家電-周觀點(diǎn)：關(guān)注家電更新?lián)Q代的巨大潛力兩輪車板塊預(yù)計(jì)向頭部集中

證券研究報(bào)告行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告關(guān)注家電更新?lián)Q代的巨大潛力，兩輪車板塊預(yù)計(jì)向頭部集中（24年2.19-2.23周觀點(diǎn)）關(guān)注家電更新?lián)Q代的巨大潛力，兩輪車板塊預(yù)計(jì)向頭部集中（24年2.19-2.23周觀點(diǎn)）2關(guān)注家電更新?lián)Q代的巨大潛力，兩輪車板塊預(yù)計(jì)向頭部集中車行業(yè)將迎來(lái)更規(guī)范監(jiān)管，有利于市場(chǎng)份額向頭部企業(yè)集中；③1月家電景氣度高企，2024開(kāi)年受益于春節(jié)消費(fèi)期春節(jié)為1月形成低基數(shù)，白電、黑電、廚電、清潔電器均處增長(zhǎng)通方面，本周依米康、愛(ài)仕達(dá)、小崧股份漲幅居前三，極期匯率分別為7.1859、7.7835貨量超越三星是大概率事件；石頭科技：產(chǎn)品有競(jìng)爭(zhēng)力，海外irobot2024年將是收縮態(tài)勢(shì)，有利于公司份額提升；2）推薦有望受益于內(nèi)頭份額有望集中，兩輪車板塊看好雅迪和愛(ài)瑪，我們認(rèn)為此次2.23南京火災(zāi)將進(jìn)一步規(guī)范行業(yè)發(fā)展，也有利于 三三.五五.一、關(guān)注家電更新?lián)Q代的巨大潛力，2023M1行業(yè)數(shù)據(jù)總結(jié)一、關(guān)注家電更新?lián)Q代的巨大潛力，2023M1行業(yè)數(shù)據(jù)總結(jié)鼓勵(lì)引導(dǎo)新一輪以舊換新，家電更新需求有望釋放研究有效降低全社會(huì)物流成本問(wèn)題。習(xí)近平在會(huì)上發(fā)表重要講話強(qiáng)調(diào)，加快產(chǎn)品更新?lián)Q代是推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措，要鼓勵(lì)引導(dǎo)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊策組合拳，推動(dòng)先進(jìn)產(chǎn)能比重持續(xù)提升，高質(zhì)量耐用消費(fèi)品更多進(jìn)入居民生活，廢舊資源得到循環(huán)利用，國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)質(zhì)量和水平大幅提高。要堅(jiān)持市場(chǎng)為主、政府引導(dǎo)，堅(jiān)持鼓勵(lì)先進(jìn)、淘汰落后，堅(jiān)持標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)、有序要堅(jiān)持中央財(cái)政和地方政府聯(lián)動(dòng)，統(tǒng)籌支持全鏈條各5資料來(lái)源：中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第四次會(huì)議中信建投5本次會(huì)議規(guī)格較高，執(zhí)行力度值得期待經(jīng)委員會(huì)副主任李強(qiáng)，中共中央政治局常委、中央書(shū)記處書(shū)記、中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)委員蔡奇，中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院副總理、中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)委員丁薛祥出席會(huì)議。會(huì)議聽(tīng)取了國(guó)家發(fā)展改革委、商務(wù)部、工業(yè)和信息化部關(guān)于大規(guī)模設(shè)備更新時(shí)間文件名發(fā)布機(jī)時(shí)間文件名發(fā)布機(jī)構(gòu)內(nèi)容《關(guān)于完善廢舊家電回收處理體系推動(dòng)家電更新消費(fèi)的實(shí)施方在鼓勵(lì)生產(chǎn)者、銷售商開(kāi)展逆向物流建設(shè)、引導(dǎo)回收商開(kāi)展廢舊家電信息溯源系統(tǒng)建設(shè)、發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)組織各相關(guān)方開(kāi)展以舊換新活動(dòng)、培育廢舊家電拆解標(biāo)桿企業(yè)的基礎(chǔ)上，推進(jìn)廢舊家電回收處理體系進(jìn)一步完善?！