金融開題報告 3

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持研究導(dǎo)論研究背景及意義戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是以重大技術(shù)突破和重大發(fā)展需求為基礎(chǔ)，對經(jīng)濟社會全局和長遠發(fā)展具有重大引領(lǐng)帶動作用，知識技術(shù)密集、物質(zhì)資源消耗少、成長潛力大、綜合效益好的產(chǎn)業(yè)。作為引導(dǎo)未來經(jīng)濟社會發(fā)展的重要力量，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)已成為世界主要國家搶占新一輪經(jīng)濟和科技發(fā)展制高點的重大戰(zhàn)略。我國正處在全面建設(shè)小康社會的關(guān)鍵時期，必須按照科學(xué)發(fā)展觀的要求，抓住機遇，明確方向，突出重點，加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。但是同時應(yīng)該清醒地認(rèn)識到，我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)目前仍處于初步發(fā)展階段，基礎(chǔ)脆弱，核心競爭力及可持續(xù)發(fā)展能力不強。因此，在正確認(rèn)識和發(fā)揮戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略性地位與作用前提下，從戰(zhàn)略高度出發(fā)，采取積極對策，對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展進行必要的扶持。金融是現(xiàn)代市場經(jīng)濟的中樞系統(tǒng)，金融支持對改善和提升戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展水平和競爭力，發(fā)揮著必不可少的重要作用，是支撐我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要保證。1.1.1研究背景（1）發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)對于我國經(jīng)濟發(fā)展具有重要作用2008年的金融危機造就了世界經(jīng)濟的急速衰退，進行新興產(chǎn)業(yè)革命的趨勢刻不容緩。在此背景下，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)逐漸成為“后危機時代”世界各國實現(xiàn)經(jīng)濟迅速振興乃至進行新一輪產(chǎn)業(yè)革命的突破口。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)不同，它是新興科技與新興產(chǎn)業(yè)的深度融合，更重要的是它能促進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造，引導(dǎo)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向。新興科技的研發(fā)和應(yīng)用，帶動了大批相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，同時，其對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造、生產(chǎn)工藝的改進和管理創(chuàng)新，促進了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)質(zhì)的飛躍。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)具備高度的全局性、倍增性、帶動性、先導(dǎo)性、科技環(huán)保性及創(chuàng)新性，是一個國家綜合國力的體現(xiàn)，是國家持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在動力。金融危機過后，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成為了恢復(fù)國家經(jīng)濟、引領(lǐng)經(jīng)濟增長和增強國家經(jīng)濟競爭力關(guān)鍵點。伴隨著現(xiàn)代經(jīng)濟的全球化，以占領(lǐng)科技制高點、進行新一輪產(chǎn)業(yè)革命、提升綜合國力為目標(biāo)的新興科技競爭在全世界范圍內(nèi)掀起，許多國家紛紛確立以推進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展為主的科技研發(fā)和經(jīng)濟社會發(fā)展戰(zhàn)略。美國提出，將研發(fā)的投入提高到GDP的3%—歷史最高水平，力圖在新能源、基礎(chǔ)科學(xué)、干細胞研究和航天等領(lǐng)域取得突破；最近又兩次提出美國科技的主攻方向，包括節(jié)能環(huán)保、智慧地球等。歐盟宣布到2013年以前，將投資1050億歐元發(fā)展綠色經(jīng)濟，保持在綠色技術(shù)領(lǐng)域的世界領(lǐng)先地位。英國從高新科技特別是生物制藥等方面，加強產(chǎn)業(yè)競爭的優(yōu)勢。日本重點開發(fā)能源和環(huán)境技術(shù)。俄羅斯提出開發(fā)納米和核能技術(shù)。國務(wù)院總理溫家寶2010年9月8日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，審議并原則通過《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，明確提出“大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”，并確定了節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。（2）金融支持是確保戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展極為重要的基礎(chǔ)條件在現(xiàn)代經(jīng)濟背景下，金融業(yè)扮演的角色越來越重要和復(fù)雜，它是維持金融體系穩(wěn)定、產(chǎn)業(yè)融通資金、支撐國民經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理均衡發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，因此直接影響著國家的發(fā)展和未來前景。首先，作為服務(wù)業(yè)的金融，它的主要功能是滿足經(jīng)濟發(fā)展的資金需求?，F(xiàn)代金融業(yè)已成為經(jīng)濟發(fā)展的中樞，對經(jīng)濟的發(fā)展速度和效率起著不可忽視的決定作用。雷蒙德·W·戈德史密斯[1]（1969）、羅納德·麥金農(nóng)[2]（1973）等學(xué)者的理論和實證研究均證明了金融在經(jīng)濟中作用。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是一個新概念，其基于新興技術(shù)的研發(fā)，是新興科技與新興產(chǎn)業(yè)的融合，成長發(fā)展過程要求廣泛而有效率的金融活動支持，以保障資本投入的不間斷和生產(chǎn)經(jīng)營資料的最大利用。其次，從金融視角來看，現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展離不開資本的借入與運用。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，資本是不可或缺的因素，金融資本對產(chǎn)業(yè)的滲透力、影響力及推動力已經(jīng)達到了前所未有的高度，金融的發(fā)展已經(jīng)構(gòu)成產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必要基礎(chǔ)條件。改革開放以來，在我國金融改革的進程中，金融市場化進度相對的落后于經(jīng)濟的市場化，金融發(fā)展的滯后，滿足不了持續(xù)的經(jīng)濟發(fā)展需要。目前我國金融支持體系還很不完善，以銀行貸款為主的間接融資發(fā)展相對成熟，證券市場的發(fā)展相對滯后。如此環(huán)境下，企業(yè)過于依賴銀行貸款，而銀行貸款的成本過高，不利于企業(yè)的初期成長和長期發(fā)展。同時，我國幾大國有商業(yè)銀行長期處于主導(dǎo)地位，其他金融機構(gòu)發(fā)展存在一定的進入壁壘，造成了銀行體系運行效率低下，乃至整個金融體系發(fā)展的滯后。最后，金融結(jié)構(gòu)合理性至關(guān)重要，其表現(xiàn)在兩方面：金融機構(gòu)的地理分布和金融體系中各種金融機構(gòu)的比例。起步較晚的我國金融業(yè)，前后發(fā)展才20多年，金融結(jié)構(gòu)配置的不合理，金融機構(gòu)的錯位發(fā)展能力相對較弱。就銀行業(yè)而言，國有商業(yè)銀行效率低下、機制僵化，政策性銀行功能缺損、定位模糊，中小銀行金融機構(gòu)發(fā)展緩慢，同時銀行的嫌貧愛富現(xiàn)象非常嚴(yán)重，信貸發(fā)放機制的創(chuàng)新步伐步履維艱。在證券市場上，主板市場門檻相對過高，中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板市場起步較晚、發(fā)展慢，也存在較高的進入門檻。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)屬于新興產(chǎn)業(yè)，不管是在銀行系統(tǒng)還是證券市場上，其融資難度系數(shù)都非常高。因此金融體系不完善導(dǎo)致的直接結(jié)果就是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資出現(xiàn)瓶頸，創(chuàng)新型、科技型中小企業(yè)直接夭折在搖籃之中。1.1.2研究意義（1）理論意義戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵是科技創(chuàng)新及創(chuàng)新產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化，新興技術(shù)的研發(fā)及成果產(chǎn)業(yè)化階段離不開金融支持。金融支持是促進科技進步、提高國家創(chuàng)新能力以及產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展的直接推動力。新興產(chǎn)業(yè)的成長和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，金融市場至關(guān)重要。首先，本文的理論意義在于通過詳細闡釋金融支持和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的特點，構(gòu)建戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持理論框架，從而彌補了該方面研究的缺漏。其次，針對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持制度展開探索性研究，較為系統(tǒng)地深入揭示金融與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展之間的內(nèi)在聯(lián)系與規(guī)律。論文系統(tǒng)性、層次性的闡述了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的基本概念、機理制度以及整個金融支持體系，彌補了當(dāng)前研究中存在的系統(tǒng)性較弱不足，一定程度上提供了實現(xiàn)金融發(fā)展理論與產(chǎn)業(yè)發(fā)展理論的融合思路。最后，研究方法結(jié)合了定性分析與定量分析、邏輯方法與歷史方法、規(guī)范分析與實證分析，增加了研究的全面性、科學(xué)性以及理論性。（2）現(xiàn)實意義金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，研究其支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的問題，有助于避免戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的技術(shù)成果“沉睡”或淪為“展品”，提高科技成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力的速度與效率，為我國制定戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融政策提供決策依據(jù)。金融部門是資金配置得以優(yōu)化的主渠道和主戰(zhàn)場，關(guān)鍵在其運作效率和產(chǎn)融結(jié)合程度。金融支持是金融與產(chǎn)業(yè)融合的方式問題，錯位的或者低效的結(jié)合方式會導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)發(fā)展滯后及資金資源浪費。首先，通過理論與實踐的結(jié)合，探討理論指導(dǎo)實踐的應(yīng)用價值。新興科技和金融資本是兩種稀缺的資源，資本是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的血液和潤滑劑，科技是生產(chǎn)力，探討高效的科技與資本融合方式，對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和國民經(jīng)濟具有非常重要的意義。其次，本研究有助于推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的因素是多方面的，比如科技革命、制度創(chuàng)新和金融深化等，而金融深化是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的基本條件，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的突破點。當(dāng)前我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變必須依靠戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的推動，而后者的發(fā)展壯大又離不開高效率的金融支持。