期貨從業(yè)資格考試期貨投資分析(習(xí)題卷16)

試卷科目：期貨從業(yè)資格考試期貨投資分析期貨從業(yè)資格考試期貨投資分析(習(xí)題卷16)PAGE"pagenumber"pagenumber/SECTIONPAGES"numberofpages"numberofpages期貨從業(yè)資格考試期貨投資分析第1部分：?jiǎn)雾?xiàng)選擇題，共48題，每題只有一個(gè)正確答案,多選或少選均不得分。[單選題]1.（）導(dǎo)致場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)透明度較低。A)流動(dòng)性較低B)一份合約沒(méi)有明確的買(mǎi)賣(mài)雙方C)種類不夠多D)買(mǎi)賣(mài)雙方不夠了解[單選題]2.某種商品的價(jià)格提高2%，供給增加15%，則該商品的供給價(jià)格彈性屬于()。A)供給富有彈陛B)供給缺乏彈性C)供給完全無(wú)彈性D)供給彈性般[單選題]3.下而不屬丁技術(shù)分析內(nèi)容的是()。A)價(jià)格B)庫(kù)存C)交易量D)持倉(cāng)量[單選題]4.下列哪項(xiàng)不是實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求？（）。A)量化交易必須連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，以識(shí)別潛在的量化交易風(fēng)險(xiǎn)事件B)當(dāng)量化交易系統(tǒng)的自動(dòng)化交易訂單消息行為違反設(shè)計(jì)參數(shù)，網(wǎng)絡(luò)連接或行情數(shù)據(jù)斷線，以及市場(chǎng)條件接近量化交易系統(tǒng)設(shè)計(jì)的工作的邊界時(shí)，可適用范圍內(nèi)自動(dòng)警報(bào)C)當(dāng)系統(tǒng)或市場(chǎng)條件需要時(shí)可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單D)在交易時(shí)間內(nèi)，量化交易者應(yīng)跟蹤特定監(jiān)測(cè)工作人員負(fù)責(zé)的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程[單選題]5.ADF檢驗(yàn)回歸模型為則原假設(shè)為（）。A)H0：φi＝0B)H0：φi＝1C)H0：λ＝0D)H0：λ＝1[單選題]6.在險(xiǎn)價(jià)值計(jì)算過(guò)程中，不需要的信息是（）。A)時(shí)間長(zhǎng)度B)置信水平C)資產(chǎn)組合未來(lái)價(jià)值變動(dòng)的分布特征D)久期[單選題]7.2010年，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)現(xiàn)價(jià)總量初步核實(shí)數(shù)為401202億元，比往年核算數(shù)增加3219億元，按不變價(jià)格計(jì)算的增長(zhǎng)速度為10．4%，比初步核算提高0．1個(gè)百分點(diǎn)，據(jù)此回答以下兩題93-94。這是由國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在2011年（）月公開(kāi)發(fā)布的。A)4B)7C)9D)11[單選題]8.()期貨的市場(chǎng)化程度相對(duì)于其他品種高，表現(xiàn)出較強(qiáng)的國(guó)際聯(lián)動(dòng)性價(jià)格。A)小麥B)玉米C)早秈稻D)黃大豆[單選題]9.某企業(yè)利用玉米期貨進(jìn)行賣(mài)出套期保值，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形是（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A)基差從80元/噸變?yōu)椋?0元/噸B)基差從－80元/噸變?yōu)椋?00元/噸C)基差從80元/噸變?yōu)?20元/噸D)基差從80元/噸變?yōu)?0元/噸[單選題]10.關(guān)于頭肩頂形態(tài)，以下說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A)頭肩頂形態(tài)是一個(gè)可靠的沽出時(shí)機(jī)B)頭肩頂形態(tài)是一種反轉(zhuǎn)突破形態(tài)C)在相當(dāng)高的位置出現(xiàn)了中間高，兩邊低的三個(gè)高點(diǎn)，有可能是一個(gè)頭肩頂部D)頭肩頂?shù)膬r(jià)格運(yùn)動(dòng)幅度是頭部和較低肩部的直線距離[單選題]11.我國(guó)目前官方正式對(duì)外公布和使用的失業(yè)率指標(biāo)是（）。A)農(nóng)村人口就業(yè)率B)非農(nóng)失業(yè)率C)城鎮(zhèn)登記失業(yè)率D)城鄉(xiāng)登記失業(yè)率[單選題]12.5月，滬銅期貨1O月合約價(jià)格高于8月合約。銅生產(chǎn)商采取了"開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出2000噸8月期銅，同時(shí)開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入1000噸10月期銅"的交易策略。這是該生產(chǎn)商基于()作出的決策。A)計(jì)劃8月賣(mài)出1000噸庫(kù)存，且期貨合約間價(jià)差過(guò)大B)計(jì)劃10月賣(mài)出1000噸庫(kù)存，且期貨合約間價(jià)差過(guò)小C)計(jì)劃8月賣(mài)出1000噸庫(kù)存，且期貨合約間價(jià)差過(guò)小D)計(jì)劃10月賣(mài)出1000噸庫(kù)存，且期貨合約間價(jià)差過(guò)大[單選題]13.（）指農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)者或企業(yè)為規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)向保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)期貨價(jià)格保險(xiǎn)產(chǎn)品，保險(xiǎn)公司通過(guò)向期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)場(chǎng)外期權(quán)將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的業(yè)務(wù)模式。A)期貨+銀行B)銀行+保險(xiǎn)C)期貨+保險(xiǎn)D)基金+保險(xiǎn)[單選題]14.以下關(guān)于通縮低位應(yīng)運(yùn)行期商品期貨價(jià)格及企業(yè)庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)管理策略的說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A)采購(gòu)供應(yīng)部門(mén)可根據(jù)生產(chǎn)的需用量組織低價(jià)購(gòu)入B)在期貨市場(chǎng)中遠(yuǎn)期合約上建立虛擬庫(kù)存C)期貨價(jià)格硬著陸后，現(xiàn)貨價(jià)格不會(huì)跟隨其一起調(diào)整下來(lái)D)采購(gòu)供應(yīng)部門(mén)為企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)鎖定采購(gòu)成本早做打算[單選題]15.期貨價(jià)格是通過(guò)在期貨市場(chǎng)上公開(kāi)、公平、公正、透明、集中競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的，幾乎不存在價(jià)格壟斷或價(jià)格欺詐等問(wèn)題表現(xiàn)了基差交易模式的（）。A)公平性B)公開(kāi)性C)透明性D)公正性[單選題]16.目前，我國(guó)已經(jīng)成為世界汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)人國(guó)。這是改革丌放以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的成果，同時(shí)也帶來(lái)一系列新的挑戰(zhàn)。據(jù)此回答以下兩題。汽油的需求價(jià)格彈性為0．25，其價(jià)格現(xiàn)為7．5元/升。為使汽油消費(fèi)量減少1O%，其價(jià)格應(yīng)上漲()元/升。A)5B)3C)0.9D)1.5[單選題]17.()在利用看漲期權(quán)的杠桿作用的同時(shí)，通過(guò)貨幣市場(chǎng)工具限制了風(fēng)險(xiǎn)。A)90／10策略B)備兌看漲期權(quán)策略C)保護(hù)性看跌期權(quán)策略D)期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗訹單選題]18.在經(jīng)濟(jì)周期的過(guò)熱階段中，對(duì)應(yīng)的最佳的選擇是()資產(chǎn)。A)現(xiàn)金B(yǎng))債券C)股票D)大宗商品類[單選題]19.