【推動金融脫虛向?qū)嵎?wù)實體經(jīng)濟的路徑探究8800字】

推動金融脫虛向?qū)嵎?wù)實體經(jīng)濟的路徑探究TOC\o"1-2"\h\u4683第一章緒論 1131281.1選題背景、意義 1155361.1.1選題背景 1280451.1.2研究意義 2320431.2金融脫虛向?qū)嵉母拍钆c界定 229121.3區(qū)域間的經(jīng)濟和金融差異化 332385第二章文獻綜述 433462.1國內(nèi)研究情況 497152.2國外研究情況 422597第三章數(shù)據(jù)分析 4108433.1金融脫虛向?qū)崒^(qū)域經(jīng)濟增長的影響 564413.1.1三大地區(qū)分析 5319973.1.2總結(jié) 825212第四章推動金融脫虛向?qū)嵎?wù)實體經(jīng)濟 8230404.1金融脫實向虛的成因 910908一、實體經(jīng)濟融資困難 917851二、實體經(jīng)濟收益降低，金融資本脫實向虛 930263三、金融監(jiān)管滯后，體制不完善 1095124.2金融脫虛向?qū)嵈龠M經(jīng)濟增長的發(fā)展策略 1017749一、改善融資環(huán)境，降低融資成本 1021314二、金融去杠桿，防范金融風險 1115821三、深化金融改革，完善金融監(jiān)管 11緒論1.1選題背景、意義1.1.1選題背景由于虛擬經(jīng)濟的過度膨脹，導致實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟嚴重背離，從而引發(fā)了2008年的全球性金融危機，此次金融危機對我國的經(jīng)濟發(fā)展也造成巨大的沖擊。時至今日，全球依舊未能擺脫“脫實向虛”的影響，“脫實向虛”會不斷地積累金融風險，抑制實體經(jīng)濟的良好運行和發(fā)展，甚至對經(jīng)濟的發(fā)展方向造成扭曲。虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟的關(guān)系以及其中存在的問題引起了我國政府的高度重視，從2002年至今，我國政府就這個問題提出和制定實施了一系列的方案及措施。在2002年11月黨的十六大上，“要正確處理虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的關(guān)系”被首次提出；2013年7月習近平主席在G20峰會上提出了“要繼續(xù)加強國際金融市場監(jiān)管，使金融體系真正依靠、服務(wù)、促進實體經(jīng)濟的發(fā)展”，此時“去杠桿化”作為供給側(cè)改革中的一項手段成為了調(diào)整虛擬經(jīng)濟的重要方法；2016年9月習近平主席在十二國集團峰會開幕式上指出：“虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟結(jié)合，將給人們的生產(chǎn)和生活方式帶來革命性變化，這種變化需要各國合力推動、循序漸進，在充分放大和加速其正面效應(yīng)的同時，把可能出現(xiàn)的負面影響降到最低”，于同年的12月習近平主席在中央的經(jīng)濟工作會議上強調(diào)：“房子是用來住的，不是用來炒的”；2017年3月在政府工作報告中由國務(wù)院總理李克強指出：“抓好金融體制改革，促進金融機構(gòu)突出主業(yè)、下沉重心，增強服務(wù)實體經(jīng)濟能力，防止脫實向虛”；2019年2月22日，中央召開了中共中央政治局就完善金融服務(wù)、防范金融風險舉行第十三次集體學習。在本次的集體學習中，習近平主席提出了“金融供給側(cè)改革”。1.1.2研究意義實體經(jīng)濟是金融的基礎(chǔ),也是金融賴以生存的土壤。但是隨著現(xiàn)代通信業(yè)、信息網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展,以及法制環(huán)境和人文環(huán)境的完善,金融業(yè)借助對信息流以及現(xiàn)金流的高效配置,其獨立性逐漸凸顯,甚至從實體經(jīng)濟的附屬和追隨者,成為引領(lǐng)、凌駕實體經(jīng)濟的一個產(chǎn)業(yè)形態(tài)。