綜上可知，本文擬探討我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展與金融發(fā)展的問題，實現(xiàn)技術(shù)與資本的鏈接，解決產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金瓶頸，對產(chǎn)業(yè)發(fā)展和金融體系的完善有重要的價值，有助于政府從行政、法律、政策等角度提供良好的金融支持環(huán)境，完善產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融引導(dǎo)與管理。1.2研究方法及框架1.2.1研究方法論文研究的一大特點就是各種研究方法的結(jié)合。首先，邏輯方法和歷史方法。運用邏輯方法，通過相關(guān)概念、推理、判斷等形式，分析研究對象的本質(zhì)特征，探討其變化過程所展現(xiàn)的層次性。通過歷史方法研究其發(fā)展變化的歷史過程，揭示其發(fā)展變化的規(guī)律性，從而達到兩種方法在結(jié)果上的一致性。其次，結(jié)合定性判斷與定量計算。定性分析和定量分析兩者是從研究對象發(fā)展的“質(zhì)”與“量”兩方面探討對象的本質(zhì)和發(fā)展規(guī)律。通過對研究資料進行歸納、整理，發(fā)掘經(jīng)濟發(fā)展過程中各種復(fù)雜關(guān)系的一般規(guī)律，然后在此定性分析的基礎(chǔ)上，運用定量分析方法，以現(xiàn)實數(shù)據(jù)為依據(jù)，對經(jīng)濟運行規(guī)律進行量化處理，進一步驗證定性分析的結(jié)果。最后，規(guī)范分析與實證分析。分析金融支持的表現(xiàn)形式，針對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展與金融支持之間的影響因素進行了規(guī)范分析，通過對我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及金融發(fā)展數(shù)據(jù)的收集，運用經(jīng)濟模型進行實證分析，以此來驗證和解釋規(guī)范分析的結(jié)果，達到科學(xué)研究的科學(xué)性和嚴(yán)謹(jǐn)性。1.2.2研究思路本文的研究思路運用邏輯思維，分析戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持理論，探討其支持過程中存在的問題。研究內(nèi)容包含六個章節(jié)，第一部分是導(dǎo)論，闡述了本文的研究戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持的研究背景及其意義，并從總體上簡略的描述了文章的分析方法和結(jié)構(gòu)；第二部分是研究的理論基礎(chǔ)，對本文研究的基礎(chǔ)進行了梳理，包含過往的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)研究的綜述和金融支持理論述評，對研究歷史進行回顧；第三部分的內(nèi)容是我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和金融發(fā)展的現(xiàn)狀，通過對現(xiàn)狀的描述探討目前金融支持存在的問題；第四部分是文章研究的重點，從理論層次分析戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持作用機制，研究金融支持的內(nèi)容及其影響因素；第五部分是實證分析，分析金融支持的不同部分對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響，從實證角度分析驗證理論分析的內(nèi)容；第六部分是結(jié)論與展望。作為結(jié)束語，以本文的研究內(nèi)容作為基礎(chǔ)進行梳理總結(jié)，并就研究結(jié)果提出一些相關(guān)的建議，同時針對就本文存在的問題以及有待繼續(xù)完善與進一步加強的研究內(nèi)容作一個簡要的說明。創(chuàng)新點本文研究內(nèi)容的創(chuàng)新點之一體現(xiàn)在內(nèi)容上。研究內(nèi)容不是單純的解決投融資問題，研究范圍不是局限在銀行的傳統(tǒng)貸款系統(tǒng)和資本市場的融資系統(tǒng)。文章結(jié)合了產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)的理論和金融發(fā)展理論，首先探討了我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的特征，同時就其發(fā)展過程中的資金問題作了深刻的分析。其次，在我國短暫的資本市場發(fā)展歷程中，分析其作為資金的融通場所而存在的規(guī)模、效率、結(jié)構(gòu)等各方面的問題。最后從產(chǎn)業(yè)發(fā)展和金融資本相結(jié)合的角度透視其相輔相成的作用機制。另外一大創(chuàng)新點體現(xiàn)在研究視角上。文章從目前我國經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略、科技與產(chǎn)業(yè)政策以及金融環(huán)境的角度，分析了我國金融支持的現(xiàn)狀，通過歸納總結(jié)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的總體特征，從金融規(guī)模、結(jié)構(gòu)、效率的角度，對我國金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的效果進行了評價，同時結(jié)合現(xiàn)實的環(huán)境，分析其存在的原因。同時從政策及制度角度，分析了在目前的體制環(huán)境和市場背景下，金融支持發(fā)揮的作用機制。第二章理論綜述2.1戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)研究綜述2.1.1主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)理論戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是通過主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)衍生而來，它是在主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)理論的基礎(chǔ)上，結(jié)合了新時期產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新特征以及產(chǎn)業(yè)發(fā)展理念而逐漸成為時代的主題。關(guān)于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)概念的厘定，目前還沒有形成統(tǒng)一認(rèn)識，對于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的界定更沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的特征、選擇評價以及發(fā)展策略都是百花齊放。美國發(fā)展經(jīng)濟學(xué)家艾伯特·郝希曼最早提出了主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的概念。他認(rèn)為由于資源稀缺、不平衡增長等因素的存在，發(fā)展中國家和地區(qū)應(yīng)該在資本有限情況下集中有限資本與資源，重點開發(fā)部分產(chǎn)業(yè)，由此帶動其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從而促進產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展。因此，政府有必要主動加大對特定產(chǎn)業(yè)的重點投資，促進其發(fā)展，從而帶動關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將使產(chǎn)業(yè)整體趨于平衡；然后在新的層次上再次確定新的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，進行重點投資，依此下去，實現(xiàn)經(jīng)濟的不斷發(fā)展。郝希曼依據(jù)投入產(chǎn)出的基本原理，對產(chǎn)業(yè)間的關(guān)聯(lián)度與工業(yè)化的關(guān)系進行了詳細的研究。他認(rèn)為，任何一個產(chǎn)業(yè)部門都不是孤立存在的，而是透過供需關(guān)系與其它部門相互聯(lián)系、相互依賴，形成產(chǎn)業(yè)鏈，彼此之間存在密切的關(guān)聯(lián)效應(yīng)。產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度越大，該產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位就越高，對經(jīng)濟增長的作用就越大。由此，郝希曼從不均衡理論出發(fā)，首次提出了運用產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度來確定主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的準(zhǔn)則，即優(yōu)先考慮產(chǎn)業(yè)帶動性和全局性比較強的產(chǎn)業(yè)作為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。奧地利著名經(jīng)濟學(xué)家熊彼特也為主導(dǎo)部門的形成、演變和發(fā)展的理論基礎(chǔ)做出了極大的貢獻。20世紀(jì)30年代，熊彼特在相關(guān)的著作中提出“創(chuàng)新”是經(jīng)濟發(fā)展的本質(zhì)，認(rèn)為創(chuàng)新的過程就是不斷的突破經(jīng)濟的均衡過程，他對經(jīng)濟發(fā)展的研究重點不是探討如何實現(xiàn)經(jīng)濟均衡，而是研究經(jīng)濟均衡是如何被打破的。依據(jù)其觀點，經(jīng)濟均衡的被突破就是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演進、升級和優(yōu)化。在他的理論中，創(chuàng)新就是企業(yè)家把從未有過的生產(chǎn)要素和生產(chǎn)條件的“新組合”引進生產(chǎn)體系，創(chuàng)新的結(jié)果實際上就是一種產(chǎn)業(yè)突變。熊彼特的創(chuàng)新理論從非均衡動態(tài)的分析角度研究了主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)理論，對主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基本規(guī)律做出了闡釋。20世紀(jì)60年代，作為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)理論的奠基者美國經(jīng)濟學(xué)家羅斯托在吸取熊彼特創(chuàng)新理論和郝希曼不平衡發(fā)展理論的基礎(chǔ)上，對主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)理論進行了明確、系統(tǒng)的研究。他從研究經(jīng)濟史出發(fā)，探討經(jīng)濟發(fā)展的理論，強調(diào)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中的作用，并用其來解釋現(xiàn)代經(jīng)濟增長。羅斯托概括出世界經(jīng)濟和歷史的普遍經(jīng)濟成長模式，提出了著名的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)擴散效應(yīng)理論和經(jīng)濟成長階段理論，并歸納了影響主導(dǎo)部門帶動整個國家和地區(qū)經(jīng)濟全面增長的三種擴散效應(yīng)特征。他把經(jīng)濟成長階段劃分為6個階段，而在每個階段的演進都是以主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)部門的更替為特征的，主導(dǎo)部門對其他部門有較大的帶動作用，他認(rèn)為，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)應(yīng)具有三大特征：一是依靠科技進步，獲得新的生產(chǎn)函數(shù)；二是形成持續(xù)高速增長的增長率；三是具有較強的擴散效應(yīng)，這為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)理論奠定了堅實基礎(chǔ)。羅斯托對主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)部門的帶動作用作了較全面地分析，他把這種帶動作用稱之為“擴散效應(yīng)”，包括：第一，前向效應(yīng)，指主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)部門的發(fā)展誘發(fā)出新的經(jīng)濟活動或產(chǎn)生新的經(jīng)濟部門；第二，后向效應(yīng)，指主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對向其提供投入品的產(chǎn)業(yè)部門的帶動作用；第三，旁側(cè)效應(yīng)，指主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對地區(qū)的影響，包括地區(qū)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、基礎(chǔ)設(shè)施、城鎮(zhèn)建設(shè)以及人員素質(zhì)等方面的影響。主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)正是通過這幾個方面帶動其它產(chǎn)業(yè)部門的發(fā)展，促進社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變化，為經(jīng)濟的進一步增長創(chuàng)造條件。羅斯托對主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)理論做出非常大的貢獻，但是他的理論中也存在一個遺憾的缺陷，那就是主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)選擇的標(biāo)準(zhǔn)。20世紀(jì)50年代末期，日本學(xué)者基于本國經(jīng)濟發(fā)展的情況，逐漸形成了一套特殊的產(chǎn)業(yè)發(fā)展理論，逐步發(fā)展形成了一套獨特的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)理論。筱原三代平(1957)提出了選擇主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的兩個基準(zhǔn)，即收入彈性基準(zhǔn)和生產(chǎn)率上升基準(zhǔn)。