《財(cái)務(wù)管理》期末復(fù)習(xí)試題3套及答案

《財(cái)務(wù)管理》期末試卷（1）

一、單項(xiàng)選擇題（共10題，每題1分，共10分）

1、以下各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)中，最能夠反映上市公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的是（）

A、扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益B、每股凈資產(chǎn)

C、每股市價(jià)D、每股股利

2、某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個(gè)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，有效使用期為4年，無殘值，總共投資120萬

元。其中一個(gè)方案在使用期內(nèi)每年凈利為20萬元，年折舊額30萬元，該項(xiàng)目的投資回收期

為（）

A、4年B、6年C、2.4年D、3年

3、債券發(fā)行時(shí)，當(dāng)票面利率與市場利率一致（）

A、等價(jià)發(fā)行債券B、溢價(jià)發(fā)行債券C、折價(jià)發(fā)行債券D、平價(jià)發(fā)行債券

4、某企業(yè)1995年末的資產(chǎn)負(fù)債表反映，流動(dòng)負(fù)債為219,600元，長期負(fù)債為175,O（X）

元，流動(dòng)資產(chǎn)為617,500元，長期投資為52,500元，固定資產(chǎn)凈額為538,650元。該企

業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)為（）

A、35.56%B、32.65%C、34.13%D、32.49%

5、下列關(guān)于資本定價(jià)原理的說法中，錯(cuò)誤的是（

A、股票的預(yù)期收益率與B值線性相關(guān)

B、在其他條件相同時(shí)，經(jīng)營杠桿較大的公司B值較大

C、在其他條件相同時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿較高的公司B值較大

D、若投資組合的B值等于1,表明該組合沒有市場風(fēng)險(xiǎn)

6、容易造成股利支付額與本期凈利相脫節(jié)的股利分配政策是（）。

A、剩余股利政策B、固定股利政策

C、固定股利支付率政策D、低正常股利加額外股利政策

7、某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.8,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5,則該公司銷售額每增長1倍，就會

造成每股收益增加（）。

A、1.2倍B、1.5倍C、0.3倍D、2.7倍

8、企業(yè)賒銷政策的內(nèi)容不包括（

A、確定信用期間B、確定信用條件

C、確定現(xiàn)金折扣政策D、確定收賬方法

9、某公司持有有價(jià)證券的平均年利率為5%,公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額

的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時(shí)應(yīng)

當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是（）元。

A、0B、6500C、12000D、18500

10、根據(jù)“5C”系統(tǒng)原理，在確定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)掌握客戶能力方面的信息。下列各項(xiàng)中

最能反映客戶“能力”的是（

A、流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量、質(zhì)量及流動(dòng)負(fù)債的比例B、獲取現(xiàn)金流量的能力

C、財(cái)務(wù)狀況D、獲利能力

二'多項(xiàng)選擇題（共10題，每題2分，共20分）

1、在下列各項(xiàng)中，可以直接或間接利用普通年金終值系數(shù)計(jì)算出確切結(jié)果的項(xiàng)目有（）。

A、償債基金B(yǎng)、即付年金終值

C、永續(xù)年金現(xiàn)值D、永續(xù)年金終值

2、以公開、間接方式發(fā)行股票的特點(diǎn)是（）°

A、發(fā)行范圍廣，易募足資本B、股票變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好

C、有利于提高公司知名度D、發(fā)行成本低

3、以下關(guān)于資本成本概念的表述中正確的是（）。

A、資本成本是一種機(jī)會成本

B、資本成本指可以從現(xiàn)有資產(chǎn)獲得，符合投資人期望的最小收益率

C、任何投資項(xiàng)目的投資收益率必須低于資本成本

D、在數(shù)量上資本成本等于各項(xiàng)資本來源的成本加權(quán)計(jì)算的平均數(shù)

4、影響項(xiàng)目內(nèi)含報(bào)酬率的因素包括（）

A、投資項(xiàng)目的有效年限B、投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量

C、企業(yè)要求的最低投資報(bào)酬率D、銀行貸款的利率

5、從杜邦財(cái)務(wù)分析體系可知，提高資產(chǎn)凈利率的主要途徑有（）

A、提高負(fù)債的比率B、提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

C、提高銷售凈利率D、提高流動(dòng)比率

6、最佳的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使（）的資本結(jié)構(gòu)

A、公司的總價(jià)值最高B、每股收益最大

C、利潤最大化D、公司的資本成本最低

7、公司實(shí)施剩余股利政策，意味著（）。

A、公司接受了股利無關(guān)理論

B、公司可以保持理想的資本結(jié)構(gòu)

C、公司統(tǒng)籌考慮了資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)和股利政策等財(cái)務(wù)基本問題