都译姟耙耘f換新”倡議書(shū)》《關(guān)于全面推進(jìn)城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》《近期擴(kuò)內(nèi)需促消費(fèi)的工作方案》《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》《促進(jìn)綠色消費(fèi)實(shí)施方案》鼓勵(lì)引導(dǎo)消費(fèi)者更換或新購(gòu)綠色節(jié)能家電，鼓勵(lì)有條件的地區(qū)對(duì)智能家電等消費(fèi)品予以適當(dāng)補(bǔ)貼《關(guān)于促進(jìn)綠色智能家電消費(fèi)若干措施的通知》補(bǔ)齊家電市場(chǎng)短板弱項(xiàng)，打通家電消費(fèi)堵點(diǎn)，滿足人民群眾對(duì)低碳、綠色、智能、時(shí)尚家電消費(fèi)升級(jí)需求《關(guān)于做好2023年促進(jìn)綠色智能家電消費(fèi)工作的通知》通過(guò)政府支持、企業(yè)促銷等方式，開(kāi)展家電“以舊換新”活動(dòng)《關(guān)于促進(jìn)電子產(chǎn)品消費(fèi)的若干措施》家電以舊換新活動(dòng)和綠色智能家電下鄉(xiāng)、提升綠色家電售后服務(wù)水平、廢舊家電回收等方面《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)措施的通知》《關(guān)于組織開(kāi)展第二批家電生產(chǎn)企業(yè)回收目標(biāo)責(zé)任制行動(dòng)有關(guān)在第一批家電生產(chǎn)企業(yè)回收目標(biāo)責(zé)任制行動(dòng)的基礎(chǔ)上，鼓勵(lì)更多家電生產(chǎn)企業(yè)在積極拓展回收渠道、創(chuàng)新回收方式、優(yōu)化存儲(chǔ)設(shè)施、暢通運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)、2023全國(guó)一刻鐘便民生活節(jié)推動(dòng)綠色智能家電進(jìn)社區(qū)，鼓勵(lì)在社區(qū)舉辦家電促銷活動(dòng)，通過(guò)政府支持、企業(yè)促銷等方式，推進(jìn)綠色智能家電以舊換新研究大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新問(wèn)題，研究有效降低全社會(huì)物流成本問(wèn)題。資料來(lái)源：各級(jí)政府官網(wǎng)中信建投.假設(shè)空調(diào)按照10年更新周期，冰箱洗衣機(jī)和彩電按照8年更新周期，目前的各品類的保有量分別為8.16、3.65、3.45、4.81億臺(tái)，保有量十分龐大。07資料來(lái)源：產(chǎn)業(yè)在線中信建投中信建投資料來(lái)源：產(chǎn)業(yè)在線更新?lián)Q代需求有多大潛力中信建投資料來(lái)源：產(chǎn)業(yè)在線.政策敏感性測(cè)算：假設(shè)5年以上使用期的空調(diào)和冰洗按照合理替換率在3/4/5年進(jìn)行更換；空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)在3年期間替換需求所對(duì)應(yīng)的銷量CAGR分別為31.49%、34.28%、36.42%；在4年期間替換需求所對(duì)應(yīng)的銷量CAGR分別為9.05%、10.59%、11.76%；在5年期間替換需求所對(duì)應(yīng)的銷量CAGR分別為0.92%、1.99%、2.80%。