《融創(chuàng)地產(chǎn)企業(yè)盈利能力指標(biāo)的分析實(shí)證》8800字

自我國(guó)深化改革和創(chuàng)新開放以來，房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)經(jīng)歷了一個(gè)漫長(zhǎng)的轉(zhuǎn)型升級(jí)過程。作為刺激中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁引擎，房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)現(xiàn)階段正在邁向中國(guó)歷史上的關(guān)鍵時(shí)期。根據(jù)近五年來融創(chuàng)房地產(chǎn)的財(cái)務(wù)報(bào)告，對(duì)融創(chuàng)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行分析。自2015年以來，住房仍然是居民的基本生活需求。環(huán)境，學(xué)區(qū)，交通狀況和周圍設(shè)施是人們考慮的因素。對(duì)于目前的一線和二線城市，房?jī)r(jià)仍然持續(xù)高漲，房地產(chǎn)公司仍然會(huì)尋求優(yōu)質(zhì)土地。但是，在中小城市，投資和消費(fèi)的熱情卻有所下降，許多中小城市的房地產(chǎn)開發(fā)商將其投資項(xiàng)目瞄準(zhǔn)了全國(guó)的一線和二線城市。84649392原因是公司加強(qiáng)了內(nèi)部管理，節(jié)約了開支，并嚴(yán)格控制了成本。凈資產(chǎn)收益率又被稱為權(quán)益凈利率，它是杜邦分析體系的一個(gè)重要核心。凈資產(chǎn)收益率是報(bào)表使用者以及利益相關(guān)者最為關(guān)心的指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率表示的是股東每投入一元所賺取的凈利潤(rùn)。這個(gè)指標(biāo)能夠直接反映出企業(yè)所帶來的凈利潤(rùn)。由圖5-1可以看出，融創(chuàng)地產(chǎn)2016至2019年來凈資產(chǎn)收益率保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，2019年達(dá)到最高點(diǎn)，相比2018年漲幅達(dá)到了2.42%，進(jìn)一步反映出融創(chuàng)投資帶來的收益在逐年增加，融創(chuàng)整體盈利能力還是比較穩(wěn)定的。2020年凈資產(chǎn)收益率小幅下降，主要原因是由于有息負(fù)債占比下降，導(dǎo)致整體杠桿率降低，這應(yīng)不意味著融創(chuàng)整體的盈利能力下降。影響凈資產(chǎn)收益率的其中一個(gè)重要因素便是權(quán)益乘數(shù)，權(quán)益乘數(shù)所代表的就是一家公司負(fù)債水平，表明了公司運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿方式進(jìn)行主營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)時(shí)的能力。負(fù)債比重越高，權(quán)益乘數(shù)就會(huì)變得越大，同時(shí)能夠?yàn)槠髽I(yè)自身帶來更多的杠桿和效益，與之還可能會(huì)為企業(yè)自身帶來更多的風(fēng)險(xiǎn)。圖5-2融創(chuàng)權(quán)益乘數(shù)趨勢(shì)圖總資產(chǎn)凈利率是反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)，是企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的結(jié)果。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)投資所獲得的產(chǎn)出較高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況良好，公司對(duì)資產(chǎn)控制權(quán)較高，同時(shí)成本費(fèi)用控制較完善?？傎Y產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，根據(jù)公式可以看出，總資產(chǎn)凈利率的變化受銷售凈利率可總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的共同影響。融創(chuàng)總資產(chǎn)凈利率趨勢(shì)圖由圖5-3可以看出，融創(chuàng)總資產(chǎn)凈利率2016-2017年出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，2018-2019年上升至4%，2019年呈現(xiàn)出近五年來最高點(diǎn)，2020年下滑至3.51%。由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降對(duì)總資產(chǎn)凈利率的影響超過了銷售凈利率的上升對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響，最終導(dǎo)致總資產(chǎn)凈利率下降。說明融創(chuàng)營(yíng)運(yùn)能力開始出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，公司應(yīng)該引起重視，規(guī)范資金管理，從而提升本公司資金運(yùn)營(yíng)效率。銷售凈利率所反映的就是公司的凈利潤(rùn)和銷售收入之間存在著相互聯(lián)系，即公司的銷售凈利率=總資產(chǎn)凈利潤(rùn)/銷售收入。從公式中我們可以清楚地看出，銷售凈利率和營(yíng)業(yè)收入成正比，與銷售總額成反比。提高凈利潤(rùn)的關(guān)鍵是擴(kuò)大銷售的同時(shí)降低成本。凈利潤(rùn)主要是由主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)構(gòu)成的，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本是影響主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)最重要的因素。房地產(chǎn)上市公司經(jīng)營(yíng)主體成本大致有四個(gè)方面，即土地的收購(gòu)費(fèi)、土地開發(fā)費(fèi)、建材加工費(fèi)、施工安裝費(fèi)。圖5-4融創(chuàng)銷售凈利率趨勢(shì)圖圖5-5融創(chuàng)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率趨勢(shì)圖圖5-8融創(chuàng)存貨周轉(zhuǎn)率趨勢(shì)圖融創(chuàng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率逐年提高,房地產(chǎn)行業(yè)利潤(rùn)正在逐步趨于合理化。隨著房地產(chǎn)領(lǐng)域的逐步飽和，銷售成本費(fèi)用正逐步增加，這主要是由于主營(yíng)業(yè)務(wù)成本占比過大。盡管該期間的成本有所減少，但仍將影響到銷售毛利率。該公司的每股收益正常增長(zhǎng)，從2016年的1.10到2020年的2.40，幾乎翻了一番。融創(chuàng)的盈利能力逐年提高。融創(chuàng)逐步擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，拓寬銷售渠道，增加營(yíng)業(yè)收入，提高各種資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)管理效率，從而大幅度地提高了總資產(chǎn)報(bào)酬率。成本費(fèi)用利潤(rùn)率逐年上升，隨著公司資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，資金需求和管理壓力也在增加。融創(chuàng)公司的凈資產(chǎn)收益率在整個(gè)市場(chǎng)上仍然處于一個(gè)穩(wěn)定的趨勢(shì)，體現(xiàn)了盈利的能力也是相對(duì)穩(wěn)定的?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動(dòng)相對(duì)穩(wěn)定，類似于凈資產(chǎn)收益率的趨勢(shì)。融創(chuàng)公司可以更好的控制成本和費(fèi)用支出，這也會(huì)對(duì)提高收入質(zhì)量水平產(chǎn)生更有利的影響。從數(shù)量上來看，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率在2016年至2020年期間一直保持在相似的水平，漲幅并不大。2016年至2018年，預(yù)收入賬款的增長(zhǎng)是導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率有重大變化的原因。但與此同時(shí)，較高的資產(chǎn)負(fù)債率也意味著融創(chuàng)投資風(fēng)險(xiǎn)有所增加。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較為穩(wěn)定，下降幅度較小。主要的原因有一部分