【煌上煌食品公司股權(quán)激勵(lì)對(duì)績(jī)效的影響分析案例報(bào)告（11000字論文）】

I江西煌上煌公司股權(quán)激勵(lì)對(duì)績(jī)效的影響分析案例報(bào)告目錄TOC\o"1-3"\h\u3948第一章緒論 17891.1研究背景及意義 1129241.1.1研究背景 1113491.1.2研究意義 2289391.2文獻(xiàn)綜述 2278641.2.1股權(quán)激勵(lì)實(shí)施動(dòng)機(jī)的文獻(xiàn)綜述 2147401.2.2股權(quán)激勵(lì)影響因素的文獻(xiàn)綜述 3310131.2.3股權(quán)激勵(lì)實(shí)施效果的文獻(xiàn)綜述 3221661.3文獻(xiàn)評(píng)述 5396第二章股權(quán)激勵(lì)的概念 6122202.1股權(quán)激勵(lì)的含義及常見模式 6279392.2股權(quán)激勵(lì)的作用 67549第三章江西煌上煌股份股權(quán)激勵(lì)基本情況 8208463.1公司簡(jiǎn)介 8108913.2股權(quán)激勵(lì)方案概述 813464第四章江西煌上煌股份股權(quán)激勵(lì)實(shí)施效果分析 9147784.1對(duì)資源利用效率的影響 9220544.2研發(fā)創(chuàng)新能力分析 10318344.3財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)分析 12231754.3.1償債能力分析 12174244.3.2營(yíng)運(yùn)能力分析 13225204.3.3盈利能力分析 14216734.3.4成長(zhǎng)能力分析 1530598第五章江西煌上煌股份股權(quán)激勵(lì)的啟示與建議 18157605.1增加研發(fā)投入 18131185.2合理選擇激勵(lì)對(duì)象 19163195.3完善業(yè)績(jī)考核標(biāo)準(zhǔn) 2017101第六章結(jié)論 2111362參考文獻(xiàn) 22第一章緒論1.1研究背景及意義1.1.1研究背景股權(quán)激勵(lì)是激發(fā)創(chuàng)新潛能的一項(xiàng)重要的制度激勵(lì)機(jī)制，能夠作為解決代理成本的手段，可以統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)者與所有者的立場(chǎng)，以公司的利益作為出發(fā)點(diǎn)來(lái)經(jīng)營(yíng)管理，減少公司的管理者做出短視行為損害公司長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，從而驅(qū)使經(jīng)營(yíng)者和所有者共同推動(dòng)企業(yè)的創(chuàng)新升級(jí)。企業(yè)能否取得持續(xù)性發(fā)展和經(jīng)濟(jì)效益，創(chuàng)新是關(guān)鍵，因此公司對(duì)創(chuàng)新能力也越來(lái)越重視，對(duì)技術(shù)人員培養(yǎng)的要求也越來(lái)越高。在當(dāng)前新時(shí)代的局勢(shì)下，企業(yè)當(dāng)然也必須緊跟時(shí)代潮流，提升與增強(qiáng)創(chuàng)新創(chuàng)造能力和意識(shí)(張曉陽(yáng),林雪兒,王子豪,2022)。但是企業(yè)的創(chuàng)新并不能在短時(shí)間內(nèi)取得效果，這是一項(xiàng)長(zhǎng)期的投入“項(xiàng)目”，若企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理人只是關(guān)注短時(shí)間的利益，必定會(huì)發(fā)生利益矛盾，產(chǎn)生一系列問(wèn)題。在管理層進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，將股權(quán)適量授予企業(yè)管理人員，是矛盾問(wèn)題解決的一個(gè)有效途徑，并且還可以將核心人才牢牢把握在企業(yè)。這幾年來(lái)我國(guó)開始實(shí)行股權(quán)改革，出臺(tái)了一系列有關(guān)股權(quán)激勵(lì)的法律政策，逐漸完善資本市場(chǎng)，為企業(yè)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)創(chuàng)造了良好的背景條件(李佳欣,陳偉,2021)。因此，本文選取在醬鹵肉制品界具有代表性企業(yè)—江西煌上煌集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱為“江西煌上煌”）作為研究對(duì)象，采用對(duì)比論證法、文獻(xiàn)資料法以及案例分析法等研究方法，對(duì)江西煌上煌進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃后的績(jī)效進(jìn)行分析。1.1.2研究意義（1）理論意義目前國(guó)內(nèi)對(duì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的醬鹵肉制品行業(yè)較少有在具體公司層面上進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的相應(yīng)研究。在知網(wǎng)主題中搜索“股權(quán)激勵(lì)”，相關(guān)的文章有上萬(wàn)篇，但其中涉及醬鹵肉制品產(chǎn)業(yè)的文獻(xiàn)僅占少數(shù)，且多為行業(yè)層面的實(shí)證分析(劉婉婷,趙宇航,周雨薇,2021)。因此，本文聚焦于醬鹵肉制品行業(yè)業(yè)，通過(guò)具體公司江西煌上煌案例橫向與縱向比較分析，力求豐富關(guān)于我國(guó)家醬鹵肉制品行業(yè)在公司層面的股權(quán)激勵(lì)的研究。實(shí)踐意義在推進(jìn)“中國(guó)制造2025”、中美貿(mào)易戰(zhàn)及新冠疫情的大背景下，公司的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型發(fā)展成為時(shí)下討論的熱點(diǎn)。本文重點(diǎn)研究具有代表性的江西煌上煌醬鹵肉制品公司的三次股權(quán)激勵(lì)案例，全面分析其實(shí)施效果和改進(jìn)空間，為其自身和同行醬鹵肉制品企業(yè)企業(yè)提供參考和借鑒，以促進(jìn)整個(gè)行業(yè)的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，進(jìn)而助力“中國(guó)產(chǎn)業(yè)2025”。1.2文獻(xiàn)綜述當(dāng)前國(guó)內(nèi)外對(duì)于股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)研究較為全面和深入，按照股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施前中后的邏輯，從實(shí)施前的股權(quán)激勵(lì)動(dòng)機(jī)到實(shí)施過(guò)程中的影響因素再到實(shí)施結(jié)束后的效果評(píng)價(jià)均有相應(yīng)成果。因此，本節(jié)也按照股權(quán)激勵(lì)前、中、后的動(dòng)機(jī)、影響因素及效果評(píng)價(jià)的邏輯鏈條梳理國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)，具體如下。