收入彈性基準(zhǔn)要求把積累投向收入彈性大的行業(yè)或部門，生產(chǎn)率上升基準(zhǔn)要求積累投向生產(chǎn)率上升最快的行業(yè)或部門。該理論是建立在產(chǎn)業(yè)發(fā)展中沒有技術(shù)約束和資金約束，各要素能夠在各產(chǎn)業(yè)間自由流動的前提假設(shè)基礎(chǔ)之上。20世紀(jì)70年代，日本產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)審議會提出了過密環(huán)境基準(zhǔn)和勞動內(nèi)容基準(zhǔn)。過密壞境基準(zhǔn)要求選擇能滿足提高能源的利用效率、強化社會防止和改善公害的能力，并具有擴充社會資本能力的產(chǎn)業(yè)作為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。過密環(huán)境基準(zhǔn)的著眼點是經(jīng)濟的長期發(fā)展與社會利益之間的關(guān)系，如果完全按照前面提出的純經(jīng)濟標(biāo)準(zhǔn)選擇主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，有可能先走上以環(huán)境破壞為代價來發(fā)展經(jīng)濟，再治理環(huán)境的發(fā)展道路。勞動內(nèi)容基準(zhǔn)要求在選擇主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)時考慮到發(fā)展能為勞動者提供舒適安全和穩(wěn)定的勞動場所的產(chǎn)業(yè)。該標(biāo)準(zhǔn)的最終目的是為了提高社會成員的滿意程度。當(dāng)然，提高勞動場所的舒適和安全程度在勞動者的需求層次上處于較高的層次，在經(jīng)濟發(fā)展水平較低時，豐富勞動內(nèi)容基準(zhǔn)不可能作為選擇主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)。但即便如此，也不妨礙在選擇主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)時以其作為一個參考因素，使主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)升級過程中始終伴隨著勞動舒適和安全產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。20世紀(jì)80年代，佩雷茲和弗里曼提出了在技術(shù)經(jīng)濟范式，認(rèn)為技術(shù)經(jīng)濟范式的重要特征就是“具有在整個經(jīng)濟中的滲透效應(yīng)，即它不僅導(dǎo)致產(chǎn)品、服務(wù)、系統(tǒng)和產(chǎn)業(yè)依據(jù)自己的權(quán)利產(chǎn)生新的范圍，因它也直接或間接地影響經(jīng)濟的幾乎每個其他領(lǐng)域?！敝鲗?dǎo)產(chǎn)業(yè)或者戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的選擇，必須考慮該產(chǎn)業(yè)的技術(shù)經(jīng)濟范式。某些特定的科學(xué)技術(shù)在某一時期是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的技術(shù)基礎(chǔ)，而這些科學(xué)技術(shù)就決定一定時期內(nèi)某些產(chǎn)業(yè)增長的模式和水平，這些產(chǎn)業(yè)就成為了主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)或者戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。隨著科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展，新興的技術(shù)會逐漸代替舊技術(shù)，主導(dǎo)技術(shù)隨之發(fā)生變化，這些產(chǎn)業(yè)的技術(shù)基礎(chǔ)也會同樣改變，進而改變經(jīng)濟發(fā)展的模式。這個技術(shù)變化或者技術(shù)更新的過程導(dǎo)致了主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的更替，也就是說技術(shù)經(jīng)濟范式演變的過程就是打破常規(guī)和建立新范式的過程，也是戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)和主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的選擇或演變的過程。佩雷斯研究了科技革命與新興產(chǎn)業(yè)之間的關(guān)系，將整個科技變革周期由爆發(fā)、狂熱、協(xié)同和成熟四個階段構(gòu)成。在爆發(fā)階段，舊的技術(shù)經(jīng)濟范式逐漸成為落后的象征，新興技術(shù)慢慢逐步產(chǎn)業(yè)化，這期間新技術(shù)、新產(chǎn)品、新產(chǎn)業(yè)呈爆炸性增長；接下來的狂熱階段，由新興技術(shù)帶動的新興產(chǎn)業(yè)部門的生產(chǎn)率逐步提升，利潤、收益導(dǎo)致了金融資本的介入，造就了新產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展；在協(xié)同階段，新興技術(shù)開始逐漸成熟，增長緩慢，政府和社會通過法律、行政等各種手段對產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進行監(jiān)督和管制，經(jīng)濟增長率和就業(yè)率仍處于上升階段，科技革命在生產(chǎn)和社會結(jié)構(gòu)中充分展開，經(jīng)濟一度處于黃金階段；在成熟階段，新興技術(shù)的潛力已經(jīng)被挖掘已盡，新產(chǎn)品和新產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)的幾率微乎其微，整個經(jīng)濟社會系統(tǒng)也受到極大影響，產(chǎn)業(yè)接近成熟，經(jīng)濟增長出現(xiàn)停滯，甚至?xí)呦虺掷m(xù)的蕭條。成熟階段也是下一個階段的新技術(shù)和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的醞釀和培育期。佩雷茲（2008）探討2008年的金融危機時，認(rèn)為，本次的金融危機體現(xiàn)了虛擬經(jīng)濟泡沫與產(chǎn)業(yè)泡沫，實體經(jīng)濟的發(fā)展必須重新回到主題，我們必須對目前的全球技術(shù)經(jīng)濟狀況和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進行新的認(rèn)識，對眾多的新興產(chǎn)業(yè)進行評價和選擇，尋求末來經(jīng)濟發(fā)展的動力——戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。對潛在的新興產(chǎn)業(yè)進行評價的時候，我們必須認(rèn)識到技術(shù)是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支撐。2.1.2戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)理論國外對于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的概念沒有明確的定義，其研究內(nèi)容基本上是以新興技術(shù)、新興產(chǎn)業(yè)以及主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)為中心，探討新一輪經(jīng)濟增長的突破點。而國內(nèi)的研究是在政府出臺了相關(guān)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策后，給出戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的大概內(nèi)容，學(xué)者們基于政府報告、政策等對產(chǎn)業(yè)進行了概念的厘定、特征的描述以及發(fā)展策略的探討。2009年2月，溫家寶總理主持的國務(wù)院常務(wù)會議，通過了《關(guān)于發(fā)揮科技支撐作用，促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的意見》，大力支持新能源、生物、新材料、信息等戰(zhàn)略性高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，培植新的經(jīng)濟增長點。接下來從2009年5月開始，國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)進行了多次的會議，通過公開的講話以及書面文件分別對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的地位、內(nèi)容以及發(fā)展策略進行了多次描述，確定了七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)：節(jié)能環(huán)保、新興信息產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、新能源、新能源汽車、高端裝備制造業(yè)和新材料。進一步強調(diào)了產(chǎn)業(yè)的科技的支撐力量以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是新一輪經(jīng)濟發(fā)展的制高點。在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提出的初始階段，其概念的厘定一直存在著分歧，隨著時間的推移，概念、特征等逐步確定。針對于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，由于其提出的時間較為短暫，其研究主要集中在產(chǎn)業(yè)選擇、形態(tài)、特征以及發(fā)展的政策建議上。國內(nèi)學(xué)者呂鐵、李曉華（2010）對其戰(zhàn)略性、不確定性、正外部性、復(fù)雜性做了詳細的描述，簡要的分析了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的性質(zhì)特征，并針對我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展模式和政策做了四個方面的論述，即戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展要與傳統(tǒng)的比較優(yōu)勢相結(jié)合、采取開放式發(fā)展、發(fā)展知識產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略和政府支持創(chuàng)新活動；李樸民（2010）認(rèn)為，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)要在把握未來國際產(chǎn)業(yè)發(fā)展新趨勢的基礎(chǔ)上，充分考慮自身現(xiàn)有的經(jīng)濟基礎(chǔ)和已有的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特點，選擇那些在本地區(qū)最有基礎(chǔ)、最具優(yōu)勢條件、能率先突破的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，防止出現(xiàn)一哄而起、浪費資源的現(xiàn)象；張嵎喆、史建生（2010）針對于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的共性和分行業(yè)特點，提出了培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資政策、產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策、市場培育政策、稅收政策、人才政策、對外合作政策和專業(yè)合作政策；袁天昂（2010）基于我國當(dāng)前的資源優(yōu)勢和資本市場的發(fā)展，提出了他提出完善資本市場、商業(yè)銀行適度介入、成立投資銀行、拓展私募股權(quán)基金、建立共同基金、風(fēng)險投資、產(chǎn)業(yè)投資基金、金融控股公司等十大戰(zhàn)略措施，為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展指出了金融政策方向。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級與產(chǎn)業(yè)選擇方面的研究存在著非常多的理論，其研究的成果相對較多。熊勇清、李世才（2010）針對我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育的雙重任務(wù)，提出兩類產(chǎn)業(yè)耦合發(fā)展的解決思路；肖心志等（2010）從產(chǎn)業(yè)升級的發(fā)展模式與升級的實現(xiàn)形式出發(fā)，探討了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)選擇應(yīng)考慮的因素及其形成路徑，分析我國產(chǎn)業(yè)升級的發(fā)展趨勢，認(rèn)為我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的方向是低碳產(chǎn)業(yè)與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。2.2金融支持的研究綜述2.2.1金融發(fā)展理論金融支持的研究始于金融業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位。研究金融對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持問題，我們首先要考慮的是產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金問題，也就是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資本問題。資本的形成是儲蓄轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)所需要的資本品（廠房、機器設(shè)備、基礎(chǔ)設(shè)施等）的過程，廠商對資本品投資的目的是獲取一定的生產(chǎn)能力，從而進行相關(guān)的經(jīng)濟活動。