2024年投資管理行業(yè)展望：知往鑒今致勝未來-2024

管理行業(yè)展望2024管理行業(yè)展望2024i德勤金融服務(wù)行業(yè)研究中心...主要觀點(diǎn)驅(qū)動2024年行業(yè)變革的新力量05...資產(chǎn)管理行業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)10...通過技術(shù)和流程達(dá)成可靠的結(jié)果17...努力成為以目標(biāo)為中心的行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)21...艱難困苦，玉汝于成2024年投資管理行業(yè)展望22...尾注2024年投資管理行業(yè)展望主要觀點(diǎn)無法滿足客戶期望和實(shí)現(xiàn)公司內(nèi)部的效率目標(biāo)。但主題驅(qū)動型投資組合構(gòu)建正逐漸成為產(chǎn)品開發(fā)的一種方向。高了。施需要全公司層面的密切協(xié)作，包括前臺、中后臺、財(cái)務(wù)部、信息技術(shù)部和風(fēng)險(xiǎn)管理部等。威脅亦在不斷發(fā)展演進(jìn)，公司領(lǐng)導(dǎo)層可能需要將網(wǎng)絡(luò)安全防護(hù)放在首位。驅(qū)動2024年行業(yè)變革的新力量2024年投資管理行業(yè)展望在后疫情時(shí)代的商業(yè)環(huán)境中，投資管理人正面臨著新的威脅和不同尋常的機(jī)遇。盡管有些資產(chǎn)類別的業(yè)績表現(xiàn)相對較優(yōu)，但受多重經(jīng)濟(jì)因素和行業(yè)壓力的影響，行業(yè)總體表現(xiàn)仍然保持低迷。艱難的經(jīng)營環(huán)境促使許多企業(yè)重新審視大型并購交易，轉(zhuǎn)而偏愛于更具戰(zhàn)術(shù)性的、規(guī)模相對較小的并購。此外，企業(yè)對轉(zhuǎn)型項(xiàng)目也變得更加挑剔，目光更多轉(zhuǎn)向了兼顧降本和創(chuàng)新的較短期項(xiàng)目。2024年投資管理行業(yè)展望

產(chǎn)品創(chuàng)新、有效的客戶體驗(yàn)，可能仍然是驅(qū)動投資管理人增長的主要因素。新挑戰(zhàn)正在影響人才模式、企業(yè)目標(biāo)、工作場所布置，以及環(huán)境、社會和公司治理（ESG）相關(guān)投資要求。此外，雖然在過去幾年中，企業(yè)一直忙于實(shí)施顛覆性技術(shù)，但技術(shù)治理卻未能跟上技術(shù)實(shí)施的腳步。許多企業(yè)可能不得不將注意力轉(zhuǎn)向建立技術(shù)治理與控制，以確保企業(yè)能夠在高度監(jiān)管的行業(yè)背景下有效管理風(fēng)險(xiǎn)。圖1投資管理人如何在良性循環(huán)中不斷邁向成功愿景利益相關(guān)者的預(yù)期企業(yè)文化企業(yè)的效益實(shí)踐運(yùn)營效率資料來源：德勤金融服務(wù)行業(yè)研究中心分析資產(chǎn)管理行業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)受托管理資產(chǎn)競爭加劇對投資管理行業(yè)而言，2022年是艱難的一年。除了利潤率承壓、通脹高企、利率攀升、地緣政治環(huán)境不穩(wěn)定以及供應(yīng)鏈問題以外，2022年還是自20世紀(jì)90年代末以來債市和股市同時(shí)疲軟的為數(shù)不多的年份之一。1相較于其他資產(chǎn)類別，私募資本的表現(xiàn)相對較優(yōu)，展現(xiàn)了更好的韌性；但總體而言，大部分資產(chǎn)類別的業(yè)績均弱于上年同期。鑒于當(dāng)前（AUM）緊密相關(guān)，在

根據(jù)2023年及前兩年的德勤專項(xiàng)調(diào)研數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)受訪者對公司未來一年的收入前景變得越來越不樂觀（圖2）（有關(guān)調(diào)查方法詳情，請參閱專欄“關(guān)于德勤金融服務(wù)行業(yè)研究中心《2024年投資管理行業(yè)展望》調(diào)研”）。2023年，僅10%的相較而言，2022年和2021年持相同態(tài)度的受訪者比例分別為20%和30%。2此外，預(yù)計(jì)未來一年的收入前景將顯著惡化的受訪者比例有所上升。3圖2投資管理行業(yè)的收入前景自2021年以來不斷惡化受訪者對其所在機(jī)構(gòu)下一年度收入前景的預(yù)期30%48%14%6%3%20%45%14%18%3%10%28%21%33%8%顯著好轉(zhuǎn) 略微好轉(zhuǎn) 30%48%14%6%3%20%45%14%18%3%10%28%21%33%8%202120222023注：未作尾差處理，部分項(xiàng)目合計(jì)不等于100%2024年投資管理行業(yè)展望2022年投資2024年投資管理行業(yè)展望盡管調(diào)研結(jié)果表明，2023年和2024年投資管理行業(yè)收入或?qū)⒊袎海捎谑袌霰憩F(xiàn)、經(jīng)濟(jì)前景和地緣政治環(huán)境不斷變化，投資管理人對收入前景的預(yù)期也可能會隨之變化。4開放式基金受資金外流和市場下跌的影響，開放式基金2022年資產(chǎn)管理規(guī)模下降了15%。5就美國而言，開放共同基金規(guī)模的下降，后者在2022年同比下降了24%。6相比之下，美國指數(shù)共同基金和交易所交易基金（ETF）規(guī)模分別同比下降了17%和10%，而貨幣市場基金規(guī)模同比略增0.4%。7這是自2008在過去的幾年中，關(guān)于主動型基金能夠更好應(yīng)對市場低迷的說法似乎正在逐漸褪去，資金流出也印證了這一觀點(diǎn)。美國主動型共同基金已連續(xù)九年經(jīng)歷資金凈流出；2022年凈流出金額達(dá)1.2萬億美元，是過去30年單年資金流出規(guī)模最大的一年。9主動型固定收益基金的資金流出，是形成負(fù)現(xiàn)金流的主要因素；這很可能是為平抑通脹而進(jìn)行的近30最陡峭的加息引發(fā)的結(jié)果。102023年，約50%的美股股票型基金跑贏了業(yè)績比較基準(zhǔn)，上一次出現(xiàn)類似情況還是在2013年。11然而，總體而言，如果分別按算術(shù)平均法和資產(chǎn)加權(quán)

