【上市公司內部控制披露對企業(yè)經營的影響案例分析10000字（論文）】

上市公司內部控制披露對企業(yè)經營的影響案例分析TOC\o"1-2"\h\u4812摘要 1625一、研究背景 116053二、理論基礎與文獻綜述 229818（一）理論基礎 212012（二）國內研究現狀 323048（三）國外研究現狀 316464三、我國上市公司內部控制披露現狀 412752（一）控制活動不完整 47861（二）與可持續(xù)經營能力的相關性 418568（三）選擇猛獅科技的原因 47040四、猛獅新能源案例背景與內控缺陷分析 52933（一）公司基本情況和背景 512908（二）公司經營情況 51203（三）內部控制缺陷分析 830030五、研究結論與對策建議 1430299(一）結論 147944（二）建議 15摘要內部控制缺陷披露是企業(yè)發(fā)現問題、改進的問題的出發(fā)點，是投資者掌握企業(yè)情況的方向標。我國近年來不斷重視內部控制制度的建立和完善，但仍有內部控制缺陷披露得不到重視等情況的出現。眾所周知，建立完善的內部控制必然有利于企業(yè)的發(fā)展，但內部控制缺陷的披露會對企業(yè)造成什么影響還有討論的空間。本文首先通過文獻研究建立理論基礎，在眾多企業(yè)中找到共性，并結合案例研究法對猛獅科技進行系統(tǒng)剖析。通過本文研究發(fā)現，內部控制缺陷披露與公司業(yè)績有消極的影響，且影響并不短暫。企業(yè)更應及時改進，努力彌補虧損，盡快完善內部控制制度。本文對企業(yè)、審計機構和相關政府部門持續(xù)改進有一定的借鑒意義。通過對內部控制缺陷披露和公司業(yè)績具有相關性可知，企業(yè)應重視內部控制制度的建立和完善，勇于披露，及時止損；審計機構要加強職業(yè)素養(yǎng)，及時發(fā)現漏洞，對企業(yè)長期建設有所幫助；相關部門要建立健全法律法規(guī)，讓企業(yè)和審計機構都有法可依、有法必依。研究背景現代企業(yè)的制度基本基于委托代理理論，即所有權與經營權相分離。在這種兩權分離的管理模式中，企業(yè)能夠制定適當規(guī)則并遵守規(guī)則顯得尤為重要。內部控制就是為了保證企業(yè)合理運作的一種自我管理與監(jiān)督體系。當內部控制出現缺陷時，企業(yè)日常運作的有效性會受到影響，從而對公司的財務績效造成不利影響。信號傳遞理論認為，信息披露是一種信號傳遞機制。因此當企業(yè)存在內部控制缺陷時，企業(yè)家也并不愿意充分披露公司存在的問題，這對公司長期發(fā)展會造成影響。但是2000年到2002年發(fā)生的安然事件和世通事件之后，美國國會加速通過了《塞班斯法案》，法案要求公眾公司必須對財務報告有關的內部控制發(fā)布注冊會計師審計評估報告，即內部控制報告。從此之后，美國上市公司內部控制報告從自愿披露變?yōu)閺娭婆丁Ｖ袊O(jiān)證會也于2012年發(fā)布的《企業(yè)內部控制配套指引》對全部A股上市公司內部控制規(guī)范體系做出了強制要求。因此，在內部控制制度強制披露下，內部控制質量是否對公司業(yè)績有影響更加引起國內外學者的討論。本文通過例證試圖分析上市公司內部缺陷的披露對公司業(yè)績造成的影響，希望對內部控制披露制度提供一些經驗證據。理論基礎與文獻綜述（一）理論基礎1.委托代理理論委托代理理論是上世紀30年代，美國經濟學家伯利和米恩斯在非對稱信息博弈論的基礎上提出的。他們認為，隨著生產力的發(fā)展和分工的細化，權利所有者受自身精力、知識等的限制，無法行使所有權利。與此同時，在專業(yè)化分工下培養(yǎng)出了一批具有專業(yè)知識的代理人，他們有能力替委托方行使部分權利，由此產生了委托代理關系。但是現實中委托方和代理方存在矛盾。委托方追求的目標是自身財富最大化，他們希望代理方為他們謀取最大利益。代理方則會為了追求自身報酬、證明自身能力等，向委托方盡可能展示最好的一面，甚至會弄虛作假，從而產生內部控制缺陷，影響長期業(yè)績發(fā)展。2．信息不對稱理論信息不對稱理論早在70年代便受到三位美國經濟學家（G.Akerlof喬治.