工程項(xiàng)目融資概述

第四章

工程工程融資概述什么是工程融資？問題：當(dāng)他想成為一名創(chuàng)業(yè)者時(shí)，或承當(dāng)某一項(xiàng)任務(wù)，當(dāng)他面對(duì)資金問題時(shí)，他會(huì)如何想？如何做？想少花錢多辦事---如何做？想不花錢也辦事---如何辦？趙本山賣拐想花他人的錢辦本人的事---怎樣辦？一個(gè)工程工程需求大量的建立資金，資金問題歷來(lái)是工程工程業(yè)主和承包商最為關(guān)切和頗費(fèi)心機(jī)的問題。工程工程業(yè)主?????承包商????工程建立，融資先行想花他人的錢辦本人的事-融資融資是什么？指資金在資金需求方和資金供應(yīng)方之間的流動(dòng)。融資根底是什么？？借貸雙方或協(xié)作雙方都有相對(duì)的資源優(yōu)勢(shì)如何實(shí)現(xiàn)融資？？？貨幣借貸、證券買賣、合資協(xié)作、并購(gòu)緊縮、保險(xiǎn)、租賃等手段工程融資是運(yùn)用什么方式是以工程本身為載體進(jìn)展融資一個(gè)簡(jiǎn)單的工程融資例子某發(fā)電公司現(xiàn)有A、B兩個(gè)電廠，為了滿足日益增長(zhǎng)的供電需求，決議增建C廠，決議從金融市場(chǎng)上籌集資金，大致有兩種方式：第一種方式：借來(lái)的款項(xiàng)用于建立新廠C，而歸還貸款的款項(xiàng)來(lái)源于A、B、C三個(gè)電廠的收益。假設(shè)新廠C建立失敗，該公司把原來(lái)A、B兩廠的收益作為償債的擔(dān)保；這時(shí)，貸款方對(duì)該公司有完全追索權(quán)。貸款方有完全追索權(quán)第二種方式：借來(lái)的資金用于建立新工程C廠，用于償債的資金僅限于C廠建成后的電費(fèi)和其他收入。假設(shè)新工程C廠失敗，貸款方只能從清理工程C廠的資產(chǎn)中收回一部分。除此之外，不能要求電力公司從別的資金來(lái)源，包括A、B兩廠的收入，來(lái)歸還貸款，這時(shí)稱貸款方對(duì)該公司無(wú)追索權(quán)；或者在簽署協(xié)議時(shí)，只需求電力公司把其特定的一部分資產(chǎn)作為貸款擔(dān)保，這里稱貸款方對(duì)電廠是有限追索權(quán)。貸款方無(wú)追索權(quán)或有有限追索權(quán)重點(diǎn)掌握內(nèi)容工程融資的定義；工程融資與公司融資的區(qū)別；工程融資的適用范圍；工程融資勝利條件。

