【央行數(shù)字貨幣對貨幣供應量的影響文獻綜述3900字】

央行數(shù)字貨幣對貨幣供應量的影響文獻綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u10308央行數(shù)字貨幣對貨幣供應量的影響文獻綜述 12747一、關(guān)于數(shù)字貨幣的研究 115104二、關(guān)于央行數(shù)字貨幣的研究 229282三、央行數(shù)字貨幣對貨幣供應量影響的研究 317943四、綜述簡評 4一、關(guān)于數(shù)字貨幣的研究在《資本論》中，馬克思表示，貨幣出現(xiàn)于簡單的商品交易中，并隨著生產(chǎn)力的不斷提高和商品產(chǎn)量的增加以及生產(chǎn)范圍的擴大，貨幣價值不斷顯現(xiàn)，隨著生產(chǎn)力的持續(xù)發(fā)展，商品交易量不斷增加，因此貨幣充當一般等價物的形式[1]。從貨幣金屬觀的角度來看，當商品有重要價值，可以充當交換媒介；從貨幣名目理論出發(fā)，以貨幣狀態(tài)理論和管理貨幣理論來看，假設貨幣是價值的象征，在充當交易環(huán)境時保持價值的功能。而新型貨幣經(jīng)濟，不是自然演變，而是社會運行以及政府監(jiān)管的結(jié)果，與傳統(tǒng)的貨幣理論是有一定區(qū)別的。最先在中國進行數(shù)字貨幣研究的是何自清（1998），他認為以數(shù)字模式表示的貨幣形式為數(shù)字貨幣[2]。后來，潘旭華（2008）將Q幣和游戲貨幣都視為一種支付工具，而不是一種貨幣。兩者都是具有法定形式所包含的存儲功能和價值量表的信用貨幣[3]。2008年的國際金融危機凸顯了當前國際貨幣體系的問題和不足。由于美元信貸緊縮，其他國家的人們正在鼓勵創(chuàng)造“超級主權(quán)”國際儲備貨幣，以保持長期貨幣穩(wěn)定并與主權(quán)國家分離。自2009年以來，所有虛擬數(shù)字貨幣（例如比特幣，光幣和無限硬幣）都基于區(qū)塊鏈技術(shù)，它們的出現(xiàn)在某種程度上損害了貨幣的信用特征。在缺乏監(jiān)管發(fā)展前景的情景下，盡管是有著較大不確定性的虛擬貨幣，但在貨幣領域區(qū)塊鏈技術(shù)的使用仍在世界范圍內(nèi)備受關(guān)注。根據(jù)許天寶（2014）的一項研究，可以通過建立官方平臺，建立專項資金，衍生產(chǎn)品交易和適當?shù)男庞每ü碴P(guān)系來實現(xiàn)中央銀行對商業(yè)銀行的影響[4]。2016年，周小川提議按照基于賬戶的貨幣和基于非賬戶的貨幣將數(shù)字貨幣進行分類[5]。在之后，在一項研究中范逸飛指出，現(xiàn)金（M0）范圍內(nèi)包括央行數(shù)字貨幣。姚前和李連三（2016年）使用大數(shù)據(jù)來分析央行數(shù)字貨幣的發(fā)行對我國現(xiàn)行的貨幣政策的影響，并從宏觀經(jīng)濟角度研究了關(guān)于金融體系穩(wěn)態(tài)的問題[6]。邱迅（2017）根據(jù)數(shù)字貨幣發(fā)行人的主題將數(shù)字貨幣發(fā)行人分為數(shù)字貨幣中央銀行和數(shù)字貨幣私人銀行。數(shù)字貨幣或中央銀行是由中央銀行發(fā)行的合法數(shù)字貨幣。同時，私人銀行數(shù)字貨幣無需央行發(fā)行即可在線交易。也是各大國際組織定義的數(shù)字貨幣[7]。姚(2017)研究了央行數(shù)字貨幣系統(tǒng)框架的技術(shù)、實現(xiàn)方法、價值和應用場景。數(shù)字貨幣從價值角度看是信用貨幣，從技術(shù)角度看是加密貨幣[8]。根據(jù)姚前（2018）的一項調(diào)查，傳統(tǒng)的中央銀行貨幣由于阻礙貨幣政策傳導，難以適應法規(guī)，同質(zhì)性，連貫性和難以追蹤而導致對政策的期望不足，從而導致諸如管理的問題。CBDC的發(fā)布將在一定程度上有助于解決上述問題[9]。到目前為止，在國外進行數(shù)字貨幣的研究也已經(jīng)有了較長時期的探索。