表：家電保有量以及更新?lián)Q代所帶來(lái)的增速測(cè)算假設(shè)3年替換完5-15年使用期的舊機(jī)假設(shè)3年替換完前5-13年使用期的機(jī)器假設(shè)4年替換完5-15年使用期的舊機(jī)假設(shè)4年替換完前5-13年使用期的機(jī)器假設(shè)5年替換完5-15年使用期的舊機(jī)假設(shè)5年替換完前5-13年使用期的機(jī)器2024E/2026E/2027E/22024E/2026E/2027E/2889意味著更高的能效標(biāo)準(zhǔn)和更好的產(chǎn)品，以產(chǎn)業(yè)鏈上下游和政府、消費(fèi)者共同推動(dòng)，并且市場(chǎng)化手段將在其中發(fā)揮更重要作今年將推動(dòng)汽車、家電以舊換新，這是今年促消費(fèi)的重點(diǎn)。我國(guó)的汽車和家電市場(chǎng)已經(jīng)從單純的增量時(shí)代，進(jìn)入到增量和存量并存的時(shí)代。2023年，我們的汽車保有量是3.4億輛，而冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)等主要品類的家電保有量超過(guò)了30億臺(tái)，更新?lián)Q代的需求和潛力很大”。非常系統(tǒng)的工程，需要產(chǎn)供銷、上下游、政企民、線上線下協(xié)同聯(lián)動(dòng)、綜合施策。”更好地滿足消費(fèi)品換新、升級(jí)的需要，這一切都將在尊重消費(fèi)者自愿的基礎(chǔ)上來(lái)推進(jìn)?！?我們預(yù)計(jì)白電和黑電的頭部企業(yè)將主要受益：.從品類來(lái)看，冰洗空+電視機(jī)是目前普及度最高的家電，廚電由于其和廚房裝修融為一體，預(yù)計(jì)更換效果稍弱。.從本次會(huì)議引導(dǎo)看，“高質(zhì)量耐用消費(fèi)品更多進(jìn)入居民生活”，更多將利好市占率高、有技術(shù)、有好產(chǎn)品、品牌實(shí)力強(qiáng)的公司，考慮到本次是更新?lián)Q代需求而非此前家電下鄉(xiāng)的普及需求，居民需要購(gòu)買更好的產(chǎn)品，我們認(rèn)為有利于中高端市場(chǎng)占比高的公司。圖：中國(guó)城鎮(zhèn)家庭家電每百戶保有量圖：空調(diào)分品牌內(nèi)銷市占率180160140120100806040200198119841981198419871990199319961999200220052008201120142017202060504030200Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Sep-22Jan-23May-23Sep-2310資料來(lái)源：WIND產(chǎn)業(yè)在線中信建投圖：冰箱分品牌內(nèi)銷市占率圖：洗衣機(jī)分品牌內(nèi)銷市占率5045403530252050Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Sep-22Jan-23May-23Sep-23403530252050Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Sep-22Jan-23May-23Sep-239南京發(fā)生由電動(dòng)自行車停放處起火引發(fā)的火災(zāi)事件.2024年2月23日凌晨，南京市雨花臺(tái)區(qū)明尚西苑6棟發(fā)生火災(zāi)，截止23日晚，事故共造成15人遇難，44人在院治療。目前經(jīng)初步分析，火災(zāi)為6棟建筑地面架空層電動(dòng)自行車停放處起火引發(fā)，具體起火原因仍需進(jìn)一步調(diào)查。資料來(lái)源：北京日?qǐng)?bào)紅星新聞江蘇新聞廣播中信建投9兩輪車從產(chǎn)品到管理預(yù)計(jì)迎來(lái)進(jìn)一步監(jiān)管升級(jí)，行業(yè)將向著高質(zhì)量健康方向發(fā)展鈉電車型，因而短期可能會(huì)涌現(xiàn)一波置換需求。生產(chǎn)資質(zhì)不足，產(chǎn)品不達(dá)標(biāo)的廠商將進(jìn)一步進(jìn)行規(guī)范和取締，市場(chǎng)份額向頭部大品牌集中的趨勢(shì)也有望實(shí)現(xiàn)加速。市場(chǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)經(jīng)銷商、消費(fèi)者以及地方政府等各方的需求倒逼將成為鈉電這一技術(shù)路線推廣的重要?jiǎng)恿?，這一更安全的技術(shù)路線普及速度有望加快。.