風險投資-創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長的助推器

股權投資研究中心The

Research

Center

for

Equity

Investmentof

SUN

YAT-SEN

UNIVERSITYCopyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.深圳創(chuàng)新投資集團副管理學碩士，高級會計師、注冊會計師、注冊稅務師、注冊資產評估師。1993年任深圳桑達電子公司財務主管；1996年任深圳天華會計師事務所有限公司董事，分管審計、稅務、財務咨詢；2005

年任深圳市賽格集團有限公司財務總監(jiān)；2008年任深圳能源集團股份有限公司財務總監(jiān)。風險投資——創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長的助推器劉波

財務總監(jiān)深圳市創(chuàng)新投資集團08November2022股權投資研究中心The

Research

Center

for

Equity

Investmentof

SUN

YAT-SEN

UNIVERSITYCopyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.目錄Copyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.了解創(chuàng)業(yè)投資認識深創(chuàng)投創(chuàng)業(yè)投資雜談了解創(chuàng)業(yè)投資——關于成長的故事運營能力某手機配件供應商全球70%的手機及相關配件生產于廣東地區(qū)，在茫茫的各類生產企業(yè)中，一家手機天線的生產企業(yè)在默默無聞中脫穎而出。關鍵詞：4年——從公司成立到成功上市，只有4年。關鍵詞：第二——投資后經過兩年發(fā)展，現已發(fā)展成為全全球第二大手機天線供應商，客戶涵蓋大部分知名品牌。成功秘訣——不允許自己左顧右盼，不允許自己與平凡為為伍，以研發(fā)和設計能力為企業(yè)核心競爭力，擺脫傳統中中國制造的尷尬。營銷能力Copyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.某網絡游戲企業(yè)某手機配件供應商關鍵詞：3億——投資三年，營收從0到3億元人民幣；

關鍵詞：風險投資——企業(yè)啟動資金全部來自創(chuàng)業(yè)投資，隨著公司杠桿效應和企業(yè)估值的不斷提高，公司和創(chuàng)業(yè)者的自身價值快速得以體現和放大。

成功秘訣1——強大的原創(chuàng)團隊、超常的創(chuàng)業(yè)熱情，以及超強的團隊凝聚力和領導魅力；

成功秘訣2——獨特的市場營銷理解，高針對性的營銷方案，配合持續(xù)的研發(fā)創(chuàng)新能力，造就了又一只網游行業(yè)中的金牛。營銷能力了解創(chuàng)業(yè)投資——關于成長的故事Copyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.了解創(chuàng)業(yè)投資——關于成長的故事某網絡游戲公司某手機配件供應商投資之時，該企業(yè)仍然只是發(fā)動機配件生產商，經過近十十年發(fā)展，業(yè)已成為全國重卡發(fā)動機行業(yè)的領軍者之一。關鍵詞：資本運作——企業(yè)在內改之時大刀闊斧的引入戰(zhàn)略投資者，獲得騰飛的第一次助推。從香港上市到國內借殼，見證了企業(yè)通過資本運作整合產業(yè)鏈的魄力，也見證了企業(yè)質的轉變。關鍵詞：500，150——經過近10年發(fā)展，企業(yè)業(yè)已成長為市值超500億元人民幣的行業(yè)巨頭，經過十年發(fā)展，企業(yè)為投資人帶來的投資賬面增值達到150倍。成功秘訣——企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，產業(yè)鏈整合者，資本杠桿某重工企業(yè)Copyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.了解創(chuàng)業(yè)投資創(chuàng)業(yè)投資一個又一個充滿傳奇色彩的江湖傳說…傳說中，這群人可以點石成金，讓你瞬間麻雀變鳳凰…還有人說：那只是一群很容易騙的有錢人玩的一場關于成長的賭博…定義創(chuàng)業(yè)投資(VentureCapital)簡稱VC，又稱風險投資。對其比較權威的定義是：創(chuàng)業(yè)投資是由專業(yè)投資者投入到創(chuàng)新的、高成長的、核心能力強的企業(yè)中的一種與管理服務相結合的股權性資本。投資立項盡職調查投資決策投資投資后管理退出特質創(chuàng)投的典型特質是“勇“敢”和“耐心”！”——勇敢：低潮時迎風而上，逆勢而行?！托模撼林志?，目光長遠。創(chuàng)投的特質決定了創(chuàng)業(yè)投資的特征是長期投

