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文檔簡介
美國非農數據超預期走強,國際黃金價格沖高回落——全球宏觀態(tài)勢每周觀察(2023年第48期)分析師程澤宇,chengzy@lhratings.com張敏,zhangmin@摘要(2023.12.4-2023.12.10)全球主要金融資產表現各期限美債收益率先跌后漲主要經濟體國債與美債收益率利差多數收窄全球股票市場回報率漲跌不一美元指數止跌反彈,除日元外主要非美貨幣普遍走弱國際原油價格大跌后小幅反彈國際黃金價格沖高回落主權國家評級動態(tài)穆迪將中國主權評級展望下調至“負面”惠譽將斯洛伐克長期本、外幣信用等級下調至A-國際財經快訊美國美國11月ISM服務業(yè)數據回暖美國11月非農強于市場預期歐盟歐元區(qū)12月Sentix投資者信心指數弱于預期德國10月工業(yè)訂單環(huán)比銳減新興市場及其他國家澳大利亞央行宣布將基準利率維持在4.35%加拿大央行維持基準利率不變國際財經快訊美國11月ISM服務業(yè)數據回暖當地時間12
月5
日,
美國供應管理協(xié)會(
ISM
)
公布的數據顯示,
11
月的美國ISM服務業(yè)PMI指數為52.7,高于預期的52.3,而10月的PMI指數為51.8。其價格分項指數略有下降,創(chuàng)下四個月新低,而就業(yè)分項指數則小幅回升,為近三個月來首次上升。聯(lián)合點評:盡管美國制造業(yè)持續(xù)位于榮枯線以下,但服務業(yè)服務業(yè)PMI已經連續(xù)第11個月超過榮枯線,表明在美聯(lián)儲持續(xù)加息的背景下美國經濟仍具韌性,美國經濟實現“軟著陸”的預期也在持續(xù)上升。美國11月非農強于市場預期當地時間12月8日,美國勞工統(tǒng)計局公布數據顯示,
美國11
月非農就業(yè)人口增加19.9萬人,高于普遍預期的18.5萬人,遠高于前值的15萬人。與此同時,美國11月失業(yè)率為3.7%,低于預期值3.9%,也較10月的3.9%有所下滑。聯(lián)合點評:美國11月非農幾乎沒有放緩的跡象,就業(yè)人數增長甚至快于預期,盡管有跡象顯示經濟走弱,但失業(yè)率有所下降,這主要得益于好萊塢和汽車行業(yè)罷工工人的回歸。在非農數據強于預期的情況下,市場對于美聯(lián)儲降息的預期大幅下降,預計12月議息會議上美聯(lián)儲維持利率不變的可能性較大。國際財經快訊德國10月工業(yè)訂單環(huán)比銳減當地時間12月6日,德國聯(lián)邦統(tǒng)計局公布的數據顯示,經價格、季節(jié)和工作日調整后,德國10月工業(yè)訂單環(huán)比下降3.7%。此前專家預計德國當月工業(yè)訂單將環(huán)比增長0.2%。聯(lián)合點評:德國當月工業(yè)訂單環(huán)比銳減的原因很大程度上歸咎于機械制造領域,此外金屬制品生產、金屬生產加工、電氣設備生產和汽車工業(yè)等重要領域訂單也有不同程度下降。利率上升、能源價格高企和全球經濟疲軟正對需求造成壓力,這讓德國面臨經濟衰退威脅,預計德國經濟將在四季度出現一定程度萎縮。歐元區(qū)12月Sentix投資者信心指數弱于預期當地時間12月4日,12月歐元區(qū)Sentix投資信心指數為-16.8,較11月回升1.8,但仍低于預期的-16.4,且與疫情前相比仍處于相對低位(2019年12月為0.7)。聯(lián)合點評:歐元區(qū)投資者信心指數弱于預期反映了市場對于歐元區(qū)未來經濟增長前景的悲觀預期。由于當前歐洲通脹壓力仍存,歐洲央行短期內降低的可能性不大,對投資信心的抑制作用或仍將持續(xù)。國際財經快訊加拿大央行維持基準利率不變當地時間12月6日,加拿大中央銀行宣布,將基準利率即隔夜拆借利率仍維持在5%,同時繼續(xù)實施量化緊縮政策。加拿大央行表示,由于有進一步跡象表明貨幣政策正在放緩支出并且緩解價格壓力,故決定維持現行基準利率,并繼續(xù)實現央行資產負債表正?;B?lián)合點評:為遏制通脹,加拿大央行自去年以來連續(xù)八次加息,累計升息425個基點。但高利率已明顯抑制了支出,過去兩個季度加拿大的消費增長接近于零,經濟增長在2023年中期也陷入停滯。但預計加拿大央行短期內仍不會降息,現在的高利率環(huán)境預計將維持到明年下半年。澳大利亞央行宣布將基準利率維持在4.35%當地時間12月5日,澳大利亞儲備銀行宣布將基準利率維持在4.35%,同時將外匯結算余額利率維持在4.25%。澳大利亞央行在月度貨幣政策聲明中表示,自11月會議以來,澳大利亞主要經濟數據總體符合預期。本月會議決定保持利率不變,這將使央行有時間
