工程經(jīng)濟(jì)學(xué)【現(xiàn)金流量圖】

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)113-180.822220.60.40.201234213-280.80.80.80.8801234313-3801234A=8(A/p,10%,4)=2.524413-488(F/P,10%,4)=11.7128012345等差系列A1+GA1+(n-2)GA10123n-1nA1+(n-1)GA1+2G(a)A1-(n-2)GA10123n-1nA1-(n-1)GA1-GA1-2G(b)6等差系列A1+GA1+(n-2)GA10123n-1nA1+(n-1)GA1+2G(a)23A10123n-1n(n-2)G2GG01n-1n(n-1)G7等差系列8等值計(jì)算的應(yīng)用*計(jì)息周期和支付周期的關(guān)系問題P249經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)基本指標(biāo)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的分類靜態(tài)指標(biāo)投資收益率內(nèi)部收益率差額內(nèi)部收益率凈現(xiàn)值指數(shù)靜態(tài)投資回收期動(dòng)態(tài)投資回收期貸款償還期動(dòng)態(tài)指標(biāo)效率型凈現(xiàn)值凈年值費(fèi)用現(xiàn)值、費(fèi)用年值時(shí)間型價(jià)值型靜態(tài)指標(biāo)靜態(tài)指標(biāo)動(dòng)態(tài)指標(biāo)靜態(tài)指標(biāo)10凈現(xiàn)值（NPV）凈現(xiàn)值是指按設(shè)定的折現(xiàn)率，將技術(shù)方案計(jì)算期內(nèi)各個(gè)不同時(shí)點(diǎn)的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到計(jì)算期初的累計(jì)值。計(jì)算公式為：①式中：NPV——凈現(xiàn)值；

CIt——第t年的現(xiàn)金流入；

COt——第t年的現(xiàn)金流出；

n——項(xiàng)目壽命年限；

i0——基準(zhǔn)折現(xiàn)率。

11判別準(zhǔn)則：對(duì)單一項(xiàng)目方案而言，若NPV≥0，則項(xiàng)目應(yīng)予接受；若NPV<0，則項(xiàng)目應(yīng)予拒絕。對(duì)多方案比選時(shí)，凈現(xiàn)值越大的方案相對(duì)越優(yōu)（凈現(xiàn)值最大準(zhǔn)則）。12值得注意的幾個(gè)問題：1.凈現(xiàn)值函數(shù)以及NPV對(duì)i的敏感性問題

2.基準(zhǔn)折現(xiàn)率i0的含義及影響因素問題基準(zhǔn)折現(xiàn)率是指使投資項(xiàng)目可以被接受的最低期望收益率（MARR，minimumattractiverateofreturn）。是投資者進(jìn)行投資可以接受的一個(gè)低界限標(biāo)準(zhǔn)。3.凈現(xiàn)值指標(biāo)用于多方案比較時(shí)要求被比較方案具有相同的計(jì)算期。

13凈現(xiàn)值函數(shù)曲線NPVi(%)1012006000-6002030405060i*凈現(xiàn)值函數(shù)曲線14思考題012345NPV(i=10%)NPV(i=20%)A-2301001001005050B-100303060606075.4883.9124.8133.5815內(nèi)部收益率（IRR）1.內(nèi)部收益率的概念與判別準(zhǔn)則內(nèi)部收益率（InternalRateofReturn）又稱內(nèi)部報(bào)酬率，它是所有經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中最重要的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)之一。所謂內(nèi)部收益率是指使方案在壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率。16判別準(zhǔn)則設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為i0，若IRR≥i0，則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)效果上可以接受；若IRR<i0，則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)效果上不可接受。17內(nèi)部收益率的計(jì)算方法Ai1NPV(i1)NPV(i2)0Bi*i2IRRi18思考題某項(xiàng)工程方案的現(xiàn)金流量如下表所列，設(shè)其行業(yè)基準(zhǔn)收益率為10%。試用內(nèi)部收益率法分析判斷該方案是否可行。