阿克羅夫,M.Spence邁克爾.斯彭斯，J.E.Stigliz約瑟夫·斯蒂格利茨）的關注。這種理論認為，在市場經濟活動中，不同的人對信息的了解是有差異的。信息掌握比較充分的一方處于優(yōu)勢地位，而信息貧乏的一方就處于劣勢。在資本市場中，買方就是信息劣勢的一方，當他們無法獲得充分的信息時，就無法對公司進行恰當的評估，會造成資本市場的流失，所以內部控制較好的管理層會更傾向披露公司信息來緩解不對稱，這也降低了公司資本成本，使投資者更加信賴公司。3．信號傳遞理論AndrewMichaelSpence認為處于市場信息優(yōu)勢的一方為了避免與逆向選擇相關問題的發(fā)生，將“信號”傳遞給處于信息劣勢的一方，該信號要求經濟主體采取措施使其他經濟主體相信他們的能力。那么投資者會對信息披露充分、詳細且運作較好的公司增加信任度，更可能對該類企業(yè)投資；相反，當公司企業(yè)內部控制披露不充分時，會得到消極的市場反應。而當企業(yè)內部控制存在缺陷并披露出來時，可能會對市場造成消極反應，但同時也顯示了披露機制較好、管理層有意愿進行改正等信號，促進提高內部控制，從而促進提高財務績效。（二）國內研究現狀2010年，財政部聯合證監(jiān)會、審計署、銀監(jiān)會聯合發(fā)布了《企業(yè)內部控制評價指引》，圍繞內部控制環(huán)境、控制活動、風險評估、信息溝通、內部監(jiān)督這五個方面對內部控制評價的內容做出了具體要求，并在指引中對評價的原則、程序方法、時間、機構等做出規(guī)定。2012年對全部A股上市公司內部控制規(guī)范體系的強制實施。對于內部控制缺陷披露的理論研究，陳武朝（2012）在《審計研究》中認為在認定內部控制缺陷標準這一方面應該有自主權，公司可以根據“指引”結合自身情況決定內部控制缺陷的程度。由此對企業(yè)的內部控制會有消極的影響，因為一個公司內控制缺陷認定的標準應該隨著公司不同發(fā)展階段進行相應調整，而不是一成不變的，白寶祥（2020）卻發(fā)現很多公司并沒有進行調整，所以對公司內部控制有影響。（三）國外研究現狀2004年，COSO委員會對內部控制五要素進行補充修正，體現為風險管理的八要素：目標設定、風險應對、控制活動、風險活動、風險評估、事項識別、環(huán)境監(jiān)控、信息和溝通。國外學者對內部控制缺陷主要歸因于三方面：公司治理的結構、公司特征和財務狀況。Kim和Matkin（2020）使用了一個來自紐約州的2019年縣級小組數據，用以檢查財務狀況是否會影響內部控制缺陷的可能性。研究結果表明，隨著財務狀況的逐步惡化，內部缺陷的發(fā)生率和嚴重性也會隨之增長。Ramanujan等人（2017）認為內部控制之所以缺失是因為企業(yè)糟糕的資本配置。SarensandDonza（2017）指出分析師在進行預測時常常認為風險披露會增強公司的聲譽，因為可以提高透明度并增強信任。Bonnie等（2012）研究發(fā)現，當公司披露出內部控制存在缺陷時，公司很可能出現財務報告缺陷，這也是內部控制缺陷產生的原因，進而影響公司績效。我國上市公司內部控制披露現狀（一）控制活動不完整本文選取2016年-2020年在A股上市的15418家企業(yè)，分析其內部控制評級。其中AAA級有6家，AA級有31家，A級34家，BBB級472家，BB級2502家，B級有8781家，C和D級分別2524家、964家?？梢钥闯?，我國上市公司大多內部控制還不夠完善。再具體分析企業(yè)的內部控制缺陷的原因，根據迪博公司發(fā)布的數據來看，2020年有320家企業(yè)的缺陷等級是“重大缺陷”。其中7%是由于會計準則應用錯誤，5%是會計記賬或記錄的錯誤，12%是財務造假、違規(guī)或虛假陳述。根據公司層面、業(yè)務層面、信息系統(tǒng)層面來分類，其中81%是由于業(yè)務層面出問題而導致的重大缺陷；根據內部控制五要素分類，76.25%是由于控制活動出問題而導致的重大缺陷。綜上看來，上市公司內部控制缺陷的主要是因為管理層不善經營、對公司業(yè)務戰(zhàn)略安排不合理、控制活動不完整。