Chaum（1983）首先研究了數(shù)字貨幣的理論，并創(chuàng)建了一個網(wǎng)絡加密公式[10]。LewisSun（2019）對數(shù)字貨幣進行了更廣泛的研究[11]。YangLiu（2020）首先討論了基于區(qū)塊鏈的技術(shù)。電子貨幣系統(tǒng)架構(gòu)的概念使比特幣成為一種新型的數(shù)字貨幣，引起了公眾的關(guān)注[12]。GuangxinPan（2020）認為比特幣的存在是為了節(jié)省全球交易成本[13]。HongfengChai等（2020）發(fā)現(xiàn)，數(shù)字貨幣的使用對于當?shù)氐慕?jīng)濟有很好的刺激效果，可以加快資金流入該地區(qū)，使得當?shù)氐慕?jīng)濟活力有進一步的提升[14]。BalversRonald等（2021年）表明，數(shù)字貨幣在發(fā)展過程中仍具有內(nèi)在價值，人們的數(shù)字貨幣適應能力正在增加，并且數(shù)字貨幣將來可能會取代現(xiàn)有的貨幣。繼續(xù)研究數(shù)字貨幣的內(nèi)在價值，并對數(shù)字貨幣的很長時間的發(fā)展有著積極認可的態(tài)度[15]。LiguoWeng等（2020）提出了中央銀行密碼貨幣（CBCC）的概念[16]。ChenZhu等（2020）在一項研究中指出，CBDC的發(fā)行將在一定程度上導致更多的存款從商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變?yōu)橹醒脬y行，從而形成“緊縮銀行”[17]。TuyanaB等（2020）使用中央銀行發(fā)行的CBDC利率作為主要的貨幣政策工具，可以減少量化寬松政策的使用，或通過財政干預促進經(jīng)濟發(fā)展[18]。BelkeAnsgar等（2020）研究了電子系統(tǒng)的宏觀經(jīng)濟治理，并提出電子和數(shù)字貨幣可以提高中央銀行控制外幣流量的能力[19]。二、關(guān)于央行數(shù)字貨幣的研究白津夫，葛紅玲（2021）通過理論分析認為央行數(shù)字貨幣能改善支付效率，改善銀行體系普惠金融功能[20]。王騰鶴等（2011）認為數(shù)字人民幣能拓展商業(yè)銀行業(yè)務，促進銀行業(yè)務發(fā)展。在數(shù)字人民幣的集中管理模式下，商業(yè)銀行可以增加表外交易，這會帶來很大的流量。隨著流量的增加，銀行可以將支付終端作為流量的入口，讓銀行推廣更多的增值服務和移動電源現(xiàn)有的服務[21]。饒楊（2021）認為，數(shù)字人民幣將對商業(yè)銀行的存款、貸款、匯款、支付等核心業(yè)務產(chǎn)生更大影響，將重塑賬戶體系、支付業(yè)務、現(xiàn)金業(yè)務和跨境業(yè)務。這對商業(yè)銀行的發(fā)展戰(zhàn)略、業(yè)務模式、盈利能力和經(jīng)營管理，包括業(yè)務和反洗錢業(yè)務提出了新的挑戰(zhàn)。商業(yè)銀行必須密切跟蹤數(shù)字人民幣實施情況，加強數(shù)字化運營，促進業(yè)務高質(zhì)量和可持續(xù)發(fā)展[22]。金釗，曾燕（2021）認為，數(shù)字人民幣發(fā)行將影響我國商業(yè)銀行，帶來新的發(fā)展機遇。數(shù)字人民幣的運營能力注重防范安全風險，創(chuàng)造新的應用場景[23]。在貨幣政策方面，Barrdear和Kumhof（2016）指出浮動利率的CBDC將提供一種新的貨幣政策工具，可以提高貨幣政策的整體效力，有助于穩(wěn)定商業(yè)周期，尤其是在應對私人貨幣需求和私人貨幣創(chuàng)造的沖擊時變得特別有效[24]。Griffoli（2018）指出在可普遍訪問的基于銀行賬戶的CBDC下，貨幣政策的運作方式可以與目前的方式大致相同，從而通過改變電子中央銀行貨幣余額和總和的支付利率來指導經(jīng)濟。CBDC極有可能加強貨幣傳導機制[25]。