液化氣市場周分析報告

PAGEPAGE9液化氣市場周分析報告3月25日-3月29日一、國際液化氣市場簡析本周，塞浦路斯救助協(xié)議在大限當(dāng)日通過，困擾國際市場多日的陰霾散去；美國2月耐用品訂單大幅增長、房地產(chǎn)數(shù)據(jù)喜憂參半，抵消了美國原油庫存大增的利空；雖然美國上周初申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)大幅攀升但是美國去年第四季度GDP增長超出預(yù)期。各方利好主導(dǎo)，本周原油持續(xù)走高。周五NYMEX原油5月期貨結(jié)算價WTI收于97.23美元/桶；周均價比上周漲3.43美元，至96.44美元/桶，漲幅3.56%。布倫特原油5月期貨結(jié)算價收于109.45美元/桶；周均價比上周漲1.29美元，至109.45美元/桶，漲幅1.18%。

本周國際液化氣市場盤整維穩(wěn)，窄幅震蕩，中東冷凍貨市場一些買家在尋購3月末-4月初裝船丙烷/丁烷等比例貨，提示買貨意向價在4月CP加小幅的貼水，但沙特阿美將于本周發(fā)布4月CP，業(yè)者觀望為主。遠(yuǎn)東冷凍貨市場現(xiàn)貨資源供應(yīng)充足，因前一段時間貿(mào)易商在低價位完成了現(xiàn)階段采購任務(wù)，需求一度低迷。遠(yuǎn)東壓力貨市場現(xiàn)貨供應(yīng)有限，越南方面貿(mào)易商考慮成本及運費，報價堅穩(wěn)；另一方面，受4月預(yù)測CP下滑打壓，市場氛圍一般。遠(yuǎn)東到岸市場4月上半月-4月下半月到岸的丙烷價格為810-815美元/噸，丁烷價格為860-865美元/噸。日本市場4月到岸的丙烷價格為810-815元/噸，丁烷價格為860-865美元/噸。中東離岸市場4月裝船丙烷價格為785-790美元/噸，丁烷價格為825-830美元/噸。壓力貨市場4月裝船價格為1025-1030元/噸。市場需求方面，日本市場，大部分日本進(jìn)口商完成了4月到貨的采購，退市觀望為主。對于等比貨物，買家表示前期也進(jìn)行了采購，故本周需求并不多。對于5月現(xiàn)貨，日本進(jìn)口商前期采購4月到丙烷現(xiàn)貨有限，故對5月到貨存潛在需求，遞價在5月CP加30-40美元貼水，而大多數(shù)進(jìn)口商不急于采購，認(rèn)為天氣轉(zhuǎn)暖后國內(nèi)銷售難見起色，并等待CP出臺。中國市場，本周中國國內(nèi)進(jìn)口批發(fā)價格有所走弱，但仍大幅高于當(dāng)前的采購價格，部分進(jìn)口商仍考慮購入4月貨，其中某華南進(jìn)口商對4月下到2.2萬噸等比感興趣，遞價基于FEI指數(shù)，且表示如果沒有合適的價格，則考慮用合同貨補給。另一華南進(jìn)口商在市場尋購4月到的富含丁烷，但沒有具體遞價可見，市場僅有對4月下到2.2萬噸丙烷的報價在4月CP加30美元貼水。市場供應(yīng)方面，阿美持有的3月底裝4.4萬噸等比現(xiàn)貨，還有一船4.4萬噸富含丙烷自4月從拉斯塔奴拉裝船；科威特KPC發(fā)布冷凍貨賣貨招標(biāo)，對象為4月28-29日裝4.4萬噸等比現(xiàn)貨，28日截標(biāo)，當(dāng)日7點前遞價有效。但買賣雙方的商談進(jìn)展緩慢，因遠(yuǎn)東市場逐步進(jìn)入季節(jié)性需求衰退期，且買家等待4月CP出臺為主。另外該供應(yīng)商還跟潛在買家商談4月開始為期3個月的季度合同貨。（注：圖中價格除CFR華南混合液化氣為壓力貨外，均為冷凍貨。周五紐約商品交易所因復(fù)活節(jié)而休市,WTI無報價.）二、國內(nèi)液化氣市場簡析1、本周國內(nèi)市場價格變化簡析上周瘋狂漲價令人觸目驚心，炒作消息最終遭遇需求打壓，價格大幅回落，從南北市場價格走勢可以看出，本周走勢呈現(xiàn)“V”形。