金融業(yè)的長期健康發(fā)展與實體經(jīng)濟是密切聯(lián)系、互促互生的。因此,金融業(yè)需要繼續(xù)錨定正確方向,發(fā)展國家、人民和實體經(jīng)濟需要的金融事業(yè),成為實體經(jīng)濟和中國制造的助推器?；趯鹑诿撎撓?qū)嵉膶W習了解，本文旨在通過分析金融脫虛向?qū)嵟c區(qū)域經(jīng)濟間的聯(lián)系性以及存在的問題，了解金融脫虛向?qū)崒τ趨^(qū)域經(jīng)濟的影響及其推動作用，從而提出有效的發(fā)展策略。1.2金融脫虛向?qū)嵉母拍钆c界定“脫虛向?qū)崱敝纲Y本脫離虛擬經(jīng)濟的投資轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟的投資、生產(chǎn)和流通。其中”虛”指的是資本在期貨、期權(quán)等投機性投資中進行空轉(zhuǎn)，“實”指的是物質(zhì)的、精神的產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)、流通等經(jīng)濟活動。金融層面的“脫虛向?qū)崱笨偣矂澐譃槿齻€方面，分別是：交易對象、金融業(yè)態(tài)和資本。首先是交易對象，隨著金融的不斷發(fā)展和衍化，金融交易的對象從最初的金融產(chǎn)品現(xiàn)貨逐漸的轉(zhuǎn)向了期貨和期權(quán)。以股票市場為例，當前證券交易所內(nèi)進行的股票交易都是現(xiàn)貨，而在這些股票的基礎(chǔ)之上衍生出了股票指數(shù)，出現(xiàn)了股票指數(shù)的交易，交易的對象更加的虛擬化；自從上世紀七十年代推出了商品期貨，進行期貨合約的交易，商品市場也逐步的出現(xiàn)同樣的情況，商品期貨大部分的交易與現(xiàn)貨的交割無關(guān)，僅僅是作為投機的工具。交易對象的轉(zhuǎn)變，使得交易對象在巨大風險的同時，也提供了較高的收益率。其次是金融業(yè)態(tài)。隨著互聯(lián)網(wǎng)的迅速發(fā)展，金融機構(gòu)的營業(yè)網(wǎng)點逐步的從物理網(wǎng)點向互聯(lián)網(wǎng)和手機轉(zhuǎn)向，到2016年為止，中國金融機構(gòu)的平均離柜率已經(jīng)達到了84%。這種轉(zhuǎn)變使得客戶辦理業(yè)務(wù)更加的快捷，減少了實體店交易和排隊的現(xiàn)象。從總體上來看，金融業(yè)態(tài)的“脫實向虛”是一種好的轉(zhuǎn)變，是金融發(fā)展的必然趨勢，不需要也無法進行轉(zhuǎn)變。最后是資金，這也是金融“脫虛向?qū)崱碑斨凶顬橹饕囊蛩?。由于成本、缺乏?chuàng)新、整體營商環(huán)境等各方各面的影響，實體經(jīng)濟大幅下行，近年來實體經(jīng)濟利潤增長大起大落，有很大一部分企業(yè)未能找到新的投資方向和發(fā)展方向。在這個時代，對于資金擁有者來說，流動性和現(xiàn)金以及收益率成為了首選。當前金融市場的發(fā)展依舊不充分，金融體制的改革不到位，限制了資金在媒介資產(chǎn)權(quán)益配置中的作用，金融開始將服務(wù)的重心向自身轉(zhuǎn)移，杠桿率不斷地提高，進一步提高了實體經(jīng)濟部門的融資成本。于是出現(xiàn)了金融面的利息率遠高于實體面的資產(chǎn)利潤率的現(xiàn)象，導致大量的資金從實體流出轉(zhuǎn)而流入金融面。因此要實現(xiàn)金融的“脫虛向?qū)崱弊顬橹饕木褪且鉀Q這個問題。1.3區(qū)域間的經(jīng)濟和金融差異化此次研究將東中西部三個區(qū)域作為了研究的對象，以此進行金融“脫虛向?qū)崱睂^(qū)域經(jīng)濟增長的研究。根據(jù)陳美、張勇之對中國四大區(qū)域經(jīng)濟差異化的研究結(jié)果，可以知道自2008年到2017年以來，隨著政府干預、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等各方面因素的影響，中國三大區(qū)域間的經(jīng)濟差異逐漸減少，其中第三產(chǎn)業(yè)的增長在減少經(jīng)濟差異中起到了很大的作用。