2024年CPA注會《財務(wù)成本管理》考前模擬題

2024年CPA注會《財務(wù)成本管理》考前模擬題學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.企業(yè)關(guān)鍵績效指標分為結(jié)果向和過程導向，下列屬于結(jié)果導向指標的是（）。

A.單位變動成本B.資本性支出C.客戶滿意度D.自由現(xiàn)金流量

2.A公司今年的每股收益是1元，分配股利0.4元/股，該公司的凈利潤和股利的增長率都是5%，貝塔值為1.2。政府長期債券利率為3.2%，市場風險溢價為4%。則該公司的本期市盈率為（）。

A.13.33B.5.25C.5D.14

3.從短期經(jīng)營決策的角度看，約束資源最優(yōu)利用決策的決策原則是（）。

A.如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的銷售收入

B.如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的邊際貢獻

C.如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的凈現(xiàn)金流量

D.如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的凈現(xiàn)值

4.甲公司產(chǎn)銷多種產(chǎn)品，其中M產(chǎn)品發(fā)生虧損3000萬元。經(jīng)了解M產(chǎn)品全年銷售收入9000萬元，變動成本8000萬元，折舊等固定成本4000萬元。若停止生產(chǎn)M產(chǎn)品，相關(guān)設(shè)備可用于生產(chǎn)N產(chǎn)品。根據(jù)市場預測，N產(chǎn)品全年可實現(xiàn)銷售收入8000萬元，需耗用材料、人工等變動成本6000萬元。假設(shè)第二年其他條件不變。甲公司應(yīng)采取的決策是（）。

A.繼續(xù)生產(chǎn)M產(chǎn)品B.停產(chǎn)M產(chǎn)品與繼續(xù)生產(chǎn)M產(chǎn)品無差別C.停產(chǎn)M產(chǎn)品但不生產(chǎn)N產(chǎn)品D.停產(chǎn)M產(chǎn)品并生產(chǎn)N產(chǎn)品

5.目前甲公司有累計未分配利潤1000萬元，其中上年實現(xiàn)的凈利潤為500萬元。公司正在確定上年利潤的具體分配方案。按法律規(guī)定，凈利潤要提取10%的盈余公積金。預計今年需增加長期資本800萬元。公司的目標資本結(jié)構(gòu)是債務(wù)資本占40%、權(quán)益資本占60%。公司采用剩余股利政策，應(yīng)分配的股利是（）萬元。

A.20B.0C.540D.480

6.A公司年初凈投資資本1000萬元，預計今后每年可取得稅前經(jīng)營利潤800萬元，所得稅稅率為25%，第一年的凈投資為100萬元，以后每年凈經(jīng)營資產(chǎn)增加為零，加權(quán)平均資本成本8%，則企業(yè)實體價值為（）萬元。

A.7407B.7500C.6407D.8907

7.下列關(guān)于關(guān)鍵績效指標法的說法錯誤的是（）。

A.關(guān)鍵績效指標法將價值創(chuàng)造活動與戰(zhàn)略規(guī)劃目標有效聯(lián)系

B.關(guān)鍵績效指標法可以單獨使用，也可以與經(jīng)濟增加值法、平衡計分卡等其他方法結(jié)合使用

C.關(guān)鍵績效指標法的應(yīng)用對象是企業(yè)，不能用于企業(yè)所屬的單位（部門）和員工

D.企業(yè)的關(guān)鍵績效指標一般可分為結(jié)果類和動因類兩類指標

8.某公司正在評價某投資項目。該項目需要購入一條價值3000萬元的生產(chǎn)線，預計可使用年限為4年，4年后設(shè)備處置價格為300萬元。稅法規(guī)定的殘值率為0，折舊年限為5年，直線法計提折舊。假設(shè)該公司適用的所得稅稅率為25%。如果設(shè)備購置價格下降500萬元，其他因素不變，則4年末處置設(shè)備的稅務(wù)影響是少流入（）萬元。

A.25B.30C.37.5D.50

9.甲公司采用題機模式管理現(xiàn)金。現(xiàn)金余額最低為1000萬元，現(xiàn)金返回線為5000萬元。當現(xiàn)金余額為8000萬元時，應(yīng)采取的措施是（）

