù)算法，是指在編制預(yù)算時(shí)，將預(yù)算期與會(huì)計(jì)期間脫離開(kāi)，隨著預(yù)算的執(zhí)行不斷地補(bǔ)充預(yù)算，逐期向后滾動(dòng)，使預(yù)算期始終保持為一個(gè)固定長(zhǎng)度（一般為12個(gè)月）的一種預(yù)算方法。

（1）滾動(dòng)預(yù)算方法：逐月滾動(dòng)、逐季滾動(dòng)、混合滾動(dòng)。講解：

①按月滾動(dòng)

1月1日1—12月

2月1日2——次年1月

3月1日3——次年2月

4月1日4——次年3月

②按季滾動(dòng)

1月1日一、二、三、四季度

4月1日二、三、四、次年一季度

7月1日三、四、次年一、二季度

10月1日四、次年一、二、三季度

③混合滾動(dòng)

1月1日1、2、3月份、二、三、四季度

4月1日4、5、6月份、三、四、次年一季度

7月1日7、8、9月份、四、次年一、二季度

10月1日10、11、12月份——次年一、二、三季度

（2）優(yōu)點(diǎn)：保持預(yù)算的持續(xù)性、預(yù)算與實(shí)際情況更相適應(yīng)、有利于充分發(fā)揮預(yù)算的指導(dǎo)性和控制作用?！?015·單選題】隨著預(yù)算執(zhí)行不斷補(bǔ)充預(yù)算，但始終保持一個(gè)固定預(yù)算期長(zhǎng)度的預(yù)算編制方法是（）。

A.滾動(dòng)預(yù)算法

B.彈性預(yù)算法

C.零基預(yù)算法

D.定期預(yù)算法

『正確答案』A

『答案解析』滾動(dòng)預(yù)算又稱(chēng)連續(xù)預(yù)算，是指在編制預(yù)算時(shí)，將預(yù)算期與會(huì)計(jì)期間脫離開(kāi)，隨著預(yù)算的執(zhí)行不斷地補(bǔ)充預(yù)算，逐期向后滾動(dòng)，使預(yù)算期始終保持為一個(gè)固定長(zhǎng)度（一般為12個(gè)月）的一種預(yù)算方法。

二、預(yù)算編制程序

1.應(yīng)按照“上下結(jié)合、分級(jí)編制、逐級(jí)匯總”的程序進(jìn)行；

2.企業(yè)董事會(huì)或經(jīng)理辦公會(huì)提出下一年度企業(yè)預(yù)算目標(biāo)，并確定預(yù)算編制的政策；

3.由預(yù)算委員會(huì)下達(dá)各預(yù)算執(zhí)行單位。第三節(jié)預(yù)算編制

一、主要預(yù)算的編制流程

【2016·判斷題】在產(chǎn)品成本預(yù)算中，產(chǎn)品成本總預(yù)算金額是將直接材料、直接人工、制造費(fèi)用以及銷(xiāo)售與管理費(fèi)用的預(yù)算金額匯總相加而得到的（）。

『正確答案』錯(cuò)誤

『答案解析』產(chǎn)品成本預(yù)算的主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本，是銷(xiāo)售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算的匯總。不包括銷(xiāo)售與管理費(fèi)用預(yù)算。

二、業(yè)務(wù)預(yù)算的編制

1.銷(xiāo)售預(yù)算

（1）是編制整個(gè)預(yù)算的起點(diǎn)

（2）現(xiàn)金收入＝本期銷(xiāo)售收入×收現(xiàn)率＋上期銷(xiāo)售收入×（1－收現(xiàn)率）

（3）應(yīng)收賬款＝本期銷(xiāo)售收入×（1－收現(xiàn)率）

注：以上公式以銷(xiāo)售當(dāng)期和下期兩期收現(xiàn)為例。

如果按季度編制：年末應(yīng)收賬款＝第四季度銷(xiāo)售收入×（1－收現(xiàn)率）

案例：教材表3－5表3－5銷(xiāo)售預(yù)算單位：元季度一二三四全年預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量（件）100150200180630預(yù)計(jì)銷(xiāo)售單價(jià)200200200200200銷(xiāo)售收入20000300004000036000126000預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入上年應(yīng)收賬款62006200第一季度（銷(xiāo)貨20000）12000800020000第二季度（銷(xiāo)貨30000）180001200030000第三季度（銷(xiāo)貨40000）240001600040000第四季度（銷(xiāo)貨36000）2160021600現(xiàn)金收入合計(jì)182002600036000376001178002.生產(chǎn)預(yù)算

