XX年會計職稱考試《中級財務管理》新版教材

XX年會計職稱考試《中級財務管理》新版教材【本章要緊介紹了財務治理目標、財務治理環(huán)節(jié)、財務治理體制、財務治理環(huán)境等四個方面的內(nèi)容。本章屬于基礎章節(jié)，內(nèi)容比較簡單，要緊是出客觀題的題型，復習難度不大】【本章要緊考點】【（1）財務治理目標優(yōu)缺點的比較，有關者利益最大化目標的具體內(nèi)容；（2）所有者與經(jīng)營者、所有者與債權人的矛盾與和諧；（3）企業(yè)財務治理體制各種模式的特點；（4）集權與分權的選擇及其選擇時應考慮的因素；（5）要緊理財環(huán)境的內(nèi)容及對財務治理決策的阻礙?！康谝还?jié)財務治理目標企業(yè)的目標確實是制造價值。一樣而言，企業(yè)財務治理的目標確實是為企業(yè)制造價值服務。鑒于財務要緊是從價值方面反映企業(yè)的商品或者服務提供過程，因而財務治理可為企業(yè)的價值制造發(fā)揮重要作用。一、企業(yè)財務治理目標理論企業(yè)財務治理目標有如下幾種具有代表性的理論：【要緊明白每種的優(yōu)缺點】(一)利潤最大化利潤最大化確實是假定企業(yè)財務治理以實現(xiàn)利潤最大化為目標。以利潤最大化作為財務治理目標，其要緊緣故有三：一是人類從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的目的是為了制造更多的剩余產(chǎn)品，在市場經(jīng)濟條件下，剩余產(chǎn)品的多少能夠用利潤那個指標來衡量；二是在自由競爭的資本市場中，資本的使用權最終屬于獲利最多的企業(yè)；三是只有每個企業(yè)都最大限度地制造利潤，整個社會的財寶才可能實現(xiàn)最大化，從而帶來社會的進步和進展。利潤最大化目標的要緊優(yōu)點是，企業(yè)追求利潤最大化，就必須講求經(jīng)濟核算，加大治理，改進技術，提升勞動生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。這些措施都有利于企業(yè)資源的合理配置，有利于企業(yè)整體經(jīng)濟效益的提升。然而，以利潤最大化作為財務治理目標存在以下缺陷：(1)沒有考慮利潤實現(xiàn)時刻和資金時刻價值。例如，今年100萬元的利潤和10年以后同等數(shù)量的利潤事實上際價值是不一樣的，10年間還會有時刻價值的增加，而且這一數(shù)值會隨著貼現(xiàn)率的不同而有所不同。(2)沒有考慮風險咨詢題。不同行業(yè)具有不同的風險，同等利潤值在不同行業(yè)中的意義也不相同，例如，風險比較高的高科技企業(yè)和風險相對較小的制造業(yè)企業(yè)無法簡單比較。(3)沒有反映制造的利潤與投入資本之間的關系。(4)可能導致企業(yè)短期財務決策傾向，阻礙企業(yè)長遠進展。由于利潤指標通常按年運算，因此，企業(yè)決策也往往會服務于年度指標的完成或實現(xiàn)。(二)股東財寶最大化股東財寶最大化是指企業(yè)財務治理以實現(xiàn)股東財寶最大化為目標。在上市公司，股東財寶是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面決定的。在股票數(shù)量一定時，股票價格達到最高，股東財寶也就達到最大。與利潤最大化相比，股東財寶最大化的要緊優(yōu)點是：(1)考慮了風險因素，因為通常股價會對風險作出較敏銳的反應。(2)在一定程度上能幸免企業(yè)短期行為，因為不僅目前的利潤會阻礙股票價格，與其以后的利潤同樣會對股價產(chǎn)生重要阻礙。(3)對上市公司而言，股東財寶最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。以股東財寶最大化作為財務治理目標也存在以下缺點：(1)通常只適用于上市公司，非上市公司難于應用，因為非上市公司無法像上市公司一樣隨時準確獲得公司股價。(2)股價受眾多因素阻礙，專門是企業(yè)外部的因素，有些還可能是非正常因素。股價不能完全準確反應企業(yè)財務治理狀況，如有的上市公司處于破產(chǎn)的邊緣，但由于可能存在某些機會，其股票市價可能還在走高。(3)它強調(diào)得更多的是股東利益，而對其他有關者的利益重視不夠。(三)企業(yè)價值最大化企業(yè)價值最大化是指企業(yè)財務治理行為以實現(xiàn)企業(yè)的價值最大化為目標。企業(yè)價值能夠明白得為企業(yè)所有者權益的市場價值，或者是企業(yè)所能制造的估量以后現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。以后現(xiàn)金流量這一概念，包含了資金的時刻價值和風險價值兩個方面的因素。因為以后現(xiàn)金流量的推測包含了不確定性和風險因素，而現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是以資金的時刻價值為基礎對現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)運算得出的。