財務管理學課件：營運資金管理

營運資金管理第一節(jié)

營運資金概述第二節(jié)

存貨管理第三節(jié)

現(xiàn)金管理第四節(jié)應收賬款管理課后練習案例分析

第一節(jié)營運資金概述

一、營運資金的含義

營運資金是指企業(yè)在經(jīng)營活動中應用在流動資產(chǎn)上的資金。廣義的營運資金指流動資金總額，狹義的營運資金指流動資產(chǎn)扣除流動負債后的余額。由于流動負債在籌資管理章節(jié)中已經(jīng)作過系統(tǒng)的介紹，所以本節(jié)只就廣義的營運資金作進一步闡述。

二、營運資金的特點

(一)短期性

流動資產(chǎn)占用的資金周轉(zhuǎn)一次所需時間較短。企業(yè)可以利用短期籌資方式解決資金的需要。

(二)易變現(xiàn)

流動資產(chǎn)一般都具有較強的變現(xiàn)能力，能夠滿足財務上臨時性資金的需要。

(三)變動性

各流動資產(chǎn)的實物形態(tài)經(jīng)常變化，需合理配置各項流動資產(chǎn)的資金數(shù)額，促進營運資金的周轉(zhuǎn)。

三、營運資金管理的基本原則

(一)科學確定營運資金的需要量

企業(yè)財務管理人員應認真分析經(jīng)營狀況，運用科學的方法預測營運資金的需要量。

(二)加速營運資金的周轉(zhuǎn)

企業(yè)財務管理人員應挖掘資金潛力，節(jié)約使用資金，加速存貨和應收賬款的周轉(zhuǎn)，以便取得最優(yōu)的經(jīng)濟效益。

(三)保證短期償債的能力

在營運資金管理中，要合理安排流動資產(chǎn)與流動負債的比例關(guān)系，不斷增強企業(yè)的短期償債能力。企業(yè)可以根據(jù)自身的情況選擇不同營運資金的籌資組合。

第二節(jié)存貨管理

企業(yè)的存貨包括原材料、燃料、低值易耗品、物料用品和商品等。企業(yè)的存貨對企業(yè)財務狀況的影響極大。加強存貨的規(guī)劃與控制，保持存貨的最優(yōu)水平已成為財務管理的重要內(nèi)容。

一、存貨的作用

存貨管理的主要目的是控制存貨的水平，在充分發(fā)揮存貨作用的基礎上努力降低存貨成本。

(一)保證經(jīng)營活動的正常進行

經(jīng)營過程中所需要的存貨是經(jīng)營中必需的物質(zhì)資料。存貨在經(jīng)營不均衡和商品供求波動時可起到緩和矛盾的作用。

(二)降低企業(yè)經(jīng)營成本

經(jīng)營的季節(jié)性很強，并且產(chǎn)品的需求也很不穩(wěn)定。若根據(jù)需求狀況進行存貨采購，則會導致零購存貨的價格較高；若批量購買價格會有優(yōu)惠，可以降低營業(yè)成本。企業(yè)應在存貨成本與存貨效益之間進行權(quán)衡，以達到兩者的最佳結(jié)合。

(三)防止意外損失

保持必要的存貨保險儲備，可以避免或減少因存貨不足而造成的損失。

二、存貨的成本

在企業(yè)內(nèi)部，各部門基于本部門的工作特點和利益對存貨的控制有著不同的要求。財務部希望占用的資金越少越好，目的是使存貨成本降到最低；采購部希望能大批量采購物資，從而爭取優(yōu)惠價格，節(jié)約運費，降低采購成本，同時也可避免承擔中斷供應的責任；經(jīng)營部希望有較高的存貨水平，以減少因缺貨而帶來的經(jīng)營損失。因此，存貨管理要兼顧企業(yè)的整體利益，既要保證經(jīng)營的連續(xù)性，又要減少存貨成本。

存貨成本一般包括以下三個方面內(nèi)容。

(一)購置成本

購置成本是指由賣價和運雜費構(gòu)成的成本。其計算公式為

年購置成本?=?D?×?U

其中：D為存貨年需要量；U為存貨的單位成本。

(二)訂貨成本

訂貨成本指為訂貨而發(fā)生的成本，包括采購人員的工資、采購部門的一般經(jīng)費和采購業(yè)務費。訂貨成本按其與采購量的關(guān)系分為兩部分：一部分是為了維持一定的采購能力而發(fā)生的并且各期金額都比較固定的成本，稱為固定訂貨成本，如采購部門的一般經(jīng)費；另一部分是隨訂貨次數(shù)的變動而成正比例變化的成本，稱為變動訂貨成本，如采購業(yè)務費。其計算公式為

