項目財務評價

第十章工程財務評價1本章內容4新設法人項目財務評價案例3項目財務評價的若干問題2財務效益和費用估算1財務評價概述5既有法人項目財務評價一、財務評價及其目的§1財務評價概述財稅制度市場價格體系理論基礎分析：財務效益財務費用計算：財務評價指標手段考察：盈利能力償債能力財務生存能力目的1.財務評價的定義

財務評價必要性衡量經營性項目的盈利能力1項目資金規(guī)劃的重要依據(jù)4合營項目談判簽約的重要依據(jù)3衡量非經營性項目的財務生存能力2一、財務評價及其目的§1財務評價概述2.財務評價的必要性

一、財務評價及其目的財務盈利能力分析財務清償能力分析財務生存能力分析現(xiàn)金流量表利潤與利潤分配表資金來源與運用表資產負債表借款還本付息方案表工程投資現(xiàn)金流量表工程資本金現(xiàn)金流量表投資各方現(xiàn)金流量表§1財務評價概述3.財務評價的內容

估算項目財務效益和費用編制財務分析輔助報表，包括：建設投資估算表、流動資金估算表、營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表、總成本費用估算表等。準備工作熟悉擬建項目基本情況主要包括可行性研究階段的其他工作成果；項目的類型和性質；在現(xiàn)行財稅法規(guī)范圍內項目能享受的優(yōu)惠，等等。二、財務評價的根本步驟1.財務評價前的準備§1財務評價概述2.進行融資前分析二、財務評價的根本步驟§1財務評價概述融資前分析屬項目決策中的投資決策，是不考慮債務融資條件下的財務分析，重在考察項目凈現(xiàn)金流量的價值是否大于其投資成本。由于未考慮資金來源，融資前分析只進行盈利能力分析。融資前分析的根本步驟估算建設投資、營業(yè)收入、經營成本和流動資金；1編制項目投資現(xiàn)金流量表，計算項目投資內部收益率、凈現(xiàn)值和項目靜態(tài)投資回收期等指標；2二、財務評價的根本步驟§1財務評價概述如果分析結果表明項目效益符合要求，再考慮融資方案，繼續(xù)進行融資后分析；3如果分析結果不能滿足要求，可通過修改方案設計完善項目方案，必要時甚至可據(jù)此做出放棄項目的建議。43.進行融資后分析融資后分析屬項目決策中的融資決策，是以設定的融資方案為基礎進行的財務分析，重在考察項目資金籌措方案能否滿足要求。融資后分析包括盈利能力分析、償債能力分析和財務生存能力分析。二、財務評價的根本步驟§1財務評價概述在融資前分析結論滿足要求的情況下，初步設定融資方案1在已有財務分析輔助報表的基礎上，編制項目總投資使用計劃與資金籌措表和建設期利息估算表2編制項目資本金現(xiàn)金流量表，計算項目資本金財務內部收益率指標，考察項目資本金可獲得的收益水平3融資后分析根本步驟編制投資各方現(xiàn)金流量表，計算投資各方的財務內部收益率指標，考察投資各方可獲得的收益水平4三、財務分析報表§1財務評價概述表10-7財務分析報表與財務評價指標的關系§2財務效益和費用估算

一、財務效益和費用的估算步驟建設投資估算營業(yè)收入估算流動資金估算確定初步融資方案建設期利息估算資產原值估算運營期各年利息計算總成本費用估算經營成本估算融資前階段融資后階段折舊及攤銷估算稅金及附加估算利潤估算圖10-1財務效益和費用估算步驟示意圖§2財務效益和費用估算

二、建設投資估算1.建設投資構成全部流動資金工程總投資建設投資設備及工器具投資建筑安裝工程投資工程建設其他投資根本預備費建設期利息漲價預備費圖10-2工程總投資構成圖§2財務效益和費用估算

二、建設投資估算①建筑安裝工程投資人工費建筑安裝工程投資直接費規(guī)費材料費教育費附加臨時設施費營業(yè)稅城市維護建設稅直接工程費間接費稅金利潤施工機械使用費措施費環(huán)境保護費文明施工費平安施工費夜間施工增加費二次搬運費大型機械進出場及安拆費腳手架搭拆費已完工程及設備保護費施工排水、降水費企業(yè)管理費混凝土、鋼筋混凝土模板及支架費圖10-3建筑安裝工程費構成圖§2財務效益和費用估算

二、建設投資估算②設備及工器具投資工器具及生產家具購置費設備購置費設備原價國產標準設備原價進口設備抵岸價設備運雜費國產標準成套設備合同價包裝和包裝材料費運輸費采購及倉庫保管費裝卸費國產非標準設備原價國產標準單體設備出廠價設備及工器具投資圖10-4設備工器具投資構成圖§2財務效益和費用估算

二、建設投資估算③工程建設其他投資建設單位管理費、可行性研究費、勘察設計費、場地準備及臨時設施費、引進技術和引進設備其他費、工程保險費、聯(lián)合試運轉費、特殊設備安全監(jiān)督檢驗費和市政工程公用設施建設及綠化費等。主要包括指工程在初步設計及概算內難以預料的工程和費用

基本預備費④預備費指項目在建設期間內由于價格等變化引起工程造價變化的預測預留費用。漲價預備費〔1〕生產規(guī)模指數(shù)法式中：C2—擬建工程的建設投資額；C1—已建同類型工程的建設投資額；x2—擬建工程的生產規(guī)模；x1—已建同類型工程的生產規(guī)模；Cf—價風格整系數(shù)；n—生產規(guī)模指數(shù)。注意n的取值例題§2財務效益和費用估算

