【中小板上市公司財務(wù)風(fēng)險防范問題及對策6400字（論文）】

中小板上市公司財務(wù)風(fēng)險防范問題及對策目錄摘要 1引言 2一、財務(wù)風(fēng)險相關(guān)概述 3（一）財務(wù)風(fēng)險及其相關(guān)的概念 3（二）財務(wù)風(fēng)險的實質(zhì) 3二、我國中小板上市公司構(gòu)建財務(wù)預(yù)警體系的必要性分析 3（一）我國中小板上市公司財務(wù)管理的特點所決定 31、我國中小板上市公司目標(biāo)呈現(xiàn)多元化 42、我國中小板上市公司財務(wù)管理方法滯后 4（二）我國中小板上市公司所處的財務(wù)預(yù)警環(huán)境所決定 41、我國中小板上市公司所處的內(nèi)部財務(wù)預(yù)警環(huán)境 42、我國中小板上市公司所處的外部財務(wù)預(yù)警環(huán)境 5三、我國中小板上市公司財務(wù)風(fēng)險評價系統(tǒng)的構(gòu)建 5（一）中小板上市公司財務(wù)預(yù)警體系的構(gòu)建 51、財務(wù)預(yù)警組織機制 62、財務(wù)預(yù)警信息傳遞機制 63、財務(wù)預(yù)警運行機制 6（二）具體案例分析 71、償債能力分析 72、獲現(xiàn)能力分析 73、盈利能力分析 84、發(fā)展能力分析 8結(jié)論 9參考文獻 9引言盡管剛剛過去的2010年，西方資本主義國家實現(xiàn)了一定程度上的經(jīng)濟復(fù)蘇，但是隨著各國經(jīng)濟政策刺激的推出，世界經(jīng)濟的復(fù)蘇可能會繼續(xù)延續(xù)。從四大銀行統(tǒng)計的情況來看，截至10月末的時候，中小板上市公司的貸款余額大約是5.8萬億余元，比年初的時候增加了43%，其中小板上市公司的貸款余額是1.2萬億元比年初增加了2860億元。增幅都是高于同期全部貸款的增幅，基本上實現(xiàn)了“貸款增量不低于去年，貸款增速不低于各項貸款增速”這兩個不低于的目標(biāo)。國家給予了中小板上市公司一定的政策優(yōu)惠，但是從企業(yè)的角度說，管理當(dāng)局不能盲目樂觀，一定要保證財務(wù)安全，從而如何保證財務(wù)安全即財務(wù)安全的影響因素有哪些以及哪些對財務(wù)安全影響程度最大成為擺在利益相關(guān)者的一個要值得深思的問題。財務(wù)風(fēng)險相關(guān)概述（一）財務(wù)風(fēng)險及其相關(guān)的概念財務(wù)風(fēng)險的概念來源于財務(wù)管理，產(chǎn)生的原因在于，企業(yè)在日?；顒又?，對于未來投資項目的不確定性而產(chǎn)生的。但是對于風(fēng)險的認(rèn)識，學(xué)術(shù)界一直有兩種觀點。第一種觀點認(rèn)為：由于企業(yè)從銀行借入貸款、企業(yè)本身發(fā)行債券或者股票等原因?qū)е缕髽I(yè)到期日本金、利息無法償還，從而產(chǎn)生與股東權(quán)益不同，這種觀點從企業(yè)具體的某些方面去分析原因，帶有狹義的觀點；第二種觀點認(rèn)為：企業(yè)處于復(fù)雜的社會環(huán)境中，由于這種客觀的存在難以預(yù)測的因素的作用，企業(yè)在實際中獲得的利潤與預(yù)期利潤不一致，從而導(dǎo)致企業(yè)很可能遭受一定的損失的可能性，這種觀點有利于企業(yè)管理層站在更高的角度對企業(yè)有可能發(fā)生的不利因素進行分析、解決企業(yè)所面臨的風(fēng)險。這種觀點把企業(yè)看成一個整體，對于企業(yè)發(fā)生的風(fēng)險進行全面預(yù)測帶有廣義的觀點。對于以上兩種觀點，我國在財務(wù)管理方面更傾向于第二種觀點。（二）財務(wù)風(fēng)險的實質(zhì)財務(wù)風(fēng)險與財務(wù)安全是相對的，因此，財務(wù)風(fēng)險的實質(zhì)則為財務(wù)安全的負(fù)面。在企業(yè)財務(wù)管理過程中，不能僅僅狹義看待企業(yè)財務(wù)安全，而且還要從廣義的角度去認(rèn)識，同時，我們本身也要看到財務(wù)安全本身具有兩面性，這種兩面性也是動態(tài)的變化的，如何識別企業(yè)是危機還是安全，關(guān)鍵是領(lǐng)導(dǎo)當(dāng)局的風(fēng)險意識，如何運用積極領(lǐng)導(dǎo)才能，采取有效的防范意識去化解危機。企業(yè)發(fā)生虧損，甚至和解、破產(chǎn)等情況是財務(wù)安全的外在表現(xiàn)。所以財務(wù)安全的實質(zhì)是企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系失衡，導(dǎo)致企業(yè)無法可持續(xù)經(jīng)營。