其中：Q為每次訂貨批量；Kd為每次訂貨的變動成本；F1為年固定訂貨成本。

(三)儲存成本

儲存成本是指因儲存貨物而發(fā)生的各種成本，包括支付給儲運公司的儲運費、存貨占用資金應計的利息、保險費、損耗費和企業(yè)自設倉庫的一切費用等。儲存成本按其與儲存量的關(guān)系也可分為兩部分：一部分是與儲存量和儲存時間無關(guān)的成本，稱為固定儲存成本，如倉庫折舊、倉庫職工工資等；另一部分是與儲存量和儲存時間有關(guān)的成本，稱為變動儲存成本，如存貨占用資金應計的利息、保險費、損耗費等。其計算公式為

其中：Kc為單位儲存的變動成本；F2為年儲存固定成本。

綜上所述，存貨總成本的計算公式為

存貨總成本?=?年購置成本?+?年訂貨成本?+?年儲存成本

三、最佳存貨數(shù)量的確定

存貨的日?？刂剖侵钙髽I(yè)在日常經(jīng)營過程中按照存貨預算的要求對存貨的使用和周轉(zhuǎn)情況進行的組織、調(diào)節(jié)和監(jiān)督。存貨的控制方法主要有以下五種。

(一)存貨的歸口分級控制

1.企業(yè)的財務部門應對存貨資金實行統(tǒng)一管理

財務部門的統(tǒng)一管理首先要根據(jù)國家的財務制度和企業(yè)的具體情況制定企業(yè)資金管理的各種制度；其次要認真測算各種資金的占用數(shù)額，并以此匯總編制存貨的資金預算；然后要把有關(guān)的預算指標進行分解，并落實到有關(guān)的單位和個人；最后要對各單位的資金運用情況進行檢查和分析，并統(tǒng)一考核資金的使用情況。

2.實行資金的歸口管理

根據(jù)使用資金和管理資金相結(jié)合的原則、物資管理和資金管理相結(jié)合的原則，原材料、燃料、包裝物等資金歸供應部門管理，成品資金歸銷售部門管理，工具用具和修理用備件占用的資金歸工程部管理。

3.實行資金的分級管理

各歸口的管理部門要根據(jù)具體情況將資金預算指標進行分解，分配給所屬的單位或個人，層層落實，進而實行分級管理。

(二)經(jīng)濟批量控制

經(jīng)濟批量是指一定時期儲存成本和訂貨成本總和最低的采購批量。儲存成本與訂貨成本的高低與訂貨批量多少的關(guān)系是相反的。訂購批量越大，存貨越多，儲存成本越高，但因訂貨次數(shù)減少，從而導致訂貨成本降低；反之，若降低訂貨批量，則降低儲存成本，但因訂貨次數(shù)增加，從而導致訂貨成本上升。

可見，隨著訂購批量大小的變化，儲存成本與訂貨成本此消彼長。存貨控制的目的，就是要尋找這兩種成本合計數(shù)最低的訂購批量，即經(jīng)濟訂購批量。為了確定經(jīng)濟批量，可采用逐批測試法和公式法來分別計算。

1.逐批測試法

為了確定經(jīng)濟批量，現(xiàn)分別采用不同的訂貨量逐批測試。

【例7-1】某企業(yè)商品部全年需要甲商品1200個，每次的訂貨成本為400元，每個年儲存成本為6元。則經(jīng)濟批量如表7.1所示。

可見，每批訂貨為400個，一年訂貨3次時，全年總成本最低為2400元，故400個為經(jīng)濟批量。

2.公式法

公式法是不考慮單價變動的影響因素，從訂貨成本和儲存成本的角度建立存貨的總成本模型，并利用微積分的極值原理求導數(shù)推算經(jīng)濟批量。其計算公式為

依此公式，上例的經(jīng)濟批量為

(個)

3.有數(shù)量折扣的經(jīng)濟批量模型

企業(yè)在銷售時都有批量折扣，對大批量采購在價格上給予一定的優(yōu)惠。在這種情況下，除了考慮訂貨成本和存儲成本外，還應考慮采購成本。

【例7-2】某企業(yè)甲商品單價為10元，但如果一次訂購超過600個，可給予2%?的批量折扣，問應以多大批量訂貨?

按經(jīng)濟批量采購，不取得數(shù)量折扣，則

(元)

不按經(jīng)濟批量采購，取得數(shù)量折扣。如果想取得數(shù)量折扣，必須按600個采購，則

(元)

可見，訂購量為600個時成本最低。

(三)訂貨點控制

訂貨點是訂購下一批存貨時本批存貨的儲存量。確定訂貨點應考慮平均每天的正常耗用量、提前訂貨時間(包括在途日數(shù)、驗收整理日數(shù)、供應間隔日數(shù)和保險日數(shù)等)和保險儲備量等因素，其計算公式為

