第九章國際貨幣體系與國際金融組織2

第九章國際貨幣體系與國際金融組織22023/12/28第九章國際貨幣體系與國際金融組織2第9章國際貨幣體系與國際金融機構(gòu)

InternationalMonetarySystem

andOrganizations

第九章國際貨幣體系與國際金融組織2教學(xué)內(nèi)容

9.1國際貨幣體系概述9.2

國際貨幣體系演變9.3國際貨幣體系的改革與展望9.4國際金融機構(gòu)第九章國際貨幣體系與國際金融組織2教學(xué)目的及要求1、了解國際貨幣體系的構(gòu)成及作用機制2、了解國際貨幣體系的演變歷史3、掌握布雷頓森林體系和牙買加體系的主要內(nèi)容及其弊端4、基本掌握國際金融機構(gòu)的建立背景、宗旨和業(yè)務(wù)活動第九章國際貨幣體系與國際金融組織2第一節(jié)國際貨幣體系概述一、國際貨幣體系的概念

InternationalMonetarySystem，又稱國際貨幣制度，是為了適應(yīng)國際貿(mào)易與國際支付的需要，各國政府對貨幣在國際范圍內(nèi)發(fā)揮世界貨幣職能所確定的有關(guān)政策規(guī)定和制度安排。第九章國際貨幣體系與國際金融組織2二、國際貨幣體系的特征1.國際貨幣體系是在國際經(jīng)濟和金融的長期實踐中形成的慣例和規(guī)則的總結(jié)與演變。2.國際貨幣體系在內(nèi)容和形式上都無十分嚴(yán)格的界定，具有一定的松散性和靈活性特征。3.國際貨幣體系中的規(guī)則和措施對各國只有一定的約束力而不具備法律的強制性。第九章國際貨幣體系與國際金融組織2三、國際貨幣體系的內(nèi)容

國際貨幣體系是支配各國貨幣關(guān)系的規(guī)則和機構(gòu)所形成的一個完整系統(tǒng)，這個系統(tǒng)主要包括以下幾個方面的內(nèi)容：1、各國貨幣比價的確定；2、貨幣的可兌換性與對國際支付所采取的措施;3、國際儲備資產(chǎn)的確定;4、黃金、外匯的流動轉(zhuǎn)移是否自由；5、國際結(jié)算的原則

第九章國際貨幣體系與國際金融組織2四、國際貨幣體系的演變第一階段：國際金本位時期。1879－1913年：典型金本位時期。1914年－20世紀(jì)30年代初期：畸型金本位時期。第二階段：布雷頓森林體系。1945年底—20世紀(jì)70年代初。第三階段：牙買加體系1976年1月至今。第九章國際貨幣體系與國際金融組織2國際金本位制1879年～1913年布雷頓森林體系1944年～1973年牙買加體系1976年～今第九章國際貨幣體系與國際金融組織2由歷史看未來以銅為鏡

以人為鏡

以史為鏡

可以正衣冠可以明得失可以知興替掌握匯率走勢—由國際貨幣制度的演進(jìn)看起

第九章國際貨幣體系與國際金融組織2（一）國際金本位制的形成

自發(fā)形成——以英鎊為中心、以黃金為基礎(chǔ)的國際金本位制金幣本位制（1880～1914；典型的金本位制）金塊本位制（一戰(zhàn)以后；金本位制的瓦解）金匯兌本位制崩潰（1929～1933經(jīng)濟危機）第二節(jié)國際金本位制第九章國際貨幣體系與國際金融組織2（二）國際金本位制的特點1、自由鑄造2、自由兌換3、自由輸出、輸入金幣名義價值與實際價值一致價值符號價值穩(wěn)定匯率固定；自動調(diào)節(jié)第九章國際貨幣體系與國際金融組織2（三）國際金本位制的基本內(nèi)容國際貨幣——黃金比價——鑄幣平價匯率制度——固定匯率國際收支調(diào)節(jié)——自動調(diào)節(jié)機制

第九章國際貨幣體系與國際金融組織2（四）國際收支的自動調(diào)節(jié)機制

國際收支逆差→黃金流出→國內(nèi)通貨減少→收入和物價下降→出口增加、進(jìn)口減少→利率同時上升→國外資本內(nèi)流→國際收支趨向平衡第九章國際貨幣體系與國際金融組織2逆差順差貨幣供給減少貨幣供給增加黃金流出價格水平下降出口增加進(jìn)口減少黃金流入價格水平上漲出口減少進(jìn)口增加1、國際金本位制度下的自動調(diào)節(jié)機制 （價格－鑄幣流動機制）第九章國際貨幣體系與國際金融組織22、匯率的決定與變動鑄幣平價（兩種貨幣的含金量之比）是決定兩種貨幣匯率的基礎(chǔ)。黃金輸送點為界限＝鑄幣平價±單位貨幣黃金的運送費用匯率=鑄幣平價+（-）黃金輸送點第九章國際貨幣體系與國際金融組織2（五）國際金本位制的評價積極作用促進(jìn)國際貿(mào)易和世界經(jīng)濟發(fā)展有利于各國經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)弊端與缺陷經(jīng)濟增長受黃金供應(yīng)量的影響政府的干預(yù)將破壞金本位制的紀(jì)律約束第九章國際貨幣體系與國際金融組織2

