立體投資策略周報：上周資金凈流入428億元

證券研究報告——立體投資策略周報余培儀（策略高級分析師）Tel-mail：ypy13768@陳菲（聯(lián)系人）Tel-mail：cf15315@每周資金入市合計每周資金入市合計上周資金凈流入428億元，而前一周凈流入192億元（皆未統(tǒng)計銀證轉(zhuǎn)賬每周資金凈流入（億元，左軸）上證綜指（右軸）每周資金凈流入（億元，左軸）上證綜指（右軸）023上周資金入市總結(jié)上周資金入市總結(jié)前一周（億元）銀證轉(zhuǎn)賬流入--544上周情緒指標總結(jié)上周情緒指標總結(jié)5資金入市跟蹤框架資金入市跟蹤框架資料來源：海通證券研究所6資金流入指標1：個人投資者資金流入指標1：個人投資者投保基金公司的銀證轉(zhuǎn)賬數(shù)據(jù)只公布到2017年6月，之后的數(shù)據(jù)用證券業(yè)21Q4上升2300億元。4000035000300002500020000150001000050000證券公司:客戶交易結(jié)算資金余額（億元，左軸）(停止)證券市場交易結(jié)算資金:期末余額（億元，左軸）上證綜指（右軸）06/0607/0307/1208/0909/0610/0310/1211/0912/0613/0313/1214/0915/0616/0316/1217/0918/0619/0319/1220/0921/0622/037000600050004000300020001000722/1223/0223/0423/0623/0823/1022/1223/0223/0423/0623/0823/1023/1224/02資金流入指標2：機構(gòu)資金上周偏股型基金新發(fā)行5億元，24年累計（截至2024/02/23）發(fā)行167億上周ETF凈贖回現(xiàn)金規(guī)模為20億元，24年累計（截至2024/02/23）凈申200新成立偏股型基金份額（億元）022/1223/0123/0223/0323/0423/0523/0623/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0234503250305028502650全部ETF凈申購現(xiàn)金規(guī)模（億元，右軸）上證綜指（左軸）10008006004002000-2008資金流入指標3資金流入指標3：杠桿資金上周最后一天融資余額14127億元，較前一周增加375億元。920/01/1720/02/2820/04/1020/05/2220/07/0320/08/1420/09/2520/11/0620/12/1821/01/2921/03/1221/04/2321/06/0421/07/1621/08/2721/10/0821/11/1921/12/3122/02/1122/03/2522/05/0622/06/1722/07/2922/09/0922/10/2822/12/0923/01/2023/03/1023/04/2123/06/0223/07/1423/08/2523/10/1323/11/2424/01/0524/02/23IPO融資（億元）資金流出指標1：IPO融資上周IPO融資規(guī)模為16億元，前一周為4億元。400200020/01/1720/02/2820/04/1020/05/2220/07/0320/08/1420/09/2520/11/0620/12/1821/01/2921/03/1221/04/2321/06/0421/07/1621/08/2721/10/0821/11/1921/12/3122/02/1122/03/2522/05/0622/06/1722/07/2922/09/0922/10/2822/12/0923/01/2023/03/1023/04/2123/06/0223/07/1423/08/2523/10/1323/11/2424/01/0524/02/23資金流出指標2：產(chǎn)業(yè)資本減持上周產(chǎn)業(yè)資本凈增持22億元，前一周凈增持21億元。產(chǎn)業(yè)資本凈減持（億元）350產(chǎn)業(yè)資本凈減持（億元）3002502000-5020/01/1720/02/2820/04/1020/05/2220/07/0320/08/1420/09/2520/11/0620/12/1821/01/2921/03/1221/04/2321/06/0421/07/1621/08/2721/10/0821/11/1921/12/3122/02/1122/03/2522/05/0622/06/1722/07/2922/09/09 24/02/23上周交易費用（包括交易傭金和印花稅）為45億元，前一周為39億元。200交易費用（億元）0市場情緒跟蹤框架市場情緒跟蹤框架資料來源：海通證券研究所16/0817/0818/0218/0819/0219/0820/0220/0821/0221/0822/0222/0816/0817/0818/0218/0819/0219/0820/0220/0821/0221/0822/0222/0823/0223/0824/0215/0816/0216/0817/0217/0818/0218/0819/0219/0820/0220/0821/0221/0822/0222/0823/0223/0824/02交易指標：市場熱度處在歷史中高位交易指標看換手率和融資交易占比。上周換手率處在05年以來由低到68%的分位（08年10月以來78%分位融資交易占比處在13年有數(shù)據(jù)以來由低到高54%的分位。