R?=?n?×?t?+?S

式中：R表示訂貨點量；n表示平均每天的正常耗用量；t表示提前訂貨時間；S表示保險儲備量。

【例7-3】某企業(yè)每天正常耗用甲材料10?kg，訂貨的提前期為20天，預計最大耗用量為每天12?kg，預計最長提前期為25天，則

訂貨點量?=?10?×?20?+?(12?×?25?-?10?×?20)?×?50%?=?250?(kg)

四、存貨的日?？刂?/p>

(一)?ABC分類控制法

所謂ABC分類控制法，就是按照一定的標準，將企業(yè)的存貨劃分為A、B、C三類，分別實行按品種重點管理、按類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。

存貨ABC的分類標準主要有兩個：一是金額標準，二是品種數(shù)量標準。其中金額標準是最基本的，品種數(shù)量標準僅作為參考。A類存貨的特點是金額巨大，但品種數(shù)量較?。籅類存貨金額一般，品種數(shù)量相對較多；C類存貨品種數(shù)量繁多，但價值金額卻很小。

一般而言，三類存貨的金額比重大致為

A∶B∶C?=?0.7∶0.2∶0.1

而品種數(shù)量比重大致為

A∶B∶C?=?0.1∶0.2∶0.7。

這種方法首先計算每種存貨在一定時間內(nèi)(一般為一年)的資金占用額；然后計算每種存貨資金占用額占全部資金占用額的百分比，并按大小順序排列，編成表格，根據(jù)事先測定好的標準，把最重要的存貨劃為A類，把一般存貨劃為B類，把不重要的存貨劃為C類，并畫圖表示出來；最后對A類存貨進行重點規(guī)劃和控制，對B類存貨進行次重點管理，對C類存貨只進行一般管理。

【例7-4】某企業(yè)商品部共有20種存貨，占用資金100?000元，按占用資金多少的順序排列后，根據(jù)上述原則劃分為A、B、C三類，如表7.2所示。

(二)適時性管理

企業(yè)應在經(jīng)營需要與物資供應之間實現(xiàn)同步，并利用電子計算機把企業(yè)的各子系統(tǒng)有機地結(jié)合起來，從而形成一個面向整個企業(yè)的一體化系統(tǒng)，使物資傳送與作業(yè)加工速度處于同一節(jié)拍，最終將存貨降低到最小限度，甚至沒有存貨。適時性管理的好處在于消除了大量的存貨，節(jié)約了存貨占用的資金及相應的儲存成本，從而提高了經(jīng)營效益，同時也對供應商、員工、經(jīng)營系統(tǒng)提出了更高的要求。

第三節(jié)現(xiàn)金管理

現(xiàn)金是流動性最強的資產(chǎn)。擁有足夠的現(xiàn)金對降低企業(yè)的財務風險和增強企業(yè)的資金流動性都具有十分重要的意義。

一、持有現(xiàn)金的動機與成本

(一)支付動機

支付動機是指為滿足日常支付的需要而持有現(xiàn)金，例如用于購買原材料、支付工資、交納稅款和支付股利等。企業(yè)每天的現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出很少同時等額發(fā)生，保留一定的現(xiàn)金余額可以使企業(yè)在現(xiàn)金支出大于現(xiàn)金收入時不致于中斷交易。支付需要現(xiàn)金的數(shù)量取決于其銷售水平，即正常營業(yè)活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金收入和支出以及它們的差額一般同銷售量呈正比例變化；其他現(xiàn)金的收支，如買賣有價證券、購入機器設備和償還借款等，預測的難度相對較大，但隨著銷售數(shù)量的增加也都有增加的傾向。

(二)預防動機

預防動機是指持有現(xiàn)金用來應付意外事件的動機。企業(yè)預計的現(xiàn)金需要量一般是指正常情況下的需要量，但有許多意外事件會影響企業(yè)現(xiàn)金的收入與支出，例如地震、水災、火災等自然災害，生產(chǎn)事故和顧客未能及時付款等，都會影響企業(yè)的現(xiàn)金收支計劃，從而使現(xiàn)金收支出現(xiàn)不平衡。所需現(xiàn)金的多少取決于現(xiàn)金收支預測的可靠程度、企業(yè)臨時借款的能力和企業(yè)愿意承擔的風險程度等三個因素。

(三)投機動機

投機動機是指企業(yè)持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，以便當證券價格劇烈波動時從事投機活動，并從中獲得收益的動機。當預期利率上升并且有價證券的價格將要下跌時，投機動機就會鼓勵企業(yè)暫時持有現(xiàn)金，直到利率停止上升為止；當預期利率將要下降并且有價證券的價格將要上升時，企業(yè)可能會將現(xiàn)金投資于有價證券，以便從有價證券價格的上升中得到收益。