一、融資的意義1.資金籌集與融通是推進(jìn)社會(huì)開展的有效手段2.有利于加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，提高投資的效益3.可以彌補(bǔ)財(cái)政資金缺乏，保證建立需求4.有利于促進(jìn)投資規(guī)模及投資構(gòu)造的合理化二、融資的分類1．按照資金來(lái)源的性質(zhì)分(1)財(cái)政撥款，銀行管理，還本付息，也叫做財(cái)政撥改貸。(2)財(cái)政撥款，實(shí)報(bào)實(shí)銷，充作資本金。(3)銀行貸款，還本付息。(4)自有資金，包括企業(yè)留利、大修繕基金、折舊基金等。(5)資本市場(chǎng)籌資：發(fā)行債券、股票、或股份協(xié)作。(6)其他國(guó)內(nèi)自籌資金：如租賃、賒購(gòu)預(yù)收、企業(yè)結(jié)合。(7)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款：主要是世界銀行集團(tuán)和區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)。(8)政府間貸款：面向開展中國(guó)家的長(zhǎng)期低息貸款。(9)出口信貸：賣方、買方信貸或混合信貸。(10)中外合資、中外協(xié)作企業(yè)和外國(guó)直接投資。(11)其他如三來(lái)一補(bǔ)、國(guó)際租賃、國(guó)際銀團(tuán)信貸、國(guó)際債券、海外上市等。2．按資金來(lái)源的方式(1)銀行貸款籌資(2)有價(jià)證券融資(3)租賃與承包籌資(4)利用外資(5)投資基金(6)產(chǎn)權(quán)融資3．依投資主體對(duì)資金的占有性質(zhì)分自有資金(擁有資金的一切權(quán))借入資金(運(yùn)用權(quán))4．依資金的追索性分企業(yè)融資--也叫公司融資，指依賴一家現(xiàn)有企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表及總體信譽(yù)情況(通常企業(yè)涉及多種業(yè)務(wù)及資產(chǎn))，為企業(yè)(包括工程)籌措資金。工程融資--工程融資是以工程預(yù)期現(xiàn)金流量作為還款保證，貸款主的追索權(quán)僅限于工程產(chǎn)生的凈營(yíng)運(yùn)收益，因此屬于無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)融資。三、融資的渠道1、財(cái)政渠道融資稅收財(cái)政信譽(yù)舉借外債2、金融市場(chǎng)渠道融資貨幣市場(chǎng)資本市場(chǎng)四、工程融資的根本概念廣義的工程融資：是指凡是為了建立一個(gè)新工程或者收買一個(gè)現(xiàn)有工程以及對(duì)已有工程進(jìn)展債務(wù)重組所進(jìn)展的融資。包括傳統(tǒng)意義上的公司融資和為大型投資工程而專門組織的工程融資。狹義的工程融資〔ProjectFinance,PF)：是一種以工程資產(chǎn)和預(yù)期的收益為保證的、由工程的參與各方分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的、具有無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的特殊融資方式。工程融資也稱無(wú)追索權(quán)