D、兼顧了各類股東、債權(quán)人的利益

8、下列各項(xiàng)中，可以縮短經(jīng)營周期的有（）。

A、存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）上升

B、應(yīng)收賬款余額減少

C、提供給顧客的現(xiàn)金折扣增加，對他們更具吸引力

D、供應(yīng)商提供的現(xiàn)金折扣降低了，所以提前付款

9、存貨模式和隨機(jī)模式是確定最佳現(xiàn)金持有量的兩種方法。以下對這兩種方法的表述中,

正確的有（）。

A、兩種方法都考慮了現(xiàn)金的交易成本和機(jī)會成本

B、存貨模式簡單、直觀，比隨機(jī)模式有更廣泛的適用性

C、隨機(jī)模式可以在企業(yè)現(xiàn)金未來需要總量和收支不可預(yù)測的情況下使用。

D、隨機(jī)模式確定的現(xiàn)金持有量，更易受到管理人員主觀判斷的影響

10、在激進(jìn)型籌資政策下，臨時(shí)性負(fù)債的資金來源用來滿足（）

A、全部臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要

B、部分永久流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的需要

C、部分權(quán)益資本的需要

D、部分永久性資產(chǎn)的需要

三'判斷題，正確的打J,錯(cuò)誤的打義。（共10分，每題1分，共10分）

1、純利率是指無通貨膨脹、無風(fēng)險(xiǎn)情況下的平均利率，它的高低受產(chǎn)業(yè)平均利潤率、資金

供求關(guān)系和國家調(diào)節(jié)等因素的影響。（）

2、貨幣的時(shí)間價(jià)值，是指貨幣經(jīng)過一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。它可以用社會

平均資金利潤率來計(jì)量。（）

3、在運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型時(shí)，某資產(chǎn)的B值小于1.說明該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)小于市場平均風(fēng)

險(xiǎn)。（）

4、營運(yùn)資金反映企業(yè)償還短期負(fù)債的能力，所以，對企業(yè)來說，營運(yùn)資金越多越好。（）

5、投資項(xiàng)目評價(jià)的現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法都是根據(jù)相對比率來評價(jià)投資方案，因此都

可用于獨(dú)立投資方案獲得能力的比較，兩種方法的評價(jià)結(jié)論也是相同的。（）

6、當(dāng)銷售額達(dá)到盈虧臨界點(diǎn)銷售額時(shí)，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨于無窮大。（）

7、經(jīng)營杠桿并不是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的來源，而只是放大了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。（）

8、現(xiàn)金持有成本是指企業(yè)持有現(xiàn)金所放棄的報(bào)酬，是持有現(xiàn)金的機(jī)會成本，同時(shí)是決策的

無關(guān)成本。（）

9、每股收益無差別點(diǎn)分析不能用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。（）

10、使用企業(yè)的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率，只須滿足項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)

險(xiǎn)相同。（）

四、計(jì)算題（共4題，其中第1題7分，第2題8分，第3、4題10分，共10

分）

1、A公司2XX7年有關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：

項(xiàng)目__________________金額（萬元）占銷售額的百分比

流動(dòng)資產(chǎn)70035%

長期資產(chǎn)130065%

資產(chǎn)合計(jì)2000

短期借款200無穩(wěn)定關(guān)系

應(yīng)付賬款40020%

長期負(fù)債500無穩(wěn)定關(guān)系

實(shí)收資本600無穩(wěn)定關(guān)系

留存收益300無穩(wěn)定關(guān)系

負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)2000

銷售額_______________2000100%

凈利_________________20010%

現(xiàn)金股利_____________40

要求：

假設(shè)該公司實(shí)收資本一直保持不變

（I）假設(shè)2XX8年計(jì)劃銷售收入為3000萬元，需要補(bǔ)充多少外部融資（保持目前的股利

支付率、銷售利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變）？

（2）假設(shè)2XX8年不能增加借款，也不能發(fā)行新股，預(yù)計(jì)其可實(shí)現(xiàn)的銷售增長率。

（3）若股利支付率為零，銷售凈利率提高到20%,目前銷售額為4000萬元，需要籌集補(bǔ)

充多少外部融資（保持其他的財(cái)務(wù)比率不變）？

2、B公司是一個(gè)商業(yè)企業(yè)。由于目前的收賬政策過于嚴(yán)厲，不利于擴(kuò)大銷售，且收帳費(fèi)用

較高，該公司正在研究修改現(xiàn)行的收賬政策?，F(xiàn)有甲和乙兩個(gè)放寬收賬政策的備選方案，有

關(guān)數(shù)據(jù)如下：

項(xiàng)目現(xiàn)行收賬政策甲方案乙方案

年銷售額（萬元/年）240026002700

收帳費(fèi)用（萬元/年）402010

所有帳戶的平均收賬期2個(gè)月3個(gè)月4個(gè)月

所有帳戶的壞賬損失率2%2.5%3%

已知B公司的銷售毛利率為20%,應(yīng)收賬款投資要求的收益率為15虬壞賬損失率是指預(yù)計(jì)

年度壞賬損失和銷售額的百分比。假設(shè)不考慮所得稅的影響。

要求：通過計(jì)算分析，回答應(yīng)否改變現(xiàn)行的收賬政策？如果要改變，應(yīng)選擇甲方案還是乙方

案？

3、C公司有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表資料如下:

資產(chǎn)負(fù)債表

(2義義7年12月31日)單位：萬元

資產(chǎn)___________年初年末負(fù)債及所有者權(quán)益年初年末

流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)付賬款4565

貨幣資金5045應(yīng)付票據(jù)3045

應(yīng)收賬款凈額6090其他流動(dòng)負(fù)債3040

存貨92144長期負(fù)債245200

待攤費(fèi)用2336負(fù)債合計(jì)350350

流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)225315實(shí)收資本350350

固定資產(chǎn)凈額475385所有者權(quán)益合計(jì)350350

總計(jì)___________700700總計(jì)_____________700700

該公司2XX6年度銷售凈利率為16%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.5次，權(quán)益乘數(shù)為2.5,凈

資產(chǎn)收益率為20%,2義義7年度銷售收入為350萬元，凈利潤為63萬元。

要求：

(1)計(jì)算2XX7年年末的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù)；

(2)計(jì)算2XX7年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率和凈資產(chǎn)收益率；

(3)分析銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對凈資產(chǎn)收益率的影響。

4、D公司是一個(gè)家用電器零售商，現(xiàn)經(jīng)營約500種家用電器產(chǎn)品。該公司正在考慮經(jīng)銷一

種新的家電產(chǎn)品。據(jù)預(yù)測該產(chǎn)品年銷售量為1080臺，一年按360天計(jì)算，平均日銷售量為

3臺；固定的儲存成本2000元/年，變動(dòng)的儲存成本為100元/臺(一年)；固定的訂貨成本

為IOOO元/年，變動(dòng)的訂貨成本為74.08元/次；公司的進(jìn)貨價(jià)格為每臺500元，售價(jià)為每

臺580元；如果供應(yīng)中斷，單位缺貨成本為80元。

訂貨至到貨的時(shí)間為4天，在此期間銷售需求的概率分布如下：

需求量(臺)910111213M15

概率0.040.080.180.40.180.080.04

要求：在假設(shè)可以忽略各種稅金影響的情況下計(jì)算:

(1)該商品的進(jìn)貨經(jīng)濟(jì)批量。

（2）該商品按照經(jīng)濟(jì)批量進(jìn)貨時(shí)存貨平均占用的資金（不含保險(xiǎn)儲備資金）。

（3）該商品按照經(jīng)濟(jì)批量進(jìn)貨的全年存貨取得成本和儲存成本（不含保險(xiǎn)儲備成本）。

（4）該商品含有保險(xiǎn)儲備量的再訂貨點(diǎn)。

五、案例分析題（本題共25分）

XYZ公司準(zhǔn)備更新一臺技術(shù)落后的設(shè)備，該設(shè)備現(xiàn)在的賬面價(jià)值為300000元，它仍可

使用6年。如果繼續(xù)使用該設(shè)備，在使用的第三年末要進(jìn)行一次性維修，維修支出為30000

元。舊設(shè)備如果現(xiàn)在處理，可獲得收入IOOOOo元。購買新設(shè)備需要2000000元，安裝和運(yùn)

輸費(fèi)為IOOOOO元，預(yù)計(jì)可使用6年。第6年后設(shè)備的處理收入預(yù)計(jì)為50000元。新設(shè)備的

使用將占用公司原有的部分廠房，在所占用的廠房中，其中一間廠房正在出租，預(yù)計(jì)每年的

租金收入為50000元，年末支付。稅法允許的折舊費(fèi)用是舊設(shè)備采用直線法，新設(shè)備則采用

年數(shù)總和法，二者都是全額折舊。新設(shè)備的使用需要XYZ公司最初增加營運(yùn)資本100000元,

投入運(yùn)營后，第一年的營運(yùn)資本為初始應(yīng)運(yùn)資本的5%,此后隨著生產(chǎn)量的增加，營運(yùn)資本

均在上一年的基礎(chǔ)上連續(xù)5年增加5%,第6年沒有營運(yùn)資本的投入。新設(shè)備為公司每年節(jié)

約生產(chǎn)成本600000元。公司的所得稅稅率為33%。

1、編制該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表。（12分）

2、若該公司投資者的最低要求收益率為10%,計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，該公司是否應(yīng)該接受

該項(xiàng)目？（5分）

3、計(jì)算該項(xiàng)目的回收期。（4分）

4、運(yùn)用回收期法評估投資項(xiàng)目有那些缺點(diǎn)？（4分）

復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表

t123456

(P/F,10%,t)0.90910.82640.75130.68300.62090.5645

《財(cái)務(wù)管理》期末試卷Q)參考答案

一、單項(xiàng)選擇題

1,C2、D3、A4、B5、D6、B7、D8、D9、A10、A

二、多項(xiàng)選擇題

1、AB2、ABC3、ABD4、AB5、BC6、AD7、BC8、ABC

9、CD10、ABD

三、判斷題

l>√2、X3、J4、X5、J6、J7、J8、X9、J10、X

四、計(jì)算題

1、(1)外部融資需求=(資產(chǎn)銷售百分比X新增銷售額)一(負(fù)債銷售百分比X新增銷售

額)一預(yù)計(jì)銷售額X計(jì)劃銷售凈利率X(1—股利支付率)=(AXSoXg)-(BXS0Xg)-So

XPX(l+g)×(l-d)=(3000-2000)X(100%-20%)-3000×10%×(1-20%)=560

(萬元)