由于不同區(qū)域的經(jīng)濟環(huán)境不同，經(jīng)濟和金融的發(fā)展水平也不同，區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展水平依照東部>中部>西部排列，東西兩部相對比經(jīng)濟差異依舊較大，無論是從經(jīng)濟水平還是金融的發(fā)展水平上看，東部地區(qū)都高于西部地區(qū)。但是西部仍有很大的發(fā)展空間，經(jīng)濟和金融的發(fā)展速度都比較迅速，而東部地區(qū)的發(fā)展速度就顯得較慢。根據(jù)張雨虹對中國金融資源區(qū)域分布差異的研究，在區(qū)域政策、地理因素、區(qū)域市場化程度等因素的影響之下，不同的區(qū)域聚集的金融資源也有所差異，當前三大區(qū)域的金融資源差異較大，導致了發(fā)展機會不公平、資源配置不合理，一定程度上對區(qū)域的經(jīng)濟差異造成了影響。東部地區(qū)有著長三角經(jīng)濟圈和京津冀經(jīng)濟圈，在這兩大經(jīng)濟圈的協(xié)同發(fā)展下，東部地區(qū)擁有著最多的金融資源。其中上海市是我國的金融中心，北京作為國家首都擁有著眾多金融機構(gòu)，這兩大中心城市為東部地區(qū)的金融資源總量做出了不小的貢獻。西部地區(qū)則因為政策、市場化等因素，與東部地區(qū)有著很大的差異，擁有的金融資源也相對少很多。細化到不同金融行業(yè)的金融資源分布，可以發(fā)現(xiàn)存貸款、保費收入和股票籌資的區(qū)域差異依次從小到大進行排列，近年來存貸款的區(qū)域差異有所減小，而股票籌資的區(qū)域差異則有擴大的趨勢。從區(qū)域金融資源分布和經(jīng)濟發(fā)展的差異中可以看出，三大區(qū)域的金融資源分布不平衡，金融效率方面存在較大的差異，不同區(qū)域間的發(fā)展對公平和效率兩方面并未很好的兼顧。金融的發(fā)展對經(jīng)濟發(fā)展有著至關(guān)重要的作用，金融發(fā)展的不平衡加大了區(qū)域間經(jīng)濟的差異，從而出現(xiàn)了當前區(qū)域經(jīng)濟差異較大的狀況。文獻綜述2.1國內(nèi)研究情況近年以來，實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟的關(guān)系和如何進行協(xié)調(diào)發(fā)展引起了國家的高度重視，許多學者開始研究相關(guān)的課題并且得到了研究成果。成思危（2002）界定了虛擬經(jīng)濟的概念，并對其形成的原因和特點進行了研究，提出了虛擬經(jīng)濟存在兩面性，可以促進實體經(jīng)濟的發(fā)展同時也能抑制實體經(jīng)濟。李曉西、楊琳（2000）認為實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟兩者之間的經(jīng)濟活動是獨立的，但是它們存在著相互依存相互制約的關(guān)系，不論虛擬經(jīng)濟的發(fā)展是否迅速或者發(fā)展的規(guī)模是否較大，它都是依托與實體經(jīng)濟而產(chǎn)生并且為實體經(jīng)濟進行服務(wù)的。同時，虛擬經(jīng)濟發(fā)展相較于實體經(jīng)濟落后或是超前，都不利于實體經(jīng)濟的發(fā)展，虛擬經(jīng)濟發(fā)展落后會對實體經(jīng)濟產(chǎn)生阻礙，過于超前則容易積累風險引發(fā)金融危機。周瑩瑩、曹源芳針對虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的關(guān)系提出了更深的認識，他們認為虛擬經(jīng)濟是因為實體經(jīng)濟的發(fā)展需要產(chǎn)生的，可以通過虛擬經(jīng)濟的發(fā)展現(xiàn)狀衡量實體經(jīng)濟的發(fā)展情況。陳廣（2013）針對我國的實際情況對其作了比較全面的分析，詳細闡述了我國經(jīng)濟出現(xiàn)“脫實向虛”現(xiàn)象的具體成因，認為我國經(jīng)濟與金融脫媒，從金融方面提出了一系列的建議方案。