（1）唯一只反映數(shù)量不反映金額的預(yù)算

（2）預(yù)計(jì)生產(chǎn)量＝預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量＋預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨－預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨

案例：教材表3－6

表3－6生產(chǎn)預(yù)算單位：件季度一二三四全年預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量100150200180630加：預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨1520182020合計(jì)115170218200650減：預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨1015201810預(yù)計(jì)生產(chǎn)量105155198182640【2016·單選題】丙公司預(yù)計(jì)2016年各季度的銷(xiāo)售量分別為100件、120件、180件、200件，預(yù)計(jì)每季度末產(chǎn)成品存貨為下一季度銷(xiāo)售量的20%。丙公司第二季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)量為（）件。

A.120B.132

C.136D.156

『正確答案』B

『答案解析』第二季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)量＝第二季度銷(xiāo)售量＋第二季度期末產(chǎn)成品存貨－第二季度期初產(chǎn)成品存貨＝120＋180×20%－120×20%＝132（件）。3.直接材料預(yù)算

（1）預(yù)計(jì)采購(gòu)量＝生產(chǎn)需用量＋期末存量－期初存量

（2）現(xiàn)金支出＝本期購(gòu)料金額×付現(xiàn)率＋上期購(gòu)料金額×（1－付現(xiàn)率）

（3）應(yīng)付賬款＝本期購(gòu)料金額×（1－付現(xiàn)率）

注：以上公式以采購(gòu)當(dāng)期和下期兩期付現(xiàn)為例。如果按季度編制：年末應(yīng)付賬款＝第四季度購(gòu)料金額×（1－付現(xiàn)率）

案例：教材表3－7

表3－7直接材料預(yù)算季度一二三四全年預(yù)計(jì)生產(chǎn)量（件）105155198182640………………預(yù)計(jì)采購(gòu)金額（元）530081809740928032500預(yù)計(jì)現(xiàn)金支出上年應(yīng)付賬款23502350第一季度（采購(gòu)5300元）265026505300第二季度（采購(gòu)8180元）409040908180第三季度（采購(gòu)9740元）487048709740第四季度（采購(gòu)9280元）46404640合計(jì)5000674089609510302104.直接人工預(yù)算

一般需要全部支付現(xiàn)金。

5.制造費(fèi)用預(yù)算

（1）需要分為變動(dòng)制造費(fèi)用和固定制造費(fèi)用；

（2）假定固定制造費(fèi)用中只有折舊不付現(xiàn)；

（3）制造費(fèi)用各期現(xiàn)金支出已知。

6.產(chǎn)品成本預(yù)算

7.銷(xiāo)售及管理費(fèi)用預(yù)算

該預(yù)算與制造費(fèi)用預(yù)算一樣，需要?jiǎng)澐止潭ㄙM(fèi)用和變動(dòng)費(fèi)用列示。【2016·多選題】編制資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算時(shí)，下列預(yù)算中，能夠直接為“存貨”項(xiàng)目年末余額提供數(shù)據(jù)來(lái)源的有（）。

A.銷(xiāo)售預(yù)算

B.生產(chǎn)預(yù)算

C.直接材料預(yù)算

D.產(chǎn)品成本預(yù)算

『正確答案』CD

『答案解析』存貨包括直接材料和產(chǎn)成品等等，所以本題中能夠直接為“存貨”項(xiàng)目年末余額提供數(shù)據(jù)來(lái)源的是直接材料預(yù)算和產(chǎn)品成本預(yù)算。在生產(chǎn)預(yù)算中，只涉及實(shí)物量指標(biāo)，不涉及價(jià)值量指標(biāo)，生產(chǎn)預(yù)算會(huì)影響存貨的數(shù)量，但是不能夠?qū)Υ尕涰?xiàng)目年末余額產(chǎn)生直接影響。所以選項(xiàng)CD是答案。

