財務管理學習題

《財務管理學》

習題集

（第二次修訂）

河北經貿大學會計學院

財務管理教研室編

2009年8月

《財務管理學》練習題

第一章總論

1、企業(yè)財務活動的基本要素及其特征？

2、企業(yè)的財務關系包括哪些方面？

3、企業(yè)總經理、財務副總經理、財務總監(jiān)在企業(yè)中的定

位以及各自承擔的企業(yè)使命是什么？

4、企業(yè)投資、籌資、資本營運、資金分配幾個概念的區(qū)

另！j與聯系？

5、結合6務理論成長的過程和時代背景，說明國家經濟

環(huán)境因素對財務理論發(fā)展的影響。

6、我國企業(yè)財務管理活動的法律、法規(guī)有哪些？

7、5個現代財務管理理論模塊的代表人物是誰？他們的

理論貢獻是什么？

8、金融環(huán)境對企業(yè)財務活動的影響？

9、現代企業(yè)要求的財務管理者職業(yè)道德？

第二章財務管理的價值觀念

1、假設利民工廠有一筆123600元的資金，準備存入銀行，

希望在7年后利用這筆款項的本利和購買一套生產設備，當時的

銀行存款利率為復利10%,該設備的預計價格為240000元。

要求：試用數據說明7年后利民工廠能否用這筆款項的本利

和購買設備。

2、某合營企業(yè)于年初向銀行借款50萬元購買設備，第1年

年末開始還款，每年還款一次，等額償還，分5年還清，銀行借

款利率為12%.