評估利率上升對需求、通脹和勞動力市場的
影響。聯(lián)合點評:為了使通脹恢復到2%至3%的目標區(qū)間,澳大利亞央行今年已5次加息,最近一次是在上月宣布將基準利率上調25個基點至4.35%。未來澳大利亞央行是否會進一步收緊貨幣政策將在很大程度上取決于數據和不斷變化的風險評估。各期限美債收益率先跌后漲資料來源:Wind,
聯(lián)合資信整理本周,在周五非農報告出爐前,一系列前瞻指標暗示美國勞動力市場降溫,市場對于美聯(lián)儲降息的預期持續(xù)提升,帶動各期限美債收益率波動下降,但周五非農數據的超預期表現打破了這一預期,各期限美債收益率有所反彈。具體來看,本周1年期、5年期和10年期美國國債平均收益率分別較上周下跌了7.40個、10.00個和12.80個BP至5.08%、4.17%和4.19%。全球主要金融資產表現3.00003.50004.00004.50005.00005.50002023-11-062023-11-072023-11-082023-11-092023-11-102023-11-132023-11-142023-11-152023-11-162023-11-172023-11-202023-11-212023-11-222023-11-242023-11-272023-11-282023-11-292023-11-302023-12-012023-12-042023-12-052023-12-062023-12-072023-12-08(%)6.0000美國國債到期收益率曲線美國:國債到期收益率:1年美國:國債到期收益率:5年美國:國債到期收益率:10年全球主要金融資產表現主要經濟體國債與美債收益率利差多數收窄資料來源:Wind,
聯(lián)合資信整理中美國債平均收益率利差:1年期、5年期和10年期分別較上周收窄10.08個、9.92個和11.28個BP至-2.70%、-1.59%和-1.52%。日美國債平均收益率利差:1年期、5年期和10年期分別較上周收窄8.48個、10.06個和12.14個BP至-5.12%、-3.86%和-3.46%。歐元區(qū)公債與相應期限美債平均收益率利差:1年期、5年期和10年期分別較上周走擴8.27個、11.70個和9.65個BP至-1.95%、-1.95%和-1.87%。英美國債平均收益率利差:5年期和10年期分別較上周收窄0.47
個和2.72
個BP至-0.20%和-0.08%。注:數據更新于北京時間12月11日早上10:00..指標名稱 國家 本周平均 較上周均值 今年以來利差(%) 變化(BP) 累計波動(BP)與1年期美國國債到期收益率利差中國:1Y-2.7010.08-14.29日本:1Y-5.128.48-44.80歐元區(qū):1Y-1.95-82720.85與5年期美國國債到期收益率利差中國:5Y-1.599.92-37.28日本:5Y-3.8610.06-26.40歐元區(qū):5Y-1.95-11.70-41.14英國:5Y-0.200.4710.34與10年期美國國債到期收益率利差中國:10Y-1.5211.28-59.92日本:10Y-3.4612.14-24.00歐元區(qū):10Y-1.87-965-55.29英國:10Y-0.082.72-8.92全球主要金融資產表現全球股票市場回報率漲跌不一資料來源:Wind,
