海南航空籌資方式與資本結(jié)構(gòu)分析課件

海南航空籌資方式與資本結(jié)構(gòu)分析課件目錄海南航空概述籌資方式分析資本結(jié)構(gòu)理論海南航空資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀分析海南航空籌資方式與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化建議海南航空未來(lái)籌資趨勢(shì)預(yù)測(cè)01海南航空概述Chapter海南航空成立于1989年，總部位于中國(guó)海南省?？谑?，是一家以海南省為基地的航空公司。該公司以提供國(guó)內(nèi)和國(guó)際航空客貨運(yùn)輸服務(wù)為主業(yè)，同時(shí)從事旅游服務(wù)、機(jī)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)等多元化業(yè)務(wù)。海南航空是中國(guó)民航業(yè)內(nèi)的一支重要力量，也是中國(guó)旅游業(yè)的重要支柱之一。公司背景與歷史公司業(yè)務(wù)與產(chǎn)品01海南航空主要經(jīng)營(yíng)國(guó)內(nèi)航線，同時(shí)提供部分國(guó)際航線服務(wù)，包括定期航班和包機(jī)服務(wù)。02公司的旅游服務(wù)包括酒店預(yù)訂、旅游景點(diǎn)門票銷售等，機(jī)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)包括機(jī)場(chǎng)管理、地面服務(wù)等。03海南航空還涉足飛機(jī)維修、航空物流等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，不斷拓展業(yè)務(wù)范圍和提升服務(wù)質(zhì)量。公司注重品牌建設(shè)，致力于提高服務(wù)質(zhì)量，加強(qiáng)與國(guó)際航空業(yè)的合作，拓展國(guó)際市場(chǎng)。海南航空還致力于提高運(yùn)營(yíng)效率、降低成本，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，為股東和員工創(chuàng)造更多價(jià)值。海南航空的戰(zhàn)略目標(biāo)是成為世界級(jí)航空企業(yè)，提供高品質(zhì)的航空服務(wù)和旅游體驗(yàn)。公司戰(zhàn)略與目標(biāo)02籌資方式分析Chapter海南航空可以通過(guò)發(fā)行股票的方式籌集資金，擴(kuò)大公司規(guī)模，增強(qiáng)公司實(shí)力。發(fā)行股票海南航空還可以通過(guò)回購(gòu)股票的方式籌集資金，提高公司資本運(yùn)作效率。股票回購(gòu)股權(quán)籌資發(fā)行債券海南航空可以通過(guò)發(fā)行債券的方式籌集資金，降低公司的資本成本，同時(shí)提高公司的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。向銀行貸款海南航空還可以向銀行申請(qǐng)貸款，以滿足公司日常經(jīng)營(yíng)和擴(kuò)大再生產(chǎn)的資金需求。債務(wù)籌資海南航空可以通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的方式籌集資金，既能夠降低公司的資本成本，也能夠降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。海南航空還可以通過(guò)發(fā)行優(yōu)先股的方式籌集資金，以滿足公司對(duì)穩(wěn)定收益的需求，同時(shí)保障公司的控制權(quán)。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行優(yōu)先股混合籌資03資本結(jié)構(gòu)理論ChapterMM理論010203MM理論是Modigliani和Miller在1958年提出的資本結(jié)構(gòu)理論，該理論認(rèn)為在沒(méi)有稅收、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等情況下，公司的價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)。MM理論提出了無(wú)稅MM模型和有稅MM模型，無(wú)稅MM模型認(rèn)為負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值加上稅盾效應(yīng)的現(xiàn)值；有稅MM模型則考慮了稅收的影響。MM理論的一個(gè)重要假設(shè)是市場(chǎng)完全有效，不存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)。權(quán)衡理論認(rèn)為企業(yè)存在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，在這一結(jié)構(gòu)下，企業(yè)可以通過(guò)增加負(fù)債提高企業(yè)價(jià)值，但需要平衡負(fù)債帶來(lái)的稅盾效應(yīng)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。0102權(quán)衡理論的一個(gè)重要假設(shè)是負(fù)債的稅盾效應(yīng)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)都是可量化的，企業(yè)可以通過(guò)比較不同負(fù)債水平下的企業(yè)價(jià)值來(lái)找到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。權(quán)衡理論VS優(yōu)序融資理論是由Myers和Majluf在1984年提出的，該理論認(rèn)為企業(yè)存在一個(gè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，在這一結(jié)構(gòu)下，企業(yè)會(huì)優(yōu)先使用內(nèi)部資金進(jìn)行融資，其次是發(fā)行債券，最后是發(fā)行股票。優(yōu)序融資理論的一個(gè)重要假設(shè)是企業(yè)的內(nèi)部資金成本低于外部融資成本，因此企業(yè)會(huì)優(yōu)先使用內(nèi)部資金進(jìn)行融資。