式中：A、B分別代表資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目所占銷售百分比；

S。為基期銷售；

g為預(yù)計(jì)銷售增長率；

P為銷售凈利率；

d為現(xiàn)金股利支付率。

(2)外部融資需求=(A×So×g)-(BXS0Xg)-S0×P×(l+g)×(l-d)=0

即：2000×(l+g)X(100%-20%)-2000×10%×(l+g)×(1-20%)=0

可得到g=ll.11%

(3)外部融資需求=(4000-2000)×(100%-20%)-4000×10%X100%=800(萬元)

項(xiàng)目現(xiàn)行收賬政策方案甲方案乙

銷售額_____________240026002700

銷售毛利___________480520540

平均收賬期(月)234

應(yīng)收賬款平均占用額400650900

應(yīng)收賬款的占用成本6097.5135

壞賬損失率2%2.5%3%

壞賬成本486581

收賬費(fèi)用402010

信用政策下的凈利潤332337.5314

所以應(yīng)改變現(xiàn)行的收賬政策。應(yīng)選擇甲方案。

3、(1)流動(dòng)比率=315÷150=2.1

速動(dòng)比率=(315-144)÷150=1.44

資產(chǎn)負(fù)債率=350÷700=0.5

權(quán)益乘數(shù)=700÷350=2

(2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=350÷[(700+700)÷2]=0.5次

銷售利潤率=63÷350=18%

凈資產(chǎn)收益率=18%X0.5X2=18%

(3)銷售利潤率變動(dòng)對凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)的影響=(18%—16%)×0.5×2.5=2.5%(有

利差異)

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)的影響=18%X(0.5-0.5)X2.5=0(無影

響)

權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)的影響=18%X0.5X(2-2.5)=-4.5%(不利

影響)

凈資產(chǎn)收益率總變動(dòng)=2.5%+0+(—4.5%)=—2%

4、(1)經(jīng)濟(jì)定貨量=J(2X108°X74網(wǎng)+10°=40臺

(2)存貨所占用的資金=平均存量又進(jìn)貨價(jià)格=(40÷2)X500=10000元

(3)全年存貨取得成本=固定定貨成本+變動(dòng)定貨成本+購置成本=1000+(1080÷40)

×74.08+1080X500=543000.16元;

全年儲存成本=儲存固定成本+儲存變動(dòng)成本=2000+(40÷2)XlOO=4000元

(4)再定貨點(diǎn)計(jì)算

交貨期內(nèi)平均需求=日需求X交貨時(shí)間=3X4=12臺

年定貨次數(shù)=年需求量÷一次定貨批量=1080÷40=27次

①設(shè)保險(xiǎn)儲備=0,則保險(xiǎn)儲備成本=0

一次定貨期望缺貨量=￡(缺貨量X缺貨概率)=(13-12)×0.18+(14-12)×0.08+

(15-12)X0.04=0.46

缺貨成本=期望缺貨量X單位缺貨成本X年定貨量=0.46X80X27=993.6元

相關(guān)總成本=保險(xiǎn)儲備成本+缺貨成本=993.6元

②設(shè)保險(xiǎn)儲備=1,則保險(xiǎn)儲備成本=1×100=100元

一次定貨期望缺貨量=Σ(缺貨量X缺貨概率)=(14-13)×0.08+(15-13)×0.04=0.16

缺貨成本=期望缺貨量X單位缺貨成本X年定貨量=0.16X80X27=345.6元

相關(guān)總成本=保險(xiǎn)儲備成本+缺貨成本=100+345.6=445.6元

③設(shè)保險(xiǎn)儲備=2,則保險(xiǎn)儲備成本=2X100=200兀

一次定貨期望缺貨量=Σ(缺貨量X缺貨概率)=(15-14)X0.04=0.04

缺貨成本=期望缺貨量X單位缺貨成本X年定貨量=0.04X80X27=86.4元

相關(guān)總成本=保險(xiǎn)儲備成本+缺貨成本=200+86.4=286.4

④設(shè)保險(xiǎn)儲備=3,則保險(xiǎn)儲備成本=3義100=300元

缺貨成本=O元

相關(guān)總成本=保險(xiǎn)儲備成本+缺貨成本=300

因此，合理的保險(xiǎn)儲備量是2臺(相關(guān)總成本最低)，即再定貨點(diǎn)是14臺(日需求量12+保

險(xiǎn)儲備量2)。

五、案例分析題

1、新設(shè)備每年的折舊額

時(shí)間(年)123456

折舊率6/215/214/213/212/211/21

折舊額600000500000400000300000200000100000

XYZ公司更新項(xiàng)目現(xiàn)金流量表

項(xiàng)目_________________0123456

購買新設(shè)備成本(2000000)

安裝和運(yùn)輸費(fèi)用(IOOOOO)