二、建設投資估算2.建設投資概略估算方法資金周轉率是經驗數(shù)據(jù)，隨條件而變

該方法簡單,精度低,使用于項目建議書之前.C—擬建工程建設投資；Q—產品年產量；P—產品單價；T—資金周轉率.〔2〕資金周轉率法§2財務效益和費用估算

二、建設投資估算〔3〕分項比例估算法C—擬建工程的建設投資；E—為根據(jù)設備清單按現(xiàn)行價格計算的設備費〔包括運雜費)的總和；p1，p2，p3—已建成工程中的建筑、安裝及其他工程費用分別占設備費的百分比；f1，f2，f3—由于時間因素引起的定額、價格、費用標準等變化的綜合調整系數(shù)；I—擬建工程的其他費用.例題§2財務效益和費用估算

二、建設投資估算P1’，P2’，P3’為各專業(yè)工程費用〔總圖、土建、暖通，給排水、管道、電氣及電信、自控及其他工程費用等〕占工藝設備費用的百分比.其他符號含義同上一公式.進一步延伸§2財務效益和費用估算

二、建設投資估算〔4〕單元指標估算法①民用工程建設投資額＝民用建筑規(guī)?！羻卧笜恕廖飪r浮動指數(shù)單元指標—指每個估算單位的建設投資額.例如,飯店單位客房投資指標、醫(yī)院每個床位投資指標、鋼鐵廠每噸鋼投資指標、民用建筑單位面積或單位體積投資指標等.§2財務效益和費用估算

二、建設投資估算②工業(yè)工程建設投資額＝生產能力×單元指標×物價浮動指數(shù)建設投資安裝工程費設備及工器具購置費工程建設其他費用建筑工程費二、建設投資估算預備費§2財務效益和費用估算

3.建設投資詳細估算方法〔1〕建筑工程費概算指標投資估算法單位建筑工程量投資乘以建筑工程總量來計算建筑工程投資使用條件:沒有上述估算指標﹑建筑工程費占總投資比例較大的項目,應有較為相信的基礎數(shù)據(jù)和工程資料.單位建筑工程投資估算法建筑工程費二、建設投資估算例題§2財務效益和費用估算

安裝工程費=設備原價×安裝費率安裝工程費=設備噸位×每噸安裝費安裝工程費=安裝工程實物量×安裝費用標準〔2〕安裝工程費

按行業(yè)或專業(yè)機構發(fā)布的安裝工程定額,取費標準和指標估算安裝工程費.二、建設投資估算§2財務效益和費用估算

二、建設投資估算(3〕設備購置費〔含工器具及生產家具購置費〕設備購置費＝設備原價（進口設備抵岸價）＋設備運雜費工器具及生產家具購置費＝設備購置費×費率設備購置費估算應根據(jù)項目主要設備表及價格、費用資料編制.工器具及生產家具購置費一般按占設備費的一定比例計取.

§2財務效益和費用估算

①國產設備原價確實定b.國產非標準設備原價確實定a.國產標準設備原價確實定一般指：出廠價帶備件不帶備件成套供給：以訂貨合同為設備原價計價方法:本錢計算法、系列設備插入估價法、分部組合估價法、定額估價法等.二、建設投資估算§2財務效益和費用估算

進口設備抵岸價＝貨價＋國外運費＋國外運輸保險費＋銀行財務費＋外貿手續(xù)＋進口關稅＋進口設備增值稅＋海關監(jiān)管手續(xù)費②進口設備抵岸價確實定◆貨價:指離岸價(FOB),通過向有關生產廠商詢價、報價、訂貨合同價計算.◆國外運費:從裝運港到達我國抵達港的運費.◆銀行財務費:中國銀行手續(xù)費,一般取0.4%～0.5%.二、建設投資估算國際運費=離岸價〔FOB〕×運費率銀行財務費=進口設備離岸價〔FOB〕×銀行財務費率§2財務效益和費用估算

③設備運雜費的計算◆進口設備增值稅:均按組成計稅價格和增值稅稅率計算應納稅額.◆海關監(jiān)管手續(xù)費:指海關對進口減免稅、保稅設備實施監(jiān)督、管理、提供效勞的手續(xù)費.一般取0.3%.設備運雜費＝設備原價（進口設備抵岸價）×費率二、建設投資估算增值稅額=組成計稅價格×增值稅稅率組成計稅價格=關稅完稅價格+進口關稅+消費稅海關監(jiān)管手續(xù)費=進口設備到岸價×海關監(jiān)管手續(xù)費率例題§2財務效益和費用估算

與未來企業(yè)生產經營有關的其他費用與工程建設有關的其他費用土地使用費(4)工程建設其他費用

二、建設投資估算土地征用及拆遷補償費土地使用權出讓金聯(lián)合試運轉費生產準備費辦公及生活家具購置費建設單位管理費勘察設計費研究試驗費建設單位臨時設施費工程建設監(jiān)理費工程建設其他費用例題§2財務效益和費用估算

根本預備費＝(建筑工程費+設備及工器具購置費+安裝工程費+工程建設其他費用)×根本預備費率PC—漲價預備費;It—第t年的建筑工程費、安裝工程費、設備及工器具購置費之和;f—建設期價格平均上漲率;n—建設期.(5)預備費②漲價預備費二、建設投資估算①根本預備費例題§2財務效益和費用估算

年營業(yè)收入=分年運營量×商品單價營業(yè)收入是指向社會出售商品或提供勞務所取得的貨幣收入，是現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金流入的主體，也是利潤與利潤分配表的主要科目?！?財務效益和費用估算

三、營業(yè)收入估算1.營業(yè)收入的計算范圍營業(yè)收入的估算基于一項重要假定，即當期的產出〔扣除自用量后〕當期全部銷售，簡言之，產量等于銷量。工業(yè)企業(yè)的主副產品〔或不同等級產品〕的銷售收入應全部計入營業(yè)收入；其他行業(yè)提供的不同類型效勞收入也應計入營業(yè)收入。2.價格的選取總產值是企業(yè)生產的成品、半成品和處于加工過程中的在制品的價值總和，可按現(xiàn)行市場價格或不變價格計算。營業(yè)收入是指銷售產品或提供勞務的貨幣收入，按出售時的市場價值計算，而在技術經濟分析中，采用預測市場價格。營業(yè)收入與總產值的區(qū)別：§2財務效益和費用估算