財務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在投資、資金運營、籌資活動和分配等活動過程中，與相關(guān)利益主體所形成的經(jīng)濟利益關(guān)系。我國中小板上市公司構(gòu)建財務(wù)預(yù)警體系的必要性分析（一）我國中小板上市公司財務(wù)管理的特點所決定1、我國中小板上市公司目標(biāo)呈現(xiàn)多元化相比于大股份公司的財務(wù)管理目標(biāo)，價值最大化和股東財富最大化，很顯然都不適合于中小板上市公司。因為對中小板上市公司而言，不管是企業(yè)價值最大化，還是股東財富最大化，都是抽象和難以量化和確定的。首先，企業(yè)價值是以證券市場蓬勃發(fā)展為前提的，絕大多數(shù)中小板上市公司是無法進入資本市場的，因此它們也無法得到一個價值指示器。其次，對中小板上市公司來說，企業(yè)未來財富和價值不能在日常會計核算中被顯示出來，同時也是不能以股票價格加以顯示的，所以中小板上市公司的價值一般只能通過資產(chǎn)評估、并購時的價格為基礎(chǔ)確定。但因為各個方面因素的制約，中小板上市公司要做到價值評估，特別是做到十分準(zhǔn)確是比較困難的。再次，由于中小板上市公司資金籌集能力極為有限，進行投資規(guī)模的比較選擇是很困難的。同時在現(xiàn)實投資決策中過多的考慮慮貨幣的時間價值，也是不可能和不現(xiàn)實的。特別像大型企業(yè)那樣采用適當(dāng)?shù)耐顿Y組合來分散企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，對于中小板上市公司來說，完全沒有可能。最后，對于中小板上市公司而言，利潤尤其是付現(xiàn)利潤，對于其生存和發(fā)展具有重大的意思和及其重要的積極作用，是第一位的。2、我國中小板上市公司財務(wù)管理方法滯后首先，中小板上市公司因為規(guī)模和資金問題，一直都很難吸引所需人才，財務(wù)管理人才缺乏的現(xiàn)狀也一直未能得到改變。同時，中小板上市公司因為決策權(quán)力過分集中，管理行為邊界不清，財務(wù)管理技術(shù)缺乏更新等情況，更是導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)管理方法落后。此外，中小板上市公司規(guī)模較小，基于成本效益原則的需要，中小板上市公司往往也舍棄先進的、但成本非常高的財務(wù)管理技術(shù)和方法。其次，中小板上市公司財務(wù)管理人員因為各種原因，呈現(xiàn)素質(zhì)偏低、水平不高等情況，會計信息在經(jīng)營決策中是難以充分發(fā)揮作用的。再次，中小板上市公司因為其靈活的經(jīng)營機制而導(dǎo)致財務(wù)管理方法靈活多樣，雖有一定的靈活行，但同時也因為決策權(quán)力過分集中，程序簡單，而導(dǎo)致出現(xiàn)無律可循，管理行為邊界不清等負(fù)面諸多問題。（二）我國中小板上市公司所處的財務(wù)預(yù)警環(huán)境所決定1、我國中小板上市公司所處的內(nèi)部財務(wù)預(yù)警環(huán)境企業(yè)運營離不開經(jīng)濟環(huán)境條件，經(jīng)濟環(huán)境條件是由各種各樣生產(chǎn)資料和勞動工具等資源所形成的集合體。這些資源在企業(yè)內(nèi)部會形成一個正式組織和一個非正式組織，這兩個組織會共同形成一個企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境，比如經(jīng)營者的管理技能、企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)、自有資金的多少、企業(yè)的信譽和品牌等等都包含于其中。這些企業(yè)內(nèi)部環(huán)境因素，相對于外部環(huán)境而言，管理者因素是可以進行控制的。從導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)危機的內(nèi)部來看，也正是中小板上市公司內(nèi)部存在比如生產(chǎn)、銷售、人力資源、技術(shù)、財務(wù)管理缺乏協(xié)調(diào)，內(nèi)部缺乏競爭力等造成的。其危害最終體現(xiàn)為大多數(shù)中小板上市公司發(fā)展速度滯緩，最終導(dǎo)致財務(wù)危機的出現(xiàn)。因此，企業(yè)失敗或出現(xiàn)財務(wù)危機最主要的原因是其管理的質(zhì)量不到位。只有合理有效的經(jīng)營策略，才能夠讓財務(wù)危機中的企業(yè)恢復(fù)新生，而解決這一問題的方法很多，構(gòu)建中小板上市公司預(yù)警體系就是可以使處于財務(wù)危機的企業(yè)走出困境的好方法。