聯(lián)想并購ibm 案例分析

聯(lián)想收購IBM案例分析聯(lián)想集團(tuán)簡(jiǎn)介一、1989-1993年創(chuàng)業(yè)階段1984年由中國科學(xué)院計(jì)算機(jī)研究所投資二十萬元成立的。1988年在香港成立“香港聯(lián)想科技有限公司”并實(shí)現(xiàn)了1.2億港元的營業(yè)額。1989年正式命名為“聯(lián)想集團(tuán)公司”擁有北京聯(lián)想和香港聯(lián)想，6月份在深圳成立深圳聯(lián)想公司，建成低成本的生產(chǎn)基地。從此開始批量生產(chǎn)和出口主板。1990年分別在美國洛杉磯和法國德斯多夫設(shè)立分公司，開始跨國經(jīng)營。1992年初在美國硅谷設(shè)立實(shí)驗(yàn)室，以便及時(shí)獲取電腦最新技術(shù)情況與信息。1993年國際PC巨頭紛紛搶灘中國市場(chǎng)，大批國內(nèi)電腦生產(chǎn)廠商處境艱難。二、1994-2003年的PC階段1994年2月聯(lián)想在香港掛牌上市。標(biāo)志著公司已經(jīng)正式成為一個(gè)集研究、生產(chǎn)和銷售于一身的大型企業(yè)。開始以市場(chǎng)為導(dǎo)向，改變管理體制，精簡(jiǎn)人員，改直銷為分銷，一舉扭轉(zhuǎn)了聯(lián)想的頹勢(shì)。1997年北京聯(lián)想和香港聯(lián)想合并為中國聯(lián)想，柳傳志為董事局主席兼總經(jīng)理。同年以10%的市場(chǎng)占有率居國內(nèi)市場(chǎng)首位。2000年聯(lián)想集團(tuán)分為“聯(lián)想電腦”和“神州數(shù)碼”由聯(lián)想集團(tuán)控股公司作為母公司。2001年楊元慶出任聯(lián)想總裁兼CEO三、2004年開始的全球化階段2004年，聯(lián)想公司正式從“l(fā)egend”更名為“l(fā)enovo”，并與國際奧委會(huì)簽署合作協(xié)議，宣布成為第六期國際奧委會(huì)全球合作伙伴。2005年聯(lián)想正式宣布并購IBM全球PC業(yè)務(wù)，標(biāo)志著聯(lián)想集團(tuán)國際化戰(zhàn)略邁出實(shí)質(zhì)性的第一步。IBM公司簡(jiǎn)介IBM是“國際商業(yè)機(jī)器公司”的英文簡(jiǎn)稱，1911年創(chuàng)立于美國，是全球的信息技術(shù)和業(yè)務(wù)解決方案公司，她曾列為美國四大工業(yè)公司之一，被稱為“藍(lán)色巨人”。該公司創(chuàng)立是主要業(yè)務(wù)為商用打字機(jī)，然后轉(zhuǎn)為文字處理機(jī)，最后才轉(zhuǎn)到計(jì)算機(jī)和有關(guān)服務(wù)。IBM目前仍然保持著擁有全世界最多專利的地位。自1993年起，IBM連續(xù)十七年出現(xiàn)在全美專利注冊(cè)排行榜的榜首位置。公司的業(yè)務(wù)可分為全球服務(wù)、硬件、軟件、全球融資和企業(yè)投資及其他總共五大部分。IBM是計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期的領(lǐng)導(dǎo)者，在大型/小型和便攜機(jī)（Thinkpad）方面成就矚目。其創(chuàng)立的個(gè)人計(jì)算機(jī)（PC）標(biāo)準(zhǔn)，至今仍不斷的沿用和發(fā)展。另外IBM還在大型機(jī)，超級(jí)計(jì)算機(jī)，UNIX，服務(wù)器方面領(lǐng)先業(yè)界。軟件方面也為軟件界的領(lǐng)先者和強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)者。并購背景以及動(dòng)因聯(lián)想一、國內(nèi)個(gè)人計(jì)算機(jī)市場(chǎng)遭遇瓶頸。國外廠商的進(jìn)入，國內(nèi)個(gè)人電腦市場(chǎng)容量雖然增加，但是隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇和PC產(chǎn)業(yè)的成熟，售價(jià)逐漸降低，并且幅度很大，利潤空間大幅降低。二、國際化發(fā)展的抱負(fù)，并購成為聯(lián)想國際化路徑的首選聯(lián)想在20世紀(jì)90年代就有國際化的品牌的發(fā)展思路，但是樹立品牌，打通渠道靠一己之力很難。三、發(fā)展品牌、技術(shù)、營銷渠道的需要聯(lián)想缺乏核心技術(shù)和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，在全球市場(chǎng)上品牌認(rèn)知度不高，缺乏銷售渠道。而IBM擁有覆蓋全球的強(qiáng)大品牌知名度、世界領(lǐng)先的研發(fā)能力以及龐大分銷和銷售網(wǎng)絡(luò)。IBM一、IBM面臨危機(jī)全球計(jì)算機(jī)需求量出現(xiàn)下滑，經(jīng)濟(jì)蕭條導(dǎo)致企業(yè)開支縮減，IBM增長(zhǎng)率下降。