如果在第一個(gè)結(jié)算日，股票價(jià)格相對(duì)起始日期價(jià)格下跌了30％，而起始日和該結(jié)算日的三個(gè)月期Shibor分別是5．6％和4．9％，則在凈額結(jié)算的規(guī)則下，結(jié)算時(shí)的現(xiàn)金流情況應(yīng)該是()。A)乙方向甲方支付l0．47億元B)乙方向甲方支付l0．68億元C)乙方向甲方支付9．42億元D)甲方向乙方支付9億元[單選題]20.11月份，某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)持有共26只藍(lán)籌股票，總市值1.2億元，當(dāng)期資產(chǎn)組合相對(duì)初始凈值已經(jīng)達(dá)到了1.3。為了避免資產(chǎn)組合凈值在年底前出現(xiàn)過(guò)度下滑，影響年終考核業(yè)績(jī)，資產(chǎn)組合管理人需要將資產(chǎn)組合的最低凈值基本鎖定在1.25水平。為了實(shí)現(xiàn)既定的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，該資產(chǎn)組合管理人向一家投資銀行咨詢相應(yīng)的產(chǎn)品。投資銀行為其設(shè)計(jì)了一款場(chǎng)外期權(quán)產(chǎn)品，主要條款如下表所示：將合約基準(zhǔn)價(jià)記作K，合約結(jié)算價(jià)記作S，則乙方賣(mài)出該期權(quán)后，其承擔(dān)的支付義務(wù)就是（）。A)max（K-S，0）B)max（S-K，0）C)min（K-S，0）D)min（S-K，0）[單選題]21.下列不屬于石油化工產(chǎn)品生產(chǎn)成木的有()A)材料成本B)制造費(fèi)用C)人工成本D)銷(xiāo)售費(fèi)用[單選題]22.進(jìn)行貨幣互換的主要目的是（）。A)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)B)規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)C)增加杠桿D)增加收益[單選題]23.在進(jìn)行利率互換合約定價(jià)時(shí)，浮動(dòng)利率債券的定價(jià)基本上可以參考（）。A)市場(chǎng)價(jià)格B)歷史價(jià)格C)利率曲線D)未來(lái)現(xiàn)金流[單選題]24.6個(gè)月后到期的歐式看漲期權(quán)價(jià)格為5元，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為50元，執(zhí)行價(jià)格為50元，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5％，根據(jù)期權(quán)定價(jià)公式，某對(duì)應(yīng)的歐式看跌期權(quán)價(jià)格為()元。A)2．99B)3．63C)4．06D)3．76[單選題]25.下列關(guān)于國(guó)債期貨的說(shuō)法不正確的是（）。A)國(guó)債期貨僅對(duì)組合利率風(fēng)險(xiǎn)的單一因素進(jìn)行調(diào)整，不影響組合持倉(cāng)B)國(guó)債期貨能對(duì)所有的債券進(jìn)行套保C)國(guó)債期貨為場(chǎng)內(nèi)交易，價(jià)格較為公允，違約風(fēng)險(xiǎn)低，買(mǎi)賣(mài)方便D)國(guó)債期貨擁有較高的杠桿，資金占用量較少，可以提高對(duì)資金的使用效率[單選題]26.關(guān)于WMS，說(shuō)法不正確的是()。A:為投資者短期操作行為提供了有效的指導(dǎo)A)在參考數(shù)值選擇上也沒(méi)有固定的標(biāo)準(zhǔn)B)在上升或下降趨勢(shì)當(dāng)中，WMS的準(zhǔn)確性較高；而盤(pán)整過(guò)程中，卻不能只以WMSC)超買(mǎi)超賣(mài)信號(hào)作為行情判斷的依據(jù)D)主要是利用振蕩點(diǎn)來(lái)反映市場(chǎng)的超買(mǎi)超賣(mài)行為，分析多空雙方力量的對(duì)[單選題]27.考慮一個(gè)40%投資于X資產(chǎn)和60%投資于Y資產(chǎn)的投資組合。資產(chǎn)X回報(bào)率的均值和方差分別為0和25，資產(chǎn)Y回報(bào)率的均值和方差分別為1和12.1，X和Y相關(guān)系數(shù)為0.3，下面（）最接近該組合的波動(dòng)率。A)9.51B)8.6C)13.38D)7.45[單選題]28.關(guān)于總供給的捕述，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是()。A)總供給曲線捕述的是總供給與價(jià)格總水平之間的關(guān)系B)在短期中，物價(jià)水平影響經(jīng)濟(jì)的供給量C)人們預(yù)期的物價(jià)水平會(huì)影響短期總供給曲線的移動(dòng)D)總供給曲線總是向右上方傾斜[單選題]29.以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產(chǎn)量1.8噸，按照4600元/噸銷(xiāo)售。僅從成本角度考慮可以認(rèn)為（）元／噸可能對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆現(xiàn)貨及期貨價(jià)格是一個(gè)較強(qiáng)的成本支撐。A)2556B)4444C)4600D)8000[單選題]30.已知策略A和策略B的收益情況如下圖所示，假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%。則策略A和策略B的夏普比率分別是（）。{圖1}A)0.53；0.83B)0.83；0.76C)0.76；0.65D)0.56；0.45[單選題]31.回歸系數(shù)含義是（）。A)假定其他條件不變的情況下，自變量變化一個(gè)單位對(duì)因變量的影響B(tài))自變量與因變量成比例關(guān)系C)不管其他條件如何變化，自變量與因變量始終按該比例變化D)上述說(shuō)法均不正確[單選題]32.某發(fā)電廠持有A集團(tuán)動(dòng)力煤倉(cāng)單，經(jīng)過(guò)雙方協(xié)商同意，該電廠通過(guò)A集團(tuán)異地分公司提貨。其中，串換廠庫(kù)升貼水為－100/噸。通過(guò)計(jì)算兩地動(dòng)力煤價(jià)差為125元/噸。另外，雙方商定的廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)為35元/噸。則此次倉(cāng)單串換費(fèi)用為（）元/噸。A)25B)60C)225D)190[單選題]33.在其他條件不變的情況下，成本降低，供給將()A)增加B)減少C)不變D)不受任何影響[單選題]34.金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力體現(xiàn)在（）上。A)通過(guò)外部采購(gòu)的方式來(lái)獲得金融服務(wù)B)利用場(chǎng)外工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)C)恰當(dāng)?shù)乩脠?chǎng)內(nèi)金融工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)D)利用創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)沖[單選題]35.已知變量X和Y的協(xié)方差為-40,X的方差為320，Y的方差為20，其相關(guān)系數(shù)為()。A)0.5B)-0.5C)0.01D)-0.01[單選題]36.在整個(gè)利息體系中起主導(dǎo)作用的利率是（）。A)存款準(zhǔn)備金B(yǎng))同業(yè)拆借利率C)基準(zhǔn)利率D)法定存款準(zhǔn)備金[單選題]37.大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，會(huì)出現(xiàn)下列哪種情況?()A)國(guó)債價(jià)格下降B)CPl、PPI走勢(shì)不變C)債券市場(chǎng)利好D)通脹壓力上升[單選題]38.場(chǎng)外期權(quán)是（）交易，一份期權(quán)合約有明確的買(mǎi)方和賣(mài)方，且買(mǎi)賣(mài)雙方對(duì)對(duì)方的信用情況都有比較深入的把握。A)多對(duì)多B)多對(duì)一C)一對(duì)多D)一對(duì)一[單選題]39.在我國(guó)，計(jì)算貨幣存量的指標(biāo)中，M，表示()。A)現(xiàn)金+準(zhǔn)貨幣B)現(xiàn)金+金融債券C)現(xiàn)金+活期存款D)現(xiàn)金[單選題]40.2005年，銅加工企業(yè)為對(duì)中銅價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)，以3700美元/噸買(mǎi)入LME的11月銅期貨，同時(shí)買(mǎi)入相同規(guī)模的11月到期的美式銅期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為3740美元/噸，期權(quán)費(fèi)為60美元/噸。