法計(jì)算，美股股票型基金的2022年業(yè)績表現(xiàn)分別較基準(zhǔn)落后1.4%和3.0%。這至少表明，某些資產(chǎn)管理規(guī)模較大的基金業(yè)績表現(xiàn)尤為不佳。12全球范較基準(zhǔn)落后相較權(quán)益型投資管理人，一些主動型固定收益共同基金管理人取得了相對更好的業(yè)績。14美國普通投資級固定收益基金和高收益基金的業(yè)績表現(xiàn)分別跑贏基準(zhǔn)8.3%和0.02%，而政府債券基金的業(yè)績表現(xiàn)則是落后基準(zhǔn)4.6%。15在歐元區(qū)，以歐元計(jì)價(jià)的企業(yè)債券基金和政府債券基金的業(yè)績表現(xiàn)分別跑贏基準(zhǔn)0.9%和3.3%，而高收益?zhèn)鸬谋憩F(xiàn)則落后基準(zhǔn)0.9%。16澳大利亞債券基金的平均業(yè)績表現(xiàn)跑贏基準(zhǔn)0.8%。17模超過1萬億美元的公司進(jìn)行了調(diào)查，發(fā)現(xiàn)與所在企業(yè)收入前景會顯著改善的比例更高（19%）。18關(guān)于德勤金融服務(wù)行業(yè)研究中心《2024年投資管理行業(yè)展望》調(diào)研監(jiān)管合規(guī)、運(yùn)營、人才和信息科技等領(lǐng)域。受訪者獲邀分享了在疫后復(fù)蘇階段，著眼于未來，其所屬機(jī)構(gòu)未來一年的優(yōu)先事項(xiàng)及預(yù)期的組織架構(gòu)變化。受訪者均勻分布于三大區(qū)域——北美洲（美國和加拿大）、歐洲（英國、法國、德國和瑞士）和亞太地區(qū)（澳大利亞、中國、新加坡和日本）。受訪機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理規(guī)模不低于500億美元。調(diào)研時(shí)間為2023年6月至7月。投資管理人的財(cái)務(wù)表現(xiàn)與資產(chǎn)管理規(guī)模密切相關(guān)，而近期的資產(chǎn)管理規(guī)模下降導(dǎo)致整個(gè)投資管理行業(yè)的利潤率承壓，這對主動型產(chǎn)品管理人的影響相對更為嚴(yán)重。在這種壓力下，預(yù)計(jì)企業(yè)的技術(shù)支出（包括顛覆性新興技術(shù)）不會顯著增加。事實(shí)

上，與2022年和2021年相比，預(yù)計(jì)2023年技術(shù)支出將大幅增加的受訪者比例更小（圖3）。如果科分化。圖3預(yù)計(jì)大幅增加技術(shù)支出（包括人工智能和網(wǎng)絡(luò)安全等關(guān)鍵領(lǐng)域）的機(jī)構(gòu)比例持續(xù)下降預(yù)計(jì)以下各類技術(shù)支出將大幅增加的受訪者占比2021 2022 2023網(wǎng)絡(luò)安全9% 24%38%人工智能5%13%29%云計(jì)算和云存儲10% 20% 29%數(shù)據(jù)分析7% 13% 26%數(shù)據(jù)采集和處理（不包括云）7% 18% 24%機(jī)器人流程自動化（RPA）5%13% 23%區(qū)塊鏈和分布式賬本技術(shù)5%9% 23%移動技術(shù)7%9% 23%數(shù)據(jù)隱私5%13% 20%2024年投資管理行業(yè)展望資料來源：德勤金融服務(wù)行業(yè)研究中心《2024年投資管理行業(yè)展望》調(diào)研；《2023年投資管理行業(yè)展望》調(diào)研；《2022管理行業(yè)展望》調(diào)研2024年投資管理行業(yè)展望另類投資產(chǎn)品就另類投資而言，數(shù)據(jù)表明該類投資產(chǎn)品比開放式基金更加具有韌性（圖4）。對沖基金2022產(chǎn)管理規(guī)模同比保持持平。19私募資本（私募股權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募債、房地產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)、FOF以及股票增發(fā)）亦是如此。20在分別經(jīng)歷金、私募資本資產(chǎn)管理規(guī)模增速在2022年開始趨于穩(wěn)定。21均法）計(jì)算的平均回報(bào)率為-8.22%，這是自2008年以來業(yè)績表現(xiàn)最差的一年。222022年對沖基金經(jīng)歷了合計(jì)3,230億美元的資金流出，其中包括連續(xù)11個(gè)月的資金凈流出。23事實(shí)表明，凈流出規(guī)模占2021年末對沖基金資產(chǎn)管理規(guī)模的6%

以上。24盡管在2023年初出現(xiàn)了短暫的凈流入，但在隨后幾個(gè)月里，對沖基金經(jīng)歷了連續(xù)的資金凈流出。25盡管對沖基金表現(xiàn)為資金凈流出，且算術(shù)平均回報(bào)不尋常的情況表明，基金業(yè)績存在較大分化；即某些大型基金的業(yè)績表現(xiàn)相對更優(yōu)。城堡和埃利奧特（Elliott）正是業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)平均的基金表現(xiàn)超過了行業(yè)整體水平。26城堡的旗艦基金以城堡（Citadel）實(shí)現(xiàn)了280億美元的費(fèi)前交易利潤，向投資者收取了120億美元的業(yè)績報(bào)酬和管理者愿意支付更高管理費(fèi)的。28圖4開放式基金資產(chǎn)管理規(guī)模增長落后于所有其他基金類別專業(yè)公司管理人管理的全球資產(chǎn)管理規(guī)模（單位：萬億美元）開放式基金 獨(dú)立管理帳戶和封閉式基金 私募資本 對沖基25 US$110.800 25 US$110.800 US$90.9US$78.8 US$76.25 US$66.5US$61.105US$1

US$123.5

US$109.82015-2022年復(fù)合增長率11.8%11.9%US$7US$5US$2US$0

11.6%6.7%2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022資料來源：歐洲投資與養(yǎng)老金（InvestmentsandPensionsEurope）；美國投資公司協(xié)會（InvestmentCompanyInstitute）；PitchBookData,Inc.；巴克萊對沖基金（BarclayHedge）；德勤金融服務(wù)行業(yè)研究中心分析年三季度末，其年化內(nèi)含報(bào)酬率（IRR，季度移動平均計(jì)算）為6.1%。29已變得困難重重。2022年，私募機(jī)構(gòu)的募資金額較2021年減少了約20%，30少約41%。312023又分別同比減少28%和32%。32可能是緣于對地緣也導(dǎo)致自2018年以來，北美的私募資本募資金額占比持續(xù)增加。33總體而言，未來一年的高利率環(huán)境將導(dǎo)致私募資本募資繼續(xù)面臨挑戰(zhàn)。能不得不轉(zhuǎn)向持有長期資產(chǎn)，以期獲得更高的估降14%，僅占私募資本資產(chǎn)管理規(guī)?？傤~的26%，而2021年該比例為31%。34為其創(chuàng)造了多年不遇的絕好投資機(jī)會。并購活動的更新情況2022年，投資管理和財(cái)富管理行業(yè)宣布或已完成的并購交易同比增長了4.4%，共計(jì)643單；2021年為616單。35并購交易量持續(xù)攀升，2023年為324單，2022年同期為307單，同比增幅為5.5%。36然而，相較2021年，2022年交易金額大易，而該比例在2022年同期為6%。38結(jié)合交易和2021年水平，但交易量可能會保持同比增長。