二、現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容

(一)現(xiàn)金管理的目的

現(xiàn)金管理的目的是在保證企業(yè)經(jīng)營所需現(xiàn)金的同時節(jié)約使用資金，并從暫時閑置的現(xiàn)金中獲得最多的利息收入?，F(xiàn)金結(jié)余過多，將會降低企業(yè)的收益；而現(xiàn)金結(jié)余太少，又將會影響企業(yè)的經(jīng)營活動?，F(xiàn)金管理應力求做到既保證企業(yè)經(jīng)營所需的資金，以降低風險，又要使企業(yè)不會有過多的閑置資金，以增加收益。

(二)現(xiàn)金管理的內(nèi)容

(1)編制現(xiàn)金收支預算，以便合理地估計未來的現(xiàn)金需

求。

(2)對日常的現(xiàn)金收支進行控制，力求加速收款，延緩付款。

(3)用特定的方法確定最佳的現(xiàn)金余額。當企業(yè)實際的現(xiàn)金余額與最佳的現(xiàn)金余額不一致時，應采取短期融資策略或采用歸還借款和投資有價證券等策略來達到現(xiàn)金結(jié)余的理想狀況。

三、最佳現(xiàn)金持有量的確定

(一)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是指從現(xiàn)金投入經(jīng)營開始到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的過程，包括存貨周轉(zhuǎn)期、應收賬款周轉(zhuǎn)期和應付賬款周轉(zhuǎn)期。存貨周轉(zhuǎn)期是指將原材料轉(zhuǎn)化為產(chǎn)成品并出售所需要的時間。應收賬款周轉(zhuǎn)期是指將應收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金所需要的時間，即從產(chǎn)品銷售到收回現(xiàn)金的時間。應付賬款周轉(zhuǎn)期是指從收到尚未付款的材料開始到現(xiàn)金支出之間所用的時間。

因此，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期計算公式為

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期?=?存貨周轉(zhuǎn)期?+?應收賬款周轉(zhuǎn)期?-?應付賬款周轉(zhuǎn)期

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期確定后，便可確定最佳現(xiàn)金余額，其計算公式為

【例7-5】某企業(yè)預計存貨周轉(zhuǎn)期為90天，應收賬款周轉(zhuǎn)期為40天，應付賬款周轉(zhuǎn)期為30天，全年需要現(xiàn)金720萬元，則最佳現(xiàn)金余額為

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期?=?90?+?40?-?30?=?100(天)

(萬元)

可見，采用現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式計算最佳現(xiàn)金余額的優(yōu)點是簡單明了，且易于計算；缺點是這種方法的假設條件是材料采購與產(chǎn)品銷售產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在數(shù)量上是一致的，企業(yè)的經(jīng)營過程在一年中持續(xù)穩(wěn)定地進行，即現(xiàn)金需要和現(xiàn)金供應不存在不確定的因素。如果以上假設條件不存在，則求得的最佳現(xiàn)金余額將發(fā)生偏差。

(二)存貨模式

存貨模式中假設收入是每隔一段時間發(fā)生的，而支出則是在一定時期內(nèi)均勻發(fā)生的。在此時期內(nèi)企業(yè)可通過銷售有價證券獲得現(xiàn)金。現(xiàn)金余額總成本包括現(xiàn)金持有成本和轉(zhuǎn)換成本兩個方面?，F(xiàn)金持有成本是指因持有現(xiàn)金而放棄的報酬，如有價證券的利息率，它與現(xiàn)金余額成正比例變化。現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本是現(xiàn)金與有價證券相互轉(zhuǎn)換的固定成本，如經(jīng)紀人費用、捐稅及其他管理成本等，這種成本只與交易的次數(shù)有關(guān)，而與持有現(xiàn)金的金額多少無關(guān)。如果現(xiàn)金余額大，則持有現(xiàn)金的機會成本高，但轉(zhuǎn)換成本可減少；反之亦然。

兩種成本之和最低時的現(xiàn)金余額即為最佳現(xiàn)金余額，其計算公式為

式中：N為最佳現(xiàn)金余額；T為特定時間內(nèi)的現(xiàn)金需求總額；b為現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本；i為短期有價證券利息率。

【例7-6】某企業(yè)預計年需要現(xiàn)金12?000元，現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次100元，有價證券的利息率為6%，則最佳現(xiàn)金余額為

(元)

可見，采用存貨模式計算最佳現(xiàn)金余額的優(yōu)點是可以精確地測算出最佳現(xiàn)金余額和變現(xiàn)次數(shù)；缺點是只有假設條件比較確定的情況下才能使用此種方法。

(三)因素分析模式

因素分析模式是根據(jù)上年現(xiàn)金占用額和有關(guān)因素的變動情況來確定最佳現(xiàn)金余額的方法，其計算公式為

最佳現(xiàn)金余額?=?(上年現(xiàn)金平均占用額?-?不合理占用)?