作用：由于各國匯率由含金量確定，匯率波動受黃金輸送點限制，各國間匯率穩(wěn)定。國際收支失衡的調(diào)節(jié)通過自動調(diào)節(jié)，避免政府政策的人為失誤。由于沒有外匯管制，有利于商品和資本在國際間自由流動，使生產(chǎn)要素在國際間達(dá)到最佳組合和配置。第九章國際貨幣體系與國際金融組織2缺陷1.黃金與一般商品勞動生產(chǎn)率差異和經(jīng)濟發(fā)展的物價穩(wěn)定之間的矛盾。

英國1870-1913年批發(fā)價格年均變動率為-0.7%。流動性成為制約經(jīng)濟發(fā)展的重要障礙。2.限制了政府利用貨幣政策的能力。

銀行券與黃金的自由兌換，剝奪了政府運用貨幣政策解決政治和經(jīng)濟問題的能力。第九章國際貨幣體系與國際金融組織2@1914至1945年

世界三大亂源：(1)第一次世界大戰(zhàn)(1914-1918)；(2)經(jīng)濟大恐慌(1929-1930)；(3)第二次世界大戰(zhàn)(1937-1945)第九章國際貨幣體系與國際金融組織2（六）國際金本位制度的崩潰1914一戰(zhàn)爆發(fā)黃金禁運，紙幣停止兌換黃金嚴(yán)重的通脹，貨幣黃金可兌換性被禁止1915～1922，世界黃金生產(chǎn)下降了1/3戰(zhàn)后初期1922年，經(jīng)濟與金融會議金塊本位制與金匯兌本位制1929年世界經(jīng)濟危機；1931年國際金融危機抵御危機襲擊1931年，英國放棄金本位制英鎊集團、美元集團、法郎集團第九章國際貨幣體系與國際金融組織2第三節(jié)布雷頓森林體系布雷頓森林體系的建立布雷頓森林體系的主要內(nèi)容布雷頓森林體系的作用布雷頓森林體系的內(nèi)在缺陷布雷頓森林體系的維持布雷頓森林體系的崩潰第九章國際貨幣體系與國際金融組織2（一）布雷頓森林體系的形成1944年7月，召開布雷頓森林會議，通過了《國際貨幣基金協(xié)定》和《國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定》背景：二戰(zhàn)后國際金融秩序混亂美國——“懷特計劃”；英國——“凱恩斯計劃”（總稱《布雷頓森林協(xié)定》）第九章國際貨幣體系與國際金融組織2

美國—懷特計劃1943.3英國—凱恩斯計劃1943.4《國際穩(wěn)定基金方案》存款原則設(shè)立國際貨幣穩(wěn)定基金，資金總額為50億美元，由成員國用黃金和本幣等交納。國際清算聯(lián)盟計劃透支原則設(shè)立世界性中央銀行，由該行發(fā)行Bancor作為清算單位，Bancor等于黃金，各國可以用黃金換Bancor，但反過來則不行。第九章國際貨幣體系與國際金融組織2美國—懷特計劃英國—凱恩斯計劃4.認(rèn)繳分額=本國GNP,黃金外匯儲備，國際收支差額。根據(jù)各國繳納份額的多少決定各國的投票權(quán)。5.發(fā)行Unita的國際貨幣。作為計算單位，含金量為1371/7格令。相當(dāng)于10美元。6.穩(wěn)定匯率。各國規(guī)定本幣與Unita之間法定平價。不經(jīng)基金同意，不能變動。4.承擔(dān)分額=三年進(jìn)出口貿(mào)易額平均。不繳納黃金和現(xiàn)款，只是開設(shè)往來帳戶。順差時將盈余存入帳戶；逆差時可以申請透資。透資總額為300億美元。5.發(fā)行Bancor作為清算單位，Bancor等于黃金。6.順差國和逆差國共同負(fù)擔(dān)調(diào)節(jié)國際收支不平衡。強調(diào)匯率彈性。第九章國際貨幣體系與國際金融組織2CommonGroundsbetweenWhiteandKeynes都強調(diào)解決經(jīng)常項目不平衡。都只看重工業(yè)國的資金需要；忽視發(fā)展中國家。探求匯率穩(wěn)定；防止競爭性貨幣貶值。英國被迫放棄國際清算聯(lián)盟計劃而接受美國的國際穩(wěn)定基金方案。1944年發(fā)表了《專家關(guān)于建立國際貨幣基金的聯(lián)合聲明》，同年7月在美國新罕布什爾州的布雷頓森林召開了有44國參加的“聯(lián)合和聯(lián)盟國家國際貨幣基金會議”。第九章國際貨幣體系與國際金融組織2布雷頓森林體系的確立英國被迫放棄國際清算聯(lián)盟計劃而接受美國的國際穩(wěn)定基金方案。1944年7月通過布雷頓森林協(xié)定（《國際貨幣基金協(xié)定》和《國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定》），并于1945年12月27日正式生效。第九章國際貨幣體系與國際金融組織2（二）布雷頓森林體系的主要內(nèi)容核心內(nèi)容1）“美元——黃金”本位制2）可調(diào)整的釘住匯率制度