（二）與可持續(xù)經營能力的相關性本文選取了在A股上市的98家企業(yè)，這98家企業(yè)在2016年度都被出具了保留意見、否定意見或是帶強調事項段的無保留意見的內部控制報告。再看其財務財務報表審計，其中37家企業(yè)在2016年沒有得到標準無保留的審計報告，35家企業(yè)在2017年沒有得到標準無保留的審計報告，23家企業(yè)在2018年沒有得到標準無保留的審計報告；其中有14家企業(yè)甚至連續(xù)三年沒有得到標準無保留的審計報告?？梢砸姷茫瑑炔靠刂茍蟾媾c其財務狀況有一定的聯系，這種聯系甚至可能是長期的。內部控制缺陷的披露會對其可持續(xù)性經營能力產生一定的擔憂。（三）選擇猛獅科技的原因本文選擇猛獅新能源科技股份有限公司具體說明內部控制缺陷披露與其業(yè)績的相關性。選擇猛獅科技是基于現如今新能源在我國乃至世界的快速發(fā)展，尤其2018年科創(chuàng)版的上市后，市場中涌入了一大批高新技術企業(yè)，其中有大量新能源企業(yè)。猛獅科技生產蓄電池30年有余，近些年由于科技的發(fā)展，加上國家“一帶一路”政策的戰(zhàn)略支持，逐步將主營業(yè)務向新能源方向靠攏，致力于打造具有全球競爭力的大清潔能源生態(tài)鏈。猛獅科技的經營模式是傳統(tǒng)企業(yè)向新能源科技企業(yè)過渡、發(fā)展的縮影，傳統(tǒng)企業(yè)轉型面臨的困難就是猛獅科技面臨的困難。因此選擇猛獅科技的內控缺陷有一定的代表性，也對冉冉升起的新能源行業(yè)有一定的警示作用。四、猛獅新能源案例背景與內控缺陷分析（一）公司基本情況和背景猛獅新能源科技股份有限公司是一家在河南省三門峽市注冊的公司，現辦公地址于廣東省汕頭市。其主營業(yè)務是鋰電池、儲能及光伏發(fā)電、新能源汽車租賃運營業(yè)務，另外還負責對蓄電池、機電設備及零配件、助動自行車的研發(fā)、生產、銷售，對供電設備和受電設備的承裝、承修、承試。公司于2001年11月9日成立，于2012年6月12日在深交所中小板上市，首發(fā)主承銷商為民生證券有限責任公司，首發(fā)價格為22元，首發(fā)募集資金凈額為25402.2882萬元。猛獅科技自從成立以來，股權結構未發(fā)生重大變化。截止2020年9月30日，汕頭市澄海區(qū)滬美蓄電池有限公司一直以持有12356.42股作為第一大股東，持股比例為21.78%；深圳前海易德資本優(yōu)勢股權投資基金合伙企業(yè)以4331.2萬股、7.63%占據第二；陳樂伍作為公司創(chuàng)始人、董事長，以持股7.45%作為第三大股東。（二）公司經營情況1．經營結構起初，猛獅科技主營業(yè)務以鉛蓄電池為主，主要用作摩托車電池。2012年鉛蓄電池作為主營業(yè)務成本，占營業(yè)成本的97.67%；鉛蓄電池的收入也占主營業(yè)務收入的96.07%。在2012年的年報中，猛獅科技認為摩托車行業(yè)已經結束了快速增長階段，在優(yōu)化現有技術的同時開拓戰(zhàn)略性新興產業(yè)。2013年初猛獅科技收購了汕頭猛獅兆成新能源車輛技術有限公司70%的股權，標志著公司正式開啟第二主營業(yè)務——新能源車輛的研發(fā)和制造。2013年至2014年，猛獅科技不斷加大對新能源的投入，但主營業(yè)務仍然以鉛蓄電池為主。在2015年年報中，公司指出加速戰(zhàn)略轉型和新業(yè)務布局。明確了以高端電池制造為基礎，推動新能源車輛和清潔電力產業(yè)鏈協同發(fā)展。2015年鉛電行業(yè)收入開始下降，到2016年下降到21.07%。其他行業(yè)占營業(yè)收入的1.83%，與去年同期相比增加522.44%。鋰電池營業(yè)收入占比從2016年的8.72%增加到2017年的22.48%；清潔電力行業(yè)占比達55.88%；汽車行業(yè)占主營業(yè)務收入從2016年的10.24%到2017年17.42%，到2018年已經占比70.4%。具體各營業(yè)收入構成可見下圖。