風(fēng)險管理高頻考題

2016年銀行從業(yè)資格考試初級《風(fēng)險管理》高頻考題(四)一、單項選擇題在持有期為1天、置信水平為97%的情況下，若計算的風(fēng)險價值為3萬元，則表明該銀行的資產(chǎn)組合為()。在1天中的損失有97%的可能性不會超過3萬元在1天中的損失有97%的可能性會超過3萬元在1天中的收益有97%的可能性不會超過3萬元在1天中的收益有97%的可能性會超過3萬元［解析］風(fēng)險價值是指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率、匯率等市場風(fēng)險要素發(fā)生變化時可能對某項資金頭寸、資產(chǎn)組合或機構(gòu)造成的潛在的、較大的損失。在持有期為1天、置信水平為97%的情況下，若計算的風(fēng)險價值為3萬元，則表明該銀行的資產(chǎn)組合在1天中的損失有97%的可能性不會超過3萬元，所以A項正確。期權(quán)可以分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)兩類，關(guān)于它們的以下表述，不正確的是()。在美式期權(quán)中，買方可在任意時點要求賣方買入特定數(shù)量的某種交易標(biāo)的物在歐式期權(quán)中，期權(quán)的買方至到期日前不得要求賣方履行期貨合約美式期權(quán)與歐式期權(quán)是按照執(zhí)行價格進(jìn)行分類的美式期權(quán)和歐式期權(quán)是按照履約方式進(jìn)行分類的［解析］本題主要考查期權(quán)的分類以及各分類期權(quán)之間的區(qū)別。按照履約方式期權(quán)可以分為關(guān)式期權(quán)和歐式期權(quán)兩類，所以D項正確，C項錯誤;美式期權(quán)買方可在任意時點要求賣方買入特定數(shù)量的某種交易標(biāo)的物，在歐式期權(quán)中，期權(quán)的買方在到期日前不得要求賣方履行期貨合約，僅能在到期當(dāng)天要求期權(quán)賣方履行合約，所以AB項正確。某進(jìn)口公司持有美元，但要求對外支付的貨幣是日元，可以通過()，賣出美元，買人日元，滿足對外日元的需求。期貨交易即期外匯交易遠(yuǎn)期外匯交易期權(quán)交易［解析］本題主要考查的是即期外匯交易的含義。即期外匯交易是外匯交易中最基本的交易可以滿足客戶對不同貸幣的需求。關(guān)于商業(yè)銀行市場風(fēng)險的以下說法中錯誤的是()。就我國目前商業(yè)銀行的發(fā)展現(xiàn)狀而言，信用風(fēng)險是其所面臨的最大的最主要的風(fēng)險種類之市場風(fēng)險只存在于銀行的交易業(yè)務(wù)中市場風(fēng)險可分為利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、商品價格風(fēng)險市場風(fēng)險的存在是由于市場價格的不利變動而導(dǎo)致的［解析］本題考查考生要從宏觀上對市場風(fēng)險進(jìn)行整體把握。A項中考查信用風(fēng)險與市場風(fēng)險的區(qū)別，就我國目前商業(yè)銀行的發(fā)展現(xiàn)狀而言，信用風(fēng)險是其所面臨的最大的最主要的風(fēng)險種類之一，所以A項正確;市場風(fēng)險存在于銀行的交易和非交易業(yè)務(wù)中，所以B項錯誤;市場風(fēng)險可分為利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、商品價格風(fēng)險，所以C項正確;市場風(fēng)險的存在是由于市場價格的不利變動而導(dǎo)致的，所以D項正確。下列關(guān)于收益率的說法不正確的是()。收益率曲線是市場對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況的判斷B?