1盎司黃金＝35美元各國貨幣與美元保持固定比價（可調(diào)整）各國貨幣對美元匯率波動幅度為±1％“雙掛鉤”其他貨幣—美元—黃金第九章國際貨幣體系與國際金融組織2建立永久性的國際金融機構(gòu)——IMFIMF給成員國提供輔助性的儲備供應(yīng)來源取消外匯管制制定稀缺條款第九章國際貨幣體系與國際金融組織2戰(zhàn)前的金匯兌本位制戰(zhàn)后的金匯兌本位制1.英鎊區(qū)+美元區(qū)+法郎區(qū)2.允許居民兌換黃金3.沒有國際機構(gòu)維持國際貨幣秩序1.美元+黃金2.只允許外國政府向美國兌換黃金3.有IMF來保證國際貨幣體系運轉(zhuǎn)二次大戰(zhàn)前后的金匯兌本位制的對比第九章國際貨幣體系與國際金融組織2（三）布雷頓森林體系的評價意義：1、建立了以美元為中心的國際儲備體系，解決了國際儲備供應(yīng)不足的問題。2、推行的固定匯率制減少了外匯風(fēng)險，促進(jìn)了國際貿(mào)易、信貸和投資的發(fā)展。3、制定的取消外匯管制的一系列規(guī)則有利于各國對外開放程度的提高。4、國際貨幣基金組織在促進(jìn)國際貨幣事務(wù)協(xié)商，建立多邊協(xié)作體系等方面做出了貢獻(xiàn)。第九章國際貨幣體系與國際金融組織2

缺陷：1）內(nèi)在矛盾：“特里芬難題”美國的責(zé)任是保證美元按固定官價兌換黃金，維持各國對美元的信心提供足夠的國際清償力。但是：美元供給太多就有不能兌換黃金的危險——信心問題美元供給太少則不能滿足國際經(jīng)濟發(fā)展對清償力的需求——清償力不足問題第九章國際貨幣體系與國際金融組織2表：美元輸出的增加和黃金儲備的下降（單位：億美元）黃金儲備美元輸出美元懸突額1962160.0115.345.31963156.0131.624.41964154.7160.8－6.11965140.7172.7－32.01966132.4209.6－77.21967120.7233.2－112.51968108.9264.5－155.61969118.6376.6－258.01970110.7321.7－202.01971102.1269.1－167.0第九章國際貨幣體系與國際金融組織2鏈接：鑄幣稅鑄幣稅（Seigniorage），也稱為“貨幣稅”。指發(fā)行貨幣的組織或國家，在發(fā)行貨幣并吸納等值黃金等財富后，貨幣貶值，使持幣方財富減少，發(fā)行方財富增加的經(jīng)濟現(xiàn)象。簡單地講就是發(fā)行貨幣的收益。一張100美元的鈔票印刷成本也許只有一美元，但是卻能購買100美元的商品，其中的99美元差價就是鑄幣稅，是政府財政的重要來源。使用別國的貨幣，就是主動放棄了大量的財富。第九章國際貨幣體系與國際金融組織2其他缺陷：2）美國可利用該國際貨幣制度牟取特定利益3）限制匯率政策的運用4）在特定時期會引發(fā)特大規(guī)模的外匯投機風(fēng)潮第九章國際貨幣體系與國際金融組織2（四）布雷頓森林體系的崩潰維持布雷頓森林體系運轉(zhuǎn)的條件1、美國國際收支保持順差，美元對外價值穩(wěn)定；2、美國應(yīng)有充足的黃金儲備，以保持美元對黃金的有限兌換性；3、黃金價格維持在官價水平。第九章國際貨幣體系與國際金融組織2以美元危機為線索，爆發(fā)—拯救—再爆發(fā)—崩潰第一次美元危機（1960年）1960年，歐洲金融市場，拋美元、搶黃金拯救措施：互惠信貸協(xié)議（美國與14國簽訂）借款總安排（IMF與十國簽訂）黃金總庫（8國共同簽訂）第九章國際貨幣體系與國際金融組織2第二次美元危機（1968年）侵越戰(zhàn)爭，財政金融惡化，通賬，貶值拯救措施：黃金雙價制（官價與市場價）創(chuàng)設(shè)SDR（1969）196519661967196819691970197119721973197435.1235.1935.2041.9035.2037.3743.6364.90112.25186.5倫敦黃金市場的金價變動第九章國際貨幣體系與國際金融組織2第三次美元危機（1971年）拯救措施：“新經(jīng)濟政策”史密斯協(xié)議1973年2月，再次爆發(fā)美元危機，布雷頓森林體系徹底崩潰。第九章國際貨幣體系與國際金融組織2第四節(jié)牙買加貨幣體系