資，不是短期投資，也不是單純的財務投機。創(chuàng)投要追求企業(yè)長期成長，追求企業(yè)的成長性溢價，通過企業(yè)增值獲得超額收益。Copyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.了解創(chuàng)業(yè)投資——創(chuàng)業(yè)投資的循環(huán)過程-60-40-200402060第一年

第二年

第三年

第四年第五年

第六年

第七年

第八年

第九年 第十年

投資

收益

管理

退出2%的管理費；20%的募資投資投資人Copyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.VC團隊了解創(chuàng)業(yè)投資——創(chuàng)業(yè)投資的投資階段分劃種子期（1-3年）早期（1-5年）死亡谷A輪B輪天使投資<500萬創(chuàng)業(yè)投資<1000萬擴張期

成熟期（1-7年）

（1-10年）創(chuàng)業(yè)投資

私募股權投資<1億D輪C輪私募股權投資機構投資者公開市場投資者<10億IPO/并購利潤時間盈虧平衡點Copyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.目錄Copyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.了解創(chuàng)業(yè)投資認識深創(chuàng)投創(chuàng)業(yè)投資選擇企業(yè)的標準及案例分析雜談認識我們深創(chuàng)投我國風險投資行業(yè)名副其實的領頭羊羊；綜合實力排名，08、09、10連續(xù)三年年打敗外資名列中國第一。公司1999年成立，中國風險投資行業(yè)的見證者；注冊資本25億元人可控資產總額超200億元人民幣；成功本土實力最強、影響力最大的風險投資機構；11年投資項目358個，行業(yè)橫跨七大領域；扶持80家被投資企業(yè)在全球16個資本市場成功上市融資；2010當年上市24家，創(chuàng)造全球風險投資行業(yè)單年上市歷史記錄。核心競爭力遍布全國20多個省市自治區(qū)的龐大投資網絡，一張共贏的網，一張整合各地政府和市場資

源的增值服務網絡；對全球多資本市場的深刻認知和成功經驗；多樣的增值服務和人性的服務理念；過百人的高素質投資經理團隊。Copyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.Copyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.認識我們華南地區(qū)投資項目117個，占投資項目總數的三分之一；其中深圳本地投資94家；其中31家成功上市或過會待發(fā)；投資時處于成長擴張期的77家，初創(chuàng)期24家；涉及行業(yè)包括：先進制造、TMT、互聯網應用、消費品及高端服務、新能源與新材料等。成功案例遠望谷——物聯網領軍企業(yè)；世聯地產——房地產整合營銷的代表企業(yè)；雷士照明——中國節(jié)能燈之王；明陽風電——2010全美IPO冠軍；怡亞通——供應鏈管理的創(chuàng)新者；齊心文具——中國文具之王……深圳華南深圳本地華南地區(qū)全國范圍數據截止

2010年底廣東企業(yè)的特點民營經濟為主，家族企業(yè)較多，輕區(qū)域產業(yè)具有傳統中國制造的影子，具有較多的產業(yè)升級和轉型機會；有多個完整的特色產業(yè)鏈條。