收益率曲線通常表現(xiàn)為四種形態(tài)，正向、反向、水平、波動收益率曲線正收益率曲線流動性較差D?反收益率曲線表示投資曲線越長，收益率越高［解析］本題考查考生對收益單的把握。收益率的形狀反映了長短收益率之間的關(guān)系，它是市場對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況的判斷，對未來經(jīng)濟(jì)走勢的預(yù)測，所以A項正確;收益率曲線通常表現(xiàn)為四種形態(tài)：正向、反向、水平、波動收益率曲線，所以B項正確;正收益率曲線投資期限越長，收益率越高，其流動性較差，所以C項正確;反收益率曲線表示投資曲線越長，收益率越低，所以D項錯誤。關(guān)于公允價值、名義價值、市場價值的以下說法，不正確的是()。國際會計準(zhǔn)則委員會將公允價值定義為：“公允價值為交易雙方在公平交易中可接受的資產(chǎn)或債權(quán)價值”市場價值是指在評估基準(zhǔn)日，買賣雙方在自愿的情況下通過公平交易資產(chǎn)所獲得的資產(chǎn)的預(yù)期價值C?與市場價值相比，公允價值的定義更廣、更概括D?在大多數(shù)情況下，公允價值可以代表市場價值［解析］國際會計準(zhǔn)則委員會將公允價值定義為：“公允價值為交易雙方在公平交易中可接受的資產(chǎn)或債權(quán)價值”，A項正確;市場價值是指在評估基準(zhǔn)日，買賣雙方在自愿的情況下通過公平交易資產(chǎn)所獲得的資產(chǎn)的預(yù)期價值，B項正確;與市場價值相比，公允價值的定義更廣、更概括，C項正確;在大多數(shù)情況下，市場價值可以代表公允價值，所以D項不正確。對于總敞口頭寸的理解不正確的是()。累計總敞口頭寸等于所有外幣的多頭與空頭的總和總敞口頭寸反映的是整個貨幣組合的外匯風(fēng)險凈總敞口頭寸等于所有外幣多頭總額D?短邊法計算的總敞口頭寸等于凈多頭頭寸之和與凈空頭頭寸之和之中的較大值［解析］累計總敞口頭寸等于所有外幣的多頭與空頭的總和，所以A項正確;總敞口頭寸反映的是整個貨幣組合的外匯風(fēng)險，所以B項正確;短邊法計算的總敞口頭寸等于凈多頭頭寸之和與凈空頭頭寸之和之中的較大值，所以D項正確;凈總敞口頭寸等于所有外幣多頭總額與空頭總額之差，所以C項不正確。若銀行資產(chǎn)負(fù)債表上有美元資產(chǎn)1100，美元負(fù)債500，銀行賣出的美元遠(yuǎn)期合約頭寸為400，買入的美元遠(yuǎn)期合約頭寸為300，持有的期權(quán)敞口頭寸為100，則美元的敞口頭寸為()。多頭650空頭650多頭600空頭600［解析］敞口頭寸=即期資產(chǎn)一即期負(fù)債+遠(yuǎn)期買入一遠(yuǎn)期賣出+期權(quán)敞口頭寸+其他=1100—500+300一400+100=600，如果某種外匯的敞口頭寸為正值，則說明機構(gòu)在該幣種上處于多頭，所以C項正確。關(guān)于巴塞爾委員會在1996年《資本協(xié)議市場風(fēng)險補充規(guī)定》中，對市場內(nèi)部模型提出的定量要求，下列說法不正確的是()。市場風(fēng)險要素價格的歷史觀測期至少為丨年持有期為10個營業(yè)日至少每2個月更新一次數(shù)據(jù)置信水平采用99%的單尾置信區(qū)間［解析］巴塞爾委員會在1996年《資本協(xié)議市場風(fēng)險補充規(guī)定》中，對市場內(nèi)部模型提出了定量要求，置信水平采用99%的單尾置信區(qū)閫，持有期為10個營業(yè)日，市場風(fēng)險要素價格的歷史觀測期至少為1年，所以ABD項正確，至少每3個月更新一次數(shù)據(jù)，所以C項不正確。假設(shè)某家銀行的外匯敞口頭寸表示為：瑞士法郎多頭200，歐元多頭150，英鎊多頭100美元空頭50，日元空頭220，則凈總敞口頭寸法為()。［解析］凈總敞口頭寸等于所有外幣多頭總額與空頭總額之差。