優(yōu)序融資理論04海南航空資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀分析Chapter海南航空的資產(chǎn)負(fù)債率在近年來(lái)呈現(xiàn)了波動(dòng)上升的趨勢(shì)。通過(guò)分析海南航空近年來(lái)的資產(chǎn)負(fù)債率數(shù)據(jù)，我們可以發(fā)現(xiàn)其資產(chǎn)負(fù)債率在2016年達(dá)到最低點(diǎn)后開(kāi)始逐漸上升，至2019年已經(jīng)接近70%。這表明海南航空在過(guò)去的幾年中逐漸增加了其負(fù)債規(guī)模，以獲取更多的資金進(jìn)行運(yùn)營(yíng)和發(fā)展。總結(jié)詞詳細(xì)描述資產(chǎn)負(fù)債率分析總結(jié)詞海南航空的負(fù)債結(jié)構(gòu)以流動(dòng)負(fù)債為主，但流動(dòng)負(fù)債占比呈下降趨勢(shì)。詳細(xì)描述海南航空的流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比例一直較高，但近年來(lái)有下降的趨勢(shì)。至2019年，其流動(dòng)負(fù)債占比已經(jīng)降至60%左右。這表明海南航空在調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債結(jié)構(gòu)分析總結(jié)詞海南航空的股東權(quán)益結(jié)構(gòu)以實(shí)收資本為主，但股東權(quán)益占比呈下降趨勢(shì)。要點(diǎn)一要點(diǎn)二詳細(xì)描述海南航空的股東權(quán)益中，實(shí)收資本占據(jù)了較大的比例。然而，近年來(lái)實(shí)收資本占比有下降的趨勢(shì)，至2019年已經(jīng)降至40%左右。與此同時(shí)，未分配利潤(rùn)占比逐漸上升，表明海南航空在盈利能力的提升上取得了較好的成果。股東權(quán)益結(jié)構(gòu)分析05海南航空籌資方式與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化建議Chapter增發(fā)新股通過(guò)公開(kāi)或定向增發(fā)新股，可以增加海南航空的股本，提高其資本實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。配股配股是向股東按照一定比例配售股份，以增加公司的股本。配股可以向特定股東進(jìn)行，也可以公開(kāi)進(jìn)行。發(fā)行可轉(zhuǎn)債可轉(zhuǎn)債是一種可以轉(zhuǎn)換為股票的債券，其持有者可以在一定時(shí)期內(nèi)將債券轉(zhuǎn)換為股票。這種籌資方式既可以增加公司的股本，又可以為公司帶來(lái)債務(wù)融資。股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化發(fā)行長(zhǎng)期債券海南航空可以發(fā)行長(zhǎng)期債券來(lái)籌集資金，以優(yōu)化公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)。長(zhǎng)期債券的發(fā)行可以降低公司的短期償債壓力，同時(shí)可以通過(guò)合理安排債券的到期日來(lái)優(yōu)化債務(wù)的償還期限結(jié)構(gòu)。銀行貸款海南航空可以向銀行申請(qǐng)貸款來(lái)籌集資金，以滿足公司經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的需求。銀行貸款的優(yōu)勢(shì)在于手續(xù)相對(duì)簡(jiǎn)單、籌資速度快，但需要按時(shí)償還本金和利息。發(fā)行短期債券短期債券是期限較短的債券，海南航空可以通過(guò)發(fā)行短期債券來(lái)籌集資金，以應(yīng)對(duì)短期內(nèi)的資金需求。短期債券的優(yōu)勢(shì)在于期限短、流動(dòng)性好，但利率一般較高。債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化發(fā)行優(yōu)先股+可轉(zhuǎn)債海南航空可以發(fā)行優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)債的組合來(lái)籌集資金。優(yōu)先股可以提供穩(wěn)定的資金來(lái)源，而可轉(zhuǎn)債可以在需要時(shí)轉(zhuǎn)換為股票。這種組合可以平衡公司的資金需求和債務(wù)壓力。發(fā)行長(zhǎng)期債券+銀行貸款海南航空可以通過(guò)發(fā)行長(zhǎng)期債券和向銀行貸款的組合來(lái)籌集資金。這種組合可以滿足公司長(zhǎng)期和短期的資金需求，但需要注意債務(wù)的結(jié)構(gòu)和償還期限安排?；旌匣I資設(shè)計(jì)06海南航空未來(lái)籌資趨勢(shì)預(yù)測(cè)Chapter01海南航空所處的航空行業(yè)正經(jīng)歷著穩(wěn)步增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年將持續(xù)增長(zhǎng)。行業(yè)增長(zhǎng)趨勢(shì)02行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，但海南航空通過(guò)優(yōu)化服務(wù)、提升品牌形象等措施，保持了較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局03政府對(duì)航空行業(yè)的管理和監(jiān)管將更加嚴(yán)格，對(duì)安全、服務(wù)等方面提出更高要求。行業(yè)政策環(huán)境行業(yè)趨勢(shì)預(yù)測(cè)海南航空計(jì)劃通過(guò)增加航線、拓展國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，提高市場(chǎng)份額。擴(kuò)大市場(chǎng)份額公司注重提升服務(wù)質(zhì)量，通過(guò)引進(jìn)先進(jìn)的服務(wù)理念和技能，提高客戶滿意度。提高服務(wù)質(zhì)量海南航空正積極推進(jìn)信息化建設(shè)，提高運(yùn)營(yíng)效率和服務(wù)質(zhì)量。推進(jìn)信息化建設(shè)公司戰(zhàn)略規(guī)劃海南航空計(jì)劃在未來(lái)幾年內(nèi)購(gòu)置一