第三章財(cái)務(wù)分析

第三章財(cái)務(wù)分析2024/3/11第三章財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)報(bào)表概述財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益財(cái)務(wù)狀況經(jīng)營成果現(xiàn)金流量收入成本費(fèi)用利潤現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出第三章財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)報(bào)表概述理解企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表能夠幫助我們

了解企業(yè)以前、現(xiàn)在和未來的發(fā)展?fàn)顩r準(zhǔn)確分析企業(yè)目前存在的困難采取有效的措施，去解決企業(yè)所面臨的難題預(yù)測經(jīng)營決策將會給企業(yè)帶來何種財(cái)務(wù)上的影響第三章財(cái)務(wù)分析資產(chǎn)負(fù)債表流動資產(chǎn)其他資產(chǎn)流動負(fù)債長期負(fù)債所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)資產(chǎn)債權(quán)人股東資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益資金的占用資金的來源固定資產(chǎn)長期投資第三章財(cái)務(wù)分析利潤表概述利潤表又稱損益表，是用來解釋企業(yè)的利潤是如何產(chǎn)生的。利潤表記載企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)收入、成本費(fèi)用和非經(jīng)營性的損益，從中可以看出企業(yè)產(chǎn)生的凈利潤（或凈虧損）。利潤=收入－成本費(fèi)用損益表遵循的會計(jì)等式：第三章財(cái)務(wù)分析企業(yè)利潤池收入成本費(fèi)用如果收入大于成本費(fèi)用，就會形成企業(yè)的利潤如果收入小于成本費(fèi)用，就會使企業(yè)發(fā)生虧損利潤虧損第三章財(cái)務(wù)分析現(xiàn)金流量表概述反映在一定會計(jì)期間內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表，體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)的流動性企業(yè)的血液，貫穿企業(yè)經(jīng)營的全過程中以收付實(shí)現(xiàn)制作為記錄原則現(xiàn)金凈流量=現(xiàn)金流入－現(xiàn)金流出現(xiàn)金流量表遵循的會計(jì)等式：第三章財(cái)務(wù)分析凈利潤與經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量的關(guān)系凈利潤是采用權(quán)責(zé)發(fā)生制會計(jì)原則計(jì)算的企業(yè)經(jīng)營成果經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量是采用收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算的企業(yè)經(jīng)營成果收入費(fèi)用發(fā)生與現(xiàn)金收支之間產(chǎn)生了一個(gè)重要的時(shí)間差凈利潤只是潛在的現(xiàn)金，而經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量是企業(yè)經(jīng)營過程中實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金凈流入或者凈流出第三章財(cái)務(wù)分析凈利潤企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)面臨關(guān)閉經(jīng)營性現(xiàn)金流企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)運(yùn)營正常，自身能夠產(chǎn)生經(jīng)營現(xiàn)金流入，企業(yè)的實(shí)現(xiàn)長期發(fā)展所需的資源能夠得到保障。企業(yè)沒有經(jīng)營現(xiàn)金流入，說明盈利質(zhì)量不佳，需要外部融資來補(bǔ)充自身的現(xiàn)金不足。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管理，特別是對流動資金的管理，如存貨管理、應(yīng)收帳款管理，充分利用商業(yè)信用延遲付款期。企業(yè)雖然虧損，但仍有經(jīng)營現(xiàn)金流入，能夠確保生產(chǎn)銷售的正常進(jìn)行，應(yīng)重點(diǎn)提高產(chǎn)品的盈利能力，如降低成本，提高產(chǎn)品價(jià)格，加大市場投入以提升銷量。企業(yè)自身失去造血的機(jī)能，持續(xù)虧損，經(jīng)營惡化，又得不到外部資金的補(bǔ)充，將面臨破產(chǎn)清算的局面。第三章財(cái)務(wù)分析

第二節(jié)