在金融穩(wěn)定方面，Dyson和Hodgson（2016）認為，CBDC允許個人，私營部門公司和非銀行金融機構(gòu)直接以中央銀行貨幣（而非銀行存款）結(jié)算，這大大降低了付款系統(tǒng)中的流動性和信用風險，從而減少了銀行的金融不穩(wěn)定給社會帶來的負面外部影響?？梢允菇鹑隗w系更安全[26]。而部分學者持有不同觀點，ToddKeister和DanielSanches(2019)認為家庭和企業(yè)大量持有和使用法定數(shù)字貨幣，可能導致社會總流動性發(fā)生重大變化，也就是說，金融和商品等市場的價格發(fā)現(xiàn)功能和各類資產(chǎn)的定價機制都將發(fā)生重大變化[27]。Mersch（2018），認為CBDC將加劇金融危機中的不穩(wěn)定影響，可能會加大對銀行體系的擠兌，放大危機的影響[28]。三、央行數(shù)字貨幣對貨幣供應量影響的研究嚴青等（2020）將央行數(shù)字貨幣的前景納入了基于VAR模型的基本貨幣分析框架。研究表明，數(shù)字貨幣的發(fā)行將在短期內(nèi)取代流通中的現(xiàn)金，從長遠來看將與現(xiàn)金相互促進。它抑制了低水平的M1流動，不會嚴重影響單位的長期存款，一般不會阻礙現(xiàn)有銀行和人民幣持有的資金的流動性。同時，研究建議建立完善的國家金融監(jiān)管框架，將貨幣政策從數(shù)量控制轉(zhuǎn)向價格控制，推動數(shù)字貨幣國際化[29]。吳蘭興等（2021）以中國人民銀行發(fā)行的數(shù)字貨幣為背景，利用向量糾錯模型，探討央行數(shù)字貨幣對未來貨幣供應量的短期和長期影響。通過脈沖響應分析和方差分解組合中國的貨幣層次結(jié)構(gòu)結(jié)果顯示，中國人民銀行發(fā)行數(shù)字貨幣在短期和長期對現(xiàn)金M0和造幣M1有一定的替代作用，擴大了區(qū)域貨幣M2的規(guī)模，但一般不影響基礎貨幣MB并具有重大影響。它不會對現(xiàn)有貨幣供應造成重大破壞。最后提出積極轉(zhuǎn)變貨幣政策調(diào)控方式、構(gòu)建央行數(shù)字貨幣的金融監(jiān)管體系、加強央行數(shù)字貨幣的國際交流協(xié)作等對策建議[30]。四、綜述簡評總體而言，國內(nèi)外有關(guān)中央銀行數(shù)字貨幣的多維度，多步驟研究文獻已經(jīng)計算出許多結(jié)果，但仍是不夠系統(tǒng)且不夠全面的，尤其是在中央銀行宏觀經(jīng)濟研究和數(shù)字貨幣金融研究方面，尚無全面的研究成果。簡而言之，缺乏對理論模型的詳細和定量分析。姚前（2018）通過創(chuàng)建了DSGE模型來模擬和分析中央銀行數(shù)字貨幣發(fā)行所產(chǎn)生的經(jīng)濟影響。他得出了許多可靠的結(jié)論，但沒有回答有關(guān)宏觀經(jīng)濟和金融影響的一些重要問題。中央銀行數(shù)字人民幣會產(chǎn)生高波動和負面的宏觀經(jīng)濟影響嗎？中央銀行數(shù)字人民幣發(fā)行對商業(yè)銀行業(yè)管理有什么影響？商業(yè)銀行如何應對數(shù)字人民幣發(fā)行？本文的研究重點在于解決商業(yè)銀行如何應數(shù)字人民幣發(fā)行對的問題。參考文獻[1]馬克思.馬克思資本論.第一卷[M].人民出版社,1953.[2]何自清.數(shù)字貨幣從有形到無形的跨越[J].現(xiàn)代電子技術(shù),1998(06):35-36.[3]潘可,潘旭華,王陽.對以Q幣為代表的虛擬貨幣流通問題的深入分析[J].時代經(jīng)貿(mào)：下旬,2008,6(8):4.[4]許天寶,毛海軍.網(wǎng)絡虛擬貨幣管理運營平臺的研究[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計,2014(4):3.[5]程展.周小川:貨幣政策應始終保持對通脹關(guān)注[J].企業(yè)改革與管理,2013(1):1.[6]姚前,李連三.大數(shù)據(jù)分析在數(shù)字貨幣中的應用[J].