三、營業(yè)收入估算3.運營量的選取分年運營量確實定可采用以下兩種方法：2根據(jù)營銷計劃確定1根據(jù)經驗確定負荷率后計算確定經營本錢=外購原材料、燃料和動力費+工資及福利費+修理費+其他費用(1)四、經營本錢估算§2財務效益和費用估算

總本錢費用系指運營期內為生產產品提供效勞所發(fā)生的全部費用，等于經營本錢與折舊費、攤銷費和財務費用之和。經營本錢是從總本錢中扣除折舊費、攤銷費和財務費用以后的本錢。經營本錢與會計學中總本錢費用的區(qū)別：經營本錢=總本錢費用－折舊費－攤銷費－財務費用〔利息支出〕〔2〕計算經營本錢之所以要從總本錢中剔除折舊費、攤銷費和財務費用〔利息支出〕，主要有以下兩個原因：融資前財務分析的工程現(xiàn)金流量表以全部投資作為計算根底，不分投資資金來源，利息支出不作為現(xiàn)金流出；而融資后財務分析的資本金現(xiàn)金流量表和投資各方現(xiàn)金流量表中己將利息支出單列，因此經營本錢中也不包括利息支出。2現(xiàn)金流量表反映工程在計算期內逐年發(fā)生的現(xiàn)金流入和流出?，F(xiàn)金收支在何時發(fā)生就在何時計入，不做分攤，而投資在其發(fā)生的時候已作為一次性支出計入現(xiàn)金流出，所以不能再以折舊和攤銷的方式計為現(xiàn)金流出，以免重復。1四、經營本錢估算§2財務效益和費用估算

流動資金定額流動資金非定額流動資金在制品自制半成品待攤費用產成品外購產品應收及預付帳款發(fā)出商品備用金庫存現(xiàn)金銀行存款原料及主要材料輔助材料燃料、動力低值易耗品包裝物外購半成品修理備用品生產領域流通領域五、流動資金估算1.流動資金的構成儲備資金生產資金成品資金結算資金貨幣資金§2財務效益和費用估算

2.流動資金的估算流動資金＝流動資產-流動負債存貨流動資產應收賬款預付帳款現(xiàn)金五、流動資金估算流動負債應付賬款預收賬款§2財務效益和費用估算

〔1〕分項詳細估算法五、流動資金估算存貨年其他材料費用/其他材料周轉次數(shù)其他材料（年外購原材料、燃料費用+年工資及福利費+年修理費+年其他制造費用）/在產品周轉次數(shù)在產品年經營成本/產成品周轉次數(shù)產成品年外購原材料、燃料費用/分項周轉次數(shù)外購原材料、燃料§2財務效益和費用估算

①周轉次數(shù)周轉次數(shù)=360天/最低周轉天數(shù)②流動資產的估算外購商品或服務年費用金額/預付賬款周轉次數(shù)年經營成本/應收賬款周轉次數(shù)五、流動資金估算應收賬款預付賬款（年工資及福利費+年其他費用）/現(xiàn)金周轉次數(shù)現(xiàn)金§2財務效益和費用估算

②流動資產的估算預收的營業(yè)收入年金額/預收賬款周轉次數(shù)年外購原材料+年外購燃料+年其他材料費/應付賬款周轉次數(shù)五、流動資金估算③流動負債的估算應付賬款預收賬款§2財務效益和費用估算

表10-11流動資金估算表五、流動資金估算§2財務效益和費用估算

按建設投資的一定比例估算按年營業(yè)收入的一定比例估算

按單位產量占用流動資金的比例估算按經營本錢的一定比例估算五、流動資金估算估算基準注意：此方法簡便易行，但準確度不高.§2財務效益和費用估算

〔2〕擴大指標估算法1.建設期利息構成六、建設期利息估算§2財務效益和費用估算

◆建設期利息是指工程在建設期內因使用債務資金而支付的利息。◆在歸還債務資金時，這局部利息一般要資本化為建設期的借款本金，參與工程投入使用后各期的利息計算，除非建設期利息是用自有資金按期支付的?！魧τ诜制诮ǔ赏懂a的工程，應按各期投產時間分別停止借款費用的資本化，即投產后發(fā)生的借款費用不作為建設期利息計入固定資產原值，而是作為運營期利息計入總本錢費用?！艚ㄔO期利息中還應包括融入債務資金時發(fā)生的手續(xù)費、承諾費、管理費、信貸保險費等融資費用。這些費用應按該債務資金的債權人的要求單獨計算，并計入建設期利息。建設期利息2.建設期利息的估算六、建設期利息估算§2財務效益和費用估算

建設期每年利息的理論計算公式為：

t-1年末，借款累計+利息累計當年借款額建設期第t年的利率均勻投入思考:貸款在建設期各年年初發(fā)放,該如何處理？2.建設期利息的估算六、建設期利息估算§2財務效益和費用估算

式中：i—實際年利率；r—名義年利率；m—每年計息次數(shù)；r/m—周期利率。采用自有資金付息時，計算公式為：t-1年末借款累計當年借款額建設期第t年的利率注：例題估算時包括生產準備費、開辦費、出國人員費、來華人員費、圖紙資料翻譯復制費等無形資產估算時包括技術轉讓費、技術使用費等固定資產工程建設其他費用分攤的原那么建設單位管理費按各工程的價值總額等比例分攤土地費用、勘察設計費等按建筑工程價值等比例分攤項目總投資以單項工程為對象估算，包括工程費用、工程建設其他費用、預備費和建設期利息七、資產原值估算其他資產§2財務效益和費用估算

