宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)ch05(國(guó)內(nèi)外財(cái)政政策圖標(biāo))

第五章開放的經(jīng)濟(jì)

TheOpenEconomy學(xué)習(xí)目的了解開放經(jīng)濟(jì)的特征小型開放經(jīng)濟(jì)模型小型經(jīng)濟(jì)的含義貿(mào)易余額和匯率是如何決議的政策如何影響貿(mào)易余額和匯率1GDP百分比4035302520151050CanadaFranceGermanyItalyJapanU.K.U.S.進(jìn)口出口進(jìn)口與出口占總產(chǎn)出的百分比:2000年2根本特征支出不一定等于產(chǎn)出spendingneednotequaloutput儲(chǔ)蓄不一定等于投資savingneednotequalinvestment3根本知識(shí)PreliminariesEX=出口exports=

foreignspendingondomesticgoodsIM=進(jìn)口imports=Cf+If+Gf

=spendingonforeigngoods上標(biāo):d= 國(guó)內(nèi)產(chǎn)品上的支出f= 外國(guó)產(chǎn)品上的支出4根本知識(shí)Preliminaries,cont.NX=凈出口netexports(a.k.a.the“tradebalance〞)

=EX–IM假設(shè)NX>0,

本國(guó)有貿(mào)易順差〔tradesurplus〕，數(shù)額等于NX假設(shè)NX<0,

本國(guó)有貿(mào)易逆差〔tradedeficit〕，數(shù)額等于–NX5GDP構(gòu)成6開放經(jīng)濟(jì)中的國(guó)民收入恒等式Y(jié)=C+I+G+NX或,NX=Y–(C+I+G)凈出口國(guó)內(nèi)支出產(chǎn)出7貿(mào)易順差與逆差順差tradesurplus:

output>spendingandexports>imports

Sizeofthetradesurplus=NX逆差tradedeficit:

spending>outputandimports>exports

Sizeofthetradedeficit=–NXNX=EX–IM=Y–(C+I+G)8美國(guó)凈出口占GDP的百分比,1975-20039國(guó)際資本流動(dòng)凈資本流出=S–I=凈可貸資金流出=本國(guó)購(gòu)買外國(guó)資產(chǎn)額-外國(guó)購(gòu)買本國(guó)資產(chǎn)額當(dāng)S>I,為凈債務(wù)國(guó)；當(dāng)S<I,為凈債務(wù)國(guó)。10貿(mào)易與資本流動(dòng)的關(guān)系NX=Y–(C+I+G) impliesNX =(Y–C–G)–I =S–I貿(mào)易差額tradebalance=凈資本流出netcapitaloutflows因此,假設(shè)經(jīng)濟(jì)處于平衡形狀，那么貿(mào)易赤字國(guó)(NX<0)必然是凈債務(wù)國(guó)(S<I)。11美國(guó)的債務(wù)從1980年代早期，由于每年巨額的貿(mào)易赤字，美國(guó)曾經(jīng)成為凈債務(wù)國(guó)。目前美國(guó)是世界上最大的債務(wù)國(guó)〔debtornation〕截至2021年11月底，美國(guó)公共債務(wù)初次突破12萬(wàn)億美圓，創(chuàng)下二戰(zhàn)終了以來(lái)的最高紀(jì)錄。人均負(fù)債約4萬(wàn)美圓。12小型開放經(jīng)濟(jì)中的儲(chǔ)蓄與投資為了建立小型開放經(jīng)濟(jì)模型，我們運(yùn)用第三章的可貸資金模型中的三個(gè)假設(shè)：13國(guó)民儲(chǔ)蓄NationalSaving:

可貸資金供應(yīng)TheSupplyofLoanableFundsrS,I國(guó)民儲(chǔ)蓄與利率無(wú)關(guān)14關(guān)于資本流動(dòng)〔capitalflows〕的假設(shè)a.國(guó)內(nèi)與國(guó)外的債券是完全替代的〔一樣風(fēng)險(xiǎn)、期限〕b.完全的資本流動(dòng)性c.經(jīng)濟(jì)規(guī)模很小，無(wú)法影響世界利率15a與b決議r=r*c意味著r*是外生的exogenous投資：可貸資金市場(chǎng)需求投資依然是利率的減函數(shù)r*但是利率是外生的〔exogenous〕