主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析一、流動性分析或稱短期償債能力比率二、長期償債能力比率三、企業(yè)營運(yùn)能力比率四、企業(yè)盈利能力比率第三章財(cái)務(wù)分析一、流動性分析或稱短期償債能力比率1、流動比率定義：是指流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，它表明企業(yè)每一貨幣單位的流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作償還的保證。計(jì)算公式：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債說明：

一般，流動比率越高，說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。但流動比率過高并不好，只說明企業(yè)的流動資產(chǎn)占用過多，將影響企業(yè)的資金使用效率和獲利能力。流動比率為2：1比較適宜。在分析流動比率時(shí)，要注意以下幾個(gè)問題：書53頁

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2、速動比率定義：是指企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，它用于衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即用于償付流動負(fù)債的能力。計(jì)算公式：速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)－存貨－預(yù)付帳款－待攤費(fèi)用說明：速動比率可作為流動比率的輔助指標(biāo)。一般，企業(yè)的速動比率為1：1比較適宜。如果速動比率過低，說明企業(yè)短期償債能力存在問題，如果速動比率過高，特別是貨幣資金占用較大，會降低企業(yè)的效益。

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3、現(xiàn)金比率定義：是指企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，它反映企業(yè)直接償付債務(wù)的能力?，F(xiàn)金類資產(chǎn)包括貨幣資金與現(xiàn)金等價(jià)物（短期投資）。計(jì)算公式：現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金＋現(xiàn)金等價(jià)物）/流動負(fù)債=（現(xiàn)金＋短期投資）/流動負(fù)債說明：現(xiàn)金比率反映了企業(yè)的直接支付能力，債權(quán)人偏愛較高的現(xiàn)金比率企業(yè)，而現(xiàn)金比率過高，特別是貨幣資金占用較大，會降低企業(yè)的效益。

第三章財(cái)務(wù)分析二、長期償債能力比率影響長期償債能力的主要因素有：必須以權(quán)益資本為基礎(chǔ)必須以長期資產(chǎn)為物質(zhì)保證長期償債能力與獲利能力密切相關(guān)（一）資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)1、公式：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)——表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益保障程度。產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益——反映企業(yè)投資者對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權(quán)益

第三章財(cái)務(wù)分析2、共同的功能：（1）反映企業(yè)的長期償債能力（2）反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)3、三者之間的關(guān)系產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益=負(fù)債/（資產(chǎn)—負(fù)債）

=資產(chǎn)負(fù)債率/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權(quán)益=資產(chǎn)/（資產(chǎn)—負(fù)債）

=1/（1—資產(chǎn)負(fù)債率）第三章財(cái)務(wù)分析

4、資產(chǎn)負(fù)債率對信息使用者的影響對于債權(quán)人：反映企業(yè)資產(chǎn)對負(fù)債的擔(dān)保能力。比率越小，債權(quán)人借貸的風(fēng)險(xiǎn)越小；比率越大，資產(chǎn)對負(fù)債的擔(dān)保力不足，債權(quán)人收不回借貸本息的可能性越大。希望比率越低越好對于所有者：一定的資產(chǎn)負(fù)債率可以帶來財(cái)務(wù)杠桿收益。對于企業(yè)管理當(dāng)局：追求合理的資產(chǎn)負(fù)債率，提高資金的利用水平，保持良好的償債能力。希望實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的最佳組合。第三章財(cái)務(wù)分析

5、指標(biāo)的運(yùn)用結(jié)合營業(yè)周期：周期短的企業(yè)，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快、變現(xiàn)能力強(qiáng)，可適當(dāng)擴(kuò)大負(fù)債規(guī)模，維持較高的負(fù)債率。結(jié)合企業(yè)經(jīng)營狀況：處于興旺期可維持較高負(fù)債水平。結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境：市場利率較低或預(yù)計(jì)貸款利率將上升時(shí)，可適當(dāng)擴(kuò)大負(fù)債規(guī)模。結(jié)合資產(chǎn)構(gòu)成：資產(chǎn)總額中流動資產(chǎn)所占比重大的企業(yè)，不能支付到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)較小，負(fù)債率可適當(dāng)高些。第三章財(cái)務(wù)分析（二）利息保障倍數(shù)定義：又稱為已獲利息倍數(shù)產(chǎn)權(quán)比率，是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的稅前利潤及利息費(fèi)用之和與利息費(fèi)用的比率，是衡量企業(yè)償付利息的能力。計(jì)算公式：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用