牙買加體系的形成牙買加體系的主要內(nèi)容牙買加體系的運行特征牙買加體系的評價

第九章國際貨幣體系與國際金融組織2一、牙買加體系的形成1976年1月8日“國際貨幣制度臨時委員會”達(dá)成《牙買加協(xié)定》——牙買加貨幣體系的開始1976年4月國際貨幣基金組織理事會通過《國際貨幣基金協(xié)定第二次修正案》（1978年4月1日正式生效）第九章國際貨幣體系與國際金融組織2二、牙買加體系的主要內(nèi)容

1976年牙買加協(xié)議主要內(nèi)容：承認(rèn)固定匯率制與浮動匯率制并存取消黃金條款，實現(xiàn)黃金非貨幣化擴大特別提款權(quán)的作用擴大對發(fā)展中國家的資金融通修訂基金組織的份額

第九章國際貨幣體系與國際金融組織2三、牙買加體系的運行特征1、多元化的國際儲備體系

美元仍是主導(dǎo)貨幣、最主要的國際支付手段、最主要的國際價值貯藏手段。

歐洲單一貨幣歐元今后將是美元強有力的競爭對手SDR的作用不斷增強黃金的國際儲備地位逐漸下降，但仍是主要的儲備資產(chǎn)第九章國際貨幣體系與國際金融組織2

2、多種形式的匯率制度安排獨立浮動，46國無預(yù)先宣布匯率軌跡的管理浮動，32國爬行浮動幅度，6國爬行釘住，5國水平幅度內(nèi)的釘住，7國其他慣例的固定釘住，44國貨幣管理局安排，8國無單獨法律貨幣的匯率安排，38國第九章國際貨幣體系與國際金融組織2

3、多樣化的國際收支調(diào)節(jié)方式

總需求調(diào)節(jié)匯率機制調(diào)節(jié)對商品貿(mào)易和資本流動實施控制加強國際協(xié)調(diào)

第九章國際貨幣體系與國際金融組織2四、評價作用：浮動匯率制度改變了以往匯率制度僵化局面多元化國際儲備解決了特里芬難題拓寬了國際收支調(diào)節(jié)渠道弊端：匯率體系的不穩(wěn)定國際貨幣體系缺乏統(tǒng)一的貨幣標(biāo)準(zhǔn)國際收支調(diào)節(jié)機制不健全第九章國際貨幣體系與國際金融組織2五、國際貨幣制度的改革方案1、恢復(fù)金本位制方案2、創(chuàng)立世界中央銀行的方案3、建立特別提款權(quán)本位方案4、以固定匯率制為基礎(chǔ)的多種儲備體系方案5、控制短期資本流動方案第九章國際貨幣體系與國際金融組織2金磚四國-BRICs（商業(yè)週刊）金磚四國-BRICs（商業(yè)週刊）Brazil:巴西金磚四國-BRICs（商業(yè)週刊）Russia：俄羅斯金磚四國-BRICs（商業(yè)週刊）India：印度金磚四國-BRICs（商業(yè)週刊）China:中國從歷史看未來金磚四國-BRICs（商業(yè)週刊）遠(yuǎn)端投資建議面對金磚四國，勿忘高報酬伴隨高風(fēng)險Agenda(金磚四國-BRICs)第九章國際貨幣體系與國際金融組織24月15日，“金磚四國”領(lǐng)導(dǎo)人第二次正式會晤在巴西利亞舉行。這是中國國家主席胡錦濤主席與巴西總統(tǒng)盧拉、俄羅斯總統(tǒng)梅德韋杰夫、印度總理辛格一起合影。第九章國際貨幣體系與國際金融組織2簡介

金磚四國是指巴西、俄羅斯、印度及中國四個有希望在幾十年內(nèi)取代七國集團成為世界最大經(jīng)濟體的國家。這個簡稱來自這四個國家的英文國名開頭字母BRICs（Brazil、Russia、India、China）的諧音（意指“磚頭”）。

