【基于EVA集團財務(wù)績效研究文獻綜述3500字】

第2頁共7頁基于EVA集團財務(wù)績效研究國內(nèi)外文獻綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u11228基于EVA集團財務(wù)績效研究國內(nèi)外文獻綜述 1100231.1.1國外研究現(xiàn)狀 183731.1.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀 2160461.1.3國內(nèi)外研究評述 27685第2章相關(guān)概念及理論綜述 322182.1財務(wù)績效評價的概述 3208462.1.1財務(wù)績效評價的概念 3135552.1.2財務(wù)績效評價的方法和比較 323392.2基于EVA進行財務(wù)績效評價的理論 4101822.2.1委托代理理論 4296862.2.2剩余收益理論 427151參考文獻 4國外研究現(xiàn)狀（1）關(guān)于財務(wù)績效評價的研究。早期由于國外資本主義經(jīng)濟的快速發(fā)展，大量公司制企業(yè)紛紛誕生，對于企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)績效評價，早在18世紀(jì)便開始萌芽。在工廠制度建立初期，企業(yè)最為注重于利潤有著直接關(guān)系的成本，下一個世紀(jì)時企業(yè)紛紛擴大規(guī)模，開始采用標(biāo)準(zhǔn)成本進行財務(wù)業(yè)績評價。在20世紀(jì)初起時美國著名公司杜邦公司率先實行以投資報酬率為主要內(nèi)容的業(yè)績評價體系，在當(dāng)今社會，該體系在國內(nèi)依然是企業(yè)業(yè)績評價的主流。在此基礎(chǔ)上大量學(xué)者紛紛嘗試使用這一評價體系應(yīng)用于企業(yè)，TanWA,ShenW和ZhaoJ(2007)發(fā)現(xiàn)，決策者如使用財務(wù)績效評價的角度看待企業(yè)的經(jīng)營過程，可以更加有效的管理企業(yè)[3]。Dufera-MetaA(2012)認(rèn)為企業(yè)如果利用財務(wù)績效評價體系，幫助企業(yè)進軍金融市場更加有利，提升自身的競爭優(yōu)勢[4]。（2）關(guān)于EVA的相關(guān)研究。二十世紀(jì)末期思騰思特(SternStewart)公司提出了一個全新的業(yè)績評價指標(biāo)—經(jīng)濟增加值，這一指標(biāo)的提出具有劃時代的意義，使得市場上以杜邦分析法為主流方式開始發(fā)生轉(zhuǎn)移。EVA計算過程簡而言之就是指企業(yè)稅后凈利潤減去企業(yè)原本擁有的資本總額(即機會成本)后的剩下部分，這一指標(biāo)認(rèn)為這剩余的部分才是企業(yè)真正創(chuàng)造的財富[5]。關(guān)于EVA的理論意義，NufazilAltaf(2016)通過實證發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟增加能夠更好的解釋企業(yè)在經(jīng)濟市場中的價值，從而有助于決策者進行管理和評價投資價值[6]。Stehel,Marek(2016)則認(rèn)為EVA如同一個風(fēng)向標(biāo)，能夠發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)濟市場里的價值變化。企業(yè)引進EVA的必要性和重要性不言而喻，應(yīng)當(dāng)多被應(yīng)用于企業(yè)管理層的激勵政策[7]。（3）基于EVA的財務(wù)績效評價的實際應(yīng)用。EVA的主要思想在于在計算企業(yè)實際產(chǎn)生的利潤時，考慮了權(quán)益和債務(wù)資本成本。隨著國外研究和應(yīng)用的不斷探索，許多著名公司發(fā)現(xiàn)EVA不僅能夠應(yīng)用于企業(yè)財務(wù)績效的評價，而且可以為投資者提供有效的決策信息。西方學(xué)者研究分析了很多真實案例，對EVA的實際應(yīng)用進行了深入探討，證實了該理論在實際應(yīng)用中的優(yōu)越性。MargaretWoods，LyndaTaylor和GloriaChengGeFang(2012)對跨國企業(yè)發(fā)展道路分析時，發(fā)現(xiàn)使用經(jīng)濟增加計算企業(yè)總的資本成本（會計項目調(diào)整后）后，與傳統(tǒng)指標(biāo)相比EVA更加真實合理地反映企業(yè)的真實利潤和價值和節(jié)約成本以及提高管理水平[8]。國內(nèi)研究現(xiàn)狀（1）國內(nèi)使用的業(yè)績評價指標(biāo)主要是跟隨國外企業(yè)使用的指標(biāo)，從早期的以成本為控制中心到后來的杜邦分析法。后期以投資報酬率為核心的業(yè)績評價方式成為很多公司使的主旋律，直到經(jīng)濟增加的到來，使得大量企業(yè)看到新的業(yè)績評價方式，為國內(nèi)業(yè)績評價體系注入了新的血液。EVA剛被引進中國時，對其研究主要停留在理論層面，并未進入深層的探索，使得EVA的效用未能得到真正的開發(fā)使用，因此許多學(xué)者紛紛進行了實證探索。