由此可見，猛獅科技在近年不斷加大對新領域的開發(fā)、投資，逐漸減少對傳統(tǒng)行業(yè)的投入，從傳統(tǒng)電池逐步轉型成新能源科技公司。2.經營情況猛獅科技生產的鉛蓄電池主要生產用于外銷，加上行業(yè)特性，公司受政策變動、國際環(huán)境影響較大。2013年，猛獅公司上市的第二年，歐美市場的客戶受經濟情況擔憂和天氣寒冷，對摩托車電池需求量大幅減少，影響了業(yè)務收入，2013年凈利潤出現負值。2014年，猛獅科技由于出口量激增、國內客戶開發(fā)明顯、生產力提高、新產品的快速增長等原因，將公司扭虧為盈，營業(yè)收入從2014年至2017年持續(xù)攀升。到了2017年，營業(yè)收入已經從2013年的28806.2萬元增長到2017年的390498.53萬元，是原來的13.5倍。但與此同時，由于外界經濟環(huán)境、政策改變，加上對新領域的投資、研發(fā)，雖然營業(yè)收入不斷增高，但凈利潤卻不穩(wěn)定。2013年、2017年、2018年的凈利潤均出現負值，且由于2018年內部控制出現嚴重缺陷，2018年的凈利潤為負27萬多，是近年來經營的嚴重危機，公司也出現特別警示。下表為近年來公司經營情況統(tǒng)計表。表1猛獅科技2013年至2019年度經營情況統(tǒng)計表（單位：萬元）2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年營業(yè)收入28806.248828.7155043.11203312.93390498.53110020.71132272.46凈利潤-1634.531072.59278.369397.69-13414.51-276852.811842.23.內部控制基本情況從上市以來至2017年度，不斷建立健全內部控制制度。但2018年，受金融危機影響，從年初開始，公司就受到了金融機構的持續(xù)抽貸，大量運營資金用于還短期借款，導致流動資金枯竭，嚴重影響全年經營計劃的實施，各項業(yè)務都不能達到預期。因為流動資金的短缺，鉛電池業(yè)務需要延期交貨，造成全年銷售額的減少。同時，由于應收賬款匯款不及預期，且業(yè)績承諾期的子公司未能完成承諾，導致公司在2018年度出現大額壞賬計提及資產減值。2018年，國家對新能源汽車補貼做出了重大調整，受補貼政策下滑和市場競爭和消化壓力的影響，猛獅科技受到沉重打擊，全資子公司湖北猛獅新能源未能如期投產，造成巨大損失；子公司上海松岳全年銷售計劃不及預期，導致巨額銷售費用無法攤銷。對此，會計師事務所在2018年首次出具了保留意見的內部控制監(jiān)證報告，并指出以下三方面的內部控制重大缺陷：第一，猛獅科技對現金流沒有合理規(guī)劃，風險較高，對金融機構的融資依賴過高。當金融機構信貸收緊，在無法續(xù)貸的情況下，現金收不抵支，造成對金融機構的借款逾期。第二，猛獅科技的新技術投資較為激進，對風險評估不夠完整，對風險防范沒有到位，導致部分投資失誤，投資沒能達到預期效果。第三，對項目的資金回款時間評估不充分，具體為對外承接的光伏電站項目，部分項目未能及時回款，導致資金流緊張。猛獅科技在2018年被出具保留意見的內部控制報告后，對內部控制進行整改，并在2019年內部控制評價報告中表明了對這三個問題的做出相應改善舉措。對于第一點缺陷，公司對加強對現金流預算管理和現金管理，加強事前預測和事中控制。采取成本控制，節(jié)約現金流，控制現金流出。加強子公司應收款的催收力度，對逾期時間長的應收款采取訴訟或者敦促客戶質押資產歸還等方法。積極和銀行等金融機構溝通，通過續(xù)貸、減息等方式減輕償還壓力。對于投資較為激進、風險評估不夠這點缺陷，猛獅科技董事會在戰(zhàn)略上做出了調整。將發(fā)展戰(zhàn)略調整成“以能源儲存為戰(zhàn)略核心，以清潔電力工程和新能源應用為主營”作為體系。對于收益不明確的新項目不給予審批。通過關停、并轉等手段，削減前景不明朗的業(yè)務及子公司。對于資金回款時間評估不充分，猛獅科技做出的舉措是，根據政策情況審慎開展光伏電站業(yè)務，新承接的項目以回款可靠性作為評判項目質量的重要依據。