2021年中國(guó)社會(huì)科學(xué)院在職研究生院考題庫(kù)金融學(xué)

中華人民共和國(guó)社會(huì)科學(xué)院-在職研究生院考題庫(kù)-金融學(xué)1：簡(jiǎn)述金融體系信息不對(duì)稱原理金融系統(tǒng)中存在信息不對(duì)稱問題，信息不對(duì)稱就是在金融活動(dòng)中，一方比另一方擁有更多有關(guān)信息。信息不對(duì)稱會(huì)產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選取。金融中道德風(fēng)險(xiǎn)是指，資金短缺者在獲得了投資者提供資金后，從事某些投資者所不但愿活動(dòng)；逆向選取是由于信息不對(duì)稱，使貸款者選取成果往往是那些風(fēng)險(xiǎn)更高借款者或保險(xiǎn)公司選取是那些風(fēng)險(xiǎn)最高投保人，而將風(fēng)險(xiǎn)較低借款者或投保人排擠出了市場(chǎng)，在股份公司中，由信息不對(duì)稱引起道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選取重要體現(xiàn)為委托—代理問題和內(nèi)部人控制。2：簡(jiǎn)述中華人民共和國(guó)利率風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)造利率風(fēng)險(xiǎn)普通被定義為“由于利息率變化導(dǎo)致?lián)p失風(fēng)險(xiǎn)（或者收益風(fēng)險(xiǎn)）”，把與凈利息收入有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)稱為構(gòu)造風(fēng)險(xiǎn)。影響因素重要取決于利率對(duì)期限敏感性，核心在于國(guó)家長(zhǎng)期宏觀經(jīng)濟(jì)政策和公司投資遠(yuǎn)期獲利能力。

迄今為止，中華人民共和國(guó)存貸款利率構(gòu)造極其簡(jiǎn)樸，即長(zhǎng)期利率會(huì)高于短期利率。3：簡(jiǎn)述貨幣層次劃分基本內(nèi)容各國(guó)中央銀行在建立貨幣記錄體系時(shí)，普通依照各種金融資產(chǎn)流動(dòng)性不同，將貨幣分為三個(gè)層次：M0=鈔票；M1=M0+各種活期存款；M2=M1+各種定期存款。國(guó)內(nèi)人民銀行記錄體系是：M0=流通中鈔票；M1=M0+單位活期存款；M2=M1+單位定期存款+儲(chǔ)蓄存款+其她存款。其中：“單位”就是公司、機(jī)關(guān)、部隊(duì)和事業(yè)團(tuán)隊(duì)。居民個(gè)人活期存款和定期存款都被記錄在儲(chǔ)蓄中，其她存款是指證券公司客戶保證金。不同資產(chǎn)具備不同流動(dòng)性。被納入貨幣記錄范疇資產(chǎn)都具備很高流動(dòng)性。所謂資產(chǎn)流動(dòng)性，就是指將一項(xiàng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為鈔票而不受損失能力。貨幣性就是指一項(xiàng)資產(chǎn)執(zhí)行貨幣職能能力高低。這種分類經(jīng)濟(jì)學(xué)意義在于，M1（狹義貨幣），普通構(gòu)成了現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力，對(duì)當(dāng)期物價(jià)水平有直接影響；而M2（廣義貨幣），其中包括暫時(shí)不用存款，她們是潛在購(gòu)買力，對(duì)于分析將來總需求趨勢(shì)較為重要。4：簡(jiǎn)述金融體系重要功能金融體系是一種經(jīng)濟(jì)體中資金流動(dòng)基本框架，它是資金流動(dòng)工具（金融資產(chǎn)）、市場(chǎng)參加者（中介機(jī)構(gòu)）和交易方式（市場(chǎng)）等各金融要素構(gòu)成綜合體，同步，由于金融活動(dòng)具備很強(qiáng)外部性，在一定限度上可以是為準(zhǔn)公共產(chǎn)品。①清算和支付功能，即金融體系提供了便利商品、勞務(wù)和資產(chǎn)交易清算支付手段；②融通資金和股權(quán)細(xì)化功能，即金融體系通過提供各種機(jī)制，匯聚資金并導(dǎo)向大規(guī)模無法分割投資項(xiàng)目；③為在時(shí)空上實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源轉(zhuǎn)移提供渠道，即金融體系提供了促使經(jīng)濟(jì)資源跨時(shí)間、地區(qū)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移辦法和機(jī)制；④風(fēng)險(xiǎn)管理功能，即金融體系提供了應(yīng)付不測(cè)和控制風(fēng)險(xiǎn)手段及途徑；⑤信息提供功能，即金融體系通過提供價(jià)格信號(hào)，協(xié)助協(xié)調(diào)不同經(jīng)濟(jì)部門非集中化決策；⑥解決勉勵(lì)問題，即金融體系解決了在金融交易雙方擁有不對(duì)稱信息及委托代理行為中勉勵(lì)問題。