MBA財務(wù)管理課件：財務(wù)報表、稅與現(xiàn)金流量

財務(wù)報表、稅與現(xiàn)金流量重要概念與技能了解帳面價值與市場價值之間的區(qū)別了解會計利潤與現(xiàn)金流量之間的區(qū)別了解平均稅率與邊際稅率之間的區(qū)別知道如何根據(jù)公司的財務(wù)報表來推導(dǎo)其現(xiàn)金流量2-2本章大綱資產(chǎn)負(fù)債表利潤表稅現(xiàn)金流量2-3一、資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表是公司在特定時點所擁有資產(chǎn)和所承擔(dān)負(fù)債情況的一張快照（強調(diào)靜態(tài)）資產(chǎn)按流動性進(jìn)行排列是否容易轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金轉(zhuǎn)化時是否發(fā)生重大價值損失資產(chǎn)負(fù)債表衡等式資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益2-4資產(chǎn)負(fù)債表-圖2.12-5凈營運資本與流動性凈營運資本（NetWorkingCapital）定義：=流動資產(chǎn)–流動負(fù)債如果在未來12個月能將要收到的現(xiàn)金大于在這一期間內(nèi)的現(xiàn)金支付需求，則凈營運資本將為正對財務(wù)健康的公司來說，常常是為正的流動性在不發(fā)生顯著的價值減損情形下快速轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的能力流動性好的公司不容易陷入財務(wù)危機但流動性好的資產(chǎn)往往獲利能力較低因此，需要在流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)中進(jìn)行權(quán)衡2-6美國公司的資產(chǎn)負(fù)債表–表2.1PlaceTable2.1(USCorpBalanceSheet)here2-7市場價值與賬面價值資產(chǎn)負(fù)債表可提供資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益的帳面價值。而市場價值是指資產(chǎn)、負(fù)債或股東權(quán)益可通過實際買賣交易到的價格2-8為什么市場價值與帳面價值通常都不相等？在決策過程中，市場價值與帳面價值誰更有用？例2.2克林根公司2-9克林根公司資產(chǎn)負(fù)債表市場價值與賬面價值賬面價值市場價值賬面價值市場價值資產(chǎn)負(fù)債與股東權(quán)益凈營運資本$400$600長期負(fù)債$500$500固定資產(chǎn)凈值7001,000股東權(quán)益6001,100合計1,1001,6001,1001,600二、利潤表利潤表更象公司在一段時期內(nèi)經(jīng)營情況的錄像帶通常是先報告收入，然后從中減去當(dāng)期的費用配比原則–公認(rèn)會計原則（GAAP）要求按權(quán)責(zé)發(fā)生制確認(rèn)收入然后將為獲取該收入而發(fā)生的費用進(jìn)行配比2-10美國公司的利潤表–表2.2InsertnewTable2.2here(USCorpIncomeStatement)2-11三、稅關(guān)于稅收，唯一可以確定的就是，相關(guān)稅則是在不斷地變化中的邊際稅率與平均稅率邊際稅率：每多賺一元錢應(yīng)多支付的稅所占的比重平均稅率：所付稅額與應(yīng)稅所得之比重其他稅項2-12級數(shù)全月應(yīng)納稅所得額全月應(yīng)納稅所得額（不含稅級距）稅率(%)速算扣除數(shù)1不超過1,500元不超過1455元的302超過1,500元至4,500元的部分超過1455元至4155元的部分101053超過4,500元至9,000元的部分超過4155元至7755元的部分205554超過9,000元至35,000元的部分超過7755元至27255元的部分251,0055超過35,000元至55,000元的部分超過27255元至41255元的部分302,7556超過55,000元至80,000元的部分超過41255元至57505元的部分355,5057超過80,000元的部分超過57505元的部分4513,505本月收入5000元，其中3500免稅，超過1500元的稅率為3%，那么其邊際稅率為3%，平均稅率為0.9%（1500×3％/5000）例：邊際稅率與平均稅率假定你所在公司的應(yīng)納稅所得額為400萬元公司的應(yīng)付稅款為多少？平均稅率是多少？邊際稅率是什么？如果你正在考慮一個可為公司增加應(yīng)稅收益100萬元的新項目，在你的分析中應(yīng)使用什么樣的稅率？2-15四、現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量是財務(wù)經(jīng)理可從財務(wù)報表中推導(dǎo)出的最重要信息之一注意：現(xiàn)金流量表所提供的信息與我們在財務(wù)決策中所需要的信息并不完全相同學(xué)習(xí)思路應(yīng)當(dāng)是：現(xiàn)金是如何通過資產(chǎn)的使用被賺得的，然后又是如何被支付給這些資產(chǎn)的提供方的2-16流動資產(chǎn)+固定資產(chǎn)=流動負(fù)債+長期負(fù)債+（新增股本+留存收益）其中：留存收益=EBIT-利息-股利-所得稅（利息-長期負(fù)債）+（股利-新增股本）=（EBIT-所得稅）-（固定資產(chǎn)+折舊-折舊）-（流動資產(chǎn)-流動負(fù)債）來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量(CFFA)=流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量+流向股東的現(xiàn)金流量來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量(CFFA)=經(jīng)營現(xiàn)金流量（OCF）–凈資本投資額（NCS）–凈營運資本變動（NWC）2-18例：美國公司–第I部分