如果11月初，銅期貨價(jià)格下跌到3400美元/噸，企業(yè)執(zhí)行期權(quán)。該策略的損益為（）美元/噸(不計(jì)交易成本)A)-20B)-40C)-100D)-300[單選題]41.進(jìn)出口企業(yè)在實(shí)際貿(mào)易中往往無(wú)法找到相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)外幣的期貨品種，無(wú)法通過(guò)直接的外匯期貨品種實(shí)現(xiàn)套期保值，這時(shí)企業(yè)可以通過(guò)()來(lái)利用期貨市場(chǎng)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。A)多頭套期保值B)空頭套期保值C)交叉套期保值D)平行套期保值[單選題]42.將總資金M的一部分投資于一個(gè)股票組合，這個(gè)股票組合的β值為βs，占用資資金S，剩余資金投資于股指期貨，此外股指期貨相對(duì)滬深300指數(shù)也有一個(gè)β，設(shè)為βf假設(shè)βs=1.10，βf=1.05如果投資者看好后市，將90%的資金投資于股票，10%投資做多股指期貨（保證金率為12%)。那么β值是多少，如果投資者不看好后市，將90%投資于基礎(chǔ)證券，10%投資于資金做空，那么β值是（）。A)1.8650.115B)1.8651.865C)0.1150.115D)0.1151.865[單選題]43.國(guó)債期貨套期保值策略中，()的存在保證了市場(chǎng)價(jià)格的合理性和期現(xiàn)價(jià)格的趨同，提高了套期保值的效果。A)投機(jī)行為B)大量投資者C)避險(xiǎn)交易D)基差套利交易[單選題]44.表4-3是美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的美國(guó)國(guó)內(nèi)大豆供需平衡表，有關(guān)大豆供求基本面的信息在供求平衡表中基本上都有所反映。美國(guó)大豆從2014年5月開(kāi)始轉(zhuǎn)跌，然后一路走低，根據(jù)表4-3中的數(shù)據(jù)，分析美國(guó)大豆開(kāi)始轉(zhuǎn)跌的原因是（）。A)市場(chǎng)預(yù)期全球大豆供需轉(zhuǎn)向?qū)捤葿)市場(chǎng)預(yù)期全球大豆供需轉(zhuǎn)向嚴(yán)格C)市場(chǎng)預(yù)期全球大豆供需逐步穩(wěn)定D)市場(chǎng)預(yù)期全球大豆供需變化無(wú)常[單選題]45.如果投機(jī)者對(duì)市場(chǎng)看好，在沒(méi)有利好消息的情況下，市場(chǎng)也會(huì)因投機(jī)者的信心而上漲，反之，期貨價(jià)格可能因投機(jī)者缺乏信心而下跌。這種現(xiàn)象屬于影響因素中的()的影響。A)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及經(jīng)濟(jì)政策B)替代品因素C)投機(jī)因素D)季節(jié)性影響與自然因紊[單選題]46.現(xiàn)金為王成為投資的首選的階段是（）。A)衰退階段B)復(fù)蘇階段C)過(guò)熱階段D)滯脹階段[單選題]47.若中證500指數(shù)為8800點(diǎn)，指數(shù)年股息率為3％，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6％，根據(jù)持有成本模型，則6個(gè)月后到期的該指數(shù)期貨合約理論價(jià)格為（）點(diǎn)。A)9240B)8933C)9068D)9328[單選題]48.()是實(shí)戰(zhàn)中最直接的風(fēng)險(xiǎn)控制方法。A)品種控制B)數(shù)量控制C)價(jià)格控制D)倉(cāng)位控制第2部分：多項(xiàng)選擇題，共26題，每題至少兩個(gè)正確答案,多選或少選均不得分。[多選題]49.避險(xiǎn)策略的關(guān)鍵因素是（）。A)準(zhǔn)確預(yù)測(cè)交易成本B)準(zhǔn)確預(yù)測(cè)收益C)選取放空期貨點(diǎn)D)選取平倉(cāng)點(diǎn)[多選題]50.利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中的內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)包括（）。A)正向/逆向浮動(dòng)利率票據(jù)B)利率封頂浮動(dòng)利率票據(jù)C)區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)D)超級(jí)浮動(dòng)利率票據(jù)[多選題]51.某企業(yè)利用銅期貨進(jìn)行買(mǎi)入套期保值，下列情形中能實(shí)現(xiàn)凈盈利的情形有（）。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)A)基差從400元／噸變?yōu)?50元／噸B)基差從-400元／噸變?yōu)?600元／噸C)基差從-200元／噸變?yōu)?00元／噸D)基差從-200元／噸變?yōu)?450元／噸[多選題]52.中期借貸便利的合格質(zhì)押品包括（）。A)國(guó)債B)中央銀行票據(jù)C)政策性金融債D)高等級(jí)信用債[多選題]53.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略的基本操作模式包括（）。A)用股票組合復(fù)制標(biāo)的指數(shù)B)當(dāng)標(biāo)的指數(shù)和股指期貨出現(xiàn)逆價(jià)差達(dá)到一定水準(zhǔn)時(shí)，將股票現(xiàn)貨頭寸全部出清C)以10%左右的出清后的資金轉(zhuǎn)換為期貨，其他約90%的資金可以收取固定收益D)待期貨的相對(duì)價(jià)格低估出現(xiàn)負(fù)價(jià)差時(shí)再全部轉(zhuǎn)回股票現(xiàn)貨[多選題]54.從支出的角度，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值由（）組成。A)消費(fèi)B)投資C)政府購(gòu)買(mǎi)D)凈出口[多選題]55.下列關(guān)于Rho的性質(zhì)說(shuō)法正確的有()。A)看漲期權(quán)的Rho是負(fù)的B)看跌期權(quán)的Rho是負(fù)的C)Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞增D)期權(quán)越接近到期，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越小[多選題]56.從產(chǎn)金分布的地區(qū)看，最主要的產(chǎn)區(qū)有()。A)南非B)中國(guó)C)北美D)澳洲[多選題]57.下列關(guān)于無(wú)套利定價(jià)理論的說(shuō)法正確的有()。A)無(wú)套利市場(chǎng)上，如果兩種金融資產(chǎn)互為復(fù)制，則當(dāng)前的價(jià)格必相同B)無(wú)套利市場(chǎng)上，兩種金融資產(chǎn)未來(lái)的現(xiàn)金流完全相同，若兩項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)格存在差異，則存在套利機(jī)會(huì)C)若存在套利機(jī)會(huì)，獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的方法有?高賣(mài)低買(mǎi)?或?低買(mǎi)高賣(mài)?D)若市場(chǎng)有效率，市場(chǎng)價(jià)格會(huì)由于套利行為做出調(diào)整，最終達(dá)到無(wú)套利價(jià)格[多選題]58.影響股票組合對(duì)標(biāo)的指數(shù)的跟蹤誤差的因素有（）。A)個(gè)股的股本變動(dòng)B)股利發(fā)放C)股票分割D)資產(chǎn)剝離或并購(gòu)[多選題]59.5月份，某進(jìn)口商以67000元／噸的價(jià)格從國(guó)外進(jìn)口一批銅，同時(shí)利用銅期貨對(duì)該批銅進(jìn)行套期保值，以67500元／噸的價(jià)格賣(mài)出9月份銅期貨合約，至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準(zhǔn)價(jià)，以低于期貨價(jià)格300元／噸的價(jià)格成交。8月10日，電纜廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以65000元／噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收，同時(shí)該進(jìn)口商立刻按該期貨價(jià)格將合約對(duì)沖平倉(cāng)，此時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)銅價(jià)格為64800元／噸，則該進(jìn)口商的交易結(jié)果是（）(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)。