中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)跟蹤研究報告 2023-10

《中宏跟蹤》系列研究報告(2023.10)中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)跟蹤研究報告 3宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好工業(yè)產(chǎn)出增速加快 3固投增速持續(xù)回落地產(chǎn)投資拖累加深 5地產(chǎn)投資繼續(xù)探底房屋銷售降幅擴(kuò)大 7制造指數(shù)有所下降企業(yè)用工略有回落 9鋼市需求弱勢改善海外需求有所減弱 汽車市場繼續(xù)改善工業(yè)產(chǎn)出快速增長 PPI降幅再度擴(kuò)大終端需求仍然偏弱 特別關(guān)注：人民銀行等三部門再促“保交樓” 想了解更及時掌握宏觀形勢請關(guān)注“宏觀之窗”微信號運(yùn)行狀況1-10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.1%;固定資產(chǎn)投資同比增長2.9%;出口同比下降5.6%;社會消費(fèi)品零售總額同比增長6.9%。從數(shù)據(jù)來看，前10月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體保持了持續(xù)恢復(fù)增速放緩?fù)猓I(yè)、出口、消費(fèi)累計同比增速都有所改善。運(yùn)行狀況22/1223/1.223/0323/04/0523/0623/0723/0823/0923/10解析工業(yè)增長10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.6%,增速較上月加快0.1個百分點。10月份工業(yè)生產(chǎn)有所加快，以汽車制造、電氣機(jī)械為代表的裝備制造業(yè)帶動作用比較明顯。具體來看，汽車制造業(yè)增加值同比增長10.8%,較上月加快1.8個百分點；電氣機(jī)械、鐵路船舶等行業(yè)同比分別增長9.8%、9.6%,增速比全部工業(yè)分別高5.2個百分點和5個百分點，以上三個行業(yè)共拉動規(guī)上工業(yè)增加值增長1.4個百分點。年內(nèi)最后兩個月工業(yè)增加值同比增速大概率繼續(xù)加快，一是10月制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)是55.6%,位于較高景氣區(qū)間。二是去年同期基數(shù)明顯偏低。2023年9月2023年10月醫(yī)藥制造業(yè)黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)電氣機(jī)械和器材制造業(yè)電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)固定資產(chǎn)投資(累計)同比增速固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資國有一●民間§1-10月份，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)419409億元，同比增長2.9%,比1-9區(qū)看，東部地區(qū)投資同比增長4.9%,中部地區(qū)投資下降0.1%,西部地區(qū)投資下降0.5%,運(yùn)行狀況三次產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資(累計)同比增速S來源!國家統(tǒng)計局制作|宏觀經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)分產(chǎn)業(yè)看，固投主要受第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)拖累，第二產(chǎn)業(yè)是重要支撐。1-10月份，第一產(chǎn)業(yè)投資8882億元，同比下降1.3%,降幅較1-9月份擴(kuò)大0.3個百分點；第二產(chǎn)業(yè)投資132454億元，增長9.0%,增速與1-9月份持平；第三產(chǎn)業(yè)投資278074億元，增長0.4%,增速較1-9月份下降0.3個百分點。具體來看：第一產(chǎn)業(yè)投資降幅擴(kuò)大，除了受季節(jié)性影響之外，主要還是受畜牧業(yè)投資大幅下降的拖累。今年以來，生豬、生鮮乳、牛羊肉等價格下行，養(yǎng)殖效益下滑，養(yǎng)殖場戶投資積極性偏弱，1-10月份畜牧業(yè)固定資產(chǎn)投資同比下降18.9%。第二產(chǎn)業(yè)中，工業(yè)投資同比增長8.9%,增速比1-9月份下降0.1個百分點。其中，制造業(yè)投資同比增長6.2%,增速與1-9月份持平。隨著工業(yè)企業(yè)利潤降幅持續(xù)收窄，制造業(yè)投資增速領(lǐng)先于整體投資增速，6.2%的同比增速依舊為今年以來較高水平。具體到行業(yè)，高技術(shù)行業(yè)引領(lǐng)投資增長。