…這樣就決議了這個(gè)國(guó)家的投資。I(r*)rS,II(r)16在封鎖經(jīng)濟(jì)中…rS,II(r)rc…利率會(huì)調(diào)整以使投資等于儲(chǔ)蓄17但在小型開放經(jīng)濟(jì)中…rS,II(r)rcr*I1外生的世界利率決議投資程度…儲(chǔ)蓄與投資之間的差額決議了凈資本流動(dòng)和凈出口NX18政策如何影響貿(mào)易余額1.國(guó)內(nèi)的財(cái)政政策Fiscalpolicyathome2.國(guó)外的財(cái)政政策Fiscalpolicyabroad3.投資需求的添加Anincreaseininvestmentdemand191.國(guó)內(nèi)的財(cái)政政策FiscalpolicyathomerS,II(r)I1G添加或T減少降低了儲(chǔ)蓄NX1NX2結(jié)果:

20凈出口與政府預(yù)算赤字

NXandtheGovernmentBudgetDeficitBudgetdeficit

(rightscale)Netexports

(leftscale)212.國(guó)外的財(cái)政政策

FiscalpolicyabroadrS,II(r)國(guó)外擴(kuò)展性財(cái)政政策提高了世界利率NX1NX2結(jié)果:

223.投資需求的添加

AnincreaseininvestmentdemandrS,II(r)1結(jié)果::I>0,S=0,凈資本流出和凈出口下降幅度等于INX2NX1I1I2SI(r)223名義匯率

Thenominalexchangeratee=兩個(gè)國(guó)家貨幣的相對(duì)價(jià)錢 =一個(gè)國(guó)家的貨幣以另外一國(guó)貨幣表示的價(jià)錢242002年6月6日的匯率國(guó)家匯率Euro1.06Euro/$Japan124.3Yen/$Mexico9.7Pesos/$Russia31.4Rubles/$SouthAfrica9.8Rand/$Turkey1,444,063.1Liras/$U.K.0.68Pounds/$25實(shí)踐匯率Therealexchangerate26實(shí)踐匯率ε=兩國(guó)產(chǎn)品的相對(duì)價(jià)錢產(chǎn)品:巨無(wú)霸BigMac日本價(jià)錢:

P*=200Yen美國(guó)價(jià)錢:

P=$2.50名義匯率：

e=120Yen/$ε~McZample~27在美國(guó)買一個(gè)巨無(wú)霸相當(dāng)于日本1.5個(gè)巨無(wú)霸的價(jià)錢。實(shí)踐匯率ε與凈出口NX之間的關(guān)系ε 本國(guó)產(chǎn)品相對(duì)于外國(guó)產(chǎn)品價(jià)錢上升 EX,IM NX28美國(guó)凈出口與實(shí)踐匯率,1975-200229凈出口函數(shù)

Thenetexportsfunction凈出口函數(shù)〔Thenetexportsfunction〕闡明凈出口NX與實(shí)踐匯率ε之間的反向關(guān)系: NX=NX(ε)30凈出口曲線TheNXcurve0NXεNX(ε)ε1假設(shè)本國(guó)實(shí)踐匯率ε較低，那么本國(guó)產(chǎn)品較為廉價(jià)NX(ε1)所以本國(guó)出口會(huì)比較高31凈出口曲線TheNXcurve0NXεNX(ε)ε2假照實(shí)踐匯率ε足夠高,那么本國(guó)產(chǎn)品價(jià)錢變得很昂貴NX(ε2)出口就會(huì)小于進(jìn)口32實(shí)踐匯率是如何決議的NX=S-IS依賴于國(guó)內(nèi)要素(產(chǎn)出,財(cái)政政策變量等)I決議于世界市場(chǎng)利率r*所以,ε必需調(diào)整以保證33實(shí)踐匯率是如何決議的儲(chǔ)蓄S與投資I都與實(shí)踐匯率ε無(wú)關(guān),凈資本流動(dòng)曲線是垂直的εNXNX(ε)實(shí)踐匯率ε變動(dòng)以使凈出口NX

等于凈資本流出,S-I。ε1NX134外匯市場(chǎng)的供應(yīng)與需求需求:外國(guó)人需求美圓購(gòu)買美國(guó)的凈出口εNXNX(ε)供應(yīng):凈資本流出(S-I)

是投資到國(guó)外的美圓的供應(yīng)ε1NX135政策如何人影響實(shí)踐匯率1.國(guó)內(nèi)的財(cái)政政策Fiscalpolicyathome2. 國(guó)外的財(cái)政政策Fiscalpolicyabroad3. 投資需求的添加Anincreaseininvestmentdemand4.限制進(jìn)口的貿(mào)易政策Tradepolicytorestrictimports361.國(guó)內(nèi)的財(cái)政政策Fiscalpolicyathome擴(kuò)張性財(cái)政政策降低了國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄、凈資本流出和外匯市場(chǎng)上本國(guó)貨幣的供應(yīng)……導(dǎo)致實(shí)踐匯率上升，凈出口NX下降。εNXNX(ε)ε1NX1NX2ε2372.國(guó)外的財(cái)政政策Fiscalpolicyabroad利率r*上升導(dǎo)致投資下降，導(dǎo)致凈資本流出和外匯市場(chǎng)上的本國(guó)貨幣供應(yīng)添加……導(dǎo)致實(shí)踐匯率下降，凈出口添加εNXNX(ε)NX1ε1ε2NX2383.投資需求的添加