A.不進行證券買賣B.買入證券3000萬元C.賣出證券3000萬元D.賣出證券5000萬元

10.如果期權(quán)到期日股價大于執(zhí)行價格，則下列各項中，不正確的是（）。

A.保護性看跌期權(quán)的凈損益＝到期日股價-股票買價-期權(quán)價格

B.拋補性看漲期權(quán)的凈損益＝期權(quán)費用

C.多頭對敲的凈損益＝到期日股價-執(zhí)行價格-多頭對敲投資額

D.空頭對敲的凈損益＝執(zhí)行價格-到期日股價＋期權(quán)費收入

11.某公司的固定成本總額為50萬元，息稅前利潤為50萬元，凈利潤為15萬元，所得稅稅率為25%。如果該公司增加一條生產(chǎn)線，能夠額外產(chǎn)生20萬元的邊際貢獻，同時增加固定經(jīng)營成本10萬元。假設(shè)增產(chǎn)后沒有其他變化，則該公司的聯(lián)合杠桿系數(shù)為（）。

A.2B.2.5C.3D.4

12.甲企業(yè)職工在每月正常工作12000小時內(nèi)時，工資總額固定為480000元，職工加班時按每小時80元支付加班費。本月實際工作17600小時，工資總額928000元根據(jù)成本性態(tài)分析，該企業(yè)的人工成本屬于（）

A.半固定成本B.階梯式成本C.延期變動成本D.半變動成本

13.下列關(guān)于短期債務(wù)籌資的說法中，不正確的是（）。

A.籌資速度快，容易取得

B.債權(quán)人對于短期負債的限制比長期負債相對嚴格一些

C.一般地講，短期負債的利率低于長期負債

D.籌資風險高

14.某公司總資產(chǎn)凈利率15%，產(chǎn)權(quán)比率為1，則權(quán)益凈利率是（）

A.15%B.30%C.35%D.40%

15.某企業(yè)準備發(fā)行5年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率8％，面值1000元，平價發(fā)行，以下關(guān)于該債券的說法中，不正確的是（）。

A.該債券的計息期利率為4％

B.該債券的有效年利率是8.16％

C.該債券的報價利率是8％

D.因為是平價發(fā)行，所以隨著到期日的接近，該債券的價值不會改變

16.甲公司的固定成本（包括利息費用）為1500萬元，資本總額為18000萬元，凈負債/投資資本為60%，債務(wù)資本平均利息率為3.5%，凈利潤為1200萬元，該公司適用的所得稅稅率為25%，則息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)是（）。

A.1.68B.1.76C.1.57D.1.45

17.甲公司有供電、燃氣兩個輔助生產(chǎn)車間，公司采用交互分配法分配輔助生產(chǎn)成本。本月供電車間供電30萬度，成本費用為12萬元，其中燃氣車間耗用1萬度電；燃氣車間供氣15萬噸，成本費用為30萬元，其中供電車間耗用1萬噸燃氣。下列計算中，不正確的是（）。

A.供電車間的交互分配率為0.414元/度

B.燃氣車間分配給供電車間的成本費用為2萬元

C.供電車間對外分配的成本費用為13.6萬元

D.燃氣車間對外分配的成本費用為28.4萬元

18.甲公司空調(diào)維修合同規(guī)定：每年上門維修不超過5次時，維修費用總計3000元；超過5次時，在此基礎(chǔ)上超出次數(shù)按每次1000元付費。根據(jù)成本性態(tài)分析，該項維修費用屬于（）。

A.半變動成本B.階梯式成本C.半固定成本D.延期變動成本

19.下列關(guān)于資本成本的說法中，正確的是（）。

A.使用風險調(diào)整法估計債務(wù)資本成本時，可比公司是行業(yè)相同、商業(yè)模式、規(guī)模、負債比率、財務(wù)狀況均類似的企業(yè)

B.使用可比公司法估計債務(wù)資本成本時，可比公司是信用級別相同的企業(yè)

C.使用資本資產(chǎn)定價模型估計股權(quán)資本成本時，計算貝塔系數(shù)的期間與計算市場平均收益率的期間可以不同

D.使用風險調(diào)整模型估計股權(quán)資本成本時，應(yīng)在公司自身債券稅前資本成本的基礎(chǔ)上上浮一定的百分比

20.企業(yè)與銀行簽訂了為期一年的周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬元，年承諾費率為0.5%，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了600萬元（使用期為半年），借款年利率為6%，則該企業(yè)當年應(yīng)向銀行支付利息和承諾費共計（）萬元。