1-10月份，高技術(shù)制造業(yè)投資同比增長11.3%,增速比制造業(yè)投資高5.1個百分點。其中，醫(yī)療儀器設(shè)備及儀器儀表制造業(yè)投資增長16.7%,電子及通信設(shè)備制造業(yè)投資增長12.7%,新動能對經(jīng)濟(jì)增長的支撐較為明顯。主要行業(yè)固定資產(chǎn)投資情況2023年1-9月2023年1-10月電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)教育想了解更及時掌握宏觀形勢請關(guān)注“宏觀之窗”微信號(億元)(億元)衛(wèi)生和社會工作第三產(chǎn)業(yè)中，基礎(chǔ)設(shè)施投資(不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè))同比增長5.9%,增速比1-9月份下降0.3個百分點?；ㄍ顿Y增速雖然有所放緩，但總體還是保持了相對平穩(wěn)的增長狀態(tài)，比全部投資增速高3個百分點。從基建投資內(nèi)部來看，主要依賴交通投資和水利投資，公共設(shè)施管理業(yè)投資低迷對基建投月份，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資增長24.8%,水利管理業(yè)投資增長5.7%,道路運(yùn)輸業(yè)投資與去年基建投資保持平穩(wěn)增長。但是目前已經(jīng)進(jìn)入11月下旬，增發(fā)國房地產(chǎn)投資(累計)同比增速房地產(chǎn)投資(累計)(左軸)一●房地產(chǎn)投資(累計)同比增速來源!國家統(tǒng)計局制作|宏觀經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)1-10月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資95922億元，同比下降9.3%,降幅比1-9月份擴(kuò)大0.2個百分點。房地產(chǎn)投資持續(xù)承壓，產(chǎn)投資增速降幅繼續(xù)探底的概率偏大。1-10月份，房屋新開工面積79177萬平方米，同比下降23.2%。此外，雖然地方因城施策密集出臺，金融條件也有明顯松動，但銷售表現(xiàn)截至10月份仍然低于預(yù)期，銷售回款也跟隨市場走弱，后續(xù)投資帶來拖累。從區(qū)域來看，以核心城市為主的東部房企投資的重點地區(qū)。1-10月份，東、中、西以及東北地區(qū)運(yùn)行狀況房地產(chǎn)銷售額和面積(累計)同比增速商品房銷售額一商品房銷售面積一商品房待售面積系1-10月份，商品房銷售面積92579萬平方米，同比下降7.8%。商品房銷售額97161億元，同比下降4.9%。商品房銷售面積和銷售額降幅均比1-9月份擴(kuò)大0.3個百分點。當(dāng)前房地產(chǎn)成交量較為低迷，一方面是政策對市場提振作用邊際遞減。三季度以來，雖然密集出臺了如“認(rèn)房不認(rèn)貸”“降低實際貸款利率”等多重政策措施，但由于投資者對未來房價的預(yù)期發(fā)生改變，一定程度上弱化了政策效果的可持續(xù)性，房地產(chǎn)需求出現(xiàn)回落。另一方面房企供應(yīng)存在制約，根據(jù)克而瑞百城數(shù)據(jù)，10月商品住宅新增供應(yīng)同環(huán)比分別降21%和43%。11月份以來，各地需求端政策繼續(xù)優(yōu)化，如昆明取消了省外限購，廣州公積金貸款執(zhí)行“認(rèn)房不認(rèn)貸”等，同時臨近年末，企業(yè)或?qū)⒓涌祉椖客票P節(jié)奏、加大營銷力度，進(jìn)而促進(jìn)部分需求釋放。此外，近期中央及監(jiān)管部門多次提及加快“三大工程”(建設(shè)保障性住房、城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè))建設(shè)，配套措施有望加快落地，供需兩端政策持續(xù)發(fā)力，有利于促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)運(yùn)行。想了解更及時掌握宏觀形勢請關(guān)注“宏觀之窗”微信號運(yùn)行狀況房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)本年資金來源累計同比增速來源!國家統(tǒng)計局制作|宏觀經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)1-10月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金107345億元，同比下降13.8%。其中，國內(nèi)貸款13117億元，下降11.0%;利用外資37億元，下降40.3%;自籌資金34781億元，下降21.4%;定金及預(yù)收款36596億元，下降10.4%;個人按揭貸款18506億元，下降7.6%。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金降幅較1-9月份擴(kuò)大0.3個百分點，從資金來源細(xì)項數(shù)據(jù)看，由于銷售持續(xù)趨弱，回款占比下降，拖累效果明顯。