第九章國際貨幣體系與國際金融組織2

這四個國家中，巴西被稱為“世界原料基地”；俄羅斯被稱為“世界加油站”；印度被稱為“世界辦公室”；中國被稱為“世界工廠”?！敖鸫u四國”國土面積占世界領(lǐng)土總面積的26%，人口占全球總?cè)丝诘?2%。根據(jù)國際貨幣基金組織的統(tǒng)計，2006年至2008年，四國經(jīng)濟平均增長率為10.7%。隨著四國經(jīng)濟快速增長，其國際影響力與日俱增。第九章國際貨幣體系與國際金融組織2關(guān)于“金磚四國”的研究報告

高盛的研究報告認(rèn)為，中國、俄羅斯、巴西和印度的經(jīng)濟發(fā)展前景極好，四國將在2050年位列世界最強經(jīng)濟體。這篇研究報告是由高盛的全球經(jīng)濟學(xué)家吉姆·奧尼爾主持編寫的?！敖鸫u四國”都是重要的新興市場國家，在許多國際地區(qū)問題上看法接近，近幾年經(jīng)濟增長都很快，國際地位不斷提高。據(jù)預(yù)測，這四個國家將擁有超過全球40%的人口和14.051萬億美元的國內(nèi)生產(chǎn)總值。無論從任何方面講，它們都將成為世界上最大的經(jīng)濟實體。然而，必須指出的是，這四個國家，既不是像歐盟一樣的政治聯(lián)盟，又不是像東盟一樣的貿(mào)易聯(lián)盟。但是，這四個國家已經(jīng)逐步開始開展政治合作，來加強其政治地位，比如影響聯(lián)合國的決定；或者通過不成文的政治合作協(xié)議，來迫使美國讓步。第九章國際貨幣體系與國際金融組織2金磚四國-BRICs（商業(yè)週刊）資料來源：商業(yè)週刊901期，P96～120Brazil:巴西Russia：俄羅斯India：印度China：中國45年後，金磚四國貨幣最高升值300％45年後，金磚四國股市成長66倍45年後，金磚四國國內(nèi)生產(chǎn)毛額成長逾25倍第九章國際貨幣體系與國際金融組織2第九章國際貨幣體系與國際金融組織2中國——世界工廠中央之國——中國堪稱世界最具發(fā)展活力的經(jīng)濟區(qū)域，引進(jìn)外資額最高，成為全球最大企業(yè)集團的生產(chǎn)基地。擁有13億居民的中國是世界上的第一人口大國，充裕、廉價、可靠的勞動力驅(qū)動了中國經(jīng)濟繁榮，除了無以倫比的價格優(yōu)勢之外，就業(yè)人員的素質(zhì)也在不斷提升。國際輿論認(rèn)為,在"金磚四國"中,經(jīng)濟發(fā)展最突出的就是中國。中國自改革開放以來，在近30年的時間內(nèi)經(jīng)濟年平均增長率超過9%。第九章國際貨幣體系與國際金融組織2美國高盛公司研究報告稱，只需保持當(dāng)前發(fā)展態(tài)勢，中國經(jīng)濟規(guī)模將先后在2010年超過日本，在2021年超過美國。不過，世界經(jīng)濟增長的發(fā)動機下面也潛藏著危機。雖然中國央行制定了貸款限制措施，經(jīng)濟過熱的隱患依然未能消除；城鄉(xiāng)、個人收入之間的巨大剪刀差也令發(fā)展失衡，危及社會穩(wěn)定；環(huán)境污染更加惡化。另外，中國股市缺乏獨立、有效的監(jiān)控機制，政府操縱股市；原料不足、能源缺乏等一系列問題都為中國經(jīng)濟制造了瓶頸。第九章國際貨幣體系與國際金融組織2China:中國機會

2005年GDP1.72兆美元超越英國→2007年GDP2.17兆美元超越德國→2016年GDP5.16兆美元超越日本→2041年GDP28.00兆美元超越美國優(yōu)勢一：勞動大軍；青年勞工既是生產(chǎn)者也是消費者中國有數(shù)以億計的愿意接受低工資，進(jìn)取心強及具高度可塑性的青年勞工。這些青年勞工，是工場，也是市場。優(yōu)勢二：外資涌入；深圳等經(jīng)濟特區(qū)成了資本家樂園10年前中國大陸一年吸收外資為200億美金，而今突破600億美金，已成為僅次于美國全球第二大外資流入國。風(fēng)險政治風(fēng)險：集權(quán)統(tǒng)治，是好也是不好發(fā)展太過迅速，易形成泡沫臺灣并無正常管道投資中國第九章國際貨幣體系與國際金融組織2巴西——世界原料基地