二、PC業(yè)務(wù)拖累IBM的整體業(yè)績(jī)IBM的服務(wù)業(yè)務(wù)收入金額和占比在1994-2004年間成上升趨勢(shì)，軟件業(yè)務(wù)占總收入的比例維持在15%-18%之間，且利潤貢獻(xiàn)率達(dá)33%，但PC業(yè)務(wù)2001-2004年上半年期間累計(jì)虧損9.65億美元。三、IBM戰(zhàn)略要求IBM的市場(chǎng)戰(zhàn)略已經(jīng)與PC業(yè)務(wù)之間的距離越來越遠(yuǎn)。IBM要全力爭(zhēng)奪的是IT服務(wù)以及服務(wù)器等高技術(shù)含量、高利潤高附加值的領(lǐng)域。推動(dòng)聯(lián)想收購的原因1.規(guī)模效應(yīng)會(huì)使聯(lián)想獲益。企業(yè)并購對(duì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生直接影響。企業(yè)通過并購對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行補(bǔ)充和調(diào)整，達(dá)到最佳規(guī)模，使其經(jīng)營成本最小化。聯(lián)想本身就具有較強(qiáng)的成本優(yōu)勢(shì)，在收購IBMPC部門之后公司規(guī)模將大幅度增加，這會(huì)有利于從營銷、管理、科研開發(fā)等環(huán)節(jié)促進(jìn)企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，使原有資源在更大范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)優(yōu)化組合。但要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)需要一段時(shí)間，所以在這種規(guī)模效應(yīng)形成之前，未來兩年內(nèi)聯(lián)想的利潤勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)一定幅度虧損。2.聯(lián)想商譽(yù)的增加大于收購成本。并購企業(yè)購買目標(biāo)企業(yè)時(shí)，必須考慮當(dāng)時(shí)目標(biāo)企業(yè)的全部重置成本與該企業(yè)股票市場(chǎng)價(jià)格總額的大小，如果前者大于后者，并購可能性大。對(duì)于聯(lián)想而言，完全憑借自身力量要打造IBM這樣一個(gè)品牌，資金和時(shí)間上的成本不可預(yù)計(jì)。3.聯(lián)想打入國際市場(chǎng)的需要。并購的動(dòng)因源于對(duì)市場(chǎng)的控制，提高行業(yè)集中程度及市場(chǎng)占有率，增加長(zhǎng)期獲利機(jī)會(huì)。雖然聯(lián)想此舉還無法實(shí)現(xiàn)其壟斷地位，但就目前聯(lián)想的國際化戰(zhàn)略而言，完全可以借此迅速打開國際市場(chǎng)的進(jìn)入壁壘，形成市場(chǎng)勢(shì)力，緩解國內(nèi)與日俱增的競(jìng)爭(zhēng)壓力，為長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。4.管理層驅(qū)動(dòng)力。為了實(shí)現(xiàn)個(gè)人效用的最大化，企業(yè)經(jīng)營者往往傾向于并購。因?yàn)椴①徥菙U(kuò)大企業(yè)規(guī)模最迅速有效的手段，而企業(yè)規(guī)模的迅速擴(kuò)大則有助于促進(jìn)經(jīng)營者個(gè)人效用的最大化。從現(xiàn)在各方對(duì)聯(lián)想此次收購的態(tài)度來看，最擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)的往往是投資者和股東，管理層的態(tài)度卻是最樂觀的。年同期上升21%,是整體市場(chǎng)12%增速的兩倍。具體而言，在新興市場(chǎng)，聯(lián)想第二季度綜合銷售額首達(dá)11億美元新高，占集團(tuán)全球總銷售額18%。聯(lián)想個(gè)人電腦銷量年比年飆升65%，區(qū)內(nèi)整體市場(chǎng)銷量增幅為17%。聯(lián)想在區(qū)內(nèi)所有主要市場(chǎng)的占有率持續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)份額年比年增長(zhǎng)1.8個(gè)百分點(diǎn);而在成熟市場(chǎng)，聯(lián)想第二季度綜合銷售額達(dá)21億美元，占集團(tuán)全球總銷售額36%。聯(lián)想在季內(nèi)個(gè)人電腦銷量年比年增長(zhǎng)40%，明顯高于整體市場(chǎng)銷量增速3.4%。值得關(guān)注的是，聯(lián)想在區(qū)內(nèi)的市場(chǎng)份額年比年上升1.5個(gè)百分點(diǎn)，并成功扭虧為盈。從產(chǎn)品細(xì)分看，二季度筆記本電腦仍是聯(lián)想銷售最大來源，占總銷售額的60%。今年10月份，聯(lián)想宣布ThinkPad自誕生至今的總銷量突破6000萬部。臺(tái)式機(jī)銷售同比增長(zhǎng)27%，占集團(tuán)總銷售額33%。