或只需有限追索權(quán)貸款工程融資是將歸還貸款資金來(lái)源限定在與特定工程的收益和資產(chǎn)范圍之內(nèi)的融資方式。工程融資的適用范圍

工程投資與工程融資的關(guān)系

兩者嚴(yán)密相連、密不可分；公司融資的目的是為了投資，融資是為投資效力的。

工程投資缺乏

尋求協(xié)作同伴向貸款方借貸工程融資特點(diǎn)以工程為導(dǎo)向，工程發(fā)起方、工程公司和貸款方參與1、工程發(fā)起方是工程的實(shí)踐投資者2、工程公司是為工程建立和消費(fèi)運(yùn)營(yíng)由工程發(fā)起人注冊(cè)成立的獨(dú)立運(yùn)營(yíng)并自傲盈虧的運(yùn)營(yíng)實(shí)體。工程公司的組織方式：契約式運(yùn)營(yíng)〔協(xié)作運(yùn)營(yíng)〕，分為法人式協(xié)作運(yùn)營(yíng)和非法人式協(xié)作運(yùn)營(yíng)；股權(quán)式運(yùn)營(yíng)3、工程借款方，工程的貸款銀行〔牽頭銀行參與銀行代理銀行〕工程融資特點(diǎn)有限追索風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)非公司負(fù)債型融資信譽(yù)構(gòu)造多樣化利用稅務(wù)優(yōu)勢(shì)較高的融資本錢追索權(quán)·有限追索權(quán)·無(wú)追索權(quán)追索權(quán)：也稱完全追索權(quán)，是指貸款人在借款人未按期歸還債務(wù)時(shí)，要求借款人用以除抵押資產(chǎn)之外的資產(chǎn)歸還債務(wù)的權(quán)益。追索權(quán)·有限追索權(quán)·無(wú)追索權(quán)有限追索權(quán)：貸款人只在某個(gè)特定階段或規(guī)定范圍內(nèi)，對(duì)工程的借款人追索，不能追索到借款人除該工程資產(chǎn)、現(xiàn)金流量以及所承當(dāng)義務(wù)之外的財(cái)富。追索權(quán)·有限追索權(quán)·無(wú)追索權(quán)無(wú)追索權(quán)：有限追索權(quán)的特例，即貸款人對(duì)借款人的追索僅依賴于工程本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度。工程融資的構(gòu)成要素工程的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度：未來(lái)用于還貸的凈現(xiàn)金流量和工程本身的資產(chǎn)價(jià)值工程的投資構(gòu)造：資產(chǎn)一切權(quán)構(gòu)造工程的融資構(gòu)造工程的資金構(gòu)造：決議工程股本金、準(zhǔn)股本金和債務(wù)資金的方式、比例關(guān)系以及來(lái)源。工程的信譽(yù)保證構(gòu)造工程融資與公司融資的區(qū)別融資主體不同公司融資是以工程發(fā)起人作為融資的主體工程融資的融資主體即是工程公司本身融資根底不同公司融資依賴于投資者或發(fā)起人的資信工程融資依賴于工程的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度工程融資與公司融資的區(qū)別追索程度不同公司融資屬于完全追索工程融資屬于有限追索或無(wú)追索風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)程度不同公司融資的風(fēng)險(xiǎn)往往集中于投資者、貸款者或擔(dān)保者，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)集中，難以分擔(dān)。工程融資可以根據(jù)各方的利益，把責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)合理分擔(dān)到工程參與各方。工程融資與公司融資的區(qū)別債務(wù)比例不同公司融資要籌資者自有資金的比例要高工程融資可以允許工程發(fā)起人投入較少的股本會(huì)計(jì)處置不同公司融資的債務(wù)反響在資產(chǎn)負(fù)債表上工程融資是資產(chǎn)負(fù)債表外的融資工程融資與公司融資的區(qū)別融資本錢不同公司融資本錢相對(duì)較低，要籌資者自有資金的比例要高。工程融資與傳統(tǒng)融資相比，融資本錢較高。完成工程融資的階段與步驟投資決策分析工程可行性研討和工程融資的前期任務(wù)，在此根底上由融資顧問完成一份“可從銀行融資的可行性研討報(bào)告〞以滿足貸款銀行的要求。融資決策分析融資方式、融資目的、融資顧問選擇融資構(gòu)造分析——關(guān)鍵階段設(shè)計(jì)工程投資構(gòu)造、融資構(gòu)造和資金構(gòu)造融資談判選擇銀行、發(fā)出工程融資建議書、組織貸款銀團(tuán)、起草融資法律文件、融資談判工程融資的執(zhí)行簽署融資文件、執(zhí)行投資方案、控制與管理工程風(fēng)險(xiǎn)工程融資在中國(guó)面臨的挑戰(zhàn)過(guò)去曾長(zhǎng)期制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)開展的根底產(chǎn)業(yè)瓶頸局面有很大的改動(dòng)；某些壟斷行業(yè)的改革正朝著市場(chǎng)化的方向邁進(jìn)，例如電力行業(yè)正在進(jìn)展的“廠網(wǎng)分開、競(jìng)價(jià)上網(wǎng)〞為目的的市場(chǎng)化改革，使電力工程融資中的長(zhǎng)期購(gòu)電協(xié)議的簽署已不具備以往的條件。工程融資在中國(guó)面臨的機(jī)遇隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步開展，新的投資領(lǐng)域和投資時(shí)機(jī)的出現(xiàn)，為工程融資的進(jìn)一步開展提供了有利時(shí)機(jī)。例如，我國(guó)在“十五期〞間加速了城市化的進(jìn)程，加大了對(duì)城市根底設(shè)備投資，“十一五〞、“十二五〞的開展更快，宏大的投入完全依托政府的公共財(cái)政是不能夠的，必需廣開融資渠道，在這方面工程融資可以大有作為。工程融資勝利的根本條件科學(xué)評(píng)價(jià)工程和正