A.20B.21.5C.38D.39.5

21.下列關(guān)于利潤中心的說法中，不正確的是（）。

A.可以計量利潤的組織單位都是真正意義上的利潤中心

B.自然的利潤中心直接向公司外部出售產(chǎn)品，在市場上進行購銷業(yè)務(wù)

C.人為的利潤中心主要在公司內(nèi)部按照內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格出售產(chǎn)品

D.利潤中心組織的真正目的是激勵下級制定有利于整個公司的決策并努力工作

22.經(jīng)營長期資產(chǎn)增加500萬元，經(jīng)營長期負債增加120萬元，則資本支出為（）萬元。

A.550B.750C.430D.630

23.某公司于2021年6月1日發(fā)行面值100元、期限6年、票面利率5%、每滿一年付息一次的可轉(zhuǎn)換債券，轉(zhuǎn)換比率為7。該公司2021年5月31日剛剛支付了2020年度的股利，金額為0.4元/股，預計未來將保持8%的增速。假設(shè)等風險普通債券的市場利率為8%，股權(quán)相對債權(quán)的風險溢價為6%，企業(yè)所得稅稅率25%。則2023年5月31日，該可轉(zhuǎn)換債券的底線價值是（）元。

A.58.79B.88.20C.90.06D.100

24.下列關(guān)于股利分配及其政策的說法中，正確的是（）。

A.完全市場理論認為股利政策對企業(yè)價值具有直接影響

B.稅差理論認為高收入投資者因為自身邊際稅率高而傾向于低股利政策

C.剩余股利政策可以使得加權(quán)平均資本成本最低

D.甲公司以其持有的乙公司股票支付股利的方式是股票股利

25.甲公司用每股收益無差別點法進行長期籌資決策，已知長期債券籌資與普通股籌資的每股收益無差別點的年息稅前利潤為200萬元，優(yōu)先股籌資與普通股籌資的每股收益無差別點的年息稅前利潤是300萬元，如果甲公司預測未來每年息稅前利潤是160萬元，下列說法中，正確的是（）。

A.應(yīng)該用普通股融資B.應(yīng)該用優(yōu)先股融資C.可以用長期債券也可以用優(yōu)先股融資D.應(yīng)該用長期債券融資

二、多選題(15題)26.預期理論認為長期即期利率是短期預期利率的無偏估計，下列有關(guān)預期理論表述正確的有（）。

A.預期理論認為長期債券的利率應(yīng)等于短期債券的利率，債券期限不影響利率

B.預期理論認為市場對未來利率的預期是影響利率期限結(jié)構(gòu)的唯一因素

C.預期理論假定人們對未來短期利率有確定的預期

D.預期理論假定資金在長期資金市場和短期資金市場之間的流動完全自由

27.在市場有效的情況下，下列影響平息債券價格的說法中，正確的有（）。

A.假設(shè)其他條件不變，債券期限越短，市場利率變動對債券價格的影響越小

B.假設(shè)其他條件不變，當市場利率高于票面利率時，債券價格高于面值

C.假設(shè)其他條件不變，市場利率與票面利率的差異越大，債券價格與面值的差異越大

D.假設(shè)其他條件不變，債券期限越長，債券價格與面值的差異越大

28.下列關(guān)于證券市場線和資本市場線的說法中，正確的有（）。

A.無風險報酬率越大，證券市場線在縱軸的截距越大

B.證券市場線描述了由風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界

C.資本市場線只適用于有效組合

D.投資者對風險的厭惡感越強，證券市場線的斜率越大

29.以下關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的表述中，不正確的有（）。

A.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般不高于市場價，不低于單位變動成本

B.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格主要適用于集權(quán)程度較高的企業(yè)

C.成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是適用于成本中心的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格

D.市場型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般適用于自然利潤中心，不適用于人為利潤中心

30.甲公司2017年7月在實際產(chǎn)量的基礎(chǔ)上進行成本分析，發(fā)現(xiàn)本月直接材料成本發(fā)生不利因素100000元，原因有（）。

A.直接材料成本上漲B.實際產(chǎn)量高于預期產(chǎn)量C.直接材料單耗成本上升D.實際銷量高于預期產(chǎn)量

31.下列有關(guān)風險中性原理的說法中，正確的有（）。

A.假設(shè)投資者對待風險的態(tài)度是中性的，所有證券的期望報酬率都應(yīng)當是無風險利率

B.風險中性的投資者不需要額外的收益補償其承擔的風險

C.在風險中性的世界里，將期望值用無風險利率折現(xiàn)，可以獲得現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