良好的商業(yè)氛圍傳承，善于理財和投資，但賭性較大；目錄Copyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.了解創(chuàng)業(yè)投資認識深創(chuàng)投創(chuàng)業(yè)投資選擇企業(yè)的標準及案例分析雜談創(chuàng)業(yè)投資選擇企業(yè)的標準及案例分析Copyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.1、管理團隊2、行業(yè)3、市場4、商業(yè)模式5、技術6、行業(yè)中的地位7、未來成長性8、企業(yè)文化9、規(guī)范性和硬傷創(chuàng)業(yè)投資選擇企業(yè)的標準及案例分析管理團隊——第一要素兆馳多媒體（002429）我國從事家庭視聽消費類電子產品的研發(fā)、設計、制造、銷售知名企業(yè)之一，其管理團隊呈現如下特點:1、核心管理團隊股權多元化：投資前，采購、銷售、研發(fā)副總分別持有4.5%的股權；2、初始創(chuàng)業(yè)人行業(yè)經驗豐富，管控力強：顧偉董事長16年以上的消費電子產品從業(yè)經驗。2、團隊的穩(wěn)定性。自2005以來，公司的技術、市場核心團隊一直未發(fā)生變動。如何評價管理團隊?知識結構差異化股權結構多元化團隊氣質互補性團隊的穩(wěn)定性團隊過往的業(yè)績Copyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.創(chuàng)業(yè)投資選擇企業(yè)的標準及案例分析行業(yè)當升科技（300073）在電子陶瓷業(yè)的市場份額已連續(xù)多年在國內領先。國際一流鋰電企業(yè)；三星SDI唯一在中國鈷酸鋰供應商；開拓國際市場的領先者；在新一輪行業(yè)整合中先拔頭籌，初具行業(yè)冠軍相；管理團隊已經長期合作多年，屬于技術型團隊，具備深厚行業(yè)知識和企業(yè)駕馭能力。行業(yè)前景廣闊，行業(yè)天花板較高；企業(yè)發(fā)展速度快；受經濟周期波動影響小Copyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.創(chuàng)業(yè)投資選擇企業(yè)的標準及案例分析行業(yè)豐泉環(huán)保我國最早的從事垃圾焚燒領域的企業(yè)之一。連續(xù)三年銷售收入和凈利潤增長率均超過100%；中國環(huán)保骨干企業(yè)；在我國環(huán)保界創(chuàng)造了多個全國領先水平；在法蘭克福證交所主板市場上市的第一家中國企業(yè)。行業(yè)前景廣闊，行業(yè)天花板較高；企業(yè)發(fā)展速度快；受經濟周期波動影響小Copyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.創(chuàng)業(yè)投資選擇企業(yè)的標準及案例分析市場鄭煤機（601717）公司的銷售采用直銷模式；公司在國內有穩(wěn)定的客戶基礎；我國煤炭綜采裝備制造業(yè)中的龍頭企業(yè)之一；國內液壓支架行業(yè)連續(xù)多年市場占有率第一。市場前景廣闊，產業(yè)優(yōu)化升級需求大；企業(yè)發(fā)展速度快；面向國內國際兩個市場，適應區(qū)域經濟變化；受經濟環(huán)境與周期波動影響Copyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.創(chuàng)業(yè)投資選擇企業(yè)的標準及案例分析商業(yè)模式怡亞通（002183）與傳統相比，怡亞通在提供物流配送服

務同時還提供采購、收款及相關結算服務務，如信用支持等服務；與傳統相比，怡亞通一般不保有大量存貨，避免了存貨風險，降低了存貨成

本。其收入是根據業(yè)務量(交易額/量)一定比比例收取的服務費，而非傳統的經銷商和采購商所采用的買賣差價模式。提供的“一站式供應鏈管理服務”模式對

企業(yè)供應鏈有極強的滲透性和緊密性，很很容易通過現有行業(yè)向相關行業(yè)延伸。經營內容創(chuàng)新經營模式創(chuàng)新經營方法創(chuàng)新經營路徑創(chuàng)新Copyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.創(chuàng)業(yè)投資選擇企業(yè)的標準及案例分析商業(yè)模式世聯地產（002285）顧問策劃業(yè)務經過多年的發(fā)展在業(yè)界和客客戶中已經形成了良好的口碑和品牌形象象，2004-2007年，世聯地產顧問策劃收收入穩(wěn)居國內同行業(yè)第一。在顧問策劃

劃市場具備明顯優(yōu)勢，從而確立了公司的的持續(xù)盈利能力。代理銷售業(yè)務主要為房地產開發(fā)商提供代代理銷售服務以獲取傭金收入，已取得珠珠三角區(qū)域市場的領先地位。經營內容創(chuàng)新經營模式創(chuàng)新經營方法創(chuàng)新經營路徑創(chuàng)新Copyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.創(chuàng)業(yè)投資選擇企業(yè)的標準及案例分析商業(yè)模式樂視網（300104）中國領先的視頻領域跨平臺服務提供商；中國最大的影視劇互聯網發(fā)行門戶及中國領先的3G手機電視門戶；采用“付費加免費”的創(chuàng)新性商業(yè)模式；堅持“合法版權運營+付費用戶培育+平臺增值服務”三位一體化的經營理念；在行業(yè)內率先盈利并持續(xù)高增長。經營內容創(chuàng)新經營模式創(chuàng)新經營方法創(chuàng)新經營路徑創(chuàng)新Copyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.創(chuàng)業(yè)投資選擇企業(yè)的標準及案例分析技術西部材料（002149）由于稀有金屬復合材料爆炸復合加工工

