財(cái)務(wù)管理報(bào)表分析

第三章財(cái)務(wù)報(bào)表分析第一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述第二節(jié)盈利才干分析第三節(jié)償債才干分析第四節(jié)營運(yùn)才干分析第五節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析第六節(jié)財(cái)務(wù)分析報(bào)告

本章重點(diǎn)根本的財(cái)務(wù)比率杜邦財(cái)務(wù)分析體系第一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的與內(nèi)容二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的程序四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性

一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的與內(nèi)容〔一〕財(cái)務(wù)報(bào)表分析的概念財(cái)務(wù)報(bào)表分析是指以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為根據(jù)，采用一系列專門的方法，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)情況和運(yùn)營成果進(jìn)展分析、研討與評(píng)價(jià)的一項(xiàng)業(yè)務(wù)手段。〔二〕財(cái)務(wù)分析的目的普通目的：評(píng)價(jià)過去的運(yùn)營業(yè)績衡量如今的財(cái)務(wù)情況預(yù)測未來的開展趨勢特定運(yùn)用人：投資者債務(wù)人政府職工中介機(jī)構(gòu)企業(yè)內(nèi)部管理人員財(cái)務(wù)報(bào)表特定運(yùn)用人的詳細(xì)目的特定使用人具體目的投資者分析企業(yè)的資產(chǎn)和盈利能力，以決定是否投資；分析企業(yè)的盈利狀況、股價(jià)變動(dòng)和發(fā)展前景，以決定是否轉(zhuǎn)讓股份；分析資產(chǎn)盈利水平、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和競爭能力，以考查經(jīng)營者業(yè)績；分析籌資狀況，以決定股利分配政策。債權(quán)人分析貸款的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)，決定是否給企業(yè)貸款；分析債務(wù)人資產(chǎn)的流動(dòng)性，了解債務(wù)人的短期償債能力；分析其盈利狀況，了解債務(wù)人的長期償債能力等等。政府了解企業(yè)納稅情況，了解企業(yè)遵守法規(guī)和市場秩序的情況等。職工判斷企業(yè)盈利與職工收入、保險(xiǎn)、福利之間是否相適應(yīng)中介機(jī)構(gòu)注冊(cè)會(huì)計(jì)師通過財(cái)務(wù)分析確定企業(yè)審計(jì)重點(diǎn)，財(cái)務(wù)分析師為各類報(bào)表使用人提供專業(yè)咨詢。管理人員為改善經(jīng)營決策而進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，包括外部使用人和內(nèi)部職工關(guān)心的所有問題

二、財(cái)務(wù)分析的方法〔一〕比較分析法是將可比的財(cái)務(wù)目的、財(cái)務(wù)比率進(jìn)展比較，根據(jù)比較的差別，分析財(cái)務(wù)情況的一種方法。1.以報(bào)告期實(shí)踐目的與方案目的相比較。2.以報(bào)告期實(shí)踐目的與上期實(shí)踐目的相比較。3.以報(bào)告期實(shí)踐目的與本企業(yè)歷史上最好程度相比較。4.以報(bào)告期實(shí)踐目的與條件大致一樣的先進(jìn)企業(yè)相比較。5.以報(bào)告期實(shí)踐目的與行業(yè)平均相比較。〔二〕要素交換法是指在比較分析法的根底上，分析某項(xiàng)財(cái)務(wù)目的不同時(shí)期的差別遭到哪些要素影響及其影響程度的一種方法。銷售毛利額的影響要素分析項(xiàng)目08實(shí)績09實(shí)績差異銷售收入308000413300+105300毛利率7.792%8.541%+0.749%銷售毛利額2400035300+11300銷售毛利額=銷售收入毛利率08實(shí)績：3080007.792%=24000(萬元〕①替換：4133007.792%=32204(萬元〕②09實(shí)績：4133008.541%=35300(萬元〕③②-①=32204-24000=8204：銷售收入的添加，影響銷售毛利額的添加③-②=35300-32204=3096：毛利率的提高，影響銷售毛利額的添加8204+3096=11300是由于銷售收入的添加和毛利率的提高，對(duì)銷售毛利額的共同影響：〔三〕比率分析法是把某些彼此存在關(guān)聯(lián)的工程加以對(duì)比，計(jì)算出比率，據(jù)以分析財(cái)務(wù)活動(dòng)變動(dòng)程度的分析方法?！?〕構(gòu)造比率某項(xiàng)財(cái)務(wù)目的的各個(gè)組成部分與總體的比率〔2〕效率比率某項(xiàng)財(cái)務(wù)目的活動(dòng)中所費(fèi)與獲得的比率，反映投入產(chǎn)出的關(guān)系〔3〕相關(guān)比率以某個(gè)財(cái)務(wù)目的與其有關(guān)但又不同的另一目的加以對(duì)比所得的比率，反映有關(guān)財(cái)務(wù)活動(dòng)的相互關(guān)系。