對之前尚未回款的項目，積極主動地進行協商，保證項目的工程款回收。由此可見，猛獅科技內部控制主要問題是資金管理不當，投資經營較為激進，導致一系列問題出現。表2是2015年至2019年猛獅科技資金管理的構成情況。可以看出，2018年現金流嚴重緊張，但通過2019年對內部控制的整改和經營，公司運營又取向良好。表22015年-2019年度猛獅科技現金流構成表（單位：萬元）2015年2016年2017年2018年2019年經營活動-404.75-31676.43-135001.3723291.9751636.69投資活動-33810.09-75388.19-109897.78-56720.184109.24籌資活動39763.09151909.14284237.15-46090.24-4063.25現金及等價物548.2444844.5339204.27-79363.2710661.46（三）內部控制缺陷分析2018年會計師事務所對猛獅科技出具了保留意見的內部控制鑒證報告，本文從盈利能力、營運能力和償債能力、成長能力四個維度分析披露內部控制缺陷前后對公司業(yè)績的影響。1.內部控制缺陷的披露對盈利能力的影響表32016年-2019年猛獅科技盈利能力指標2016年2017年2018年2019年凈資產收益率（%）6.46-5.180.00602.23每股收益（元）0.29-0.25-4.890.27凈利潤率（%）4.62-3.55-252.4911.47凈資產收益率是利潤額和平均股東權益的比值，是衡量上市公司盈利能力的重要指標，通常來說，凈資產收益率越高說明盈利能力越強。凈資產收益率通常認為在15%-30%較好。從表格中可以，看出2016年-2018年凈資產收益率都遠低于15%，甚至2017年出現負值。本文選取橫店東磁、金智科技、中環(huán)股份三家同行企業(yè)作為參照標準，如下圖所示，可以看出從2017年開始至2018年存在的內部控制缺陷導致猛獅科技盈利能力降低，且遠低于行業(yè)水平。至2019年內部控制得到改善，企業(yè)戰(zhàn)略重新調整，也收回較多應收賬款后，2019年凈資產收益率直線攀升。表42016年-2019年各企業(yè)凈資產收益率（%）2016年2017年2018年2019年橫店東磁11.813.5914.0813.94金智科技9.7212.627.657.63中環(huán)股份3.875.395.066.58猛獅科技6.46-5.180602.23每股收益是稅收利潤與股本總數，可以衡量普通股的投資水平和風險。同樣可以看出2017年、2018年每股收益出現負值，對比同行業(yè)其他企業(yè)可以看出，同行其他企業(yè)每股收益逐年較為平均，中環(huán)股份雖在2016年低于猛獅科技，但逐年穩(wěn)步遞增，表現出良好的可持續(xù)性經營水平。而猛獅科技內部控制出現重大缺陷，導致每股收益降低，在市場上表達出成長潛力差、風險高的訊號。在2019年內部控制得到改善后，雖有很大的提高，但穩(wěn)健性仍有待觀察。表52016年-2019年各企業(yè)每股收益（元）2016年2017年2018年2019年橫店東磁0.540.350.420.42金智科技0.470.650.390.24中環(huán)股份0.150.220.230.32猛獅科技0.29-0.25-4.890.27凈利潤率是凈利潤額占營業(yè)收入的百分比，同樣可以衡量一定時期內企業(yè)的獲利能力。由于期間費用是營業(yè)收入與凈利潤的差，所以在這項指標中期間費用比較重要。橫向分析猛獅科技的期間費用可以發(fā)現，在2019年之前，期間費用一直居高不下，如表所示，當2018年營業(yè)收入出現負增長時，期間費用然后正向增長，可見猛獅集團對經濟環(huán)境惡化、自身風險防范沒有做到及時試別和應對。在2018年由于資金流緊張，大量項目無法達成預期銷售狀態(tài)，也導致大量銷售費用無法攤銷。對比同行其他企業(yè)，雖然經濟環(huán)境也導致同行其他企業(yè)凈利潤率有所下滑，但仍在可接受范圍之內，而2018年猛獅科技凈利潤率低至-252%，可見損失慘重。