本周原油價格四個交易日連漲，支撐國內(nèi)液化氣市場心態(tài)；中央媒體《315在行動》再次重提二甲醚混摻問題，將其推至風(fēng)口浪尖，市場討論驟增，擔(dān)憂情緒加重，考慮近期全國有望展開二甲醚嚴(yán)查等行動，液化氣實際需求量預(yù)期增加，利好煉廠銷售；隨著補貨周期來臨，階段性入市需求遭遇媒體倒逼；且油價下行，運費下滑等利好疊加，本周中后期價格再度向上。華南地區(qū):上周華南市場急速沖高遭遇抵觸，市場行情迅速轉(zhuǎn)淡，因而周末至本周初區(qū)內(nèi)成交便理性大幅回落。因市場供應(yīng)缺口猶在，利空暫未明顯加重，因而行情回落后下游入市積極性有所回升；但成品油如期下調(diào)，國際現(xiàn)貨弱勢持續(xù)，4月CP預(yù)期大跌，月底業(yè)者心態(tài)謹(jǐn)慎，行情難有作為。本周華南主流成交溫和上漲120元/噸左右，臨近周末區(qū)內(nèi)外氛圍漸淡，行情變理性回穩(wěn)。周五，廣石化民用氣掛牌在6620元/噸，車用氣在7190元/噸；湛江東興報在6600元/噸。全周主流成交在6460-65900元/噸。區(qū)內(nèi)外行情轉(zhuǎn)弱，下游退市觀望者漸增，周五穩(wěn)中局部成交已有所松動，賣方出貨清淡，周末CP出臺利空心態(tài)，華南穩(wěn)中趨于回調(diào)。雖CP預(yù)期大跌，但早已在業(yè)者預(yù)料范圍之內(nèi)，且進(jìn)口碼頭供應(yīng)無憂，因而此利空對行情難以形成強勢利空。華東地區(qū):華東地區(qū)本周表現(xiàn)尚可，上周末至本周初，區(qū)內(nèi)主力成交跌至5745-5845元/噸，再次跌破上次成交低價，同時成交與進(jìn)口氣拉開價差，下游采購積極性回升，自周二起區(qū)內(nèi)成交再次上行，江蘇主流上推至5950-6045元/噸，不過臨近月底，市場動力仍相對不足，南煉依靠其裝船合理控制庫存保價，但局部已率先給出優(yōu)惠。至周五，南煉成交下探150元/噸至6045元/噸；鎮(zhèn)海煉化守穩(wěn)6430元/噸。全周主流成交在6040-6150元/噸。臨近月底，CP預(yù)期將以大跌出臺，一定程度利空市場心態(tài)，預(yù)計近期華東將出現(xiàn)一定程度下行，但畢竟進(jìn)口氣已無過多走跌空間，原油近期表現(xiàn)亦可，因此不宜過分等跌。另外因中普芳構(gòu)裝置30日投料生產(chǎn)，原料采自南煉，若運行正常后期南煉壓力亦將減弱，下周市場表現(xiàn)或較為理想。華中地區(qū):華中地區(qū)上周末至本周一，市場再次出現(xiàn)大幅下探，不過畢竟利空不足，煉廠有意守住6000關(guān)口。周二，區(qū)內(nèi)煉廠反彈提振市場，下游跟進(jìn)補貨，但臨近月底，另外荊門石化短暫減量后恢復(fù)正常，而安慶石化也于本周三恢復(fù)產(chǎn)量，本周利空相對較多，動力相對一般，整體漲幅僅有130-200元/噸，漲幅不大。周四起市場再次轉(zhuǎn)淡，但煉廠庫存尚可，周五繼續(xù)撐穩(wěn)，市場主流成交6080-6260元/噸，個別高位6430元/噸，煉廠出貨平平。下周來看，市場利空減弱，春季檢修仍在繼續(xù)，國內(nèi)整體仍存在供應(yīng)缺口，且近期原油表現(xiàn)向好，預(yù)計下周市場表現(xiàn)相對理想，漲勢較本周擴(kuò)大華北地區(qū):上周末南方集中大跌拖累心態(tài)，下游對高價抵觸氛圍濃厚。本地資源分流套利不足下賣方銷售平平，庫存壓力連續(xù)積增下心態(tài)持續(xù)低迷。周初整體無奈大跌刺激，民用氣主流走跌至5500-5600元/噸附近。隨后終端需求緩慢回升下區(qū)內(nèi)交投向好，且受周邊集中走高帶動，主力庫壓緩解下積極引領(lǐng)本地成交跟進(jìn)小漲，周五區(qū)內(nèi)民用氣成交走高至5600-5800元/噸左右。4月CP出臺在即賣方心態(tài)謹(jǐn)慎，且民用需求仍然有限，下游遞單熱情下降。下周，利空逐漸被消化后下游抄底入市積極性有望緩慢回升，賣方庫存無壓下將跟隨南方溫和小漲。