年013345凈現(xiàn)金流量（萬元）－200050050050050012001912005002000032154500年50030020思考題某項(xiàng)工程方案的現(xiàn)金流量如下表所列，設(shè)其行業(yè)基準(zhǔn)收益率為15%。試用內(nèi)部收益率法分析判斷該方案是否可行。

年0134凈現(xiàn)金流量（萬元）－100470－720360214702103360年7201002223IRR的經(jīng)濟(jì)含義項(xiàng)目年份凈現(xiàn)金流量（年末）年初收回的投資年初未收回的投資到年末的金額年末尚未收回的投資123＝2×(1+IRR)4＝3－10－200013002000224819482500194821891689350016891897139745001397156910695120010691200024IRR的經(jīng)濟(jì)含義-1689-1397-1069500500500300012345年1200-2000-1948-2248-2189-1897-1569-120025IRR的經(jīng)濟(jì)含義在項(xiàng)目的整個(gè)壽命期內(nèi)按折現(xiàn)率i＝IRR計(jì)算，始終存在未能收回的投資，而在壽命結(jié)束時(shí)，投資恰好被完全收回。在項(xiàng)目壽命周期內(nèi)，項(xiàng)目始終處于“償付”未被收回的投資的狀況。項(xiàng)目的償付能力完全取決于項(xiàng)目內(nèi)部，故稱“內(nèi)部收益率”。26如何確定IRR先計(jì)算出一個(gè)正的IRR，并進(jìn)行IRR經(jīng)濟(jì)含義的驗(yàn)證，如果符合，則選擇；如果不符合，則表明沒有IRR。27投資回收期投資回收期（paybackperiod）亦稱返本期，是反映投資項(xiàng)目資金回收的重要指標(biāo)。它是指通過項(xiàng)目的凈收益（包括利潤、折舊等）來回收總投資（包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金的投資）所需的時(shí)間。投資回收期一般從投資開始年算起。281.靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期是指項(xiàng)目從投建之日起，用項(xiàng)目每年所獲得的凈收益將全部投資收回所需的時(shí)間。通常以年來表示。靜態(tài)投資回收期的表達(dá)式為：式中：K——投資總額；NBt——第七年的凈收益；Tp——靜態(tài)投資回收期。29判別準(zhǔn)則用靜態(tài)投資回收期評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，需要與根據(jù)同類項(xiàng)目的歷史數(shù)據(jù)和投資者意愿確定的基準(zhǔn)投資回收期相比較。設(shè)基準(zhǔn)投資回收期為Tb，判別準(zhǔn)則為：若TP≤Tb，則項(xiàng)目可以考慮接受；若TP>Tb，則項(xiàng)目應(yīng)予以拒絕。30動(dòng)態(tài)投資回收期所謂動(dòng)態(tài)投資回收期，是提按照給定的基準(zhǔn)折算率，用項(xiàng)目的凈收益的現(xiàn)值將總投資現(xiàn)值回收所需的時(shí)間。其表達(dá)公式為：式中：Tp’——?jiǎng)討B(tài)投資回收期；

Kt——第t年的投資額；

NBt——第t年的凈收益；其他符號(hào)意義同①。31思考題某工程項(xiàng)目逐年支出、收入如下表所示，已知基準(zhǔn)貼現(xiàn)率i0=10%，求靜態(tài)、動(dòng)態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值、凈年值、凈現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)部收益率。

項(xiàng)目

年份01234－78－12投資100800100經(jīng)營費(fèi)用300450485收入35070070032思考題年份凈現(xiàn)金流累計(jì)凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值凈現(xiàn)金流現(xiàn)值累計(jì)凈現(xiàn)金流現(xiàn)值0－100－100－100－100－100－1001－800－900－727.28－827.28－695.68－795.682－1001000－82.64－909.92－75.6－871.29350－95037.56－872.3632.87－838.424250－750170.75－701.61142.95－695.455250－450155.225－546.38124.30－571.166250－200141.125－405.26108.07－463.09725050128.30－276.9693.97－369.1158215265100.29－176.6570.28－298.83921548091.82－85.4861.12－237.711021569582.38－2.5953.14－184.561121591075.3572.7646.2－138.36122