脹（56%）和地緣政治局勢（58%）將會對企業(yè)運(yùn)營產(chǎn)生負(fù)面影響；這一結(jié)果與上年相類似。39在艱案例包括富蘭克林鄧普頓（FranklinTempleton）與普特南投資（PutnamInvestments）之間的交易，以及克萊頓杜比利爾與萊斯公司（Clayton,Dubilier&Rice）與?？怂菇鹑诨锇楣荆‵ocusFinancialPartners）之間的交易。然而，總體而言，在未來6-12購可能會持續(xù)發(fā)生。與上年不同的是，由于開展大規(guī)模轉(zhuǎn)型交易的企業(yè)較少，企業(yè)面臨的前兩大挑戰(zhàn)已不再是整合和戰(zhàn)略。40根據(jù)德勤調(diào)研結(jié)果，在并購交易中，企業(yè)面臨或正在面臨的前兩大挑戰(zhàn)是盡職調(diào)查與估值，以及并購前準(zhǔn)備工作；這似乎與今年相對較小規(guī)模的戰(zhàn)術(shù)性交易數(shù)量較上年有所增加相吻合。41此外，2023年有38%的受訪者（上年這一比例僅為19%）認(rèn)為，監(jiān)管批準(zhǔn)是其所在機(jī)構(gòu)面臨的前兩大并購挑戰(zhàn)之一；這可能是監(jiān)管部門對并購交易審查力度有所加大導(dǎo)致的。422024年投資管理行業(yè)展望另一并購趨勢與投資管理人（尤其是私募股權(quán)公司）和保險(xiǎn)公司之間的合作有關(guān)。432023年上半年，投資管理人執(zhí)行了28而2022年上半年為23單；這表明該類交易保持了增長勢頭。442024年投資管理行業(yè)展望并購活動聚焦于價(jià)值較小的投資標(biāo)的，短期內(nèi)可能會面臨稍許挑戰(zhàn)。總體而言，并購交易的主要驅(qū)動因素沒有改變；例如包括增強(qiáng)技術(shù)能力、構(gòu)建產(chǎn)品分銷能力、提升規(guī)模效應(yīng)、增加新產(chǎn)品線以及剝離規(guī)模較小的業(yè)務(wù)等。新近發(fā)生的交易很可能是由相對小型的投資管理人驅(qū)動的；因?yàn)樗麄儼l(fā)現(xiàn)，在當(dāng)前這樣充滿挑戰(zhàn)、高度動蕩和低利潤率的環(huán)境下，很難與大型投資管理人相競爭。

并購，是企業(yè)通過并購后整合改進(jìn)運(yùn)營模式的一種途徑，是企業(yè)成功的重要因素。45技術(shù)和業(yè)務(wù)流程改進(jìn)，是企業(yè)改進(jìn)運(yùn)營模式的另一種途徑。然而，由于技術(shù)在不斷演進(jìn)，投資管理行業(yè)的領(lǐng)先實(shí)踐也在不斷變化。通過技術(shù)和流程達(dá)成可靠的結(jié)果可能無法滿足客戶期望并實(shí)現(xiàn)公司內(nèi)部的效率目愿景與戰(zhàn)略起到了支撐作用。滿足客戶期望客戶滿意與否，取決于客戶體驗(yàn)。在投資管理行則會產(chǎn)生重大影響。

投資產(chǎn)品和投資組合以客戶為中心的投資，其關(guān)鍵在于了解目標(biāo)投資者、目標(biāo)客戶期望的投資類型，并清楚客戶偏向于以何種方式與其投資標(biāo)的、投資管理人進(jìn)行交互。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、定價(jià)、投資策略、主題以及投資運(yùn)作模式等領(lǐng)域，正在形成一些新的發(fā)展趨勢；這預(yù)示為深入的分析。盡管首只交易所交易基金（ETF）誕生于1990年，但ETF仍然是投資管理行業(yè)創(chuàng)新的主要驅(qū)動力之一。EFT在定價(jià)和流動性方面的特征，促使ETF已成為廣泛投資的標(biāo)的；同時(shí)，也給全行業(yè)帶來了競爭壓力。主動管理型ETF，是最前沿的發(fā)展方向之一。雖然主動管理型ETF并不是一個(gè)新概念，但在2023年卻發(fā)展迅速。2022年，主動型ETF的資產(chǎn)管理規(guī)模同比增長了10.6%。46在全球范圍內(nèi)，2022年主動管理型ETF占ETF資金凈流量的14.3%，但占ETF資產(chǎn)管理規(guī)模的基數(shù)較小，僅為5.3%。47節(jié)稅效應(yīng)增強(qiáng)、透明度提高，可能是形成這一趨勢的助推因素。48截至2022年末，投資管理人在全球范圍內(nèi)提供的主動管理型ETF共計(jì)1,878只，在ETF行業(yè)萬年，一大批共同基金轉(zhuǎn)換為ETF，導(dǎo)致主動型顯著增長。當(dāng)前主動型ETF產(chǎn)品圖譜較為廣泛，多數(shù)接受調(diào)查的顧問和投資者表示，主動型ETF或?qū)⒊蔀槠渌跈C(jī)構(gòu)未來投資組合的一部分。502024年投資管理行業(yè)展望同基金和ETF創(chuàng)設(shè)方法形成挑戰(zhàn)。直接指數(shù)化產(chǎn)品是對專戶產(chǎn)品（SMA）的一種改進(jìn)，因?yàn)樗軌騼r(jià)均呈下降趨勢，對于許多零售投資者而言（那些使用投顧的零售投資者），此類產(chǎn)品已變得更易于觸達(dá)。51為了在市場中脫穎而出，一些投資管理人努力提供多樣化的投資選擇；另一些則試圖通過投資門檻和交易頻率來實(shí)現(xiàn)差異化。投資2024年投資管理行業(yè)展望