A)基差走弱200元／噸，不完全套期保值，且有凈虧損B)與電纜廠實(shí)物交收的價(jià)格為64500元／噸C)通過(guò)套期保值操作，銅的售價(jià)相當(dāng)于67200元／噸D)對(duì)該進(jìn)口商來(lái)說(shuō)，結(jié)束套期保值時(shí)的基差為-200元／噸[多選題]60.對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)表述正確的是（）。A)我國(guó)現(xiàn)行居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)每十年調(diào)整一次，最近一次調(diào)整后的權(quán)重加大了居住類的權(quán)重同時(shí)減少了食品權(quán)重B)我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品比重最大，居住類比重其次，但不直接包括商品房銷(xiāo)售價(jià)格C)利用居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)可以觀察和分析消費(fèi)品的批發(fā)價(jià)格和服務(wù)價(jià)格變動(dòng)對(duì)城鄉(xiāng)居民實(shí)際生活費(fèi)支出的影響程度D)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)是對(duì)城市居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和農(nóng)村居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)進(jìn)行綜合匯總計(jì)算的結(jié)果[多選題]61.在傳統(tǒng)的?收購(gòu)--儲(chǔ)藏--銷(xiāo)售?的經(jīng)營(yíng)模式下，很多儲(chǔ)備企業(yè)都面臨著（）等問(wèn)題。A)價(jià)格不穩(wěn)定B)數(shù)量不充足C)競(jìng)爭(zhēng)壓力大D)銷(xiāo)售難[多選題]62.遠(yuǎn)期或期貨定價(jià)的理論主要包括()。A)無(wú)套利定價(jià)理論B)二叉樹(shù)定價(jià)理論C)持有成本理論D)B-S-M定價(jià)理論[多選題]63.下列選項(xiàng)屬于完全市場(chǎng)與不完全市場(chǎng)之間不同之處的有（）。A)無(wú)持有成本B)借貸利率不同C)存在交易成本D)無(wú)倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用[多選題]64.綜臺(tái)來(lái)看，石化產(chǎn)業(yè)價(jià)格傳導(dǎo)主要存在的幾個(gè)方而的特點(diǎn)有()。A)時(shí)間超前性B)過(guò)濾短期小幅波動(dòng)C)傳導(dǎo)過(guò)程可能被阻斷D)可能的差異化[多選題]65.下列描述中屬于假設(shè)情景的有（）。A)歷史上曾經(jīng)發(fā)生過(guò)的重大損失情景B)市場(chǎng)流動(dòng)性急劇降低C)市場(chǎng)價(jià)格巨幅波動(dòng)D)外部環(huán)境發(fā)生重大變化[多選題]66.下列各項(xiàng)財(cái)政支出中，屬于經(jīng)常性支出的有()A)行政管理費(fèi)B)文教科學(xué)衛(wèi)生事業(yè)贊C)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支山D)國(guó)防支山[多選題]67.通過(guò)使用權(quán)益類衍生品工具，可以從結(jié)構(gòu)上優(yōu)化資產(chǎn)組合。包括有（）。A)改變資產(chǎn)配置B)投資組合的再平衡C)現(xiàn)金管理D)久期管理[多選題]68.量化交易中，量化策略思想大致來(lái)源于（）等方面。A)經(jīng)典理論B)邏輯推理C)經(jīng)驗(yàn)總結(jié)D)統(tǒng)計(jì)分析[多選題]69.原材料價(jià)格波動(dòng)的不確定性而造成的原材料庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在（）。A)價(jià)格上漲帶來(lái)的無(wú)庫(kù)存導(dǎo)致的生產(chǎn)成本上升的風(fēng)險(xiǎn)B)價(jià)格下跌帶來(lái)的庫(kù)存商品大幅貶值風(fēng)險(xiǎn)C)價(jià)格不漲不跌帶來(lái)的庫(kù)存資金占用成本風(fēng)險(xiǎn)D)價(jià)格上漲帶來(lái)的庫(kù)存資金占用成本風(fēng)險(xiǎn)[多選題]70.下列選項(xiàng)中，關(guān)于盈虧比的說(shuō)法，正確的有（）。A)期望收益大于等于零的策略才是有交易價(jià)值的策略B)盈虧比小于1，勝率必須高于50％，策略才有價(jià)值C)盈虧比大于1，勝率必須高于50％，策略才有價(jià)值D)盈虧比大于3，勝率只需高于25％，策略就有價(jià)值[多選題]71.按照收入法核算GDP，其最終增加值由（）相加得出。A)勞動(dòng)者報(bào)酬B)生產(chǎn)稅凈額C)固定資產(chǎn)折舊D)營(yíng)業(yè)盈余[多選題]72.外匯儲(chǔ)備主要用于()。A)購(gòu)買(mǎi)國(guó)外債券B)干預(yù)外匯市場(chǎng)以維持該國(guó)貨幣的匯率C)清償國(guó)際收支逆差D)提升本國(guó)形象[多選題]73.消除多重共線性形響的方法有（）。A)逐步回歸法B)變換模型的形式C)增加樣本容量D)嶺回歸法[多選題]74.判斷一個(gè)合格交易模型的評(píng)估原則大致包括（）。A)年化收益率至少應(yīng)大于0，越高越好B)最大資產(chǎn)回撤值越小越好C)收益風(fēng)險(xiǎn)比越大越好D)勝率越高越好第3部分：判斷題，共26題，請(qǐng)判斷題目是否正確。[判斷題]75.本金保護(hù)類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)比較高。（）A)正確B)錯(cuò)誤[判斷題]76.固定對(duì)浮動(dòng)、浮動(dòng)對(duì)浮動(dòng)的形式的互換同時(shí)涉及匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)，相當(dāng)于包含了利率互換，是利率互換和貨幣互換的組合。A)正確B)錯(cuò)誤[判斷題]77.看漲期權(quán)加上一個(gè)債券可被看成是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)加上一份保單(K)，其最終收益與有保護(hù)的看跌期權(quán)相同。()A)正確B)錯(cuò)誤[判斷題]78.中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)共包括十一個(gè)指數(shù)：新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨、新出口訂單、采購(gòu)、產(chǎn)成品庫(kù)存、購(gòu)進(jìn)價(jià)格、進(jìn)口、積壓訂單。（）A)正確B)錯(cuò)誤[判斷題]79.美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)一般在每月第一個(gè)工作日發(fā)布。（）A)正確B)錯(cuò)誤[判斷題]80.非沖銷(xiāo)式十預(yù)就是指巾央銀行在十預(yù)外匯市場(chǎng)的同時(shí)，采取其他金融政策工具與之配合，以改變因外匯干預(yù)而造成的貨幣供應(yīng)量的變化。()A)正確B)錯(cuò)誤[判斷題]81.本幣和外幣進(jìn)行貨幣互換，外幣支付方互換價(jià)值為外幣債券價(jià)值減去本幣債券價(jià)值。（）A)正確B)錯(cuò)誤[判斷題]82.在B-S-M定價(jià)模型中，假定資產(chǎn)價(jià)格是連續(xù)波動(dòng)的且波動(dòng)率為常數(shù)。（）A)正確B)錯(cuò)誤[判斷題]83.得到回歸方程后，應(yīng)該馬上投入應(yīng)用，做分析和預(yù)測(cè)。()A)正確B)錯(cuò)誤[判斷題]84.市場(chǎng)上所說(shuō)的美元指數(shù)通常是指洲際交易所（ICE）的美元指數(shù)期貨，并和美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的各種美元有效匯率基本相同。（）A)正確B)錯(cuò)誤[判斷題]85.中國(guó)是世界最大的黃金消費(fèi)國(guó)。()A)正確B)錯(cuò)誤[判斷題]86.從事金融衍生品交易相關(guān)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，當(dāng)其建立了衍生品頭寸或者其他金融產(chǎn)品頭寸時(shí)，就會(huì)面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。（）A)正確B)錯(cuò)誤[判斷題]87.ARMA過(guò)程的平穩(wěn)性取決于它的移動(dòng)平均部分。（）A)正確B)錯(cuò)誤[判斷題]88.生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)，是工業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品出廠價(jià)格和購(gòu)進(jìn)價(jià)格在某個(gè)時(shí)期內(nèi)變動(dòng)的相對(duì)數(shù)，反映全部工業(yè)品出廠和購(gòu)進(jìn)價(jià)格的變化趨勢(shì)及幅度。