三、財(cái)務(wù)分析的普通步驟1.明確分析的目的2.搜集有關(guān)的信息3.根據(jù)分析目的把整體的各個(gè)部分分割開來，予以適當(dāng)安排，使之符合需求。4.深化研討各部分的特殊本質(zhì)5.進(jìn)一步研討各個(gè)部分的聯(lián)絡(luò)6.解釋結(jié)果，提供對(duì)決策者有協(xié)助的信息

四、財(cái)務(wù)分析的局限性〔一〕財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性〔二〕報(bào)表的真實(shí)性問題〔三〕企業(yè)會(huì)計(jì)政策的不同選擇影響可比性〔四〕比較根底問題〔一〕財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性1.以歷史本錢報(bào)告資產(chǎn)，不代表現(xiàn)行本錢或變現(xiàn)價(jià)值2.假設(shè)幣值不變，不按通貨膨脹或物價(jià)程度調(diào)整3.穩(wěn)健原那么要求估計(jì)損失而不估計(jì)收益，有能夠夸張費(fèi)用，少計(jì)收益和資產(chǎn)4.按年度分期報(bào)告，只報(bào)告了短期信息，不能提供反映長期潛力的信息〔二〕報(bào)表的真實(shí)性問題報(bào)表的真實(shí)性問題，要靠審計(jì)來處理。財(cái)務(wù)分析人員要留意以下幾個(gè)問題：1.要留意財(cái)務(wù)報(bào)告能否規(guī)范，不規(guī)范的報(bào)告，其真實(shí)性遭到疑心2.要留意財(cái)務(wù)報(bào)告能否有脫漏，脫漏是違背充分批漏原那么的。脫漏很能夠是不想講真話，也不能說假話的情況下構(gòu)成的3.要留意分析數(shù)據(jù)的反常景象。如無合理的反常緣由，那么要思索數(shù)據(jù)的真實(shí)性和一向性能否有問題4.要留意審計(jì)報(bào)告的意見及注冊(cè)會(huì)計(jì)師的信譽(yù)〔三〕企業(yè)會(huì)計(jì)政策的不同選擇影響可比性對(duì)同一會(huì)計(jì)事項(xiàng)的賬務(wù)處置，會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么允許運(yùn)用幾種不同的規(guī)那么和程序，企業(yè)可以自行選擇。雖然財(cái)務(wù)報(bào)表附注對(duì)會(huì)計(jì)政策的選擇有一定的表述，但報(bào)表運(yùn)用人未必能完成可比性的調(diào)整任務(wù)?！菜摹潮容^根底問題在比較分析時(shí)，必需求選擇比較的根底，作為評(píng)價(jià)本企業(yè)當(dāng)期實(shí)踐數(shù)據(jù)的參照規(guī)范。橫向比較時(shí)運(yùn)用同業(yè)規(guī)范，趨勢分析時(shí)以本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)作比較根底。實(shí)踐與方案的差別分析，以方案預(yù)算為比較根底。對(duì)比較根底本身要準(zhǔn)確了解，并且在限定意義上運(yùn)用分析結(jié)論，防止簡單化和絕對(duì)化。第二節(jié)根本的財(cái)務(wù)比率短期償債才干比率長期償債才干比率營運(yùn)才干比率盈利才干比率資產(chǎn)年末余額年初余額負(fù)債及股東權(quán)益年末余額年初余額流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債：貨幣資金5025短期借款6045交易性金融資產(chǎn)612交易性金融負(fù)債應(yīng)收票據(jù)811應(yīng)付票據(jù)54應(yīng)收賬款398199應(yīng)付賬款100109預(yù)付賬款224預(yù)收賬款104應(yīng)收股利00應(yīng)付職工薪酬21應(yīng)收利息00應(yīng)交稅費(fèi)54其他應(yīng)收款1222應(yīng)付利息1216存貨119326應(yīng)付股利2810待攤費(fèi)用327其他應(yīng)付款1413一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)454預(yù)提費(fèi)用95其他流動(dòng)資產(chǎn)80預(yù)計(jì)負(fù)債24流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)700610一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債500其他流動(dòng)負(fù)債35流動(dòng)負(fù)債合計(jì)300220一、短期償債才干比率:主要包括：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率1、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債主要影響要素：應(yīng)收賬款金額，存貨周轉(zhuǎn)速度，營業(yè)周期普通流動(dòng)比率越高，短期償債才干越強(qiáng)注:該比率并非是越高越好.由于資金過多地滯留于流動(dòng)資產(chǎn),有能夠是應(yīng)收賬款收不回來或超儲(chǔ)積壓物資過多所致.本年流動(dòng)比率=700÷300=2.33上年流動(dòng)比率=610÷220=2.77不存在一致的、規(guī)范的流動(dòng)比率數(shù)值。不同行業(yè)的比率，通常有明顯的差別。營業(yè)周期越短的行業(yè)，合理的流動(dòng)比率越低。流動(dòng)比率有明顯的局限性，在運(yùn)用時(shí)應(yīng)留意：流動(dòng)比率假設(shè)全部流動(dòng)資產(chǎn)都可以變?yōu)楝F(xiàn)金并用于償債，全部流動(dòng)負(fù)債都需求還清。實(shí)踐上，有些流動(dòng)資產(chǎn)的賬面金額與變現(xiàn)金額有較大差別，如產(chǎn)廢品；運(yùn)營性流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)繼續(xù)運(yùn)營所必需的，不能全部用于償債；運(yùn)營性應(yīng)付工程可以滾動(dòng)存續(xù)，無需動(dòng)用現(xiàn)金全部結(jié)清。因此，流動(dòng)比率是對(duì)短期償債才干的粗略估計(jì)。2、速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債貨幣資金、買賣性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收、預(yù)付款項(xiàng)等，可以在較短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)，稱之為速動(dòng)資產(chǎn)。另外的流動(dòng)資產(chǎn)，包括存貨、待攤費(fèi)用、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)及其他流動(dòng)資產(chǎn)等，稱為非速動(dòng)資產(chǎn)。本年速動(dòng)比率=〔700-204〕÷300=1.65上年速動(dòng)比率=〔610-337〕÷220=1.24剔除存貨主要緣由：在流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；由于某種緣由，部分存貨能夠已損失報(bào)廢還沒作處置；部分存貨已抵押給某債務(wù)人；存貨估價(jià)還存在著本錢與合理市價(jià)相差懸殊的問題。主要影響要素：應(yīng)收賬款的變現(xiàn)才干在速凍資產(chǎn)中流動(dòng)性最強(qiáng)、可直接用于償債的資產(chǎn)稱為現(xiàn)金資產(chǎn)。包括貨幣資金、買賣性金融資產(chǎn)。3、現(xiàn)金比率=流動(dòng)負(fù)債影響變現(xiàn)才干的其他要素：加強(qiáng)變現(xiàn)才干要素〔1〕可動(dòng)用的銀行貸款目的〔2〕預(yù)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)〔3〕償債才干的聲譽(yù)減弱變現(xiàn)才干要素：與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債貨幣資金+買賣性金融資產(chǎn)二、長期償債才干比率是指債務(wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的關(guān)系。它反映企業(yè)償付到期長期債務(wù)的才干。企業(yè)對(duì)一筆債務(wù)總是負(fù)兩種責(zé)任：還本付息。