曾剛（2017）認為經(jīng)濟“脫實向虛”因為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡和資金總量有限，資金在虛擬經(jīng)濟中產(chǎn)生空轉(zhuǎn)。但是出現(xiàn)經(jīng)濟“脫實向虛”的主要原因是金融行業(yè)持續(xù)提高杠桿率，出現(xiàn)了高杠桿。劉飛（2017）指出實體經(jīng)濟面臨產(chǎn)業(yè)升級，創(chuàng)新能力較強的大型企業(yè)所需時間較長，而中小型企業(yè)的創(chuàng)新能力有所欠缺，難以實現(xiàn)轉(zhuǎn)型，呈現(xiàn)出實體經(jīng)濟下行的情況，進一步的導致了大量的資金從實體經(jīng)濟流出轉(zhuǎn)向過于繁榮的虛擬經(jīng)濟當中。2.2國外研究情況根據(jù)西方的研究成果可以知道，西方將金融經(jīng)濟作為虛擬經(jīng)濟的代表，以金融經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的關(guān)系作為了研究的重點。Goldsmith曾研究金融結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟發(fā)展之間的關(guān)系，于1969年提出了金融相關(guān)比例，為后續(xù)許多學者借鑒引用。Emunds（1997）認為金融資源是極其有限的，金融資源逐漸的轉(zhuǎn)向金融行業(yè)，對實體經(jīng)濟產(chǎn)生擠出效應(yīng)，擠占了實體經(jīng)濟的資源。Sachs（2004）認為實體經(jīng)濟才是一個國家宏觀經(jīng)濟最根本的基礎(chǔ)，金融業(yè)則排在實體經(jīng)濟之后，然而金融業(yè)卻與實體經(jīng)濟發(fā)生了背離。Odhiambo（2009）認為實體經(jīng)濟的不斷發(fā)展和內(nèi)需的不斷增加導致了金融的快速發(fā)展，金融的發(fā)展是建立在經(jīng)濟的發(fā)展之上的。數(shù)據(jù)分析3.1金融脫虛向?qū)崒^(qū)域經(jīng)濟增長的影響此次數(shù)據(jù)分析以東部、中部和西部三大地區(qū)為研究的對象。選取的指標包含：各個地區(qū)的金融業(yè)增加值增速、GDP增速、金融業(yè)增加值在GDP中的占比、實體經(jīng)濟增加值在GDP中的占比和中國M1與M2增速。其中本人選取了各大區(qū)域的第一產(chǎn)業(yè)增加值與第二產(chǎn)業(yè)增加值之和作為實體經(jīng)濟的代表。3.1.1三大地區(qū)分析圖1-1：東部地區(qū)金融業(yè)增加值和GDP增速數(shù)據(jù)來源：國家數(shù)據(jù)統(tǒng)計局圖1-2：東部地區(qū)金融業(yè)增加值和實體經(jīng)濟占比數(shù)據(jù)來源：國家數(shù)據(jù)統(tǒng)計局圖2-1中部地區(qū)金融業(yè)增加值和GDP增速數(shù)據(jù)來源：國家數(shù)據(jù)統(tǒng)計局圖2-2中部地區(qū)金融業(yè)增加值和實體經(jīng)濟占比數(shù)據(jù)來源：國家數(shù)據(jù)統(tǒng)計局圖3-1西部地區(qū)金融業(yè)增加值和GDP增速數(shù)據(jù)來源：國家數(shù)據(jù)統(tǒng)計局圖3-2西部地區(qū)金融業(yè)增加值和實體經(jīng)濟占比數(shù)據(jù)來源：國家數(shù)據(jù)統(tǒng)計局從東部、中部和西部三個地區(qū)金融業(yè)增加值和GDP增速的數(shù)據(jù)圖可以看出，金融業(yè)增加值的增速和GDP的增速在2010年-2019年之間都呈現(xiàn)出了波動式的變化，三組的歷史數(shù)據(jù)走向基本呈現(xiàn)出基本相同的趨勢。