要求：試計算每年應還款多少？

3、某人現在準備存入一筆錢，以便在以后的20年中每年年

底得到3000元，設銀行存款利率為10%。

要求：計算此人目前應存入多少錢？

4、某人每年初存入銀行50元，銀行存款利息率為9%。

要求：計算第10年末的本利和為多少？

5、時代公司需用一臺設備，買價為1600元，可用10年。如

果租用，則每年年初需付租金200元。除此以外，買與租的其他

情況相同。假設利率為6%。

要求：用數據說明購買與租何者為優(yōu)。

6、某企業(yè)向銀行借入一筆款項，銀行貸款的年利率為10%,

每年復利一次。銀行規(guī)定前10年不用還本付息，但從第11年到

第20年每年年末償還本息5000元。

要求：用兩種方法計算這筆借款的現值。

7、某企業(yè)在第1年年初向銀行借入100萬元，銀行規(guī)定從第

1年到第10年每年年末等額償還13.8萬元。當利率為6%時，年

金現值系數為7.360元；當利率為8%時，年金現值系數為6.710。

要求：計算這筆借款的利息率。

8、時代公司目前向銀行存入140000元，以便在若干年后獲

得300000元，現假設銀行存款利率為8%,每年復利一次。

要求：計算需要多少年存款的本利和才能達到300000元。

9、5年前發(fā)行的一種第20年末一次還本100元的債券，債

券票利率為6%,每年年末付一次利息，第5次利息剛剛付過，目

前剛發(fā)行的與之風險相當的債券，票面利率為8%。

要求：計算這種舊式債券目前的市價應為多少？

10、某公司發(fā)行一種債券，年利率為12%,按季計息，1年后

還本付息，每張債券還本付息100元。

要求：計算該種債券的現值是多少？

11、不同經濟情況下麥林電腦公司和天然氣公司的報酬率及

概率分布如下表。

K

經濟情況概率

K1K2

繁榮P3100%20%

正常P415%15%

衰退P3-70%10%

要求：比較兩公司風險的大小。

12、假設紅星電器廠設備投資開發(fā)集成電路生產線，根據市

場預測，預計可能獲得年報酬及概率資料見下表。

市場情況預計年報酬（Xi）（萬元）概率（Pi）

繁榮6000.3

一般3000.5

衰退00.2

若已知電器行業(yè)的風險報酬系數為8%,無風險報酬率為6%。

要求：試計算紅星電器廠該方案的風險報酬率和風險報酬額。

13、假設你是一家公司的財務經理，準備進行對外投資，現

有三家公司可供選擇，分別是凱西公司、大衛(wèi)公司和愛德華公司。

三家公司的年報酬率以及其概率的資料如下表所示。

投資報酬率

市場狀況發(fā)生概率

愛德華公

凱茜公司大衛(wèi)公司

司

繁榮0.340%50%60%

一般0.520%20%20%

|衰退I0.2I0I-15%I-30%I

假設無風險報酬率為10%,凱西公司的風險報酬系數為8%,

大衛(wèi)公司風險報酬系數為9%,愛德華公司風險系數為10%?作為

一名穩(wěn)健的投資者，欲投資于期望報酬率較高而風險報酬率較低

的公司。

要求：試通過計算作出選擇。

14、無風險報酬率為7%,市場上所有證券的平均報酬率為

13%,現有如下四種證券。

證券ABCD

相應的B1.51.00.62.0

要求：計算上述四種證券各自的必要報酬率。

15、國庫券的利息率為4%,市場證券組合的報酬率為12%。

要求：(1)計算市場風險報酬率。

(2)當B值'為1.5時，必要報酬率應為多少？

(3)如果一投資計劃的B值為0.8,期望報酬率為9.8%,是

否應當進行投資？

(4)如果某股票的必要報酬率為11.2%,其B值應為多少？

16、某股票投資者擬購買甲公司的股票，該股票剛剛支付過

的每股股利為2.4元，現行的國庫券的利率為12%,平均風險股

票的收益率16%,該股票的B系數為1.5。

要求；解答以下獨立問題：

(1)假設股票在未來時間里股利保持不變，當時該股票的

市價為15元/股。該投資者是否購買？

(2)假設該股票股利固定增長，增長率為4%,則該股票的

價值為多少？

第三章財務分析

1、四海公司有關資料如下:

(1)2010年損益表整理如下表。

四海公司損益表

2010年12月31日單位：元

項目金額

銷售收入12500000

減：銷售成本8500000

銷售費用720000

銷售利潤3280000

減：管理費用1460000

財務費用180000

稅前利潤1640000

減：所得稅(33%)541200

稅后利潤(凈利潤)1098800

(2)2010年優(yōu)先股月殳利為150000元，普通股股利450000元,

假定2011年優(yōu)先股和普通股的股利總額均無變化。

(3)預計2011年銷售收增長20%。

要求：(1)試運用銷售百分比法編制2011年預計損益表。

(2)試測算2011年當年的留用利潤額。

2、五洲公司有關資料如下：

(1)2010年損益表經整理列示如下表。

五洲公司損益表

2010年12月31日單位：元

項目金額

銷售收入1280000

減：銷售成本800000

銷售費用40000

銷售利潤440000

減：管理費用220000

財務費用20000

稅前利潤200000

減：所得稅（33%）66000

稅后利潤（凈利潤）134000

（2）該公司未發(fā)行優(yōu)先股，2010年普通股股利為50000元,

預定2011年普通股股利總額隨凈利潤等比例增減。

（3）預計2011年銷售收入增加至1400000元。

要求：（1）試運用銷售百分比法編制2011年預計損益表。

（2）試測算2011年當年的留用利潤額。

3、六環(huán)公司的有關資料如下：

（1）2010年資產負債表見下表。

六環(huán)公司資產負債表

2010年12月31日單位：元

項目金額

資

產

流

產

動

資

金

現

50000

收

賬

應

200000

貨

存

付10000

費

預

90000

流動資產合計350000

長期投資30000

固定資產原值800000

減：累計折舊200000

固定資產凈值600000

資產總計980000

負債及股東權益

流動負債：

應付費用60000

應付票據170000

應付賬款80000

流動負債合計310000

長期負債200000

股東權益

普通股股本(10000股)250000

留用利潤220000

股東權益合計470000

負債及股東權益總計980000

(2)2010年實際銷售收入為2000000元，預計2011年銷售

收增長10%。

(3)公司預定2011年增加長期投資50000元。

(4)預計2011年稅前利潤占銷售收入的比率為10%,公司

所得稅稅率為40%,稅后利潤的留用比率為50%。

要求：(1)試編制六環(huán)公司2011年預計資產負債表。

(2)采用簡便方法測算該公司2011年需要追加外部籌資的

數量。

4、七星公司的有關資料如下：

(1)七星公司預計2011年需要增加外部籌資49000元。

(2)該公司敏感負債與銷售收入的比率為18%,稅前利潤占

銷售收入的比率為8樂所得稅率33%,稅后利潤50%留用于企業(yè)。

(3)2010年銷售收入為15000000元，預計2011年銷售收

入增長15%?