5：簡(jiǎn)述債券回購(gòu)原理債券回購(gòu)是指?jìng)灰纂p方在進(jìn)行債券交易同步，以契約方式商定在將來某一日期以商定價(jià)格（本金和按商定回購(gòu)利率計(jì)算利息），由債券“賣方”（正回購(gòu)方）向“買方”（逆回購(gòu)方）再次購(gòu)回該筆債券交易行為。債券回購(gòu)最長(zhǎng)期限為1年，利率由雙方協(xié)商擬定。債券回購(gòu)分為“以券融資”和“以資融券”兩種方式。所謂“以券融資”，就是債券持有者在賣出一筆債券同步，與買方商定于某一到期日再以事先商定價(jià)格將該筆債券購(gòu)回，并付一定利息。如果機(jī)構(gòu)投資者選取“三天國(guó)債回購(gòu)”融資方式，交易所交易系統(tǒng)將在三天后自動(dòng)從其賬戶里劃出本金和三天利息。這就是一次完整債券回購(gòu)了，簡(jiǎn)樸點(diǎn)說就是需要錢人拿債券作短期抵押向有錢人借錢?！耙再Y融券”則是一種逆過程。6：簡(jiǎn)述M-M定理即莫迪尼亞尼—米勒定理，表白在無摩擦市場(chǎng)環(huán)境下，公司市場(chǎng)價(jià)值與它融資構(gòu)造無關(guān)。即公司無論選取債務(wù)融資還是權(quán)益融資，都不會(huì)影響公司市場(chǎng)價(jià)值，公司價(jià)值是由它實(shí)質(zhì)資產(chǎn)決定。如下狀態(tài)為M-M定理無摩擦環(huán)境：沒有所得稅；無破產(chǎn)成本；資我市場(chǎng)是完善，沒有交易成本，并且所有證券都是無限可分；公司股息政策不會(huì)影響公司價(jià)值。在這些假設(shè)下，資金可以充分地流動(dòng)，資我市場(chǎng)上存在著充分競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，各種投資收益率應(yīng)當(dāng)相等，即不存在套利空間。在這樣無摩擦環(huán)境下，公司市場(chǎng)價(jià)值與它融資構(gòu)造無關(guān)。有稅收時(shí)M－M理論指出：負(fù)債經(jīng)營(yíng)公司價(jià)值等于具備同樣風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別無負(fù)債公司價(jià)值加上因負(fù)債而產(chǎn)生稅收屏蔽利益。其中稅收屏蔽利益等于公司債務(wù)資本總額乘以公司所得稅稅率。7：簡(jiǎn)述商業(yè)銀行資本充分性管理所謂銀行資本充分性是指銀行資本數(shù)量必要超過金融管理當(dāng)局所規(guī)定可以保障正常營(yíng)業(yè)并足以維持充分信譽(yù)最低限額；同步，銀行既有資本或新增資本構(gòu)成，應(yīng)當(dāng)符合銀行總體經(jīng)營(yíng)目的或所需資本詳細(xì)目。隨著金融競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大，自身?yè)碛谐浞仲Y本和監(jiān)管當(dāng)局對(duì)銀行資本充分性規(guī)定都具備十分重要意義銀行資本充分性管理真正開始于20世紀(jì)70年代，西方商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)浮現(xiàn)了國(guó)際化趨勢(shì)，各國(guó)金融機(jī)構(gòu)間聯(lián)系日趨緊密，為保證西方商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)安全性，平等參加國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，維護(hù)世界金融體系穩(wěn)定。1987年12月西方十二國(guó)通過了“資本充分性合同”。一是擬定了資本構(gòu)成，即商業(yè)銀行資本分為核心資本和附屬資本兩大類；二是依照資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)大小，粗線條地?cái)M定資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重；三是通過設(shè)定某些轉(zhuǎn)換系數(shù)，將表外授信業(yè)務(wù)也納入資本監(jiān)管；四是規(guī)定商業(yè)銀行資本與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之比不得低于8%，其中核心資本對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之比不得低于4%。