2、我國中小板上市公司所處的外部財務(wù)預(yù)警環(huán)境除了導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)危機的企業(yè)內(nèi)部環(huán)境因素，企業(yè)外部環(huán)境對于整個企業(yè)來說，也會對其整個財務(wù)活動造成重要的影響。外部環(huán)境可以為企業(yè)的順利發(fā)展提供了各種外部通道，同時還可以對企業(yè)的財務(wù)活動產(chǎn)生了各種制約，消除為國家的經(jīng)濟、政治、社會等問題導(dǎo)致的總體影響。相比與企業(yè)內(nèi)部環(huán)境因素，外部這些因素大多是不可控制的。宏觀經(jīng)濟調(diào)整、經(jīng)濟周期性波動、宏觀調(diào)控政策變化、法律制度的調(diào)整等外部環(huán)境因素的變化都可能造成企業(yè)面臨財務(wù)危機。例如2003年，全國鋼鐵行業(yè)同比增長96.6%；2004年一季度同比增長107.2%。正是在這樣的背景下，江蘇鐵本鋼鐵有限公司繼續(xù)大上特上大型鋼鐵項目，卻最終遭到部分宏觀調(diào)控政策的處置。在這些因素中，能夠此引發(fā)經(jīng)營活動產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，導(dǎo)致財務(wù)危機的因素主要包括：法律、法規(guī)和規(guī)章，環(huán)境保護，人文，社會等。總之，企業(yè)外部的各類變化因素都會通過作用于企業(yè)的財務(wù)活動，并最終造成相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險和財務(wù)危機。中小板上市公司唯有在經(jīng)營過程中隨著經(jīng)營環(huán)境的變化采取積極主動的預(yù)警和預(yù)測，才能實現(xiàn)主動的、積極的預(yù)測經(jīng)濟政策和經(jīng)濟發(fā)展的態(tài)勢，及時動態(tài)的調(diào)整企業(yè)的財務(wù)活動，防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。我國中小板上市公司財務(wù)風(fēng)險評價系統(tǒng)的構(gòu)建（一）中小板上市公司財務(wù)預(yù)警體系的構(gòu)建中小板上市公司財務(wù)預(yù)警體系要發(fā)揮預(yù)期的作用，要在企業(yè)內(nèi)部形成良性的動態(tài)循環(huán)，必須從機制上進行系統(tǒng)性的設(shè)計，以實現(xiàn)其監(jiān)測、診斷、治療功能。在中小板上市公司財務(wù)預(yù)警體系的構(gòu)成上，首先要建立健全的組織機制，要實現(xiàn)組織針對財務(wù)預(yù)警的重視；其次要在建立組織機制后，建立包括信息搜集、傳遞在內(nèi)的機制；最后中小板上市公司財務(wù)預(yù)警體系要有高效的運行機制。1、財務(wù)預(yù)警組織機制要保障中小板上市公司財務(wù)預(yù)警體系分析的功能得到正常發(fā)揮，中小板上市公司必須建立健全財務(wù)預(yù)警組織機構(gòu)。目前主要有四種財務(wù)預(yù)警的組織機構(gòu)設(shè)置模式，具體而言，第一種是設(shè)立企業(yè)預(yù)警部，以部門為核心實行預(yù)警管理，其主要做法是將財務(wù)預(yù)警組織納入企業(yè)預(yù)警部門中。在目前中小板上市公司中，預(yù)警管理織是中國大多數(shù)企業(yè)尚不具備的管理模式。而這種組織模式建立后，特別是在中小板上市公司內(nèi)部建立了相對獨立的預(yù)警部后，可以將中小板上市公司財務(wù)預(yù)警的職能全部交給一個單獨的預(yù)警部來執(zhí)行，非常有利于對中小板上市公司財務(wù)經(jīng)營狀況實現(xiàn)總體把握。2、財務(wù)預(yù)警信息傳遞機制良好的中小板上市公司財務(wù)預(yù)警分析體系，必須有效預(yù)知企業(yè)可能發(fā)生的財務(wù)危機。而要做到這一點，必須建立在充分分析大量資料的基礎(chǔ)上。廣泛搜集相關(guān)的財務(wù)信息，是中小板上市公司實現(xiàn)財務(wù)預(yù)警的前提條件，搜集到的財務(wù)信息質(zhì)量的好壞直接影響到企業(yè)財務(wù)預(yù)警體系實施的成效。要保證企業(yè)信息質(zhì)量，必須對企業(yè)原始信息數(shù)據(jù)、信息搜集人員、信息搜集方法、信息傳播等等進行規(guī)范性的規(guī)定。只有保證信息傳遞的準(zhǔn)確，企業(yè)財務(wù)危機的判別才能正確。相反的，錯誤的信息會給中小板上市公司帶來錯誤的信號，使預(yù)警失敗，因此企業(yè)的信息傳遞機制必須構(gòu)建完善，同時由專人負(fù)責(zé)。3、財務(wù)預(yù)警運行機制中小板上市公司財務(wù)預(yù)警的運行機制具體包括財務(wù)預(yù)警分析機制、財務(wù)預(yù)警處理機制、財務(wù)預(yù)警責(zé)任機制。