數(shù)化產(chǎn)品的資產(chǎn)規(guī)模有望在2026年達(dá)到8,250億美元，年復(fù)合增長率為12.3%。52如果事實(shí)證明這種產(chǎn)品有助于提升資產(chǎn)管理規(guī)模，那么主動型和被動型管理人均要面對受托管理資產(chǎn)的全新競爭，因?yàn)橹苯又笖?shù)化產(chǎn)品所提供的定制化程度是ETF或傳統(tǒng)共同基金所無法達(dá)到的。投資管理人并不想在這一趨勢中錯(cuò)失良機(jī)，因此在過去幾年中，包括摩根士丹利（MorganStanley）、貝萊德（BlackRock）、先鋒（Vanguard）、富蘭克林鄧普頓（FranklinTempleton）和摩根大通（JPMorganChase）在內(nèi)的眾多投資管理人均加大了直接指數(shù)化投資的能力建設(shè)。53隨著投資管理人更加注重以客戶為中心，他們應(yīng)當(dāng)對用于承載和分配投資專業(yè)能力的投資產(chǎn)品進(jìn)行考量。努力地挑戰(zhàn)假設(shè)，并對戰(zhàn)略性投資產(chǎn)品發(fā)問，將有助于取得以下方面的成效：投資者為何在該投資產(chǎn)品中選擇使用此類投資策略？服務(wù)的方式？提供節(jié)稅效應(yīng)？的價(jià)值相當(dāng)？配的流動性？伴隨著投資管理人對上述戰(zhàn)略性問題的評估，資管產(chǎn)品變革的步伐或?qū)⒓涌欤x能型技術(shù)變革往往比資管產(chǎn)品開發(fā)更為迅速。投資產(chǎn)品的深度觀察消失。盡管如此，以投資者為中心的經(jīng)營理念正在推動新分類主題的發(fā)展。以及相關(guān)諸多投資主題引起了許多投資者的共鳴；新興技術(shù)是另一個(gè)可能引發(fā)部分投資者感興趣的投資主題。這些主題通過回應(yīng)客戶的非投資導(dǎo)向型問題的方式滿足客戶的整體需求：您想投資哪類性質(zhì)的公司？一些投資者可能會回答“具有最高增長潛力的公司”或“提供強(qiáng)勁且穩(wěn)定分紅的投資”。然而，越來越多的投資者希望投資于那些價(jià)值通常不體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表或損益表上的公司，例如對環(huán)境、社會或公平產(chǎn)生積極影響的公司。當(dāng)主觀價(jià)值方法應(yīng)用于ESG投資時(shí)，衡量企業(yè)正面影響的權(quán)力就交給了投資管理人，這與過往的企業(yè)行為評價(jià)方式截然不同。在過去，企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)的競爭地位是通過市場（也稱為亞當(dāng)·斯密“看不見的手”）來衡量，并由有能力、客觀的新聞媒體進(jìn)行相關(guān)信息發(fā)布。54保持良好聲譽(yù)的企業(yè)會提升品牌價(jià)值，并進(jìn)而獲得更為健康的財(cái)務(wù)業(yè)績。55根據(jù)這種方法，財(cái)務(wù)業(yè)績即可反映企業(yè)的總體情況，投資管理人并不需要評估企業(yè)的ESG特征。56ESG產(chǎn)品開發(fā)正在適應(yīng)監(jiān)管制度優(yōu)化。在全球范圍內(nèi)，盡管已經(jīng)推出了一些新的ESG基金或可持續(xù)發(fā)展基金，但由于監(jiān)管制度的變化，許多類似主題基金要么更名，要么放棄了既有的分類，或者干脆選擇了基金清算。57事實(shí)證明，從投資管理人、潛在投資對象來看，產(chǎn)品開發(fā)都非常困難；原因是關(guān)于“好”的認(rèn)定往往是基于主觀判斷或個(gè)人喜好；對于投資管理行業(yè)而言，這個(gè)問題可能難以解決。

但與此同時(shí)，設(shè)立ESG投資組合本身也可能表明，投資管理人也的確正在根據(jù)自己制訂的一套指導(dǎo)方針和優(yōu)先事項(xiàng)來評估投資組合的ESG特征。對于在財(cái)務(wù)以及更為深奧的ESG兩個(gè)方面都擅長的投資管理人，他們將會運(yùn)用先進(jìn)技術(shù)和替代數(shù)據(jù)以獲取企業(yè)行為信息，嚴(yán)格按規(guī)則評估企業(yè)，并將企業(yè)行為與股價(jià)表現(xiàn)相關(guān)聯(lián)。只有那些數(shù)字化成熟度比較高的企業(yè)，才可能具備積極應(yīng)用這種方法的技術(shù)。例如，Candriam公司使用專有數(shù)據(jù)庫來協(xié)調(diào)和監(jiān)控公司與被投資公司之間的互動。58該數(shù)據(jù)庫為ESG團(tuán)隊(duì)和投資團(tuán)隊(duì)之間的協(xié)作（這是建立良性循環(huán)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)）提供支持，并提供對更細(xì)顆粒度數(shù)據(jù)的便捷訪問。59展。這些主題與ESG主題的相似之處在于，它能夠體的主題包括太空探索、醫(yī)療保健、農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈等。與ESG主題的不同之處在于，企業(yè)需要先參與的數(shù)量為1,234模為2,800億美元，僅占全球ETF行業(yè)總資產(chǎn)管理規(guī)模的2.6%；60主題ETF的數(shù)量由2022年12月的1,119只增加至1,234只，增幅為10%，61為了適應(yīng)客戶偏好，投資管理行業(yè)正在調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。卓越地執(zhí)行投資解決方案對于主動型投資經(jīng)理而言，能夠淺勝低成本指數(shù)法取得阿爾法收益或風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益，將是投資管理人的戰(zhàn)略支柱之一。投資管理人經(jīng)常會被問：為什么應(yīng)該選擇貴公司管理這個(gè)投資組合？好的答案往往會描述一種運(yùn)營模式，這種模式是被專門設(shè)計(jì)以用于創(chuàng)造獨(dú)特價(jià)值主張的投資組合。成功的投資管理運(yùn)營模式有很多，而且會有很大差異。最新的趨勢是，管理人為了實(shí)現(xiàn)阿爾法收益，會對更多的企業(yè)和市場業(yè)績相關(guān)數(shù)據(jù)執(zhí)行強(qiáng)有力的評估分析，并采用更先進(jìn)的分析方法。其中包括人工智能，比如利用其將海量數(shù)據(jù)與投資業(yè)績相關(guān)聯(lián)，從而在市場上創(chuàng)造信息優(yōu)勢。知易行難。對于投資管理公司的領(lǐng)導(dǎo)者來說，獲取更多數(shù)據(jù)、執(zhí)行更好分析的理念并不新鮮，但執(zhí)行這一戰(zhàn)略涉及許多復(fù)雜因素。首先，新數(shù)據(jù)、傳統(tǒng)數(shù)據(jù)的信噪比都可能很低，即這些數(shù)據(jù)會產(chǎn)生更多噪音而非信號。另一個(gè)復(fù)雜因素是在尋找具有潛在投資信號的數(shù)據(jù)源方面發(fā)生的顯著變化。目前有成百上千的小公司和許多大型公司在提供適用于各類策略和市場的、具有阿爾法收益潛力的數(shù)據(jù)產(chǎn)品。此外，在數(shù)據(jù)集里尋找投資洞察，可能需要數(shù)據(jù)科學(xué)家和股票分析師的密切合作，二者都擁有豐富、但截然不同的專業(yè)知識背景。根據(jù)今年的受訪者調(diào)查，“適才配位”是企業(yè)在運(yùn)營數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中碰到的三大挑戰(zhàn)之一。62在從新數(shù)據(jù)源中尋找投資信號的過程中，通過促進(jìn)合作、交叉培訓(xùn)和分享成功經(jīng)驗(yàn)等人才培養(yǎng)模式，可以幫助員工克服困難、解決廣泛問題。領(lǐng)導(dǎo)者也可以通過強(qiáng)化企業(yè)目標(biāo)的方式來促進(jìn)這一成功，這有助于提升強(qiáng)有力的協(xié)作。我們調(diào)查發(fā)現(xiàn)，相較于沒有使命感的企業(yè)（18%），使命感強(qiáng)的企業(yè)更有可能擁有更強(qiáng)的協(xié)作能力（26%）。63打造卓越的客戶體驗(yàn)2024年投資管理行業(yè)展望2024年投資管理行業(yè)展望