(一)資產(chǎn)負(fù)債率(二)產(chǎn)權(quán)比率(三)權(quán)益乘數(shù)(四)利息保證倍數(shù)負(fù)債總額資產(chǎn)總額X100%負(fù)債總額股東權(quán)益X100%總資產(chǎn)股東權(quán)益息稅前利潤利息費(fèi)用1、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額資產(chǎn)總額×100％資產(chǎn)負(fù)債率可以衡量企業(yè)清算時(shí)維護(hù)債務(wù)人利益的程度。資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保證。資產(chǎn)負(fù)債率還代表企業(yè)舉債的才干。資產(chǎn)負(fù)債率越低，舉債越容易。本年資產(chǎn)負(fù)債率=〔1040÷2000〕×100%=52%上年資產(chǎn)負(fù)債率=〔800÷1680〕×100%=48%2、產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額股東權(quán)益×100％產(chǎn)權(quán)比率闡明1元股東權(quán)益借入的債務(wù)數(shù)額。反映財(cái)務(wù)構(gòu)造穩(wěn)定性產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)構(gòu)造；該目的同時(shí)也闡明債務(wù)人投入的資本遭到股東權(quán)益保證的程度本年產(chǎn)權(quán)比率=1040÷960=1.08上年產(chǎn)權(quán)比率=800÷880=0.9093、權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)股東權(quán)益權(quán)益乘數(shù)闡明1元股東權(quán)益擁有的總資產(chǎn)。反映財(cái)務(wù)構(gòu)造穩(wěn)定性。權(quán)益乘數(shù)高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)構(gòu)造。

本年權(quán)益乘數(shù)=2000÷960=2.08上年權(quán)益乘數(shù)=1680÷880=1.914、已獲利息倍數(shù)息稅前利潤利息費(fèi)用息稅前利潤〔EBIT〕=稅后利潤+所得稅+利息費(fèi)用〔EBIT〕已獲利息倍數(shù)也叫利息保證倍數(shù)，衡量償付利息的才干影響長期償債才干的其他要素：長期租賃、債務(wù)擔(dān)保、未決訴訟=三、營運(yùn)才干比率是用來衡量公司在資產(chǎn)管理方面的效率的財(cái)務(wù)比率。包括存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。1、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是銷售收入與存貨的比值。