要求：(1)測算2011年當年留用利潤額。

(2)測算2011年資產增加額。

5、根據海虹公司2010年的資產負債表、損益表與現金流量

表進行財務分析，海虹公司有關資料如下：

(1)海虹公司2010年12月31日的資產負債表見下表。

海虹公司資產負債表

2010年12月31日單位：萬元

年

資產年初年末負債及股東年初

末

數數權益數

數

流動資產：流動負債

貨幣資金510980短期借款600840

短期投資45160應付票據75140

應收票據3030應付賬款396710

應由賬款9751380預收賬款3020

減：壞賬準備9.7513.8應付工資1.21.2

應收賬款凈額965.21366.應付福利費

預付賬款52應付股利

應收補貼款3328應交稅金90100

其他應收款其他應交款7.812.8

存貨20.259.8其他應付款22.536

待攤費用8701380預提費用7.516

待處理流動資34.52一年內到期的124

產124長期負債120

凈損失其他流動負債

一年內到期的45

長期債券投資2565流動負債合計：13502000

流動資產合計3960長期負債：

長期投資：165長期借款7501100

長期投資360應付債券480840

固定資產：36005800長期應付款156200

固定資產原值9001500其他長期負債

減：累計折舊27004300長期負債合計13862140

固定資產凈值遞延稅項：

固定資產清理225300遞延稅款貸項

在建工程負債合計17364140

待處理固定資

產凈損失29254600股東權益：

固定資產合計股本22503000

無形資產：3064資本公積198480

無形資產盈余公積328.5918

遞延及其他資1516其中:公益金127.5316

產遞延資產未分配利潤187.5462

其他資產1516

遞延及其他股東權益合計29644860

資產合計負債及股東權益57009000

57009000總計

資產總計

(2)海虹公司2010年12月的損益表見下表。

海虹公司損益表

2010年12月單位：萬元

項目本月數(略)本年累計數

一、主營業(yè)務收17440

減：折扣與折讓400

主營業(yè)務收入凈額17040

減：主營業(yè)務成本8380.80

主營業(yè)務稅金1352

及附加7307.20

二、主營業(yè)務利潤1702.80

力口：其他業(yè)務利潤2740

減：營業(yè)費用2100

管理費用650

財務費用3520

三、營業(yè)利潤126

力口：投資收益

補貼收入17

營業(yè)外收入31

減：營業(yè)外支出3632

四、利潤總額1112

減：所得稅2520

五、凈利潤

(2)海虹公司2010年度現金流量表見下表。

(3)