賈曉麗（2017）將EVA與傳統(tǒng)的績效評價相比較，發(fā)現(xiàn)前者更有效地估計企業(yè)內(nèi)部的價值波動和反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績9]。大量的實證分析表明使用EVA對企業(yè)的價值進行評價，其結(jié)果與使用傳統(tǒng)的評價指標(biāo)大致相同。而使用EVA進行絕對有效性分析時其結(jié)果與傳統(tǒng)績效指標(biāo)并不一致，相對性分析時，兩者幾乎沒有差別[10]。（2）關(guān)于EVA的研究。企業(yè)如果想要通過EVA計算出自身的經(jīng)濟狀況，首先要對會計利潤進行調(diào)整。早期的會計調(diào)整項目高達(dá)一百六十多種，我國很多研究人員從國內(nèi)現(xiàn)階段實際情況出發(fā)，制定出相應(yīng)的調(diào)整方案。歸納起來說，調(diào)整的大類主要有三個方面，營業(yè)外的收支、不合理的收支和人為可操縱的收支。每個企業(yè)在對EVA會計項目調(diào)整時會存在一定差異，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)實際發(fā)生情況做出調(diào)整[11]。（3）基于EVA的財務(wù)績效評價的實際應(yīng)用。經(jīng)濟增加值這一理念最初是由國資委牽頭引入，在央企中進行首次實驗，打破傳統(tǒng)以凈利潤為核心的業(yè)績評價，使用經(jīng)濟增加值來考核央企的業(yè)績評價，并且對央企的管理模式實行轉(zhuǎn)型升級，此后國企和民營企業(yè)中逐步開始實施[12]。國家開始在央企中應(yīng)用以EVA為導(dǎo)向的業(yè)績評價考核體系后，EVA進入了人們的視野，并迅速發(fā)展。高紹福和王瑾(2018)對上市醫(yī)藥企業(yè)的研究發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)財務(wù)績效在考核企業(yè)績效時存在固有的缺陷，不能合理地闡述企業(yè)真實的經(jīng)營狀況，而EVA在進行計算時考慮得更加全面，為經(jīng)理人的經(jīng)營決策提供了依據(jù)[13]。姚翠紅（2017）通過實際應(yīng)用發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟增加值評價企業(yè)業(yè)績，可以更加有效地控制企業(yè)的內(nèi)部管理，并對其中發(fā)現(xiàn)的問題采取解決措施14]。董雪雁（2018）分析發(fā)現(xiàn)以往使用的財務(wù)預(yù)警項目，存在不能全面反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的問題，如果使用EVA可以將全部資本成本、風(fēng)險和市場信息包含在內(nèi)，相比傳統(tǒng)指標(biāo)EVA更加真實可靠[15]。國內(nèi)外研究評述國內(nèi)大量企業(yè)在近幾年中應(yīng)用EVA作為公司財務(wù)績效考核的標(biāo)準(zhǔn)，在一定程度上規(guī)范了經(jīng)理人的行為，有助于企業(yè)的健康運轉(zhuǎn)。然而目前我國經(jīng)濟政策和資本市場發(fā)展的不完善以及對EVA的應(yīng)用經(jīng)驗尚處于初期階段，為了使經(jīng)濟增加值可以在業(yè)績評價體系中得到廣泛有效地的使用，我們不能照搬照抄國外的實踐經(jīng)驗，而是要在現(xiàn)有的大環(huán)境下實現(xiàn)EVA理念的“本土化”。EVA的研究的意義一方面豐富了國內(nèi)財務(wù)績效評價體系，使得不同的企業(yè)有可以根據(jù)實際經(jīng)營情況選項評價方式。另一方面該指標(biāo)推動了國內(nèi)公司制企業(yè)內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，對于企業(yè)未來的發(fā)展具有深遠(yuǎn)的意義。相關(guān)概念及理論綜述財務(wù)績效評價的概述財務(wù)績效評價的概念財務(wù)績效評價是績效評價體系中的重要組成部分，財務(wù)績效評價是選取企業(yè)適當(dāng)?shù)呢攧?wù)指標(biāo)，根據(jù)會計計算方法建立起適應(yīng)企業(yè)實際經(jīng)營狀況的指標(biāo)體系，通過一定的評價方式，對企業(yè)評價期間的盈利能力、營運能力和償債能力的進行系統(tǒng)的分析評價。財務(wù)績效評價是以企業(yè)日常經(jīng)營活動中所編制的財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，所評價的內(nèi)容一定的真實性和客觀性，能夠真實有效地反映企業(yè)實際的財務(wù)狀況和企業(yè)價值。財務(wù)績效評價的方法和比較財務(wù)業(yè)績評價方式隨著市場經(jīng)濟的不斷變化而變化，評價方式從財務(wù)到價值和平衡計分卡的發(fā)展。