D.假設(shè)股票不派發(fā)紅利，期望報酬率＝上行概率×股價上升百分比＋下行概率×股價下降百分比

32.在作業(yè)成本法中，下列各項屬于生產(chǎn)維持級作業(yè)的有（）。

A.工藝改造B.工廠保安C.行政管理D.訂單處理

33.作業(yè)成本管理需要區(qū)分增值作業(yè)和非增值作業(yè)，下列表述正確的有（）。

A.能最終提升股權(quán)價值的作業(yè)是增值作業(yè)

B.能最終增加顧客價值的作業(yè)是增值作業(yè)

C.增值作業(yè)與非增值作業(yè)是站在顧客角度劃分的

D.增值作業(yè)與非增值作業(yè)是站在股東角度劃分的

34.下列關(guān)于經(jīng)營杠桿的說法中，正確的有（）。

A.如果不存在固定經(jīng)營成本，就不存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)

B.經(jīng)營杠桿的大小由固定經(jīng)營成本與息稅前利潤共同決定

C.其他條件不變，降低單位變動成本可以降低經(jīng)營杠桿系數(shù)

D.固定經(jīng)營成本不變的情況下，營業(yè)收入越大，經(jīng)營杠桿效應(yīng)越大

35.在其他條件不變的情況下，關(guān)于單利計息，到期一次還本付息的可轉(zhuǎn)換債券的內(nèi)含報酬率，下列各項中正確的有（）。

A.債券期限越長，債券內(nèi)含報酬率越高

B.票面利率越高，債券內(nèi)含報酬率越高

C.轉(zhuǎn)換比率越高，債券內(nèi)含報酬率越高

D.轉(zhuǎn)換價格越高，債券內(nèi)含報酬率越高

36.C公司生產(chǎn)中使用的甲標準件，全年共需耗用9000件，該標準件通過自制方式取得。其日產(chǎn)量50件，單位生產(chǎn)成本50元；每次生產(chǎn)準備成本200元，固定生產(chǎn)準備成本每年10000元；儲存變動成本每件5元，固定儲存成本每年20000元。假設(shè)一年按360天計算，下列各項中，正確的有（）。

A.經(jīng)濟生產(chǎn)批量為1200件

B.經(jīng)濟生產(chǎn)批次為每年12次

C.經(jīng)濟生產(chǎn)批量占用資金為30000元

D.與經(jīng)濟生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本是3000元

37.與普通股相比，下列各項中屬于優(yōu)先股特點的有（）

A.公司回購股份時比普通股具有優(yōu)先回購權(quán)

B.公司清算時比普通股優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)

C.公司召開股東會時比普通股具有優(yōu)先表決權(quán)

D.公司分配股利時比普通股優(yōu)先分配股利

38.下列關(guān)于資本市場線表述正確的有（）。

A.資本市場線描述的是由風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界

B.資本市場線的斜率會受到投資者個人對風險的態(tài)度的影響

C.資本市場線描述的是有效資產(chǎn)組合的期望報酬與風險之間的關(guān)系

D.資本市場線測度風險的工具是β系數(shù)

39.下列成本費用中，一般屬于存貨變動儲存成本的有（）。

A.庫存商品保險費B.存貨占用資金應(yīng)計利息C.存貨破損和變質(zhì)損失D.倉庫折舊費

40.以下關(guān)于成本計算分步法的表述中，正確的有（）。

A.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法有利于各步驟在產(chǎn)品的實物管理和成本管理

B.當企業(yè)經(jīng)常對外銷售半成品時，不宜采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

C.采用逐步分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法時，需要進行成本還原

D.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時，無需將產(chǎn)品生產(chǎn)費用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進行分配

三、簡答題(3題)41.假設(shè)甲公司的股票現(xiàn)在的市價為20元。有1份以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為21元，到期時間是1年。1年以后股價有兩種可能：上升40%，或者下降30%。無風險利率為每年4%。要求：利用風險中性原理確定期權(quán)的價值。