巴西是南半球最大的發(fā)展中國家，國土面積和人口分別占拉美地區(qū)的1/3。

巴西的國民生產(chǎn)總值高居拉丁美洲之首，在2008年達(dá)到1.23萬億美元，人均GDP達(dá)6485美元。除傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟之外，生產(chǎn)、服務(wù)行業(yè)也日益興旺，更在原材料資源方面占據(jù)天然優(yōu)勢。巴西擁有世界上最高的鐵、銅、鎳、錳、鋁土礦蘊藏量，另外，通訊、金融等新興產(chǎn)業(yè)也呈上升趨勢。第九章國際貨幣體系與國際金融組織2巴西前總統(tǒng)、工人黨領(lǐng)袖卡多佐制定過一套經(jīng)濟發(fā)展策略，這套經(jīng)改政策后來為現(xiàn)任總統(tǒng)盧拉所發(fā)揚光大，其核心內(nèi)容在于：引入靈活的匯率體系；改革醫(yī)療、養(yǎng)老制度；精簡政府官員系統(tǒng)。然而，有批評家認(rèn)為，成也蕭何敗也蕭何，工人黨內(nèi)部貪污受賄不斷，在很大程度上動搖了現(xiàn)任政府的統(tǒng)治根基。南美這塊沃土之上的經(jīng)濟騰飛是否具有可持續(xù)性？機遇背后的風(fēng)險也是巨大的。立足于巴西市場的長期投資者因此而需要強韌的神經(jīng)和足夠的耐心。第九章國際貨幣體系與國際金融組織2Brazil:巴西機會

2005年GDP0.47兆美元→2025年GDP1.70兆美元超越意大利→2031年GDP2.31兆美元超越法國→2036年GDP3.03兆美元超越德國優(yōu)勢一：天然資源；是地球的肺，也是全球穀倉與礦場亞馬遜河世界水流量最大，孕育世界最大最肥沃的農(nóng)耕地各種貴金屬及基本金屬，巴西幾乎都擁有最多蘊藏量優(yōu)勢二：內(nèi)需市場；是中國之外，跨國企業(yè)的首選目標(biāo)人口：1億8千萬，每人GDP2,512美元，是中國的1.9倍，印度的4.5倍29歲以下人口比率高達(dá)58％，代表1億4百萬的巴西人在未來30年都有生產(chǎn)力及消費力。風(fēng)險：法令、稅制、匯率、通膨、貪污及文化，太獨特也太複雜，對外來投資人是最大挑戰(zhàn)。第九章國際貨幣體系與國際金融組織2印度——世界辦公室

印度被認(rèn)為是亞洲經(jīng)濟奇跡的象征。自1991年經(jīng)濟改革以來，印度GDP一直呈穩(wěn)步增長態(tài)勢。而且印度是世界上人口第二多的民主國家，6000多家上市公司也使其股市規(guī)模空前壯大。在過去的20年間，印度經(jīng)濟以每年平均5.6%的速度穩(wěn)定成長，而在經(jīng)濟前臺的背后，是一支高素質(zhì)的就業(yè)大軍。據(jù)初步統(tǒng)計，西方企業(yè)在印度約2300萬高校畢業(yè)生眼中越來越富有吸引力。美國最大的1000家公司當(dāng)中，四分之一的企業(yè)使用在印度開發(fā)的軟件。印度藥業(yè)也在全球市場占據(jù)了重要地位。世界上40%的“學(xué)名藥”（專利期已過的藥品藥劑）是在印度生產(chǎn)的，這一行業(yè)帶動個人可支配收入以兩位數(shù)字的增長率飛速上漲，與此同時，印度社會出現(xiàn)了一批注重享受、樂意消費的中產(chǎn)階級。第九章國際貨幣體系與國際金融組織2另外，一些大的基礎(chǔ)建設(shè)項目，如6000公里長的高速公路網(wǎng)絡(luò)、興旺發(fā)展的出口貿(mào)易也為經(jīng)濟發(fā)展提供了強大的后繼力量。有報告稱，到2020年，印度將成為全球經(jīng)濟增長最快的國家之一，其對外貿(mào)易在世界各國外貿(mào)排名榜上將躍至第10位。當(dāng)然，印度經(jīng)濟也存在不可忽視的弱點，例如：基礎(chǔ)設(shè)施不夠完善、高額財政赤字、能源及原材料依賴性過高等。政治方面，社會倫理道德觀念變化、克什米爾地區(qū)局勢緊張都有可能引發(fā)經(jīng)濟動蕩。第九章國際貨幣體系與國際金融組織2India：印度機會