目前，中國(guó)以工業(yè)品出廠價(jià)格替代生產(chǎn)者價(jià)格。（）A)正確B)錯(cuò)誤[判斷題]89.中期借貸便利對(duì)資金的去向沒(méi)有做明確規(guī)定。（）A)正確B)錯(cuò)誤[判斷題]90.鐵路在一定時(shí)期內(nèi)實(shí)際運(yùn)送的貨物數(shù)量，既能反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行現(xiàn)狀，又可反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率。（）A)正確B)錯(cuò)誤[判斷題]91.ADP全美就業(yè)報(bào)告既包括私營(yíng)部門(mén)的就業(yè)數(shù)據(jù)，又包括政府部門(mén)就業(yè)。（）A)正確B)錯(cuò)誤[判斷題]92.短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（SLO）原則上可以在開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)常規(guī)操作期間使用。（）A)正確B)錯(cuò)誤[判斷題]93.企業(yè)在庫(kù)存管理方面的一個(gè)困難是：在原材料價(jià)格大起大落時(shí)，企業(yè)如何管理庫(kù)存才能降低管理成本，確保生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不受大的影響。()A)正確B)錯(cuò)誤[判斷題]94.結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的發(fā)行者的價(jià)值體現(xiàn)在承擔(dān)了特定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，從而獲得一定的期望收益。()A)正確B)錯(cuò)誤[判斷題]95.匯豐PMl指數(shù)與中國(guó)官方PMl指數(shù)相比，更偏重于國(guó)有大中型企業(yè)。()A)正確B)錯(cuò)誤[判斷題]96.一般來(lái)說(shuō)，CPI同比增長(zhǎng)大于5%時(shí)，稱為通貨膨脹；當(dāng)CPI同比增長(zhǎng)大于10%時(shí)，稱為嚴(yán)重的通貨膨脹。（）A)正確B)錯(cuò)誤[判斷題]97.與趨勢(shì)線一樣，管道線未被觸及的時(shí)問(wèn)越長(zhǎng)，試探成功的次數(shù)越多，就越重要，越可靠。()A)正確B)錯(cuò)誤[判斷題]98.建立衍生品頭寸將面臨各方面的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)雖然可以被識(shí)別，但都難以精確的度量。（）A)正確B)錯(cuò)誤[判斷題]99.采用最小二乘原理進(jìn)行多元參數(shù)估計(jì)時(shí)，當(dāng)出現(xiàn)可決系數(shù)R2較大，模型參數(shù)的聯(lián)合檢驗(yàn)(F檢驗(yàn))顯著性明顯，但單個(gè)參數(shù)的t檢驗(yàn)可能不顯著，可以認(rèn)為模型存在異方差問(wèn)題。（）A)正確B)錯(cuò)誤[判斷題]100.當(dāng)美元持續(xù)貶值時(shí)，投資者也會(huì)相應(yīng)的減少對(duì)黃金的持有。（）A)正確B)錯(cuò)誤1.答案:A解析:場(chǎng)外期權(quán)是一對(duì)一交易，一份期權(quán)合約有明確的買(mǎi)方和賣(mài)方，且買(mǎi)賣(mài)雙方對(duì)對(duì)方的信用情況都有比較深入的把握。因?yàn)閳?chǎng)外期權(quán)合約通常不是標(biāo)準(zhǔn)化的，所以該期權(quán)基本上難以在市場(chǎng)上流通，不像場(chǎng)內(nèi)期權(quán)那樣有那么多的潛在交易對(duì)手方。這樣低的流動(dòng)性，使得場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)的透明度比較低。2.答案:B解析:供給價(jià)格種性衡量一定時(shí)期內(nèi)種商品的供給量對(duì)該商品價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)程度，用供給量變動(dòng)百分比除以價(jià)格變動(dòng)百分比來(lái)計(jì)算。當(dāng)某商品供給量變動(dòng)的百分比大于價(jià)格變動(dòng)的百分比時(shí)，供給彈性大于1，稱該商品的供給富有彈性；反之，供給量變動(dòng)的百分比小于價(jià)格變動(dòng)的百分比時(shí)，供給彈性小于1，稱該商品的供給缺乏彈性。若某一商品的供給曲線是一條垂直線，稱該商品的供給完全無(wú)彈性.3.答案:B解析:期貨市場(chǎng)技術(shù)分析一般對(duì)價(jià)格、交易量和持倉(cāng)量進(jìn)行分析。在技術(shù)分析中，價(jià)格分析是核心，空易量和持倉(cāng)量作為輔助分析內(nèi)容。4.答案:C解析:C項(xiàng)是量化交易所需控制機(jī)制的必備條件。除ABD三項(xiàng)，實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求還包括：系統(tǒng)或市場(chǎng)條件需要時(shí)，量化交易者的監(jiān)控人員應(yīng)具備斷開(kāi)量化交易系統(tǒng)，取消現(xiàn)存訂單，聯(lián)絡(luò)交易所和結(jié)算公司的相關(guān)人員（如適用），尋求信息和取消訂單的能力和權(quán)限。5.答案:C解析:ADF檢驗(yàn)的原假設(shè)為H0：λ＝0，即當(dāng)拒絕原假設(shè)，表明序列不存在單位根，為平穩(wěn)性時(shí)間序列；不拒絕原假設(shè)，表明序列存在單位根，為非平穩(wěn)性時(shí)間序列。6.答案:D解析:計(jì)算VaR至少需要三方面的信息：①時(shí)問(wèn)長(zhǎng)度Ⅳ；②置信水平；③資產(chǎn)組合未來(lái)價(jià)值變動(dòng)的分布特征。7.答案:C解析:中國(guó)季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后15天左右公布，初步核實(shí)數(shù)據(jù)在季后45天左右公布，根據(jù)年度最終核實(shí)數(shù)基準(zhǔn)季度GDP并對(duì)外公布。年度GDP初步核算數(shù)，即1～12月的季度核算數(shù)在年后20天公布。初步核實(shí)數(shù)據(jù)在年后9個(gè)月公布。8.答案:D解析:目前，國(guó)內(nèi)外期貨市場(chǎng)上市的農(nóng)產(chǎn)品期貨合約主要包括玉米、小麥、棉花、稻米、大豆，以及農(nóng)作物加工、提煉的產(chǎn)品--菜籽油、棕櫚油、豆油、豆粕和白糖等。國(guó)內(nèi)大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨除了國(guó)家政策保護(hù)的小麥、玉米、早秈稻等品種之外，其余品種的市場(chǎng)化程度較高，進(jìn)出口與國(guó)際接軌程度較高，表現(xiàn)山較強(qiáng)的國(guó)際聯(lián)動(dòng)性。9.答案:C解析:對(duì)賣(mài)出套期保值而言，基差走弱，套期保值出現(xiàn)虧損；基差走強(qiáng)，套期保值能實(shí)現(xiàn)凈盈利。ABD三項(xiàng)屬于基差走弱的情形。10.答案:D解析:D項(xiàng)，頭肩頂?shù)膬r(jià)格運(yùn)動(dòng)幅度大致是頭部到頸線垂直距離11.答案:C解析:城鎮(zhèn)登記失業(yè)率即城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)占城鎮(zhèn)從業(yè)人數(shù)與城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)之和的百分比，是我國(guó)目前官方正式對(duì)外公布和使用的失業(yè)率指標(biāo)，由人力資源與社會(huì)保障部負(fù)責(zé)收集數(shù)據(jù)。12.答案:C解析:估計(jì)是期貨合約間價(jià)差過(guò)小(低于倉(cāng)儲(chǔ)成本)，故未來(lái)遠(yuǎn)月合約漲幅應(yīng)高于近月合約。13.答案:C解析:"保險(xiǎn)+期貨?，指農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)者或企業(yè)為規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)向保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)期貨價(jià)格保險(xiǎn)產(chǎn)品，保險(xiǎn)公司通過(guò)向期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)場(chǎng)外期權(quán)將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的業(yè)務(wù)模式。