績以外，通常還包括投資者互動的個(gè)性化和及時(shí)性；在持續(xù)理解客戶需求方面，技術(shù)也發(fā)揮著重要作用。64值得注意的是，客戶期望并不一定必然源于投資管理行業(yè)，這些期望往往是借鑒資管行業(yè)之外的、提供領(lǐng)先客戶服務(wù)的企業(yè)而建立的。收入前景具有顯著優(yōu)勢的投資管理人，更有可能成為客戶體驗(yàn)的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。65了解客戶（可能是多在日常的客戶關(guān)系有效管理方面，擁有高質(zhì)量、差異化客戶體驗(yàn)的投資管理人，通常會擁有更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)；這看起來也比較符合“先學(xué)走再學(xué)跑”的循愛德華瓊斯（EdwardJones）正投資于個(gè)性化程度提高、稅務(wù)管理能力提升以及適合投資的產(chǎn)品清單擴(kuò)充等方面。68許多投資管理人都已經(jīng)設(shè)置了負(fù)責(zé)改善客戶體驗(yàn)的高管職位。69客戶體驗(yàn)的積極驅(qū)動因素還包括：70清晰、透明的基金業(yè)績和披露及時(shí)、明晰的客戶溝通無障礙的客戶引導(dǎo)和客戶投訴解決方案采取長期關(guān)系策略，而非短期的獲客策略和促銷真正考慮并采納客戶偏好和反饋意見客戶體驗(yàn)是未來幾年生成式人工智能可能發(fā)生變革的領(lǐng)域之一。生成式人工智能與客戶細(xì)分、過往互動信息和投資組合信息訪問相結(jié)合，能夠令人信服地為客戶提供速度、準(zhǔn)確性和個(gè)性化的卓越體驗(yàn)。這是對上文五大驅(qū)動因素的前兩個(gè)因素做出直接響應(yīng)?！吧墒饺斯ぶ悄芸赡軙兄谕七M(jìn)投資管理行業(yè)諸多領(lǐng)域的現(xiàn)代化，但并非沒有新的風(fēng)險(xiǎn)。重公平、可靠、責(zé)任、透風(fēng)險(xiǎn)。”—Cli?ord博士，合伙人，Deloitte&ToucheLLP

自然語言生成（NLG），實(shí)際上是在生成式人工智能變得家喻戶曉之前的早期版本之一。有趣的是，早在人工智能幻覺被發(fā)現(xiàn)之前，自然語言生成就已經(jīng)出現(xiàn)了；人工智能幻覺很可能是由新的大語言模型（LLM）導(dǎo)致的。自然語言生成能夠以結(jié)構(gòu)化的、限定好的方式，完全根據(jù)結(jié)構(gòu)化的投資業(yè)績數(shù)據(jù)生成業(yè)績歸因報(bào)告。71在此基礎(chǔ)上，大語言模型提高了效率和內(nèi)控，并在投資組合報(bào)告流程提供了全新的、有深度的、定制化的服務(wù)。72通過對業(yè)績報(bào)告參數(shù)進(jìn)行額外訓(xùn)練，輔之以專有的業(yè)績數(shù)據(jù)，可以在某種程度上降低產(chǎn)生人工智能幻覺的風(fēng)險(xiǎn)。學(xué)習(xí)的優(yōu)勢，普信（T.RowePrice）正在對各部門進(jìn)行人工智能試點(diǎn)投資，具體包括分銷部門和信息技術(shù)部門等。73隨著眾多投資管理人為此做出投2024年得到迅速發(fā)展。要解決規(guī)模更大、難度更高的現(xiàn)代化挑戰(zhàn)，可能需要跨職能團(tuán)隊(duì)協(xié)作制訂有效的解決方案，也需要領(lǐng)導(dǎo)層對愿景、人才方面的持續(xù)宣貫，以確保適才配位并強(qiáng)化正確行動。滿足管理層期望效率與控制令客戶滿意幾乎是每家公司的追求目標(biāo)之一，但如果在缺乏控制、效率低下的情形下開展行動，可能

會釀成大禍。有競爭力的定價(jià)和盈利通常需要做。74投資管理人如果在2025年尚未部署生成式人工智2024年，生成式人工智能預(yù)計(jì)會獲得加速發(fā)展。生成式人工智能擁有許多潛在應(yīng)用，不僅可以節(jié)省時(shí)間，也可以創(chuàng)造新能力；而且，鑒于部署生成式人工智能的初始投資較低，許多企業(yè)很可能會從中受益。生成式人工智能的應(yīng)用實(shí)例有很多，具體包括定制化選股、撰寫產(chǎn)品業(yè)績報(bào)告、撰寫投票委托書、優(yōu)化投資顧問平臺，以及增強(qiáng)數(shù)字助手的自然語言能力。75隨著該項(xiàng)技術(shù)的迅速普及，有足夠的證據(jù)表明該技術(shù)雖然已被廣泛應(yīng)用，但依然處于初階階段。生成式人工智能的快速應(yīng)用與早期的分布式賬本（區(qū)塊鏈）技術(shù)形成了鮮明對比，對于后者，企業(yè)的應(yīng)用成本更高，并且部署一般需要使用高代碼技術(shù)；相比之下，生成式人工智能只需要使用低代碼技術(shù)。生成式人工智能也會帶來風(fēng)險(xiǎn)，例如互聯(lián)網(wǎng)安全風(fēng)險(xiǎn)、大語言模型幻覺（通常需要對此采取新的控制措施），這也再次證明了技術(shù)進(jìn)步與檢查控制相結(jié)合的重要性。加速、治理與控制現(xiàn)代化兩者之間的關(guān)聯(lián)并不緊密。（圖5）。的行業(yè)要求，尤其是在T+1結(jié)算、網(wǎng)絡(luò)安全和ESG方面。在美國，投資管理行業(yè)轉(zhuǎn)向T+1結(jié)算，預(yù)計(jì)將花費(fèi)35-50億美元的成本。76不過，根據(jù)美國證券交易委員會（SEC）預(yù)計(jì)，縮短結(jié)算周期的好處（主要是降低交易對手風(fēng)險(xiǎn)和改善流動性管理）會超過為之而付出的成本。77但許多企業(yè)都對縮短根據(jù)SEC的網(wǎng)絡(luò)安全新規(guī)要求，網(wǎng)絡(luò)安全事件披露需要在短短的4個(gè)工作日內(nèi)完成。新規(guī)定意味著新改進(jìn)以幫助企業(yè)緩釋風(fēng)險(xiǎn)、管控違規(guī)成本和后續(xù)披露成本。79違規(guī)行為造成的平均損失為445萬美元/次，新規(guī)可能會引發(fā)人們對違規(guī)行為的關(guān)注，