1996年《關(guān)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本監(jiān)管補(bǔ)充規(guī)定》規(guī)定商業(yè)銀行對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提資本。1998年開始全面修改資本合同，資本充分率、行業(yè)監(jiān)管和信息披露構(gòu)成了新合同三大支柱。8：簡(jiǎn)述功能型監(jiān)管功能監(jiān)管是按照經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)性質(zhì)來劃分監(jiān)管對(duì)象金融監(jiān)管模式，如將金融業(yè)務(wù)劃分為銀行業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)針對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管，而不論從事這些業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)性質(zhì)如何。其優(yōu)勢(shì)在于：監(jiān)管協(xié)調(diào)性高，監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)問題可以得到及時(shí)解決和解決；金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)組合總體風(fēng)險(xiǎn)容易判斷；可以避免重復(fù)和交叉監(jiān)管現(xiàn)象浮現(xiàn)，為金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)環(huán)境。9：簡(jiǎn)述分級(jí)證券投資基金基本原理1、分級(jí)基金基本概念？所謂分級(jí)基金，是指通過事先商定風(fēng)險(xiǎn)收益分派，將母基金份額分為風(fēng)險(xiǎn)收益不同子份額，并可將其中某些或所有份額上市交易構(gòu)造化證券投資基金。其中，分級(jí)基金基本份額也稱母基金份額，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益較低子份額稱穩(wěn)健份額（也稱“A類份額”），預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益較高子份額稱積極份額（也稱“B類份額”）。2、分級(jí)基金運(yùn)作原理？穩(wěn)健份額將資產(chǎn)貸給積極份額，并按日獲取穩(wěn)定年基準(zhǔn)收益，故其份額凈值會(huì)逐日遞增；積極份額將自有資產(chǎn)與貸入資產(chǎn)合并（即基本份額資產(chǎn)），投資某投資標(biāo)，無論與否獲取收益，都按日向穩(wěn)健份額支付借貸成本，其份額凈值變化方向與母份額相似。10：簡(jiǎn)述泰勒規(guī)則泰勒以為，保持實(shí)際短期利率穩(wěn)定和中性政策立場(chǎng)，當(dāng)產(chǎn)出缺口為正（負(fù)）和通脹缺口超過（低于）目的值時(shí)，應(yīng)提高（減少）名義利率。11：簡(jiǎn)述推動(dòng)金融發(fā)展與創(chuàng)新重要?jiǎng)右蚪鹑诎l(fā)展是指金融功能不斷得以完善、擴(kuò)充并進(jìn)而增進(jìn)金融效率提高和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)態(tài)過程。金融創(chuàng)新是創(chuàng)造出新金融工具、金融組織和金融制度來更合理配備金融資源，獲取更高收益或減少風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)。推動(dòng)金融發(fā)展與創(chuàng)新動(dòng)因有四方面：第一，減少交易費(fèi)用，貨幣浮現(xiàn)克服了需求雙重偶合問題，擴(kuò)大了交易廣度和深度，增進(jìn)了分工和互換進(jìn)一步發(fā)展。金融機(jī)構(gòu)浮現(xiàn)也極大減少了資金盈余者在投資時(shí)搜尋信息成本。信息收集和分析專業(yè)化，減少了交易費(fèi)用。第二，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。