這個動態(tài)的過程包含了“儲蓄—投資—資本品”的過程，而第一個過程的實現(xiàn)就涉及到金融問題，如何高效的實現(xiàn)第一個過程是金融市場的支持效率問題。在現(xiàn)代經(jīng)濟活動中，儲蓄主體與投資主體的分離，居民儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的渠道就十分重要，金融的媒介作用就日益凸顯。金融機制以金融工具和金融機構(gòu)作為紐帶，實現(xiàn)儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化。戈德史密斯(Goldsmith,1969)給出了金融發(fā)展的定義，認(rèn)為“金融發(fā)展是指金融結(jié)構(gòu)的變化，因此，研究金融發(fā)展必須以有關(guān)金融結(jié)構(gòu)在短期或長期內(nèi)變化的信息為基礎(chǔ)”。并且從比較金融學(xué)的角度，首次將金融體系和實體經(jīng)濟聯(lián)系起來，提出了衡量一國金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展水平的存量指標(biāo)和流量指標(biāo)，其中尤其以金融相關(guān)率（FIR，某一時點上現(xiàn)存金融資產(chǎn)與國民財富之比）最為重要。格利和肖（1960）闡述了金融在儲蓄——投資轉(zhuǎn)化中的核心地位，探討了金融在儲蓄投資轉(zhuǎn)化中的作用，認(rèn)為金融的作用在于把儲蓄者的儲蓄轉(zhuǎn)化為投資者的投資，從而提高全社會的生產(chǎn)投資水平。在20世紀(jì)70年代肖和麥金農(nóng)等人從發(fā)展經(jīng)濟學(xué)的角度提出了金融抑制和金融深化理論。指出發(fā)展中國家之所以落后，就是存在嚴(yán)重的金融抑制，而金融體系的落后，更是加劇了資金的嚴(yán)重缺乏狀態(tài)，導(dǎo)致經(jīng)濟停滯不前。還通過研究發(fā)展中國家的經(jīng)濟提出，許多發(fā)展中國家是由于以資本成本的扭曲以及融資渠道不暢為特征的“金融壓抑”阻礙了儲蓄的形成及其向投資的轉(zhuǎn)化。實際上，由于金融機制的不健全，不僅使儲蓄向投資轉(zhuǎn)化出現(xiàn)障礙，而且還可能使己經(jīng)形成的儲蓄出現(xiàn)誤配置并導(dǎo)致投資的低效率，最終影響企業(yè)、產(chǎn)業(yè)乃至整個經(jīng)濟的發(fā)展。同時80年代末期，魯?shù)细瘛ざ喽鞑际埠蛠啔v杭德羅·雷諾索（1989）分析了對經(jīng)濟增長和穩(wěn)定產(chǎn)生影響的兩個相互的因素，即金融自由化和通貨膨脹，認(rèn)為在亞洲國家，金融市場的自由化能夠?qū)?jīng)濟增長起到的促進作用，而拉丁美洲的國家的通貨膨脹卻也能過拉動經(jīng)濟的增長，但通貨膨脹的經(jīng)濟效應(yīng)很小而風(fēng)險性卻比通常所估計的要高很多。20世紀(jì)90年代，以托馬斯·赫爾曼、凱文·穆爾多克和約瑟夫·斯蒂格利茨為代表的經(jīng)濟學(xué)家在金融深化論的基礎(chǔ)之上，汲取了內(nèi)生增長理論的重要成果，放松了麥金農(nóng)-肖理論的完全競爭假設(shè)條件，提出了“金融約束論”。金融約束是政府通過一系列的金融政策為民間部門創(chuàng)造租金機會，這里的租金是指超過競爭性市場所產(chǎn)生的收益，而非經(jīng)濟學(xué)上通常所說的無供給彈性的生產(chǎn)要素收入。這種租金的創(chuàng)造旨在提高金融市場的效率。金融約束論被認(rèn)為是介于金融抑制和金融自由化之間的“第三條道路”。在金融約束下，由于利率低于市場利率，所以存在“無謂的損失（DeadweightLoss）”，而金融約束一方面能使得金融部門得到的租金存款的安全性增加，另一方面能提高中介的效率，從而吸收更多的存款。故此，通過金融約束能有效的促進儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化，進而促進經(jīng)濟的增長。20世紀(jì)90年代后期，對于金融支持經(jīng)濟發(fā)展的理論研究逐漸趨向于微觀層次，且實證分析在研究中的運用逐漸的廣泛起來，研究的過程主要通過實證手段探索企業(yè)、產(chǎn)業(yè)以及經(jīng)濟增長與金融發(fā)展之間的關(guān)聯(lián)。拉詹和津格爾斯（1998）從微觀的產(chǎn)業(yè)層面分析的金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的作用機制。通過對多個國家行業(yè)數(shù)據(jù)的分析發(fā)現(xiàn)，依賴于外部資金的行業(yè)在金融中介及股票市場發(fā)達的國家的增長明顯高于金融系統(tǒng)落后的國家。德米爾居斯昆特和馬克西莫維奇（1998）則從更微觀的企業(yè)層面分析的金融發(fā)展的作用。他們運用了30多個國家的企業(yè)數(shù)據(jù)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)能夠進入發(fā)達股票市場的企業(yè)比不能進入股票市場的企業(yè)發(fā)展的更好，金融發(fā)展水平對經(jīng)濟增長的速度與結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了實質(zhì)性影響。Demetriade和Huasein(1996)運用16個國家的數(shù)據(jù)對金融發(fā)展與GDP進行協(xié)整檢驗和因果關(guān)系檢驗，發(fā)現(xiàn)因果關(guān)系的方向出現(xiàn)了兩種情形，金融發(fā)展在有些國家導(dǎo)致經(jīng)濟增長，但在另一些國家則表現(xiàn)為經(jīng)濟增長帶動了金融發(fā)展，同時證明了金融部門的發(fā)展不是經(jīng)濟增長的主要因素；Levine(1997)從金融體系的五大功能通過兩種渠道來說明金融發(fā)展促進經(jīng)濟增長，全面的說明了在設(shè)計金融體系時，并不是選擇銀行還是市場，因為兩者都為經(jīng)濟提供了服務(wù)，兩者是互補的。2.2.2金融支持理論金融機制已經(jīng)成為經(jīng)濟發(fā)展不可或缺的促進機制，在國民經(jīng)濟以及產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，其作用是核心的支持機制。面對企業(yè)、產(chǎn)業(yè)乃至國民經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展問題，如何培育和形成高效的金融支持機制，建立健全有效的金融支持制度，一直是我國政府以及學(xué)術(shù)界普遍關(guān)心的問題。在金融市場還是很不完善的中國，“金融支持”內(nèi)涵的理解基本上還是表現(xiàn)在以體現(xiàn)政府目標(biāo)為導(dǎo)向，運用行政手段，為實現(xiàn)某種特定的經(jīng)濟目標(biāo)而采取的一系列金融政策的總和。例如，張興勝(2007)將金融支持的定義描述為以促進經(jīng)濟發(fā)展和體制轉(zhuǎn)軌為目標(biāo)，以政府對金融組織、金融市場、金融開放及國有金融機構(gòu)的強控制為前提，利用利率優(yōu)惠、信貸傾斜、資金供給及資本市場準(zhǔn)入管制等手段，低成本地動員居民部門金融剩余，加快政府支持的重點公共企業(yè)部門的資本形成，促進社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的政策措施的總和。而張玉喜(2007)有關(guān)金融支持內(nèi)涵的界定更為政策性，認(rèn)為支持國家產(chǎn)業(yè)政策及經(jīng)濟社會發(fā)展規(guī)劃而制定和實施的金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策及其它金融政策即為金融支持。本文對金融支持的具體含義描述為“金融業(yè)通過自身的金融行為促進資金產(chǎn)出率和經(jīng)濟運行效率的提高從而起到緩解資金供求矛盾，最終實現(xiàn)對經(jīng)濟發(fā)展的推動、調(diào)度和潤滑作用，即通過金融活動支持經(jīng)濟發(fā)展的作用?！敝芰ⅲ?004）針對中國區(qū)域金融發(fā)展和經(jīng)濟增長關(guān)系作了詳細的研究。他探討了中國金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的作用途經(jīng)，通過實證分析了地區(qū)金融發(fā)展的相對差距，認(rèn)為我國金融業(yè)的發(fā)展存在著“高增長、低效率”的特征。他的實證研究指標(biāo)較全面，并且從財政的角度分析了金融功能的財政化問題，開辟了中國金融發(fā)展研究的新視角，對以12后金融理論研究奠定了基礎(chǔ)。我國的金融支持理論研究甚少，基本上是參考國外的理論，絕大部分側(cè)重于實證分析。艾洪德，徐明圣，郭凱（2004）針對于我國區(qū)域金融發(fā)展和經(jīng)濟增長做了實證分析，認(rèn)為區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間存在因果關(guān)系，但與投資增長之間卻不存在因果關(guān)系，同時得出東部和全國的金融發(fā)展與經(jīng)濟之間存在正相關(guān)，而中、西部二則之間幾乎是負(fù)相關(guān)；趙振全，薛豐慧（2004）針對金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的作用問題，采用對Greenwood-Jovanovic模型修正后的產(chǎn)出增長率模型，從實證的角度進行了檢驗，認(rèn)為我國信貸市場對經(jīng)濟增長的作用較為顯著，而股票市場的作用并不明顯。近年來，金融支持的研究逐漸趨向中微觀方面，研究的對象已經(jīng)轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)、單個產(chǎn)業(yè)或者是企業(yè)的金融問題。由于我國金融業(yè)發(fā)展較晚且時間較短暫，金融研究起步也是相對緩慢。在金融與產(chǎn)業(yè)問題的研究方面，國內(nèi)學(xué)者劉世錦(1996)是比較早的，他認(rèn)為金融改革和創(chuàng)新對產(chǎn)業(yè)升級和發(fā)展有至關(guān)重要的作用，金融業(yè)的發(fā)展應(yīng)該放在如何更好的為其他產(chǎn)業(yè)服務(wù)，整合重點是促進其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，這才是金融的根本。伍海華、張旭(2001)從金融發(fā)展、經(jīng)濟增長與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的國際比較角度，較為系統(tǒng)地研究了我國經(jīng)濟增長、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展之間的經(jīng)濟內(nèi)在聯(lián)系以及金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的模式選擇等問題，最后分析了金融發(fā)展作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動的系統(tǒng)機理以及我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展中金融模式的選擇問題。傅艷(2003)從產(chǎn)融結(jié)合的角度，對產(chǎn)融結(jié)合的機制及其有效性進行了理論分析和實證研究，探索了金融如何支持有效的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。蔡紅艷、閻慶民(2004)根據(jù)我國工業(yè)各行業(yè)的有關(guān)數(shù)據(jù)，探討了我國資本市場內(nèi)的資本流動與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整之間的互動關(guān)系，以及股市資本在成長性不同的各行業(yè)間的分配狀況。研究發(fā)現(xiàn)，我國最具經(jīng)濟優(yōu)勢的行業(yè)并未在資本市場得到有效的識別和發(fā)展。同時，在低成長行業(yè)的資本流動中，政府的非市場化扶持力度在起著更大的作用。張玉喜(2006)分析了我國產(chǎn)業(yè)政策的金融支持體系，在產(chǎn)業(yè)政策方面進行深入系統(tǒng)的研究，主要探討了產(chǎn)業(yè)政策的金融支持影響因素及機理，他較好的構(gòu)建了我國產(chǎn)業(yè)政策的金融支持體系。林毅夫等(2001)分析了中小企業(yè)融資困境的內(nèi)在原因。認(rèn)為建國初期的資本密集型“重工業(yè)優(yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略”對經(jīng)濟發(fā)展起到了很大的促進作用。但是這種計劃經(jīng)濟形式的金融制度，即在金融結(jié)構(gòu)上選擇了以大銀行為主的高度集中的金融體制，在后來的市場經(jīng)濟體制下并未有實質(zhì)的改變。而這些國有大型銀行的貸款對象基本上是大型的國有企業(yè)，同時這些大型金融機構(gòu)與中小企業(yè)之間存在信息不對稱問題，為了減少道德風(fēng)險與逆向選擇，大銀行會對中小企業(yè)的貸款發(fā)放進行限制，從而造成我國中小企業(yè)的融資困境。巴曙松(2000)在系統(tǒng)分析了高新技術(shù)企業(yè)融資困境的基礎(chǔ)上，探討了金融機構(gòu)或金融工具類別在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持過程中的不同地位和作用，同時對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展各個階段的融資需求特點和金融機構(gòu)或工具的特征提出了較為系統(tǒng)的建議和設(shè)想。劉降斌，李艷梅（2011）通過收集長江三角洲、珠江三角洲、東北老工業(yè)基地和內(nèi)陸科技圈四個科技區(qū)域的數(shù)據(jù)，運用計量經(jīng)濟學(xué)方法，針對這四個區(qū)域內(nèi)的科技型中小企業(yè)自主創(chuàng)新與金融體系的長期關(guān)系和短期關(guān)系進行了實證研究。結(jié)果表明，在長期過程中，這些區(qū)域內(nèi)的金融體系是有效的，對企業(yè)的自主創(chuàng)新起到了長期的支持效益，但是短期支持效應(yīng)有較大的區(qū)域差異。金融市場較發(fā)達的長江三角洲和珠江三角洲金融體系的短期支持效應(yīng)顯著，但有一定的時滯性，而金融體系較落后的東北老工業(yè)基地和內(nèi)陸科技圈金融體系的短期支持效應(yīng)不顯著。