?×?(1?+?預計營業(yè)收入變化的百分比)

【例7-7】某企業(yè)2015年平均占用現(xiàn)金為1000萬元，經(jīng)分析其中有50萬元的不合理占用額，2016年銷售收入預計較2015年增長10%，則2016年為最佳現(xiàn)金余額為

最佳現(xiàn)金余額?=?(1000?-?50)?×?(1?+?10%)?=?1045?(萬元)

可見，采用因素分析模式計算最佳現(xiàn)金余額的優(yōu)點是考慮了影響現(xiàn)金余額高低的最基本因素且計算較簡單；缺點是假設現(xiàn)金需求量與營業(yè)量要同比例增長，但實際往往并非完全如此。

總之，上述各種現(xiàn)金計算模式是分別從不同角度計算最佳現(xiàn)金余額，各有優(yōu)缺點，在實際工作中可結(jié)合起來加以運用。另外，現(xiàn)金余額的多少是多種因素作用的結(jié)果，數(shù)學模型并不能把各種因素的變化都考慮進去，所以在多數(shù)情況下還需財務管理人員根據(jù)經(jīng)驗加以確定。

四、現(xiàn)金的日常管理

(一)加速收款

為了提高現(xiàn)金的使用效率和加速現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，企業(yè)應在不影響未來銷售的情況下，盡可能地加快現(xiàn)金的收回。

1.設立集中銀行

集中銀行是通過設立多個策略性的收款中心來代替通常在企業(yè)總部設立的單一收款中心，從而縮短從顧客寄出賬款到現(xiàn)金入賬的時間。為此企業(yè)首先以服務地區(qū)和各銷售區(qū)的賬單數(shù)量為依據(jù)，設立若干個收款中心，并指定一個收款中心的賬戶為集中銀行；然后再通知客戶將貨款送到最近的收款中心，而不必送到企業(yè)總部。

收款中心將每天收到的貨款存到當?shù)劂y行，最后把多余的現(xiàn)金從地方銀行匯入集中銀行。設立集中銀行的優(yōu)點是可縮短賬單郵寄的時間和支票兌現(xiàn)的時間；缺點是每個收款中心的補償余額是一種閑置的資金，同時設立收款中心需要一定的人力和物力，花費較多。所以企業(yè)應根據(jù)實際情況確定是否應設立集中銀行。例如：某企業(yè)現(xiàn)在平均占用現(xiàn)金1000萬元，該企業(yè)準備采用集中銀行方法收賬。經(jīng)研究測算，該企業(yè)增加收款中心預計每年多增加支出8萬元，但可節(jié)約現(xiàn)金100萬元，該企業(yè)的綜合資金成本為9%。若設立集中銀行，則企業(yè)可從節(jié)約資金中獲得的收益為9萬元，比增加的支出8萬元多1萬元，因此該企業(yè)應設立集中銀行。

2.采用鎖箱法

鎖箱法是通過承租多個郵政信箱，以縮短從收到顧客付款到存入當?shù)劂y行的時間的一種現(xiàn)金管理辦法。為此企業(yè)首先應在業(yè)務比較集中的地區(qū)租用當?shù)丶渔i的專用郵政信箱，然后通知顧客把付款郵寄到指定的信箱，最后由授權(quán)公司郵政信箱所在地的開戶行，每天數(shù)次收取郵政信箱的匯款并存入企業(yè)的賬戶，將扣除補償余額以后的現(xiàn)金及一切附帶資料定期送往企業(yè)的總部。采用鎖箱法的優(yōu)點是大大縮短了企業(yè)辦理收款和存儲手續(xù)的時間；缺點是需要按存入支票張數(shù)的一定比例向銀行支付相應的報酬。是否采用鎖箱法要在節(jié)約資金帶來的收益與額外支出的費用之間比較確定。

3.其他方法

對于金額較大的貨款可采用直接派人前往收取支票并送存銀行，以加速收款；對于各銀行之間以及企業(yè)內(nèi)部各單位之間的現(xiàn)金往來要嚴加控制，以防止過多的現(xiàn)金閑置。

(二)控制支出

企業(yè)在收款時應盡量加快收款的速度，而在管理支出時應盡量延緩現(xiàn)金支出的時間?？刂片F(xiàn)金支出的方法一般有三種。

1.運用浮游量

浮游量是指企業(yè)賬戶上存款余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額。其優(yōu)點是可適當減少現(xiàn)金數(shù)量，達到節(jié)約使用現(xiàn)金的目的；缺點是有可能破壞企業(yè)和供應商之間的關(guān)系。因此當一個企業(yè)在同一國家內(nèi)有多個銀行存款賬戶時，可選用一個能使支票流通在外的時間最長的銀行來支付貨款，以擴大浮游量。

2.控制支出時間

這是最大限度地利用現(xiàn)金的一種好方法。例如企業(yè)在采購材料時的付款條件是“2/10，n/45”，若企業(yè)打算享受2%的折扣，應安排在發(fā)票開出日期后的第10天付款，這樣可以使企業(yè)最大限度地利用現(xiàn)金而又不喪失現(xiàn)金折扣。