經過2019年對內部控制的調整，可以看出猛獅科技有意識地在減少期間費用的開支，以彌補以前年度的營業(yè)虧損，2019年猛獅科技凈利潤率達到11.47%，成效較為明顯。表62016年-2019年各企業(yè)凈利潤率（%）2016年2017年2018年2019年橫店東磁9.379.6210.6210.53金智科技5.836.665.494.87中環(huán)股份5.936.064.605.35猛獅科技4.62-3.55-252.4911.47表72016年-2019年猛獅科技財務指標2016年2017年2018年2019年營業(yè)收入增長率（%）269.3792.07-71.8320.21管理費用增長率（%）216.3662.9121.94-35.58銷售費用增長率（%）167.2757.2435.92-43.47財務費用增長率（%）756.86216.729.34-5.182.內部控制缺陷的披露對營運能力的影響表82016年-2019年猛獅科技營運能力指標分析2016年2017年2018年2019年應收賬款周轉率（次）3.031.710.440.94存貨周轉率（次）4.894.561.411.23總資產周轉率（次）0.520.450.120.17應收賬款周轉率是反映企業(yè)資金收回情況的重要指標，應收賬款周轉率越高，說明企業(yè)資金回收得越快，賬齡較短，可以減少壞賬損失?？梢钥闯雒酮{科技因為對應收賬款的管理不足，在2018年外部經濟受損的情況下，不僅自己需要償還金融機構大量的短期負債，而且不能及時收回應收賬款，加重了資金緊張的問題，導致后續(xù)一系列運營過程中的資金短缺。在2018年會計師事務所出具的內部控制評價報告中也建議猛獅科技調整對子公司收款的力度，對逾期時間長的應收賬款采取法律訴訟等一系列措施。事實上，在2019年應收賬款的周轉率確實有提升，但收款天數仍然較長，收款能力仍需進一步提高。存貨周轉率是另外一項能夠反映營運能力的重要指標。存貨周轉率可以反映存貨的流動性，在企業(yè)持續(xù)經營的同時提高資金使用率。存貨周轉率低，說明存貨占用天數長，流動性差。可以看出，由于資金短缺，很多項目無法無法如期展開，從2018年開始，存貨周轉率急劇下降，2018年存貨周轉率僅是2017年的不到三分之一，大量存貨積壓，且在2019年依然沒有得到好轉?？傮w上看，從2018年后內部控制得到改善，企業(yè)戰(zhàn)略做出調整，總資產周轉率有所回升，但是由于需要填補2018年經濟虧損等損失，2019年運營情況提升不明顯，仍處于較差的階段。3.內部控制缺陷的披露對償債能力的影響表92016年-2019年猛獅科技償債能力指標分析2016年2017年2018年2019年流動比率1.110.890.480.58流動比率是衡量企業(yè)償債能力的重要指標，是流動資產和流動負債的商，表現出企業(yè)短期償債能力，通常來說，流動比率在2:1為理想狀態(tài)，但從表中可以看出猛獅科技流動比率遠不足2，從2017年開始，流動比率不達1，這說明流動資產不及流動負債，公司全部流動資產變現也不能償還流動負債。和同行對比，如表中所示，猛獅科技流動比率也均低于行業(yè)水平。2018年猛獅科技用大量的現金償還金融機構的短期負債，導致流動資產減少，再加上收款進度緩慢，子公司應收賬款不能如期收到，導致2018年流動比率很低?？梢钥闯?，從2017年公司償債能力就出現不良趨勢，但是并沒有引起公司管理層的注意，反而在2018年繼續(xù)擴大投資，也體現了公司內部控制不足，風險管理不夠，2019年管理層整改了內部制度和戰(zhàn)略后，流動比率較2018年有所提高，但仍未達到行業(yè)一般水平。表102016年-2019年各企業(yè)流動比率表2016年2017年2018年2019年猛獅科技1.110.890.480.58中環(huán)股份0.931.10.811.04金智科技1.751.511.171.22橫店東磁1.972.162.191.844.