綜上，已有研究取得了諸多成果，然而在研究對象上，分析戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的居多，探究戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展滯后問題與原因的極少；將金融支持納入培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)機制體系的較多，對金融支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用機制與效率研究甚少；對金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機理研究還有待加強。在研究方法上，以規(guī)范分析和案例分析為主，從定性分析的角度闡述金融支持對產(chǎn)業(yè)發(fā)展效用的較多，通過系統(tǒng)分析、計量經(jīng)濟等定量分析方法驗證產(chǎn)業(yè)金融支持效率，分析金融支持效率影響因素的研究甚少。在研究結(jié)論上，倡導(dǎo)性的研究文獻較多，而依據(jù)實證分析結(jié)果，針對性地構(gòu)建金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展機制、路徑的甚少。第三章戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及金融支持問題3.1戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀3.1.1戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的提出科學(xué)技術(shù)是保持經(jīng)濟增長的發(fā)動機，世界經(jīng)濟總是隨著科學(xué)技術(shù)的進步不斷邁向新的制高點，經(jīng)濟的中心也隨著科學(xué)技術(shù)中心的轉(zhuǎn)移而轉(zhuǎn)移。20世紀(jì)中后期，美國科學(xué)技術(shù)突飛猛進，特別是90年代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，幫助美國經(jīng)濟邁向了世界經(jīng)濟強國的前列。進入21世紀(jì)，科學(xué)技術(shù)的進步更是關(guān)系著國民經(jīng)濟的命脈，是經(jīng)濟長久不衰的保障。特別是2008年的金融危機過后，世界各國都制定了以科技進步為主導(dǎo)的新興產(chǎn)業(yè)政策，引領(lǐng)經(jīng)濟邁向新世紀(jì)經(jīng)濟的制高點。英國、美國和歐盟的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以低碳為主，倡導(dǎo)低碳經(jīng)濟的發(fā)展模式和低碳社會的消費模式，英國同時關(guān)注數(shù)字產(chǎn)業(yè)，日本側(cè)重能源和環(huán)境產(chǎn)業(yè)，俄羅斯提出開發(fā)納米和核能技術(shù)。面臨著經(jīng)濟增長壓力、資源環(huán)境約束及社會發(fā)展需要，2009年初期開始，我國國家領(lǐng)導(dǎo)人、部委以及各省領(lǐng)導(dǎo)先后提出了許多支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的方針政策。政府的政策制定基本上涵蓋了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的諸多方面，包括融資、產(chǎn)業(yè)國家規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)市場需求、行業(yè)改革、產(chǎn)業(yè)對外合作、創(chuàng)業(yè)投資計劃等。特別是在產(chǎn)業(yè)發(fā)展的融資方面，2009年上半年，政府針對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的信貸融資給予了充分扶持，同時在下半年重點推出了產(chǎn)業(yè)投資基金，國家發(fā)改委和國家財政部啟動了“國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資計劃”，給股權(quán)融資開了方便之門。加快發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為大勢所趨，未來政策將更加傾斜于相關(guān)產(chǎn)業(yè)。2009年2月，溫家寶總理主持的國務(wù)院常務(wù)會議，通過了《關(guān)于發(fā)揮科技支撐作用，促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的意見》，簡要的從政府部門、科技政策、金融創(chuàng)新政策、人才資源等方面闡述了加大培育戰(zhàn)略性高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略任務(wù)，同時明確的提出要大力支持新能源、生物、新材料、信息等戰(zhàn)略性高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，培植新的經(jīng)濟增長點[11]。5月份，國務(wù)院常務(wù)副總理李克強在出席財政支持新能源與節(jié)能環(huán)保等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展工作座談會時指出：“在新的形勢下，要立足當(dāng)前，著眼長遠，用世界眼光觀察問題，從國情出發(fā)統(tǒng)籌謀劃，加大經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，推動經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。要把政府引導(dǎo)與發(fā)揮市場機制作用結(jié)合起來，把科技創(chuàng)新與體制創(chuàng)新結(jié)合起來，健全和完善財稅政策，要通過戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育著新的經(jīng)濟增長點?！边@是“戰(zhàn)略戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”的首次提及。2009年9月份，溫家寶總理召開三次新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)發(fā)展座談會，著手全面規(guī)劃新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，搶占世界新一輪發(fā)展的制高點。11月份，溫家寶面向首都科技界發(fā)表了《讓科技引領(lǐng)中國可持續(xù)發(fā)展》的講話，闡述了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的特征，即是必須掌握關(guān)鍵核心技術(shù)，具有市場需求前景，具備資源能耗低、帶動系數(shù)大、就業(yè)機會多、綜合效益好。制定了國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要，把建設(shè)創(chuàng)新型國家作為戰(zhàn)略目標(biāo)，把可持續(xù)發(fā)展作為戰(zhàn)略方向，把爭奪經(jīng)濟科技制高點作為戰(zhàn)略重點，逐步使戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成為經(jīng)濟社會發(fā)展的主導(dǎo)力量。同時確定了新能源、節(jié)能環(huán)保、電動汽車、新材料、新醫(yī)藥、生物育種和信息通信七大戰(zhàn)略戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。12月份，溫家寶總理在中南海接受新華社記者獨家專訪，提出了要開始考慮對產(chǎn)業(yè)的科技支撐，著手研究培育新的經(jīng)濟增長點，特別是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。應(yīng)該大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)、綠色經(jīng)濟、低碳經(jīng)濟、環(huán)保技術(shù)、生物醫(yī)藥，這些涉及未來環(huán)境和人類生活的一些重要領(lǐng)域。同時中央經(jīng)濟工作會議的《公報》體現(xiàn)了中央政府的這一決策思路，《公報》顯示2010年的經(jīng)濟工作的重點之一就在于“加快培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”[41]。2010年2月，由工信部、國家發(fā)改委、財政部等部門組成的部際協(xié)調(diào)小組正式成立，并召開了“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)總體思路研究工作啟動協(xié)調(diào)小組第一次會議”，對發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的主要目標(biāo)、發(fā)展重點領(lǐng)域、主攻方向和產(chǎn)業(yè)區(qū)域布局做出了部署。3月份，溫家寶總理在《政府工作報告》中再次提出，要大力培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè).對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的范圍進一步界定和細化，提出要大力發(fā)展新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥、信息網(wǎng)絡(luò)和高端制造產(chǎn)業(yè)，積極推進新能源汽車、“三網(wǎng)”融合取得實質(zhì)性進展，加快物聯(lián)網(wǎng)的研發(fā)應(yīng)用。4月份，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃文件起草組成立，負(fù)責(zé)研究起草《國務(wù)院關(guān)于加快培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》和《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》。5月份，《財經(jīng)國家周刊》消息，國家發(fā)改委、科技部、財政部、工信部四部委聯(lián)合制定下發(fā)了《關(guān)于加快培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》代擬稿，經(jīng)過半年的意見征求，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)方向己進一步厘定為7個領(lǐng)域、23個重點方向?！靶缕哳I(lǐng)域”為“節(jié)能環(huán)保、新興信息產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、新能源、新能源汽車、高端裝備制造業(yè)和新材料”。2010年9月，國務(wù)院總理溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，審議并原則通過《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》（以下簡稱《決定》）。會議認(rèn)為要加快培育和發(fā)展以重大技術(shù)突破、重大發(fā)展需求為基礎(chǔ)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。面對我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變時期，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)對提升我國自主發(fā)展能力和國際競爭力，促進經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展，具有重要意義?！稕Q定》表示要堅持發(fā)揮市場基礎(chǔ)性作用與政府引導(dǎo)推動相結(jié)合，科技創(chuàng)新與實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化相結(jié)合，深化體制改革，以企業(yè)為主體，推進產(chǎn)學(xué)研結(jié)合，把戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育成為國民經(jīng)濟的先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)。同時確定了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點方向，即節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車七個產(chǎn)業(yè)。規(guī)劃了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的主要任務(wù)和扶持政策，以強化科技創(chuàng)新，提升產(chǎn)業(yè)核心競爭力，積極培育市場，營造良好市場環(huán)境，深化國際合作，加大財稅金等政策扶持力度為今后政府的主要工作方向[43]。3.1.2現(xiàn)階段戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是我國未來經(jīng)濟發(fā)展的希望，基于其初創(chuàng)期的特點，現(xiàn)階段面臨的最大問題是科技和資本問題?？萍际堑谝簧a(chǎn)力，現(xiàn)代經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)的發(fā)展基本上都是建立在先進的科學(xué)技術(shù)之上，領(lǐng)先的技術(shù)是企業(yè)賴以生存的基礎(chǔ)。但是先進的技術(shù)需要龐大的科研費用和頂尖的專業(yè)人才投入，這兩項因素是制約企業(yè)技術(shù)開發(fā)的關(guān)鍵，而人才問題同樣是資金投入問題。產(chǎn)業(yè)的發(fā)展遵循生命周期理論，從其種子期到衰退期，資金是其發(fā)展的必要條件，主要表現(xiàn)在人才投入、科研投入、基礎(chǔ)設(shè)備以及流動資金需求（圖1）。本文所研究的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，綜合而言，這四大需求都是非常迫切的，因此，資本投入是現(xiàn)階段其發(fā)展面臨的最嚴(yán)重問題。