42.甲公司是一家空氣凈化器制造企業(yè)，共設(shè)三個生產(chǎn)部門，分別生產(chǎn)X、Y、Z三種空氣凈化器。最近幾年該行業(yè)市場需求變化較大，公司正進行生產(chǎn)經(jīng)營的調(diào)整和決策。公司預計2018年X凈化器銷售3萬臺，單位售價10000元，單位變動成本6000元，固定成本3375萬元；Y凈化器銷售3萬臺，單位售價6000元，單位變動成本3000元，固定成本2025萬元；Z凈化器銷量4萬臺，單位售價3000元，單位變動成本2625元，固定成本1350萬元?？偛抗芾碣M用4500萬元，按預測的銷售收入比例分攤給X、Y、Z三種凈化器的生產(chǎn)部門。要求：（1）分別計算X、Y、Z三種凈化器的部門邊際貢獻、部門營業(yè)利潤，分別判斷是應(yīng)繼續(xù)生產(chǎn)還是停產(chǎn)，并說明理由。（2）基于要求（1）的結(jié)果，計算該企業(yè)2018年的加權(quán)平均邊際貢獻率、加權(quán)平均盈虧平衡銷售額及X凈化器的盈虧平衡銷售額、盈虧平衡銷售量、盈虧臨界點作業(yè)率。（3）假設(shè)該公司根據(jù)市場需求變化，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，計劃2019年只生產(chǎn)X凈化器，預計2019年X凈化器銷量達到6萬臺，單位變動成本、固定成本保持不變、總部管理費用增加到5250萬元，若想達到要求（1）的營業(yè)利潤總額，2019年該企業(yè)X凈化器可接受的最低銷售單價是多少？（4）基于要求（3）的單位售價、單位變動成本、固定成本和銷量，分別計算在這些參數(shù)增長10%時營業(yè)利潤對各參數(shù)的敏感系數(shù)，然后按營業(yè)利潤對這些參數(shù)的敏感程度進行排序，并指出對營業(yè)利潤而言哪些參數(shù)是敏感因素。

43.A公司2018年營業(yè)收入1232萬元，預計2019年增長率8%，2020年增長率6%，自2021年起公司進入穩(wěn)定增長狀態(tài)，永續(xù)增長率為5%。營業(yè)成本、銷售費用和管理費用占營業(yè)收入比75%，凈經(jīng)營資產(chǎn)占營業(yè)收入比80%，凈負債占營業(yè)收入比40%，債務(wù)利息率6%，債務(wù)利息按照年末凈負債計算。公司所得稅率25%。公司加權(quán)平均資本成本12%。要求：（1）計算A公司2019年、2020年和2021年的實體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量和債務(wù)現(xiàn)金流量。（2）采用實體現(xiàn)金流量模型評估A公司2018年年末的實體價值。

參考答案

1.D結(jié)果類指標是反映企業(yè)績效的價值指標，主要包括投資報酬率、權(quán)益凈利率、經(jīng)濟增加值、息稅前利潤、自由現(xiàn)金流量等綜合指標。動因類指標是反映企業(yè)價值關(guān)鍵驅(qū)動因素的指標，主要包括資本性支出、單位生產(chǎn)成本、產(chǎn)量、銷量、客戶滿意度、員工滿意度等。

2.D股利支付率＝0.4/1×100%＝40%；股權(quán)資本成本＝3.2%＋1.2×4%＝8%；本期市盈率＝股利支付率×（1＋增長率）/（股權(quán)資本成本－增長率）＝40%×（1＋5%）/（8%－5%）＝14。

3.B約束資源最優(yōu)利用決策的決策原則是主要考慮如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的邊際貢獻。

4.D由于生產(chǎn)N產(chǎn)品使用的是生產(chǎn)M產(chǎn)品的設(shè)備，所以，固定成本屬于生產(chǎn)N產(chǎn)品的不相關(guān)成本。M產(chǎn)品的邊際貢獻9000－8000＝1000（萬元）是生產(chǎn)N產(chǎn)品的相關(guān)成本，生產(chǎn)N產(chǎn)品增加的息稅前利潤＝8000－6000－1000＝1000（萬元）大于0，所以，結(jié)論是停產(chǎn)M產(chǎn)品并生產(chǎn)N產(chǎn)品。或者，由于生產(chǎn)N產(chǎn)品的邊際貢獻大于生產(chǎn)M產(chǎn)品的邊際貢獻，所以，結(jié)論是停產(chǎn)M產(chǎn)品并生產(chǎn)N產(chǎn)品。

5.A應(yīng)分配的股利=500-800×60%=20（萬元）。剩余股利政策限制動用以前年度未分配利潤分配股利，因此無須考慮年初未分配利潤；法律有關(guān)計提法定盈余公積金的規(guī)定，實際上只是對本年利潤“留存”數(shù)額的限制，而不是對股利分配的限制，盈余公積已經(jīng)包含在利潤留存中，不需單獨考慮提取法定盈余公積的數(shù)額。