海虹公司現金流量表

2004年度單位：萬元

現日金額

一17/yb

耀藕羯Sffi現金148

2996

900

600

竄翻蹦髀22440

蠹鬻1蠹

13240

20

516

2560

1080

1444

940

藕1蒲轆微稅費里黜

二210

tat.嚼

30

收

回

滕尋投資活動有關的現金370

*超

急畬笠、無形資產和其他長期資產

所支120

28

1890

-1520

i麟瞬關的現金

三300

200

金

Ii現3UU

二I66

O

海

u活

-4

d30O

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警

、n

的

金

n現4oo

1、

R住魔

、

口

額

力

另外，假定海虹公司流通在外的普通股股數為5000萬股,

每股市價為15元；海虹公司的財務費用都是利息費用，并且無資

本化利息；銷售收入都是賒銷。

要求：根據以上資料計算海虹公司2011年度的下列財務比

率：（1）流動比率；（2）速動比率；（3）現金流量比率；（4）資

產負債率；（5）償債保障比率；（6）利息保障倍數；（7）應收賬

款周轉率；（8）存貨周轉率；（9）總資產周轉率；（10）資產報酬

率；（11）股東權益報酬率；（12）銷售凈利率；（13）每股現金流

量；（14）每股利潤；（15）市盈率。

6、采用財務比率綜合評分法對海虹公司的財務狀況進行綜

合財務分析。

選定的財務比率的評分值與標準值見下表。

財務比率評分值1上/下限2標準值3

流動比率820/52

速動比率820/51.2

現金流量比率615/41.55

資產/負債1020/52.10

存貨周轉率1020/58.66

應收賬款周轉率820/417.65

總資產周轉率1020/52.76

資產報酬率1020/538.97%

股權報酬率1020/567.81%

銷售凈利率1020/517.20%

每股現金流量1020/50.644

合計100

要求：根據前面計算的財務比率實際值及表中所給的資料,

計算海虹公司2011年度財務狀況的綜合評分。

7、某企業(yè)期初流動比率為2,速動比率1.2,期初存貨10萬，期

末流動資產比期初增加20%,期末流動比率2.5,速動比率1.5,本期

銷售收入凈額為412.5萬，銷售成本為275萬。

要求:計算存貨周轉次數;流動資產周轉次數。

8、某公司某年銷售收入為120000元，銷售毛利率50%,賒銷比

例占70%,銷售凈利率15%,期初應收賬款為9000元,期末應收賬款

為7800元，期初資產總額為18500元，期初存貨為10000元,存貨周

轉次數為5次,期末資產總額中存貨占8%o

要求:根據上述資料計算應收賬款周轉率和資產凈利率(報酬

率)。

9、某企業(yè)全部流動資產100萬元，流動比率2.5,速運比率

為1,最近剛剛發(fā)生以下五筆

業(yè)務(按發(fā)生日期的先后順序排列)：

(1)投資者投資現金50萬元，款項已經收到；

(2)應收賬款10萬元，無法收回，已作壞賬處理；

(3)購入材料20萬元，其中50%為賒購，并出應付票據

(4)為還銀行借款10萬元；

(5)以銀行有款購買不需要安裝設備15萬元，已投入使用。

要求：計算每筆業(yè)務發(fā)生后的流動比率和速動比率？

10、資料：某企業(yè)有關財務信息如下：

(1)流動比率為2：1；

(2)長期負債是短期投資4倍；

(3)應收賬款為4000000元，是速凍資產的50%o流動

資產的25%,并同固定資產價值相等；

(4)所有者權益總額等于營運資金，實收資本是未分配利

潤的2倍。

要求根據以上信息，將資產負債表的空白處填列完整，

資產金額負債及所有者金額

權益

應付賬款

短期投資長期負債

應收賬款實收資本

未分配利潤

固定資產

合計

第四章融資概述

1,信達公司按年利率5.99%向銀行借款100萬元，銀行要

求維持貸款限額15%的補償性余額。

要求：(1)計算信達公司實際可用的借款額。

(2)計算信達公司實際年利率。

2、五湖公司擬發(fā)行面值為1000元、年利率為12%、期限為

2年的債券一批，每年付息一次。

要求：試測算該債券在下列市場利率下的發(fā)行價格：

(1)市場利率為10%。

(2)市場利率為12%。

(3)市場利率為14%。

3、某公司2010年1月1日平價發(fā)行新債券，每張面值1000

元，票面利率為10%,5年期，每年12月31日付息一次，到期

按面值償還。

要求：(1)假定2010年1月1日的市場利率為12%,計算債

券發(fā)行價格低于多少時公司可能取消發(fā)行計劃？

(2)假定2010年1月1日的市場利率為8%,公司每半年支

付一次利息，債券的發(fā)行價格高于多少時，你可能不愿意再購買？

(3)假定2012年1月1日的市價為940元，此時購買該債

券的到期收益率為多少？

(4)假定2012年1月1日債券市價為1042元，你期望的投

資報酬率為6%,你是否愿意購買？

4、四方公司采用融資租賃方式，于2010年1月1日從租賃

公司租入一臺設備，設備價款為20000元，租期為4年，到期后

設備歸承租方所有。租賃期間貼現率為15%,采用后付等額年金

方式支付租金。

要求：(1)測算每年年末應支付租金的數額。

(2)編制租金攤銷計劃表。

第七章資本結構決策

1、三通公司發(fā)行期限為5年、利率為12%的債券一批，發(fā)