白電板塊：1）行業(yè)整體看，24年1月線上、線下渠道各品類量額均同比上升，主要系內(nèi)需受春節(jié)消費(fèi)復(fù)蘇的影響，此外，同期春節(jié)為1月造成低基數(shù)；線上渠道銷售表現(xiàn)優(yōu)于線下?？傮w白電零售呈上升態(tài)勢(shì)。2）主要公司看，白電全品類均保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；其中，海信空調(diào)線上銷售同比增長(zhǎng)366.69%，增幅最大?？照{(diào)銷售中，海爾線上增速219.85%，線下68.77%；美的線上增速50.86%，線下21.92%；容聲線上增速75.37%，線下31.85%；美菱線上增速366.69%，線下66.24%。行業(yè)與主要公司冰箱均價(jià)（元/臺(tái)）及同比增速4990銷售量（萬(wàn)臺(tái)）及同比增速40.174.7247.89%4.58%銷售額（億元）及同比增速4.18%行業(yè)與主要公司洗衣機(jī)均價(jià)（元/臺(tái)）及同比增速4135449048984.90%4.22%銷售量（萬(wàn)臺(tái)）及同比增速41.09%銷售額（億元）及同比增速45.124.4841.45%行業(yè)與主要公司空調(diào)均價(jià)（元/臺(tái)）及同比增速447245324991439841274.02%銷售量（萬(wàn)臺(tái)）及同比增速48.51%銷售額（億元）及同比增速4.5248.31%5資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)中信建投5黑電：各品牌均價(jià)上行，線上、線下均處增長(zhǎng)通道影響；線上增長(zhǎng)情況整體優(yōu)于線下，主要系線上龐大的用戶流量紅利，另外，線上線下融合的“全域新零售”也逐漸顯現(xiàn)?？傮w上，黑電銷售呈上升態(tài)勢(shì)。2）主要公司看，創(chuàng)維線上銷售彩電同比增速達(dá)84.72%，增長(zhǎng)最快，主要系創(chuàng)維高端彩電較同類產(chǎn)品價(jià)格更低。海信線上銷售增速44.88%，線下29.78%；TCL線上銷售增速37.70%，線下32.49%；創(chuàng)維線上行業(yè)與主要公司彩電均價(jià)（元/臺(tái)）及同比增速銷售量（萬(wàn)臺(tái)）及同比增速40.284.51%銷售額（億元）及同比增速44.61%44.88%6資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)中信建投6廚電：春節(jié)低基數(shù)效應(yīng)下，線上、線下均顯著增長(zhǎng).廚電板塊：1）行業(yè)整體看，24年1月廚電板塊線上、線下均顯著增長(zhǎng)，主要系春節(jié)前消費(fèi)復(fù)蘇、同期春節(jié)為1月造成低基數(shù)；線上、線下銷售雙線協(xié)同，2）主要公司看，集成灶是各主要公司主要增長(zhǎng)品類，美的線上銷售集成灶同比增長(zhǎng)33871.32%，增長(zhǎng)最快；另外，頭部品牌虹吸效應(yīng)越來(lái)越強(qiáng)，主要品牌在四個(gè)品類的線上、線下銷售額占行業(yè)銷售額的比例均超過(guò)40%，部分達(dá)到80%。集成灶老板線上銷售增速120.79%，線下176.36%；方太線上125.52%，線下572.04%；美的線上33871.32%，線下49.77%；華帝線上59.32%，線下54.62%。線上線下行業(yè)老板方太美的華帝行業(yè)老板方太華帝美的行業(yè)美的西門子海爾方太行業(yè)西門子方太老板美的行業(yè)老板方太蘇泊爾華帝行業(yè)老板方太華帝美的行業(yè)火星人億田威力森歌行業(yè)老板億田火星人美大7資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)中信建投7清潔電器：線上、線下量額同比上升，洗地機(jī)延續(xù)價(jià)格戰(zhàn)期春節(jié)為1月造成低基數(shù)；并且線上渠道銷售增速表現(xiàn)優(yōu)于線下；另外，掃地機(jī)器人線下銷售額增幅表現(xiàn)好于洗地機(jī)，主要系洗地機(jī)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)仍較激烈。