3.工資支出模式

企業(yè)設立的支付工資的存款賬戶余額的多少會影響企業(yè)的現(xiàn)金總額。為了減少這一存款數(shù)額，企業(yè)必須合理預測所開出支付工資的支票到銀行兌現(xiàn)的具體時間。例如：某企業(yè)某月3日應支付工資100000元，根據(jù)歷史資料，3日、4日、5日、6日、7日及7日以后的兌現(xiàn)比率分別為20%、40%、20%、10%、5%和5%。這樣，企業(yè)就不必在3日存夠100?000元，而應分別存入銀行20?000元、40?000元、20?000元、10?000元、5000元和5000元。

(三)加強現(xiàn)金的綜合控制

1.力爭現(xiàn)金流入與流出同步

企業(yè)應盡量使現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出發(fā)生的時間趨于一致，使其所持有的交易性現(xiàn)金余額降到較低的水平。

2.實行內(nèi)部牽制制度

在現(xiàn)金管理中要實行錢賬分管的原則，使出納人員和會計人員互相牽制和監(jiān)督。凡有庫存現(xiàn)金的收付業(yè)務都應堅持復核制度，以減少誤差和堵塞漏洞。出納人員調(diào)換時必須辦理交接手續(xù)，做到責任清楚。

3.加強現(xiàn)金的核對

在現(xiàn)金管理中要及時進行現(xiàn)金的核對。庫存現(xiàn)金的收支應做到日清月結(jié)，確保庫存現(xiàn)金的賬面余額與實際庫存額一致；銀行存款日記賬余額與銀行對賬單余額一致；現(xiàn)金、銀行存款日記賬數(shù)額分別與現(xiàn)金、銀行存款總賬數(shù)額一致。

4.遵守庫存現(xiàn)金的使用范圍

庫存現(xiàn)金的使用范圍包括職工工資和津貼，個人勞動報酬，根據(jù)國家規(guī)定頒發(fā)給個人的科學技術(shù)、文化藝術(shù)、體育等各種獎金，各種勞保、福利費用以及國家規(guī)定的支付給個人的其他費用，向個人收購農(nóng)副產(chǎn)品和其他物資的價款，出差人員必須隨身攜帶的差旅費，1000元結(jié)算起點以下的零星支出，中國人民銀行確定需要支付的其他支出等。

5.做好銀行存款的管理

企業(yè)應按期對銀行存款進行清查，保證銀行存款的安全完整；當結(jié)算戶存款結(jié)余過多，并且一定時期內(nèi)又不準備使用時，可以將結(jié)算戶存款轉(zhuǎn)入定期存款，以獲取較多的利息收入；企業(yè)應與銀行保持良好的關(guān)系，使企業(yè)的借款、還款、存款、轉(zhuǎn)賬結(jié)算都能夠順利進行。

6.適當進行證券投資

企業(yè)有較多閑置不用的現(xiàn)金時，可投資于國庫券、大額定期可轉(zhuǎn)讓存單、企業(yè)債券和企業(yè)股票，以獲取較多的利息收入；而當企業(yè)現(xiàn)金短缺時再出售各種證券獲取現(xiàn)金。這樣既能保證有較多的利息收入，又能增強企業(yè)的變現(xiàn)能力，因此進行證券投資是調(diào)整企業(yè)現(xiàn)金余額的一種比較好的方法。

第四節(jié)應收賬款管理

隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展和商業(yè)信用的推行，企業(yè)應收賬款的數(shù)額明顯增多，現(xiàn)已成為流動資產(chǎn)管理中的一個日益重要的問題。

一、應收賬款的作用與成本

應收賬款管理的基本目標就是在充分發(fā)揮應收賬款作用的基礎上降低應收賬款投資的成本，通過提供商業(yè)信用的方式，使擴大銷售所增加的收益大于有關(guān)的各項費用。

(一)應收賬款的作用

1.增加銷售

賒銷實際上就是向顧客銷售產(chǎn)品和在一個有限的時期內(nèi)向顧客提供資金。在資金缺乏的情況下賒銷的促銷作用是十分明顯的，特別是在企業(yè)銷售新產(chǎn)品和開拓新市場時，賒銷更具有重要的意義。

2.減少存貨

應收賬款可減少存貨的管理費、倉儲費和保險費等支出。因此當企業(yè)存貨較多時一般都可采用較為優(yōu)惠的信用條件進行賒銷，把存貨轉(zhuǎn)化為應收賬款，以達到節(jié)約各種支出的目的。

(二)應收賬款的成本

1.機會成本

如果企業(yè)的資金不占用在應收賬款上，則可用于其他投資并獲得收益。這種使資金占用在應收賬款而放棄其他收入的成本，即為應收賬款的機會成本，一般按有價證券的利息率計算。其計算公式為