折舊是指在固定資產的預計使用年限內，按照可遵循的方法對固定資產原值扣除預計殘值后的余額進行的一定時期內〔如年、月等〕的補償額。固定資產除土地外，不可防止地要發(fā)生有形磨損和無形磨損，都有使用期限。在此期限內，固定資產的損耗價值必須逐漸地轉移到產品本錢中，并通過產品銷售以貨幣的形式回到投資者手中。1.折舊計算〔1〕折舊的含義§2財務效益和費用估算

八、折舊及攤銷的計算正確的使用年限應綜合反映資產的有形和無形損耗指資產退廢時可能回收的剩余材料價值扣除發(fā)生的清理費用后的金額使用年限估計過長：固定資產的經濟壽命已滿，但價值還未全部轉移，等于把老本當收入，人為擴大利潤，使固定資產得不到更新，企業(yè)無后勁。使用年限估計過短：使補償有余，導致人為增大本錢，縮小利潤，減少應納所得稅額，并可能使固定資產提前報廢，造成浪費。固定資產原值固定資產凈殘值固定資產估計使用年限指固定資產的原始價值或重置價值指固定資產的預期使用年限〔2〕影響固定資產折舊的因素§2財務效益和費用估算

八、折舊及攤銷的計算房屋和建筑物；在用的機械設備、儀器儀表、運輸車輛、工具器具季節(jié)性停用的和大修理停用的設備；以經營租賃租出和以融資租賃方式租入的固定資產房屋、建筑物以外的未使用、不需用固定資產；以經營租賃方式租入的固定資產；在建工程交付使用前的固定資產；破產、關停企業(yè)的固定資產；過去已經估價單獨入帳的固定資產；已提足折舊繼續(xù)使用和未提足折舊提前報廢的固定資產應計提折舊的固定資產不應計提折舊的固定資產折舊方式一經確定不得任意變動應以月初應提折舊固定資產帳面原值為依據(jù)〔3〕企業(yè)計提固定資產折舊的相關規(guī)定§2財務效益和費用估算

八、折舊及攤銷的計算年限平均法〔4〕折舊的計算方法---直線折舊法式中，P—固定資產原值；R—估計凈殘值；N—估計使用年限；

d—年折率；r—凈殘值率；D—年折舊額例題§2財務效益和費用估算

八、折舊及攤銷的計算式中，M—總工作量；m—單位工作量折舊額；Dt—第t期折舊額；

Kt—第t期實際完成工作量，其他符號同前工作量法§2財務效益和費用估算

八、折舊及攤銷的計算余額遞減法〔4〕折舊的計算方法——加速折舊法d=?式中，Bt-1—第t-1年的帳面原值，其他符號同前§2財務效益和費用估算

八、折舊及攤銷的計算采用余額遞減法，折舊率恰好使固定資產折舊期終了時，資產的賬面價值等于凈殘值，即：各年的折舊費和賬面價值如表10-12：§2財務效益和費用估算

八、折舊及攤銷的計算年折舊費N

321年末賬面價值年度………表10-12固定折舊率為直線折舊率的2倍，即注意：如果在某一折舊年度，按雙倍余額遞減法計算的折舊額小于按平均年限法計算的折舊額，應改為平均年限法計提折舊。雙倍余額遞減法例題§2財務效益和費用估算

八、折舊及攤銷的計算相應年份的賬面價值年數(shù)總和年數(shù)總和法例題§2財務效益和費用估算

八、折舊及攤銷的計算(5)折舊計算方法的比較表10-15§2財務效益和費用估算

八、折舊及攤銷的計算2.無形資產及其他資產攤銷估算估算人員應當分析判斷無形資產的使用壽命，使用壽命有限的無形資產應進行攤銷，而使用壽命不確定的無形資產不應攤銷。例如一些商標權、非專利技術等使用壽命不確定的無形資產，隨著時間的推移，實際價值可能不變甚至增加，如果也進行攤銷，使得賬面價值一直減少直至為零，此時賬面價值顯然不能反映無形資產的真正價值。無形資產和其他資產攤銷一般采用平均年限法，不計殘值?！?財務效益和費用估算

八、折舊及攤銷的計算九、運營期各年利息估算1.長期借款利息等額利息法等額本金法等額攤還法一次性償付法量入償付法借款利息的計算方式§2財務效益和費用估算

長期借款利息是指未支付的建設期間借款本息累計應在生產期支付的利息。(1)等額利息法:每期等額付息,期末還本.

L1L2n012LaCPt=

LaLn

It—第t期付息額;CPt—第t期還本額;n—貸款期限;i—借款利率;La—借款總額.

§2財務效益和費用估算

九、運營期各年利息估算⑵等額本金法：每期歸還相等的本金和相應的利息.Lan012§2財務效益和費用估算

九、運營期各年利息估算⑶等額攤還法:每期歸還本利相等.每期支付的利息每期歸還的本金§2財務效益和費用估算

九、運營期各年利息估算例題⑷一次性償付法:期末一次歸還本利.⑸量入償付法:任意歸還本利,到期末全部還清.每年支付利息=年初借款余額×年利率流動資金借款利息=年初流動資金借款余額×流動資金借款年利率2.流動資金借款和短期借款利息估算§2財務效益和費用估算

九、運營期各年利息估算短期借款利息的計算與流動資金借款利息計算相同。

總成本費用=外購原材料、燃料動力費＋人工工資及福利費＋修理費＋折舊費＋攤銷費＋財務費用（利息支出）＋其他費用§2財務效益和費用估算

十、總本錢費用估算1.總本錢費用的構成總本錢費用是指在運營期內為生產產品或提供效勞所發(fā)生的全部費用，等于經營本錢與折舊費、攤銷費和財務費用之和。2.總本錢費用的估算〔1〕生產要素估算法生產成本期間費用銷售過程中發(fā)生的各項費用管理和組織生產經營發(fā)生的費用企業(yè)為籌集資金而發(fā)生的各項費用生產產品和提供勞務發(fā)生的各項間接費用實際消耗的直接材料、直接燃料和動力費、工資和其他直接支出2.總本錢費用的估算直接支出制造費用管理費用營業(yè)費用財務費用十、總本錢費用估算§2財務效益和費用估算