節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)目前，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的界定已經(jīng)初步明確，主要指節(jié)約能源資源、發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟、保護環(huán)境提供技術(shù)基礎(chǔ)和裝備保障的產(chǎn)業(yè)，包括節(jié)能產(chǎn)業(yè)、資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)和環(huán)保產(chǎn)業(yè)，涉及節(jié)能環(huán)保技術(shù)與裝備、節(jié)能產(chǎn)品和服務(wù)等。我國節(jié)能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷史將近二十多年，具備了一定的基礎(chǔ)。從“十一五”依賴政府建立資源節(jié)約和環(huán)境友好社會的戰(zhàn)略，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈加速狀態(tài)，目前已經(jīng)初具規(guī)模。截止2008年底，我國節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值為1.55萬億元，相當(dāng)于GDP的5.17%，從業(yè)人數(shù)3000多萬。產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域在不斷壯大，基本上涵蓋了提高效能、污染治理、循環(huán)經(jīng)濟和綜合利用的四大方面。技術(shù)水平日新月異，創(chuàng)新能力的逐漸增強已經(jīng)使我國能自行設(shè)計、制造大型節(jié)能環(huán)保的成套設(shè)備。但是與發(fā)達國家相比，我國的環(huán)保產(chǎn)業(yè)存在的問題比較嚴(yán)重，如產(chǎn)業(yè)規(guī)模較小、結(jié)構(gòu)不合理、創(chuàng)新能力不足、服務(wù)體系不健全。我國的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)中，固定資產(chǎn)在1500萬元以下的企業(yè)占90%，科研經(jīng)費占GDP比重在2010年才達到1.7%。因此，資金的投入問題仍然是關(guān)鍵因素。生物產(chǎn)業(yè)21世紀(jì)是生命科學(xué)和生物技術(shù)的世紀(jì)，生物產(chǎn)業(yè)指以生命科學(xué)理論和生物技術(shù)為基礎(chǔ)，結(jié)合信息學(xué)、系統(tǒng)科學(xué)等其他學(xué)科的理論和技術(shù)手段，通過對生物體的組分、結(jié)構(gòu)、功能與作用機理開展研究并制造產(chǎn)品，為社會提供商品和服務(wù)的行業(yè)。目前我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中包含生物醫(yī)藥、生物育種和生物制造三大產(chǎn)業(yè)。對于我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而言，具備良好的產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)。2009年全國的醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值10382億元，從2005-2009年醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值和利潤總額年均增速分別為23.8%和29.7%。生物育種的發(fā)展總體水平在發(fā)展國家處于領(lǐng)先地位，其中雜交水稻等技術(shù)領(lǐng)域躋身世界前列。目前我國擁有種子企業(yè)8700多家，雖然數(shù)量多，但大部分企業(yè)的注冊資金規(guī)模和經(jīng)營規(guī)模偏小。注冊資本500萬的有3000多家，而注冊資本3000萬的只有80多家，年銷售額2000萬以上的不到100家。生物制造產(chǎn)業(yè)在我國一直呈高速增長態(tài)勢，2008年也、生物制造產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值為1266.57億元，新產(chǎn)品產(chǎn)值約為393.43億元，固定資產(chǎn)投資181.65億元，同比增長分別為21.31%、27.98%、10.58%。在全球生物產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展時期，我國生物產(chǎn)業(yè)也呈現(xiàn)出一片欣欣向榮景象，但是其發(fā)展過程還存在著很多瓶頸。例如企業(yè)規(guī)模較小、融資以政府扶持投入為主、創(chuàng)新自主能力有待加強、服務(wù)體系較薄弱等，其中以融資問題最為關(guān)鍵，資本是基礎(chǔ)。3）新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)信息產(chǎn)業(yè)是指從事信息技術(shù)的研究、開發(fā)與應(yīng)用、信息設(shè)備與器件的制造以及為經(jīng)濟發(fā)展和公共社會的需求提供信息服務(wù)的綜合性生產(chǎn)活動。目前我國的新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)主要包含三個領(lǐng)域，即信息網(wǎng)絡(luò)、電子信息產(chǎn)品和軟件產(chǎn)品。隨著20世紀(jì)70年代末期的改革開放，我國信息產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)了持續(xù)快速發(fā)展。2008年信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的銷售收入約6.3萬億元，工業(yè)增加值約1.5萬億元，占GDP比重約5%。截止2010年底，我國IPv4地址數(shù)量達到2.78億，域名866萬，網(wǎng)站191萬。同時2010年我國的彩電、手機、微型計算機、數(shù)碼相機占全球總量的48%、52%、61%、72%，我國已成為全球最大的電子信息產(chǎn)品制造基地。軟件產(chǎn)業(yè)的規(guī)模在2010年達到了1.3萬億。而新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的重點發(fā)展領(lǐng)域發(fā)生了升級，《決定》明確指出“建設(shè)寬帶、泛在、融合、安全的信息網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，推動新一代移動通信、下一代互聯(lián)網(wǎng)核心設(shè)備和智能終端的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，加快推進三網(wǎng)融合，促進物聯(lián)網(wǎng)、云計算的研發(fā)和示范應(yīng)用。著力發(fā)展集成電路、新型顯示、高端軟件、高端服務(wù)器等核心基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。提升軟件服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)增值服務(wù)等信息服務(wù)能力，加快重要基礎(chǔ)設(shè)施智能化改造。大力發(fā)展數(shù)字虛擬等技術(shù)，促進文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展?！笨v觀我國信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程，網(wǎng)絡(luò)設(shè)施不全、安全問題難以控制，電子信息產(chǎn)品技術(shù)不足導(dǎo)致的世界工廠名號以及軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展停滯問題。絕大數(shù)的信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模很小，發(fā)展資金嚴(yán)重不足是信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸問題。高端裝備制造產(chǎn)業(yè)高端裝備制造指技術(shù)上高端、價值鏈高端、產(chǎn)業(yè)鏈的核心部位的產(chǎn)業(yè)，表現(xiàn)為知識、技術(shù)密集，具有高附加值特征，發(fā)展水平?jīng)Q定產(chǎn)業(yè)鏈的整體競爭力。高端制造產(chǎn)業(yè)既包括傳統(tǒng)制造業(yè)的高端部分，也包括新興產(chǎn)業(yè)的高端部分。我國裝備制造業(yè)已經(jīng)非常龐大，成為了世界之最。2009年各國統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，我國裝備制造業(yè)規(guī)?？偭繛?.2萬億美元，美國則由2萬億美元下降至1.5萬億美元，日本為1.23萬億美元。根據(jù)《決定》規(guī)定，我國重點發(fā)展航空航天裝備，做大做強航空航天產(chǎn)業(yè)；積極推進客運專線和城市軌道交通等重點工程建設(shè)，大力發(fā)展軌道交通裝備；面向海洋資源開發(fā)，大力發(fā)展海洋工程裝備；強化發(fā)展以數(shù)字化、柔性化及系統(tǒng)集成技術(shù)為核心的智能制造裝備。2008年我國的民用航空產(chǎn)品產(chǎn)值210.1億元，而且民用航空飛機型號研制取得重要發(fā)展，自主創(chuàng)新能力大幅度提高，國際合作進展順利。民用飛機方面，預(yù)計即將推出ARJ21新支線渦扇飛機、新舟60渦槳飛機系列以及新舟700。直升機和通用飛機也是突飛猛進。同時與國際航空巨頭空客、波音、巴西航空等知名公司合作不斷深入。航天產(chǎn)業(yè)方面，自從第一個人造衛(wèi)星上天，我國長征系列運載火箭發(fā)射123次，將100多顆自主研制的各類衛(wèi)星成功送入預(yù)定軌道，衛(wèi)星遙感、衛(wèi)星導(dǎo)航以及衛(wèi)星通信廣播在我國的運用已經(jīng)深入居民生活。而航天技術(shù)的民用市場化、規(guī)?；?、產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展步伐已經(jīng)明顯加快。軌道交通的發(fā)展最近幾年是突飛猛進。2007年底我國城軌長度為600公里，而2010年底我國城軌運營長度達1500公里。海洋產(chǎn)業(yè)的發(fā)展已經(jīng)成為各國關(guān)注的熱點，我國海洋領(lǐng)域戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模較小，各產(chǎn)業(yè)發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新水平不一，但是發(fā)展速度很快。2009年我國海水利用業(yè)、海洋電力業(yè)、海洋生物醫(yī)藥也的增長速度分別是18.6%、25.2%和12.6%。十年來，國內(nèi)設(shè)計別建造了50余個油氣田、150余座海上結(jié)構(gòu)物，10余條浮式生產(chǎn)儲油輪。海洋工程裝備產(chǎn)業(yè)、海水利用產(chǎn)業(yè)以及海洋可再生能源產(chǎn)業(yè)已經(jīng)是世界領(lǐng)先水平。智能制造裝備是先進制造技術(shù)、信息技術(shù)和智能技術(shù)的集成和深度融合，它衡量國家工業(yè)化水平的重要標(biāo)志。近十年來，我國智能制造裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展快速，2009年我國智能制造裝備產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達到3000億元以上，“十二五”期間智能裝備年均增長率將超過25%。高速精密加工中心、重型數(shù)控鏜銑床、3.6萬噸黑色金屬垂直擠壓機等相繼研制并成功投入應(yīng)用，而且一些智能制造裝備的企業(yè)也發(fā)展迅速，例如沈陽機床、三一重工、大連機床、中國四聯(lián)、中聯(lián)重科等。26系。2008年的金融危機加強了我國證券市場風(fēng)險控制能力，同時逐步的完善其基本的投融資功能，這些對于我國證券市場的發(fā)展起到了極大的促進作用。對于企業(yè)來說，證券市場能為他們解決的就是融資問題，其融資途徑主要包含兩個方面，一是公司上市股票融資，二是債券融資。逐步完善的證券市場，給我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了良好的資金保障平臺，但是不管股票融資還是債券融資，融資企業(yè)都需要達到一定的標(biāo)準(zhǔn)才能發(fā)行股票或者債券?，F(xiàn)階段，我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)正處于培育期，產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險高、收益低給企業(yè)融資帶來非常大的麻煩，而且其未來的高增長潛力又容易被忽視。因此，主板市場以及中小企業(yè)板市場的上市條件嚴(yán)重的限制了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的融資。2009年10月底，我國正式開放了創(chuàng)業(yè)板市場，旨在為中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長空間，其低門檻進入，嚴(yán)要求運作，曾經(jīng)是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的搖籃，也幫助了不少中小企業(yè)獲得融資機會，促進了產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大。但是我們從其基本要求來看（表1），能符合上市條件的企業(yè)基本上很少，這也就造就了我國創(chuàng)業(yè)板市場至目前為止只有267家上市公司，而截止2009年底，在中國工商部門注冊的中小企業(yè)已達1023萬戶。創(chuàng)業(yè)板是如此，更何況是主板市場和中小企業(yè)板市場。對于我國債券市場來說，基本上是大型國有企業(yè)的地盤，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)處于初步發(fā)展階段，相關(guān)的企業(yè)信譽、財務(wù)、管理等水平仍處于不健全的狀態(tài)，發(fā)行債券的可能性微乎其微。表3.1創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市條件發(fā)行人申請首次公開發(fā)行股票的條件（一）發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算。