存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)〔率〕=銷售收入÷存貨平均余額存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=360÷〔銷售收入÷存貨平均余額〕計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，運(yùn)用“銷售收入〞還是“銷售本錢〞？在短期償債才干分析中，為了評(píng)價(jià)資產(chǎn)的變現(xiàn)才干需求計(jì)量存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的數(shù)量和時(shí)間，應(yīng)采用“銷售收入〞。在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)為系統(tǒng)分析各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況并識(shí)別主要的影響要素，應(yīng)一致運(yùn)用“銷售收入〞計(jì)算周轉(zhuǎn)率。假設(shè)是為了評(píng)價(jià)存貨管理的業(yè)績，該當(dāng)運(yùn)用“銷售本錢〞。本年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷〔3000÷119〕=14.5上年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷〔2850÷326〕=41.8思索題：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是不是越低越好？存貨過多會(huì)浪費(fèi)資金，存貨過少不能滿足流轉(zhuǎn)需要，在特定的消費(fèi)運(yùn)營條件下存在一個(gè)最正確的存貨程度，所以存貨不是越少越好。2、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)〔率〕=銷售收入÷應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=360÷〔銷售收入÷〕應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是銷售收入與應(yīng)收賬款的比率。賒銷？應(yīng)收帳款平均余額應(yīng)收帳款平均余額本年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷〔3000÷398〕=48.4上年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷〔2850÷199〕=25.5普通來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收現(xiàn)期越短，闡明應(yīng)收賬款的收回越快。否那么，企業(yè)的營運(yùn)資金會(huì)過多的凝滯在應(yīng)收賬款上，影響資金的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。1999年之前，中國會(huì)計(jì)制度對(duì)壞賬預(yù)備金規(guī)定很不嚴(yán)厲，大部分企業(yè)的壞賬預(yù)備金比例都很低，有的甚至低到0.1%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國際慣例。1999年是中國會(huì)計(jì)政策的轉(zhuǎn)機(jī)點(diǎn)，壞賬預(yù)備金比例明顯增高，制造業(yè)企業(yè)的壞賬預(yù)備金比例通常都在3%以上。但是，國家不能夠硬性規(guī)定一切行業(yè)的壞賬預(yù)備金比例，留給企業(yè)自主支配的空間還是很大的。從西方企業(yè)的實(shí)際來看，利用壞賬預(yù)備金做假賬有兩種手段——一種是多計(jì)，一種是少計(jì)。少計(jì)壞賬預(yù)備金很容易了解，這樣可以添加利潤，提高股價(jià)；多計(jì)壞賬預(yù)備金那么普通發(fā)生在運(yùn)營情況惡劣的年份或者改換CEO的年份，新任CEO往往傾向于把第一年的業(yè)績搞的特別差，把大量資金劃入壞賬預(yù)備金，這樣可以把責(zé)任推到前任CEO頭上；由于第一年多計(jì)了壞賬預(yù)備金，以后幾年就可以少計(jì)甚至不計(jì)，利潤當(dāng)然會(huì)大大提高，這些功績都會(huì)被記在新任CEO頭上。3、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷流動(dòng)資產(chǎn)平均余額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷〔銷售收入÷流動(dòng)資產(chǎn)平均余額〕周轉(zhuǎn)速度快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，等于相對(duì)擴(kuò)展資產(chǎn)投入，加強(qiáng)企業(yè)盈利才干；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需求補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參與周轉(zhuǎn)，會(huì)構(gòu)成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利才干。4、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷〔銷售收入÷平均資產(chǎn)總額〕周轉(zhuǎn)越快，反映銷售才干越強(qiáng)。企業(yè)可以經(jīng)過薄利多銷的方法，加快資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對(duì)額的添加。

資產(chǎn)負(fù)債表2006年12月31日單位：元資產(chǎn)金額負(fù)債及股東權(quán)益金額流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金應(yīng)收賬款存貨流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)固定資產(chǎn)10000400005000010000075000流動(dòng)負(fù)債應(yīng)付賬款應(yīng)交稅金流動(dòng)負(fù)債合計(jì)長期負(fù)債負(fù)債合計(jì)股東權(quán)益490001000500005500010500070000資產(chǎn)總額175000負(fù)債和股東權(quán)益175000[練習(xí)]知某公司2006年流動(dòng)比率為2，速動(dòng)比率為1，銷售收入為250000元，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為72天，權(quán)益乘數(shù)為2.5。要求：完成以下該公司的資產(chǎn)負(fù)債表?！惨荒暧?jì)３６０天〕