凈總敞口頭寸=(200+150+100)-(220+50)=180，所以A項正確。二、多項選擇題公允價值的計量方式包括()。直接使用可獲得的市場價格如不能獲得市場價格，則使用公認(rèn)的模型估算市場價格既可以直接使用名義價值，也可以直接使用市場價值實際支付價格(無依據(jù)證明其不具有代表性)允許使用企業(yè)特定的數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)應(yīng)能被合理估算，并且與市場預(yù)期不沖突［解析］公允價值的計量方式包括四種：直接使用可獲得的市場價格;如不能獲得市場價格，則使用公認(rèn)的模型估算市場價格;實際支付價格(無依據(jù)證明其不具有代表性);允許使用企業(yè)特定的數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)應(yīng)能被合理估算，并且與市場預(yù)期不沖突。所以ABDE項正確。計算VaR的值的參數(shù)選擇應(yīng)注意的是()。的計算涉及置信水平和持有期一般來講，風(fēng)險價值隨置信水平和持有期的增大而減少如果模型是用來決定與風(fēng)險相對應(yīng)的資本，置信水平應(yīng)該取低如果模型的使用者是經(jīng)營者自身，則時間間隔取決于其資產(chǎn)組合的特性E?如果資產(chǎn)組合變動頻繁，則時間間隔應(yīng)該長［解析］VaR的計算涉及置信水平和持有期，所以A項正確;一般來講，風(fēng)險價值隨置信水平和持有期的增大而增加，所以B項錯誤;如果模型是用采決定與風(fēng)險相對應(yīng)的資本，置信水平應(yīng)該取，所以C項錯誤;如果模型的使用者是經(jīng)營者自身，則時間間隔取決于其資產(chǎn)組合的特性。如果資產(chǎn)組合變動頻繁，則時間間隔應(yīng)該短，所以D項正確，E項錯誤。以下關(guān)于利率互換表述正確的是()。A?假設(shè)某機構(gòu)有固定利息收入，如果預(yù)期利率在未來將上升，那么應(yīng)進(jìn)行利率互換，將固定利率自為浮動利率假設(shè)某機構(gòu)有固定利息收入，如果預(yù)期利率在未來將下降，那么不應(yīng)進(jìn)行利率互換假設(shè)某機構(gòu)有浮動利息收入，如果預(yù)期利率在未來將上升，那么不用進(jìn)行利率互換假設(shè)某機構(gòu)有浮動利息收入，如果預(yù)期利率在未來將下降，那么不用進(jìn)行利率互換利率互換是交易雙方利用自身在不同種類利率上的比較優(yōu)勢有效地降低各自的融資資本［解析］假設(shè)某機構(gòu)有固定利息收入，如果預(yù)期利率在未來將上升，那么應(yīng)進(jìn)行利率互換，將固定利率調(diào)為浮動利率，所以A項正確;假設(shè)某機構(gòu)有固定利息收入，如果預(yù)期利率在未來將下降，那么不應(yīng)進(jìn)行利率互換，所以B項正確;假設(shè)某機構(gòu)有浮動利息收入，如果預(yù)期利率在未來將上升，那么不用進(jìn)行利率互換，所以C項正確;假設(shè)桌機構(gòu)有浮動利息收入，如果預(yù)期利率在未來將下降，那么將浮動利率調(diào)整為固定利率，所以D項錯誤;利率互換是交易雙方利用自身在不同種類利率上的比較優(yōu)勢有效地降低各自的融資資本，所以E項正確。下列屬于負(fù)責(zé)市場風(fēng)險管理的部門履行的具體職責(zé)()。A?識別、計量和監(jiān)測市場風(fēng)險擬訂市場風(fēng)險管理政策和程序，提交高級管理層和董事會審批監(jiān)測相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)營部門和分支機構(gòu)對市場風(fēng)險限額的遵守情況，報告超限額情況D?設(shè)計、實施事后檢驗和壓力測試E?