聯(lián)合資信整理本周全球主要股票市場漲跌不一,MSCI全球股指周內小幅上漲0.21%。隨著美國經濟“軟著陸”預期持續(xù)升溫,美國股市持續(xù)上漲,標普500指數周內累計小幅上漲0.35%,但仍領漲全球。隨著市場對于歐洲央行明年放松貨幣政策的預期有所增強,歐洲股市表現相對良好,本周MSCI歐洲股指微漲0.31%。在美元指數止跌反彈的背景下,MSCI新興市場股票指數有所回落,本周累計下跌1.03%。隨著日本央行官員持續(xù)釋放“鷹派”信號,日本股市有所回落,日經225指數周內累計跌幅達到1.12%,為本周表現最差的全球主要股市。-10.00-5.000.005.0010.0015.0025.0020.0030.00MSCI全球(%)35.00全球主要股市指數回報率走勢相應指標名稱MSCI歐洲 MSCI新興市場 標普500指數 日經225指數周漲跌幅(%) 今年以來累計漲跌幅(%)MSCI全球0.21 15.34MSCI歐洲0.3110.95MSCI新興市場-1.031.29標普500指數0.3520.40日經225指數-1.1223.81全球主要金融資產表現資料來源:Wind,
聯(lián)合資信整理本周,在非農數據超預期表現的提振下,美元止跌反彈。截至周五,美元指數收于103.9998,周內累計上漲0.75%。由于歐元區(qū)經濟數據表現不佳,歐元本周有所走弱,截至周五歐元兌美元收于1.0764,周內累計下跌1.07%。美元反彈同樣對英鎊造成壓制,截至周五英鎊兌美元匯率收于1.2550,周內累計下跌1.07%。在日本央行官員持續(xù)釋放“鷹派”信號的背景下,日元本周逆市走強,截至周五美元兌日元收于144.9755,周內累計下跌0.85%。本周,離、在岸人民幣匯率均有所走弱。截至周五,美元兌離岸、在岸人民幣匯率分別收于7.1854和7.1607,周內分別上漲0.85%和0.47%。102.0000103.0000104.0000105.0000106.0000107.00002023-11-062023-11-072023-11-082023-11-092023-11-102023-11-132023-11-142023-11-152023-11-162023-11-172023-11-202023-11-212023-11-222023-11-242023-11-272023-11-282023-11-292023-11-302023-12-012023-12-042023-12-052023-12-062023-12-072023-12-08美元指數止跌反彈,除日元外主要非美貨幣普遍走弱
美元指數K線圖 貨幣周漲跌幅(%)今年以來累計漲跌幅(%)歐元兌美元-1.070.93英鎊兌美元-1.074.18美元兌日元-1.1610.84美元兌離岸人民幣0.853.78美元兌在岸人民幣0.473.64全球主要金融資產表現國際原油價格大跌后小幅反彈資料來源:Wind,
聯(lián)合資信整理由于市場對于原油供應過剩和需求疲軟的擔憂仍在持續(xù),本周國際原油價格持續(xù)下跌,尤其是美油價格一度跌破70美元/桶關口,但隨著俄羅斯與沙特呼吁其他產油國自愿減產,國際油價出現小幅反彈。截至本周五收盤,NYMEX原油價格收于71.26
美元/
桶,
周內累計下跌4.45%;ICE布油價格收于75.65美元/桶,周內累計下跌4.84%。88.0086.0084.0082.0080.0078.0076.0074.0072.0070.0068.002023-11-062023-11-072023-11-082023-11-092023-11-102023-11-132023-11-142023-11-152023-11-162023-11-172023-11-202023-11-212023-11-222023-11-242023-11-272023-11-282023-11-292023-11-302023-12-012023-12-042023-12-052023-12-062023-12-072023-12-08(美元/桶)國際原油收盤價走勢NYMEX原油ICE布油全球主要金融資產表現國際黃金價格沖高回落資料來源:Wind,
聯(lián)合資信整理本周,國際黃金價格出現劇烈波動,周一一度升至2,150美元/盎司上方,但隨后持續(xù)下滑,而周五出爐的美國非農數據進一步對國際金價造成打壓。截至周五,
COMEX黃金價格收于2,020.80
美元/
盎司,