出售舊設(shè)備的收入100000

出售舊設(shè)備損失納稅

66000

節(jié)約額

凈營運(yùn)資本投入(100000)

a.節(jié)約的生產(chǎn)成本600000600000600000600000600000600000

b.失去的租金收入500005000050000500005000050000

C,增量的稅后收益

368500368500368500368500368500368500

(a-b)×(I-T)

d.新設(shè)備的折舊額600000500000400000300000200000100000

e.舊設(shè)備的折舊額50∞05000050000500005000050000

f.增量的設(shè)備折舊額

55000045000035000025000015000050000

(d-e)

g.增量的設(shè)備折舊額

181500148500115500825004950016500

納稅節(jié)約額(f×T)

h.第三年末的維修費(fèi)

20100

用凈稅額[30000X

(I-T)]

i.經(jīng)營現(xiàn)金流量合計(jì)

550000517000463900451000418000385000

(c+g-h)

j.凈營運(yùn)資本回收-5000-5250-5513-5788-6078127628

k.處理新設(shè)備收入50000

1.處理新設(shè)備利得納

16500

稅支出_______________

m.凈現(xiàn)金流量(2034000)545000511750458388445212411922579128

2、該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=-2034000+545000×0.9091+511750×0.8264+458388×0.7513+

445212X0.6830+411922X0.6209+579128X0.5645=115516

因?yàn)樵擁?xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0,所以應(yīng)該接受該項(xiàng)目。

3、

該項(xiàng)目年末尚未回收額計(jì)算表

年末尚未

每年現(xiàn)金凈流累計(jì)現(xiàn)金

年份回收的投

量流量

資額

0(2034000)(2034000)

1545000(1489000)1489000

2511750(977250)977250

3458388(518863)518863

4445212(73651)73651

54119223382720

65791289174000

該項(xiàng)目回收期=4+73651/411922=4.18年

4、回收期法的缺點(diǎn)：（1）忽略了整個(gè)項(xiàng)目期間的現(xiàn)金流量，不考慮回收期內(nèi)現(xiàn)金流量的時(shí)

間序列，也忽略了回收期后的項(xiàng)目現(xiàn)金流量；（2）沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值。

《財(cái)務(wù)管理》期末考試試卷（2）

學(xué)號：姓名：成績：

題號——四五合計(jì)

得分

一、單項(xiàng)選擇題：（每題1分，共10分）得分

1、兩種股票完全正相關(guān)時(shí)，把二者組合在一起（）

A、能適當(dāng)分散風(fēng)險(xiǎn)B、不能分散風(fēng)險(xiǎn)

C、能分散掉一部分風(fēng)險(xiǎn)D、能分散掉全部風(fēng)險(xiǎn)

2、在估算固定資產(chǎn)更新項(xiàng)目的現(xiàn)金流量時(shí)，以下哪個(gè)因素不應(yīng)該考慮（）。

A、沉沒成本B、變價(jià)收入C、機(jī)會成本D、營運(yùn)資本的回收

3、普通股每股價(jià)格10.50元，籌資費(fèi)用每股0.50元，第一年支付股利1.50元，股利增長率

5%,則該普通股的資本成本為（）

A、10.5%B、15%C、19%D、20%

4、營業(yè)杠桿系數(shù)是指（）

A、息稅前利潤變動(dòng)率相當(dāng)于銷售額變動(dòng)率的倍數(shù)

B、稅前利潤的變動(dòng)率相當(dāng)于銷售額變動(dòng)率的倍數(shù)

C、普通股每股稅后利潤變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤變動(dòng)率的倍數(shù)

D、普通股每股稅后利潤變動(dòng)率相當(dāng)于稅前利潤變動(dòng)率的倍數(shù)

5、ABC公司預(yù)計(jì)存貨周轉(zhuǎn)期為90天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為40天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為30天，

預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金720萬元，則最佳現(xiàn)金余額為（）萬元

A、60B、260C、200D、80

6、下列（）項(xiàng)目，可以引起長期投資現(xiàn)金流出量增加。

A、建設(shè)期利息支出B、折舊額增加

C、付現(xiàn)成本節(jié)約D、固定資產(chǎn)變價(jià)收入大于賬面凈值

7、某企業(yè)計(jì)劃購入一臺設(shè)備，需支付采購成本400萬元，可使用4年，到期無殘值，采用

直線法計(jì)是折舊。預(yù)計(jì)每年可產(chǎn)生稅前現(xiàn)金凈流量140萬元，如果所得稅率為40%,則回

收期為（）。

A、4.8年B、3.2年C、2.9年D、2.2年

8、以降低綜合資金成本為目的股利政策是（）o

A、剩余股利政策B、固定或持續(xù)增長的股利政策

C、固定股利支付率政策D、低正常股利加額外股利政策

9、企業(yè)能夠駕馭資金的使用，采用以下融資政策比較合適的是（）。

A、配合型融資政策B、激進(jìn)型融資政策

C、適中型融資政策D、穩(wěn)健型融資政策

10、下列關(guān)于最佳資本結(jié)構(gòu)的表述，不正確的是（）。

A、公司總價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu)