14.答案:C解析:商品期貨價(jià)格經(jīng)過(guò)硬著陸后。原材料、成品半成品等現(xiàn)貨價(jià)格也會(huì)跟隨一起調(diào)整下來(lái)，調(diào)整到位后會(huì)很長(zhǎng)一段時(shí)間在一個(gè)期間上下觸底波動(dòng)。15.答案:A解析:所謂公平性，是指基差模式中的期貨價(jià)格是通過(guò)在期貨市場(chǎng)上公開(kāi)、公平、公正、透明、集中競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的，幾乎不存在價(jià)格壟斷或價(jià)格欺詐等問(wèn)題。16.答案:B解析:需求的價(jià)格彈性是指?需求量變動(dòng)的百分比?除以?價(jià)格變動(dòng)的百分比??？稍O(shè)價(jià)格上漲X元/升，則0.25=10%/(X/7.5)，解得：X=3（元/升）。17.答案:A解析:90／10策略將10％的投資資金購(gòu)買(mǎi)看漲期權(quán)，90％的資金用于貨幣市場(chǎng)投資，直到看漲期權(quán)到期為止。這種策略在利用看漲期權(quán)的杠桿作用的同時(shí)，通過(guò)貨幣市場(chǎng)工具限制了風(fēng)險(xiǎn)，使得投資者在股價(jià)朝著預(yù)期方向變化時(shí)獲取超額收益，同時(shí)也減少了下行的風(fēng)險(xiǎn)。18.答案:D解析:在經(jīng)濟(jì)持續(xù)加速增長(zhǎng)后，便進(jìn)入過(guò)熱階段，產(chǎn)能不斷增加，通貨膨脹高企，大宗商品類資產(chǎn)是過(guò)熱階段最佳的選擇，對(duì)應(yīng)美林時(shí)鐘的12～3點(diǎn)。19.答案:B解析:按照股票收益互換協(xié)議，在結(jié)算日期，乙方支付甲方以三月期Shibor計(jì)的利息，同時(shí)，如果股票價(jià)格下跌，則應(yīng)向甲方支付以該跌幅計(jì)算的現(xiàn)金。則乙方需向甲方支付的金額為：30×30％+30×5．6％=10．68(億元)。20.答案:A解析:乙方為看跌期權(quán)的賣(mài)方。乙方須支付的金額：max（K-S，0）考點(diǎn)：利用場(chǎng)外期權(quán)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)21.答案:D解析:石油化工產(chǎn)品的生產(chǎn)成本主要包括原材料成本、人工成本以及制造費(fèi)用。生產(chǎn)成本是產(chǎn)品定價(jià)主要因素之一，也是影響期貨價(jià)格變動(dòng)的重要因素。22.答案:A解析:一般意義上的貨幣互換由于只包含匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以可以用來(lái)管理境外投融資活動(dòng)過(guò)程中產(chǎn)生的匯率風(fēng)險(xiǎn)，而交叉型的貨幣互換則不僅可以用來(lái)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，也可用來(lái)管理利率風(fēng)險(xiǎn)。23.答案:A解析:浮動(dòng)利率債券的定價(jià)基本上可以參考市場(chǎng)價(jià)格，因?yàn)槭袌?chǎng)上有實(shí)時(shí)的成交價(jià)作為參考，而固定利率債券則有固定的未來(lái)現(xiàn)金流，所以其定價(jià)要依賴于當(dāng)前的整條利率曲線。24.答案:D解析:25.答案:B解析:B項(xiàng)，國(guó)債期貨并不能對(duì)所有的債券進(jìn)行套保，期限不匹配會(huì)使套期保值的效果大打折扣。26.答案:C解析:在盤(pán)整過(guò)程中，WMS的準(zhǔn)確性較高；而在上升或下降趨勢(shì)當(dāng)中，卻不能只以WMS超買(mǎi)超賣(mài)信號(hào)作為行情判斷的依捌。27.答案:D解析:組合的方差為σ^2=(0.4)^2+(0.6)^2*121+2*0.4*0.6*0.3*[(25*121)開(kāi)方]=55.48。所以，其波動(dòng)率為7.45。28.答案:D解析:總供給曲線表示在每種既定的物價(jià)水平下，經(jīng)濟(jì)中的企業(yè)生產(chǎn)并銷(xiāo)售的物品與勞務(wù)總量?？偣┙o曲線的走勢(shì)取決于所考察的時(shí)間長(zhǎng)短。在長(zhǎng)期中，總供給曲線是垂直的；在短期中，總供給曲線向右上方傾斜。29.答案:B解析:大豆的種植成本為8000+1．8=4444．4(元／噸)，即當(dāng)大豆價(jià)格低于4444．4元／噸時(shí)農(nóng)民將面臨虧損，因此，僅從成本角度考慮可以認(rèn)為4444．4元／噸可能對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆現(xiàn)貨及期貨價(jià)格是一個(gè)較強(qiáng)的成本支撐。30.答案:B解析:策略A的月均收益率為6.67%，標(biāo)準(zhǔn)差為7.45%，夏普比率的計(jì)算公式為：月度無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%/12=0.5%，則策略A的夏普比率為（6.67%-0.5%）/7.45%=0.83；同理可得策略B的月均收益率為9.33%，標(biāo)準(zhǔn)差為11.59%，夏普比率為（9.33%-0.5%）/11.59%=0.76?？键c(diǎn)：模型的測(cè)試與評(píng)估方法31.答案:A解析:32.答案:B解析:串換費(fèi)用=吊出廠庫(kù)升貼水+現(xiàn)貨價(jià)差+廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)=-100+125+35=60（元/噸）。33.答案:A解析:在商品白身價(jià)格不變的條件下，生產(chǎn)成本降低，生產(chǎn)者的利潤(rùn)會(huì)相應(yīng)增加，就會(huì)刺激生產(chǎn)者生產(chǎn)更多數(shù)量的商品；相反，生產(chǎn)成本上升會(huì)減少利潤(rùn)，從而使得商品的供給量減少。34.答案:C解析:恰當(dāng)?shù)乩脠?chǎng)內(nèi)金融工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，是金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力的體現(xiàn)，如果金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力不足，無(wú)法利用場(chǎng)內(nèi)工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，那么可以通過(guò)外部采購(gòu)的方式來(lái)獲得金融服務(wù)，并將其銷(xiāo)售給客戶，以滿足客戶的需求。35.答案:B解析:36.答案:C解析:基準(zhǔn)利率是在整個(gè)利率體系中起主導(dǎo)作用的基礎(chǔ)利率，其水平和變化決定其他各種利率和金融資產(chǎn)價(jià)格的水平和變化。37.答案:C解析:CPl、PPI走勢(shì)受到大宗商品價(jià)格走勢(shì)的影響，并對(duì)中央銀行貨幣政策取向至關(guān)重要，決定市場(chǎng)利率水平的中樞，對(duì)債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生一系列重要影響。大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，CPl、PPl同比下跌，而債券市場(chǎng)表現(xiàn)良好，得益于通貨膨脹壓力的減輕，收益率下行的空間逐漸加大。經(jīng)濟(jì)下行壓力加大也使得中央銀行推出更多貨幣寬松政策，降息降準(zhǔn)窗口再度開(kāi)啟。38.答案:D解析:場(chǎng)外期權(quán)是一對(duì)一交易，一份期權(quán)合約有明確的買(mǎi)方和賣(mài)方，且買(mǎi)賣(mài)雙方對(duì)對(duì)方的信用情況都有比較深入的了解。39.答案:C解析:在我國(guó)計(jì)算貨幣存量的指標(biāo)中，Mn表示現(xiàn)金，M1表示現(xiàn)金與活期存款的和，M2表示M1與準(zhǔn)貨幣的和，M3表示M2、大額定期存款、金融債券與商業(yè)票據(jù)之和。40.答案:A解析:參考期權(quán)交易。套期保值策咯.期貨價(jià)格下躍到3400，低于執(zhí)行價(jià)格3740.銅期貨多頭頭寸對(duì)沖獲利=3740-3700=40美元/噸。期貨市場(chǎng)的獲利扣除期權(quán)費(fèi)用。總損失=40-60=一20美元/噸41.答案:C解析:42.答案:A解析:90%投資于股票，10%投資做多股指期貨，那么β=0.90*1.10+0.1/12%*1.05=1.865；90%投資于基礎(chǔ)證券，10%投資于資金做空那么β=0.90*1.10-0.1/12%*1.05=0.11543.