內部控制缺陷的披露對成長能力的影響表112016年-2019年猛獅科技成長性指標變動表2016年2017年2018年2019年營業(yè)收入增長率（%）269.3792.07-71.8320.24總資產增長率（%）285.8778.81-29.78-0.09營業(yè)收入增長率是本年營業(yè)收入增減額與上一年度營業(yè)額的商，可以反映出本年度營業(yè)收入的變動情況，進而對企業(yè)未來成長和市場占有率進行預測?？梢钥闯鲇捎?018年之前猛獅科技迅速擴張，營業(yè)收入也迅速增加，傳遞出積極的訊號。但由于公司管理層對風險防范不足，在擴張過程中沒有及時應對經濟環(huán)境、政策等變化，2018年營業(yè)收入驟減。和同行其他企業(yè)對比，可以看出除了中環(huán)股份在2018年仍然保持原有的增長率，金智科技和橫店東磁也都受到一定的經濟影響。但是金智科技的營業(yè)收入降幅沒有猛獅科技明顯，橫店東磁依然保持增長，只是增長幅度減慢。對比來說，雖然外界經濟與政策環(huán)境確實給企業(yè)帶來挫折，但是猛獅科技在近年出現的危機也確實很大程度是自身管理不當導致的。內部控制缺陷的披露在很大程度上也給管理層警示作用。另一方面，猛獅科技在經濟情況較好的2016年出現了269.37%的增長率，雖然這代表著營業(yè)收入的大豐收，但是管理層是否應該考慮成長速度過快，是否會帶來隱患，這也是內部控制不健全的體現。當內部控制缺陷披露后，可以看出猛獅科技在努力彌補以前年度的虧損，放慢成長速度，出現了較為平緩的成長比率。表122016年-2019年各企業(yè)營業(yè)收入增長率2016年2017年2018年2019年猛獅科技269.3792.07-71.8320.24中環(huán)股份34.6542.1742.6322.76金智科技50.9823.04-27.3218.65橫店東磁19.0027.593.041.16表132016年-2019年各企業(yè)總資產增長率2016年2017年2018年2019年猛獅科技285.8778.81-29.78-0.09中環(huán)股份9.0734.8437.7015.04金智科技44.494.00-2.58-4.56橫店東磁13.4112.36-5.2125.05總資產增長比率，是本年總資產的增長額和年初資產總額的比，可以看出一個企業(yè)資產的擴張情況。同樣可以看出，猛獅科技在2016年擴展速度過快，導致2018年總資產增長為負值。閱讀2016年至2019年年報，可以發(fā)現從2016年起，猛獅科技不斷計提資產減值損失，其中一大部分是因為壞賬損失，從2016年開始，壞賬損失金額較大，尤其2018年壞賬損失達5億8千萬。2018年審計報告中說明無法獲得適當的審計證據證明應收賬款的可回收性和壞賬準備計提金額的準確性，并且基于此出局了保留意見的審計報告。且2017年增加了固定資產減值損失、商譽減值損失，2018年增加了無形資產減值損失，這是因為在國家的政策影響下，猛獅科技控股的子公司很多無法達到預期銷售目標產生的。在2019年，猛獅科技受到一大筆政府補助和獎勵，同時自己也對內控做出調整，使得總資產增長率得到快速回升，但仍然為負值，這向市場傳遞出消極信號，公司的成長性不太樂觀。表142016-2019年猛獅集團資產減值損失明細表2016年2017年2018年2019年資產減值損失（萬元）1401.1816602.96120240.21-1038.03其中：壞賬損失（萬元）1198.546805.4558001.310存貨跌價損失（萬元）202.642163.3313728.81-998.38固定資產減值損失（萬元）6228.573432.96-24.43商譽減值損失（萬元）1405.644191.040無形資產減值損失（萬元）886.09-15.21五、研究結論與對策建議結論1.內部控制缺陷披露對公司業(yè)績有消極影響公司因重大缺陷導致的業(yè)績下滑還受外部環(huán)境影響，雖然在外部環(huán)境較好時表現得不明顯，但是一旦經濟下滑，對公司的影響是巨大的。猛獅科技在2013-2017年外部經濟環(huán)境較好、政策支持下，企業(yè)并沒有發(fā)現自己的問題，內部控制披露時也未發(fā)現缺陷