行總價格為250萬元，發(fā)行費率3.25%；該公司所得稅稅率規(guī)定

為33%。

要求：試測算三通公司該債券的資本成本。

2、十全公司擬發(fā)行優(yōu)先股150萬元，預定年股利率12.5%,

預計籌資費用5萬元。

要求：試測算十全公司該優(yōu)先股的資本成本。

3、海鴻股份有限公司普通股現行市價每股20元，現增發(fā)新

股80000股，預計籌資費用率6%,第一年每股發(fā)放股利2元，

股利增長率5%。

要求：試測算本次增發(fā)普通股的資本成本。

4、某企業(yè)年銷售凈額為280萬元，息稅前利潤為80萬元，

固定成本為32萬元，變動成本率為60%；資本總額為200萬元,

債務比率40%,債務利率12%。

要求：試分別計算該企業(yè)的營業(yè)杠桿系數、財務杠桿系數和

聯合杠桿系數。

5、某公司在初創(chuàng)時擬籌資500萬元，現有甲、乙兩個備選籌

資方案。有關資料經測算列入下表，甲、乙方案其他有關情況相

同。

籌資籌資方案甲籌資方案乙

方式籌資額個別資本籌資額個別資本

(萬元)成本(%)(萬元)成本(%)

長期借807.01107.5

款

公司債1208.5408.0

券

普通股30014.035014.0

票

合計500-500-

要求：試測算比較該公司甲、乙兩個籌資方案的綜合資本成

本并據以選擇籌資方案。

6、(1)某公司擬追加籌資200萬元，現有A、B、C三個追

加籌資方案可供選擇，有關資料經整理列示如下表。

追加籌資方案A追加籌資方案B追加籌資方案c

僦

個

個

別

別

額

資

本

本

籌資方個別資籌資籌資資

成

本

本

式3本成本額_額(萬成

向(%)(萬元)0d元)"d

長期借257758507.50

款

公司債

券759258508.25

優(yōu)先股

票

善通股751225125012.00

票251475145014.00

200200-200-

端-

（2）該公司原有資本結構見上題計算、選擇的結果。

要求：（1）測算該公司A、B、C三個追加籌資方案的邊際資

本成本，并比較選擇最優(yōu)追加籌資方案。

（2）確定該公司追加籌資后的資本結構，并測算其綜合資本

成本。

7、（1）A公司2010年資本總額為1000萬元，其中普通股600

萬元（24萬股），債務400萬元。債務利率為10%,假定公司所

得稅稅率40%（下同）。

（2）該公司2013年預定將資本總額增至1200萬元，需追加資

本200萬元?，F有兩個追加籌資方案可供選擇：

①發(fā)行債券，年利率12%,②增發(fā)普通股，8萬股。預計

2003年息稅前利潤為200萬元。

要求：（1）測算2013年兩個追加籌資方案下無差別點的息稅

前利潤和無差別點的普通股每股稅后利潤。

（2）測算兩個追加籌資方案下2013年普通股每股稅后利潤，

并依此作出評價。

8、天億公司有關資料如下：

（1）現全部資本均為股票資本，賬面價值為1000萬元。該

公司認為目前的資本結構不合理，打算舉債購回部分股票予以調

整。

（2）公司預計年息稅前利潤為300萬元,所得稅率假定為40%。

（3）經測算，目前的債務利率和股票資本成本見下表。

B（萬元）KB(%)&RF(%)RM(%)Ks(%)