2）主要公司看，追覓線下銷售掃地機(jī)器人同比增速達(dá)4854.96%，增長(zhǎng)最快。掃地機(jī)器人線下銷售中，科沃斯增速31。16%，石頭366.12%，追覓4854.96%行業(yè)與主要公司掃地機(jī)器人均價(jià)（元/臺(tái)）及同比增速462647414663銷售量（萬(wàn)臺(tái)）及同比增速4.6銷售額（億元）及同比增速4.60%4854.96%行業(yè)與主要公司洗地機(jī)均價(jià)（元/臺(tái)）及同比增速4700銷售量（萬(wàn)臺(tái)）及同比增速4.3547.80%銷售額（億元）及同比增速4.77%8資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)中信建投8廚房小家電：內(nèi)需不足+同質(zhì)化嚴(yán)重，線上、線下消費(fèi)收縮.廚房小家電板塊：1）行業(yè)整體看，廚小電2024年一月份除電飯煲線上銷售增速12.78%外，其余均為負(fù)增長(zhǎng)，主要系消費(fèi)者在疫情期間購(gòu)買的小家電產(chǎn)品在疫情過(guò)后并沒(méi)有繼續(xù)保持使用，另外小家電產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象比較嚴(yán)重，綜合導(dǎo)致市場(chǎng)銷量下降。2）主要公司看，西屋公司線下銷售空氣炸鍋同比增長(zhǎng)達(dá)7976.08%，增速最快，主要系西屋基數(shù)低。空氣炸鍋銷售中，蘇泊爾線上增速2.62%，線下-34.78%；美的線上-24.56%，線下-42.74%；九陽(yáng)線上-19.53%，線下-51.72%。行業(yè)與主要公司均價(jià)（元/臺(tái)）及同比增速銷售量（萬(wàn)臺(tái)）及同比增速銷售額（億元）及同比增速行業(yè)與主要公司空氣炸鍋均價(jià)（元/臺(tái)）及同比增速408400439449銷售量（萬(wàn)臺(tái)）及同比增速銷售額（億元）及同比增速9資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)中信建投9二、本周行情回顧二、本周行情回顧I52.58%36.30%36.30%33.45%32.54%28.31%26.26%23.37%23.36%22.51%18.81%2.11%2.11%-2.35%-2.35%-2.53%-3.02%-3.45%-8.57%-9.33%-1.74%--10.37%三、原材料、運(yùn)價(jià)及匯率變動(dòng)三、原材料、運(yùn)價(jià)及匯率變動(dòng)原材料：銅材價(jià)格略漲，鋁材價(jià)格略降____2023____2024____2023____204原材料：線材價(jià)格略漲，塑料價(jià)格略降____2023____20240____2023____202400—綜合—美東—美西—?dú)W洲—澳新—日本—韓國(guó)—東南亞9876543210—即期匯率:美元兌人民幣—即期匯率:歐元兌人民幣—即期匯率:英鎊兌人民幣.【九號(hào)公司】發(fā)布2024年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）摘要公告。此次激勵(lì)方式為第二類限制性股票對(duì)應(yīng)的存托憑證，九號(hào)有限公司向存托人發(fā)行公司A類普通股，再由存托人向激勵(lì)對(duì)象定向簽發(fā)公司存托憑證和/或從二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)的公司存托憑證?！毒盘?hào)有限公司2024年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）》擬向激勵(lì)對(duì)象授予90.86253萬(wàn)股限制性股票對(duì)應(yīng)的908.6253萬(wàn)份存托憑證，占本激勵(lì)計(jì)劃草案公告時(shí)公司存托憑證總份數(shù)72,287.1031萬(wàn)份的1.26%。其中首次授予726.9003萬(wàn)份，約占本激勵(lì)計(jì)劃草案公告時(shí)公司存托憑證總份數(shù)的1.01%，首次授予部分占本次授予權(quán)益總額的80%；預(yù)留181.7250萬(wàn)份，約占本激勵(lì)計(jì)劃草案公告時(shí)公司存托憑證總份數(shù)的0.25%，預(yù)留部分占本次授予權(quán)益總額的20%。.