資產(chǎn)負(fù)債表2006年12月31日單位：元資產(chǎn)金額負(fù)債及股東權(quán)益金額流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金應(yīng)收賬款存貨流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)固定資產(chǎn)10000400005000010000075000流動(dòng)負(fù)債應(yīng)付賬款應(yīng)交稅金流動(dòng)負(fù)債合計(jì)長期負(fù)債負(fù)債合計(jì)股東權(quán)益490001000500005500010500070000資產(chǎn)總額175000負(fù)債和股東權(quán)益175000[練習(xí)]知某公司2006年流動(dòng)比率為2，速動(dòng)比率為1，銷售收入為250000元，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為72天，權(quán)益乘數(shù)為2.5。要求：完成以下該公司的資產(chǎn)負(fù)債表。〔一年計(jì)３６０天〕四、盈利才干比率盈利才干就是企業(yè)賺取利潤的才干。主要包括，銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率?！惨弧充N售凈利率1、銷售凈利率及其計(jì)算銷售凈利率=〔凈利潤÷銷售收入〕×100%本年銷售凈利率=〔÷3000〕×100%=4.5333%上年銷售凈利率=〔160÷2850〕×100%=5.6140%利潤表表2-2編制單位：ABC公司2006年度單位：萬元項(xiàng)目本年金額上年金額一、銷售收入(主營業(yè)務(wù)收入)30002850減：銷售成本26442503營業(yè)稅金及附加2828銷售費(fèi)用2220管理費(fèi)用4640財(cái)務(wù)費(fèi)用11096資產(chǎn)減值損失00加：公允價(jià)值變動(dòng)收益00投資收益60二、營業(yè)利潤156163加：營業(yè)外收入4572減：營業(yè)外支出10三、利潤總額（稅前利潤）200235減：所得稅費(fèi)用6475四、凈利潤（稅后利潤）1361602、銷售凈利率的驅(qū)動(dòng)要素銷售凈利率的變動(dòng)，是由利潤表的各工程金額變動(dòng)引起的?！皹?gòu)造〞：以銷售收入為100%，利潤表中的各工程除以銷售收入得出的百分比。利潤表構(gòu)造百分比變動(dòng)表2-7單位：萬元項(xiàng)目本年金額上年金額變動(dòng)金額本年結(jié)構(gòu)（%）上年結(jié)構(gòu)（%）百分比變動(dòng)%一、銷售收入30002850150100.00100.000.00減：銷售成本2644250314188.1387.820.31營業(yè)稅金及附加282800.930.98-0.05銷售費(fèi)用222020.730.700.03管理費(fèi)用464061.531.400.13財(cái)務(wù)費(fèi)用11096143.673.370.30資產(chǎn)減值損失0000.000.000.00加：公允價(jià)值變動(dòng)收益0000.000.000.00投資收益6060.200.000.20二、營業(yè)利潤156163-75.205.72-0.52加：營業(yè)外收入4572-271.502.53-1.03減：營業(yè)外支出1010.030.000.03三、利潤總額200235-356.678.25-1.58減：所得稅費(fèi)用6475-112.132.630.50四、凈利潤136160-244.535.61-1.08進(jìn)一步的分析應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注金額變動(dòng)和構(gòu)造百分比變動(dòng)較大的工程，如ABC公司的銷售本錢、財(cái)務(wù)費(fèi)用和營業(yè)外收入?！捕迟Y產(chǎn)凈利率(ROA)1、資產(chǎn)凈利率及其計(jì)算資產(chǎn)凈利率=〔凈利潤÷資產(chǎn)平均總額〕×100%本年資產(chǎn)凈利率=〔÷2000〕×100%=6.8%上年資產(chǎn)凈利率=〔160÷1680〕×100%=9.52%2、資產(chǎn)凈利率的驅(qū)動(dòng)要素資產(chǎn)凈利率=凈利潤÷總資產(chǎn)=〔凈利潤÷銷售收入〕×〔銷售收入÷總資產(chǎn)〕=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)表2-9資產(chǎn)凈利率的分解單位：萬元本年上年變動(dòng)銷售收入30002850150凈利潤136160-24總資產(chǎn)20001680320資產(chǎn)凈利率（%）6.80009.5238-2.7238銷售凈利率（%）4.53335.6140-1.0807總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）1.50001.6964-0.1964〔三〕權(quán)益凈利率(ROE)也叫凈資產(chǎn)收益率或權(quán)益報(bào)酬率，具有很強(qiáng)的綜合性。