識別、評估新產(chǎn)品中所包含的市場風(fēng)險［解析］以上各項均是負(fù)責(zé)市場風(fēng)險管理的部門通常履行的具體職責(zé)。以下對于期權(quán)價值的理解正確的是()。期權(quán)的內(nèi)在價值可能為負(fù)值期權(quán)的價值包括內(nèi)在價值和時間價值兩部分期權(quán)的價值可能與其時間價值相等期權(quán)的價值可能大于其時間價值期權(quán)的價值在到期日當(dāng)天，期權(quán)的價值等于其內(nèi)在價值［解析］期權(quán)價值包括內(nèi)在價值和時間價值兩部分，所以B項正確;當(dāng)期權(quán)為價外期權(quán)或平價期權(quán)時，期權(quán)的內(nèi)在價值為零，期權(quán)價值為時間價值，所以C項正確，期權(quán)的價值在到期日當(dāng)天，期權(quán)的時間價值為零，期權(quán)的價值等于其內(nèi)在價值，所以DE項正確，價內(nèi)期權(quán)具有內(nèi)在價值，價外期權(quán)與平價期權(quán)的內(nèi)在價值為零，沒有負(fù)值，所以A項錯誤。市場風(fēng)險中的期權(quán)性風(fēng)險包括()。A?場內(nèi)(交易所)交易的期權(quán)場外的期權(quán)合同C?債券或存款的提前兌付貸款的提前償還等選擇性條款E?銀行資產(chǎn)、負(fù)債之間的幣種不匹配［解析］期權(quán)風(fēng)險是一種越來越重要的利率風(fēng)險，源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)中所隱舍的期權(quán)性條款。期權(quán)可以是單獨的金融工具，如場內(nèi)(交易所)交易的期權(quán)和場外的期權(quán)合同，也可以隱含于其他的標(biāo)準(zhǔn)化金額工具之中，如債券或存款的提前兌付、貸款的提前償還等通常，期權(quán)和期權(quán)性條款都是在對期權(quán)持有者有利時執(zhí)行。因此，期權(quán)性工具因具有不對稱的支付特征而給期權(quán)出售方帶來的風(fēng)險，被稱為期權(quán)性風(fēng)險。據(jù)此，ABCD選項正確。E選項為匯率風(fēng)險。即期外匯買賣是外匯交易中最基本的交易，它可以()。滿足客戶對不同貨幣的需求用來調(diào)整持有不同外匯頭寸的比例防范市場風(fēng)險控制匯率風(fēng)險避免市場風(fēng)險［解析］在實踐中，即期通常是指即期外匯買賣，即交割日為交易日以后的第二個工作日的外匯交易。即期外匯買賣除了可以滿足客戶對不同貨幣的需求外，還可以用于調(diào)整持有不同外匯頭寸的比例以降低匯率風(fēng)險。故AB選項正確。遠(yuǎn)期外匯交易可以預(yù)先將對外貿(mào)易結(jié)算、跨境投資、外匯借款還貸等國際業(yè)務(wù)的外匯成本固定，從而達(dá)到控制匯率風(fēng)險的目的。金融期貨按照交易對象的不同，可分為()。貨幣期貨大豆期貨指數(shù)期貨黃金期貨利率期貨［解析］期貨是在場內(nèi)進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化遠(yuǎn)期含約，包括金融期貨和商品期貨等交易品種。金融期貨按照交易對象可以分為利率期貨、貨幣期貨、指數(shù)期貨三類。故ACE選項正確。BD選項屬于商品期貨。商業(yè)銀行對交易賬戶進(jìn)行市值重估，通常采用的方法有()。盯市盯模按照成本價值計值按照歷史價值計值按照賬面價值計值［解析］市值重估是指對交易賬戶頭寸重新估算其市場價值。商業(yè)銀行在進(jìn)行市值重估時通常采用盯市與盯模兩種方法。盯市即按市場價格計值，按市場價格對頭寸的計值至少應(yīng)遙日進(jìn)行，其好處是收盤價往往有獨立的信息來源，并且很容易得到。盯模即按模型計值，當(dāng)按市場價格計值存在困難時，銀行可以按照數(shù)理模型確定的價值計值。