三、專(zhuān)門(mén)決策預(yù)算

專(zhuān)門(mén)決策預(yù)算往往涉及長(zhǎng)期建設(shè)項(xiàng)目的資金投放與籌措，并經(jīng)?？缒甓?。四、財(cái)務(wù)預(yù)算

1.現(xiàn)金預(yù)算

（1）現(xiàn)金預(yù)算，以業(yè)務(wù)預(yù)算和專(zhuān)門(mén)決策預(yù)算為依據(jù)編制的，專(zhuān)門(mén)反映預(yù)算期內(nèi)預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入與現(xiàn)金支出，以及為滿足理想現(xiàn)金余額而進(jìn)行籌資和歸還借款等的預(yù)算；

（2）構(gòu)成：可供使用現(xiàn)金、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金余缺、現(xiàn)金籌措與運(yùn)用；

（3）編制依據(jù)：業(yè)務(wù)預(yù)算和專(zhuān)門(mén)決策預(yù)算；

（4）財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算體現(xiàn)在現(xiàn)金預(yù)算中；

（5）生產(chǎn)預(yù)算和單位生產(chǎn)成本預(yù)算與現(xiàn)金預(yù)算編制沒(méi)有直接關(guān)系。

案例：教材表3－13

表3－13現(xiàn)金預(yù)算單位：元季度一二三四全年期初現(xiàn)金余額80003200306030408000加：現(xiàn)金收入18200260003600037600117800可供使用資金26200292003906040640125800減：現(xiàn)金支出直接材料500067408960951030210直接人工210031003960364012800制造費(fèi)用19002300230023008800銷(xiāo)售及管理費(fèi)用500050005000500020000所得稅費(fèi)用400040004000400016000購(gòu)買(mǎi)設(shè)備5000080000130000股利80008000現(xiàn)金支出合計(jì)680002114024220112450225810現(xiàn)金余缺（41800）806014840（71810）（100010）現(xiàn)金籌措與運(yùn)用借入長(zhǎng)期借款300006000090000取得短期借款200002200042000歸還短期借款68006800短期借款利息5005005008802380長(zhǎng)期借款利息450045004500630019800期末現(xiàn)金余額32003060304030103010易錯(cuò)點(diǎn)提示：

①全年中的期初余額、可供使用現(xiàn)金、期末余額；

②借款利息的計(jì)算：需要考慮期初借款金額；

③借款金額為整倍數(shù)時(shí)、余額有限制時(shí)的借款金額測(cè)算?！?016·單選題】下列預(yù)算中，不直接涉及現(xiàn)金收支的是（）。

A.銷(xiāo)售預(yù)算

B.產(chǎn)品成本預(yù)算

C.直接材料預(yù)算

D.銷(xiāo)售與管理費(fèi)用預(yù)算法

『正確答案』B

『答案解析』產(chǎn)品成本預(yù)算的主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本。所以，不直接涉及現(xiàn)金收支?！?015·計(jì)算分析題】丁公司2014年末的長(zhǎng)期借款余額為12000萬(wàn)元，短期借款余額為零。該公司的最佳現(xiàn)金持有量為500萬(wàn)元，如果資金不足，可向銀行借款。假設(shè)：銀行要求借款的金額是100萬(wàn)元的倍數(shù)，而償還本金的金額是10萬(wàn)元的倍數(shù)；新增借款發(fā)生在季度期初，償還借款本金發(fā)生在季度期末，先償還短期借款；借款利息按季度平均計(jì)提，并在季度期末償還。

丁公司編制了2015年分季度的現(xiàn)金預(yù)算，部分信息如下表所示：季度一二三四現(xiàn)金余缺－7500（C）×－450長(zhǎng)期借款6000050000短期借款260000（E）償還短期借款0145011500償還短期借款