B、在最佳資本結(jié)構(gòu)下，公司綜合資本成本率最低

C、若不考慮風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，銷售量高于每股盈余無差別點(diǎn)時(shí);運(yùn)用負(fù)債融資，可實(shí)現(xiàn)最佳資本

結(jié)構(gòu)

D、若不考慮風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，銷售量高于每股盈余無判別點(diǎn)時(shí)，運(yùn)用股權(quán)融資，可實(shí)現(xiàn)最佳資本

結(jié)構(gòu)

二、多項(xiàng)選擇題：（每題2分，共10分）得分

1、一般來說，每股盈余的高低受（）因素的影響。

A、股利支付率B、所得稅率

C、優(yōu)先股股息率D、普通股的回購

2、財(cái)務(wù)決策是財(cái)務(wù)管理最主要的職能，是對（）的決策。

A、生產(chǎn)過程B、銷售過程

C、資金的取得D、資金的有效使用

3、一般來講，存貨周轉(zhuǎn)率的加快，可能說明（）。

A、存貨的占用水平低B、毛利率降低

C、存貨變現(xiàn)速度快D、提高企業(yè)短期償債能力

4、與股票內(nèi)在價(jià)值成反方向變動(dòng)的項(xiàng)目是（）。

A、每股股利B、無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

C、年增長率D、市場平均收益率

5、股票回購，會產(chǎn)生下列影響（）。

A、現(xiàn)金減少B、每股盈余上升

C、股東權(quán)益總額發(fā)生變化D、股票價(jià)格下跌

三、判斷題：（每題1分，共10分）得分

1、變動(dòng)成本率與貢獻(xiàn)毛益率之和等于1。（）

2、收賬費(fèi)用與壞賬之間呈反向變動(dòng)的關(guān)系，發(fā)生的收賬費(fèi)用越多，壞賬損失就越小。因此，

企業(yè)應(yīng)不斷增加收賬費(fèi)用，以便使壞賬損失降低到最小。（）

3、商業(yè)信用籌資屬于自然融資，與商業(yè)買賣同時(shí)進(jìn)行，因此商業(yè)信用籌資不會發(fā)生任何成

本。（）

4、在籌資額和利息（股息）率相同時(shí)，企業(yè)借款籌資產(chǎn)生的抵稅效應(yīng)與發(fā)行優(yōu)先股產(chǎn)生的

抵稅效應(yīng)相同。（）

5、在對同一個(gè)獨(dú)立投資項(xiàng)目進(jìn)行評價(jià)時(shí)，用凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)和內(nèi)部收益率指標(biāo)會得出完

全相同的決策結(jié)論，而采用靜態(tài)投資回收期則有可能得出與前述結(jié)論相反的決策結(jié)論。

（）

6、由于留存收益是由企業(yè)利潤所形成的，不是外部籌資所取得的，所以留存收益沒有成本。

（）

7、在總資產(chǎn)報(bào)酬率不變的情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越低，權(quán)益報(bào)酬率越高。（）

8、盈虧平衡分析中的保本點(diǎn)是指企業(yè)不虧也不盈時(shí)的銷售量或銷售收入。（）

9、根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益對等原理，某投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)越大，獲取的收益必然越高。（）

10、權(quán)益報(bào)酬率=銷售凈利率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益系數(shù)。（）

四、計(jì)算分析題（50分）得分

1、某企業(yè)有A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目，計(jì)劃投資額均為1000萬元，其收益（凈現(xiàn)值）的概率

分布如下表：

金額單位：萬元

市場狀況概率A項(xiàng)目凈現(xiàn)值B項(xiàng)目凈現(xiàn)值

好_________012_____________200________________300________

一般_________016______________IOO_________________IOO________

差_____________________________50__________________-50_________

要求：（1）分別計(jì)算A、B兩個(gè)項(xiàng)目凈現(xiàn)值的期望值。4分

（2）分別計(jì)算A、B兩個(gè)項(xiàng)目期望值的標(biāo)準(zhǔn)離差。4分

（3）判斷A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目的優(yōu)劣。（說明理由）2分

2、某商業(yè)企業(yè)2006年度賒銷收入凈額為2000萬元，銷售成本為1600萬元；年初、年末

應(yīng)收賬款余額分別為200萬元和400萬元；年初、年末存貨余額分別為200萬元和600

萬元；年末速動(dòng)比率為1.2,年末現(xiàn)金比率為0.7。假定該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存