0-1.20101516

10081.40101517

200101.60101518

300121.80101519

400142.00101520

500162.20101521

要求：試測算不同債務規(guī)模下公司價值，據以為斷公司最佳

資本結構。

9、某公司邊際利潤40萬，固定成本15萬元，債務50萬元,

利率10%,所得稅33%,公司流通股10萬股。

要求：（1）計算該公司的財務杠桿、每股盈余；

（2）如果下期息稅前利潤增加20%,預期下期每股盈余是

多少？

10、公司2011年損益表情況如下：銷售收入4000萬，變動

成本2400萬，固定成本1000萬，息稅前利潤600萬，利息200

萬,所得稅200萬。

要求：（1）計算該公司2011年的經營杠桿、財務杠桿、聯合

杠桿；

（2）如果2012年銷售收入增長30%,息稅前利潤與凈利潤

增長的百分比是多少？

11、公司目前發(fā)行在外的普通股100萬股（每股面值1元），

已發(fā)行10%利率的債券400萬。該公司打算為一新項目融資500

萬，投產后公司每年息稅前利潤增加到200萬，現有兩個方案可

供選擇：甲方案按12%利率發(fā)行債券；乙方案按每股20元發(fā)行

新股。所得稅率40%。

要求：計算采取哪個方案融資更好，為什么？

12、企業(yè)目前資本結構為：普通股80（）萬（每股面值1元）；

債券3000萬,利率10%?該公司現擬投產一新產品，需資金4000

萬，預期投產后每年可增加營業(yè)利潤400萬。備選方案有三個：

按11%利率發(fā)行債券；按面值發(fā)行股利率12%的優(yōu)先股；按每股

20元發(fā)行普通股。公司目前的息稅前利潤為1600萬,所得稅40%,

不計算發(fā)行費。

要求：（1）計算不同方案下的每股收益；

（2）增發(fā)普通股和發(fā)行債券的每股盈余無差異點；

（3）增發(fā)普通股和增發(fā)優(yōu)先股方案的每股盈余無差異點；

（4）計算籌資前的財務杠桿和三個方案下的財務杠桿；

（5）判斷選擇哪個方案最好。

13、某企業(yè)擬籌資5000萬，其中按面值發(fā)行長期債券200（）萬,

利率10%,籌資費率2%;發(fā)行優(yōu)先股800萬,股利率12%,籌資費率

3%;發(fā)行普通股2200萬，籌資費率5%,預計第一年股利率12%,以

后每年按4%的比例遞增，所得稅率33%o

要求：（1）計算個別資本成本率；

（2）該企業(yè)的綜合資本成本率。

第八章項目投資決策

1、（1）某面粉廠10年前引進一條加工面粉的生產線，其裝置

能力為年加工面粉20萬噸，當時的投資額為1500萬元。

（2）現由于業(yè)務發(fā)展需要，該面粉廠擬增加一條年加工面粉

30萬噸的生產線，根據經驗，裝置能力指數為0.85,因物價上漲,

需要對投資進行適當調整，取調整系數為1.3.

要求：試預測年加工面粉30萬噸的生產線的投資額。

2、（1）如意創(chuàng)業(yè)公司欲收購萬泉公司，據了解，萬泉公司現

共有發(fā)行在外擁有表決權股票3000萬股，目前每股市價為15元，

經測算，必須擁有30%的股權才能對萬泉公司進行控制。

(2)通過對股票市場進行全分析，預計最初5%的股票可按每

股15元收購，中間15%的股票的平均價為每股18元，最后10%

的股票平均價為每股20元。

要求：(1)根據提供的資料，試計算收購萬泉公司總的平均

價。

(2)計算如意創(chuàng)業(yè)公司控制萬泉公司最低的投資額。

3、某公司因業(yè)務發(fā)展需要，準備購入一套設備?，F有甲、乙

個方案可供選擇，其中甲方案需投資20萬元，使用壽命為5年，

采用直線法計提折舊，5年后設備無殘值。5年中每年銷售收入為

8萬元，每年的付現成本為3萬元。乙方案需投資24萬元，也采

用直線法計提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值收入4萬

元。5年中每年的銷售收入為10萬元，付現成本第一年為4萬元,

以后隨著設備不斷陳舊，逐年將增加日常修理費2000元，另需墊

支營運資金3萬元。假設所得稅率為40%。

要求：(1)試計算兩個方案的現金流量。

(2)如果該公司資本成本為10%,試用凈現值法對兩個方

案作出取舍。

4、某公司決定進行一項投資，投資期為3年。每年年初投資

2000萬元，第四年初開始投產，投產時需墊支500萬元營運資金,

項目壽命期為5年,5年中會使企業(yè)每年增加銷售收入3600萬元,

每年增加付現成本1200萬元，假設該企業(yè)所得稅率為30%,資

本成本為10%,固定資產無殘值。

要求：計算該項目投資回收期、凈現值。

5、某公司原有設備一套，購置成本為150萬元，預計使用

10年，已使用5年，預計殘值為原值的10%,該公司用直線法提

取折舊，現該公司擬購買新設備替換原設備，以提高生產率，降

低成本。新設備購置成本為200萬元，使用年限為5年，同樣用

直線法提取折舊，預計殘值為購置成本的10%,使用新設備后公

司每年的銷售額可以從1500萬元上升到1650萬元，每年付現成

本將從1100萬元上升到1150萬元，公司如購置新設備，舊設備

出售可得收入100萬元，該企業(yè)的所得稅稅率為33%,資本成本

為10%.