答案:D解析:從其他的市場(chǎng)參與者行為來(lái)看，投機(jī)行為為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn)提供了對(duì)手方，增強(qiáng)了市場(chǎng)的流動(dòng)性，而基差套利交易的存在則保證了市場(chǎng)價(jià)格的合理性和期現(xiàn)價(jià)格的趨同，提高了套期保值的效果。44.答案:A解析:5月份美國(guó)大豆期末庫(kù)存消費(fèi)比由4．01％上調(diào)至9．56％，說(shuō)明大豆供大于求。此后幾個(gè)月美國(guó)大豆單產(chǎn)及庫(kù)存消費(fèi)比又陸續(xù)上調(diào)，其中，2014年9月美國(guó)大豆庫(kù)存消費(fèi)比達(dá)到13．39％，寬松的供需預(yù)期導(dǎo)致了美國(guó)大豆的一路走低。45.答案:C解析:投機(jī)因素對(duì)期貨價(jià)格的影響主要表現(xiàn)在大投機(jī)商的市場(chǎng)操縱及投資者的心理因素上。投資者的心理因素會(huì)對(duì)期貨價(jià)格產(chǎn)生影響。如果投機(jī)者對(duì)市場(chǎng)看好，即使沒(méi)有什么好消息的情況下，市場(chǎng)也會(huì)因投機(jī)者的信心而上漲，反之，期貨價(jià)格可能因投機(jī)者缺乏信心而下跌。投機(jī)者的心理因素與投機(jī)行為往往會(huì)帕互影響，產(chǎn)生綜合效應(yīng)。46.答案:D解析:經(jīng)濟(jì)周期周而復(fù)始的四個(gè)階段為衰退、復(fù)蘇、過(guò)熱和滯脹，經(jīng)濟(jì)在過(guò)熱后步入滯脹階段，此時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)降低到合理水平以下，而通貨膨脹仍然繼續(xù)，上升的工資成本和資金成本不斷擠壓企業(yè)利潤(rùn)空間，股票和債券在滯脹階段表現(xiàn)都比較差，現(xiàn)金為王成為投資的首選，對(duì)應(yīng)美林時(shí)鐘的3～6點(diǎn)。47.答案:B解析:48.答案:D解析:倉(cāng)位管理包括投資品種的組合、每筆交易資金使用的大小、加碼的數(shù)量等。倉(cāng)位控制是實(shí)戰(zhàn)中最直接的風(fēng)險(xiǎn)控制方法。49.答案:ABCD解析:避險(xiǎn)策略關(guān)鍵因素是要對(duì)交易成本和收益之間做準(zhǔn)確測(cè)算，選取好放空期貨的點(diǎn)和平倉(cāng)點(diǎn)。50.答案:AD解析:根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品內(nèi)嵌的金融衍生工具的不同，利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常包括內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期的結(jié)構(gòu)和內(nèi)嵌利率期權(quán)的結(jié)構(gòu)。前者包括正向/逆向浮動(dòng)利率票據(jù)、超級(jí)浮動(dòng)利率票據(jù)等，后者則包括利率封頂浮動(dòng)利率票據(jù)以及區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)等。51.答案:ABD解析:進(jìn)行買(mǎi)入套期保值時(shí)，基差走弱時(shí)有凈盈利。題中A、B、D三項(xiàng)，△B均小于零，基差走弱，能實(shí)現(xiàn)凈盈利。52.答案:ABCD解析:中期借貸便利是中央銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具，對(duì)象是符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行。該工具可通過(guò)招標(biāo)方式開(kāi)展，發(fā)放方式為質(zhì)押方式，并需提供國(guó)債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債、高等級(jí)信用債等優(yōu)質(zhì)債券作為合格質(zhì)押品。53.答案:ABC解析:期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策的基本操作模式是：用股票組合復(fù)制標(biāo)的指數(shù)，當(dāng)標(biāo)的指數(shù)和股指期貨出現(xiàn)逆價(jià)差達(dá)到一定水準(zhǔn)時(shí)，將股票現(xiàn)貨頭寸全部出清，以10%左右的資金轉(zhuǎn)換為期貨，其他約90%的資金可以收取固定收益，待期貨的相對(duì)價(jià)格高估出現(xiàn)正價(jià)差時(shí)再全部轉(zhuǎn)回股票現(xiàn)貨。期貨各月份出現(xiàn)可套利的價(jià)差時(shí)也可以透過(guò)跨期套利來(lái)賺取利潤(rùn)。54.答案:ABCD解析:支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)產(chǎn)品和服務(wù)的最終去向，包括：消費(fèi)(C)、投資(I)、政府購(gòu)買(mǎi)(G)和凈出口(NX)四個(gè)部分，用公式表示為：Y=C+I+G+NX。55.答案:BCD解析:Rho的性質(zhì)如下：①看漲期權(quán)的Rho是正的，看跌期權(quán)的Rho是負(fù)的；②Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞增；③對(duì)于看漲期權(quán)，標(biāo)的價(jià)格越高，利率對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大；④對(duì)于看跌期權(quán)，標(biāo)的價(jià)格越低，利率對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大；⑤越是實(shí)值(標(biāo)的價(jià)格>行權(quán)價(jià))的期權(quán)，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大；⑥越是虛值(標(biāo)的價(jià)格＜行權(quán)價(jià))的期權(quán)，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越?。虎逺ho隨著期權(quán)到期，單調(diào)收斂到0。也就是說(shuō)，期權(quán)越接近到期，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越小。56.答案:ACD解析:從產(chǎn)金分布的地區(qū)看，南非、北美和澳洲依然是最主要的產(chǎn)區(qū)，但是呈現(xiàn)出日漸衰落的勢(shì)頭。中田俄羅斯、印度尼西亞、秘魯?shù)忍锛业漠a(chǎn)量在迅速追趕上米。57.答案:ABCD解析:在無(wú)套利市場(chǎng)上，如果兩種金融資產(chǎn)未來(lái)的現(xiàn)金流完全相同(稱為互為復(fù)制)，則當(dāng)前的價(jià)格必相同。否則，當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)格存在差異時(shí)，那么投資者可以通過(guò)?高賣(mài)低買(mǎi)?或?低買(mǎi)高賣(mài)?獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，存在套利機(jī)會(huì)。如果市場(chǎng)是有效率的話，市場(chǎng)價(jià)格必然由于套利行為做出相應(yīng)的調(diào)整，重新回到均衡的價(jià)格狀態(tài)，達(dá)到無(wú)套利的價(jià)格。58.答案:ABCD解析:個(gè)股的股本變動(dòng)、股利發(fā)放、股票分割、資產(chǎn)剝離或并購(gòu)等均會(huì)影響股票組合對(duì)標(biāo)的指數(shù)的跟蹤誤差?？键c(diǎn)：權(quán)益類衍生品在指數(shù)化投資策略中的應(yīng)用59.答案:CD解析:A項(xiàng)，結(jié)束套期保值時(shí)，基差為：64800-65000=-200(元／噸)，-200-(-500)=300(元／噸)，基差走強(qiáng)，不完全套期保值，有凈盈利；B項(xiàng)，電纜廠實(shí)物交收價(jià)為65000-300=64700(元／噸)；C項(xiàng)，通過(guò)套期保值操作，銅的售價(jià)相當(dāng)于=(65000-300)+(67500-65000)=67200(元／噸)；D項(xiàng)，對(duì)該進(jìn)口商來(lái)說(shuō)，結(jié)束套期保值時(shí)的基差為-200元／噸。@##60.答案:BD解析:在我國(guó)，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)即居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購(gòu)買(mǎi)的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)及程度的相對(duì)數(shù)，是對(duì)城市居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和農(nóng)村居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)進(jìn)行綜合匯總計(jì)算的結(jié)果。