并促使企業(yè)從根源上解決問題。80隨著新技術(shù)的出現(xiàn)，網(wǎng)絡(luò)安全的重要性沒有減少，反而是增加了。在美國，即將出臺的ESG命名新規(guī)則將促使許多公司重新評估其基金命名規(guī)則，81許多公司已將ESG或相關(guān)術(shù)語從基金名稱中刪除。82持續(xù)金融信息披露條例（SFDR）第6、8和9款的分類規(guī)定，也令投資管理人忙得不可開交。83隨著監(jiān)管不斷變化和技術(shù)持續(xù)發(fā)展，保持強(qiáng)有力的治理是一項(xiàng)長期工作。生成式人工智能的出現(xiàn)，要求需要將治理融入到每項(xiàng)實(shí)際工作中。由于數(shù)據(jù)隱私問題，生成式人工智能在早期應(yīng)用階段可能會采用分區(qū)治理的方式，擁有更先進(jìn)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施的企業(yè)會因此而具備先發(fā)優(yōu)勢。84圖5治理舉措是否與數(shù)字化轉(zhuǎn)型同步？所在機(jī)構(gòu)正同時(shí)開展50%23%50%23%51%不同地區(qū)在負(fù)責(zé)任的數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面的表現(xiàn)24%27%已加快或計(jì)劃加快業(yè)務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的受訪者占比

已更新或計(jì)劃更新治理和報(bào)告機(jī)制的受訪者占比17%17%北美歐洲亞太2024年投資管理行業(yè)展望資料來源：德勤金融服務(wù)行業(yè)研究中心《20242024年投資管理行業(yè)展望量子計(jì)算與網(wǎng)絡(luò)安全隨著聚焦于量子計(jì)算的技術(shù)逐漸走出萌芽期，其使用率可能會大幅提高。雖然通過投資于量子計(jì)算以尋求增長的需求并不急迫，但一些公司已經(jīng)開始著手準(zhǔn)備應(yīng)用量子計(jì)算能力，以實(shí)現(xiàn)收入增長和提升客戶滿意度。85投資管理人還會在蒙特卡洛模擬、投資組合優(yōu)化、風(fēng)險(xiǎn)最小化和復(fù)雜衍生品計(jì)算等領(lǐng)域使用量子計(jì)算技術(shù)，以試圖取得領(lǐng)先優(yōu)勢。86量子計(jì)算機(jī)還可助力人工智能提升大數(shù)據(jù)處理能力，并通過分析客戶標(biāo)簽及行為實(shí)時(shí)預(yù)測客戶需求，提升客戶體驗(yàn)。87在2023年年中，谷歌宣布制造出了一臺超級量子計(jì)算機(jī)，其計(jì)算速度比當(dāng)前最快的超級計(jì)算機(jī)還要快數(shù)百萬倍，88運(yùn)行速度也遠(yuǎn)超超級計(jì)算機(jī)。89谷歌和IBM近期發(fā)布的聲明，是過去幾年量子計(jì)算能力指數(shù)級增長的又一個(gè)里程碑（圖6）。

盡管量子計(jì)算機(jī)仍處于早期開發(fā)階段，一些公司已經(jīng)對其量子能力進(jìn)行了研發(fā)和探索；因?yàn)榕c傳統(tǒng)的IT系統(tǒng)相比，量子計(jì)算機(jī)需要不同的技術(shù)。90為了探索并尋找量子計(jì)算技術(shù)的應(yīng)用場景，包括摩根大通（JPMorganChase）、高盛（GoldmanSachs）、巴克萊（Barclays）和匯豐（HSBC）在內(nèi)的一些知名金融服務(wù)機(jī)構(gòu)已經(jīng)組建了團(tuán)隊(duì)。91擁具信息優(yōu)勢，至少在應(yīng)用初期階段（年）會是這樣。但在實(shí)現(xiàn)這些宏偉目標(biāo)之前，公司領(lǐng)導(dǎo)層可能需要先做好防范措施。量子計(jì)算的網(wǎng)絡(luò)安全威脅，是一項(xiàng)亟待解決的問題。黑客目前正在存儲加密數(shù)據(jù)，并計(jì)劃在獲得量子計(jì)算能力后對其進(jìn)行解密。92不過，補(bǔ)救方案也即將出臺—美國國家標(biāo)準(zhǔn)與技術(shù)研究院發(fā)布了后量子密碼標(biāo)準(zhǔn)算法草案，并于2023年8月開始征求公眾意見；93終稿預(yù)計(jì)將于2024年圖62025202420252024預(yù)測算機(jī)的發(fā)展（量子比特）2025算機(jī)的發(fā)展（量子比特）2025年4158IBMKookaburra2024年1386量子比特IBMFlamingo2018年72量子比特GoogleBristlecone2017年50量子2019年54量子比特GoogleSycamore2022年433量子比特IBMOsprey2023年72量子比特Google比特IBMSycamore4,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,00050002016 2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023資料來源：IBM、谷歌以及德勤金融服務(wù)行業(yè)研究中心分析發(fā)布。94對于投資管理人來說，量子黑客威脅是一個(gè)潛在的現(xiàn)實(shí)問題，原因有三：機(jī)構(gòu)所掌握數(shù)據(jù)的敏感性聲譽(yù)對機(jī)構(gòu)品牌價(jià)值的重要性擾亂金融市場的可能性

鑒于量子計(jì)算機(jī)可能引發(fā)的未來風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)從現(xiàn)在開始就做好相關(guān)準(zhǔn)備。具體包括全面盤點(diǎn)數(shù)據(jù)（敏感性、存儲位置和安全保障），了解后量子密碼的后續(xù)實(shí)施，努力驗(yàn)證現(xiàn)有系統(tǒng)和數(shù)據(jù)是否已經(jīng)獲得了適當(dāng)?shù)陌踩Ｕ系取ＥΤ蔀橐阅繕?biāo)為中心的行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)如果企業(yè)上下?lián)碛袕?qiáng)烈且一致的目標(biāo)，那么應(yīng)對組織模式變革就會變得更加容易一些。當(dāng)受訪者表示認(rèn)同或強(qiáng)烈認(rèn)同“公司雇員對企業(yè)目標(biāo)上下一心”時(shí)，他們也更加可能會認(rèn)為“企業(yè)文化更加強(qiáng)大”。95的人才模式、尋求靈活辦公的適度平衡，改進(jìn)員工激勵(lì)機(jī)制并使之更能反映人才技能提升情況。這些舉措將有助于推進(jìn)企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，打造更敏捷的、更加有效實(shí)現(xiàn)自身轉(zhuǎn)型的組織。抓住新機(jī)遇，推進(jìn)人才模式現(xiàn)代化后疫情時(shí)代的運(yùn)營挑戰(zhàn)，正在過渡到構(gòu)建現(xiàn)代化人才模式、提升企業(yè)文化，以及打造注重靈活性、注重工作與生活相互平衡的辦公環(huán)境。過去的挑戰(zhàn)會成為現(xiàn)在的機(jī)遇；從疫情中吸取的教訓(xùn)，正在促使公司對運(yùn)營模式進(jìn)行評估并展開投資。2024年，我們預(yù)計(jì)企業(yè)將對人才現(xiàn)代化做出持續(xù)投資，不僅是對業(yè)務(wù)流程監(jiān)督進(jìn)行探索，還將通過全新的行業(yè)認(rèn)證、多元化人才技能，以使內(nèi)在價(jià)值和外在價(jià)值在投資全業(yè)務(wù)循環(huán)中變得更加一致。