要求：通過計算說明該設備應否更新。

6、眾信公司準備購入一設備以擴充生產能力?，F有甲、乙兩

個方案可供選擇，甲方案需投資20000元，使用壽命5年，采用

值線法折舊，5年后設備無殘值。5年中每年銷售收入為12000元,

每年的付現成本為4000元。乙方案需投資24000元，采用直線法

計提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值收入4000元。5年

中每年的銷售收入為16000元，付現成本第1年為6000元，以后

隨著設備陳舊，逐年將增加修理費800元，另需墊支營運資金6000

元，所得稅率為40%。資金成本為10%。

要求：分別計算兩個方案的投資回收期、平均投資報酬率、

凈現值、現值指數和內含報酬率。

7、某航運公司現有一艘舊貨船，如現在加以大修，需支付大

修成本20000元，并預計在第5年還需大修一次，預計大修成本

8000元，如第5年末按時大修，該貨船可繼續(xù)使用5年，期滿殘

值5000元，另外該船每年的營運成本18000元?，F在公司擬出售

舊貨船，可得價款7000元，購新船需購入成本60000元，新船壽

命10年，預計在第5年末大修一次，成本2500元，10年期滿殘

值5000元。新船年營運成本1000元，該公司是否購置新船。

要求：確定公司是否購置新船。

8、某公司于兩年前購置設備一臺，購價為24000元，估計使

用壽命12年，期滿無殘值，折舊采用直線法，目前設備賬面價值

2000元?，F有更先進的設備可供公司使用，購價39000元，可使

用10年，期滿無殘值。使用新設備后，每年可增加收入3500元,

降低變動成本2500元。舊設備若立即出售可得價款16000元。所

得稅率為33%,企業(yè)要求的最低報酬率為12%。

要求：確定企業(yè)是否更新此設備。

9、某企業(yè)目前正在使用的機器A現時價值為8000元，尚可

使用5年，5年末的殘值為零，其年使用成本為6000元?，F有一

較為先進的設備B,其價值為15000元，可使用10年，期滿無殘

值，其年使用成本為5000元。企業(yè)要求的最低投資報酬率為8%。

要求：確定是否以機器B取代機器A。

10、假設某公司準備進行一項投資，其各年的現金流量和分

析人員確定的約當系數見下表：

T01234

NCFt-200006000700080009000

Dt1.00.950.90.80.8

要求：是否進行投資？

11、大地公司現準備購入一設備以擴充生產能力?，F有A、B

兩方案可供選擇，A方案需要投資15000元，使用壽命為6年，

采用直線法計提折舊，無殘值。5年中每年銷售收入為7000元，

每年的付現成本為3000元。B方案需要投資20000元，使用壽命

為6年，每年的銷售收入為8600元，付現成本為3600元，以后

隨著設備的陳舊，每年增加修理費用400元，另墊付營運資金2000

元，所得稅率30%,資金成本10%。

分別計算兩個方案的凈現植，并選擇最佳方案。

12、某公司計劃進行某項投資活動，擬有A、B兩個投資方

案。有關資料如下；A方案原始投資為150萬，其中，固定資產

投資100萬，流動資金投資50萬，全部投資于建設起點一次投入,

該項目經營期為5年，到期殘值收入為5萬，預計投產后年經營

收入90萬元，年總成本為60萬元。B方案原始投資為210萬，

其中，固定資產投資120萬，流動資金投資65萬，無形資產投資

25萬元，全部投資于建設起點一次投入，該項目建設期2年，經

營期為5年，到期殘值收入為8萬，無形資產自投產年份起分5

年攤銷完畢