貨組成，速動(dòng)資產(chǎn)由應(yīng)收賬款和現(xiàn)金類資產(chǎn)組成，一年按360天計(jì)算。

要求：（1）計(jì)算2006年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。3分

（2）計(jì)算2006年存貨轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天數(shù)。3分

（3）計(jì)算2006年年末流動(dòng)負(fù)債余額和速動(dòng)資產(chǎn)余額。2分

（4）計(jì)算2006年年末流動(dòng)比率。2分

3、A企業(yè)于2005年1月5日以每張1020元的價(jià)格購買B企業(yè)發(fā)行的利隨本清（一次還本付

息）的企業(yè)債券。該債券的面值為IooO元，期限為3年，票面年利率為10%,不計(jì)復(fù)利。購

買時(shí)市場年利率為8%。不考慮所得稅。（有關(guān)現(xiàn)值系數(shù)見本試卷第6頁）

要求：（1）利用債券估價(jià)模型評價(jià)A企業(yè)購買此債券是否合算？6分

（2）如果A企業(yè)2006年1月5日將該債券以1130元的市價(jià)出售，計(jì)算該債券的投

資收益率。4分

4、某企業(yè)計(jì)劃籌集資金IooO萬元，所得稅稅為30%。有關(guān)資料如下：

（1）向銀行借款100萬元，借款年利率為7%,手續(xù)費(fèi)為2%。

（2）發(fā)行優(yōu)先股250萬元，預(yù)計(jì)年股利率為12%,籌資費(fèi)率為4%。

（3）發(fā)行普通股400萬元，每股發(fā)行價(jià)格10元，籌資費(fèi)率為6%。預(yù)計(jì)第一年每股股利1.2

元，以后每年按8%遞增。

（4）其余所需資金通過留存收益取得。

要求：（1）計(jì)算個(gè)別資本成本。8分

（2）計(jì)算該企業(yè)加權(quán)平均資本成本。2分

5、某公司目前發(fā)行在外普通股IOO萬股（每股1元），已發(fā)行10%利率的債券400萬元。

該公司打算為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資500萬元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前盈余增加到

200萬元?，F(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：按12%的利率發(fā)行債券（方案1）；按每股20元發(fā)行新

股（方案2）。公司適用所得稅率40%。

要求：（1）計(jì)算兩個(gè)方案的每股盈余；2分

?（2）計(jì)算兩個(gè)方案的每股盈余無差別點(diǎn)息稅前盈余；3分

?（3）計(jì)算兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；3分

?（4）判斷哪個(gè)方案更好。（說明理由）2分

五、綜合題20分（凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予

標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點(diǎn)后

兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述）

得分_______

華明公司于2006年1月1日購入設(shè)備一臺，設(shè)備價(jià)款1500萬，設(shè)備運(yùn)輸費(fèi)和安裝費(fèi)共

計(jì)100萬元，預(yù)計(jì)使用3年，預(yù)計(jì)期末殘值為I（X）萬，采用直線法按3年計(jì)提折舊（均符合

稅法規(guī)定）。該設(shè)備于購入當(dāng)日投資使用。預(yù)計(jì)能使公司未來三年的銷售收入分別增長1200

萬元、2000萬元和1500萬元，付現(xiàn)成本分別增加400萬元、IOOO萬元和600萬元。購置設(shè)

備所需資金通過發(fā)行債券方式予以籌措，債券面值為1500萬元，期限3年，票面年利率為

8%,每年年末付息，債券按面值發(fā)行，發(fā)行費(fèi)率為2%。該公司適用的所得稅稅率為33%,

要求的投資收益率為10%,有關(guān)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)和年金現(xiàn)值系數(shù)見下表。

要求：

（1）計(jì)算債券的資本成本；2分

(2)計(jì)算設(shè)備每年折舊額；2分

(3)預(yù)測公司未來三年增加的凈利潤；3分

(4)預(yù)測該項(xiàng)目各年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量；6分

(5)計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；4分

(6)對方案作出決策(說明理由)。3分

有關(guān)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)和年金現(xiàn)值系系數(shù)表

1元復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)(P∕F,i,n)1元年金現(xiàn)值系數(shù)(P∕A,i,n)

8%____________10%_________8%_______________10%

J______________________0.9259_________0.9091_______0.9259____________09091

2______________________0.8573_________0.82641.7833____________1.7355

3______________________0.7938_________0.7513_______2.5711____________2.4869

《財(cái)務(wù)管理》期末考試試卷(2)答案

一、(每題1分，共10分)

1B；2A；3D；4A55C；6D,7B,8A,9A,IOD

二、(每題2分，共10分)

IBCD,2AB,3ABCD,4BD,5ABC,

二、(每題1分，共10分)

J____2______3______4_____5_6______7______8______9_____10____

TFFFTFFTFT

四、計(jì)算題(共50分)

1、(1)計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目凈現(xiàn)值的期望值

A項(xiàng)目：200X0.2+100X0.6+50X0.2=110(萬元)

B項(xiàng)目：300×0.2+100×0.6+(-50)X0.2=110(萬元)

(2)計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目期望值的標(biāo)準(zhǔn)離差

A項(xiàng)目：

[(200-110)2×0.2+(100-110)2×0.6+(50-110)2×0.2]jβ=48.99

B項(xiàng)目：

[(300-110)2×0.2+(100-110)2×0.6+(-50-110)2×0.2]IΛ=111.36

(3)判斷A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目的優(yōu)劣

由于A、B兩個(gè)項(xiàng)目投資額相同，期望收益(凈現(xiàn)值)亦相同，而A項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)相對較小(其