2005年GDP0.60兆美元→2016年GDP1.53兆美元超越義大利→2019年GDP1.95兆美元超越法國→2023年GDP2.68兆美元超越德國→2032年GDP5.93兆美元超越日本優(yōu)勢一：年輕人力；25歲以下人數(shù)是臺灣人口的20倍印度不及35歲的年輕勢力，創(chuàng)造出最頂尖的IT人才，而成為推升印度經(jīng)濟實力的主干。沒有人口老化的財務(wù)負(fù)擔(dān)，35歲以下人口佔總?cè)丝诘?0％。優(yōu)勢二：經(jīng)濟成長；成長率在未來50年維持高于5％。風(fēng)險：社會階級結(jié)構(gòu)、與鄰國之政治風(fēng)險、社會貧富差距第九章國際貨幣體系與國際金融組織2俄羅斯——世界加油站

/image/61183b2d94bed511349bf79f1998年金融危機的俄羅斯經(jīng)濟就像從灰燼里飛出的一只浴火鳳凰，在新近國際信用評級當(dāng)中，被著名的證券研究機構(gòu)——標(biāo)準(zhǔn)普爾評為投資等級。石油和天然氣價格上漲無疑為俄羅斯經(jīng)濟增添了雙翼。這兩大工業(yè)血脈的開采和生產(chǎn)控制了今天五分之一的國民生產(chǎn)，并且創(chuàng)造了50%的出口貿(mào)易產(chǎn)值和40%的國家收入。另外，俄羅斯還是鈀、鉑、鈦的第一大產(chǎn)國。第九章國際貨幣體系與國際金融組織2與巴西的情況有些類似，俄羅斯經(jīng)濟的最大威脅也隱藏在政治之中。普京政府雖然在其五年任期內(nèi)成功地將國民生產(chǎn)總值提升了30%，可支配國民收入也有明顯增多，但政府當(dāng)局在處理尤克斯石油公司一案所體現(xiàn)出的民主缺失卻成為遠(yuǎn)期投資的毒藥，無異于一把隱形的達(dá)摩克里斯劍。雖然俄羅斯地大物博，能源豐富，如果缺少了有效遏制腐敗的必要體制改革，政府在未來發(fā)展態(tài)勢面前依然不能高枕無憂。如果俄羅斯從長遠(yuǎn)角度來看不滿足于只做世界經(jīng)濟的加油站，當(dāng)務(wù)之急必須致力于現(xiàn)代化改革進(jìn)程，提高生產(chǎn)效率。投資者應(yīng)該尤其密切關(guān)注當(dāng)前的經(jīng)濟政策變化，這是除原料價格之外，影響俄羅斯金融市場的另一重要因素。第九章國際貨幣體系與國際金融組織2Russia：俄羅斯機會

2005年GDP0.53兆美元→2018年GDP1.52兆美元超越義大利→2024年GDP2.14兆美元超越法國→2028年GDP2.68兆美元超越德國優(yōu)勢一：豐沛能源；天然氣蘊藏量及生產(chǎn)量全世界第一石油蘊藏量全世界第七，產(chǎn)量世界第二天然氣產(chǎn)量及蘊藏量全世界第一全球第二大白金及鑽石生產(chǎn)國優(yōu)勢二：教育水準(zhǔn)；全世界諾貝爾獎得主第二多人民識字率98％，全歐最高，世界第一高素質(zhì)人力成為經(jīng)濟發(fā)展最大助力風(fēng)險地處西伯利亞，大自然可能是經(jīng)濟發(fā)展的變數(shù)之一。政治上也有些疑慮第九章國際貨幣體系與國際金融組織2從歷史看未來17世紀(jì)：經(jīng)濟實力取決於人及資源19世紀(jì)：工業(yè)革命後，船堅砲利，決定國力大小。20世紀(jì)：科技將有限的資源轉(zhuǎn)換成最大經(jīng)濟動力21世紀(jì)：人與天然資源決定未來第九章國際貨幣體系與國際金融組織2面對金磚四國，勿忘高報酬伴隨高風(fēng)險金磚四國的成長潛力，確實讓投資人無不動心；但每一單一國家都有其無法避免的風(fēng)險金磚四國仍只能當(dāng)作是未來半世紀(jì)絕佳的機會市場。投資人除了鎖定這些區(qū)域的投資商品或與這四國相關(guān)的周邊投資商品之外，勿忘了布局核心資產(chǎn)唯有適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)配置，才能確保財富長期穩(wěn)定成長。第九章國際貨幣體系與國際金融組織2第五節(jié)國際金融機構(gòu)國際金融機構(gòu)概述國際貨幣基金組織世界銀行集團區(qū)域性國際金融機構(gòu)第九章國際貨幣體系與國際金融組織2一、國際金融機構(gòu)概述國際金融機構(gòu)：是為了穩(wěn)定和發(fā)展世界經(jīng)濟而從事國際間金融事務(wù)的協(xié)調(diào)和管理，或開展國際間金融業(yè)務(wù)的超國家的組織機構(gòu)。背景：1930年，為處理德國戰(zhàn)后賠款問題，“七國”成立國際清算銀行。二戰(zhàn)后，IMF和WB。第九章國際貨幣體系與國際金融組織2一、國際貨幣基金組織建立的宗旨(1)設(shè)立一個永久性的就國際貨幣問題進(jìn)行磋商與合作的常設(shè)機構(gòu)，促進(jìn)國際貨幣合作；(2)促進(jìn)國際貿(mào)易的擴大與平衡發(fā)展，借此提高就業(yè)和實際收入水平，開發(fā)成員國的生產(chǎn)性資源，以此作為經(jīng)濟政策的主要目標(biāo)；(3)促進(jìn)匯率的穩(wěn)定，在成員國之間保持有秩序的匯率安排，避免競爭性的貨幣貶值；二、國際貨幣基金組織1944年通過《國際貨幣基金協(xié)定》，1945年正式成立。第九章國際貨幣體系與國際金融組織2一、國際貨幣基金組織建立的宗旨（續(xù)）(4)協(xié)助成員國建立經(jīng)常性交易的多邊支付制度，消除妨礙世界貿(mào)易發(fā)展的外匯管制；(5)在有適當(dāng)保證的條件下，向成員國提供臨時性的資金融通，使其有信心且利用此機會糾正國際收支的失衡，而不采取危害本國或國際經(jīng)濟的措施；(6)根據(jù)上述宗旨，縮短成員國國際收支不平衡的時間，減輕不平衡的程度。