1.2.1股權(quán)激勵(lì)實(shí)施動(dòng)機(jī)的文獻(xiàn)綜述當(dāng)前國(guó)內(nèi)外的研究將股權(quán)激勵(lì)的動(dòng)機(jī)主要?dú)w類于正反兩個(gè)方面，積極的動(dòng)機(jī)主要包括為了降低代理成本、激勵(lì)管理者、為員工謀福利等，消極的動(dòng)機(jī)主要是高管為獲得個(gè)人私利而操縱股權(quán)激勵(lì)實(shí)施。Jensen和Meckling（1976）認(rèn)為所有者和經(jīng)營(yíng)者間利益不統(tǒng)一，公司利用股權(quán)激勵(lì)來(lái)使兩者利益一致，進(jìn)而提高公司績(jī)效(吳昆明,黃夢(mèng))。Yermark(1995)、Inderst和Muller（2005）均認(rèn)為公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)是為了利用權(quán)益性的報(bào)酬替代現(xiàn)金報(bào)酬，進(jìn)而緩解公司的現(xiàn)金流不足的問(wèn)題。[2][3]JohnE.Core和WayneR.Guay（2001）通過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)當(dāng)企業(yè)資金短缺，需要資金支持時(shí)，更傾向使用股權(quán)激勵(lì)來(lái)穩(wěn)定出高管外的其他核心員工，保持公司人員的穩(wěn)定性，進(jìn)而推動(dòng)公司業(yè)績(jī)提升(徐天宇,孫欣,2019)。Lie（2005）認(rèn)為高管會(huì)利用內(nèi)部消息，推行股權(quán)激勵(lì)方案以轉(zhuǎn)移利益，達(dá)到追求個(gè)人私利的目的。MorrellDL（2011）通過(guò)梳理理論和數(shù)據(jù)分析，提出公司希望通過(guò)股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施來(lái)保留公司的核心人才，同時(shí)降低代理成本(鄭炫霖,鐘雨欣,高瑞琪,2021)。陳艷艷（2015）對(duì)激勵(lì)員工、吸引和穩(wěn)定員工、融資約束的三個(gè)假設(shè)動(dòng)機(jī)分別在不同樣本進(jìn)行試驗(yàn)研究時(shí)，發(fā)現(xiàn)在全樣本和民營(yíng)企業(yè)樣本中后兩者解釋力較強(qiáng)，而在國(guó)有企業(yè)樣本中三者都缺少解釋力(潘思捷,董青云,崔文彬)。1.2.2股權(quán)激勵(lì)影響因素的文獻(xiàn)綜述目前的國(guó)內(nèi)外研究大都認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)本身會(huì)受各種宏微觀因素影響，它們之間通過(guò)共同作用達(dá)成均衡結(jié)果來(lái)影響公司價(jià)值。Bamharth和Rosenstein（1998）研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)者的持股比例和外部董事比例、機(jī)構(gòu)投資者持有股份呈負(fù)向關(guān)系。方凌宇,袁婷（2001）采用新加坡上市公司的數(shù)據(jù)，從公司大股東和其性質(zhì)的新視角出發(fā)，研究認(rèn)為公司大股東持股比例越低、公司的國(guó)有性質(zhì)成分越低，上市公司越可能推行股權(quán)激勵(lì)方案。蘇浩然,蕭雅雯,王宇（2002）研究指出，上市醬鹵肉制品公司的經(jīng)營(yíng)者股權(quán)比例受到公司規(guī)模、內(nèi)外部環(huán)境、成長(zhǎng)階段的很大影響。許雨婷,趙天驕,劉熙（2003）研究表明處在不同發(fā)展周期的公司推行股權(quán)激勵(lì)的效果存在不同，往往處在成長(zhǎng)上升期的公司越傾向?qū)嵤┕蓹?quán)激勵(lì)，且其效果相比其他階段的公司效果更好，可以顯著提升公司業(yè)績(jī)。1.2.3股權(quán)激勵(lì)實(shí)施效果的文獻(xiàn)綜述目前關(guān)于股權(quán)激勵(lì)效果的研究，主要從企業(yè)績(jī)效和包括市場(chǎng)表現(xiàn)、盈余管理、公司穩(wěn)定性、研發(fā)創(chuàng)新等非企業(yè)績(jī)效兩個(gè)方向進(jìn)行闡述，對(duì)公司不同的人員激勵(lì)、在不同所有制、不同行醬鹵肉制品企業(yè)及不同規(guī)模的公司中效果不同。對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響正相關(guān)Jensen和Meckling（1976）最早開始股權(quán)激勵(lì)和企業(yè)績(jī)效方面的研究，提出“利益匯聚假說(shuō)”理論，認(rèn)為管理層持股匯集了管理者和股東利益，管理層持股比例越高，公司的績(jī)效會(huì)越好。ChangX和FuK（2015）認(rèn)為對(duì)于員工的股權(quán)激勵(lì)是有一種集體獎(jiǎng)勵(lì)工具，員工會(huì)自發(fā)選擇更穩(wěn)健的工作方式，加強(qiáng)合作。同時(shí)，也會(huì)使得公司創(chuàng)新失敗的風(fēng)險(xiǎn)降低(郭思慧,曹軒)。姜梓潔,謝文彬（2015）研究認(rèn)為對(duì)于公司管理層的激勵(lì)有薪酬和股權(quán)兩種，而通過(guò)經(jīng)濟(jì)附加值指標(biāo)回歸發(fā)現(xiàn)這兩種激勵(lì)均與企業(yè)績(jī)效之間存在內(nèi)生性，互相影響促進(jìn)。楊雯婷,朱宇航,唐雅琪,黃錦（2017）以江西煌上煌公司為研究對(duì)象，以2013-2015年為區(qū)間，加入投資效率這一中介變量，提出江西煌上煌公司沒有充足的投資，需要依靠股權(quán)激勵(lì)來(lái)抑制非效率投資，進(jìn)而使得投資到需要的地方來(lái)推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。汪一凡,韓萍萍,姚鑫（2018）選取2009-2015年制造業(yè)上市公司為研究樣本，分析對(duì)高管進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)能顯著提升企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效，創(chuàng)新績(jī)效與限制性股票激勵(lì)呈正相關(guān)關(guān)系，與股票期權(quán)激勵(lì)呈倒U型關(guān)系。負(fù)相關(guān)或不相關(guān)Stulz(1988)研究認(rèn)為高管持股比例過(guò)高時(shí)，會(huì)使其管理層產(chǎn)生自我防御的效應(yīng)，即“管理者防御”，進(jìn)而減少公司的現(xiàn)有價(jià)值，影響公司企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。Vroom(1995)提出，股權(quán)激勵(lì)往往是通過(guò)對(duì)公司相關(guān)業(yè)績(jī)指標(biāo)的考核實(shí)現(xiàn)的，因此只有當(dāng)員工的個(gè)人行為可以影響業(yè)績(jī)指標(biāo)時(shí)才能發(fā)揮對(duì)員工的激勵(lì)效果。但在公司運(yùn)營(yíng)中員工通過(guò)個(gè)人行為影響公司整體業(yè)績(jī)的能力有限，進(jìn)而導(dǎo)致激勵(lì)失效，不會(huì)提升企業(yè)績(jī)效。