1-10月份，定金及預(yù)收款和個人按揭貸款占到位資金比重為51.3%,占比較1-9月份下降0.32個百分點。國內(nèi)貸款和自籌資金延續(xù)弱勢，始終未能起到正向拉動作用。近期中央金融工作會議會議指出“一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求”,優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資支持力度有望加大。制造指數(shù)有所下降企業(yè)用工略有回落中國制造業(yè)PMI指數(shù)來源!國家統(tǒng)計局制作|宏觀經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)受“十一”節(jié)日休假和節(jié)前部分需求提前釋放等因素影響，10月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.5%,比上月下降0.7個百分點，降至收縮區(qū)間。從供需兩端來看，10月份生產(chǎn)指數(shù)為50.9%,比上月下降1.8個百分點。新訂單指數(shù)為49.5%,比上月下降1.0個百分點。生產(chǎn)指數(shù)保持?jǐn)U張，新訂單指數(shù)時隔2個月再次跌至榮枯線之下，雖然有季節(jié)性因素，但需求不足的矛盾仍然突出。此外，新出口訂單指數(shù)為46.8%,比上月下降1個百分點，連續(xù)7個月位于榮枯線之下，表明海外需求出現(xiàn)邊際轉(zhuǎn)弱。下一步仍需著力擴(kuò)大國內(nèi)需求，把恢復(fù)和擴(kuò)大民企投資、居民消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，著力激發(fā)經(jīng)營主體活力，同時加強(qiáng)就業(yè)保障，確保已出臺政策落實顯效，多措并舉進(jìn)一步鞏固經(jīng)濟(jì)全國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)分項變動情況2023年9月2023年10月生產(chǎn)原材料庫存從業(yè)人員供應(yīng)商配送時間進(jìn)口出廠價格生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期來源：國家統(tǒng)計局從企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI為50.7%,比上月下降0.9個百分點，繼續(xù)高于臨界點；中、小型企業(yè)PMI分別為48.7%和47.9%,比上月下降0.9和0.1個百分點，低于臨界點，繼續(xù)呈現(xiàn)出“大型企業(yè)擴(kuò)張、中小型企業(yè)收縮”的分化特征。10月份從業(yè)人員指數(shù)為48.0%,比上月下降0.1個百分點，表明制造業(yè)企業(yè)用工景氣度略有回落。當(dāng)前小型企業(yè)PMI指數(shù)仍然明顯偏低，由于小型企業(yè)是吸納城鎮(zhèn)就業(yè)的主力軍，未來一段時間穩(wěn)增長政策需進(jìn)一步向提振居民消費(fèi)、定向支持小微企業(yè)傾斜。鋼市需求弱勢改善海外需求有所減弱10月份，鋼鐵業(yè)PMI指數(shù)為45.6%,比上月下降0.2個百分點，顯示鋼鐵行業(yè)偏弱運(yùn)行。從供需指數(shù)變化來看，生產(chǎn)繼續(xù)下降，市場需求弱勢改善另一方面，前期大量鋼企出現(xiàn)虧算，倒逼鋼企進(jìn)大氣污染綜合治理方案，停限產(chǎn)相關(guān)政策直接影響鋼廠開工；新訂單指數(shù)為45%,比上月回升0.5個百分點，鋼材市場需求弱勢改善，但仍處于收縮空間，整體不及預(yù)期。新出口訂單為45.7%,比上月下降2.4個百分點，10月全球制造業(yè)PMI為47.8%,較上月回落0.9個百分點，顯示海外制造業(yè)景氣度不足，外需有減弱趨勢，且海外鋼鐵供給不2023年9月2023年10月生產(chǎn)原材料庫存從上游來看，1-10月份，采礦業(yè)工業(yè)增加值同比增長1.8%,增速比1-9月份回升0.1個百分點。10月份當(dāng)月采礦業(yè)增加值同比增長2.9%,增速比上月加快1.4個百分點。炭企業(yè)大力推進(jìn)煤炭保供穩(wěn)價，全國煤炭產(chǎn)量和市場達(dá)1193萬噸，創(chuàng)近年新高。單位：%、百分點2023年1-9月2023年1-10月中游黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)增加值0黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)固定資產(chǎn)投資電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)0電氣機(jī)械及器材制造業(yè)從下游來看，1-10月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅有所新增的1萬億特別國債將為基建注入較強(qiáng)動力，拉動鋼材需求釋放，但目前已經(jīng)進(jìn)入11空間有限。