隨著儲(chǔ)蓄與投資相分離，金融獲得了它相對(duì)獨(dú)立存在形式之后，人們?cè)诮鹑谕顿Y上就面臨著不擬定性；其他某些突發(fā)時(shí)間也使人們尋常生產(chǎn)和生活面臨著突然遭受經(jīng)濟(jì)損失危險(xiǎn)。人們?yōu)榱艘?guī)避各種金融風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)造了新金融組織和金融工具。第三，規(guī)避管制。金融是受政府管制較多領(lǐng)域之一。政府對(duì)金融管制最突出手段涉及法定準(zhǔn)備金管制和利率控制，而為了規(guī)避當(dāng)局準(zhǔn)備金管制和利率控制，商業(yè)銀行開發(fā)了某些新金融工具，如歐洲貨幣。第四，信息技術(shù)發(fā)展?？茖W(xué)技術(shù)發(fā)展為金融發(fā)展提供了技術(shù)上支持，特別是當(dāng)代信息技術(shù)發(fā)展，使金融領(lǐng)域革新層出不窮。12:簡(jiǎn)述巴塞爾合同Ⅲ重要內(nèi)容《巴塞爾合同》是國(guó)際清算銀行(BIS)巴塞爾銀行業(yè)條例和監(jiān)督委員會(huì)常設(shè)委員會(huì)——“巴塞爾委員會(huì)”于1988年7月在瑞士巴塞爾通過“關(guān)于統(tǒng)一國(guó)際銀行資本計(jì)算和資本原則合同”簡(jiǎn)稱。9月12日，由27個(gè)國(guó)家銀行業(yè)監(jiān)管部門和中央銀行高檔代表構(gòu)成巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)就《巴塞爾合同Ⅲ》內(nèi)容達(dá)到一致，全球銀行業(yè)正式步入巴塞爾合同III時(shí)代。重要內(nèi)容如下：(一)提高資本充分率規(guī)定。巴塞爾合同III對(duì)于核心一級(jí)資本充分率、一級(jí)資本充分率最低規(guī)定有所提高，引入了資本留存資本，提高銀行吸取經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期損失能力，建立與信貸過快增長(zhǎng)掛鉤反周期超額資本區(qū)間，對(duì)大型銀行提出附加資本規(guī)定，減少“大而不能倒”帶來道德風(fēng)險(xiǎn)。(二)嚴(yán)格資本扣除限制。對(duì)于少數(shù)股權(quán)、商譽(yù)、遞延稅資產(chǎn)、對(duì)金融機(jī)構(gòu)普通股非并表投資、債務(wù)工具和其她投資性資產(chǎn)未實(shí)現(xiàn)收益、撥備額與預(yù)期虧損之差、固定收益養(yǎng)老基金資產(chǎn)和負(fù)債等計(jì)入資本規(guī)定有所變化。(三)擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)覆蓋范疇。提高“再資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)暴露”資本規(guī)定、增長(zhǎng)壓力狀態(tài)下風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、提高交易業(yè)務(wù)資本規(guī)定、提高場(chǎng)外衍生品交易(OTCderivatives)和證券融資業(yè)務(wù)(SFTs)交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)(CCR)資本規(guī)定等。(四)引入杠桿率。為彌補(bǔ)資本充分率規(guī)定下無法反映表內(nèi)外總資產(chǎn)擴(kuò)張狀況局限性，減少對(duì)資產(chǎn)通過加權(quán)系數(shù)轉(zhuǎn)換后計(jì)算資本規(guī)定所帶來漏洞，推出了杠桿率，并逐漸將其納入第一支柱。(五)加強(qiáng)流動(dòng)性管理。減少銀行體系流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，引入了流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)，涉及流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定資產(chǎn)比率。同步，巴塞爾委員會(huì)提出了其她輔助監(jiān)測(cè)工具，涉及合同期限錯(cuò)配、融資集中度、可用無變現(xiàn)障礙資產(chǎn)和與市場(chǎng)關(guān)于監(jiān)測(cè)工具等。13：簡(jiǎn)述金融工具特性及其之間關(guān)系。金融工具重要特性為期限性、收益性、流動(dòng)性和安全性。期限性是指?jìng)鶆?wù)人在特定期限之內(nèi)必要清償特定金融工具債務(wù)余額商定。收益性是指金融工具可以定期或不定期地給持有人帶來價(jià)值增值特性。