DeFusco,Thomas和Johnson（2000）通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，被激勵(lì)高管會(huì)在激勵(lì)有效期和非激勵(lì)有效期調(diào)節(jié)利潤(rùn)，用機(jī)會(huì)主義行為謀取自身福利。因此采取對(duì)高管激勵(lì)后反而會(huì)導(dǎo)致其短視行為，降低公司利潤(rùn)(許振華,陳帥丞,劉明)。Oyera和Schaefer(2012)認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)會(huì)增加企業(yè)的成本，所以對(duì)公司的普通員工進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)不會(huì)提高公司的業(yè)績(jī)，反而兩者間呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。[29]SanjaiBhagat（2014）通過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，在股權(quán)激勵(lì)的驅(qū)使下，高級(jí)管理層會(huì)為了達(dá)到行權(quán)條件完成激勵(lì)目標(biāo)，采取財(cái)務(wù)舞弊行為，進(jìn)而影響公司績(jī)效的真實(shí)性。王美琳,張宇翔,李思慧（2013）通過(guò)實(shí)證分析在2007-2008年滬市上市的醬鹵肉制品企業(yè)的薪酬構(gòu)成發(fā)現(xiàn)，股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施對(duì)高層管理人員的薪酬沒有顯著改善，同時(shí)股權(quán)激勵(lì)的效果不顯著，對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)無(wú)明顯提升作用。陳睿誠(chéng),張鈺（2016）運(yùn)用實(shí)證研究2008年至2014年的上市公司，發(fā)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的激勵(lì)強(qiáng)度對(duì)企業(yè)績(jī)效造成一定的影響，但未表現(xiàn)出顯著的線性關(guān)系。[32]呈現(xiàn)區(qū)間效應(yīng)OhadKadany（2016）在其研究中指出，股權(quán)激勵(lì)授予股票在一定數(shù)量?jī)?nèi)會(huì)促進(jìn)業(yè)績(jī)的提升，而當(dāng)授予數(shù)量過(guò)多時(shí)反而會(huì)降低公司的業(yè)績(jī)。[33]秦曉杰,黃嘉玲,周澤雅（2010）發(fā)現(xiàn)在2009年滬深A(yù)股上市的公司，當(dāng)其股權(quán)激勵(lì)水平處于11.77%至60.05%區(qū)間時(shí)才會(huì)正向影響公司績(jī)效，在其他區(qū)間反而會(huì)進(jìn)行反向影響。吳昆明,黃夢(mèng)（2012）選取2012年及前5年的上市公司數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)在一定區(qū)間內(nèi)，高管持股也多，公司業(yè)績(jī)?cè)胶?；超過(guò)這一區(qū)間，高管持股越多，公司業(yè)績(jī)反而下降，總體呈先增后減的趨勢(shì)。鄭炫霖,鐘雨欣,高瑞琪（2019）取江西煌上煌公司2014-2016年的數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象，采用因子分析以及FGLS回歸研究表明，在一定區(qū)間內(nèi)，煌上煌企業(yè)管理層持股比例與績(jī)效之間呈正相關(guān)，超過(guò)該區(qū)間，經(jīng)營(yíng)者持股與企業(yè)績(jī)效之間呈負(fù)相關(guān)。[36]1.3文獻(xiàn)評(píng)述自證監(jiān)會(huì)頒布上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法，越來(lái)越多的上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，以期通過(guò)股權(quán)激勵(lì)促進(jìn)企業(yè)良好經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的開展。這種現(xiàn)象在醬鹵肉制品行業(yè)公司中，表現(xiàn)尤為明顯。通過(guò)對(duì)股權(quán)激勵(lì)的動(dòng)因、影響因素及實(shí)施效果的文獻(xiàn)梳理發(fā)現(xiàn)：①國(guó)內(nèi)外現(xiàn)有研究對(duì)于股權(quán)激勵(lì)動(dòng)因、影響因素、實(shí)施效果的研究結(jié)論不盡相同，主要受選取的樣本、采用的評(píng)價(jià)指標(biāo)、考慮的宏微觀因素的不同影響，但總體來(lái)說(shuō)，大部分學(xué)者認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生積極影響或是具有區(qū)間效應(yīng)，這也為本文的研究思路提供豐富的參考。②當(dāng)前研究往往針對(duì)全部上市公司或某幾個(gè)熱門板塊的上市醬鹵肉制品企業(yè)，采用大數(shù)據(jù)多樣本，選取相應(yīng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行實(shí)證分析，而其中具體分析家醬鹵肉制品行業(yè)公司的文獻(xiàn)不是很多，對(duì)于非財(cái)務(wù)指標(biāo)的考慮較少，其結(jié)論是否適用于醬鹵肉制品行業(yè)也有待商榷。③實(shí)證分析具有大數(shù)據(jù)研究的優(yōu)點(diǎn)，但也存在一些缺陷。當(dāng)前實(shí)證往往集中于公司高級(jí)管理層的持股比例與公司業(yè)績(jī)指標(biāo)兩者間關(guān)系研究，而我國(guó)醬鹵肉制品行業(yè)股權(quán)激勵(lì)對(duì)象多是公司的核心研發(fā)人員和中層管理者。另外，有些醬鹵肉制品公司采用虛擬股票等方式，利用其作為激勵(lì)的媒介，這些都難以通過(guò)目前的實(shí)證來(lái)分析研究(潘思捷,董青云,崔文彬,2020)。因此，本文在參考前面相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，選取國(guó)內(nèi)家醬鹵肉制品行業(yè)具有代表性的江西煌上煌公司，在財(cái)務(wù)指標(biāo)的基礎(chǔ)上拓展建立激勵(lì)評(píng)價(jià)體系，力圖全面完整地分析其股權(quán)激勵(lì)方案內(nèi)容及效果，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)存在的問(wèn)題，給出針對(duì)性的改進(jìn)建議，供其自身和同行醬鹵肉制品企業(yè)公司參考借鑒。第二章股權(quán)激勵(lì)的概念股權(quán)激勵(lì)制度是允許經(jīng)營(yíng)者獲得一定份額股份，使經(jīng)營(yíng)者作為股東參加公司決策，從中分享利潤(rùn)和收益享受公司經(jīng)濟(jì)利益和相當(dāng)權(quán)利的制度。