說明：利息保障倍數(shù)越多，表明企業(yè)支付負(fù)債利息的能力越強(qiáng)。債權(quán)人通過此比率的分析，可衡量獲得利息及收回本金的安全程度。在利用該指標(biāo)評價(jià)企業(yè)償付利息的能力時(shí)，應(yīng)以倍數(shù)較低的年度為評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。

第三章財(cái)務(wù)分析三、營運(yùn)能力指標(biāo)分析貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營運(yùn)能力指標(biāo)第三章財(cái)務(wù)分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度就越快，能夠相對節(jié)約流動資金投入，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，提高企業(yè)的短期償債能力。如果周轉(zhuǎn)速度過低，會形成資產(chǎn)的浪費(fèi)，使企業(yè)的現(xiàn)金過多的占用在存貨、應(yīng)收帳款等非現(xiàn)金資產(chǎn)上，變現(xiàn)速度慢，影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及償債能力。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較高，說明企業(yè)在以下四個(gè)方面全部或某幾項(xiàng)做的比較好：快速增長的銷售收入合理的貨幣資金存量應(yīng)收帳款管理比較好，貨款回收速度快存貨周轉(zhuǎn)速度快銷售收入平均流動資產(chǎn)=第三章財(cái)務(wù)分析貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析的重要補(bǔ)充反映企業(yè)最重要的三項(xiàng)流動資產(chǎn)的使用效率三項(xiàng)指標(biāo)的變化會導(dǎo)致流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率發(fā)生相應(yīng)的變化其管理水平的高低直接影響企業(yè)的盈利能力及償債能力應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)的目的，在于促進(jìn)企業(yè)通過制定合理賒銷政策，嚴(yán)格購銷合同管理、及時(shí)結(jié)算貨款等途徑，加強(qiáng)應(yīng)收帳款的前中后期管理，加快應(yīng)收帳款回收速度存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，能夠反映出企業(yè)采購、儲存、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)管理工作的好壞第三章財(cái)務(wù)分析營運(yùn)能力指標(biāo)分析如果企業(yè)形成應(yīng)收帳款，意味著企業(yè)提前交稅，而稅金都是以現(xiàn)金方式支付，這會影響企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流減少，從而影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度減慢如果因?yàn)閼?yīng)收帳款和存貨的增加導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)，企業(yè)就要通過銀行貸款來補(bǔ)充經(jīng)營中短缺的現(xiàn)金，企業(yè)負(fù)債增加，同時(shí)需要支付相應(yīng)的利息費(fèi)用，導(dǎo)致企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)加大，減弱企業(yè)的盈利能力第三章財(cái)務(wù)分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。反之，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的運(yùn)營能力不強(qiáng)。如何提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率規(guī)模得當(dāng) 規(guī)模太大：造成設(shè)備閑置，形成資產(chǎn)浪費(fèi) 規(guī)模過?。荷a(chǎn)能力小，形不成規(guī)模效益結(jié)構(gòu)合理 生產(chǎn)性和非生產(chǎn)性的固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理有效銷售收入平均固定資產(chǎn)=第三章財(cái)務(wù)分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合評價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)反映出企業(yè)單位資產(chǎn)創(chuàng)造的銷售收入體現(xiàn)企業(yè)在一定期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出周而復(fù)始的流轉(zhuǎn)速度銷售收入平均總資產(chǎn)=第三章財(cái)務(wù)分析在企業(yè)盈利能力較高的前提下，通過適當(dāng)降低產(chǎn)品售價(jià)，提高銷售量，加快資金的周轉(zhuǎn)速度，從而提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，提高企業(yè)盈利能力在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變，生產(chǎn)效率不變的情況下，通過提高產(chǎn)品銷售價(jià)格，增加銷售收入，可以提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率企業(yè)通過處置閑置的固定資產(chǎn)，減小資產(chǎn)規(guī)模，也會提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變時(shí)，通過提高生產(chǎn)效率，提高產(chǎn)能利用率，從而達(dá)到提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的目的提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第三章財(cái)務(wù)分析銷售毛利率銷售利潤率凈資產(chǎn)收益率盈利能力指標(biāo)四、盈利能力指標(biāo)分析第三章財(cái)務(wù)分析銷售毛利率銷售利潤率指標(biāo)表示銷售收入的收益水平指標(biāo)的變化反映企業(yè)經(jīng)營理財(cái)狀況的穩(wěn)定性、面臨的危險(xiǎn)或可能出現(xiàn)的轉(zhuǎn)機(jī)盈利是企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的資金，是企業(yè)發(fā)展所需資金的重要來源銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利銷售利潤率可以分解成為銷售毛利率、銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率等指標(biāo)進(jìn)行分析，判斷企業(yè)目前存在的問題第三章財(cái)務(wù)分析凈資產(chǎn)收益率評價(jià)企業(yè)投資者投入企業(yè)的資本獲取凈收益的能力反映企業(yè)持續(xù)收益的能力，該指標(biāo)如果持續(xù)增長，說明企業(yè)的盈利能力持續(xù)提高，如果該指標(biāo)降低，可能并非是企業(yè)的盈利減少影響，是由于其他的一些相關(guān)因素導(dǎo)致該指標(biāo)降低，比如：增發(fā)股票，接受捐贈等×100%凈利潤平均凈資產(chǎn)=第三章財(cái)務(wù)分析該指標(biāo)在我國評價(jià)上市公司業(yè)績綜合指標(biāo)的排序中居于首位一般認(rèn)為，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)的運(yùn)營效益越好，對投資者、債權(quán)人的保證程度越高。對該指標(biāo)的綜合對比分析，可以看出企業(yè)獲利能力在同行業(yè)中所處的地位，以及與同類企業(yè)的差異水平第三章財(cái)務(wù)分析附：上市公司盈利能力分析1.每股收益定義：