利用居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，可以觀察和分析消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)價(jià)格變動(dòng)對(duì)城鄉(xiāng)居民實(shí)際生活費(fèi)支出的影響程度。在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品比重最大，居住類比重其次，但不直接包括商品房銷(xiāo)售價(jià)格。A項(xiàng)，在確定各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)上，我國(guó)現(xiàn)行的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)編制方法主要是根據(jù)全國(guó)12萬(wàn)戶城鄉(xiāng)居民家庭各類商品和服務(wù)項(xiàng)目的消費(fèi)支出比重確定的，每5年調(diào)整一次。61.答案:ABCD解析:在傳統(tǒng)的?收購(gòu)--儲(chǔ)藏--銷(xiāo)售?的經(jīng)營(yíng)模式下，很多儲(chǔ)備企業(yè)都面臨著收購(gòu)難（包括價(jià)格不穩(wěn)定、數(shù)量不充足、競(jìng)爭(zhēng)壓力大等）以及銷(xiāo)售難等問(wèn)題。62.答案:AC解析:作為金融市場(chǎng)中的重要品種，遠(yuǎn)期和期貨在風(fēng)險(xiǎn)管理、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、投資組合管理等方面有著廣泛的應(yīng)用。遠(yuǎn)期或期貨定價(jià)的理論主要包括無(wú)套利定價(jià)理論和持有成本理論。63.答案:BC解析:持有成本模型的結(jié)論都是在完全市場(chǎng)的假設(shè)下得出的，現(xiàn)實(shí)中，完全市場(chǎng)的一些假設(shè)無(wú)法得到滿足：①存在交易成本；②借貸利率不同。64.答案:BCD解析:A項(xiàng)，應(yīng)為時(shí)間滯后性。由于石化產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)雜，價(jià)格在傳導(dǎo)中偶爾會(huì)出現(xiàn)時(shí)滯。越是處于產(chǎn)業(yè)鏈下游的產(chǎn)品，越在價(jià)格傳導(dǎo)過(guò)程中處于劣勢(shì)。另外石化產(chǎn)業(yè)價(jià)格傳導(dǎo)還有受到國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的影響的特點(diǎn)。65.答案:BCD解析:假設(shè)情景包括模型假設(shè)或模型參數(shù)不再適用，市場(chǎng)價(jià)格巨幅波動(dòng)，原本穩(wěn)定的關(guān)系如相對(duì)價(jià)格、相關(guān)性、波動(dòng)率等的穩(wěn)定性被打破，市場(chǎng)流動(dòng)性急劇降低，相關(guān)關(guān)系走向極端的+1或-1，或外部環(huán)境發(fā)生重大變化等情景。66.答案:ABD解析:財(cái)政支出可以分為兩部分：一部分是經(jīng)常性支出，包括政府的同常性支山、公共消費(fèi)產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)和經(jīng)常性轉(zhuǎn)移等；另部分是資本性支山，包括政府在基礎(chǔ)設(shè)施上的投資、環(huán)境改善方而的投資和政府儲(chǔ)備物資的購(gòu)買(mǎi)。ABD項(xiàng)都屬于經(jīng)常性支出，而C項(xiàng)屬于公共投資支出。67.答案:ABC解析:通過(guò)使用權(quán)益類衍生品工具，可以從結(jié)構(gòu)上優(yōu)化資產(chǎn)組合，如改變資產(chǎn)配置、投資組合的再平衡、現(xiàn)金管理（包括提前處理現(xiàn)金流入和預(yù)備不確定的現(xiàn)金流出）等，增加資產(chǎn)組合的流動(dòng)性、降低交易成本、增加收益。68.答案:ABC解析:量化交易中，量化策略思想大致來(lái)源于：經(jīng)典理論、邏輯推理、經(jīng)驗(yàn)總結(jié)、數(shù)據(jù)挖掘、機(jī)器學(xué)習(xí)等方面。69.答案:ABC解析:不確定性是一切風(fēng)險(xiǎn)的基本特征。這種不確定性所造成的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是價(jià)格上漲帶來(lái)的無(wú)庫(kù)存導(dǎo)致的生產(chǎn)成本上升的風(fēng)險(xiǎn)；二是價(jià)格下跌帶來(lái)的庫(kù)存商品大幅貶值風(fēng)險(xiǎn)；三是價(jià)格不漲不跌帶來(lái)的庫(kù)存資金占用成本風(fēng)險(xiǎn)。70.答案:BD解析:首先，期望收益為正的策略才是有交易價(jià)值的策略。假設(shè)盈虧比r為1，期望收益公式E（R）=r·P-（1-P）=（r+1）P-1中，需要P>50％才能使得期望收益為正，也就是說(shuō)，對(duì)于一個(gè)盈虧比小于1的交易模型，勝率必須高于50％才有可能賺取正的期望收益；反之，如果盈虧比較高，例如高于3，則勝率只需高于25％就可以保證期望收益為正。71.答案:ABCD解析:收入法是從生產(chǎn)過(guò)程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過(guò)程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。按照這種核算方法，最終增加值由勞動(dòng)者報(bào)酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營(yíng)業(yè)盈余四部分相加得出。72.答案:BC解析:外匯儲(chǔ)備，又稱外匯存底，是指為了應(yīng)付國(guó)際支付的需要，各國(guó)的中央銀行及其他政府機(jī)構(gòu)所集中掌握的外匯資產(chǎn)，主要用于清償國(guó)際收支逆差，以及干預(yù)外匯市場(chǎng)以維持該國(guó)貨幣的匯率。73.答案:ABCD解析:消除多重共線性影響的方法有逐步回歸法、變換模型的形式、增加樣本容量和嶺回歸法。74.答案:ABC解析:D項(xiàng)，勝率是要和盈虧比指標(biāo)結(jié)合一起來(lái)評(píng)估，盈虧比高的模型勝率低一些也無(wú)所謂，所以勝率并不是關(guān)鍵性指標(biāo)。75.答案:錯(cuò)解析:由于投資的本金有一定程度的保障，所以本金保護(hù)類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)比較低?？键c(diǎn)：產(chǎn)品構(gòu)造76.答案:對(duì)解析:固定對(duì)浮動(dòng)、浮動(dòng)對(duì)浮動(dòng)的形式的互換同時(shí)涉及匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)，相當(dāng)于包含了利率互換，是利率互換和貨幣互換的組合。77.答案:對(duì)解析:到期時(shí)股票的價(jià)格在看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格以下，投資組合的價(jià)值恒為K?？礉q期權(quán)加上一個(gè)債券可被看成是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)加上一份保單(K)，其最終收益與有保護(hù)的看跌期權(quán)相同。78.答案:對(duì)解析:中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)由國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)共同合作編制，每月的第一個(gè)工作日為發(fā)布日。該指數(shù)共包括十一個(gè)指數(shù)：新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨、新出口訂單、采購(gòu)、產(chǎn)成品庫(kù)存、購(gòu)進(jìn)價(jià)格、進(jìn)口、積壓訂單。79.答案:錯(cuò)解析:除失業(yè)率數(shù)據(jù)外，美國(guó)勞工部勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局每月發(fā)布的?非農(nóng)就業(yè)?數(shù)據(jù)也是重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之一。非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)一般在每月第一個(gè)星期五發(fā)布。80.答案:錯(cuò)解析:題干中描述的是沖銷(xiāo)式十預(yù)。非沖銷(xiāo)式十預(yù)是指