分別是杜邦分析法、經(jīng)濟增加值和平衡計分卡，三種不同方式的優(yōu)缺點羅列如下表所示：表STYLEREF1\s2SEQ表\*ARABIC\s11不同財務(wù)績效評價方法評價方法優(yōu)勢劣勢杜邦財務(wù)分析法將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級分解為多項財務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。財務(wù)比率雖能鼓勵公司提高效率，但不能有效鼓勵追求規(guī)模擴張。財務(wù)比率指標(biāo)主要反映短期業(yè)績，難以反映長期業(yè)績。經(jīng)濟增加值評價法考慮了權(quán)益資本和債務(wù)資本，以股東財富最大化為目標(biāo)；有助于管理層追求企業(yè)的長期成長和反映真實的會計項目。在進行項目調(diào)整時具有一定的難度，并且調(diào)整項目易受人為影響；在行業(yè)中，企業(yè)間不易進行數(shù)據(jù)對比。平衡計分卡法以非財務(wù)指標(biāo)為核心，分別從財務(wù)、客戶、內(nèi)部經(jīng)營和企業(yè)成長四個方面來進行業(yè)績評價，實現(xiàn)了短期和長期，局部和整體利益的均衡。覆蓋面廣，計算過程繁瑣，可能會制約業(yè)績評價的工作效率。同時企業(yè)需采用可實行方案，否者就徒具形式?；贓VA進行財務(wù)績效評價的理論委托代理理論委托代理是經(jīng)濟學(xué)契約理論中主要內(nèi)容的組成部分，它的一個顯著特點便是經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)相分離。委托代理理論研究的是兩方的關(guān)系，一方是資產(chǎn)的所有者，另一方是所有者雇傭委托的代理者，前者并不直接經(jīng)營管理企業(yè)，而是委托給代理者。為了使企業(yè)能更加良好健康運轉(zhuǎn)，所有權(quán)人會讓渡一部分權(quán)力給代理者，并且向代理者支付一定的報酬。委托代理是市場經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)物，如果一個企業(yè)由少數(shù)持股比例高的股東把控，勢必會損害小股東利益，因此獨立的職業(yè)經(jīng)理人即代理人這樣的第三方人的出現(xiàn)可以緩解這一矛盾。剩余收益理論剩余收益理論簡單闡述便是企業(yè)的凈利潤與所有者要求的收益的差額。該理論認(rèn)為一個企業(yè)的凈利潤大于零并不意味著企業(yè)盈利了，只有當(dāng)企業(yè)的賺取的收益大于企業(yè)所有者要求的收益，才能被認(rèn)為企業(yè)是盈利的，算是獲得了真正的剩余收益。如果當(dāng)企業(yè)產(chǎn)生的利潤與股東要求的收益相當(dāng)，則被認(rèn)為是實現(xiàn)了正常的收益。剩余收益理論著眼于企業(yè)產(chǎn)生價值的過程，以公司的財務(wù)最大化為目標(biāo)。因此可以使業(yè)績評價和企業(yè)目標(biāo)協(xié)調(diào)一致，能夠投入和產(chǎn)出的關(guān)系，避免本位主義。參考文獻[1]張群嶺.淺談制造業(yè)從制造到智造[J].中國信息化,2019(10):95-96[2]陳彩霞.企業(yè)財務(wù)績效評價方法的比較與選擇[J].內(nèi)蒙古煤炭經(jīng),2014(05):63-64[3]TanWA,ShenW.ZhaoJAmethodologyfordynamicenterpriseprocessperformanceEVAluation[J].ComputerinIndustry,2007,58(5):474-485[4]Dufera-MetaA.FinancialPerformanceEVAluation[J].Journalofemergingmarketfinance,2012,11(1):1-36[5]EconomicValueAdded[M].sagepublication.2010[6]NufazilAltaf.economicValueAddedorearning:WhatexplainsmarketvalueinIndianfirms?[J].FutureBusinessJournal.2016,Vol.2(No.2):152-166[7]Stehel,Marek.Theanalysisoftheeconomicalvalueaddedintransport[J].NaseMore.2016,Vol.63(Special):185-188[8]MargaretWoods,LyndaTaylor,GloriaChengGeFang.Electronics:AcasestudyofeconomicValueaddedintargetcosting[J].ManagementAccountingResearch,2012,(23):261-277[9]賈曉麗.傳統(tǒng)業(yè)績評價體系與EVA考核體系淺談[J].商業(yè)現(xiàn)代化,2017(02):88-89[10]徐陽.利率變化對中國工商銀行績效影響的實證分析——基于EVA模型[J].稅務(wù)與經(jīng)濟,2009(04):40-45[11]陸正飛,