權(quán)益凈利率=〔凈利潤÷股東權(quán)益〕×100%反映1元股東資本賺取的凈收益，可以衡量企業(yè)的總體盈利才干。本年權(quán)益凈利率=〔÷960〕×100%=14.1667%上年權(quán)益凈利率=〔160÷880〕×100%=18.1818%【練習(xí)】某企業(yè)2021年銷售收入為20萬元，毛利率為40%，賒銷比例為80%，銷售凈利潤率為16%，存貨周轉(zhuǎn)率為5次，期初應(yīng)收賬款余額為4.8萬元，期末應(yīng)收賬款余額為1.6萬元，期初存貨余額為2萬元，流動(dòng)比率為2，該企業(yè)期初資產(chǎn)總額為30萬元，期末資產(chǎn)總額為50萬元，流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的28%。該公司期末無待攤費(fèi)用和待處置流動(dòng)資產(chǎn)損失。1．計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2．計(jì)算期末速動(dòng)比率3．計(jì)算資產(chǎn)凈利率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入/應(yīng)收賬款平均余額=20×80%÷[(4.8+1.6)÷2]=52.流動(dòng)資產(chǎn)=50×28%=14流動(dòng)負(fù)債=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)比率=14÷2=7存貨周轉(zhuǎn)率=銷售本錢÷存貨平均余額=12÷存貨平均余額=5期末存貨=2×2.4-2=2.8速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)÷流動(dòng)負(fù)債=(14-2.8)/7=1.63.ROA=20×16%÷[(30+50)/2]=8%1、每股收益〔EPS〕每股收益=凈利潤÷年末普通股總數(shù)〔四〕上市公司的財(cái)務(wù)比率主要有：每股收益、市盈率、市凈率等〔1〕市盈率〔PER〕=普通股每股市價(jià)÷普通股每股收益〔2〕每股股利=股利總額÷年末普通股總數(shù)2、每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)=年度末股東權(quán)益÷年度末普通股數(shù)市凈率〔倍數(shù)〕=每股市價(jià)÷每股凈資產(chǎn)〔3〕股利支付率=普通股每股股利÷普通股每股收益×100%或股利支付率=股利總額÷凈利潤×100%〔4〕留存盈利比率=〔凈利潤-股利總額〕÷凈利潤×100%[練習(xí)]甲公司是上市公司，本年利潤及年末股東權(quán)益的有關(guān)資料如下：單位：萬元凈利潤2100加：年初未分配利潤400可供分配利潤2500減：提取法定盈余公積500可供股東分配的利潤2000減：提取任意盈余公積200已分配普通股股利1200未分配利潤600股本（每股面值1元，市價(jià)10.5元，流通在外股數(shù)為3000萬股）3000資本公積2200盈余公積1200未分配利潤600所有者權(quán)益合計(jì)7000要求：〔1〕計(jì)算甲公司普通股每股收益?！?〕計(jì)算甲公司股票的市盈率、每股股利和股利支付率?！?〕計(jì)算甲公司每股凈資產(chǎn)和市凈率。第三節(jié)財(cái)務(wù)分析體系財(cái)務(wù)綜合分析就是將企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)看作是一個(gè)大系統(tǒng)，對(duì)系統(tǒng)內(nèi)相互依存、相互作用的各種要素進(jìn)展綜合分析，從而對(duì)企業(yè)的運(yùn)營情況、財(cái)務(wù)情況以及經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣作出準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)和判別。一、杜邦財(cái)務(wù)分析體系