2.管理成本

應收賬款的管理成本主要包括調(diào)查顧客信用情況的費用、收集各種信息的費用、賬簿的記錄費用、收賬費用和其他費用等。

3.壞賬成本

應收賬款若不能收回就會發(fā)生損失，這就是壞賬成本。應收賬款越多，壞賬成本也就越多；反之亦然。其計算公式為

應收賬款的壞賬成本?=?應收賬款期末余額?×?壞賬損失率

二、信用政策的確定

信用政策是企業(yè)財務政策的重要組成部分。企業(yè)要管好用好應收賬款，必須事先制定合理的信用政策。信用政策主要包括信用標準、信用條件、收賬政策和綜合信用政策四個方面。

(一)信用標準

信用標準指企業(yè)同意向顧客提供商業(yè)信用而提出的具體要求，通常以預期的壞賬損失率作為判別標準。若企業(yè)的信用標準較嚴格，只對信譽很好、壞賬損失率很低的顧客給予賒銷，則會減少壞賬損失和應收賬款的機會成本，但這樣做又會減少銷量；反之，若企業(yè)的信用標準較為寬松，雖然會增加銷售，但會相應增加壞賬損失和應收賬款的機會成本，所以企業(yè)應根據(jù)具體情況進行權(quán)衡。

(二)信用條件

信用條件是指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項的條件，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。信用期限是企業(yè)為顧客規(guī)定的最長付款時間；折扣期限是為顧客規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時間；現(xiàn)金折扣是在顧客提前付款時給予的優(yōu)惠。

(三)收賬政策

收賬政策是信用條件被違反時企業(yè)采取的收賬策略。企業(yè)若采用比較積極的收賬政策，就會降低應收賬款的資金占用，減少壞賬損失，但也要增加收賬成本。若采用比較消極的收賬政策，則會增加應收賬款的資金占用，進而增加壞賬損失，但會減少收賬費用。一般而言，收賬費用支出越多，壞賬損失越少，但這兩者并不一定存在線性關(guān)系。

通常情況是在賒銷期開始時若花費一些收賬費用，則應收賬款和壞賬損失就會有小部分降低；之后隨著收賬費用的繼續(xù)增加，應收賬款和壞賬損失就會明顯減少；最后，當收賬費用達到某一限度以后，應收賬款和壞賬損失的減少就不再明顯了，這個限度稱為飽和點。因此，在制定信用政策時，應權(quán)衡增加收賬費用與減少應收賬款的機會成本和壞賬損失之間的得失，企業(yè)可根據(jù)具體情況制定不同的信用政策。

(四)綜合信用政策

要制定最優(yōu)的信用政策，應把信用標準、信用條件和收賬政策結(jié)合起來，考慮其綜合變化對銷售額、應收賬款的機會成本、壞賬成本和收賬成本的影響。決策的依據(jù)是賒銷的總收益應大于因賒銷帶來的總成本。綜合決策的計算相當復雜，由于計算中的幾個變量都是預計的，所以計算結(jié)果有相當大的不確定性，因此信用政策的制定并不能僅靠數(shù)量分析，在很大程度上還要由管理的經(jīng)驗來判斷決定。企業(yè)的信用政策確定之后便可根據(jù)信用政策和預計的營業(yè)收入等指標來計算確定應收賬款占用資金的數(shù)額。

【例7-8】某企業(yè)2016年計劃營業(yè)收入為4000萬元，預計有60%為賒銷，應收賬款的平均收現(xiàn)期為60天，則2016年度該企業(yè)應收賬款平均占用資金的數(shù)額為

(萬元)

三、應收賬款的日常管理

企業(yè)在信用政策建立以后要做好應收賬款的日?？刂乒ぷ鳎M行信用調(diào)查和信用評價，以確定是否同意顧客賒欠貨款。當顧客違反信用條件時還要做好賬款的催收工作。

(一)企業(yè)的信用調(diào)查

只有正確地評價顧客的信用狀況，才能合理地執(zhí)行企業(yè)的信用政策。為此企業(yè)必須搜集有關(guān)的信息資料，對顧客的信用進行全面的調(diào)查。

1.直接調(diào)查

直接調(diào)查是指調(diào)查人員直接與被調(diào)查單位接觸，并通過當面采訪、詢問、觀看、記錄等方式獲取信用資料的一種方法。其優(yōu)點是能保證搜集資料的準確性和及時性；缺點是若不能得到被調(diào)查單位的合作，則會使調(diào)查的資料具有不完整性。

2.間接調(diào)查

間接調(diào)查是以被調(diào)查單位以及其他單位保存的有關(guān)原始記錄和核算資料為基礎，通過加工整理獲得被調(diào)查單位信用資料的一種方法。這些資料主要來自財務報表、信用評估機構(gòu)和銀行等。此外，財稅部門、消費者協(xié)會、工商管理部門、企業(yè)的上級主管部門、證券交易部門，以及書籍、報刊、雜志等也可提供有關(guān)顧客的信用情況。