藝是一門介于金屬物理學、爆炸物理學

和焊接工藝學之間的邊緣學科，對于不同同金屬材料的物理和化學性能，以及炸

藥的配置技術需要有非常深入的了解，

因此技術門檻較高。西部材料稀有金屬復合材料產能位居世界第三、全國第一。擁有自主知識產權著眼于節(jié)能減排等大的發(fā)展趨勢著眼于替代型和補充型技術產品重視受經濟周期和通貨膨脹影響小的技術技術產品的性價比Copyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.創(chuàng)業(yè)投資選擇企業(yè)的標準及案例分析技術福晶科技（002222）光電子晶體材料及其元器件的生產，是

晶體生長、晶體切割、晶體拋光、晶體

體鍍膜及產品檢測等多種學科、多種復

雜加工工藝的集成，各環(huán)節(jié)均有較高的

技術要求，任何一個環(huán)節(jié)的技術缺失都會會影響終端產品的質量，存在較高的技

術壁壘。福晶科技非線性光學晶體產品技術水平

達到國際領先或先進水平，是全球固體

激光器制造企業(yè)最主要的供應商，具有較較強的市場競爭力，在國際上競爭對手

較少。擁有自主知識產權著眼于節(jié)能減排等大的發(fā)展趨勢著眼于替代型和補充型技術產品重視受經濟周期和通貨膨脹影響小的技術技術產品的性價比Copyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.創(chuàng)業(yè)投資選擇企業(yè)的標準及案例分析細分市場地位好想你（002582）在我國紅棗加工細分市場的產業(yè)鏈中獲得較強的議價能力；三年時間內全國銷售門店上千家；好想你品牌影響力超過新疆天棗等，成為高檔健康禮品的重要選擇；業(yè)已成為我國紅棗產品的價格主導者。市場占有率銷售能力影響力品牌地位可供配置的資源Copyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.創(chuàng)業(yè)投資選擇企業(yè)的標準及案例分析未來成長性蝦米網第七大道匹克雷士照明爆發(fā)性增長、社會影響力大、受經濟波動影響小；有利于擴大規(guī)模、有利于品牌塑造、有利于降低成本。Copyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.創(chuàng)業(yè)投資選擇企業(yè)的標準及案例分析企業(yè)文化A8音樂（00800.HK)擁有中國大型原創(chuàng)音樂內容互動平臺擁有龐大的市場營銷能力和推廣網絡與新華社獨家合作搭建移動傳媒平臺大力推廣A8BOX,培育核心競爭力企業(yè)精神戰(zhàn)斗力凝聚力價值取向執(zhí)行力Copyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.創(chuàng)業(yè)投資選擇企業(yè)的標準及案例分析規(guī)范性和硬傷歷史沿革及主體資格獨立性問題關聯交易、資金占用、同業(yè)競競爭等問題會計核算不規(guī)范和會計處理不合理等問題募集資金運用問題未按照規(guī)定真實、準確、完整地披露有關信息等稅收問題規(guī)范運營上市硬傷稅務、財務、法律規(guī)范符合國家相關規(guī)定Copyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.創(chuàng)業(yè)投資選擇企業(yè)的標準及案例分析發(fā)展戰(zhàn)略蝦米網多重音樂品質認證流程，提供高品質的正版音樂。獨特的商業(yè)模式：用戶貢獻，收益分成。依據所占有的用戶資源，衍生新的贏利業(yè)務。如：付費下載、精準營銷、無線音樂、音樂營銷服務等。企業(yè)發(fā)展專注Copyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.發(fā)展戰(zhàn)略清晰主業(yè)突出機會二：清潔技術機會三：機會四：互聯網應用機會五：新農業(yè)Copyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.機會六：遠程教育機會七：嬰童產業(yè)機會八：醫(yī)療健康機會九：視頻網站機會十：文化創(chuàng)意十個投資方向目錄Copyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.了解創(chuàng)業(yè)投資認識深創(chuàng)投創(chuàng)業(yè)投資選擇企業(yè)的標準及案例分析雜談雜談1——創(chuàng)業(yè)企業(yè)經常遇到的發(fā)展瓶頸Copyright

?

2010

SCGC.

All

rights

reserved.團隊的互補與協調:由于資金、技術方向、核心管理人員的人格魅力和管理能力、共同理念等因素，創(chuàng)業(yè)團隊成為企業(yè)發(fā)展的最大困困擾.資金困局：完全自有資金來實現全程的創(chuàng)業(yè)發(fā)展幾乎是不可能的的.企業(yè)導向：受