公司承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并鼓勵(lì)他們真誠(chéng)地為公司的長(zhǎng)期發(fā)展服務(wù)，這也是吸引特殊專業(yè)人才的人力資源配置方法之一。2.1股權(quán)激勵(lì)的含義及常見模式股權(quán)激勵(lì)是指上市公司以公司股票為標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)董事、監(jiān)督者、高層管理人員及其他職員提供的長(zhǎng)期獎(jiǎng)勵(lì)，也是公司經(jīng)營(yíng)者通過(guò)特定形式獲得公司部分股份，作為股東參與企業(yè)的決策，共享利益，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，為公司的長(zhǎng)期發(fā)展服務(wù)的長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制(方凌宇,袁婷,2022)。目前，國(guó)內(nèi)外股權(quán)激勵(lì)的常見模式主要分為三大類：1、虛擬共享激勵(lì)模式這種類型的股票只有分紅權(quán)，它的股票獎(jiǎng)勵(lì)不會(huì)給公司的股票結(jié)構(gòu)帶來(lái)太大的變化。所以下層共享也稱職業(yè)分享即崗位股份。2、實(shí)際激勵(lì)模式所有這些股東權(quán)利都具有四項(xiàng)以上的權(quán)利，鼓勵(lì)此類股東權(quán)利不僅與公司股東權(quán)利結(jié)構(gòu)的重大變化有關(guān)，而且直接補(bǔ)充了公司管理結(jié)構(gòu)，所以也叫實(shí)股。如員工持股基金和管理貸款收購(gòu)模型(蘇浩然,蕭雅雯,王宇,2021)。3、虛擬與實(shí)際相結(jié)合模式虛擬與實(shí)際股票激勵(lì)模式結(jié)合的虛擬股票獎(jiǎng)勵(lì)模式應(yīng)在一定期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)，到期時(shí)，該虛擬股票將按照實(shí)物股票獎(jiǎng)勵(lì)模式認(rèn)購(gòu)。2.2股權(quán)激勵(lì)的作用以公司經(jīng)營(yíng)管理者擁有企業(yè)的那部分股權(quán)作為紐帶，將他們的利益與企業(yè)利益、所有者的利益緊緊維系在一起，這樣就能充分發(fā)揮公司經(jīng)營(yíng)管理者的積極性，自覺地圍繞公司給定的目標(biāo)，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益最大化努力工作，毫無(wú)疑問(wèn)，不僅將公司人力的潛在價(jià)值被釋放出來(lái)了，而且也降低了員工的監(jiān)督成本。由于股權(quán)激勵(lì)工具是一項(xiàng)需要時(shí)限兌現(xiàn)獎(jiǎng)勵(lì)的工具，因此對(duì)員工有一定的約束作用，這段時(shí)間內(nèi)員工一般不會(huì)輕易選擇離開公司。對(duì)于公司的高級(jí)管理者或技術(shù)人才、核心骨干等“特殊員工”，公司往往會(huì)加大股權(quán)激勵(lì)的力度，這樣也明顯起到了穩(wěn)定員工的作用(許雨婷,趙天驕,劉熙,2020)。一般經(jīng)營(yíng)狀況較好較穩(wěn)定的企業(yè)，利用激勵(lì)幅度大的股權(quán)激勵(lì)政策讓員工擁有公司股權(quán)，享受企業(yè)利益的分享，可以起到非常明顯的福利作用，這樣有利于形成福利共享的企業(yè)文化氛圍，也可以增強(qiáng)員工的凝聚力(郭思慧,曹軒)。第三章江西煌上煌股份股權(quán)激勵(lì)基本情況3.1公司簡(jiǎn)介江西煌上煌公司是我國(guó)醬鹵肉制品行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕醬鹵肉制品領(lǐng)域多年，江西煌上煌在曾經(jīng)在2018-2020年三年連續(xù)獲得我國(guó)“國(guó)家醬鹵肉制品企業(yè)榮譽(yù)金獎(jiǎng)”、“國(guó)家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤(rùn)排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)醬鹵肉制品企業(yè)500強(qiáng)”。江西煌上煌的發(fā)展是我國(guó)醬鹵肉制品企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國(guó)醬鹵肉制品企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。3.2股權(quán)激勵(lì)方案概述在2015年公司發(fā)布公告，江西煌上煌公司董事會(huì)通過(guò)《限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）及摘要》，主要內(nèi)容為公司計(jì)劃授予激勵(lì)對(duì)象7660萬(wàn)股限制性股票，包括公司董事、高級(jí)管理人員和公司銷售及采購(gòu)業(yè)務(wù)骨干共985人納入本次激勵(lì)對(duì)象范圍。2016年9月，江西煌上煌公司通過(guò)文件《關(guān)于公司<限制性股票激勵(lì)計(jì)劃及摘要>的議案》，江西煌上煌公司開始向激勵(lì)對(duì)象定向發(fā)行公司股票，該文件內(nèi)容為：本計(jì)劃擬授予激勵(lì)對(duì)象7143萬(wàn)股限制性股票，約占江西煌上煌公司目前總股本249272.83萬(wàn)股的2.87%。其中首次授予限制性股票5714.5萬(wàn)股，約占江西煌上煌公司目前總股本的2.29%，預(yù)留1428.5萬(wàn)股，占本次限制性股票授予總量的20%，占公司目前總股本的0.57%。江西煌上煌股份本次股權(quán)激勵(lì)對(duì)象有銷售人員、公司高管、材料采購(gòu)以及監(jiān)督審查人員，其中江西煌上煌企業(yè)大力對(duì)銷售人員進(jìn)行激勵(lì)，可以看出煌上煌公司作為一家醬鹵肉制品產(chǎn)業(yè)為主的公司，公司卻并沒有將江西煌上煌的技術(shù)人員作為股權(quán)激勵(lì)的對(duì)象。通過(guò)江西煌上煌公司年報(bào)等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可知，2015年的草案已經(jīng)在當(dāng)年企業(yè)績(jī)效中產(chǎn)生影響，所以本文主要以2015年為分界點(diǎn)，分析江西煌上煌公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)施前后各資源利用效率、以及煌上煌公司財(cái)務(wù)狀況等方面，來(lái)看江西煌上煌股份此次股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。第四章江西煌上煌股份股權(quán)激勵(lì)實(shí)施效果分析江西煌上煌股份此次股權(quán)激勵(lì)的目的是提高公司管理能力，實(shí)現(xiàn)公司利益最大化，本文選取2014—2017年度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，對(duì)江西煌上煌公司資源利用效率即人力和研發(fā)能力兩方面，以及江西煌上煌公司績(jī)效進(jìn)行研究，分析其產(chǎn)生的影響4.1對(duì)資源利用效率的影響作為一家醬鹵肉制品產(chǎn)業(yè)的公司，江西煌上煌股份應(yīng)該充分地將人力資源利用在產(chǎn)品創(chuàng)新的上，那么通過(guò)分析企業(yè)今年的研發(fā)支出，則可以看出企業(yè)在人力資源上的利用是否有效。