(二)企業(yè)的信用評估

搜集好信用資料后應對這些資料進行分析，并對顧客信用狀況進行評估。信用評估的常用方法有5C評估法和信用評分法兩種。5C評估法是指重點分析影響信用的五個因素的方法。這五個因素是：品德、能力、資本、抵押品和條件。由于這五個因素的第一個英文字母都是C，故稱之為5C評估法。通過這五個因素的分析，基本上可以判斷顧客的信用狀況，并以此決定是否向顧客提供商業(yè)信用。信用評分法是指對一系列財務比率和信用情況指標進行評分，加權(quán)平均后得出顧客綜合的信用分數(shù)，并以此進行信用評估的一種方法。在采用信用評分法進行信用評估時，若分數(shù)在80分以上，則說明該企業(yè)信用狀況良好；若分數(shù)在60～80分之間，則說明信用狀況一般；若分數(shù)在60分以下，則說明信用狀況較差。

(三)信用期間的確定

信用期間是企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時間，即企業(yè)給予顧客的付款期間。信用期間的確定，主要是分析改變現(xiàn)行信用期對收入與成本的影響。

【例7-9】某企業(yè)的變動成本率為60%，資金成本率為10%。該企業(yè)準備了三個信用條件的備選方案：A方案是信用條件為n/30，預測2016年度賒銷額為4200萬元，壞賬損失為2%，收賬費用為32萬元；B方案將信用條件放寬到n/60，預測2016年度賒銷額為4560萬元，壞賬損失為3%，收賬費用為50萬元；C方案將信用條件放寬到n/90，預測2016年度賒銷額為4800萬元，壞賬損失為5%，收賬費用為68萬元。則

信用條件分析評價如表7.3所示。

根據(jù)表7.3中的資料可知，在這三個方案中，B方案的獲利最大，因此在其他條件不變的情況下，應選擇B方案。

【例7-10】仍按上例，如果企業(yè)選擇了B方案，但為了加速應收賬款的回收，擬采用D方案，決定將賒銷條件改為“3/10,1/20,n/60”，按賒銷額計算估計約有60%的客戶會利用3%的折扣；15%的客戶將利用1%的折扣。壞賬損失率由原來的3%降為1.5%，收賬費用降為36萬元。根據(jù)上述資料，有關(guān)指標計算如下：

根據(jù)以上資料可編制表7.4。

計算結(jié)果表明，實行現(xiàn)金折扣以后，企業(yè)的收益增加20.84萬元，因此，企業(yè)最終應選擇D方案作為最佳方案。

此外，還可以采用應收賬款賬齡分析法。應收賬款賬齡分析是借助一張能顯示應收賬款在外天數(shù)長短的報告分析應收賬款的狀況。其格式如表7.5所示。

通過上表分析可以了解企業(yè)有多少欠款尚在信用期內(nèi)；多少欠款已超過信用期。其超過時間的長短及此項款項各占多少均一目了然，對拖欠時間過長而有可能發(fā)生壞賬的應收賬款應提前做好準備，并充分估計這一因素對損益的影響，從而制定出經(jīng)濟而可行的收賬政策，加強應收賬款的催收。

(四)收賬的日常管理

1.確定合理的催賬程序

當顧客拖欠賬款時，企業(yè)要先給顧客一封有禮貌的通知信件；如果無效，可進一步通過電話催收；之后，企業(yè)的收賬員可以直接與顧客面談，并協(xié)商解決；最后，企業(yè)只好采取法律行動。

2.確定合理的討債方法

顧客拖欠貨款基本上有無力償付和故意拖欠兩個方面的原因。無力償付是指顧客因經(jīng)營管理不善而導致財務出現(xiàn)困難，沒有資金償付到期債務。如果顧客確實遇到暫時困難，并且經(jīng)過努力可以擺脫困境，企業(yè)應幫助顧客渡過難關(guān)，以便收回較多的賬款。如果顧客遇到嚴重困難，并且已達破產(chǎn)界限，企業(yè)則應及時向法院起訴，以便在破產(chǎn)清算時得到債權(quán)的部分清償。故意拖欠是指顧客雖有能力付款，但顧客為了本身利益而想方設法不付款。如果是這樣，企業(yè)則需要確定合理的討債方法，如講理法、惻隱術(shù)法、疲勞戰(zhàn)法、激將法和軟硬兼施法等，以達到收回賬款的目的。

【課后練習】

一、單項選擇題

1.?ABC分類法中A類存貨的金額比重大致為(

)。

A.?10%

B.?20%

C.?50%

D.?70%

2.?ABC分類法中B類存貨的金額比重大致為(