山東地區(qū):本周山東液化氣市場難續(xù)上周利好，成交窄幅波動，主流成交下滑至5600-5700元/噸。上半周廠家出貨略見好轉(zhuǎn)，在南煉走高帶動下，山東積極反彈，但下游入市力度不大，廠家也心存謹(jǐn)慎，漲幅平緩。然月底CP走跌利空影響仍在，下游接貨僅為“曇花一現(xiàn)”，市場快速降溫，賣方出貨為先，成交優(yōu)惠幅度放大。青島石化掛牌價5890元/噸，安邦煉廠報價6300元/噸。東營地區(qū)主流成交在5650-5750元/噸，與山東區(qū)內(nèi)主力煉廠的價差為186-286元/噸。時至月底，國際CP即將出臺，且跌幅較大引發(fā)業(yè)內(nèi)人士心態(tài)悲觀，用戶持幣等跌心態(tài)較重，廠家銷售不暢，庫存緩積，市場均在靜待CP出臺，短線仍有下挫預(yù)期，預(yù)計幅度在100-150元/噸左右。但價位相對合理，南方用戶存補貨需求，市場成交或在月初有所改觀，加之國內(nèi)檢修尚未結(jié)束，后期人為因素亦不可忽視，下周市場有望走高。東北地區(qū):利好消化殆盡，本周國產(chǎn)市場沖高回落，各地進(jìn)入例行排庫操作受限，臨近周末市場氣氛因短線補給結(jié)束而轉(zhuǎn)淡，行情略顯僵持。東北一線成交下行調(diào)整與華北、山東一線差價維持在合理水平，且供應(yīng)存缺口支撐尚無壓力。大慶本周再漲50元/噸至5500-5800元/噸，遼寧主流下調(diào)170-220元/噸至5700-5980元/噸。大慶成交不溫不火，短線努力守穩(wěn)護(hù)盤；遼寧需求尚可，壓力緩慢釋放，短線主穩(wěn)過渡。4月CP看跌預(yù)期漸濃，國際現(xiàn)貨市場形勢堪憂，國內(nèi)雖有供應(yīng)收緊利好但不足以支撐國產(chǎn)實現(xiàn)飆升。東北一線局部檢修加之大慶乙烯裝置將開啟，供應(yīng)緊缺狀況持續(xù)作用下，4月市場仍有推漲條件。只是國內(nèi)整體價位相對偏高，上下游產(chǎn)品相互牽制明顯，下周東北地區(qū)緊隨外圍窄幅波動，上行幅度控制在100元/噸以內(nèi)。西部地區(qū):本周西北市場在周期性需求影響下呈先揚后抑之勢，漲跌幅控制在150-180元/噸左右。上周后期至周末本地成交隨勢回調(diào)，周末氛圍逐漸好轉(zhuǎn)，周日至本周初陜西市場跟隨南方穩(wěn)中走高調(diào)整。但月底賣方出貨為先，成品油油價下調(diào)且4月CP預(yù)期大跌，行情無實質(zhì)上行動力，周后期行情便迅速回落。至周五，咸陽助劑累計大跌180至5520元/噸；寧夏石化掛牌下調(diào)百元至5290元/噸。全周主流成交在5300-5350元/噸。本周，西南市場行情波動整體較為溫和，雖有漲跌調(diào)整，波動較為溫和，周二市場有下探操作，但隨著周邊行情成交不斷的追漲，本地貿(mào)易商心態(tài)好轉(zhuǎn)，至周四，本地部分單位成交有上推表現(xiàn)，截止周五市場全線持穩(wěn)。南充價格62500元/噸，結(jié)算價格在6250-6310元/噸；盛馬價格跟隨南充結(jié)算最高價為6310元/噸。重慶中油掛牌6450元/噸，地區(qū)主流成交6350-6450元/噸。全周主流成交在6240-6390元/噸。4月CP出臺在即市場觀望濃厚，南方行情轉(zhuǎn)弱，本地氛圍愈發(fā)平淡，賣方走量欠佳，西北短線延續(xù)跌勢。預(yù)計月底南方行情難以深跌，本地周末延續(xù)回調(diào)后有望相對好轉(zhuǎn)，下周初成交仍有望在階段性需求下反彈。西南行情相應(yīng)有所轉(zhuǎn)淡，但賣方暫無壓力，周末至下周初，穩(wěn)中逐漸走跌調(diào)整。（注：圖中體現(xiàn)的各地價格均取自各區(qū)內(nèi)主力煉廠均價，不包含地?zé)拑r格。周五紐約商品交易所因復(fù)活節(jié)而休市，WTI無報價。）2、市場供求簡析進(jìn)口方面：本周，中國進(jìn)口氣碼頭到貨共計2.2萬噸，均為華南碼頭到貨。