2015年之前，由于國家對經(jīng)濟刺激的影響，無論是金融業(yè)還是實體經(jīng)濟都發(fā)展的較為迅速，影子銀行在當時過于繁榮，造成部分資金在金融體系當中空轉(zhuǎn)，從而帶動了金融業(yè)增加值增速大幅提高，這種金融增加值增速的大幅度提高意味著在金融市場的金融杠桿的不斷提高，產(chǎn)生了較大的經(jīng)濟泡沫，金融在逐步的脫實向虛，資金無法得到合理的配置從而對實體經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生了一定得阻礙，在當時金融的迅速發(fā)展與實體經(jīng)濟的發(fā)展出現(xiàn)了背離，金融的快速發(fā)展是建立在實體經(jīng)濟下滑的環(huán)境下實現(xiàn)的，因此呈現(xiàn)出了金融業(yè)增加值增速高于GDP的增速以及兩者增速相差較大的現(xiàn)象，甚至三大地區(qū)的金融增加值增速最高分別達到了21.1%、28.9%和28.3%。在2016年以來，國家開始制定實行一系列的政策，開啟了對金融的強監(jiān)管，對金融體系進行去杠桿和去通道，也就是對金融進行脫虛向?qū)崳瑴p少了金融內(nèi)部的空轉(zhuǎn)，金融增加值的高增速得到了有效的遏制，GDP增速出現(xiàn)了小幅度的回升，兩者增速的差距逐步拉近，各個區(qū)域的經(jīng)濟恢復穩(wěn)定，到了2019年，中部地區(qū)兩者的增速幾乎無差異，西部區(qū)域的GDP增速反超金融增加值增速，表示出金融脫虛向?qū)嵢〉昧艘欢ǖ贸晒?，對區(qū)域的實體經(jīng)濟增長起到了積極的作用。圖4中國M1和M2增速對比數(shù)據(jù)來源：中宏產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)庫在前面提到了2015年之前銀子銀行過度繁榮。如三大地區(qū)的占比圖所示，三大地區(qū)的雙占比均呈現(xiàn)了偏高的情況。自2016年國家開始采取措施，去杠桿的力度較大，消除一部分經(jīng)濟泡沫的同時對實體經(jīng)濟造成了壓力，區(qū)域?qū)嶓w經(jīng)濟在GDP中的占比逐步下降，最后趨于穩(wěn)定，而金融業(yè)增加值在GDP中的占比任然穩(wěn)步上升。從圖4可以看到，近年來M2的增速始終保持較高的水平，說明有很大一部分需求未被釋放，投資和中間市場一直保持比較活躍，有一部分資金于金融市場中循環(huán)，企業(yè)不愿以融資或難以融到資金，一定程度上反映了金融脫實向虛的現(xiàn)象，也解釋了金融業(yè)增加值在區(qū)域GDP中的占比為什么會逐步上升。隨后M1的增速逐步上升，與M2之間的剪刀差逐漸收窄，最終M1增速超過M2增速，市場的流動性開始增加，企業(yè)經(jīng)營活力得到提高，在金融市場中的資金逐步流入正常的實體生產(chǎn)當中，實體經(jīng)濟呈現(xiàn)出邊際改善的態(tài)勢，而這些現(xiàn)象的出現(xiàn)主要是因為國家實行脫虛向?qū)?，這在一定程度上反映了金融脫虛向?qū)嵖梢詫^(qū)域經(jīng)濟的增長起到有利的影響。3.1.2總結(jié)根據(jù)上述的分析，金融的脫虛向?qū)嵤潜仨氁M行的。有效的落實金融脫虛向?qū)?，可以降低金融杠桿，消除實體經(jīng)濟中的泡沫，減少資金在金融體系內(nèi)部的空轉(zhuǎn)，避免資金得不到合理有效的利用，同時實行金融的脫虛向?qū)嵖梢砸欢ǔ潭壬辖鉀Q實體企業(yè)融資難或融不到資金的問題，有效的改善了實體企業(yè)的融資環(huán)境。金融脫虛向?qū)嵖梢詫①Y金轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟的生產(chǎn)和經(jīng)營當中去，也能更高的引導金融為實體經(jīng)濟服務(wù)?？偠灾?，金融脫虛向?qū)崒^(qū)域經(jīng)濟的增長能起到有利的促進作用。推動金融脫虛向?qū)嵎?wù)實體經(jīng)濟4.1金融脫實向虛的成因一、實體經(jīng)濟融資困難企業(yè)融資一般過債務(wù)性融資和權(quán)益性融資兩種方式進行。