北理工MBA金融資本學(xué)課件第三章-風(fēng)險(xiǎn)與收益上

風(fēng)險(xiǎn)與收益,匯報(bào)人：CONTENTS目錄風(fēng)險(xiǎn)與收益概述01風(fēng)險(xiǎn)類型與應(yīng)對(duì)02風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與管理03投資組合理論04資本資產(chǎn)定價(jià)模型05風(fēng)險(xiǎn)與收益的實(shí)證研究06風(fēng)險(xiǎn)與收益概述PartOne風(fēng)險(xiǎn)與收益的定義風(fēng)險(xiǎn)：指在投資過程中可能發(fā)生的損失或收益的不確定性風(fēng)險(xiǎn)管理：通過控制風(fēng)險(xiǎn)，降低損失，提高收益風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系：風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比，風(fēng)險(xiǎn)越大，收益可能越高收益：指在投資過程中獲得的回報(bào)或收益風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比：風(fēng)險(xiǎn)越大，收益可能越高風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡：需要根據(jù)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡：尋找風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)最優(yōu)投資組合風(fēng)險(xiǎn)與收益的動(dòng)態(tài)變化：風(fēng)險(xiǎn)和收益會(huì)隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化而變化風(fēng)險(xiǎn)與收益的度量風(fēng)險(xiǎn)度量：使用方差、標(biāo)準(zhǔn)差等統(tǒng)計(jì)指標(biāo)來衡量風(fēng)險(xiǎn)收益度量：使用期望收益、實(shí)際收益等指標(biāo)來衡量收益風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系：風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比，風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越高風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡：投資者需要在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間找到平衡點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)最優(yōu)投資決策風(fēng)險(xiǎn)類型與應(yīng)對(duì)PartTwo市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)定義：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致的投資損失應(yīng)對(duì)策略：分散投資、對(duì)沖交易、風(fēng)險(xiǎn)管理等風(fēng)險(xiǎn)管理工具：期貨、期權(quán)、互換等衍生品工具風(fēng)險(xiǎn)類型：包括股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等信用風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施：加強(qiáng)信用審查、設(shè)定合理的貸款利率、建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等風(fēng)險(xiǎn)管理：建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，定期評(píng)估信用風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施定義：借款人無法按時(shí)償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)影響因素：借款人的信用等級(jí)、還款能力、市場(chǎng)環(huán)境等流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施：加強(qiáng)流動(dòng)性管理，建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，提高資金周轉(zhuǎn)效率，降低負(fù)債率，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等。案例：2008年金融危機(jī)期間，許多金融機(jī)構(gòu)由于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)而陷入困境，需要政府救助。定義：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)流動(dòng)性不足或資金周轉(zhuǎn)困難，導(dǎo)致無法及時(shí)變現(xiàn)或償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)類型：包括市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和操作流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)定義：由于操作失誤、系統(tǒng)故障、流程缺陷等原因?qū)е碌膿p失例子：交易錯(cuò)誤、數(shù)據(jù)輸入錯(cuò)誤、系統(tǒng)故障等應(yīng)對(duì)措施：加強(qiáng)員工培訓(xùn)、完善流程、加強(qiáng)系統(tǒng)監(jiān)控等影響：可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)損失、聲譽(yù)損失等風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與管理PartThree風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法定性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估：通過專家判斷、訪談等方式，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定性分析定量風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估：通過數(shù)學(xué)模型、統(tǒng)計(jì)分析等方式，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定量分析風(fēng)險(xiǎn)矩陣：將風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和影響程度進(jìn)行矩陣分析，確定風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)風(fēng)險(xiǎn)地圖：將風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和影響程度進(jìn)行地圖分析，確定風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)風(fēng)險(xiǎn)清單：列出所有可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)其進(jìn)行評(píng)估和排序風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)計(jì)劃：針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，制定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