〔2〕生產本錢加期間費用估算法3.固定本錢和變動本錢固定本錢變動本錢總本錢費用中的有些本錢屬于半可變本錢，必要時可進一步分解為固定本錢和變動本錢。工程財務評價時可簡化處理。指在一定生產規(guī)模限度內不隨產品產量變動而變動的各項本錢費用。一般包括折舊費、攤銷費、修理費、工資及福利費〔計件工資除外〕和其他費用等，通常把運營期發(fā)生的全部利息也作為固定本錢。指產品總本錢費用中隨產量變動而成正比例變化的各項費用。主要包括外購原材料、燃料及動力費和計件工資等?！?財務效益和費用估算

十、總本錢費用估算增值稅是對我國境內銷售貨物、進口貨物以及提供加工、修理修配勞務的單位和個人，就其取得貨物的銷售額、進口貨物金額、應稅勞務收入額計算稅款，并實行稅款抵扣制的一種流轉稅。增值稅應納稅額=銷項稅額‐進項稅額在技術經濟分析中，增值稅可以不包括在營業(yè)稅金及附加內，在進行營業(yè)稅金及附加的估算時，有時需要單獨計算增值稅額，作為城鄉(xiāng)維護建設稅和教育費附加的計算的計算基數(shù)。1.增值稅十一、稅金及附加估算§2財務效益和費用估算

消費稅是對工業(yè)企業(yè)生產、委托加工和進口的局部應稅消費品按差異稅率或稅額征收的一種稅。實行從價定率方法計算應納稅額=應稅消費品銷售額×適用稅率實行從量定額方法計算應納稅額=應稅消費品銷售數(shù)量×單位稅額應稅消費品銷售額是指納稅人銷售應納稅消費品向買方收取的全部價款和價外費用，不包括向買方收取的增值稅款。2.消費稅§2財務效益和費用估算

十一、稅金及附加估算交通運輸、建筑、郵電通訊、效勞等行業(yè)應按稅法規(guī)定計算的稅費。營業(yè)稅是價內稅，包含在營業(yè)收入之內。應納稅額=營業(yè)額×適用稅額3.營業(yè)稅4.關稅關稅是以進出口應稅貨物為納稅對象的稅種。工程評價中涉及引進設備、技術和進口原材料時，可能需要估算進口關稅?！?財務效益和費用估算

十一、稅金及附加估算應納稅額=實繳〔增值稅+消費稅+營業(yè)稅〕×適用稅率應納稅額=實繳〔增值稅+消費稅+營業(yè)稅〕×3%教育費附加是為了加快地方教育事業(yè)開展，擴大地方教育經費的資金來源而征收的一種附加費。(1)城市維護建設稅(2)教育費附加5.營業(yè)稅金附加§2財務效益和費用估算

十一、稅金及附加估算資源稅是國家對在我國境內開采應稅礦產品或者生產鹽的單位和個人征收的一種稅。土地增值稅是按轉讓房地產取得的增值額征收的稅。房地產開發(fā)工程應按規(guī)定計算土地增值稅。應納稅額=應稅產品課稅數(shù)量×單位稅額6.資源稅7.土地增值稅§2財務效益和費用估算

十一、稅金及附加估算資源稅的征收范圍包括：鹽，包括固體鹽、液體鹽2礦產品，包括原油、天然氣、煤炭、金屬礦產品和其他非金屬礦產品1企業(yè)所得稅是針對企業(yè)應納稅所得額征收的稅種。8.所得稅§2財務效益和費用估算

十一、稅金及附加估算納稅人每一納稅年度的收入總額減去準予扣除工程的余額，為應納稅所得額。納稅人發(fā)生年度虧損的，可用下一納稅年度的所得彌補；下一納稅年度的所得缺乏彌補的，可以逐年延續(xù)彌補，但是延續(xù)彌補期最長不得超過5年。所得稅應納稅額=應納稅所得額×25%在工程技術經濟分析中，一般是按照利潤總額作為企業(yè)所得，乘以25%稅率計算所得稅，即:所得稅應納稅額=利潤總額×25%利潤是企業(yè)經營所追求的目標，表達企業(yè)在一定時期內的經營成果。根據(jù)分析的需要，企業(yè)利潤可分為營業(yè)利潤、實現(xiàn)利潤和稅后利潤三個層次。十二、利潤估算稅后利潤＝利潤總額－所得稅實現(xiàn)利潤＝營業(yè)利潤+投資凈收益+營業(yè)外收支凈額營業(yè)利潤＝營業(yè)收入－總成本費用－營業(yè)稅金及附加凈利潤利潤總額§2財務效益和費用估算

利潤總額折舊費、維簡費、攤銷費利息支出外購原材料、燃料及動力費修理費工資及福利費其他費用營業(yè)收入增值稅、消費稅、營業(yè)稅、城鄉(xiāng)維護建設稅、教育費附加等所得稅稅后利潤盈余公積金（含公益金）應付利潤未分配利潤經營本錢營業(yè)收入、本錢和稅金的關系營業(yè)稅金及附加總本錢費用§2財務效益和費用估算

十二、利潤估算負債比例一、負債比例與財務杠桿K—工程總投資,K0—資本金,KL—借款,R—工程總投資收益率,R0—資本金利潤率,RL—借款利率.當R>RL時,R0>R;當R<RL時,R0<R.資本金利潤率與總投資收益率的差異被負債比例所放大，這種放大效應就稱為財務杠桿效應.負債比例—借貸資金與資本金的數(shù)量比率§3工程財務評價的假設干問題例題§3工程財務評價的假設干問題二、建設工程的壽命周期〔增加〕1.工程壽命期(lifecycle)的概念2.確定工程壽命期的方法—工程正常生產經營持續(xù)的年限確定工程壽命期的方法按產品的壽命周期確定適用于對產品更新速度快的工程,如輕工和家電產品.按主要工藝設備的經濟壽命確定適用于對產品更新速度較慢的工程,如通用性較強的制造企業(yè).按綜合分析確定適用于大型復雜的綜合企業(yè),如鋼鐵聯(lián)合企業(yè).3.建設工程技術經濟分析中的計算期投產期+達產期

計算期＝建設期+工程壽命期

三峽工程是一類特殊項目,計算期為永久.