其中最為重要的是企業(yè)財務(wù)預(yù)警分析機制，這也是本文下面將要探討的問題。企業(yè)財務(wù)預(yù)警分析機制對于企業(yè)進行財務(wù)預(yù)警有著舉足輕重的作用。高效的預(yù)警分析機制是企業(yè)財務(wù)預(yù)警體系的核心。其進行的財務(wù)風(fēng)險分析主要包括對企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險、投資風(fēng)險、籌資風(fēng)險進行分析。只有通過財務(wù)風(fēng)險的分析，企業(yè)才可以迅速排除影響小的風(fēng)險，將主要精力放在有可能造成重大財務(wù)影響的風(fēng)險上。（二）具體案例分析在了解了當(dāng)前最為廣泛應(yīng)用的企業(yè)財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系模型后，本文選取了某公司（中小板上市公司）的財務(wù)報表并計算出其2010年度的各項財務(wù)指標(biāo)并對其進行了分析（如下表所示）表2某公司（中小板上市公司）財務(wù)指標(biāo)財務(wù)預(yù)警指標(biāo)名稱財務(wù)預(yù)警指標(biāo)值資產(chǎn)負(fù)債率30%流動比率2速動比率1.5總資產(chǎn)收益率0.016主營業(yè)務(wù)收入增長率0.223因文章篇幅所限，上圖只列出了具有代表性的幾個指標(biāo)，針對指標(biāo)數(shù)值的具體分析如下：1、償債能力分析首先分析該企業(yè)的償債能力，償債能力指的是企業(yè)償還自身債務(wù)的能力，反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)主要有速動比率、流動比率、資產(chǎn)負(fù)債率等。資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)一定時期負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，是衡量一個企業(yè)負(fù)債水平的綜合指標(biāo)；流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)總額與流動負(fù)債總額的比率，它是衡量企業(yè)短期償債能力強弱的指標(biāo)；速動比率是在流動資產(chǎn)扣除了存貨等流動性差的資產(chǎn)后流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，它是對流動比率的補充，是用于衡量企業(yè)實際的短期債務(wù)償還的能力，它對企業(yè)短期償債能力的反映更為準(zhǔn)確。對于該企業(yè)來說，如果前一個指標(biāo)越低而后兩個指標(biāo)的數(shù)值越高，則越能表明該企業(yè)的償債能力強、企業(yè)安全程度高，通過計算可以得出該企業(yè)的這三個指標(biāo)分別為：30%、2、1.5。這表明該企業(yè)的償債能力較好，無需擔(dān)心該企業(yè)因為償債能力薄弱而引發(fā)財務(wù)危機問題。2、獲現(xiàn)能力分析其次分析該企業(yè)的現(xiàn)金流量能力，企業(yè)的這一能力可以用可以用現(xiàn)金負(fù)債率、每股經(jīng)營現(xiàn)金流量、每股現(xiàn)金流量、經(jīng)營現(xiàn)金流量比率等指標(biāo)來分析。現(xiàn)金負(fù)債比率是企業(yè)一定時期內(nèi)經(jīng)營的現(xiàn)金凈流入同企業(yè)負(fù)債的比率，從企業(yè)現(xiàn)金凈流量的角度來分析企業(yè)對負(fù)債的保障度。每股經(jīng)營現(xiàn)金流量和每股現(xiàn)金流量分別反映發(fā)行在外的每股普通股創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力。經(jīng)營現(xiàn)金流量比率是企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量占利潤總額的比重，是反映企業(yè)賺取現(xiàn)金流能力強弱的指標(biāo)，表明企業(yè)在當(dāng)年實現(xiàn)的利潤中有多少已形成現(xiàn)實存在的現(xiàn)金流。該企業(yè)這幾個指標(biāo)的數(shù)值都顯得較大，都超過了去年同期的數(shù)值。這一方面表現(xiàn)出該企業(yè)2009年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量較多，能夠保障企業(yè)按時償還到期債務(wù)以及滿足所需現(xiàn)金開支需要，不存在引發(fā)財務(wù)危機的可能性。