（二）最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續(xù)增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30%。凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)。（三）最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬元，且不存在未彌補虧損。（四）發(fā)行后股本總額不少于3000萬元。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的特征導(dǎo)致其在證券市場上的融資進入了死胡同，上市融資的問題終歸還是門檻問題，解鈴還須系鈴人，如何解決這個現(xiàn)實問題需要政府行政、法律手段。當(dāng)然，在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中，仍然有一些大型企業(yè)，其本身已經(jīng)上市，比如三一重工、沈陽機床等，這些企業(yè)如何利用證券市場在新時期充分的發(fā)展自己也是一個非常重要的25非常精巧的安排把儲蓄者和投資者結(jié)合到一起?！边@個精巧的安排就是他們理解的資本市場。對于資本市場的理解是百花齊放，但是其始終離不開資本市場的基本功能，即資源的優(yōu)化配置和分散風(fēng)險。因此本文從非常狹隘的角度理解的資本市場，認(rèn)為資本市場即是將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的銀行系統(tǒng)、證券系統(tǒng)以及投資基金等無形或者有形場所。（1）銀行信貸戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)其本身就是一個個剛剛新起的行業(yè)，其中企業(yè)基本上以中小企業(yè)為主，對于這些發(fā)展不久甚至剛剛起步的中小企業(yè)來說，高風(fēng)險、高投入是其主要特征。由于我國金融市場的發(fā)展較晚，時間并不是很長，其不發(fā)達、競爭不充分的特征導(dǎo)致了銀行貸款成為企業(yè)融資的主流渠道。而銀行貸款的首要原則是風(fēng)險控制，這直接導(dǎo)致了商業(yè)銀行對中小企業(yè)的疏遠。當(dāng)然，這不是我國獨有的特征，在美國、日本等的早期經(jīng)濟發(fā)展也存在類似的問題。對于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而言，其還存在一些獨特的特點。首先，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)基本上都是由新興技術(shù)所帶動的新興企業(yè)。企業(yè)剛剛起步，其發(fā)展和技術(shù)研發(fā)完全依賴于原始資本和資本積累是不可能的，所以存在外部融資的需要。其次，由于企業(yè)在發(fā)展初期，企業(yè)的信用以及效益不是非常理想，想要獲得上市資格也是非常困難。因此上市融資和發(fā)行企業(yè)債基本上處于妄想狀態(tài)。最后剩下的兩個渠道只能是政府的扶持和銀行貸款，前者的力度較小以及持續(xù)性不確定，銀行貸款就成為企業(yè)融資的唯一渠道。我國目前的融資體系存在著兩大特征，一是以銀行貸款為主的間接融資比例較高。2009年企業(yè)部門新增金融負(fù)債10萬億元，其中，新增銀行貸款7.9萬億元，占企業(yè)部門新增金融負(fù)債的78.7%；以債券和股票形式新增金融負(fù)債分別為1.1萬億元和5335億元，分別占企業(yè)部門新增金融負(fù)債的11.4%和5.3%；新增國外負(fù)債4556億元。二是大型國有商業(yè)銀行處于相對壟斷地位，其貸款傾向于大型企業(yè)。截至2010年末，全國城市商業(yè)銀行存款規(guī)模達6.1萬億元，貸款規(guī)模達3.6萬億元，其中小企業(yè)貸款余額達到1.1萬億元，所占的比例不到1/3，而中小企業(yè)占我國企業(yè)總數(shù)99%，工業(yè)總產(chǎn)值占GDP的60%。另外，由于中小企業(yè)本身的規(guī)模小，高風(fēng)險等特征，銀行對中小企業(yè)的貸款利率也相對較高，加上最近兩年的信貸緊縮，據(jù)統(tǒng)計，商業(yè)銀行的對中小企業(yè)的貸款利率上浮范圍基本上處于20%~50%之間。因此銀行體系的貸款對于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)來說是一個重點，也是一個急需要解決的難點問題。（2）證券市場融資我國證券市場發(fā)展至今，有20年的歷史，市場的規(guī)模得到了很大的提升，現(xiàn)在已經(jīng)形成了主板市場、中小企業(yè)板市場、創(chuàng)業(yè)板市場以及新三板市場等多層次直接融資體24續(xù)發(fā)展的需要。因此戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持主要還是通過以銀行信貸和證券市場融資為主導(dǎo)。3.2.1戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的財政扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟的發(fā)展的未來支柱，其培育和發(fā)展是一個長期持續(xù)的過程。初期發(fā)展階段對于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是艱難時期，其未來發(fā)展的不確定性增加了高風(fēng)險的特征。其次，新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初期需要基礎(chǔ)投入以及持續(xù)發(fā)展的資金保障，這些資本的需求形成了另一重要初期特征：高投入。因此高風(fēng)險和高投入的特征致使其在正常的銀行系統(tǒng)和證券市場上的融資出現(xiàn)了極大的困難。政府的財稅政策是引導(dǎo)社會投資、激勵企業(yè)進行創(chuàng)新發(fā)展的動力。在我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過程中，政府的金融政策較為粗糙，且財政扶持力度較弱，沒有形成完整的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的財稅支持制度。2008年科技型中小企業(yè)創(chuàng)立基金，中央財政撥款了14億元，地方創(chuàng)新基金總額超過30億元。2009年創(chuàng)新基金有了明顯的增長，總額達到了28億元。總體來看，這些額度相對于2009年的40000億的經(jīng)濟刺激計劃來說，是微乎其微的數(shù)字了。其次，政府的財稅政策對金融市場上資金引導(dǎo)作用基本上被忽略了。2009的創(chuàng)新基金共立項超過20000家科技型中小企業(yè)，中央財政投入創(chuàng)新基金達為104億元，但是帶動了地方37家創(chuàng)新基金，從而引導(dǎo)了地方其他社會資金投入500億元。因此，這種5倍的資金引導(dǎo)乘數(shù)效應(yīng)應(yīng)該抓住政府部門的眼球。在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中應(yīng)極力的發(fā)揮政府財稅扶持政策的乘數(shù)效應(yīng)，形成了多渠道、多層次的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融支持體系。綜觀上述，在我國發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)過程中存在的資金投入嚴(yán)重不足問題中，財稅政策的引導(dǎo)社會投資、激勵企業(yè)創(chuàng)新積極性的作用沒有得到很好的發(fā)揮和利用。因此，在充分重視資本市場的推動過程中，應(yīng)在充分發(fā)揮發(fā)揮中央財政資金的引導(dǎo)作用以及國家稅收政策的激勵作用，形成多層次的金融支持市場，建立健全金融支持體系，實現(xiàn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的健康成長。3.2.2戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資本市場支持關(guān)于資本市場的理解是眾說紛紜。斯蒂格利茨[44](2006)將資本市場理解為“取得和轉(zhuǎn)讓資金的市場，包括所有涉及借貸的機構(gòu)”。而弗里德曼[45](2002)則指出資本市場是通過風(fēng)險定價功能來指導(dǎo)新資本的積累和配置的市場。另外，托馬斯·梅耶[46]（2007）等人從整個經(jīng)濟體系出發(fā)，考察和分析了資本市場的功能和結(jié)構(gòu)上，認(rèn)為“由于技術(shù)的進步、勞動力的增長，企業(yè)需要投入新的廠房和設(shè)備，這時資本的需求就應(yīng)運而生，而其來源為居民、政府以及其他擁有資本剩余的企業(yè)的儲蓄，因此經(jīng)濟社會中，需要一套2327問題。（3）產(chǎn)業(yè)投資基金產(chǎn)業(yè)投資基金在國外一般稱為私募股權(quán)基金（PrivateEquityFunds）、風(fēng)險投資基金（VentureCapital，又稱創(chuàng)業(yè)投資基金）或者直接投資基金（DirectInvestmentFund）。投資基金在國外非常成熟，主要包括美英的市場主導(dǎo)型、日德的銀行主導(dǎo)型以及韓國和以色列的政府主導(dǎo)型。本文的針對于中國產(chǎn)業(yè)投資基金的概念引用季敏波(2011)在《中國產(chǎn)業(yè)投資基金研究》的觀點[47]，即是一種借鑒西方發(fā)達市場經(jīng)濟國家規(guī)范的創(chuàng)業(yè)投資基金形式，發(fā)行基金券，集合多數(shù)投資者的資金匯聚成信托資產(chǎn)，按照資產(chǎn)組合理論投資特定行業(yè)的未上市企業(yè)，提供服務(wù)行培育企業(yè)成長，實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值和回收，投資收益按比例分成的金融制度。在美國80年代，私募股權(quán)基金開始活躍，此后的三十年間，像蘋果、微軟、思科等高新技術(shù)企業(yè)均受到基金的支持。我國的產(chǎn)業(yè)投資基金進入新世紀(jì)開始增加，截至2009年底，國務(wù)院獲批的產(chǎn)業(yè)基金多達10只，基金規(guī)模達到1400多億元，這不包括一些企業(yè)組織形式的風(fēng)險基金。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是新興科技與新興產(chǎn)業(yè)的深度融合，其發(fā)展具備的高風(fēng)險性適合風(fēng)險投資基金的進入，因此投資基金是其最佳的融資途徑。根據(jù)產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立和運行的特征，其投資的目標(biāo)是未上市且具備增長潛力的企業(yè)。我國中央政府所確定的七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，每個產(chǎn)業(yè)都是精心篩選的，其發(fā)展?jié)摿κ堑玫搅苏恼J(rèn)同。其次，政府選擇的產(chǎn)業(yè)，政策的扶持力度相對要強于其他產(chǎn)業(yè)，因此增長潛力更是得到了保障。但是我國產(chǎn)業(yè)投資基金起步較晚，法律不健全、金融市場不發(fā)達、專業(yè)人才的稀缺以及政府的絕對主導(dǎo)地位致使基金的資金來源、投資方向、運作方式、日常管理意見信息披露存在著不健全問題。其中《產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法》一直未出臺，導(dǎo)致了產(chǎn)業(yè)投資基金的市場信用和法律體系不完全。由此會逐漸的誕生出一些的其他問題，極大的阻礙了基金的發(fā)展，從而降低了基金對產(chǎn)業(yè)的“助推器”作用。因此完善產(chǎn)業(yè)投資基金的法律體系以及加強政策扶持力度是目前產(chǎn)業(yè)投資基金的重要問題，也是發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵問題。第四章戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融作用機制戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要原始資本的投入和后續(xù)資金的推動，而資金的來源除了自身的積累和政府財政手段的扶持外，絕大部分是來源金融市場?，F(xiàn)代發(fā)達的金融市場是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要資金來源，包括傳統(tǒng)的銀行體系、證券市場和創(chuàng)投市場等。金融市場的建設(shè)已經(jīng)成為世界各國發(fā)展實體經(jīng)濟的重要途徑，完善的金融體系對企業(yè)融資提供了方便大門。21世紀(jì)的經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)是技術(shù)經(jīng)濟的時代，技術(shù)的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化基本上離不開資金的支持，因此金融體系已經(jīng)灌溉了產(chǎn)業(yè)發(fā)展的全過程。其次，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，固定資產(chǎn)投資、資金周轉(zhuǎn)困難等需要的資本不可能完全靠著自身的積累，此時資本市場的作用尤為突出。發(fā)達的金融體系通過資金的有效配置和調(diào)節(jié)功能，為企業(yè)發(fā)展提供了籌資融資的最佳渠道。因此金融市場為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的提供了強大動力支持和資金保障，是經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的推動機制在探討金融支持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)的作用機制過程中，首先應(yīng)當(dāng)了解金融發(fā)展，如何通過金融的不斷發(fā)展促進產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。按照戈德史密斯的觀點，金融發(fā)展是金融結(jié)構(gòu)的內(nèi)部變遷，金融結(jié)構(gòu)包括金融機構(gòu)的結(jié)構(gòu)和金融工具的結(jié)構(gòu)。