流動(dòng)性是指金融工具轉(zhuǎn)變?yōu)殁n票而不遭受損失能力。安全性或風(fēng)險(xiǎn)性是指投資于金融工具本金和收益可以安全收回而不遭受損失也許性。普通來說，期限性與收益性正向有關(guān)，即期限越長(zhǎng)，收益越高，反之亦然。流動(dòng)性、安全性則與收益性成反向有關(guān)，安全性、流動(dòng)性越高金融工具其收益性越低。反過來也同樣，收益性高金融工具其流動(dòng)性和安全性就相對(duì)要差某些。正是期限性、流動(dòng)性、安全性和收益性互相間不同組合導(dǎo)致了金融工具豐富性和多樣性，使之可以滿足多元化資金需求和對(duì)“四性”不同偏好。14：簡(jiǎn)述資產(chǎn)證券化原理資產(chǎn)證券化是指將已經(jīng)存在信貸資產(chǎn)集中起來并重新分割為證券進(jìn)而轉(zhuǎn)賣給市場(chǎng)上投資者，從而使此項(xiàng)資產(chǎn)在原持有者資產(chǎn)負(fù)債表上消失。作為直接信貸資產(chǎn)重要持有者，商業(yè)銀行和儲(chǔ)蓄貸款機(jī)構(gòu)最適合開展此類業(yè)務(wù)。資產(chǎn)證券化本質(zhì)含義是將貸款或應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為可流通金融工具過程。例如：某家銀行發(fā)放了諸多筆住房抵押貸款，每筆貸款期限、金額和利率都不盡相似，但它可以將所有這些抵押貸款集中起來，原則化為期限為、每張面值為100元和利率都為6%證券資產(chǎn)，然后再將這些原則化證券銷售出去。這樣，通過貸款資產(chǎn)證券化就提前收回了貸款本金，而隨著債券轉(zhuǎn)讓，借款者違約和利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也一同轉(zhuǎn)讓給了證券化資產(chǎn)持有者。15：簡(jiǎn)述金融脆弱性金融脆弱性（financialfragility）有廣義和狹義之分。狹義金融脆弱性是指金融業(yè)高負(fù)債經(jīng)營(yíng)行業(yè)特點(diǎn)決定更易失敗本性，有時(shí)也稱之為“金融內(nèi)在脆弱性”。廣義金融脆弱性簡(jiǎn)稱為“金融脆弱”，是指一種趨于高風(fēng)險(xiǎn)金融狀態(tài)，泛指一切融資領(lǐng)域中風(fēng)險(xiǎn)積聚，涉及信貸融資和金融市場(chǎng)融資。當(dāng)前通用是廣義金融脆弱性概念。16：簡(jiǎn)述運(yùn)用期貨進(jìn)行套期保值基本原則。套期保值是指交易者在現(xiàn)貨市場(chǎng)買賣某種原生產(chǎn)品同步，在期貨市場(chǎng)中設(shè)立與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反頭寸，從而將現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)通過期貨市場(chǎng)上交易轉(zhuǎn)嫁給第三方交易行為。套期保值交易可以減少公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但要進(jìn)行有效套期保值，必要遵循如下四個(gè)原則：1.交易方向相反，即在現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)上同步或先后采用相反買賣行為，從而建立起一種互相沖銷機(jī)制。2.原生產(chǎn)品相似。指套期保值所選取期貨產(chǎn)品必要與現(xiàn)貨市場(chǎng)上買賣原生產(chǎn)品相似。3.交易數(shù)量相等。指在做套期保值時(shí)，選取期貨合約數(shù)量要與在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出實(shí)際數(shù)量相等，只有這樣才干達(dá)到套期保值效果。4.月份相似。指所選用期貨合約交割月份最后與交易者將來在現(xiàn)貨市場(chǎng)上實(shí)際買進(jìn)或賣浮現(xiàn)貨商品時(shí)間相似或相近。這是由于相似或相近期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)互相趨同，才干到交割月份進(jìn)行對(duì)沖，完畢套期保值交易。闡述題1：試分析，股票市場(chǎng)大幅下挫經(jīng)濟(jì)影響一是將打擊消費(fèi)信心和投資信心；二是財(cái)富縮水將明顯抑制國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求增長(zhǎng)；三是對(duì)房市將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響；四是負(fù)財(cái)富效應(yīng)將對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生不利影響；五是將增長(zhǎng)國(guó)內(nèi)金融風(fēng)險(xiǎn)。