但同時過大的指標(biāo)也反映出企業(yè)流動資金利用不充分的問題。3、盈利能力分析再次分析該企業(yè)盈利的能力，企業(yè)是為了賺取利潤而存在的，盈利能力是企業(yè)賺取利潤的能力，其指標(biāo)主要包括每股收益、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)利潤率、主營業(yè)務(wù)貢獻率等。每股收益是衡量普通股股東獲得報酬多少的指標(biāo)。主營業(yè)務(wù)利潤率是企業(yè)當(dāng)年的主營業(yè)務(wù)利潤同企業(yè)當(dāng)年的主營業(yè)務(wù)收入的比率，它能夠反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)的經(jīng)營效果。凈資產(chǎn)收益率是分析該企業(yè)自有資本獲取報酬能力的指標(biāo)，其等于本期凈利潤除以期末凈資產(chǎn)?？傎Y產(chǎn)收益率是反映企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益水平的指標(biāo)。主營業(yè)務(wù)貢獻率可以同主營業(yè)務(wù)利潤率聯(lián)系在一起，從另一個不同的側(cè)面反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)的貢獻。該企業(yè)2009年的總資產(chǎn)收益率為0.016，比2008年度的0.013上升了，反映出本年度該企業(yè)的盈利能力得到了提高，企業(yè)盈利能力的提高同時從一個側(cè)面也說明企業(yè)不存在財務(wù)危機。4、發(fā)展能力分析最后分析該企業(yè)的成長能力指標(biāo)，企業(yè)的總資產(chǎn)增長率是指企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額與年初資產(chǎn)總額的比率，該企業(yè)本年度的這一指標(biāo)數(shù)值較高，按照這一趨勢，表明企業(yè)在下一個經(jīng)營期間內(nèi)的資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張的速度可能會更快，這時這一財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系就發(fā)揮作用，它提醒管理者關(guān)注這一現(xiàn)象，避免企業(yè)在下一個年度繼續(xù)盲目擴張并導(dǎo)致出現(xiàn)財務(wù)危機。企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入增長率是企業(yè)本年主營業(yè)務(wù)收入增長額同上年主營業(yè)務(wù)收入總額的比率，表示與上年相比，企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的增減變動情況，是反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)的增長情況的指標(biāo)。主營業(yè)務(wù)收入增長率=（本年主營業(yè)務(wù)收入-上年主營業(yè)務(wù)收入）/上年主營業(yè)務(wù)收入=（1,169,030,533.01-1,505,268,145.95/1,505,268,145.95=0.223。該企業(yè)的這一指標(biāo)數(shù)值大于0，表明該企業(yè)本年的主營業(yè)務(wù)收入有所增長，但是增長不高，結(jié)合前面的總資產(chǎn)增長率指標(biāo)，預(yù)警體系再一次提醒管理者關(guān)注企業(yè)可能存在的盲目擴張導(dǎo)致財務(wù)危機的問題。對于其他的幾個反映企業(yè)成長能力的指標(biāo)來說，都是數(shù)值越大越能表明企業(yè)的成長能力強、企業(yè)抵御風(fēng)險的能力強。如果數(shù)值較小，預(yù)警體系將會提醒企業(yè)的管理者注意，企業(yè)可能會在下一年度出現(xiàn)財務(wù)危機。結(jié)論中小板上市公司在深圳證券交易所運行六年多年來，取得了可喜的成就。據(jù)統(tǒng)計，截止2011年4月1號，在中小板上市公司共有338家公司發(fā)布了2010年年報，在盈利方面，其中332家公司盈利，僅有6家公司虧損，盈利比例比高達98%。在分紅方面，中小板上市公司共有291家有分紅計劃，占比高達86%，遠(yuǎn)高于主板公司僅三成的分紅比例。但是，每到年報披露期，中小板公司高管的減持行為總是格外的引人注目。在已經(jīng)發(fā)布年報的338家中小板公司中，重要股東持股變動共406起，而減持行為占比更是高達9