6.A每年的稅后經(jīng)營凈利潤＝800×（1－25%）＝600（萬元），第1年實體現(xiàn)金流量＝600－100＝500（萬元），第2年及以后的實體現(xiàn)金流量＝600－0＝600（萬元）。企業(yè)實體價值＝500/（1＋8%）＋（600/8%）/（1＋8%）＝7407（萬元）。

7.C關(guān)鍵績效指標法的應(yīng)用對象可以是企業(yè)，也可以是企業(yè)所屬的單位（部門）和員工。

8.A設(shè)備價格下降500萬元，則第1～4年每年折舊減少=500/5=100（萬元），則第4年末設(shè)備凈值下降=500-100×4=100（萬元），則第4年末處置損失減少100萬元，損失抵稅減少=100×25%=25（萬元）。損失抵稅是現(xiàn)金流入，則少流入25萬元。

9.A現(xiàn)金余額上限=3*5000-2*1000=13000?，F(xiàn)金余額為8000，沒有超過現(xiàn)金余額上限，不需要進行證券買賣。

10.B如果期權(quán)到期日股價大于執(zhí)行價格，拋補性看漲期權(quán)的凈損益＝執(zhí)行價格-股票買價＋期權(quán)費。

11.C凈利潤為15萬元時，稅前利潤=15/(1-25%)=20（萬元），利息費用=息稅前利潤-稅前利潤=50-20=30（萬元），固定經(jīng)營成本=固定成本總額-利息費用=50-30=20（萬元），邊際貢獻=息稅前利潤+固定經(jīng)營成本=50+20=70（萬元）。增產(chǎn)后，息稅前利潤增加=邊際貢獻增加-固定經(jīng)營成本增加=20-10=10（萬元），聯(lián)合杠桿系數(shù)DTL=M/(EBIT-I)=(70+20)/(50+10-30)=3。

12.C延期變動成本指的是在一定量業(yè)務(wù)范圍內(nèi)，總額保持穩(wěn)定，超出特定業(yè)務(wù)量則開始隨業(yè)務(wù)量同比例增長的成本。本題中人工成本在12000小時內(nèi)保持在固定水平，加班每小時按照80元支付，所以是延期變動成本。

13.B舉借長期負債，債權(quán)人或有關(guān)方面經(jīng)常會向債務(wù)人提出很多限定性條件或管理規(guī)定；而短期負債的限制則相對寬松些，使籌資企業(yè)的資金使用較為靈活、富有彈性。

14.B權(quán)益乘數(shù)＝1＋產(chǎn)權(quán)比率＝1＋1＝2，權(quán)益凈利率＝總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)＝15%×2＝30%。

15.D由于半年付息一次，債券的報價利率=8％，所以債券的計息期利率=8％／2=4％，債券的有效年利率=（1+4％）2-1=8．16％。如果是連續(xù)支付利息的情況，平價發(fā)行債券價值不變，但是每間隔一段時間支付一次利息的情況下，平價發(fā)行債券價值呈周期性波動。

16.C息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)即經(jīng)營杠桿系數(shù)，因此計算息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)即計算經(jīng)營杠桿系數(shù)。息稅前利潤=凈利潤/（1-所得稅稅率）+利息=1200/（1-25%）+18000×60%×3.5%=1978（萬元）固定經(jīng)營成本=固定成本-利息=1500-18000×60%×3.5%=1122（萬元）經(jīng)營杠桿系數(shù)=（息稅前利潤+固定經(jīng)營成本）/息稅前利潤=（1978+1122）/1978=1.57。

17.A供電車間的交互分配率是12/30＝0.4（元/度），所以選項A不正確；燃氣車間的交互分配率為30/15＝2（元/噸），燃氣車間分配給供電車間的成本費用為2×1＝2（萬元），所以選項B正確；供電車間分配給燃氣車間的成本費用為0.4×1＝0.4（萬元），供電車間對外分配的成本費用＝12－0.4＋2＝13.6（萬元），所以選項C正確；燃氣車間對外分配的成本費用＝30－2＋0.4＝28.4（萬元），所以選項D正確。

18.D對于延期變動成本而言，在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，總額保持穩(wěn)定，超出特定業(yè)務(wù)量則開始隨業(yè)務(wù)量同比例增長。