綜合來看，11月鋼材需求上升幅度想了解更及時掌握宏觀形勢請關(guān)注“宏觀之窗”微信號運(yùn)行狀況汽車制造業(yè)固定資產(chǎn)投資與汽車制造業(yè)增加值累計增速一汽車制造業(yè)增加值一汽車制造業(yè)固定資產(chǎn)投資系1-10月份，汽車制造業(yè)工業(yè)增加值同比增長11.3%,繼續(xù)保持較快增長，對整體工業(yè)的帶動作用比較明顯。主因是10月份以來多地繼續(xù)開展汽車促同比增長11.4%,比上月加快8.6個百分點。汽車工業(yè)企業(yè)營收利潤也在持續(xù)恢復(fù)向好，1-10月份，汽車制造業(yè)完成營業(yè)收入80538億元，同比增長10.3%;實現(xiàn)利潤總額3946.4億元，同比增長0.5%,比1-9月份回升0.4個百分點。汽車產(chǎn)量累計同比增速零1-10月份，汽車產(chǎn)量達(dá)2366.3萬輛，同比增長4.9%,增速比1-9月份加快0.3個百分點。其中，新能源汽車帶動作用較大。1-10月份，新能源汽車產(chǎn)量達(dá)699.8萬輛，同比增長26.7%。10月當(dāng)月，新能源汽車產(chǎn)量達(dá)92.7萬輛，同比增長27.9%。從銷量來看，根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，1-10月新能源汽車銷量達(dá)728萬輛，同比增長37.8%,新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的30.4%。運(yùn)行狀況此外，1-10月份，新能源汽車出口99.5萬輛，同比增長99.1%。新能源汽車出口保持高速增長。一方面是全球市場需求旺盛。近年來，全球許多國家都在推動綠色能源轉(zhuǎn)型，綠色和環(huán)保理念日益深入人心，升級類和綠色商品消費(fèi)需求都在持續(xù)釋放，在這種需求帶動下，新能源汽車不管是在國內(nèi)的銷售還是在外部市場的銷售都保持了快速增長態(tài)勢。另一方面也得益于國內(nèi)供給能力的不斷增強(qiáng)和優(yōu)化。經(jīng)過多年發(fā)展，中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力和競爭力都比較強(qiáng)，產(chǎn)品比較豐富，供給能力不斷優(yōu)化提升。PPI降幅再度擴(kuò)大終端需求仍然偏弱PPI(分生產(chǎn)資料和生活資料)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)一生產(chǎn)資料一生活資料2來源!國家統(tǒng)計局制作|宏觀經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)10月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)同比下降2.6%,降幅比上月擴(kuò)大0.1個百分點。PPI同比降幅連續(xù)3個月收窄后，10月轉(zhuǎn)為小幅擴(kuò)大，與10月PMI重新跌出景氣區(qū)間，以及出口較上月回落的趨勢相一致。從主要行業(yè)來看，燃料、動力類和黑色金屬材料類價格有所走高，或受巴以沖突影響，國際油價有所上漲，石油價格表現(xiàn)尚可。下游制造業(yè)諸如電子設(shè)備制造業(yè)、汽車制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、紡織服裝服飾業(yè)等價格均有所走弱，反映終端需求仍然偏弱。當(dāng)前穩(wěn)增長政策還在持續(xù)加碼，比如10月24日中央財政決定在四季度增發(fā)萬億國債，釋放促投資穩(wěn)增長的政策信號，或?qū)⑻嵴裣掠涡枨螅B加去年基數(shù)走低，年內(nèi)PPI降幅或?qū)⑹照?，但仍難以轉(zhuǎn)正。期房地產(chǎn)金融、信貸投放、融資平臺債務(wù)風(fēng)險化解等重法治化原則，加大保交樓金融支持，推動行業(yè)并購重組。各想了解中宏網(wǎng)最新學(xué)術(shù)動態(tài)和成果，敬請關(guān)注微信公眾號“宏觀之窗”近期國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策一覽日期政策要點11月3日展指導(dǎo)意見》到2025年，人形機(jī)器人創(chuàng)新體系初步建立，“大腦、小腦、肢體”等一批關(guān)鍵技術(shù)取得突破，整機(jī)產(chǎn)品達(dá)到國際先進(jìn)水平，并實現(xiàn)批量生產(chǎn)；到2027年，人形機(jī)器人技術(shù)創(chuàng)新能力顯著提升，構(gòu)建具有國際競爭力的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，綜合實力達(dá)到世界先進(jìn)水平，11月6日貨物鐵路運(yùn)輸工作的指導(dǎo)意見》根據(jù)《鐵路危險貨物運(yùn)輸安全監(jiān)督管理規(guī)定》等規(guī)章和標(biāo)準(zhǔn)，對于鋰含量不大于1g(2g)的鋰金特殊規(guī)定78、79的消