2：闡述公開市場(chǎng)操作原理及其傳導(dǎo)機(jī)制。國(guó)內(nèi)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作，基本上是以市場(chǎng)為導(dǎo)向公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作。重要是通過中央銀行在公開市場(chǎng)上出售債券或其她金融工具，以擴(kuò)張或收縮銀行系統(tǒng)內(nèi)準(zhǔn)備金數(shù)量，最后影響中華人民共和國(guó)貨幣供應(yīng)量并通過貨幣供應(yīng)量變動(dòng)達(dá)到影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)是間接調(diào)控貨幣政策一種工具，中央銀行在使用間接調(diào)控工具時(shí)可以調(diào)節(jié)是兩大類因素：一類是調(diào)節(jié)中央銀行自身資產(chǎn)負(fù)債表上資產(chǎn)方總量或構(gòu)造，特殊狀況下也可以通過發(fā)行中央銀行債辦法調(diào)節(jié)負(fù)債構(gòu)造；另一方面可以調(diào)節(jié)中央銀行在銀行間市場(chǎng)放貸利率和再貼現(xiàn)率。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)(OMO)—銀行體系準(zhǔn)備金(NBR)—基本貨幣(B)—貨幣供應(yīng)量(M)—國(guó)民收入(GNP)3：闡述央行再貸款工具創(chuàng)新及其對(duì)貨幣政策影響。一、央行再貸款工具創(chuàng)新（1）支小再貸款與支農(nóng)再貸款。支小再貸款，即是向金融機(jī)構(gòu)發(fā)放專門用于發(fā)放小微信貸再貸款。除了支小再貸款貸款，央行早前還創(chuàng)設(shè)了支農(nóng)再貸款。（2）補(bǔ)充抵押貸款。即金融機(jī)構(gòu)以一定合格抵押品為擔(dān)保從央行獲得貸款一種貨幣政策操作工具。相對(duì)于普通央行再貸款而言，抵押補(bǔ)充貸款是非信用貸款；相對(duì)于常備貸款而言，其貸款期限更長(zhǎng)。鑒于抵押補(bǔ)充貸款期限相對(duì)較長(zhǎng)，它可以讓央行引導(dǎo)中期利率走勢(shì)。這樣，通過公開市場(chǎng)操作中短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具、央行貸款中期限較短常備貸款和期限較長(zhǎng)抵押補(bǔ)充貸款，可以形成多樣化引導(dǎo)利率期限構(gòu)造利率走廊機(jī)制。（3）常備借貸便利。創(chuàng)設(shè)于1月，當(dāng)時(shí)向全國(guó)10個(gè)省市開展分支機(jī)構(gòu)常備借貸便利操作試點(diǎn)，向符合審慎規(guī)定地辦法人機(jī)構(gòu)提供短期流動(dòng)性支持。開展該操作重要目是，發(fā)揮常備借貸便利利率作為市場(chǎng)利率上限作用。這表白，央行在貨幣政策操作中，具備了利率走廊雛形。（4）中期借貸便利。創(chuàng)設(shè)于9月，它向符合宏觀審慎管理規(guī)定商業(yè)銀行、政策性銀行提供中期基本貨幣。，央行合計(jì)開展該操作1.14萬億元，所有操作均為3個(gè)月，利率為3.5%，年末余額為6445億元。央行在《年度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中提出，在提供中期借貸便利同步，發(fā)揮中期利率政策作用，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微和三農(nóng)信貸支持力度，增進(jìn)減少貸款利率和社會(huì)融資成本。（5）信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款。對(duì)中華人民共和國(guó)而言，這是一種全新貨幣工具，它以金融機(jī)構(gòu)非原則化信貸資產(chǎn)，作為從央行獲得再貸款合格抵押品。這一政策工具應(yīng)用，將極大地?cái)U(kuò)展中小金融機(jī)構(gòu)從央行獲得再貸款合格抵押品資產(chǎn)范疇，提高了這些金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)流動(dòng)性。二、通過不斷豐富再貸款種類、期限等，再貸款在中華人民共和國(guó)貨幣政策操作中發(fā)揮著三項(xiàng)重要新職能：（1）管理市場(chǎng)流動(dòng)性。