證券投資分析課件-第五章-有價證券的價格決定

有價證券的價格決定有價證券價格決定的基礎(chǔ)理論影響有價證券價格的因素有價證券價格的評估方法有價證券價格變動的趨勢和預(yù)測有價證券價格決定的基礎(chǔ)理論01總結(jié)詞資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）是一種描述資產(chǎn)預(yù)期收益率與風(fēng)險之間關(guān)系的理論模型。詳細(xì)描述CAPM認(rèn)為資產(chǎn)的預(yù)期收益率由兩部分組成，一部分是無風(fēng)險利率，另一部分是風(fēng)險溢價，風(fēng)險溢價與資產(chǎn)的β系數(shù)相關(guān)，β系數(shù)反映了資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險。CAPM模型在投資組合理論中占有重要地位，是現(xiàn)代金融理論的重要組成部分。資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）效率市場假說（EMH）認(rèn)為市場是有效的，即市場價格能夠充分反映所有可獲得的信息，投資者無法通過分析信息獲得超額收益?？偨Y(jié)詞EMH分為三種類型，弱式效率市場、半強式效率市場和強式效率市場。在弱式效率市場下，市場價格已經(jīng)反映了歷史信息，投資者無法通過技術(shù)分析獲得超額收益；在半強式效率市場下，市場價格已經(jīng)反映了所有公開信息，投資者無法通過基本面分析獲得超額收益；在強式效率市場下，市場價格已經(jīng)反映了所有信息，包括公開信息和內(nèi)幕信息，投資者無法獲得超額收益。詳細(xì)描述效率市場假說（EMH）現(xiàn)代投資組合理論（MPT）是一種通過分散投資來降低風(fēng)險的投資策略。總結(jié)詞MPT認(rèn)為投資者應(yīng)該根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力和投資目標(biāo)，選擇多樣化的投資組合，以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險。MPT的代表人物是HarryMarkowitz和WilliamSharpe，他們的理論為投資組合的構(gòu)建提供了重要的指導(dǎo)原則。詳細(xì)描述現(xiàn)代投資組合理論（MPT）影響有價證券價格的因素02當(dāng)國家經(jīng)濟增長強勁時，企業(yè)盈利和投資者信心通常會提高，從而推高證券價格。經(jīng)濟增長通貨膨脹利率政策就業(yè)和工資通貨膨脹率上升可能導(dǎo)致貨幣價值下降，從而降低投資回報，進而影響證券價格。中央銀行的利率政策對證券價格有顯著影響，降低利率通常會刺激投資和消費，從而提高證券價格。就業(yè)率、工資增長等指標(biāo)反映經(jīng)濟健康狀況，對證券價格產(chǎn)生影響。宏觀經(jīng)濟因素公司的盈利能力（如凈利潤、收入等）是決定其證券價格的重要因素。盈利能力公司的債務(wù)狀況、流動資金等財務(wù)指標(biāo)影響投資者對公司未來表現(xiàn)的預(yù)期，從而影響證券價格。財務(wù)健康狀況公司的市場地位、產(chǎn)品創(chuàng)新、新項目等業(yè)務(wù)發(fā)展前景對投資者評估公司價值至關(guān)重要。業(yè)務(wù)前景董事會結(jié)構(gòu)、高管薪酬、股東權(quán)益保護等因素影響投資者對公司管理和決策的信任度，進而影響證券價格。公司治理公司基本面因素市場供需投資者情緒交易量市場操縱市場因素市場參與者的心理預(yù)期、信心和風(fēng)險偏好對證券價格有顯著影響。證券交易量的大小反映市場活躍度和投資者關(guān)注度，對價格變動有重要影響。一些大型投資者或機構(gòu)可能通過集中買賣影響證券價格，這種市場操縱行為可能帶來短期價格波動。市場上的供應(yīng)和需求關(guān)系直接影響證券價格，需求超過供應(yīng)可能導(dǎo)致價格上漲，反之則可能下跌。有價證券價格的評估方法03相對估值法是通過比較類似的有價證券來評估價格的方法?？偨Y(jié)詞相對估值法是通過比較類似的有價證券（如同一行業(yè)的其他公司或有類似風(fēng)險和回報的有價證券）的價格和各種財務(wù)指標(biāo)（如市盈率、市凈率、市銷率等），來評估目標(biāo)有價證券的相對價值。這種方法假設(shè)類似的有價證券應(yīng)該具有相似的估值水平。詳細(xì)描述相對估值法總結(jié)詞絕對估值法是基于公司的未來現(xiàn)金流和折現(xiàn)率來評估有價證券的內(nèi)在價值。詳細(xì)描述絕對估值法是通過預(yù)測公司的未來現(xiàn)金流，并使用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率將這些現(xiàn)金流折現(xiàn)到現(xiàn)在的價值。這種方法認(rèn)為有價證券的價值取決于其未來能夠產(chǎn)生的現(xiàn)金流的大小和時間。絕對估值法總結(jié)詞折現(xiàn)現(xiàn)金流法（DCF）是一種絕對估值法，通過預(yù)測公司未來的自由現(xiàn)金流并折現(xiàn)到現(xiàn)在的價值來評估有價證券的內(nèi)在價值。詳細(xì)描述DCF法首先預(yù)測公司未來的自由現(xiàn)金流，即公司可以用來向股東支付的紅利和股票回購的現(xiàn)金流量。然后，使用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率將這些現(xiàn)金流折現(xiàn)到現(xiàn)在的價值，得到有價證券的內(nèi)在價值。DCF法假設(shè)自由現(xiàn)金流可以持續(xù)無限期，或者可以預(yù)測未來的增長率。折現(xiàn)現(xiàn)金流法（DCF）有價證券價格變動的趨勢和預(yù)測04VS技術(shù)分析法主要基于市場行為和價格圖表來預(yù)測未來價格變動。詳細(xì)描述技術(shù)分析法通過研究歷史價格數(shù)據(jù)和圖表，分析價格趨勢、支撐位、阻力位等指標(biāo)，以判斷未來價格走勢。這種方法強調(diào)市場行為反映一切信息，并認(rèn)為價格變動具有慣性，即趨勢會持續(xù)?？偨Y(jié)詞技術(shù)分析法基本分析法側(cè)重于對宏觀經(jīng)濟因素和公司基本面進行深入分析，以預(yù)測證券價格?；痉治龇ㄍㄟ^研究經(jīng)濟數(shù)據(jù)、行業(yè)趨勢、公司財務(wù)報表等基本面因素，評估證券的內(nèi)在價值，并以此為基礎(chǔ)預(yù)測未來價格走勢。這種方法認(rèn)為市場價格會向內(nèi)在價值回歸?？偨Y(jié)詞詳細(xì)描述基本分析法量化分析法量化分析法利用數(shù)學(xué)模型和計算機技術(shù)對大量數(shù)據(jù)進行處理和分析，以揭示價格變動的規(guī)律和預(yù)