宜賓天原為一般的化工企業(yè),計算期為有限的,即建設期和生產經營期.〔1〕一般的建設工程計算期二、建設工程的壽命周期§3工程財務評價的假設干問題房地產項目計算期出租型物業(yè)：建設期+壽命周期〔建筑物壽命〕出售型物業(yè)：建設期+經營期預售到全部售完的期限

立豐國際購物廣場為出租型物業(yè)，計算期為建設期與壽命周期的和.〔2〕房地產工程計算期

學林雅苑為出售型物業(yè),計算期為建設期與經營期的和.二、建設工程的壽命周期§3工程財務評價的假設干問題三、所得稅前分析與所得稅后分析公共工程、特殊免稅的工程，一些非盈利工程，一般只進行稅前分析競爭性工程一般采用稅后分析有時決定是進行稅前分析還是稅后分析,主要取決于財務基準折現(xiàn)率是所得稅前確定的,還是所得稅后確定的.§3工程財務評價的假設干問題四、根本財務報表中的價格以增值稅為根底的流轉稅制,實行價外計稅.含稅計算優(yōu)點如實地反映了增值稅通過價格附加的形式全部轉嫁給產品用戶的過程.不含稅計算優(yōu)點簡單、方便,有助于指標的計算.§3工程財務評價的假設干問題1.利潤與利潤分配表(按含稅與不含稅計算)根本報表處理方法有含增值稅和不含增值稅.直接涉及增值稅的根本報表有利潤與利潤分配表、現(xiàn)金流量表.§3工程財務評價的假設干問題四、根本財務報表中的價格表10-172．財務現(xiàn)金流量表(按含稅和不含稅〕§3工程財務評價的假設干問題四、根本財務報表中的價格表10-18五、通貨膨脹與工程財務分析◆通貨膨脹的概念消費品價格指數(shù)(CPI)生產資料物價指數(shù)(PPI〕物價總水平單位貨幣的購置力§3工程財務評價的假設干問題物價指數(shù)1.財務分析根本數(shù)據(jù)◆通貨膨脹對工程財務評價的影響投入物價格建設投資產出物價格2.借款利率由f—通貨膨脹;im—浮動利率;ir—實際利率.當irf很小時，可以忽略利息購置力的貶值，上式可簡化為:五、通貨膨脹與工程財務分析§3工程財務評價的假設干問題例題3.工程財務盈利能力分析由于通貨膨脹影響,稅前內部收益率的實際值(IRRｒ)將低于其浮動值(IRRｎ).二者的換算公式為:顯然，以上公式與實際利率和浮動利率的換算公式完全相同.①所得稅前分析或五、通貨膨脹與工程財務分析§3工程財務評價的假設干問題5.0117.6111.9925.43②

f=12%6.412.7811.9918.71①

f=6%2.有通貨膨脹8.248.2411.9911.991.無通貨膨脹（f=0）實際值名義值實際值名義值稅后內部收益率（100%）稅前內部收益率（100%）情況②稅后分析五、通貨膨脹與工程財務分析§3工程財務評價的假設干問題表10-194.考慮通貨膨脹的財務評價方法

〔1〕盈利能力分析采用基期不變價格,不考慮通貨膨脹率.優(yōu)點

在經濟穩(wěn)定通貨膨脹率較小時,可以獲得較可靠的評價數(shù)據(jù),且簡單易行.缺點在通貨膨脹率較高時,按不變價格計算收支金額,不能滿足工程在建設期用款方案.五、通貨膨脹與工程財務分析§3工程財務評價的假設干問題①不變價格法只考慮建設期的通貨膨脹因素,以基期數(shù)據(jù)為根底,投入物和產出物考慮通貨膨脹因素到建設期末,不考慮生產期各種因素的通貨膨脹因素.優(yōu)點通貨膨脹率較好預測缺點通貨膨脹因素考慮得不夠全面五、通貨膨脹與工程財務分析§3工程財務評價的假設干問題②建設期時價法預測計算期內可能存在較為嚴重的通貨膨脹時,應在整個計算期采用包括通貨膨脹影響的變動價格計算償債能力指標.〔2〕償債能力分析五、通貨膨脹與工程財務分析§3工程財務評價的假設干問題優(yōu)點缺點克服了前兩種方法的缺乏整個計算期的通貨膨脹率不好預測在考慮建設期通貨膨脹的根底上再進一步考慮生產期的通貨膨脹因素,以基期數(shù)據(jù)為根底,投入物和產出物都考慮通貨膨脹因素到生產期末.③計算期時價法§4新設法人工程財務評價案例二、根底數(shù)據(jù)一、工程概況某新建工程,其可行性研究已完成市場需求預測、生產規(guī)模、工藝技術方案、建廠條件和廠址方案、環(huán)境保護、工廠組織和勞動定員以及工程實施規(guī)劃諸方面的研究論證和多方案比較.工程財務評價在此根底上進行.工程基準折現(xiàn)率為12%，基準投資回收期為8.3年.生產規(guī)模和產品方案:生產規(guī)模為年產1.2萬噸某工業(yè)原料品方案為A型及B型兩種,以A型為主.實施進度及投資估算:工程擬兩年建成,第三年投產,當年生產負荷到達設計能力的70%.第四年到達90%,第五年到達100%.計算期為10年.流動資金估算總額為111.02萬元.流動資金借款為2302.7萬元.資金來源:工程資本金為7121.43萬元,其中用于流動資金808.32萬元,其余為借款.外匯借款年利率為9%;人民幣建設投資貸款年利率為6.2%;流動資金貸款年利率5.94%.投資分年使用方案按第一年60%,第二年40%的比例分配.§4新設法人工程財務評價案例二、根底數(shù)據(jù)工資及福利費估算:全廠定員500人,工資及福利費按每人每年8000元估算,全年工資及福利費估算為400萬元(其中福利費按工資總額的14%計算).年銷售收入和年銷售稅金及附加:產品每噸出廠價按15850元計算,產品增值稅稅率為17%.城市維護和建設稅為7%,教育費附加為3%.產品本錢估算:固定資產原值為19524.29萬元,按平均年限法計算折舊,折舊年限為8年,殘值率為5%,無形資產為368.90萬元,按8年攤銷.遞延資產為400萬元,按5年攤銷.修理費按年折舊額的50%提取,每年1159.25萬元.流動資金年應計利息為136.78萬元,生產經營期間應計利息計入財務費用.損益和利潤分配:利潤總額正常年為3617.36萬元.所得稅按利潤總額的33%計取,盈余公積金按稅后利潤的10%計取.三、融資前分析根據(jù)該表計算的評價指標為：工程投資現(xiàn)金流量表見課本表10-20.§4新設法人工程財務評價案例FIRR>ic，F(xiàn)NPV>0，Pt<Tt該工程在財務上是可以接受的.工程投資財務內部收益率(FIRR)為17.62%.工程投資財務凈現(xiàn)值〔ic=12%〕為4781.34萬元.工程投資回收期為6.17年.根據(jù)該表計算資本金內部收益率為18.22%.根據(jù)該表計算甲方投資內部收益率為9.80%.3.根據(jù)利潤與利潤分配表見課本表10-23§4新設法人工程財務評價案例四、融資后分析1.工程資本金現(xiàn)金流量表見課本表10-212.甲方財務現(xiàn)金流量表見課本表10-22該工程投資收益率大于行業(yè)平均利潤率8%,說明單位投資收益水平到達行業(yè)標準.§4新設法人工程財務評價案例四、融資后分析4.計算其他指標——指工程在借款歸還期內可用于支付利息的息稅前利潤與當期應付利息的比值.利息備付率=息稅前利潤當期應付利息計入總成本費用的全部利息利息備付率利息備付率〔按整個借款期考慮〕