止損限額適用的時期為()?！瞻雮€月—個月—年三年［解析］止損限額是指所允許的最大損失額。通常，當(dāng)某個頭寸的累計損失達(dá)到或接近止損限額時，就必須對該頭寸進(jìn)行對沖交易或立即變現(xiàn)。止損限額適用于—日、—周或—個月等—段時間內(nèi)的累計損失。三、判斷題遠(yuǎn)期利率與借款或投資活動結(jié)合在—起。()X［解析］遠(yuǎn)期利率與借款或投資活動是分離的。假設(shè)目前收益率是向上傾斜的，如果預(yù)期收益率基本維持不變，則可以買人期限較短的金融產(chǎn)品。()X［解析］假設(shè)目前收益率是向上傾斜的，如果預(yù)期收益率基本維持不變，則可以買入期限較長的金融產(chǎn)品。馬柯維茨提出的均值—方差模型描繪了資產(chǎn)組合選擇的最基本、最完整的框架。()V［解析］馬柯維茨提出的均值一方差模型描繪了資產(chǎn)組合選擇的最基本、最完整的框架,是目前投資理論與投資實踐的主流方法。巴塞爾委員會規(guī)定成數(shù)因子的值不得低于2。()X［解析］巴塞爾委員會規(guī)定成數(shù)因子的值不得低于3。商業(yè)銀行交易賬戶中的所有項目均應(yīng)按歷史成本計價。()X［解析］商業(yè)銀行交易賬戶中的所有項目均應(yīng)按市場價格計價。6?投資組合理論，投資組合的整體VaR大于其所包含的每個金融產(chǎn)品的VaR值之和。()X［解析］投資組合理論，投資組合的整體VaR小于等于其所包含的每個金融產(chǎn)品的'VaR值之和。貨幣互換明確了利率的支付方式，不能確定匯率。()X［解析］本題考查的是對交易產(chǎn)品互換?；Q分為利率互換和貨幣互換，貨幣互換既明確了利率的支付方式，又確定了匯率。巴塞爾委員會采用的計算銀行總敞口頭寸的短邊法是將空頭總額與多頭總額中較小的一個視為銀行的總敞口頭寸。()X［解析］短邊法是將空頭總額與多頭總額中較大的一個視為銀行的總敞口頭寸。銀行賬戶中的項目通常是按市場價值計價。()X［解析］銀行賬戶的項目通常是按歷史成本計價。遠(yuǎn)期產(chǎn)品通常包括即期外匯交易和遠(yuǎn)期利率合約。()X［解析］遠(yuǎn)期產(chǎn)品通常包括遠(yuǎn)期外匯交易和遠(yuǎn)期利率合約。利用5年期政府債券的空頭頭寸為10年期政府債券的多頭頭寸進(jìn)行保值，當(dāng)收益率曲線變陡時，該10年期政府債券多頭頭寸的經(jīng)濟(jì)價值會下降。()V［解析］利用5年期政府債券的空頭頭寸為10年期政府債券的多頭頭寸進(jìn)行保值，當(dāng)收益率曲線變陡時，雖然上述安排已經(jīng)對收益率曲線的平行移動進(jìn)行了對沖，但該10年期政府債券多頭頭寸的經(jīng)濟(jì)價值還是會下降?，F(xiàn)金交易或現(xiàn)貨交易屬于衍生產(chǎn)品。()X［解析］即期不屬于衍生產(chǎn)品，但它是衍生產(chǎn)品交易的基礎(chǔ)工具，通常是指現(xiàn)金交易或現(xiàn)貨交易。一家銀行以1年期的存款為資金來源發(fā)放丨年期的貸款，該銀行不會面臨因基準(zhǔn)利率的利差發(fā)生變化而帶來的基準(zhǔn)風(fēng)險。()X［解析］一家銀行以1年期的存款為資金來源發(fā)放1年期的貸款，由于其基準(zhǔn)利率變化的可能不完全相關(guān)，變化不同步，該銀行仍會面臨因基準(zhǔn)利率的利差發(fā)生變化而帶來的基準(zhǔn)風(fēng)險。如果銀行有專用的期權(quán)計價模式，應(yīng)采用簡化的計算方法計量期權(quán)敞口頭寸。()X［解析］如果銀行有專用的期權(quán)計價模式,應(yīng)采用Delta的計算方法計量期權(quán)敞口頭寸。久期分析已經(jīng)成為計量市場風(fēng)險的主要指標(biāo)，也是銀行采用內(nèi)部模型計算市場風(fēng)險資本要求的主要依據(jù)。