杜邦財(cái)務(wù)分析法是利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)絡(luò)，來綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)情況的一種方法。核心凈資產(chǎn)收益率〔權(quán)益凈利率〕=資產(chǎn)總額÷權(quán)益總額=1÷〔權(quán)益總額÷資產(chǎn)總額〕=1÷[〔資產(chǎn)總額-負(fù)債總額〕÷資產(chǎn)總額]=1÷〔1-資產(chǎn)負(fù)債率〕權(quán)益乘數(shù)=〔凈利潤÷股東權(quán)益〕×100%=〔凈利潤÷總資產(chǎn)×100%〕×〔總資產(chǎn)÷股東權(quán)益×100%〕=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)權(quán)益凈利率權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤÷銷售收入銷售收入÷資產(chǎn)總額長期資產(chǎn)+流動(dòng)資產(chǎn)銷售收入-全部本錢+其他利潤-所得稅制造管理銷售財(cái)務(wù)本錢費(fèi)用費(fèi)用費(fèi)用其他現(xiàn)金應(yīng)收存貨流動(dòng)有價(jià)賬款資產(chǎn)證券資產(chǎn)負(fù)債權(quán)益凈利率14.17%資產(chǎn)凈利率6.8%×權(quán)益乘數(shù)2.0833銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.53%1.5凈利潤÷銷售收入3000銷售收入÷資產(chǎn)總額3000年初1680年末2000

長期資產(chǎn)+流動(dòng)資產(chǎn)年初1070610年末1300700銷售收入-全部本錢+其他利潤-所得稅300028505064制造