又稱為EPS，是指普通股每股凈收益，它反映了普通股股東的收益水平。流通在外的普通股股數(shù)優(yōu)先股股利凈利潤普通股每股收益-=當(dāng)公司配股或送股，由于流通在外的普通股股數(shù)增加，而利潤增加滯后，將引起每股收益的下降。書63頁計(jì)算第三章財(cái)務(wù)分析2.凈資產(chǎn)收益率3.市盈率（價(jià)格與收益比率）=每股股價(jià)/每股收益市盈率是評價(jià)上市公司盈利能力的指標(biāo)，它反映投資者愿意對公司每股凈利潤支付的價(jià)格。正常值：20—40倍第三章財(cái)務(wù)分析指標(biāo)上市公司平均值全國所有企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值（次）優(yōu)秀值良好值平均值較低值較差值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)0.6210.80.50.30.2流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)1.292.41.71.30.40.2存貨周轉(zhuǎn)率(次)3.68.95.83.70.70.3應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率(次)7.8118.29.74.51.40.1全國上市公司與全國所有企業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)比較表第三章財(cái)務(wù)分析指標(biāo)上市公司平均值全國所有企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值（次）優(yōu)秀值良好值平均值較低值較差值資產(chǎn)負(fù)債率(%)47.333345.257.276.490.4現(xiàn)金比率(%)20.5819.8103.9-5.8-13.5速動比率(%)90.25188.513491.847.929全國上市公司與全國所有企業(yè)償債能力指標(biāo)比較表第三章財(cái)務(wù)分析