——指工程在借款歸還期內,可用于還本付息的資金與當期應還本付息金額的比值.可用于還本付息的資金包括:折舊、攤銷、總本錢費用中列支的全部利息和稅后利潤;當期應還本付息金額包括:還本金額及計入總本錢費用的全部利息。償債備付率=可用于還本付息資金當期應還本付息金額§4新設法人工程財務評價案例四、融資后分析償債備付率償債備付率〔按整個借款期考慮〕表10-20利息支付計算表單位：萬元§4新設法人工程財務評價案例四、融資后分析借款本金歸還=建設投資－建設投資中的資本金=20293.19－7121.43+808.32=13980.08(萬元)該工程利息備付率大于2.0，償債備付率大于1.0,說明工程償債能力較強。本工程采用量入償付法歸還長期借款本金.總本錢費用估算表(課本表10-17)、利潤與利潤分配表(課本表10-23)及借款還本付息方案表(課本表10-25)通過利息支出、當年還本和稅后利潤互相聯(lián)系,通過三表聯(lián)算得出借款歸還方案,在全部借款歸還后,再計提盈余公積金和確定利潤分配方案.三表聯(lián)算的關系如下圖:五、財務評價說明借款歸還計算表全部利息總本錢費用表總本錢費用損益及利潤表可用于還款的利潤§4新設法人工程財務評價案例四、融資后分析財務評價結論詳見財務評價結論匯總表從主要指標上看,財務評價效益均可行,而且生產的產品是國家急需的,所以工程是可以接受的.六、評價結論§4新設法人工程財務評價案例表10-21§5既有法人工程財務評價一、關于投資工程的分類投資工程按財務評價按融資方式新建工程改擴建工程既有工程法人工程新設工程法人工程既有法人項目是由現(xiàn)有法人進行融資活動,并承擔融資責任和風險.依托現(xiàn)有企業(yè)進行改、擴建與技術改造的項目和由企業(yè)發(fā)起的新建項目均屬此類.二、既有法人工程的特點既有法人工程的財務評價方法—有無比照法，即改擴建后(“有工程〞)的未來情況與不改擴建(“無工程〞)的未來情況相比照.§5既有法人工程財務評價項目效益和費用的識別,計算較復雜.利用了原有資產和資源,以增量調動存量,項目的分析范圍應從項目擴展至企業(yè).“有無比照法〞與“前后比照法〞的區(qū)別項目前項目前、無項目項目前有項目無項目有項目有項目無項目防止人為高估或低估“有工程〞的效果；以“有工程〞的計算期為基準，對“無工程〞的計算期進行調整；把作價處理的無用資產的收入視作現(xiàn)金流入。既有法人工程財務評價的實質—兩個有待決策的互斥方案的比選。在方案比照時應注意：前后比照夸大了增量效果二、既有法人工程的特點§5既有法人工程財務評價例題本章要求熟悉財務評價的概念、目的、內容、程序建設工程經濟分析中的計算期負債比例與財務杠桿掌握財務評價的內容、根本財務報表與評價指標的對應關系建設投資和流動資金的估算方法生產經營期利息的計算新設法人工程財務評價了解財務評價中的稅前和稅后分析以及評價報表中的價格;通貨膨脹對財務評價的影響和考慮通貨膨脹的財務評價方法;既有法人工程的財務評價方法.財務評價的內容、基本財務報表與評價指標的關系建設投資和流動資金估算的方法折舊的概念、計算及其與現(xiàn)金流量的關系銷售稅金及附加的內容、含義及計算負債比例與財務風險建設期利息和生產經營期利息的計算新設項目法人項目財務評價本章重點本章難點建設期利息和生產經營期利息的計算新設項目法人項目財務評價既有法人項目的財務評價方法參考文獻[1]劉曉君.技術經濟學[M].北京：科學出版社，2008[2]劉曉君.技術經濟學(第三版).西北大學出版社；2003年8月[3]劉曉君.《工程經濟學》(通高等教育“十五〞國家及規(guī)劃教材、高校工程管理專業(yè)指導委員會規(guī)劃推薦教材〕,中國建筑工業(yè)出版社，2003年8月[4]國家開展改革委、建設部發(fā)布.《建設工程經濟評價方法與參數(shù)》(第三版).中國方案出版社.2006年.本章結束反映工程計算期內各年的現(xiàn)金收支,用以計算各項動態(tài)和靜態(tài)評價指標,進行工程財務盈利能力分析.該表以工程為一個獨立系統(tǒng),從融資前的角度出發(fā),不考慮投資來源,假設全部投資都是自有資金.該表從工程法人(或投資者整體)的角度出發(fā),以工程資本金作為計算根底,把借款還本付息作為現(xiàn)金流出.該表分別從各個投資者的角度出發(fā),以投資者的出資額作為計算的根底.工程層面資本金層面投資各方層面現(xiàn)金流量表表10-1工程投資現(xiàn)金流量表單位：萬元表10-2資本金財務現(xiàn)金流量表單位：萬元表10-3投資方財務現(xiàn)金流量表單位：萬元利潤與利潤分配表—反映工程計算期內各年的利潤總額、所得稅及稅后利潤的分配情況.利潤總額=營業(yè)收入－營業(yè)稅金及附加－總本錢費用所得稅=納稅所得額×所得稅稅率稅后利潤=利潤總額－所得稅稅后利潤按法定盈余公積金、公益金、應付利潤及末分配利潤等項進行分配.法定盈余公積金按照稅后利潤扣除用于彌補以前年度虧損額后的10%提取,盈余公積金已達注冊資金50%時可以不再提取.表10-4利潤與利潤分配表單位：萬元借款還本付息方案表反映項目計算期內各年借款的使用、還本付息，以及償債資金來源，計算借款償還期或者償債備付率、利息備付率等指標.