債務(wù)性融資指的是向銀行或者非銀行機構(gòu)抵押一部分公司的資產(chǎn)、股份進行貸款，或是通過這些機構(gòu)發(fā)行債券進行融資；而權(quán)益性融資則是擴大公司的所有權(quán)益，以增發(fā)股份吸引更多的投資人進行投資，當前大部分的企業(yè)都是通過債務(wù)性融資來獲取資金。2008年金融危機以來，我國為了減少金融危機帶來的影響，刺激經(jīng)濟，制訂了一系列的量化寬松政策，造成了銀行信貸擴張和流動性過剩。由于金融體系尚未完善，同時金融市場也缺乏應(yīng)有的監(jiān)管力度和完善的體制，催生出了信貸配給，表現(xiàn)為相對低效率的國有企業(yè)更加容易獲得銀行的貸款，而很大一部分的中小企業(yè)因為信用等級低、倒閉的風險較高和高違約風險使得其與大企業(yè)相比缺乏優(yōu)勢，在正規(guī)渠道信貸中難以獲取信貸資金，這些問題致使國有企業(yè)產(chǎn)能過剩，經(jīng)濟出現(xiàn)了通貨膨脹，而國家為了消除泡沫，減少產(chǎn)能過剩，降低通貨膨脹，提出了相應(yīng)的措施。一方面國家對銀行貸款實施嚴格的監(jiān)管，減少了對這些市場的貸款；另一方面實施了緊縮性的通貨膨脹，將銀行的基準利率進行了上調(diào)，使得整個信貸規(guī)模得以收縮，這些措施導致實體經(jīng)濟想要進行融資變得更加的困難。中小企業(yè)為了獲取資金，保證自身的生存，只能轉(zhuǎn)向民間的借貸市場，民間借貸市場制度不完善，缺少有效的監(jiān)管，其中貸款的利率較高，進一步的提高了融資的成本而減少實體經(jīng)濟的利潤，同時較高的資本價格吸引了正規(guī)金融部門資金的進入，形成金融資本在虛擬經(jīng)濟之中的惡性循環(huán)。二、實體經(jīng)濟收益降低，金融資本脫實向虛金融是實體經(jīng)濟的晴雨表，金融市場的發(fā)展現(xiàn)狀在一定程度上顯示出實體經(jīng)濟的大致情況，金融是為了服務(wù)實體經(jīng)濟和穩(wěn)定實體經(jīng)濟的發(fā)展而存在的，同時也是能夠獨立于實體經(jīng)濟運行的，兩者的經(jīng)濟周期走勢基本上呈現(xiàn)同樣的總體趨勢，2020年新冠病毒爆發(fā)后實體經(jīng)濟與金融市場就呈現(xiàn)出了大致相同的趨勢。近年來實體經(jīng)濟自身發(fā)展受阻，面臨著產(chǎn)能過剩、成本上升等方面的問題，雖然國家制定實施了一系列的方案，但是實體產(chǎn)業(yè)依舊因為創(chuàng)新能力的缺乏，導致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級較為緩慢和困難，基礎(chǔ)能力較為薄弱，自身缺乏充足的核心競爭能力，實體經(jīng)濟的發(fā)展受到阻礙，收益不容樂觀，對資金的吸附能力大幅度的降低，從而使資金從實體經(jīng)濟中流出，眾多企業(yè)為了生存和發(fā)展，將投資戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向了金融方向。實體經(jīng)濟的回報率長期難以得到增長，而金融市場由于高杠桿的存在，以及金融市場中資金的高流動性和較高的變現(xiàn)能力，就可能將同等資金量下的回報率提高數(shù)倍甚至數(shù)十倍，導致金融的回報率遠遠高于實體經(jīng)濟的回報率，在逐利動機的驅(qū)使之下，資金紛紛從回報低的實體經(jīng)濟中流出，轉(zhuǎn)而投入到回報率更高的金融市場中去。0當前金融市場發(fā)展超于實體經(jīng)濟發(fā)展的情況下，金融已經(jīng)凌駕于實體經(jīng)濟之上，對實體經(jīng)濟的健康發(fā)展和運行產(chǎn)生了阻礙的作用。三、金融監(jiān)管滯后，體制不完善隨著互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)和迅速的發(fā)展，以及金融產(chǎn)品不斷地創(chuàng)新，金融的發(fā)展是十分迅速的，因此金融市場化和對外開放的程度也進一步的提高了，這種發(fā)展促進了金融脫媒的趨勢日益的加劇，同時不論是國內(nèi)金融資本的規(guī)模還是境外金融資本流動的規(guī)模都在不斷的增加，而當前的金融監(jiān)管力度和水平已經(jīng)無法跟上金融發(fā)展的腳步，難以適應(yīng)當前的要求。