進(jìn)口成本在6650-6800元/噸左右，主流成交價格在6500-6600元/噸左右。本周南方碼頭進(jìn)口氣到貨稀少，在國產(chǎn)行情溫和盤整形勢下，進(jìn)口碼頭多主穩(wěn)銷售庫存，靜候4月CP出臺。南方進(jìn)口氣庫存逐漸消耗至中低位，進(jìn)口成本相對偏低，預(yù)計4月整體到貨量將有所增加，以4月下半月到貨居多。煉廠供應(yīng)：本周，國內(nèi)液化氣日均供應(yīng)量環(huán)比上周有所下滑。主要表現(xiàn)在北方市場；東北大慶乙烯裝置開工繼續(xù)擱置；大連石化催化壓裝置維持檢修，華北芳構(gòu)開工率仍維持六成水平，液化氣整體供應(yīng)量環(huán)比上周持平；山東區(qū)內(nèi)本周臨時停工單位居多，產(chǎn)量下滑500多噸。南方市場維持低水平供應(yīng)，鹽城石化大檢預(yù)計持續(xù)至清明節(jié)前后，揚州石化量少，且成品油高庫導(dǎo)致華東區(qū)內(nèi)液化氣產(chǎn)量略有下降；華南-沿江一線臨時檢修仍在繼續(xù)，恢復(fù)日期暫不確定。東營地區(qū)主流成交在5650-5750元/噸，與山東區(qū)內(nèi)主力煉廠的價差為186-286元/噸。進(jìn)入四月份，檢修廠家仍有增加，供應(yīng)量仍有下滑之勢，且在消費稅利空因素作用下，芳構(gòu)開工負(fù)荷率難有提升，但預(yù)計原油加工量提升或?qū)右夯瘹獬雎噬蠐P，但增量有限，總體來看全國供應(yīng)量仍在低位徘徊。需求方面：本周國內(nèi)液化氣市場需求表現(xiàn)一般，前期終端補給三級站多有庫存消耗，而臨近月底市場看空情緒較重抑制下游補給心態(tài)，本周周中用戶按需少量提貨，熱情不高。北方市場終端需求增長緩慢，市場多處于庫存消化期，南方雖有需求支撐，但心態(tài)謹(jǐn)慎，實際采購量有限。華南、華東地區(qū)冷凍貨進(jìn)口資源到岸量對比3、進(jìn)口利潤估算本周，中國進(jìn)口氣碼頭到貨共計2.2萬噸，均為華南碼頭到貨。進(jìn)口成本在6650-6800元/噸左右，主流成交價格在6500-6600元/噸左右。4、各地市場間套利窗口簡析汽槽方面，大慶一線汽槽資源外流套利關(guān)閉，原料氣及民用氣依舊主供本地消耗；遼寧與京津一線價差倒掛，兩地套利關(guān)閉，資源主要依靠本地消耗。河北地區(qū)與山東市場價差不足，資源外流受阻。河南與華中地區(qū)價差窄小，套利空間關(guān)閉。陜西市場主力煉廠走低收效欠佳，終端補給趨緩，三級站看空后市，無意大量采購，故資源僅部分進(jìn)入湖北。華中與華南地區(qū)價差正常套利開啟，資源外流順暢?；鸩鄯矫?，西北火槽與西南保持足夠套利空間，資源正常外流。北疆地區(qū)內(nèi)部調(diào)撥至西南地區(qū)資源量仍有偏少；南疆地區(qū)煉廠出貨良好，火槽外發(fā)正常；西南市場內(nèi)新疆火槽資源抵達(dá)尚可，大庫銷售較好。水運方面，大連港和錦州港下水情況正常，華東一線單位存跌價預(yù)期，本地資源外流同樣困難，故未聞煉廠有新的裝船下水計劃。華南一線碼頭補給主要來自錦州港，到船相對之前較少。三、后市分析中東冷凍貨市場對混合丙烷/丁烷有潛在需求，隨著冬季供暖期的結(jié)束，整個遠(yuǎn)東地區(qū)的LPG需求有望降低；遠(yuǎn)東冷凍貨市場雖然一些買家計劃采購現(xiàn)貨，但是為了降低成本不愿提高報價，為了引導(dǎo)銷售，賣家可能做出讓步；遠(yuǎn)東壓力貨市場由于越南國內(nèi)銷售疲軟，且預(yù)計5月CP會低于4月，多數(shù)買家并不急于采購4月到貨，因此下周國際市場小幅看跌。供應(yīng)方面，油價下調(diào)最終成行，貿(mào)易商回補采買，煉廠汽柴油庫存有所緩解，原油加工負(fù)荷稍有回升。考慮四月有新增檢修裝置，4月原油加工量或有下滑，液化氣供應(yīng)或?qū)⑿》陆?。需求?/p>