本季度是聯(lián)想移動(dòng)回購聯(lián)想后的首個(gè)完整季度，成為新的業(yè)務(wù)亮點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)銷售額2.17億美元。聯(lián)想收購IBM的總結(jié)1.聯(lián)想在收購前后表現(xiàn)出來的勇氣2.收購方式的慎重選擇3.有條不紊的整合4.明確收購的目的5.注重經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)國內(nèi)企業(yè)海外并購的啟示一積極參與全球資源配置，學(xué)會(huì)控制風(fēng)險(xiǎn)，客觀把握優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)1.選擇合適的并購對(duì)象。一些具備實(shí)力的企業(yè)可發(fā)揮我獨(dú)特的勞動(dòng)力成本、一般制造業(yè)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，選擇歐美一些受經(jīng)濟(jì)景氣低迷影響而面臨資金制約的中小企業(yè)進(jìn)行并購，整合國外的品牌、技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)等資源；對(duì)于有條件的企業(yè)，也可直接根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)，同步擴(kuò)大資源領(lǐng)域或高端產(chǎn)業(yè)的并購。2.選擇合適的并購方式和時(shí)機(jī)。對(duì)多數(shù)企業(yè)來說，可多采取聯(lián)合并購方式，與當(dāng)?shù)赜袑?shí)力的企業(yè)分擔(dān)資金和風(fēng)險(xiǎn)壓力，慎用獨(dú)資全面收購。3.學(xué)會(huì)控制并購中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。中國企業(yè)普遍缺乏海外并購經(jīng)驗(yàn)，尤其由于信息不對(duì)稱等因素，很多并購交易當(dāng)中或之后經(jīng)常出現(xiàn)中外財(cái)務(wù)系統(tǒng)不匹配、稅收黑洞、不正當(dāng)?shù)慕灰椎纫幌盗胸?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此國際并購前期的調(diào)研與分析非常重要，要對(duì)自身能力有客觀的評(píng)估，同時(shí)對(duì)可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有足夠的估計(jì)。4.高度重視并購中的監(jiān)管、競(jìng)爭(zhēng)和勞工等法律問題。尤其當(dāng)中國企業(yè)進(jìn)入法律比較健全、依法維權(quán)意識(shí)比較強(qiáng)的發(fā)達(dá)國家時(shí)，不僅要關(guān)注投資國受監(jiān)管和限制行業(yè)對(duì)于外商持股量限度和外匯管制的問題，也應(yīng)注意并購所帶來的反托拉斯問題。此外，對(duì)一些失業(yè)率高、勞工問題突出的國家和地區(qū)，更要認(rèn)真考察東道國的勞工、工會(huì)和福利狀況，對(duì)并購可能帶來的雇工風(fēng)險(xiǎn)給予足夠考慮，避免帶來新的勞資糾紛。5.要高度重視海外并購中的輿論環(huán)境。一些大型并購案要注意防止過早成為輿論焦點(diǎn)，以免帶來被動(dòng)。尤其對(duì)于一些資源、高技術(shù)等重要和敏感領(lǐng)域的跨國并購，更要注重適當(dāng)、有計(jì)劃地引導(dǎo)輿論導(dǎo)向，多介紹并購所帶來的利益分享，消除可能有的敵意或擔(dān)憂，為并購順利完成打造好的外部氛圍。二努力為企業(yè)實(shí)施“海外并購”營造良好的環(huán)境客觀、冷靜地看待目前和今后一個(gè)時(shí)期的海外并購行為。既不能因?yàn)槲覀冞@些年經(jīng)濟(jì)實(shí)力有了一定增長(zhǎng)就盲目支持企業(yè)上項(xiàng)目；同時(shí)也不能因?yàn)橥饨绯霈F(xiàn)了一些負(fù)面的輿論，就對(duì)一些企業(yè)的并購失敗產(chǎn)生過度反應(yīng)，給正常的微觀經(jīng)濟(jì)行為“澆涼水”。一個(gè)總的原則，仍然是要遵循市場(chǎng)化規(guī)則，努力為企業(yè)營造良好的內(nèi)外氛圍。1.為企業(yè)海外并購創(chuàng)造必要的法律環(huán)境。要加快建立起與企業(yè)對(duì)外投資有關(guān)的法律法規(guī)體系，逐步完善企業(yè)海外并購的通報(bào)、管理、統(tǒng)計(jì)體系。在多雙邊場(chǎng)合，加快商簽雙邊投資保護(hù)協(xié)定，把保護(hù)我對(duì)外投資企業(yè)的利益納入簽署雙邊投資保護(hù)的議題。2.加快建立和完善社會(huì)中介服務(wù)體系。積極培育金融、法律、會(huì)計(jì)、咨詢等市場(chǎng)中介組織，為企