我國當前的監(jiān)管方式仍主要是金融機構(gòu)的外部監(jiān)管，而社會和公眾的外部監(jiān)管、金融自律組織的監(jiān)管和金融機構(gòu)的內(nèi)部監(jiān)管依舊較為薄弱，傳統(tǒng)的依賴于金融機構(gòu)的外部監(jiān)管不能很好的約束金融機構(gòu)的行為，金融機構(gòu)可能利用一些信息差進行投機，所采取的一些手段會影響到經(jīng)濟的良好運行，加劇金融的脫實向虛。4.2金融脫虛向?qū)嵈龠M經(jīng)濟增長的發(fā)展策略一、改善融資環(huán)境，降低融資成本目前企業(yè)的融資來源主要是銀行貸款，解決銀行貸款的問題是改善融資環(huán)境的主要目標。首先，應(yīng)該充分的將銀行的信貸融資作用發(fā)揮出來。研究制定出一套適合于中小微企業(yè)的信用評級標準，能夠在評級中反映出中小微企業(yè)的信用狀況和償債能力等，基于這套信用評級標準來給企業(yè)合理的發(fā)放貸款，做到既能解決企業(yè)的融資問題，又能盡可能的避免中小微企業(yè)無法償還貸款。發(fā)揮好大型銀行在融資活動中作用的同時要給予中小銀行一定的政策扶持，為其提供良好的發(fā)展環(huán)境，提高中小銀行對中小微企業(yè)服務(wù)的積極性。其次，銀行應(yīng)當加強對自身產(chǎn)品的創(chuàng)新，開發(fā)出適合于中小微企業(yè)的產(chǎn)品，能夠有效的適用于中小微企業(yè)的融資特點，同時兼顧銀行資本的流動、收益和安全性。銀行應(yīng)加大對中小微企業(yè)的服務(wù)力度，應(yīng)該在中小微企業(yè)融資過程中遇到問題的時候靈活的采取不同的方法來進行解決，根據(jù)企業(yè)特點的不同給予不同的合法便利性服務(wù)和利率政策扶持，以求企業(yè)能夠更好的發(fā)展。同時，在貸款的具體工作中應(yīng)當具有一定的靈活性和可操作性，簡化不必要的貸款程序，建立和完善嚴格的審貸制度，根據(jù)不同企業(yè)的特點和不同的貸款需求，選用不同的貸款審批程序，在擴大企業(yè)貸款可選擇范圍的同時也能有效地控制風險。融資困難使得很多中小微企業(yè)將貸款的方向轉(zhuǎn)向了民間借貸，利率作為資金的價格，決定了在貸款中的成本高低。當前大部分民間借貸的貸款利率非常高，按照國家法律中的標準來判斷屬于高利貸的范疇，這些問題使得中小企業(yè)的運營風險要高于大型企業(yè)的風險，要更容易面臨資金鏈問題。對于銀行來說，銀行為了避免貸款中的信用風險出現(xiàn)壞賬，更樂意服務(wù)大型企業(yè)和忽視了中小型企業(yè)。供求關(guān)系決定了利率的均衡變化，當金融機構(gòu)的貸款利率被降低的時候，為了方便進行套利活動以追求更高額的利息收益，民間借貸的利率必然會被抬升，從而導致更多的資金進入民間借貸市場，造成了民間借貸市場的混亂現(xiàn)象。因此政府應(yīng)當推動利率市場化的改革，對現(xiàn)有的利率監(jiān)管體制進行改革和完善，使市場利率和民間借貸利率能夠統(tǒng)一協(xié)調(diào)，逐步形成一個良好的利率市場，從而有效的改善中小企業(yè)的融資環(huán)境，減少融資成本，以便企業(yè)更好的生存和發(fā)展。二、金融去杠桿，防范金融風險在高杠桿率的存在下，大量的金融資源在金融體系中不斷的空轉(zhuǎn)，使得金融資源得不到合理有效的配置，無法將這些金融資源更好的投入到實體經(jīng)濟當中，為實體經(jīng)濟的發(fā)展起到良好的推動作用，因此需要進行金融去杠桿，以減少資金在金融體系中的空轉(zhuǎn)，抑制信用的擴張，減少金融機構(gòu)同業(yè)之間的業(yè)務(wù)，要實現(xiàn)金融去杠桿，本質(zhì)上就是進行金融縮表。一方面國家應(yīng)當控制貨幣乘數(shù)，其反映了銀行等金融體系信用創(chuàng)造貨幣的程度，也在一定程度上反映出了金融體系當前的杠桿水平；另一方面國家應(yīng)當