【石頭科技】發(fā)布關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份的進(jìn)展公告。截至2024年2月18日，北京石頭世紀(jì)科技股份有限公司通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式已累計(jì)回購(gòu)股份17.0085萬(wàn)股，已回購(gòu)股份占公司總股本的比例為0.1294%，購(gòu)買的最高價(jià)為352.02元/股，最低價(jià)為266.38元/股，已支付的總金額為5,115.77萬(wàn)元（不含印花稅、交易傭金等交易費(fèi)用）。.【長(zhǎng)虹美菱】發(fā)布關(guān)于設(shè)立ESG管理組織架構(gòu)的公告。長(zhǎng)虹美菱股份有限公司于2024年2月19日召開(kāi)了第十屆董事會(huì)第四十次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于公司設(shè)立ESG管理組織架構(gòu)的議案》，為進(jìn)一步提升公司ESG管理運(yùn)作水平，完善公司治理結(jié)構(gòu)，更好地適應(yīng)戰(zhàn)略發(fā)展需要，同意公司設(shè)立ESG管理組織架構(gòu)，在公司董事會(huì)下設(shè)立ESG管理委員會(huì)，由公司董事會(huì)6名董事吳定剛先生、鐘明先生、趙其林先生、寇化夢(mèng)先生、胡照貴先生、牟文女士（獨(dú)立董事）組成，主任委員由董事長(zhǎng)吳定剛先生擔(dān)任，自董事會(huì)審議通過(guò)之日起生效，上述成員任期與董事會(huì)任期一致。.【佛山照明】發(fā)布關(guān)于公司董事長(zhǎng)辭職的公告。佛山電器照明股份有限公司董事會(huì)于2024年2月23日收到公司董事長(zhǎng)吳圣輝先生的書(shū)面辭職報(bào)告。因工作調(diào)動(dòng)原因，吳圣輝先生申請(qǐng)辭去公司董事長(zhǎng)、董事及董事會(huì)專門委員會(huì)相關(guān)職務(wù)。辭職后，吳圣輝先生將不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。根據(jù)《公司法》及《公司章程》等有關(guān)規(guī)定，吳圣輝先生的辭職未導(dǎo)致公司董事會(huì)成員人數(shù)低于法定最低人數(shù)，辭職報(bào)告自送達(dá)公司董事會(huì)時(shí)生效。截止本公告披露日，吳圣輝先生未持有公司股票。.【極米科技】發(fā)布2023年度業(yè)績(jī)快報(bào)公告。本報(bào)告期，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入355,783.03萬(wàn)元，同比下降15.74%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)12,407.19萬(wàn)元，同比下降75.26%；歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)7,160.77萬(wàn)元，同比下滑83.80%。報(bào)告期末，公司總資產(chǎn)557,919.77萬(wàn)元，較報(bào)告期初增長(zhǎng)5.55%；歸屬于母公司的所有者權(quán)益311,779.96萬(wàn)元，較報(bào)告期初下滑0.54%，歸屬于母公司所有者的每股凈資產(chǎn)44.54元，較報(bào)告期初下降0.54%。報(bào)告期內(nèi)，公司堅(jiān)持底層技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品創(chuàng)新雙輪驅(qū)動(dòng)，推出了多項(xiàng)創(chuàng)新性技術(shù)及多款新品，力爭(zhēng)滿足消費(fèi)者不同場(chǎng)景與價(jià)格段的多樣化需求；同時(shí)公司堅(jiān)定實(shí)施品牌出海戰(zhàn)略，持續(xù)推進(jìn)海外本土化團(tuán)隊(duì)建設(shè)，擴(kuò)大海外渠道覆蓋范圍。