數(shù)據(jù)出處：P19表2-1，P22表2-2經(jīng)營現(xiàn)金流量（OCF）(利潤表)=息稅前利潤（EBIT）+折舊–所得稅=$547凈資本投資額（NCS）(資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表)=期末固定資產(chǎn)凈值–期初固定資產(chǎn)凈值+折舊=$130凈營運資本變動（NWC）(資產(chǎn)負(fù)債表)=期末凈營運資本–期初凈營運資本=$330CFFA=547–130–330=$872-19例：美國公司–第II部分

數(shù)據(jù)出處：P19表2-1，P22表2-2流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量(資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表)=支付的利息–新增借款=$24流向股東的現(xiàn)金流量(資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表)=支付的股利–新籌集的權(quán)益資金=$63CFFA=24+63=$872-20現(xiàn)金流量小結(jié)–：P28表2-52-21例：資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表信息流動資產(chǎn)與流動負(fù)債2009:流動資產(chǎn)=3625;短期負(fù)債=17872008:流動資產(chǎn)=3596;短期負(fù)債=2140固定資產(chǎn)與折舊2009:固定資產(chǎn)凈值=2194;2008:固定資產(chǎn)凈值=2261折舊費用=500長期負(fù)債與權(quán)益資金2009:長期負(fù)債=538;股東權(quán)益=4622008:長期負(fù)債=581;股東權(quán)益=372利潤表息稅前利潤=1014;所得稅=368利息費用=93;股利=2852-22例：現(xiàn)金流量經(jīng)營活動現(xiàn)金流量=息稅前利潤（EBIT）+折舊–所得稅=1014+500–368=1146凈資本投資=期末固定資產(chǎn)凈值–期初固定資產(chǎn)凈值+折舊=2194–2261+500=433凈營運資本變動=期末凈營運資本–期初凈營運資本(3625–1787)–(3596–2140)=382CFFA=經(jīng)營現(xiàn)金流量（OCF）–凈資本投資額（NCS）–凈營運資本變動（NWC）=1146–433–382=331向債權(quán)人支付的現(xiàn)金流量=支付的利息–新增借款=93–(538–581)=136向股東支付的現(xiàn)金流量=支付的股利–新籌集的權(quán)益資金=285–(462–372)=195CFFA=流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量+流向股東的現(xiàn)金流量136+195=331現(xiàn)金流量等式成立2-23快速測試帳面價值與市場價值之間的差異是什么?在決策問題時,我們應(yīng)使用哪一個價值指標(biāo)?會計利潤與現(xiàn)金流量之間的區(qū)別是什么?我們在決策時應(yīng)使用哪一個指標(biāo)?平均稅率與邊際稅率的區(qū)別是什么?我們在進(jìn)行財務(wù)決策時應(yīng)使用哪一個概念?我們是怎么計算一家公司的現(xiàn)金流量的?現(xiàn)金流量等式是什么?我們從哪里才到找到該等式所需要用到的信息?2-24綜合問題流動資產(chǎn)與流動負(fù)債2009:流動資產(chǎn)=4,400;流動負(fù)債=1,5002008:流動資產(chǎn)=3,500;流動負(fù)債=1,200固定資產(chǎn)與折舊2009:固定資產(chǎn)凈值=3,400;2008:固定資產(chǎn)凈值=3,100折舊費用=400長期負(fù)債與權(quán)益資金(留存收益未知)2009:LT