根據(jù)股權(quán)激勵(lì)方案可知，此次股權(quán)激勵(lì)的對(duì)象主要是銷售人員，而對(duì)江西煌上煌銷售人員激勵(lì)的作用主要通過(guò)產(chǎn)品銷售和營(yíng)銷費(fèi)用表現(xiàn)出來(lái)，因此本文考核營(yíng)業(yè)收入和銷售費(fèi)用相關(guān)數(shù)據(jù)，這樣無(wú)疑對(duì)江西煌上煌公司人力資源的利用效率的研究更加充分(姜梓潔,謝文彬)。以下是對(duì)江西煌上煌股份2013年-2016年銷售費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的數(shù)據(jù)分析：圖4-1銷售費(fèi)用趨勢(shì)圖根據(jù)圖3-1可以看出，2015年江西煌上煌股份銷售費(fèi)用較2014年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了下降，下降至11.32億元，下降幅度為50.88%，可以看出下降幅度是很大的。2016年下降幅度32.65%遠(yuǎn)低于2015年下降幅度，由此可以看出2015年江西煌上煌股份股權(quán)激勵(lì)降低了銷售費(fèi)用，使江西煌上煌的銷售費(fèi)用得到了節(jié)約，通過(guò)對(duì)銷售人員的股權(quán)激勵(lì)有效的使人力資源利用效率得到了提升。下面是江西煌上煌股份營(yíng)業(yè)收入數(shù)據(jù)圖：圖4-2營(yíng)業(yè)收入趨勢(shì)圖根據(jù)圖3-2,江西煌上煌股份2015年銷售費(fèi)用降低的同時(shí)，煌上煌企業(yè)營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，雖然下降率得到了小幅度提升，但整體營(yíng)業(yè)收入逐年下降。主要原因是受國(guó)家政策影響，2013年至2016年間，我國(guó)對(duì)醬鹵肉制品行業(yè)進(jìn)行整合，整個(gè)醬鹵肉制品行業(yè)都受此政策的影響，因此可以得出結(jié)論的是，江西煌上煌的營(yíng)業(yè)收入情況受股權(quán)激勵(lì)影響小。4.2研發(fā)創(chuàng)新能力分析提高公司生產(chǎn)率和價(jià)值的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力是其基本競(jìng)爭(zhēng)力。如果公司具有強(qiáng)大的基本競(jìng)爭(zhēng)力，醬鹵肉制品公司的產(chǎn)品將擁有更大的市場(chǎng)，產(chǎn)品價(jià)格和利潤(rùn)將相對(duì)較高?；靖?jìng)爭(zhēng)力的衡量主要反映在醬鹵肉制品公司的研究和創(chuàng)新能力上，因此，特別分析江西煌上煌股份股權(quán)激勵(lì)后產(chǎn)品創(chuàng)新情況對(duì)股權(quán)激勵(lì)效果的研究是有利的(汪一凡,韓萍萍,姚鑫)。公司的研究和創(chuàng)新要求管理層在研發(fā)人員的研究中投入大量的資金，以獲得具有基本競(jìng)爭(zhēng)力即專利權(quán)的產(chǎn)品，然后通過(guò)產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售以獲得優(yōu)勢(shì)。由于江西煌上煌的公司環(huán)境和國(guó)家對(duì)研發(fā)的補(bǔ)貼等許多因素可能影響到江西煌上煌公司在研發(fā)領(lǐng)域的投資和創(chuàng)新，因此本文對(duì)除去國(guó)家的研發(fā)補(bǔ)貼后的研發(fā)投入進(jìn)行研究，使數(shù)據(jù)更加科學(xué)合理(許振華,陳帥丞,劉明,2021)。以下是江西煌上煌股份2013年至2016年研發(fā)趨勢(shì)數(shù)據(jù)分析：圖4-3研發(fā)投入趨勢(shì)圖上圖中投入強(qiáng)度公式為：投入強(qiáng)度=（研發(fā)投入/營(yíng)業(yè)收入）*100%根據(jù)圖4-3可知，2013年至2014年江西煌上煌股份研發(fā)投入趨勢(shì)平緩，維持在2億元的平均水平，在2015年江西煌上煌公司進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，授予對(duì)象主要以銷售人員為主后，研發(fā)投入降低，投入強(qiáng)度下降到1.20%，說(shuō)明江西煌上煌公司管理層對(duì)研發(fā)創(chuàng)新的重視減小(陳睿誠(chéng),張鈺,2022)。并且根據(jù)圖3-2營(yíng)業(yè)收入趨勢(shì)圖可以看出，由于江西煌上煌公司管理層的不重視加上國(guó)家政策的影響，導(dǎo)致煌上煌醬鹵肉制品公司2015年后投入強(qiáng)度一直未提高，企業(yè)缺乏創(chuàng)新，核心競(jìng)爭(zhēng)力下降。與研發(fā)投入指標(biāo)相比，江西煌上煌公司創(chuàng)新成果的數(shù)量即公司的專利權(quán)數(shù)量更具有說(shuō)服力。眾所周知，判斷一個(gè)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新能力最直接和最合理的證據(jù)即是公司的專利數(shù)量，因此，接下來(lái)通過(guò)對(duì)江西煌上煌公司近年的專利授權(quán)情況分析江西煌上煌股份股權(quán)激勵(lì)前后的研發(fā)成果。表4-1江西煌上煌股份專利授權(quán)情況年份（年）2013201420152016專利授權(quán)數(shù)（件）47282915由表3-1可知，2015年江西煌上煌股份股權(quán)激勵(lì)前，江西煌上煌公司專利授權(quán)數(shù)量從2013年開始呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，從2013年至2015年專利授權(quán)數(shù)量減少了18件，可以看出下降幅度是特別大的，并且至2016年數(shù)量還在持續(xù)下降，主要原因無(wú)疑與2015年江西煌上煌公司忽視研發(fā)創(chuàng)新投入的股權(quán)激勵(lì)有關(guān)。這足以說(shuō)明江西煌上煌對(duì)研發(fā)重視的下降，導(dǎo)致煌上煌公司發(fā)展后勁不足，這也是致使煌上煌公司近年來(lái)在醬鹵肉制品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力下降的主要原因。通過(guò)對(duì)江西煌上煌股份股權(quán)激勵(lì)前后年份研發(fā)能力的分析可知，江西煌上煌股份的股權(quán)激勵(lì)在資源利用效率方面并未得到較好的利用，2015年股權(quán)激勵(lì)方案也顯然沒有取得較好的成效，這也揭示了下文江西煌上煌股份的財(cái)務(wù)影響。4.3財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)分析江西煌上煌股份股權(quán)激勵(lì)的效果還可以通過(guò)公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)實(shí)現(xiàn)，通過(guò)分析財(cái)務(wù)指標(biāo)可以更加明確地看到實(shí)施股權(quán)激勵(lì)機(jī)制前后江西煌上煌的企業(yè)的財(cái)務(wù)變化，進(jìn)而測(cè)試股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的效果。