周內大幅下跌3.51%。1900.00001950.00002000.00002050.00002100.00002150.00002200.00002023-11-062023-11-072023-11-082023-11-092023-11-102023-11-132023-11-142023-11-152023-11-162023-11-172023-11-202023-11-212023-11-222023-11-242023-11-272023-11-282023-11-292023-11-302023-12-012023-12-042023-12-052023-12-062023-12-072023-12-08(美元/盎司)黃金價格K線圖主權國家評級動態(tài)資料來源:聯(lián)合資信整理國家最新評級評級展望評級日期上次評級上次評級展望上次評級日期評級變動標普(S&P)蘇里南CCC+/CCC+穩(wěn)定2023/12/06SD/SD穩(wěn)定2021/06/0.上調等級穆迪(Moody’s)中國A1/A1負面2023/12/05A1/A1穩(wěn)定2022/08/29下調展望中國香港Aa3/Aa3負面2023/12/06Aa3/Aa3穩(wěn)定2020/01/20下調展望中國澳門Aa3/Aa3負面2023/12/06Aa3/Aa3穩(wěn)定2017/05/24下調展望阿曼Ba1/Ba1穩(wěn)定2023/12/07Ba2/Ba2正面2023/05/15上調等級古巴WD/WD-2023/12/07Ca/Ca穩(wěn)定2021/11/18撤銷評級尼日利亞Caa1/Caa1正面2023/12/08Caa1/Caa1穩(wěn)定2023/01/27上調展望主權國家評級動態(tài)資料來源:聯(lián)合資信整理國家最新評級評級展望評級日期上次評級上次評級展望上次評級日期評級變動惠譽(Fitch)贊比亞CCC+/RD-2023/12/04CCC/RD-2022/12/06上調等級伊拉克B-/B-穩(wěn)定2023/12/04B-/B-穩(wěn)定2022/12/21不變馬來西亞BBB+/BBB+穩(wěn)定2023/12/05BBB+/BBB+穩(wěn)定2023/02/15不變墨西哥BBB-/BBB-穩(wěn)定2023/12/07BBB-/BBB-穩(wěn)定2023/06/16不變哥倫比亞BB+/BB+穩(wěn)定2023/12/07BB+/BB+穩(wěn)定2023/06/30不變越南BB+/BB+穩(wěn)定2023/12/08BB/BB正面2023/05/31上調等級塞浦路斯BBB/BBB正面2023/12/08BBB/BBB穩(wěn)定2023/06/16上調展望斯洛伐克A-/A-穩(wěn)定2023/12/08A/A負面2023/07/14下調等級烏克蘭CC/CC-2023/12/08CC/CC-2024/06/23不變突尼斯CCC-/CCC-2023/12/08CCC-/CCC-2023/06/09不變盧森堡AAA/AAA穩(wěn)定2023/12/08AAA/AAA穩(wěn)定2023/06/16不變主權國家評級動態(tài)惠譽將斯洛伐克長期本、外幣信用等級下調至A-12月8日,惠譽將斯洛伐克長期本、外幣信用等級從A下調至A-,評級展望為“穩(wěn)定”?;葑u表示,下調等級主要反映了斯洛伐克公共財政狀況的惡化及缺乏明確的整固方案,預計一般政府債務水平在2025年將超過2021年創(chuàng)下的61.1%的高點,且中期內仍將維持上行態(tài)勢。另一方面,政府財政赤字預計也將維持高位,2023年相當于GDP的比值將達到6%左右。穆迪將中國主權評級展望下調至“負面”12月5日,穆迪維持中國長期本、外幣主權信用等級為A1,評級展望由“穩(wěn)定”調整至“負面”。穆迪此次下調中國信用評級展望的主要原因是對中國政府為支持地方政府和國有企業(yè)而采取的財政刺激措施可能帶來的下行風險的擔憂。此外,中國房地產市場的不斷深化問題也促使政府轉向更多的財政刺激政策,進一步加大了市場對中國債務水平的擔憂。免責聲明聯(lián)合資信評估股份有限公司(“聯(lián)合資信”或“公司”)發(fā)布的信用評級和研究報告受特定條款和條件的約束。請在公司網站上閱讀這些條款和條件:。信用評級是一種對于實體或證券可信程度的決策參考,不是購買、出售或持有任何證券的建議。信用評級不涉及任何證券的市場價格、可銷售性
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