()X［解析］風(fēng)險價值已經(jīng)成為計量市場風(fēng)險的主要指標(biāo)，也是銀行采用內(nèi)部模型計算市場風(fēng)險資本要求的主要依據(jù)。敏感性分析是指研究單個市場風(fēng)險要素(利率、匯率、股票價格和商品價格)的微小變化可能會對金融工具或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價值產(chǎn)生的影響。()V［解析］略壓力測試的目的是評估銀行在極端不利情況下的損失承擔(dān)能力。()V［解析］銀行不僅應(yīng)采用各種市場風(fēng)險計量方法對在正常市場情況下所承受的市場風(fēng)險進(jìn)行分析，還應(yīng)當(dāng)通過壓力測試來估算突發(fā)的小概率事件等極端不利的情況可能對其造成的潛在損失。因此，題干說法正確。在事后檢驗中，如果市場風(fēng)險計量模型的估算結(jié)果比實際發(fā)生損失的頻率和金額都相差較多，則說明市場風(fēng)險計量模型可靠性低。()V［解析］事后檢驗是指將市場風(fēng)險計量方法或模型估算結(jié)果與實際發(fā)生的損益進(jìn)行比較，以檢驗計量方法或模型的準(zhǔn)確性、可靠性，并據(jù)此對計量方法或模型進(jìn)行調(diào)整和改進(jìn)的一種方法。若估算結(jié)果與實際結(jié)果近似，則表明該風(fēng)險計量方法或模型的準(zhǔn)確性和可靠性較高;若兩者之間的差距較大，則袁明該風(fēng)險計量方法或模型的準(zhǔn)確性和可靠性較低，或者是事后檢驗的假設(shè)前提存在問題;介于這兩種情況之閭的檢驗結(jié)果，則暗示該風(fēng)險計量方法或模型存在問題，但結(jié)論不確定。風(fēng)險價值(VaR)和風(fēng)險限額報告必須在交易結(jié)束的第三天以前完成。()X［解析］根據(jù)國際先進(jìn)銀行的市場風(fēng)險管理實踐，風(fēng)險價值L(VaR)和風(fēng)險限額報告必須在每日交易結(jié)束之后盡快完成。經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)是指商業(yè)銀行在扣除資本成本后所創(chuàng)造的價值增加。()V［解析］經(jīng)濟(jì)增加值是指商業(yè)銀行在扣除資本成本之后所創(chuàng)造的價值增加。經(jīng)濟(jì)增加值強調(diào)資本成本的重要性，督促金融機構(gòu)降低運營過程中所承擔(dān)的風(fēng)險及占用的資本，達(dá)到增加金融機構(gòu)價值的目的。參考答案及解析一、單項選擇題［解析］風(fēng)險價值是指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率、匯率等市場風(fēng)險要素發(fā)生變化時可能對某項資金頭寸、資產(chǎn)組合或機構(gòu)造成的潛在的、較大的損失。在持有期為1天、置信水平為97%的情況下，若計算的風(fēng)險價值為3萬元，則表明該銀行的資產(chǎn)組合在1天中的損失有97%的可能性不會超過3萬元，所以A項正確。［解析］本題主要考查期權(quán)的分類以及各分類期權(quán)之間的區(qū)別。按照履約方式期權(quán)可以分為關(guān)式期權(quán)和歐式期權(quán)兩類，所以D項正確，C項錯誤;美式期權(quán)買方可在任意時點要求賣方買入特定數(shù)量的某種交易標(biāo)的物，在歐式期權(quán)中，期權(quán)的買方在到期日前不得要求賣方履行期貨合約，僅能在到期當(dāng)天要求期權(quán)賣方履行合約，所以AB項正確。［解析］本題主要考查的是即期外匯交易的含義。即期外匯交易是外匯交易中最基本的交易，可以滿足客戶對不同貸幣的需求。［解析］本題考查考生要從宏觀上對市場風(fēng)險進(jìn)行整體把握。