19.C使用風險調(diào)整法估計債務(wù)資本成本時，選擇與本公司信用級別相同的企業(yè)，選項A錯誤。使用可比公司法估計債務(wù)資本成本時，可比公司是行業(yè)相同、商業(yè)模式、規(guī)模、負債比率、財務(wù)狀況均類似的企業(yè)，選項B錯誤。使用風險調(diào)整模型估計股權(quán)資本成本時，應(yīng)在公司自身債券稅后資本成本的基礎(chǔ)上上浮一定的百分比，選項D錯誤。

20.B利息＝600×6%×1/2＝18（萬元），承諾費包括400萬元全年未使用的承諾費和600萬元使用期半年結(jié)束后剩余半年未使用的承諾費，即：400×0.5%＋600×0.5%×1/2＝3.5（萬元），則該企業(yè)當年應(yīng)向銀行支付利息和承諾費共計21.5萬元。

21.A通常，利潤中心可以看成是一個可以用利潤衡量其一定時期業(yè)績的組織單位。但是，并不是可以計量利潤的組織單位都是真正意義上的利潤中心。所以選項A的說法不正確。

22.D資本支出＝凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加＋折舊與攤銷＝500－120＋250＝630（萬元）。

23.C純債券價值=100×5%×（P/A,8%,4）+100×（P/F,8%,4）=90.06（元）股權(quán)資本成本=8%×（1-25%）+6%=12%股票價值=0.4×（1+8%）^3/（12%-8%）=12.60（元）轉(zhuǎn)換價值=12.60×7=88.20（元）底線價值為純債券價值和轉(zhuǎn)換價值的較高者，為90.06元。

24.C完全市場理論認為公司價值與股利政策無關(guān)，選項A錯誤。稅差理論認為制定股利政策需要考慮稅收影響，但并沒有區(qū)分投資者的構(gòu)成；認為高收入投資者因為自身邊際稅率高而傾向于低股利政策，該理論考慮股東的需求，是客戶效應(yīng)理論，選項B錯誤。股票股利是以增發(fā)的股票支付股利；以非現(xiàn)金資產(chǎn)支付股利，比如公司使用擁有的金融資產(chǎn)支付股利的是財產(chǎn)股利，選項D錯誤。

25.A發(fā)行長期債券的每股收益直線與發(fā)行優(yōu)先股的每股收益直線是平行的，本題中長期債券與普通股的每股收益無差別點息稅前利潤小于優(yōu)先股與普通股的每股收益無差別點息稅前利潤，所以，發(fā)行長期債券的每股收益大于發(fā)行優(yōu)先股的每股收益。在決策時只需考慮發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點200萬元即可。當預測未來每年息稅前利潤大于200萬元時，該公司應(yīng)當選擇發(fā)行長期債券籌資；當預測未來每年息稅前利潤小于200萬元時，該公司應(yīng)當選擇發(fā)行普通股籌資，即選項A正確。

26.BCD預期理論認為利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于市場對未來利率的預期，即長期債券即期利率是短期債券預期利率的函數(shù)

27.AC在市場有效的情況下，債券價值＝債券價格。對于平息債券來說，隨著到期時間的縮短，折現(xiàn)率（即市場利率）變動對債券價值的影響越來越小，所以，選項A的說法正確。對于平息債券來說，當市場利率高于票面利率時，債券價格低于面值，所以，選項B的說法不正確。對于平息債券來說，債券價格與面值的差異是由市場利率與票面利率的差異引起的，市場利率與票面利率的差異越大，債券價格與面值的差異越大。所以，選項C的說法正確。對于平息債券來說，如果市場利率等于票面利率，則債券價值等于面值，所以，選項D的說法不正確。

28.ACD證券市場線的截距為無風險報酬率，因此選項A的說法正確；資本市場線描述的是由風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界，因此選項B的說法錯誤，選項C的說法正確。風險厭惡感的加強，會提高市場風險收益率，從而提高證券市場線的斜率，因此選項D的說法正確。

29.BD協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格主要適用于分權(quán)程度較高的企業(yè)，選項B錯誤；市場型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般適用于利潤中心，無論人為利潤中心還是自然利潤中心都適用，選項D錯誤。

30.AC本題中，直接材料的總成本差異是正數(shù)，說明實際成本高于實際產(chǎn)量的標準成本，即單位產(chǎn)品直接材料實際成本高于標準成本，導致實際成本的提高的因素有直接材料單價和單位產(chǎn)品直接材料用量，即選項AC。直接材料成本差異的計算中沒有涉及預期產(chǎn)量。