提升人才技能，培養(yǎng)更多通才2024年投資管理行業(yè)展望在投資管理領(lǐng)域，理想的后疫情時(shí)代人才模式對企業(yè)如何發(fā)展、如何提升人才隊(duì)伍帶來了持續(xù)挑戰(zhàn)。投資管理人可以鼓勵(lì)員工，先成為通才，再成為專才，尤其是對與組合管理不相關(guān)的人員。通才為先的模式，有助于促使具備多樣化技能的員工激發(fā)創(chuàng)意、高效滿足客戶需求，以及更高效地參與跨機(jī)構(gòu)大型項(xiàng)目。為了實(shí)現(xiàn)理想的通才模式，投資管理人可能需要投資于跨部門培訓(xùn)，激發(fā)知識共享，為員工成長創(chuàng)造機(jī)遇。為此，投資管理人可能還希望非投資專業(yè)人員能夠理解、使用通用投資術(shù)語。投資管理人可以利用特許金融分析師協(xié)會（CFAInstitute）、耶魯大學(xué)和全球風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)人士協(xié)會（GlobalAssociationofRiskProfessionals）等機(jī)構(gòu)的自學(xué)基礎(chǔ)課程，對市場營銷、銷售、人力、信息技術(shù)和合規(guī)團(tuán)隊(duì)的專業(yè)人員開展投資管理基礎(chǔ)知識培訓(xùn)。962024年投資管理行業(yè)展望對前臺業(yè)務(wù)人員進(jìn)行ESG準(zhǔn)則培訓(xùn)投資組合管理人才庫建設(shè)方面，ESG基金及其相關(guān)需求可能要求公司必須實(shí)施額外的人才戰(zhàn)略。ESG驅(qū)動型投資通常會反映投資者的ESG投資價(jià)值理念。為了緩沖ESG相關(guān)產(chǎn)品、模糊的市場數(shù)據(jù)帶來的不確定性影響，投資管理人應(yīng)該考慮為員工尋求外部培訓(xùn)并要求獲得證書，以培養(yǎng)ESG相關(guān)投資組合管理的決策能力。由于ESG投資決策可能會面臨來自客戶和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的持續(xù)挑戰(zhàn)，與經(jīng)認(rèn)證的ESG專業(yè)人士共同管理，可能是一項(xiàng)緩解潛在“漂綠”嫌疑的可行方案。97人才模式現(xiàn)代化和業(yè)務(wù)運(yùn)營外包通過疫情學(xué)到的另外一個(gè)經(jīng)驗(yàn)是，在日常運(yùn)營中增加靈活性是有好處的。這已促使投資管理人嘗試將

提供可持續(xù)發(fā)展相關(guān)學(xué)位課程的教育機(jī)構(gòu)許多教育機(jī)構(gòu)已開始開設(shè)可持續(xù)發(fā)展相關(guān)學(xué)位課程，新員工招聘可能也會將“擁有可持續(xù)發(fā)展和相關(guān)課程認(rèn)證”納入招聘標(biāo)準(zhǔn)。一些知名的學(xué)位課程包括：牛津大學(xué)開設(shè)的一年制可持續(xù)發(fā)展碩士課程倫敦國王學(xué)院開設(shè)的一年制ESG課程課程持續(xù)發(fā)展轉(zhuǎn)型碩士學(xué)位課程內(nèi)部運(yùn)營外包給中后臺服務(wù)供應(yīng)商。部分受訪者表 示，為了滿足業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型需要，在未來12-18個(gè)月內(nèi)計(jì)劃將前臺、中臺和后臺業(yè)務(wù)流程外包的公司占比分別為29%、23%和28%。98與此形成鮮明對比的是，僅有極少數(shù)受訪者表示，其所在機(jī)構(gòu)計(jì)劃對前臺、中臺和后臺的業(yè)務(wù)流程采取“建設(shè)”戰(zhàn)略，這一占比僅分別為4%、5%和5%。99在2024年，相較于內(nèi)部人才管理和業(yè)務(wù)能力管理，資產(chǎn)管理人面臨的挑戰(zhàn)更可能是如何衡量流程外包和長期業(yè)務(wù)能力建設(shè)的收益。如果內(nèi)部人員未能掌握執(zhí)行有效監(jiān)

督管理所需要的控制和流程，外包業(yè)務(wù)的長期成本可能會因此而迅速增加。現(xiàn)代化人才模式可能包括為諸多外包服務(wù)商提供培訓(xùn)。在評估現(xiàn)有人才模式時(shí)，投資管理人應(yīng)當(dāng)傳遞如何戰(zhàn)略性地協(xié)調(diào)在岸、離岸和近岸人才模式的遠(yuǎn)景。除了管理流程方面的變化，在滿足客戶需求相關(guān)的更多資質(zhì)建設(shè)方面，投資管理人預(yù)計(jì)將會加大投資力度。合你？為了確定最有效的辦公環(huán)境（遠(yuǎn)程、混合或在線下辦公），投資管理人應(yīng)識別哪些學(xué)習(xí)和發(fā)展機(jī)會有助于推動人才模式現(xiàn)代化。去年，我們曾指出疫情是工作模式轉(zhuǎn)型的催化劑，遠(yuǎn)程辦公的重要性日益凸顯。100與去年相比，今年有更多的企業(yè)采取了重返辦公室計(jì)劃。101然而，強(qiáng)制要求

