《財務(wù)分析》（第三版）課件 3任務(wù)一 分析企業(yè)的短期償債能力

1一、償債能力分析的意義二、短期償債能力的指標任務(wù)一分析短期償債能力任務(wù)一短期償債能力分析的意義任務(wù)二長期償債能力分析的意義一、償債能力分析（一）償債能力的概念償債能力是以其資產(chǎn)償付債務(wù)的能力。短期償債能力是指企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負債及時足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當(dāng)前財務(wù)能力，特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標志。

長期償債能力是指企業(yè)償還長期債務(wù)的能力。長期償債能力一方面取決于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，另一方面取決于企業(yè)的獲利能力。（二）償債能力分析的意義1．評價企業(yè)財務(wù)狀況。準確了解企業(yè)當(dāng)前的現(xiàn)金與可變現(xiàn)資產(chǎn)狀況，合理安排企業(yè)的財務(wù)活動，提高資產(chǎn)的利用效果。2．控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。穩(wěn)健地控制企業(yè)未來的風(fēng)險，從而采取有效的措施，提高償還債務(wù)的能力，維護企業(yè)自身信用聲譽。3．預(yù)測企業(yè)籌資前景。

發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營中存在的問題，從而揭示企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全貌，為投資者、債權(quán)人和企業(yè)管理當(dāng)局做決策提供可靠的保證。一、償債能力分析（三）短期償債能力分析的必要性

對企業(yè)管理者來說，短期償債能力的強弱意味著企業(yè)獲得商業(yè)信用的可能性。

對投資者來說，短期償債能力的強弱意味著企業(yè)盈利能力的高低和投資機會的多少。

對企業(yè)的債權(quán)人來說，企業(yè)短期償債能力的強弱意味著本金與利息能否按期收回。

對企業(yè)的供應(yīng)商和消費者來說，企業(yè)短期償債能力的強弱意味著企業(yè)履行合同能力的強弱。二、短期償債能力分析流動資產(chǎn)-流動負債

流動資產(chǎn)/流動負債短期償債能力的指標營運資金流動比率速動比率現(xiàn)金/流動負債速動資產(chǎn)/流動負債現(xiàn)金比率（一）營運資金

營運資金是指企業(yè)的流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額，它意味著企業(yè)的流動資產(chǎn)在償還流動負債以后還有多少剩余。企業(yè)能否償還短期債務(wù)，要看有多少短期債務(wù)，以及有多少可用于變現(xiàn)償債的流動資產(chǎn)。營運資金計算公式為：營運資金＝流動資產(chǎn)-流動負債營運資金是一個絕對量指標，通過計算絕對數(shù)來分析短期償債能力是不準確的。若企業(yè)之間的規(guī)模相差很大，那么企業(yè)之間的營運資金的絕對差額也可能很大?！咀鲋袑W(xué)3-1】根據(jù)魯秀紡織資產(chǎn)負債表資料，運營資金：20×9年的運營資金=1026029035.72---484879601.83

=541149433.89（萬元）20×8年的運營資金=1041742247.56–474575238.18

=576167009.38（萬元）計算結(jié)果表明，20×9年的運營資金比20×8年營運資金有所減少，說明短期償債能力減弱。

營運資金可以用來衡量公司或企業(yè)的短期償債能力，其金額越大，代表該公司或企業(yè)對于支付義務(wù)的準備越充足，短期償債能力越強。（二）流動比率

流動比率是指一定時期內(nèi)企業(yè)的流動資產(chǎn)與流動負債之間的比率，它反映企業(yè)運用流動資產(chǎn)變現(xiàn)以償還流動負債的能力，該指標是一個相對數(shù)指標，表明企業(yè)1元錢流動負債有多少流動資產(chǎn)作為支付的保障。流動比率計算公式為：從經(jīng)營者和所有者的角度看，并不一定要求流動比率越高越好，因為一個經(jīng)營活動正常的企業(yè)，資金應(yīng)當(dāng)有效地在生產(chǎn)經(jīng)營過程中運轉(zhuǎn)，充分發(fā)揮資金效益。如果過多地滯留在流動資產(chǎn)的形態(tài)上．就會影響企業(yè)的獲利能力?！咀鲋袑W(xué)3-2】根據(jù)魯秀紡織資產(chǎn)負債表提供的資料，流動比率計算如下：20X9年的流動比率=1026029035.72/484879601.83=2.1220X8年的流動比率：1041742247.56/474575238.18=2.20計算結(jié)果表明，

20X9年流動比率比20X8年流動比率有所降低，說明短期償債能力下降。原因在于：20X3年較20X2年流動資產(chǎn)減少，流動負債增加，導(dǎo)致流動比率降低，短期償債能力減弱。（三）速動比率

速動比率又稱為酸性試驗比率，是指企業(yè)的速動資產(chǎn)與流動負債之間的比率。速動比率計算公式為：一般經(jīng)驗認為，速動比率等于1比較合理，速動比率低于1被公認為短期償債能力比較低。但在實際分析時，應(yīng)根據(jù)企業(yè)性質(zhì)和其他因素綜合判斷，還要參照同行業(yè)的資料和本企業(yè)的歷史情況進行?！咀鲋袑W(xué)3-3】根據(jù)魯秀公司資產(chǎn)負債表提供的資料，速動比率計算如下：20X9年的速動比率=(307250927.22+34138991.91+98620575.4+56293800.81)/484879601.83=1.0220X2年的速動比率：（383242460.79+42582495.64+7784000.00+121918772.11+46043576.75）/474575238.18=1.27計算結(jié)果表明，

20X9年速動比率比20X3年有所降低，說明短期償債能力減弱。由于20X9年的存貨雖然較20X8年存貨增加，但流動資產(chǎn)中其他資產(chǎn)增加較少，變現(xiàn)能力較差的存貨從流動資產(chǎn)中剔除后，20X9年速動資產(chǎn)較20X8年速動資產(chǎn)減少，短期償債能力減弱。（四）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是指企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)與企業(yè)的流動負債之間的比值。其計算公式為：

式中，現(xiàn)金類資產(chǎn)是指現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物。現(xiàn)金是可以直接用于支付的通貨，現(xiàn)金等價物是指取得日至到期日不超過3個月，且價格風(fēng)險很小，能夠確切地知道至到期日能夠轉(zhuǎn)化的現(xiàn)金流量。該指標反映每一元的流動負債有多少的現(xiàn)金可以償還。現(xiàn)金比率越高，表明企業(yè)用于償還流動負債的現(xiàn)金數(shù)額越多，可變現(xiàn)損失越小，變現(xiàn)時間也就越短。【做中學(xué)3-4】根據(jù)魯秀紡織資產(chǎn)負債表提供的資料，現(xiàn)金比率計算如下：20X9年的現(xiàn)金比率=（307250927.22+34138991.91）/484879601.83=0.7020X8年的現(xiàn)金比率=（383242460.79+