A項中考查信用風(fēng)險與市場風(fēng)險的區(qū)別，就我國目前商業(yè)銀行的發(fā)展現(xiàn)狀而言，信用風(fēng)險是其所面臨的最大的最主要的風(fēng)險種類之一，所以A項正確;市場風(fēng)險存在于銀行的交易和非交易業(yè)務(wù)中，所以B項錯誤;市場風(fēng)險可分為利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、商品價格風(fēng)險，所以C項正確;市場風(fēng)險的存在是由于市場價格的不利變動而導(dǎo)致的，所以D項正確。［解析］本題考查考生對收益單的把握。收益率的形狀反映了長短收益率之間的關(guān)系，它是市場對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況的判斷，對未來經(jīng)濟(jì)走勢的預(yù)測，所以A項正確;收益率曲線通常表現(xiàn)為四種形態(tài)：正向、反向、水平、波動收益率曲線，所以B項正確;正收益率曲線投資期限越長，收益率越高，其流動性較差，所以C項正確;反收益率曲線表示投資曲線越長，收益率越低，所以D項錯誤。［解析］國際會計準(zhǔn)則委員會將公允價值定義為：“公允價值為交易雙方在公平交易中可接受的資產(chǎn)或債權(quán)價值”，A項正確;市場價值是指在評估基準(zhǔn)日，買賣雙方在自愿的情況下通過公平交易資產(chǎn)所獲得的資產(chǎn)的預(yù)期價值，B項正確;與市場價值相比，公允價值的定義更廣、更概括，C項正確;在大多數(shù)情況下，市場價值可以代表公允價值，所以D項不正確。［解析］累計總敞口頭寸等于所有外幣的多頭與空頭的總和，所以A項正確;總敞口頭寸反映的是整個貨幣組合的外匯風(fēng)險，所以B項正確;短邊法計算的總敞口頭寸等于凈多頭頭寸之和與凈空頭頭寸之和之中的較大值，所以D項正確;凈總敞口頭寸等于所有外幣多頭總額與空頭總額之差，所以C項不正確。［解析］敞口頭寸=即期資產(chǎn)一即期負(fù)債+遠(yuǎn)期買入一遠(yuǎn)期賣出+期權(quán)敞口頭寸+其他=1100—500+300一400+100=600，如果某種外匯的敞口頭寸為正值，則說明機構(gòu)在該幣種上處于多頭，所以C項正確。［解析］巴塞爾委員會在1996年《資本協(xié)議市場風(fēng)險補充規(guī)定》中，對市場內(nèi)部模型提出了定量要求，置信水平采用99%的單尾置信區(qū)閫，持有期為10個營業(yè)日，市場風(fēng)險要素價格的歷史觀測期至少為1年，所以ABD項正確，至少每3個月更新一次數(shù)據(jù)，所以C項不正確。［解析］凈總敞口頭寸等于所有外幣多頭總額與空頭總額之差。凈總敞口頭寸=(200+150+100)一(220+50)二180，所以A項正確。二、多項選擇題［解析］公允價值的計量方式包括四種：直接使用可獲得的市場價格;如不能獲得市場價格，則使用公認(rèn)的模型估算市場價格;實際支付價格(無依據(jù)證明其不具有代表性);允許使用企業(yè)特定的數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)應(yīng)能被合理估算，并且與市場預(yù)期不沖突。所以ABDE項正確。［解析］VaR的計算涉及置信水平和持有期，所以A項正確;一般來講，風(fēng)險價值隨置信水平和持有期的增大而增加，所以B項錯誤;如果模型是用采決定與風(fēng)險相對應(yīng)的資本，置信水平應(yīng)該取，所以C項錯誤;如果模型的使用者是經(jīng)營者自身，則時間間隔取決于其資產(chǎn)組合的特性。如果資產(chǎn)組合變動頻繁，則時間間隔應(yīng)該短，所以D項正確，E項錯誤。