中國金融,2016(17):2.[7]邱勛.中國央行發(fā)行數(shù)字貨幣:路徑,問題及其應對策略[J].西南金融,2017(3):7.[8]姚前.數(shù)字貨幣的發(fā)展與監(jiān)管[J].中國金融,2017(14):3.[9]姚前.法定數(shù)字貨幣對現(xiàn)行貨幣體制的優(yōu)化及其發(fā)行設計[J].國際金融研究,2018(4):9.[10]DChaum,AntwerpenHV.AdvancesinCryptology—CRYPTO'92[J].lecturenotesincomputerscience,1983.[11]LewisSun.Centralbankdigitalcurrencies[J].JournalofDigitalBanking,2019,4(1).[12]YangLiu,MingxingHe,FangyuanPu.AnonymousTransactionofDigitalCurrencyBasedonBlockchain[J].InternationalJournalofNetworkSecurity,2020,22(3).[13]GuangxinPan,TianfengGuo,JunjieXia.OntheDevelopmentStatusandStrategyofDigitalCurrencyoftheCentralBankofChina[J].FinanceandMarket,2020,5(4).[14]HongfengChai,QuanSun,YuZhou,TaoZhu.DesignofadigitalcurrencyinformationsystembasedontheUnionPaynetwork[J].FrontiersofEngineeringManagement,2020,7(4).[15]BalversRonaldJ.,McDonaldBill.Designingaglobaldigitalcurrency[J].JournalofInternationalMoneyandFinance,2021,111.[16]LiguoWeng,XudongSun,MinXia,JiaLiu,YiqingXu.Portfoliotradingsystemofdigitalcurrencies:Adeepreinforcementlearningwithmultidimensionalattentiongatingmechanism[J].Neurocomputing,2020,402.[17]ChenZhu,ZixuanFu.RegulatoryIssuesofDigitalCurrencies[J].AsianResearchJournalofMathematics,2020.[18]TuyanaB.Zambalaeva,ChenYang.Theimpactofdigitalcurrencyontheactivitiesofdigitalplatforms[J].SHSWebofConferences,2020,80.[19]BelkeAnsgar,BerettaEdoardo.NottheTimeforCentralBankDigitalCurrencyWhyCashisStillIrreplaceable[J].CreditandCapitalMarkets–KreditundKapital,2020,53(2).[20]白津夫，葛紅玲.央行數(shù)字貨幣-理論、實踐與影響[M].北京:中信出版集團股份有限公司,2021,408-435.[21]王騰鶴，辛泓睿，黃永彬.一本書讀懂數(shù)字貨幣[M].北京:機械工業(yè)出版社，2021年，179-203.[22]饒楊.數(shù)字人民幣對商業(yè)銀行的影響展望及對策建議[J].工程經(jīng)濟.2021年.31(4)：74-77.[23]金釗，曾燕.法定數(shù)字貨幣研究趨勢與應用實踐[M].北京:中國社會科學出版社,2021,201-227.[24]BarrdearJ,KumhofM.Themacroeconom