并且，由于醬鹵肉制品行業(yè)的研發(fā)周期較長(zhǎng)，從產(chǎn)品研發(fā)到生產(chǎn)再到市場(chǎng)上大多需要3至5年，銷售效果在短時(shí)間內(nèi)更能從公司的財(cái)務(wù)信息中反映出來(lái)(秦曉杰,黃嘉玲,周澤雅)。因此下文通過(guò)對(duì)江西煌上煌股份償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力的相關(guān)指標(biāo)研究，分析江西煌上煌股份股權(quán)激勵(lì)的績(jī)效影響。4.3.1償債能力分析負(fù)債償付能力即江西煌上煌公司有沒有現(xiàn)金支付能力和保證債務(wù)償還的能力，是反映江西煌上煌公司財(cái)務(wù)情況和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力的核心指標(biāo)。這個(gè)指標(biāo)主要區(qū)分為短期支付能力和長(zhǎng)期支付能力，進(jìn)一步說(shuō)明江西煌上煌公司的生存與發(fā)展?fàn)顩r。（1）流動(dòng)比率圖4-4流動(dòng)比率趨勢(shì)圖由圖4-4可知江西煌上煌股份流動(dòng)比率2013-2016年均維持在1.55%左右的水平，在2016年流動(dòng)比率有所增加，上升幅度達(dá)到0.17%，原因即是2015年股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施，由此看出此次股權(quán)激勵(lì)在江西煌上煌公司償債能力方面取得了效果，從整體醬鹵肉制品行業(yè)平均水平來(lái)看，江西煌上煌股份償債能力是處于穩(wěn)定的狀態(tài)。（2）速動(dòng)比率圖4-5速動(dòng)比率趨勢(shì)圖由圖4-5可知江西煌上煌股份的速動(dòng)比率的變化趨勢(shì)和流動(dòng)比率大致一樣，江西煌上煌股份速動(dòng)比率2014-2017年平均維持在1.2%左右，可以看出近年江西煌上煌股份速動(dòng)比率整體變動(dòng)幅度較小，而2017年較2016年比速動(dòng)比率有所降低，原因也正是2015年股權(quán)激勵(lì)的效果，在2016年取得成效，股權(quán)激勵(lì)后期江西煌上煌股份在短期的銷售產(chǎn)品方面的能力有所提高，但是2017年又開始下降由此可以看出股權(quán)激勵(lì)在銷售能力領(lǐng)域持久度低。4.3.2營(yíng)運(yùn)能力分析運(yùn)營(yíng)能力即是使用醬鹵肉制品公司資產(chǎn)創(chuàng)造收益的能力，它可以用來(lái)評(píng)價(jià)醬鹵肉制品公司的資產(chǎn)流動(dòng)能力和活用效率性。根據(jù)江西煌上煌公司營(yíng)運(yùn)能力的比例在一定程度上可以反映公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率與運(yùn)作情況，比率越高表明江西煌上煌公司對(duì)資源的利用效率也越高，反之，則表明對(duì)資源的利用效率低。（1）存貨周轉(zhuǎn)率表4-2江西煌上煌股份存貨周轉(zhuǎn)率趨勢(shì)年份（年）2014201520162017存貨周轉(zhuǎn)率（%）3.59%4.27%5.23%5.12%從表3-2可以看出江西煌上煌股份2015年股權(quán)激勵(lì)后存貨周轉(zhuǎn)率開始大幅度上升，2016年上升到5.23%，說(shuō)明股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施使江西煌上煌股份的存貨周轉(zhuǎn)速度變快，激勵(lì)效果在醬鹵肉制品產(chǎn)品銷售方面有明顯提升，銷售能力的提高增加了產(chǎn)品的銷售數(shù)量。但是2017年較2016年出現(xiàn)降低趨勢(shì)，也正說(shuō)明江西煌上煌股份此次股權(quán)激勵(lì)是短期的，激勵(lì)的持續(xù)力度不強(qiáng)。（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表4-3江西煌上煌股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率趨勢(shì)年份（年）2014201520162017應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（%）4.44%4.79%5.02%5.02%由表4-3可知近年來(lái)江西煌上煌股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈平緩上升趨勢(shì)，上升幅度不大，2015年股權(quán)激勵(lì)后應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率稍有提高，也證明股權(quán)激勵(lì)政策的效果還是有的，但對(duì)江西煌上煌公司應(yīng)收賬款的影響并不是很大?？傮w而言，江西煌上煌股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的緩慢增加，說(shuō)明江西煌上煌公司對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)的管理力度是在增強(qiáng)的。（3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表4-4江西煌上煌股份固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率趨勢(shì)年份（年）2014201520162017固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）3.95%3.55%3.3%3.1%由表4-4可知近年來(lái)江西煌上煌股份的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是呈下降趨勢(shì)的，前文也提到2013年以來(lái)國(guó)家整合醬鹵肉制品行業(yè)，受國(guó)家政策的影響，江西煌上煌股份對(duì)固定資產(chǎn)的利用效率是不足的，江西煌上煌管理能力的不足導(dǎo)致固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年下降。通過(guò)對(duì)存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三個(gè)指標(biāo)的分析，可以得出的結(jié)論是江西煌上煌股份此次股權(quán)激勵(lì)機(jī)制對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)是起到了促進(jìn)作用的，股權(quán)激勵(lì)的效果也是顯而易見。4.3.3盈利能力分析盈利指數(shù)可以反映江西煌上煌公司在一定時(shí)期內(nèi)獲得利潤(rùn)的能力，獲得利潤(rùn)是公司的核心目標(biāo)，所以獲利能力分析在財(cái)務(wù)分析上是一個(gè)重要的環(huán)節(jié)，江西煌上煌公司盈利能力與煌上煌公司獲取的利潤(rùn)是成正比的，盈利能力越強(qiáng)，取得利潤(rùn)越多，盈利能力越低，取得的利潤(rùn)就越少。