施和計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)分散化風(fēng)險(xiǎn)分散化原理：通過投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)，降低投資風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)分散化方法：投資組合多元化，包括不同行業(yè)、不同地區(qū)、不同資產(chǎn)類別等風(fēng)險(xiǎn)分散化效果：降低投資組合的波動(dòng)性，提高投資回報(bào)率風(fēng)險(xiǎn)分散化策略：定期評(píng)估投資組合，調(diào)整投資策略，保持風(fēng)險(xiǎn)分散化效果風(fēng)險(xiǎn)限額管理風(fēng)險(xiǎn)限額：設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)承受的最大限度風(fēng)險(xiǎn)限額設(shè)定：根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)類型、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)敞口等因素設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)限額調(diào)整：根據(jù)市場(chǎng)變化、風(fēng)險(xiǎn)變化等因素進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)限額管理：對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制和調(diào)整，確保風(fēng)險(xiǎn)在可承受范圍內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)限額監(jiān)控：定期監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)限額執(zhí)行情況，確保風(fēng)險(xiǎn)控制在可承受范圍內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響因素：個(gè)人性格、投資經(jīng)驗(yàn)、市場(chǎng)環(huán)境等風(fēng)險(xiǎn)偏好的設(shè)定方法：?jiǎn)柧碚{(diào)查、訪談、觀察等風(fēng)險(xiǎn)偏好的定義：投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度和承受能力風(fēng)險(xiǎn)偏好的分類：保守型、穩(wěn)健型、進(jìn)取型投資組合理論P(yáng)artFour投資組合的構(gòu)建確定投資目標(biāo)：明確投資目的，如追求收益、風(fēng)險(xiǎn)控制等選擇投資工具：根據(jù)投資目標(biāo)選擇合適的投資工具，如股票、債券、基金等分配投資比例：根據(jù)投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等因素確定投資工具的比例定期評(píng)估調(diào)整：定期評(píng)估投資組合的表現(xiàn)，根據(jù)市場(chǎng)變化和投資目標(biāo)調(diào)整投資比例投資組合的優(yōu)化投資組合理論：通過分散投資來降低風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡：在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間找到最佳平衡點(diǎn)投資組合的調(diào)整：根據(jù)市場(chǎng)變化和投資目標(biāo)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整優(yōu)化方法：選擇相關(guān)性較低的資產(chǎn)進(jìn)行投資投資組合的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估指標(biāo)：如收益率、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益、夏普比率等業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估方法：如歷史模擬法、蒙特卡羅模擬法等業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估周期：如月度、季度、年度等業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估報(bào)告：包括業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估結(jié)果、風(fēng)險(xiǎn)分析、投資策略調(diào)整建議等資本資產(chǎn)定價(jià)模型PartFiveCAPM模型的基本假設(shè)投資者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡的，追求風(fēng)險(xiǎn)最小化投資者具有相同的投資期限投資者可以無摩擦地買賣資產(chǎn)投資者可以借入或借出資金，且利率是已知的市場(chǎng)是完全有效的，所有信息都被投資者所知CAPM模型的應(yīng)用股票投資：評(píng)估股票的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理：評(píng)估和管理投資組合的風(fēng)險(xiǎn)投資決策：幫助投資者做出更明智的投資決策資產(chǎn)配置：優(yōu)化投資組合，降低風(fēng)險(xiǎn)，提高收益CAPM模型的局限性假設(shè)市場(chǎng)完全有效，但實(shí)際上市場(chǎng)并非完全有效假設(shè)投資者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，但實(shí)際上投資者并非都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者假設(shè)投資者可以自由借貸，但實(shí)際上借貸成本可能較高假設(shè)投資者可以自由買賣所有資產(chǎn)，但實(shí)際上投資者可能無法買賣某些資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的實(shí)證研究PartSix風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系研究風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系：風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越高風(fēng)險(xiǎn)與收益的實(shí)證研究：通過歷史數(shù)據(jù)、市場(chǎng)行情等分析風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡：如何在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間找到平衡點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的管理：如何管理風(fēng)險(xiǎn)，提高收益風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的解釋風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指投資者在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)所獲得的額外收益風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的存在是為了補(bǔ)償投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的大小取決于風(fēng)險(xiǎn)的大小和投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是投資者在投資決策中需要考慮的重要因素風(fēng)險(xiǎn)與收益的國(guó)際比較