31.ABC

32.BC生產(chǎn)維持級作業(yè)，是指服務(wù)于整個工廠的作業(yè)，例如，工廠保安、維修、行政管理、保險財產(chǎn)稅等。[知識點]作業(yè)成本的計算原理

33.BC增值作業(yè)與非增值作業(yè)是站在顧客角度劃分的。最終增加顧客價值的作業(yè)是增值作業(yè)，否則就是非增值作業(yè)。

34.ABC經(jīng)營杠桿系數(shù)=（息稅前利潤+固定經(jīng)營成本）/息稅前利潤=1+固定經(jīng)營成本/息稅前利潤，營業(yè)收入越大，息稅前利潤越大，進而降低經(jīng)營杠桿效應(yīng)，選項D錯誤。

35.BD在其他條件不變的情況下，可轉(zhuǎn)換債券的內(nèi)含報酬率的高低取決于持有期間獲得的現(xiàn)金流入的高低，與債券期限沒有必然的聯(lián)系，選項A錯誤；如果在到期前沒有轉(zhuǎn)股，票面利率越高，則投資人在到期日收到利息越多，內(nèi)含報酬率越高，選項B正確；如果在到期前轉(zhuǎn)股，則投資人只能收到按照轉(zhuǎn)換價值計算的現(xiàn)金流入，不能收到利息，而轉(zhuǎn)換價值＝股價×轉(zhuǎn)換比率，轉(zhuǎn)換比率越高，債券內(nèi)含報酬率越高，選項C正確；由于在其他條件不變的情況下，轉(zhuǎn)換價格越高，意味著轉(zhuǎn)換比率越低，選項D錯誤。

36.AD每日耗用量＝9000/360＝25（件），經(jīng)濟生產(chǎn)批量＝｛2×9000×200/[5×（1－25/50）]｝1/2＝1200（件），經(jīng)濟生產(chǎn)批次＝9000/1200＝7.5（次），經(jīng)濟生產(chǎn)批量占用資金＝1200/2×（1－25/50）×50＝15000（元），與經(jīng)濟生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本＝[2×9000×200×5×（1－25/50）]1/2＝3000（元）。

37.BD優(yōu)先股相對于普通股而言具有如下特殊性，一，優(yōu)先分配利潤，二，優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)，三，表決權(quán)限制。

38.AC資本市場線測度風險的工具是整個資產(chǎn)組合的標準差，所以選項D錯誤。資本市場線的斜率不會受到投資者個人對風險的態(tài)度的影響，個人的效用偏好與最佳風險資產(chǎn)組合相獨立，所以選項B錯誤。

39.ABC存貨的儲存成本分為變動性儲存成本和固定性儲存成本。變動性儲存成本與儲存存貨的數(shù)量成正比，儲存的存貨數(shù)量越多，變動性儲存成本就越高，如存貨占用資金應(yīng)計利息、存貨的保險費、存貨破損和變質(zhì)損失等。固定性儲存成本與存貨的儲存數(shù)量無關(guān)，如倉庫折舊費、倉庫保管人員的固定月工資等。因此選項A、B、C正確。

40.AB

41.期望報酬率=4%=上行概率×40%+（1-上行概率）×（-30%）上行概率=0.4857下行概率=1-0.4857=0.5143股價上行時期權(quán)到期日價值C=20u×（1+40%）-21=7（元）股價下行時期權(quán)到期日價值C=0d期權(quán)現(xiàn)值=（上行概率×股價上行時期權(quán)到期日價值+下行概率×股價下行時期權(quán)到期日價值）÷（1+持有期無風險利率）=（7×0.4857+0×0.5143）÷（1+4%）=3.3999÷1.04=3.27（元）。

42.（1）X凈化器的部門邊際貢獻＝3×（10000－6000）＝12000（萬元）Y凈化器的部門邊際貢獻＝3×（6000－3000）＝9000（萬元）Z凈化器的部門邊際貢獻＝4×（3000－2625）＝1500（萬元）X凈化器的銷售收入＝3×10000＝30000（萬元）Y凈化器的銷售收入＝3×6000＝18000（萬元）Z凈化器的銷售收入＝4×3000＝12000（萬元）銷售收入總額＝30000＋18000＋12000＝60000（萬元）X凈化器分攤的總部管理費用＝4500×30000/60000＝2250（萬元）Y凈化器分攤的總部管理費用＝4500×18000/60000＝1350（萬元）Z凈化器分攤的總部管