（1）總資產(chǎn)凈利率圖4-6總資產(chǎn)凈利率趨勢(shì)圖由圖4-6可以看出江西煌上煌股份總資產(chǎn)凈利率從2014年至2015年呈逐步上升趨勢(shì)，2015年前后出現(xiàn)上升，說(shuō)明股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施在江西煌上煌公司盈利能力方面取得了效果，此次股權(quán)激勵(lì)對(duì)象主要針對(duì)銷售人員，也說(shuō)明江西煌上煌公司銷售能力增強(qiáng)，盈利增加。但是2016年后，2017年江西煌上煌總資產(chǎn)凈利率下降，也說(shuō)明此次股權(quán)激勵(lì)持續(xù)性不強(qiáng)，在2016年股權(quán)激勵(lì)的效果變得不明顯。4.3.4成長(zhǎng)能力分析預(yù)測(cè)一個(gè)醬鹵肉制品公司在未來(lái)發(fā)展的情況，分析公司的成長(zhǎng)能力是很有說(shuō)服力的，并且外部環(huán)境的變化對(duì)成長(zhǎng)能力的影響較大，例如該醬鹵肉制品公司擴(kuò)大規(guī)模、國(guó)家政策影響等。接下來(lái)通過(guò)選取營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)兩個(gè)指標(biāo)來(lái)分析江西煌上煌股份股權(quán)激勵(lì)的影響。（1）營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)圖4-7營(yíng)業(yè)收入趨勢(shì)圖由圖4-7可知，江西煌上煌股份在2014年至2017年?duì)I業(yè)收入平均維持在150億元的水平，可以看出江西煌上煌股份在行業(yè)中是處于龍頭企業(yè)的。由于品牌效應(yīng)與口碑，近年來(lái)江西煌上煌股份營(yíng)業(yè)收入仍高達(dá)一百多億，高于行業(yè)平均水平，但是在2015年與2016年股權(quán)激勵(lì)改革機(jī)制的實(shí)施，江西煌上煌公司對(duì)研發(fā)創(chuàng)新的不重視，加上國(guó)家政策的影響，2015年后開始出現(xiàn)下滑，并且幅度較大。雖然此次股權(quán)激勵(lì)實(shí)施促進(jìn)銷售，大力針對(duì)煌上煌的銷售人員，但是可以看出還是沒有將營(yíng)業(yè)所入下滑的局面挽救起來(lái)。（2）凈利率指標(biāo)圖4-8凈利潤(rùn)趨勢(shì)圖表4-5江西煌上煌股份凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率趨勢(shì)年份（年）2014201520162017凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）46.50%134.77%35.85%-48.36%由圖3-8與表3-5可以看出，江西煌上煌股份在2014年時(shí)凈利潤(rùn)為2.47億元，僅高于行業(yè)凈利潤(rùn)0.5億元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率也是處于正增長(zhǎng)的水平，在2015年和2016年實(shí)現(xiàn)了短期大幅度增加，由表3-5可知，2015年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率高達(dá)134.77%，原因即是在2015年實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)，大力激勵(lì)銷售人員，提高煌上煌醬鹵肉制品公司銷售員工的工作積極性，從而擴(kuò)大銷售量使公司凈利潤(rùn)上升，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于醬鹵肉制品行業(yè)平均水平。但是激勵(lì)的效果并不是很盡人意，雖然在2015年和2016年實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)增加，但是在2017年仍然是下降的狀態(tài)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率下降至-48.36%,可以得出的結(jié)論是，從江西煌上煌此次股權(quán)激勵(lì)機(jī)制來(lái)看，醬鹵肉制品行業(yè)僅僅通過(guò)促進(jìn)銷售與提高江西煌上煌的銷售人員積極性的方法來(lái)提高公司發(fā)展能力往往是不足的，這種股權(quán)激勵(lì)不能夠使公司長(zhǎng)久地持續(xù)獲得利潤(rùn)?？偠灾ㄟ^(guò)上述償債能力、盈利能力、成長(zhǎng)發(fā)展能力等財(cái)務(wù)指標(biāo)可以得知，江西煌上煌股份此次股權(quán)激勵(lì)并沒有取得太大的實(shí)質(zhì)性效果，可以看出此次江西煌上煌股份股權(quán)激勵(lì)的激勵(lì)對(duì)象、激勵(lì)份額等的設(shè)計(jì)安排并不合理。相關(guān)要素的不合理設(shè)計(jì)，使得江西煌上煌公司無(wú)論從哪方面的指標(biāo)看都沒有實(shí)現(xiàn)持續(xù)性的有利發(fā)展，江西煌上煌公司只能在短期內(nèi)緩解外部不利因素對(duì)公司的影響，無(wú)法讓公司得到長(zhǎng)期的績(jī)效發(fā)展與穩(wěn)定。第五章江西煌上煌股份股權(quán)激勵(lì)的啟示與建議如何在股權(quán)激勵(lì)相關(guān)要素設(shè)計(jì)時(shí)，使上市的醬鹵肉制品公司實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的績(jī)效發(fā)展與穩(wěn)定，取決于該醬鹵肉制品公司的商業(yè)哲學(xué)、對(duì)激勵(lì)要素的理解、激勵(lì)評(píng)估方法以及有關(guān)的法律和法規(guī)。通過(guò)對(duì)江西煌上煌股份股權(quán)激勵(lì)案例的分析，我們可以看出此次股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施是存在問(wèn)題的，包括這些方面：作為醬鹵肉制品性企業(yè)，股權(quán)激勵(lì)方案的實(shí)施對(duì)象主要針對(duì)銷售人員缺乏合理性(劉婉婷,趙宇航,周雨薇,2022)；江西煌上煌公司缺乏對(duì)產(chǎn)品的研發(fā)創(chuàng)新，此次股權(quán)激勵(lì)在研發(fā)領(lǐng)域的投入不足；江西煌上煌公司業(yè)績(jī)考核不夠完善，忽視企業(yè)外部環(huán)境的影響。因此，針對(duì)江西煌上煌股份股權(quán)激勵(lì)分析得出的上述問(wèn)題，同時(shí)對(duì)比醬鹵肉制品行業(yè)股權(quán)激勵(lì)較成功的企業(yè)各方面提出以下建議：5.1增加研發(fā)投入研發(fā)創(chuàng)新是推動(dòng)科學(xué)發(fā)展的動(dòng)力，也是使國(guó)家能夠站在民族之間的基礎(chǔ)。作為國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要機(jī)構(gòu)，江西煌上煌公司將研發(fā)和創(chuàng)新視為重要的長(zhǎng)期發(fā)展的主要來(lái)源，在研發(fā)和創(chuàng)新決策與投資方面發(fā)揮著主導(dǎo)作用，并且樹立了適應(yīng)時(shí)代潮流的研發(fā)和創(chuàng)新概念。