900%800%700%600%500%400%300%200% 周換手率（左軸）上證綜合指數(shù)（右軸）5500500045004000350030002500200023%8%3%融資交易額/總交易額(左軸）上證綜合指數(shù)（右軸）5000450040003500300025002000大類資產(chǎn)比價指標：市場熱度處在歷史低位大類資產(chǎn)比價指標：市場熱度處在歷史低位大類資產(chǎn)比價指標看股債風(fēng)險溢價和股息債息比價。上周風(fēng)險溢價（全部A股PE倒數(shù)減十年期國債收益率）處在05年以來從高到低11%的分位（08年10月來14%分位300指數(shù)（除金融）股息率/十年期國債收益率處在05年以來從高到低1%的分位（08年10月來1%分向向300指數(shù)（除金融）股息率/十年期國債收益率均值均值+1倍標準差均值-1倍標準差08/0709/1221/0422/0924/020逆向向序46A股風(fēng)險溢價（%）均值+1倍標準差均值-1倍標準差08/0709/1221/0422/0924/0217/0217/0818/0218/0819/0219/0820/0220/0821/0221/0822/0222/0823/0223/0824/02基金倉位17/0217/0818/0218/0819/0219/0820/0220/0821/0221/0822/0222/0823/0223/0824/02基金倉位股票型基金上周倉位為86.6%，較前一周的86.7%下降；混合型基金上周倉位為63.7%，較前一周的63.9%下降；偏股混合型基金上周倉位為79.2%，較前一周的79.6%下降。滬深300點位（左軸）股票型基金倉位（%，右軸）60005200440036002800200017/0217/0818/0218/0819/0219/0820/0220/0821/0221/0822/0222/0823/0223/0824/0217/0217/0818/0218/0819/0219/0820/0220/0821/0221/0822/0222/0823/0223/0824/0295908580滬深300點位（左軸）偏股混合型基金倉位（滬深300點位（左軸）60006000500085400080300020002000分析師聲明和研究團隊分析師聲明本人具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地出具本報告。本報告所采用的數(shù)據(jù)和信息均來自市場公開信息，本人不保證該等信息的準確性或完整性。分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，清晰準確地反映了作者的研究觀點，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。wxk12750@信息披露和法律聲明信息披露和法律聲明投資評級說明1.投資評級的比較和評級標準：以報告發(fā)布后的6個月內(nèi)的市場表現(xiàn)為比較標準，報告發(fā)布日后6個月內(nèi)的公司股價（或行業(yè)指數(shù)）的漲跌幅相對同期市場基準指數(shù)的漲跌幅；2.市場基準指數(shù)的比較標準：恒生指數(shù)為基準；美國市場以標普500或納斯達克綜合指數(shù)為基準。評級說明股票投資評級優(yōu)于大市預(yù)期個股相對基準指數(shù)漲幅在10%以上；預(yù)期個股相對基準指數(shù)漲幅介于-10%與10%之間；弱于大市預(yù)期個股相對基準指數(shù)漲幅低于-10%及以下；無評級對于個股未來6個月市場表現(xiàn)與基準指數(shù)相比無明確觀點。行業(yè)投資評級優(yōu)于大市預(yù)期行業(yè)整體回報高于基準指數(shù)整體水平10%以上；預(yù)期行業(yè)整體回報介于基準指數(shù)整體水平-10%與10%之間；弱于大市預(yù)期行業(yè)整體回報低于基準指數(shù)整體水平-10%以下。法律聲明本報告僅供海通證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）的客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見并不構(gòu)成對任何人的投資建議。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本報告中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負任何責(zé)任。本報告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發(fā)布本報告當日的判斷，本報告所指的證券或投資標的的價格、價值及投資收入可能會波動。在不同時期，本公司可發(fā)出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告。市場有風(fēng)險，投資需謹慎。本報告所載的信息、材料及結(jié)論只提供特定客戶作參考，不構(gòu)成投資建議，也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要?？蛻魬?yīng)考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。在法律許可的情況下，海通證券及其所屬關(guān)聯(lián)機構(gòu)可能會持有報告中提到的公司所發(fā)行的證券并進行交易，還可能為這些公司提供投資銀行服務(wù)或其他服務(wù)。本報告僅向