標(biāo)準(zhǔn)差小于B項(xiàng)目)，故A項(xiàng)目優(yōu)于B項(xiàng)目。

2,(1)計(jì)算2000年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)={360X[(200+400)÷2])/2000=54(天)

或：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=2000∕[(200+400)/2]=6.67

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/6.67=53.97(天)

(2)計(jì)算2000年存貨周期天數(shù)

存貨周期天數(shù)={360X[(200+600)÷2]]/16000=90(天)

(3)計(jì)算2000年年末流動(dòng)負(fù)負(fù)債和速動(dòng)資產(chǎn)余額

年末速動(dòng)資產(chǎn)/年末流動(dòng)負(fù)債=1.2

(年末速動(dòng)資產(chǎn)-400)/年末流動(dòng)負(fù)債=0.7

解之得：年末流動(dòng)負(fù)債=800(萬元)

年末速動(dòng)資產(chǎn)=960(萬元)

(4)計(jì)算2000年年末流動(dòng)比率

流動(dòng)比率=(960+600)/800=1.95

3、10分

(1)債券估價(jià)

P=(1000+1000×10%×3)/(1+8%)=1031.98(元)

或：P=1000∕(1+8%)3+1000×10%×3/(1+8%)=1031.98(元)

由于其投資價(jià)值(1031.98元)大于購買價(jià)格(1020元)，故購買此債券合算。

或：由于1031.98元＞1020元，故購買此債券合算。

(2)計(jì)算債券投資收益率

K=(1130-1020)/1020Xl00%=10.78%

4、IO分

(1)計(jì)算個(gè)別資本成本IO分

1)銀行借款KL=RL(I-T)]/(I-FL)

=7%(1-30%)/(1-2%)

=5%

?2)發(fā)行優(yōu)先股

Kp=Dp∕P0(1-fp)

=25x12%/25(1-4%)

=12.5%

?3)發(fā)行普通股

Kc=D1ZP0(l-fc)+g

?=1.2/10(1-6%)+8%

?=20.77%

?4)留存收益資本成本

K=DI/P0+g

=1.2∕I0+8%=20%

?(2)計(jì)算綜合資本成本5分

5)K=WLKL+WpKp+WcKc+WeKe

?=10%×5%+25%X12.5%+40%×20.77%+25%×20%=16.92%

5、10分

(1)方案1的每股盈余=(200股0-60)(140%)/IOo=O.6

方案2的每股盈余=(200-40)(140%)∕125=0.77

(2)(EBIT-40-60)X(1-40%)/100=(EBIT-40)×(1-40%)/125

EBIT=340(萬元)

(3)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(1)=200/(200-40-60)=2

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(2)=200/(200-40)=1.25

(4)由于方案2每股盈余大于方案1且其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)小于方案1,所以方案2優(yōu)于方案Io

五、綜合題(20分)

(1)計(jì)算債券資金成本率2分

債券資金成本率=[1600x8%x(1-33%)]÷[1600×(1-2%)]=5.47%

（2）計(jì)算設(shè)備每年折舊額2分

每年折舊額=（1600-100）+3=500（元）

（3）預(yù)測公司未來三年增加的凈利潤3分

2001年:（1200-400-500）×（1-33%）=201（萬元）

2002年:（2200-1000-500）X（1-33%）=469（萬元）

2003年：（1500-600-500）X（1-33%）=268（萬元）

（4）預(yù)測該項(xiàng)目各年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量6分

2001年凈現(xiàn)金流量=201+500=701（萬元）

2002年凈現(xiàn)金流量=469+500=969（萬元）

2003年凈現(xiàn)金流量=268+500+100=868（萬元）

（5）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值4分

凈現(xiàn)值NPV=701×0.9091+969×0.8264+868×0.7513-1600=2090.189-1600=490.19（萬元）

（6）由于項(xiàng)目NPV>0,說明項(xiàng)目預(yù)期收益率>10%,且項(xiàng)目的融資成本僅為5.47%,

所以項(xiàng)目可行。3分

《財(cái)務(wù)管理》期末試卷（3）

一、單選題：（每題1分，共20分）

1.弱式效率市場要求股票價(jià)格反映（）。

A.股票價(jià)值的所有信息B.股票價(jià)值的所有公開信息

C.過去股票價(jià)格的信息D.以上全不對

2.如果僅考慮企業(yè)的融資成本的大小，企業(yè)的融資順序?yàn)椋海ǎ?/p>

A.留存收益、債務(wù)、發(fā)行新股B.債務(wù)、發(fā)行新股、留存收益

C.債務(wù)、留存收益、發(fā)行新股D.留存收益、發(fā)行新股、債務(wù)

3.租賃籌資最主要的缺點(diǎn)是（）。

A、稅收負(fù)擔(dān)重B、限制條款多Cs籌資速度慢D、資本成本高

4.除了,以下各方法都考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值。（）。

A,凈現(xiàn)值B.內(nèi)含報(bào)酬率C.回收期D.現(xiàn)值指數(shù)

5.相對股票籌資而言，銀行借款籌資的缺點(diǎn)是（）。

A、籌資速度慢B、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高C