員工重返辦公室的企業(yè)可能會面臨更高的員工流失率和招聘困難。102德勤金融服務(wù)行業(yè)研究中心2023年員工參與度研究結(jié)果顯示，在目前至少有部分時(shí)間為遠(yuǎn)程辦公的受訪者中，有三分之二的受訪者表示，如果工作日每天去線下辦公變成強(qiáng)制性的，他們可能會離開現(xiàn)有工作崗位。103此外，我們的調(diào)查表明，各地采用靈活混合辦公或遠(yuǎn)程辦公模式的企業(yè)更有可能顯著提升其企業(yè)文化建設(shè)（圖7）。1042024年投資管理行業(yè)展望2024年投資管理行業(yè)展望圖7靈活的辦公場所政策能夠?yàn)楦鼜?qiáng)大的企業(yè)文化提升形成支撐認(rèn)為其企業(yè)文化取得顯著提升的受訪者百分比強(qiáng)制性的返崗復(fù)工政策 靈活的辦公場所政策32%23%23%20%17%13%18%北美 歐洲 亞太資料來源：德勤金融服務(wù)行業(yè)研究中心《2024年投資管理行業(yè)展望》調(diào)研采用混合辦公模式提高協(xié)作能力和生產(chǎn)力

隨著逐步邁向2024年，投資管理人有望通過推進(jìn)人才現(xiàn)代化、辦公場所賦能，以及完善多元、平等及包容性（DEI）等相關(guān)工作，為企業(yè)文化增色添彩。著眼全球，當(dāng)方面的努力可以共同放大得進(jìn)展。一項(xiàng)跨行業(yè)調(diào)查顯示，與方面表現(xiàn)較差的企業(yè)相比，DEI方面力求平衡的企業(yè)員工壓力減少了、工作激情提高了106%、工作效率提很可能是企業(yè)2024年及在未來取得成功的一個(gè)貢獻(xiàn)因素。艱難困苦，玉汝于成2024年投資管理行業(yè)展望對于投資管理行業(yè)而言，2024年，有激動人心的機(jī)遇，有采取行動的緊迫感，也有需要保持審慎的理由。在受托管理資產(chǎn)的激烈爭奪中，投資管理人正致力于在新興技術(shù)、人才現(xiàn)代化、客戶體驗(yàn)、目標(biāo)、ESG以及辦公模式等領(lǐng)域脫穎而出。2024年投資管理行業(yè)展望

我們希望本刊能夠?yàn)橥顿Y管理人發(fā)展提供一份實(shí)施路線圖，不僅包括財(cái)務(wù)績效增長，還包括客戶、員工所期望和重視的非財(cái)務(wù)因素。邁向未來的路，并非只有一條—駕馭未來，需要正確使用靈活且全面的方法；但最底層的邏輯是一樣的，即我們正處于一個(gè)極具破壞性且動態(tài)多變的世界中，投資管理人只有在了解并滿足各利益相關(guān)方需求和市場需求方面做到行業(yè)領(lǐng)先，才能取得成功。尾注GunjanBanerji,“Stocksandbondsarefallinginlockstepatpaceunseenindecades,”TheWallStreetJournal,May3,2022.DeloitteCenterforFinancialServices2024InvestmentManagementOutlookSurvey;DeloitteCenterforFinancialServices2023InvestmentManagementOutlookSurvey;DeloitteCenterforFinancialServices2022GlobalOutlookSurvey.DeloitteCenterforFinancialServices2024InvestmentManagementOutlookSurvey.Ibid.InvestmentCompanyInstitute,“2023investmentcompanyfactbook,”2023;DeloitteCenterforFinancialServicesanalysis.Ibid.Ibid.Ibid.Ibid.Ibid.TimEdwads,AnuR.Ganti,CraigLazzara,JosephNelesen,andDavideDiGioia,“SIA.S.ea-nd22,”S&PDowJonesIndies,March2023.Ibid.MayaBeyhan,JosephNelesen,andDavideDiGioia,“SIAJapanea-nd22,”S&PDowJonesIndies,April3,2;AnuR.Ganti,TimEdwards,MayaBeyhan,DavideDiGioia,andGraceStoddart“SIAuopeea-nd22,”S&PDowJonesIndies,April2,2;TimEdwads,AnuR.Ganti,JosephNelesen,andDavideDiGioia,“SIACanadaea-nd22,”S&PDowJonesIndies,Mach16,2023;TimEdwards,BenedekV?r?s,andDavideDiGioia,“SPIVAAustraliaea-nd22,”S&PDowJonesIndies,March2023.Ibid.TimEdwads,AnuR.Ganti,CraigLazzara,JosephNelesen,andDavideDiGioia,“SPIVAU.S.Year-End2022.”AnuR.Ganti,TimEdwards,MayaBeyhan,DavideDiGioia,andGraceStoddart“SPIVAEuropeYear-End2022.”TimEdwards,BenedekV?r?s,andDavideDiGioia,“SPIVAAustraliaYear-End2022.”DeloitteCenterforFinancialServices2024InvestmentManagementOutlookSurvey.PitchBook,“2022Annualglobalprivatemarketfundraisingreport–XLSsummar,”aessedJuly,2;BaclayHede,“HedeFundUMdata,”aessedJuly,23.Ibid.Ibid.BaclayHede,“BaclayHedefundindex,”aessedJuly,23.BarclayHedge,TheBarclayHedgefundflowindicator,February2023.Ibid.Ibid;BarclayHedge,“BarclayHedgefundindex.”

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Je?reyB.Stakeljstakel@JeffreyB.Stakel現(xiàn)任DeloitteConsultingLLPCaseyQuirk業(yè)務(wù)主管兼投資管理行業(yè)戰(zhàn)略及并購咨詢服務(wù)主管。Jeffrey在資產(chǎn)管理行業(yè)擁有20年的專業(yè)服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，Jeffrey專精于企業(yè)增長戰(zhàn)略、運(yùn)營模式涉及以及并購活動全生命周期服務(wù)。DougDannemillerddannemiller@DougDannemiller現(xiàn)任德勤金融服務(wù)業(yè)研究中心投資管理行業(yè)資深研究主任。負(fù)責(zé)推動研究中心的研究平臺為客戶提供世界級的研究成果。Doug擁有超過20年的研究、戰(zhàn)略和營銷經(jīng)驗(yàn)。2024年投資管理行業(yè)展望本報(bào)告原名2024investmentmanagementoutlook:Winningintomorrow’sworldwiththelessonsof君、邵卓然、沈惠君、宋雨涵和程逸舟對本刊翻譯及校稿工作的大力支持。2024年投資管理行業(yè)展望致謝報(bào)告作者DougDannemiller、MohakBhuta和DianaTorres特此向以下提供專業(yè)洞察和協(xié)助的德勤專業(yè)人士致謝：CrystalAndersen、MikeBorawski、NeilBrown、ThibaultChollet、SylvainCrepin、TylerCloherty、KarlEhrsam、AnthonyDeAngelis、MariaGattuso、NicolasHennebert、YarivItah、ErinLi、UtkarshLondhe、KartiMahendran、Masaki以及德勤金融服務(wù)行業(yè)研究中心同仁SeanCollins、PatriciaDanielecki、AliceHartnett、Paul、Seth、Shah.關(guān)于德勤金融服務(wù)行業(yè)研究中心德勤金融服務(wù)行業(yè)研究中心為德勤金融服務(wù)業(yè)務(wù)提供專業(yè)支持，憑借