因此研究金融結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變是發(fā)掘戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融作用機制的一種視角，但金融結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，其本質(zhì)是更好的發(fā)揮金融的功能。博迪和莫頓[48]（1995）認(rèn)為利用金融功能考察金融發(fā)展，一方面金融功能比金融機構(gòu)更穩(wěn)定，利于分析；另一方面機構(gòu)的形式隨著功能的變化而變化，因此研究金融發(fā)展的問題，應(yīng)該從功能的角度進行分析。針對于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持，本身是一個龐大的系統(tǒng)問題，因此需要選擇適當(dāng)?shù)那星腥朦c，針對性的探討。本文從戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的特點出發(fā)，結(jié)合金融在其發(fā)展過程中的功能，從金融市場總量、結(jié)構(gòu)出發(fā)，探討金融效率問題，分析金融部門作為國民經(jīng)濟的服務(wù)行業(yè)，如何在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中發(fā)揮動員儲蓄、風(fēng)險管理以及幫助公司治理等功能，從而發(fā)掘其對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持機制。4.1影響資金流動的金融作用機制金融市場是資金融通的場所，具體的是指遵守一定的交易規(guī)則，同時借助一定的金融工具作為負(fù)載體，社會閑散的資金通過相關(guān)機構(gòu)實現(xiàn)資金盈余者向資金需求者轉(zhuǎn)移的場所。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是在金融市場上就處于資金需求者的位置，而且由于其自身處于發(fā)展初期并且具有高風(fēng)險的特征，其對資金需求量大且融資困難，這一系列的阻礙抑制了其發(fā)展的速度。在種種困難面前，金融市場如何發(fā)揮其特殊社會職能成為了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。4.1.1金融規(guī)模是產(chǎn)業(yè)資本成長的基礎(chǔ)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的特征在前面一章已經(jīng)作了充分的描述，它是基于高新技術(shù)而發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)的發(fā)展階段決定了其自身的資本存量非常的稀少，需要長期投入的大量資金以保證產(chǎn)業(yè)能夠健康的成長。隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，資源的稀缺性日益突出，產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要投入的資本成本增加。在有限的資源情況下，解決產(chǎn)業(yè)發(fā)展對資金需求的瓶頸問題只能通過兩種途徑：提高資源的利用效率和增加資本供給。如何提高資源的利用效率是企業(yè)自身的管理問題，本文探討的是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的外在金融條件，因此資本供給不足成為了制約其發(fā)展的重要外在金融條件。在產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，隨之資本投入的增加，資本邊際效率遞減規(guī)律決定了達到同等報酬的前提下，資本的投入需要進一步增加。因此戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大需要大規(guī)模的資本投入，而金融規(guī)模的增長是其發(fā)展的資金供給的基礎(chǔ)。其次，新興技術(shù)研發(fā)需要的大量資金的支持?？蒲性O(shè)備、實驗材料等的購置以及科研人員的聘用都需要資金投入，最重要的是科研成果的產(chǎn)業(yè)化，這是科學(xué)技術(shù)研發(fā)的最終目的，產(chǎn)業(yè)化過程中的資金投入是極其巨大的。我國金融市場仍處于初級階段，對科技產(chǎn)業(yè)的支持仍存在很大的歧視，主要原因是科技產(chǎn)業(yè)的高成本和高風(fēng)險性導(dǎo)致的，很多具有市場前景的科研產(chǎn)業(yè)、科技成果在后期的資金投入上出現(xiàn)了瓶頸，使得產(chǎn)業(yè)難以形成規(guī)模。同時金融市場的不發(fā)達，使得我國的企業(yè)資金來源目前還是比較單一，銀行貸款的是金融市場的主導(dǎo)，社會資金資源未形成良好的導(dǎo)入機制，而科研人員以及創(chuàng)業(yè)者對政府投入的高度依賴非常嚴(yán)重。我國每年取得的科技成果有3萬多項，其科技成果轉(zhuǎn)化率卻只在25%左右，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的更為稀少，約5%。從宏觀的角度分析，金融規(guī)模的擴張一定程度上增加市場資金供給，緩解產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金瓶頸問題，其次規(guī)模的擴張勢必影響資金的來源結(jié)構(gòu)，帶動民間資本、優(yōu)化金融體系。因此金融總量的增加是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持基礎(chǔ)。4.1.2金融結(jié)構(gòu)影響儲蓄轉(zhuǎn)化方式戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是作為技術(shù)創(chuàng)新主體的產(chǎn)業(yè)，當(dāng)創(chuàng)新技術(shù)成熟時，便會圍繞這一技術(shù)尋求資源配置，其中一項資源就是資本，資本的獲取受到金融環(huán)境的制約。納爾遜和溫特[49](1982)指出，技術(shù)發(fā)展具有累積性和演化性，其受到經(jīng)濟、制度以及其他社會環(huán)境的影響，這些環(huán)境的約束對技術(shù)發(fā)展的影響就成為技術(shù)軌道，而金融結(jié)構(gòu)也就成為其重要的外部環(huán)境之一。從微觀角度的企業(yè)層面思考，金融結(jié)構(gòu)決定了企業(yè)的融資的渠道，而這些融資渠道帶來的融資成本、交易費用以及風(fēng)險是關(guān)鍵。針對于世界各國的金融發(fā)展問題，銀行主導(dǎo)型和市場主導(dǎo)型路徑的爭論從未停息。銀行主導(dǎo)型的金融市場，金融中介在獲取及處理企以和管理者信息的成本有優(yōu)勢，加強了儲蓄和消除不對稱信息成本，同時有利于資源配置和企業(yè)控制。市場主導(dǎo)型的金融體系，發(fā)達的證券市場對經(jīng)理人的監(jiān)控、風(fēng)險管理、資本的流動和創(chuàng)新活動支持方面具有優(yōu)勢。隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，金融結(jié)構(gòu)的逐漸復(fù)雜，從傳統(tǒng)的單一市場演變成為多市場融合的局面，影響著社會的投融資方式和結(jié)構(gòu)。首先，金融機構(gòu)的多樣化。銀行、證券公司、保險公司是金融市場的主導(dǎo)，而新興的風(fēng)險投資公司、信托以及民間金融機構(gòu)慢慢的崛起。其次，金融工具也是日新月異。銀行貸款、股票、債券融資在金融市場的地位未曾改變，但新興的融資、規(guī)避風(fēng)險的工具對金融市場的沖擊效果逐漸顯現(xiàn)。處于不斷發(fā)展的金融市場，金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化一方面增加金融市場資金來源，引進了外國資本，豐富了社會閑散資金投資的途徑。同時擴大了規(guī)避風(fēng)險的途徑，增加了閑散資金投資的可能。另一方面也增加了企業(yè)的融資渠道，提高了金融服務(wù)的質(zhì)量，極大給企業(yè)融資帶來了方便。處于創(chuàng)業(yè)和發(fā)展階段的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，企業(yè)內(nèi)部的資本積累較少，只能通過外源融資解決資金問題，而在銀行貸款和證券市場融資的高難度情況下，新興的融資途徑是其最佳的選擇，因此多元化的市場是產(chǎn)業(yè)發(fā)展獲得支持的保證。金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化造就了多樣化的金融工具和金融機構(gòu)組織，從而進一步的完善了金融體系，它為資金資本的流動和配置營造了好的環(huán)境條件，減少了資本在數(shù)量、部門及區(qū)域分布方面的限制，引導(dǎo)資金從低效率部門流向高效率部門，并帶動其他社會資源的相應(yīng)轉(zhuǎn)移，加劇了資本向該部門和產(chǎn)業(yè)集聚的動力。4.2影響風(fēng)險管理的金融作用機制風(fēng)險在任何行業(yè)都存在，而對于金融市場來說，主要是指市場活動者參與金融活動所遭受的損失或者取得收益的不確定性。投資者在金融市場上尋找投資機會，利用手中閑置的資金投資某些相關(guān)的項目，使得資產(chǎn)升值。但是某項投資的預(yù)期回報受到多方面因素影響，比如利率、匯率、公司經(jīng)營等風(fēng)險，因此這些風(fēng)險在一定程度上影響了投資者投資的可能性。而戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的是新技術(shù)與新興產(chǎn)業(yè)的融合，新技術(shù)的研發(fā)需要資金、技術(shù)更新等又存在未知性，新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期資金需求量龐大，而產(chǎn)業(yè)的未來發(fā)展同樣處于摸索之中。這些潛在的未知性給企業(yè)融資帶來巨大的困難。金融市場如何利用自身的特征以及相關(guān)手段實現(xiàn)風(fēng)險的有效管理，增加投資者投資的可能性，成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展重要保障。4.2.1金融規(guī)模與風(fēng)險分散戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過程中，金融市場一方面給投資者提供了投資機會，另一方面為企業(yè)帶來了資金來源，同時在這種投融資的體系中，投資者和企業(yè)都存在著潛在的風(fēng)險。投資者的成本、報酬回收決定于企業(yè)的未來發(fā)展，因此存在的主要風(fēng)險包含兩方面，流動性風(fēng)險和收益風(fēng)險。而新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景既是巨大的也是未知的，因此產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風(fēng)險決定了投資者投入的可能性。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵是技術(shù)創(chuàng)新，而技術(shù)的創(chuàng)新及其持續(xù)更新能力決定了企業(yè)的未來，因此企業(yè)家對某項技術(shù)進行研發(fā)和成果化的過程也是存在著巨大風(fēng)險，這種風(fēng)險決定了企業(yè)是否進行技術(shù)研發(fā)和加大后續(xù)投入。面對著未知的風(fēng)險，作為市場資金來源的投資者而言，其首要的任務(wù)是評價風(fēng)險以保證的自己本金得到回收并獲取一定的報酬，而投資者處理風(fēng)險的方式就是積極的尋找風(fēng)險規(guī)避的途徑，分散風(fēng)險保證收益。企業(yè)所面臨的是技術(shù)沖擊的生產(chǎn)性風(fēng)險，其解決的途徑目前存在兩種機制，即風(fēng)險共擔(dān)和風(fēng)險分散。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要的是大量的非流動性長期資本的投入，規(guī)模小、效率低下、不完善的金融市場使得投資者對儲蓄資本不愿意放棄長期的控制權(quán)，對風(fēng)險較高、不確定性強的產(chǎn)業(yè)敬而遠之。而隨著金融市場的發(fā)展，金融規(guī)模的逐漸龐大，市場的慢慢完善，效率也步步提高。市場的完善一方面提高了資本的流動性，強化了投資者投資的可能性。萊文[50](1991)認(rèn)為，儲蓄者在發(fā)現(xiàn)受到風(fēng)險沖擊時，可通過市場將其對非流動性生產(chǎn)技術(shù)的收益轉(zhuǎn)賣給他人，而這是不會影響對原始項目的融資，股市降低了流動性風(fēng)險，并且市場的規(guī)模越大，流動性越強，這種效應(yīng)就更為明顯。長期投資的收益較高，流動性能保證承受沖擊的投資者出售其持有的利潤高但流動性差的資產(chǎn)，以保證企業(yè)能長期持有最初投資者投入的資金。約翰·?？怂筟51](1973)認(rèn)為，技術(shù)創(chuàng)新并不是導(dǎo)致英國工業(yè)革命的直接原因，在工業(yè)革命之前，很多技術(shù)創(chuàng)新都已經(jīng)大量使用在工業(yè)經(jīng)濟中了。而促進英國經(jīng)濟增長并引發(fā)18世紀(jì)英國工業(yè)革命的重要原因是金融市場的流動性。市場流動性的增加，使得儲蓄者放心地持有各種金融資產(chǎn)，金融市場就能將流動性金融證券轉(zhuǎn)化成長期資本投資，為工業(yè)革命注入大量的長期資本。另一方面規(guī)?；慕鹑谑袌鎏峁┑娘L(fēng)險規(guī)避機制更加全面。長期投資收益高，但風(fēng)險也高，而隨著市場規(guī)模的擴大，各種規(guī)避風(fēng)險的金融工具逐漸呈現(xiàn)，使得投資者選擇長期投資的可能性增大，擴寬了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金來源。Sait-Paul[52](1992)針對于金融市場技術(shù)選擇的影響模型中，通過允許個人持有分散化的資產(chǎn)組合，金融市場有助于人們選擇更具有生產(chǎn)效率的技術(shù)。4.2.2金融結(jié)構(gòu)與風(fēng)險管理自從戈德史密斯[1](1969)提出“金融發(fā)展是指金融結(jié)構(gòu)的變化，研究金融發(fā)展必須是以金融結(jié)構(gòu)在長期或者短期變化為基礎(chǔ)”開始，關(guān)于以銀行主導(dǎo)金融體系和市場主導(dǎo)金融體系的研究出現(xiàn)了炙熱化的爭論。艾倫與蓋爾[5