常備借貸便利是向地辦法人機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性支持，它與正（逆）回購(gòu)操作、SLO一起，構(gòu)成了中華人民共和國(guó)央行對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)行尋常管理和調(diào)節(jié)工詳細(xì)系。（2）調(diào)節(jié)信貸構(gòu)造。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)信貸投向三農(nóng)、小微和棚改等國(guó)民經(jīng)濟(jì)簿弱環(huán)節(jié)。改革開放后相稱長(zhǎng)一段時(shí)間里，再貸款始終是重要總量調(diào)節(jié)工具，但隨著新常態(tài)下政府更加注重定向調(diào)控，央行也試圖運(yùn)用再貸款增進(jìn)信貸構(gòu)造調(diào)節(jié)、引導(dǎo)貸款利率構(gòu)造變化。（3）利率走廊，引導(dǎo)市場(chǎng)利率走向。央行在《貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中談到常備借貸便利時(shí)指出，其重要目是發(fā)揮常備借貸便利利率作為市場(chǎng)利率上限作用。在談到中期借貸便利時(shí)指出，“發(fā)揮中期利率政策作用，增進(jìn)減少貸款利率和社會(huì)融資成本?！睆倪@些表述來看，央行在貨幣政策操作中，不但關(guān)注合意貸款規(guī)模，事實(shí)上也在逐漸關(guān)注利率期限構(gòu)造，盼望通過再貸款操作來引導(dǎo)市場(chǎng)短中期市場(chǎng)利率走向，中華人民共和國(guó)貨幣政策中初現(xiàn)利率走廊端倪。4：闡述利率期限構(gòu)造理論利率期限構(gòu)造（TermStructureofInterestRates）是指在某一時(shí)點(diǎn)上，不同期限資金收益率（Yield）與到期期限（Maturity）之間關(guān)系。利率期限構(gòu)造反映了不同期限資金供求關(guān)系，揭示了市場(chǎng)利率總體水平和變化方向，為投資者從事債券投資和政府關(guān)于部門加強(qiáng)債券管理提供可參照根據(jù)。嚴(yán)格地說，利率期限構(gòu)造是指某個(gè)時(shí)點(diǎn)不同期限即期利率與到期期限關(guān)系及變化規(guī)律。由于零息債券到期收益率等于相似期限市場(chǎng)即期利率，從相應(yīng)關(guān)系上來說，任何時(shí)刻利率期限構(gòu)造是利率水平和期限相聯(lián)系函數(shù)。因而，利率期限構(gòu)造，即零息債券到期收益率與期限關(guān)系可以用一條曲線來表達(dá)，如水平線、向上傾斜和向下傾斜曲線。甚至還也許浮現(xiàn)更復(fù)雜收益率曲線，即債券收益率曲線是上述某些或所有收益率曲線組合。收益率曲線變化本質(zhì)上體現(xiàn)了債券到期收益率與期限之間關(guān)系，即債券短期利率和長(zhǎng)期利率體現(xiàn)差別性。5：闡述金融構(gòu)造特性及其成因特性:1.規(guī)模（數(shù)量）構(gòu)造非均衡性。2.空間分布構(gòu)造不合理性。3.層次構(gòu)造上單調(diào)性。4.行為構(gòu)造上不配合性。5.功能構(gòu)造上不協(xié)調(diào)性。成因:1.偏重硬件建設(shè)，忽視觀念樹立和金融市場(chǎng)基本設(shè)施健全與完善。2.偏重?cái)?shù)量擴(kuò)張，忽視金融市場(chǎng)整體功能發(fā)揮與協(xié)調(diào)。3.偏重局部利益，忽視金融市場(chǎng)全局利益平衡與兼顧。4.偏重眼前發(fā)展，忽視金融市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展環(huán)境哺育與改進(jìn)。6：美聯(lián)儲(chǔ)先后四次提高聯(lián)邦利率，試闡述，美元匯率對(duì)聯(lián)儲(chǔ)升息預(yù)期做出怎么反映由于美元是世界貨幣。升息促使儲(chǔ)蓄上升，資金流通量減少，抑制通貨膨脹，從匯率上將使美元得到支撐，美元將升值。在其她條件不變狀況下，加息對(duì)于美元是好事。能協(xié)助美元相對(duì)于其她外匯升值。由于投資美元利潤(rùn)提高，因此對(duì)于美元投資需求會(huì)提高，因而價(jià)格也會(huì)提高。美聯(lián)儲(chǔ)每次加息導(dǎo)致美元強(qiáng)勢(shì)，都會(huì)帶來其她新興市場(chǎng)貨幣貶值或泡沫崩潰對(duì)新興國(guó)家來說，其實(shí)就是一次長(zhǎng)羊毛和剪羊毛輪