Anincreaseininvestmentdemand投資添加降低了凈資本流出和外匯市場(chǎng)上的本國(guó)貨幣的供應(yīng)…εNXNX(ε)…導(dǎo)致實(shí)踐匯率上升，凈出口NX下降ε1NX1NX2ε2394.限制進(jìn)口的貿(mào)易政策

TradepolicytorestrictimportsεNXNX(ε)1NX1ε1NX(ε)2無(wú)論匯率程度ε如何,進(jìn)口配額〔importquota〕使凈出口添加，對(duì)本國(guó)貨幣需求上升〔NX右移〕貿(mào)易政策不影響S和I,資本流動(dòng)和本國(guó)貨幣供應(yīng)不變。ε2404.限制進(jìn)口的貿(mào)易政策

TradepolicytorestrictimportsεNXNX(ε)1NX1ε1NX(ε)2結(jié)果:ε>0

(需求添加)NX=0

(供應(yīng)固定)IM<0

(政策結(jié)果)EX<0

(實(shí)踐匯率ε上升)ε241名義匯率決議實(shí)踐匯率:名義匯率:42名義匯率的決議要素名義匯率e決議于實(shí)踐匯率和兩國(guó)的價(jià)錢程度:43名義匯率的決議要素如以變動(dòng)率改寫上述方程，那么:也就是，兩國(guó)名義匯率的變動(dòng)比率等于實(shí)踐匯率變動(dòng)的變動(dòng)率加上兩國(guó)通貨膨脹率的差別。44通貨膨脹與名義匯率名義匯率的百分比109876543210-1-2-3-4通貨膨脹率的差別相對(duì)美圓的貶值相對(duì)美圓的升值-1-2-3102345687FranceCanadaSwedenAustraliaUKIrelandSpainSouthAfricaItalyNewZealandNetherlandsGermanyJapanBelgiumSwitzerland變動(dòng)45購(gòu)買力平價(jià)

PurchasingPowerParity(PPP)定義1:一種聲稱商品必需在一切國(guó)家以一樣價(jià)錢出賣的學(xué)說(shuō)定義2:各國(guó)名義匯率必需調(diào)整以使世界各國(guó)一樣商品的購(gòu)買本錢一樣。理由:套利〔arbitrage〕,單一價(jià)錢規(guī)律〔thelawofoneprice〕46購(gòu)買力平價(jià)

PurchasingPowerParity(PPP)PPP: eP=P*一籃子國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的外幣價(jià)錢一籃子國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的本幣價(jià)錢一籃子外國(guó)產(chǎn)品的外幣價(jià)錢e=P*/PPPP意味著兩國(guó)的名義匯率等于兩國(guó)價(jià)錢程度的比率。47購(gòu)買力平價(jià)

PurchasingPowerParity(PPP)假設(shè)e=P*/P,那么凈出口曲線是程度的

εNXNXε=1S-I假設(shè)PPP成立,那么(S-I)的變化對(duì)ε和e沒(méi)有任何影響。購(gòu)買力平價(jià)在現(xiàn)實(shí)中成立嗎?不成立,由于:1.國(guó)際套利是不能夠的。非貿(mào)易品nontradedgoods買賣本錢transportationcosts2.不同國(guó)家的商品不是完全可以替代的。但是,PPP實(shí)際是很有用的:簡(jiǎn)單、直觀在現(xiàn)實(shí)中,在長(zhǎng)期中，名義匯率有接近PPP的趨勢(shì)。49巨無(wú)霸的價(jià)錢和匯率：2000年國(guó)家/地區(qū)貨幣巨無(wú)霸價(jià)格預(yù)期匯率實(shí)際匯率英國(guó)英鎊1.90.760.63加拿大加元2.851.141.47德國(guó)馬克4.991.992.11日本日元294117106西班牙比塞塔375149179韓國(guó)韓元300011951108墨西哥比索20.98.339.41俄羅斯盧布39.515.728.5中國(guó)人民幣元9.903.948.28馬來(lái)西亞林吉特4.521.803.80捷克克郎54.3721.739.150無(wú)變化無(wú)變化

無(wú)變化無(wú)變化

129.4-2.019.46.