但受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素影響，國(guó)內(nèi)投影市場(chǎng)消費(fèi)需求復(fù)蘇緩慢，產(chǎn)品需求面臨階段性壓力。.【蘇泊爾】發(fā)布2023年度業(yè)績(jī)快報(bào)。2023年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21,301,066,805.98元，較上年同期增長(zhǎng)5.60%；利潤(rùn)總額2,684,718,454.70元，較上年同期增長(zhǎng)5.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2,179,798,147.27元，較上年同期增長(zhǎng)5.42%。28五、投資建議與風(fēng)險(xiǎn)提示五、投資建議與風(fēng)險(xiǎn)提示....超越三星是大概率事件。并且我們預(yù)計(jì)未來(lái)公司在股權(quán)激勵(lì)等方面也將進(jìn)一步綁定管理層利益。2）石頭科技：我們認(rèn)為在未來(lái)一段時(shí)間公司除了在產(chǎn)品周期的競(jìng)爭(zhēng)中拉開(kāi)與對(duì)手的差距，在產(chǎn)品口碑等方面的持續(xù)領(lǐng)先也將構(gòu)筑更長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)力。內(nèi)銷端：公司2024年新品P10SPro相比友商有競(jìng)爭(zhēng)力，預(yù)計(jì)將帶來(lái)份額的繼續(xù)提升；外銷irobot2024年預(yù)計(jì)將是收縮之年，是中國(guó)企業(yè)進(jìn)一步提升份額的契機(jī)之年。其實(shí)公司經(jīng)營(yíng)的基本面也在不斷改善。公司中央空調(diào)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，提供基本盤的穩(wěn)固。冰洗和家空通過(guò)璀璨系列高端化升級(jí)、產(chǎn)品力和營(yíng)銷等不斷發(fā)力，提升運(yùn)營(yíng)效率，預(yù)計(jì)后續(xù)盈利能力將持續(xù)改善。展望未來(lái)，年華15%增長(zhǎng)目標(biāo)遠(yuǎn)高于白電行業(yè)的增長(zhǎng)。2）海爾智家：拉長(zhǎng)周期看，海爾的海外品牌制造和運(yùn)營(yíng)能力、國(guó)內(nèi)的高端品牌是其核心成長(zhǎng)動(dòng)力。2024年海爾的空調(diào)在前幾年的修煉內(nèi)功之后，有望成為新看點(diǎn)。3）美的集團(tuán)：公龍頭份額有望集中，兩輪車板塊看好雅迪和愛(ài)瑪，我們認(rèn)為此次2.23南京火災(zāi)將進(jìn)一步規(guī)范行業(yè)發(fā)展，也有利于推國(guó)是全球最大的家電生產(chǎn)國(guó)與貿(mào)易國(guó)，外銷影響國(guó)內(nèi)家電行業(yè)和廠商的收入利潤(rùn)；3）原材料價(jià)格上漲：原材料是家電產(chǎn)品的主要構(gòu)成和成本來(lái)源，原材2017年新財(cái)富入圍；2018年金牛獎(jiǎng)家電月內(nèi)的相對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)，也即報(bào)告發(fā)布日后的公司股價(jià)（或行業(yè)指數(shù)）相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)的漲跌幅作為基準(zhǔn)。A股市場(chǎng)以滬深300指市場(chǎng)以恒生指數(shù)作為基準(zhǔn)；美國(guó)市場(chǎng)以標(biāo)普500指相對(duì)漲幅5%—15%相對(duì)跌幅5%—15%分析師聲明本報(bào)告署名分析師在此聲明i）以勤勉的職業(yè)態(tài)度、專業(yè)審慎的研究方法，使用合法合規(guī)的信息，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告,結(jié)論法律主體說(shuō)明本報(bào)告由中信建投證券股份有限公司及/或其附屬機(jī)構(gòu)（以下合稱“中信建投”）制作，