第九章國際貨幣體系與國際金融組織2二、國際貨幣基金組織的職能

1．匯率監(jiān)督和政策協(xié)調(diào)2．向國際收支發(fā)生困難的會員國提供必要的貸款3．向會員國提供國際貨幣合作和協(xié)商的場所第九章國際貨幣體系與國際金融組織2三、國際貨幣基金組織的結(jié)構(gòu)

1．理事會(boardofgovernors)——最高權(quán)力機構(gòu)2．執(zhí)行董事會(executiveboard)——常設(shè)機構(gòu)3．總裁(managingdirector)4.常設(shè)職能部門第九章國際貨幣體系與國際金融組織2四、國際貨幣基金組織的資金來源

1、份額(quota)2、借款3、信托基金（出售黃金）第九章國際貨幣體系與國際金融組織2五、國際貨幣基金組織的資金運用

出口波動補償貸款緩沖庫存貸款中期貸款信托基金貸款其他貸款（結(jié)構(gòu)調(diào)整貸款、制度轉(zhuǎn)型貸款）普通貸款儲備部分貸款（黃金貸款）信用部分貸款第九章國際貨幣體系與國際金融組織2

IMF份額的主要國家分布（1999年7月31日）第九章國際貨幣體系與國際金融組織2（一）世界銀行一、世界銀行的宗旨與職能(1)通過對生產(chǎn)事業(yè)的投資，協(xié)助成員國經(jīng)濟的復(fù)興與建設(shè)，鼓勵不發(fā)達(dá)國家對資源的開發(fā)；(2)通過擔(dān)?；騾⒓铀饺速J款及其他私人投資的方式，促進(jìn)私人對外投資。當(dāng)成員國不能在合理條件下獲得私人資本時，可運用該行自有資本或籌集的資金來補充私人投資的不足；(3)鼓勵國際投資，協(xié)助成員國提高生產(chǎn)能力，促進(jìn)成員國國際貿(mào)易的平衡發(fā)展和國際收支狀況的改善；(4)在提供貸款保證時，應(yīng)與其他方面的國際貸款配合。第三節(jié)世界銀行集團1944年通過《國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定》，1945年正式成立。包括：國際復(fù)興開發(fā)銀行、國際開發(fā)協(xié)會、國際金融公司第九章國際貨幣體系與國際金融組織2二、世界銀行的組織機構(gòu)理事會、執(zhí)行董事會、行長和業(yè)務(wù)機構(gòu)三、世界銀行的資金來源(1)會員國繳納的股金(2)發(fā)行債券取得的借款(3)留存的業(yè)務(wù)凈收益（4）債權(quán)轉(zhuǎn)讓第九章國際貨幣體系與國際金融組織2（二）國際開發(fā)協(xié)會

1960年在華盛頓成立，目的是對最貧窮的發(fā)展中國家提供比世界銀行貸款條件更優(yōu)惠、期限更長的信貸，促進(jìn)其經(jīng)濟的發(fā)展。1、組織形式2、資金來源(1)成員國認(rèn)繳的股金(2)成員國提供的補充資金(3)世界銀行的贈款(4)協(xié)會本身經(jīng)營業(yè)務(wù)的盈余第九章國際貨幣體系與國際金融組織2

3、資金運用貸款對象——低收入國家（99年規(guī)定人均GNP925美元以下。