表10-5借款還本付息方案表單位：萬元財務計劃現(xiàn)金流量表反映項目計算期內各年的投資、融資及經營活動的現(xiàn)金流入和流出，用于計算累積盈余資金，分析項目的財務生存能力。

表10-6財務方案現(xiàn)金流量表單位：萬元

【例10-1】建設年產40萬噸乙烯裝置的投資額為80000萬元，現(xiàn)有一年產90萬噸乙烯裝置，工程條件與上述裝置類似〔生產能力指數(shù)n=0.7，Cf=1.3〕.解：C=80000×(90/40)0.7×1.3=183468.32〔萬元〕【例10-2】某新建工程設備投資為10000萬元，根據(jù)已建同類工程統(tǒng)計情況,一般建筑工程占設備投資的28.5%，安裝工程占設備投資的9.5%，其他工程費用占設備投資的7.8%。該工程其他費用估計為800萬元，試估算該工程的投資額〔調整系數(shù)f=1〕解：根據(jù)公式，該工程的投資額為：表10-8某小型水電工程攔河壩工程建筑工程費用估算表【例10-3】某公司擬從國外進口一套機電設備,重量1500噸,裝運港船上交貨價,即離岸價(FOB)為400萬美元.其他有關費用參數(shù)為:國際運費標準為360美元/噸;上海運輸保險費率為0.266%;中國銀行費率為0.5%;外貿手續(xù)費率為1.5%;關稅稅率為22%;增值稅的稅率為17%;美元的銀行牌價為8.27元人民幣,設備的國內運雜費率為2.5%.現(xiàn)對該套設備進行估價.計算過程如下表10-9表10-10某工程其他費用估算表【例10-4】某工程在建設期初的建安工程費和設備工器具購置費為45000萬元.按本工程實施進度方案,建設期3年,投資分年使用比例為:第一年25%,第二年55%,第三年20%,投資在每年平均支用,建設期內預計年平均價格總水平上漲率為5%.建設期利息為1395萬元,工程建設其他費用為3860萬元,根本預備費率為10%.試估算該工程的建設投資.解：根本預備費：〔45000＋3860〕×10%＝4886〔萬元〕漲價預備費：第一年末的漲價預備費45000×25%×[〔1+0.05〕1/2－1]=277.82〔萬元〕第二年末的漲價預備費45000×55%×[〔1+0.05〕1+1/2－1]=1879.26〔萬元〕工程的建設投資：建設投資=靜態(tài)投資＋漲價預備費＋建設期借款利息=45000＋3860＋4886＋3324.62＋1395=58465.62〔萬元〕該工程建設期的漲價預備費277.82+1879.26+1167.54=3324.62〔萬元〕第三年末的漲價預備費45000×20%×[〔1+0.05〕2+1/2－1]=1167.54〔萬元〕解：建設期各年利息計算如下：【例10-5】某新建工程,建設期為３年,第一年貸款300萬元,第二年400萬元,第三年300萬元,年利率為5.6%.用復利法理論計算建設期借款利息.=0.5×300×5.6%＝8.4〔萬元〕=〔308.4＋0.5×400〕×5.6%＝28.47〔萬元〕=〔736.87+0.5×300〕×5.6%＝49.66〔萬元〕到建設期末累計借款本利為1086.53萬元。I總=8.4+28.47+49.66=1086.53〔萬元〕【例10-6】某類固定資產原值120000元，估計殘值率為5%，使用年限為20年。求年折舊額。年折舊額

解：【例10-7】某項固定資產原值10000元，預計使用年限5年，估計凈殘值1500元清理費用500元，按雙倍余額遞減法折舊。試計算5年中每年應計提的折舊額。解：按雙倍余額遞減法計算折舊年限期折舊額（元）累計折舊額（元）賬面價值（元）

01000040004000600024006400