［解析］假設(shè)某機構(gòu)有固定利息收入，如果預(yù)期利率在未來將上升，那么應(yīng)進(jìn)行利率互換，將固定利率調(diào)為浮動利率，所以A項正確;假設(shè)某機構(gòu)有固定利息收入，如果預(yù)期利率在未來將下降，那么不應(yīng)進(jìn)行利率互換，所以B項正確;假設(shè)某機構(gòu)有浮動利息收入，如果預(yù)期利率在未來將上升，那么不用進(jìn)行利率互換，所以C項正確;假設(shè)桌機構(gòu)有浮動利息收入，如果預(yù)期利率在未來將下降，那么將浮動利率調(diào)整為固定利率，所以D項錯誤;利率互換是交易雙方利用自身在不同種類利率上的比較優(yōu)勢有效地降低各自的融資資本，所以E項正確。［解析］以上各項均是負(fù)責(zé)市場風(fēng)險管理的部門通常履行的具體職責(zé)。［解析］期權(quán)價值包括內(nèi)在價值和時間價值兩部分，所以B項正確;當(dāng)期權(quán)為價外期權(quán)或平價期權(quán)時，期權(quán)的內(nèi)在價值為零，期權(quán)價值為時間價值，所以C項正確，期權(quán)的價值在到期日當(dāng)天，期權(quán)的時間價值為零，期權(quán)的價值等于其內(nèi)在價值，所以DE項正確，價內(nèi)期權(quán)具有內(nèi)在價值，價外期權(quán)與平價期權(quán)的內(nèi)在價值為零，沒有負(fù)值，所以A項錯誤。［解析］期權(quán)風(fēng)險是一種越來越重要的利率風(fēng)險，源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)中所隱舍的期權(quán)性條款。期權(quán)可以是單獨的金融工具，如場內(nèi)(交易所)交易的期權(quán)和場外的期權(quán)合同，也可以隱含于其他的標(biāo)準(zhǔn)化金額工具之中，如債券或存款的提前兌付、貸款的提前償還等。通常，期權(quán)和期權(quán)性條款都是在對期權(quán)持有者有利時執(zhí)行。因此，期權(quán)性工具因具有不對稱的支付特征而給期權(quán)出售方帶來的風(fēng)險，被稱為期權(quán)性風(fēng)險。據(jù)此，ABCD選項正確。E選項為匯率風(fēng)險。［解析］在實踐中，即期通常是指即期外匯買賣，即交割日為交易日以后的第二個工作日的外匯交易。即期外匯買賣除了可以滿足客戶對不同貨幣的需求外，還可以用于調(diào)整持有不同外匯頭寸的比例以降低匯率風(fēng)險。故AB選項正確。遠(yuǎn)期外匯交易可以預(yù)先將對外貿(mào)易結(jié)算、跨境投資、外匯借款還貸等國際業(yè)務(wù)的外匯成本固定，從而達(dá)到控制匯率風(fēng)險的目的。［解析］期貨是在場內(nèi)進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化遠(yuǎn)期含約，包括金融期貨和商品期貨等交易品種。金融期貨按照交易對象可以分為利率期貨、貨幣期貨、指數(shù)期貨三類。故ACE選項正確。BD選項屬于商品期貨。［解析］市值重估是指對交易賬戶頭寸重新估算其市場價值。商業(yè)銀行在進(jìn)行市值重估時通常采用盯市與盯模兩種方法。盯市即按市場價格計值，按市場價格對頭寸的計值至少應(yīng)遙日進(jìn)行，其好處是收盤價往往有獨立的信息來源，并且很容易得到。盯模即按模型計值，當(dāng)按市場價格計值存在困難時，銀行可以按照數(shù)理模型確定的價值計值。［解析］止損限額是指所允許的最大損失額。通常，當(dāng)某個頭寸的累計損失達(dá)到或接近止損限額時，就必須對該頭寸進(jìn)行對沖交易或立即變現(xiàn)。止損限額適用于一日、一周或一個月等一段時間內(nèi)的累計損失。三、判斷題X［解析］遠(yuǎn)期利率與借款或投資活動是分離的。X［解析］假設(shè)目前收益率是向上傾斜的，如果預(yù)期收益率基本維持不變，則可以買入期限較長的金融產(chǎn)品。V［解析］馬柯維茨提出的均值一方差