但在近年來(lái)，中國(guó)醬鹵肉制品企業(yè)對(duì)研發(fā)和創(chuàng)新的關(guān)注不足，嚴(yán)重阻礙了中國(guó)醬鹵肉制品公司的發(fā)展。其中典型的就有對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)、產(chǎn)品研發(fā)等意識(shí)薄弱，使得我國(guó)醬鹵肉制品企業(yè)公司缺乏發(fā)展活力與動(dòng)力，同時(shí)也有部分醬鹵肉制品公司在研發(fā)投入方面做得很好，以下是醬鹵肉制品領(lǐng)頭羊SH醬鹵肉制品實(shí)業(yè)集團(tuán)與江西煌上煌股份研發(fā)投入對(duì)比：圖5-1SH醬鹵肉制品實(shí)業(yè)集團(tuán)與江西煌上煌股份研發(fā)投入對(duì)比圖從圖4-1可以看出江西煌上煌股份研發(fā)投入遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于SH醬鹵肉制品實(shí)業(yè)集團(tuán)，同時(shí)SH醬鹵肉制品實(shí)業(yè)集團(tuán)投入占比近年都呈上升趨勢(shì)達(dá)到12.3%且超過(guò)同行醬鹵肉制品企業(yè)平均水平，研發(fā)投入額高于江西煌上煌股份接近10倍，可以看出SH醬鹵肉制品實(shí)業(yè)集團(tuán)在醬鹵肉制品行業(yè)中是屬于創(chuàng)新研發(fā)能力強(qiáng)的企業(yè)。因此，江西煌上煌股份在未來(lái)的研發(fā)投入中應(yīng)逐增加研發(fā)投入，預(yù)期未來(lái)投入強(qiáng)度應(yīng)至少達(dá)到8%才有可能在未來(lái)進(jìn)入行業(yè)平均水平(吳昆明,黃夢(mèng),2023)。同時(shí)江西煌上煌企業(yè)發(fā)展仍然應(yīng)堅(jiān)持以研發(fā)和創(chuàng)新為中心的理念，重視研發(fā)人員的激勵(lì)，提高江西煌上煌的核心技術(shù)人員的關(guān)注積極性，降低運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)業(yè)績(jī)與擴(kuò)大企業(yè)市場(chǎng)。5.2合理選擇激勵(lì)對(duì)象一個(gè)合理的股權(quán)激勵(lì)制度對(duì)象的選取一定是不僅僅使核心技術(shù)人員得到激勵(lì)，而且對(duì)其他員工也平等對(duì)待。江西煌上煌股份此次股權(quán)激勵(lì)對(duì)象以銷售人員為主，雖然提高了銷售業(yè)績(jī)，使銷售成本得到了降低，在短期內(nèi)促進(jìn)了江西煌上煌公司業(yè)績(jī)。但是，卻忽視了一個(gè)至關(guān)重要的點(diǎn)，醬鹵肉制品企業(yè)作為資源集中產(chǎn)業(yè)型企業(yè)，此次股權(quán)激勵(lì)對(duì)象忽視了江西煌上煌公司核心技術(shù)人員，通過(guò)文中的分析也可以看出，顯然激勵(lì)效果是局限的。以下SH醬鹵肉制品實(shí)業(yè)集團(tuán)與江西煌上煌股份兩家公司人員的學(xué)歷情況：圖5-2SH醬鹵肉制品實(shí)業(yè)集團(tuán)員工學(xué)歷分布情況圖5-3江西煌上煌股份員工學(xué)歷分布情況由圖4-3可知，江西煌上煌股份近年人員數(shù)量變化不大，自2014-2015年股權(quán)激勵(lì)開始，江西煌上煌公司加大對(duì)銷售的重視，由于銷售人員對(duì)學(xué)歷要求較低，因此公司增加了高中及中專人數(shù)，股權(quán)激勵(lì)的對(duì)象主要針對(duì)江西煌上煌的銷售人員，可以看出江西煌上煌公司開始降低對(duì)員工的學(xué)歷要求，對(duì)煌上煌終端銷售人員的重視提高。而相較與SH醬鹵肉制品實(shí)業(yè)集團(tuán)股權(quán)激勵(lì)對(duì)人才的重視顯然是不足的，從圖5-2可以看出，SH醬鹵肉制品實(shí)業(yè)集團(tuán)近年員工人數(shù)在不斷增加，在股權(quán)激勵(lì)時(shí)點(diǎn)后公司對(duì)碩士本科等人才大幅增加，并且在近年保持相對(duì)穩(wěn)定。通過(guò)上圖也可以看出公司對(duì)人才的重視，加大對(duì)人才的吸引與激勵(lì)。江西煌上煌股份與SH醬鹵肉制品實(shí)業(yè)集團(tuán)同為醬鹵肉制品類企業(yè)，SH醬鹵肉制品實(shí)業(yè)集團(tuán)對(duì)公司人才的策略在股權(quán)激勵(lì)方案上無(wú)疑是成功的。江西煌上煌股份應(yīng)該結(jié)合自身公司的性質(zhì)制定股權(quán)激勵(lì)方案，既要考慮對(duì)公司其他人員的激勵(lì)，又不能忽視對(duì)核心技術(shù)人員的獎(jiǎng)懲激勵(lì)。緊密結(jié)合江西煌上煌公司的性質(zhì)考慮股權(quán)激勵(lì)的目的，這樣才能有效并且持續(xù)性的提高公司業(yè)績(jī)，促進(jìn)煌上煌醬鹵肉制品公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。5.3完善業(yè)績(jī)考核標(biāo)準(zhǔn)制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的前提是建立合理的考核標(biāo)準(zhǔn)，一般情況下醬鹵肉制品企業(yè)對(duì)高級(jí)管理人員實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的基礎(chǔ)是企業(yè)的業(yè)績(jī)要滿足考核的目標(biāo)。江西煌上煌企業(yè)只有建立了完善的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)判考核標(biāo)準(zhǔn)，才能對(duì)激勵(lì)對(duì)象即公司員工進(jìn)行合理的考評(píng)。從對(duì)江西煌上煌股份的分析來(lái)看，大多數(shù)醬鹵肉制品企業(yè)現(xiàn)有的考核標(biāo)準(zhǔn)只是通過(guò)分析財(cái)務(wù)指標(biāo)，從而忽視了一些對(duì)非財(cái)務(wù)的分析，例如江西煌上煌企業(yè)的文化環(huán)境、研發(fā)創(chuàng)新能力等。單一的考核標(biāo)準(zhǔn)導(dǎo)致的結(jié)果則是片面認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)的有效性，使得真實(shí)的業(yè)績(jī)被掩蓋。因此，從對(duì)江西煌上煌股份的股權(quán)激勵(lì)分析來(lái)看，除了對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析外，還可以從江西煌上煌的人力資源與物力資源的角度進(jìn)行分析，通過(guò)評(píng)價(jià)資源利用效率來(lái)分析此次股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司績(jī)效的影響。第六章結(jié)論本文從人力資源與財(cái)務(wù)指標(biāo)的角度分析，選取江西煌上煌股份股權(quán)激勵(lì)機(jī)制實(shí)施后的創(chuàng)新研發(fā)能力、償債能力、盈利能力、發(fā)展能力等指標(biāo)進(jìn)行分析，對(duì)江西煌上煌股份股權(quán)激勵(lì)的業(yè)績(jī)情況及效果進(jìn)行了綜合的評(píng)價(jià)，得出以下結(jié)論:公司的性質(zhì)與外部的環(huán)境會(huì)影響股權(quán)激勵(lì)制