企業(yè)價值最大化要求企業(yè)通過采納最優(yōu)的財務政策，充分考慮資金的時刻價值和風險與酬勞的關系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)固進展的基礎上使企業(yè)總價值達到最大。以企業(yè)價值最大化作為財務治理目標，具有以下優(yōu)點：(1)考慮了取得酬勞的時刻，并用時刻價值的原理進行了計量。(2)考慮了風險與酬勞的關系。(3)將企業(yè)長期、穩(wěn)固的進展和連續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因為不僅目前利潤會阻礙企業(yè)的價值，預期以后的利潤對企業(yè)價值增加也會產(chǎn)生重大阻礙。(4)用價值代替價格，克服了過多受外界市場因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。然而，以企業(yè)價值最大化作為財務治理目標也存在以下咨詢題【缺點】：(1)企業(yè)的價值過于理論化，不易操作。盡管關于上市公司，股票價格的變動在一定程度上揭示了企業(yè)價值的變化，然而，股價是多種因素共同作用的結果，專門是在資本市場效率低下的情形下，股票價格專門難反映企業(yè)的價值。(2)關于非上市公司，只有對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時，由于受評估標準和評估方式的阻礙，專門難做到客觀和準確。今年來，隨著上市公司數(shù)量的增加，以及上市公司在國民經(jīng)濟中地位、作用的增強，企業(yè)價值最大化目標逐步得到了廣泛認可。(四)有關者利益最大化【本書的觀點】在現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關系的總和的前提下，要確立科學的財務治理目標，第一就要考慮哪些利益關系會對企業(yè)進展產(chǎn)生阻礙。在市場經(jīng)濟中，企業(yè)的理財主體更加細化和多元化。股東作為企業(yè)所有者，在企業(yè)中承擔著最大的權力、義務、風險和酬勞，然而債權人、職員、企業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應商和政府也為企業(yè)承擔著風險。例如：(1)隨著舉債經(jīng)營的企業(yè)越來越多，舉債比例和規(guī)模也持續(xù)擴大，使得債權人的風險大大增加。(2)在社會分工細化的今天，由于簡單勞動越來越少，復雜勞動越來越多，使得職工的再就業(yè)風險持續(xù)增加。(3)在現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)經(jīng)理人受所有者托付，作為代理人治理和經(jīng)營企業(yè)，在猛烈的市場競爭和復雜多變的形勢下，代理人所承擔的責任越來越大，風險也隨之加大。(4)隨著市場競爭和經(jīng)濟全球化的阻礙，企業(yè)與客戶以及企業(yè)與供應商之間不再是簡單的買賣關系，更多的情形下是長期的伙伴關系，處于一條供應鏈上，并共同參與同其他供應鏈的競爭，因而也與企業(yè)共同承擔一部分風險。(5)政府不管是作為出資人，依舊作為監(jiān)管機構，都與企業(yè)各方的利益緊密有關。綜上所述，企業(yè)的利益有關者靠近包括股東，還包括債權人、企業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應商、職員、政府等。因此，在確定企業(yè)財務治理目標時，不能忽視這些有關利益群體的利益。有關者利益最大化目標的具體內(nèi)容包括如下幾個方面：(1)強調(diào)風險與酬勞的均衡，將風險限制在企業(yè)能夠承擔的范疇內(nèi)。(2)強調(diào)股東的首要地位，并強調(diào)企業(yè)與股東之間的和諧關系。(3)強調(diào)對代理人即企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)督和操縱，建立有效的鼓舞機制以便企業(yè)戰(zhàn)略目標的順利實施。(4)關懷本企業(yè)一般職工的利益，制造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境和提供合理恰當?shù)母＠?，培養(yǎng)職工長期努力為企業(yè)工作。(5)持續(xù)加大與債權人的關系，培養(yǎng)可靠的資金供應者。(6)關懷客戶的長期利益，以便保持銷售收入的長期穩(wěn)固增長。(7)加大與供應商的協(xié)作，共同面對市場競爭，并注重企業(yè)形象的宣傳，遵守承諾，講究信譽。(8)保持與政府部門的良好關系。以有關者利益最大化作為財務治理目標，具有以下優(yōu)點：(1)有利于企業(yè)長期穩(wěn)固進展。這一目標注重企業(yè)在進展過程中考慮并滿足各利益有關者的利益關系。在追求長期穩(wěn)固進展的過程中，站在企業(yè)的角度上進行投資研究，幸免之站在股東的角度進行投資可能導致的一系列咨詢題。(2)體現(xiàn)了合作共贏的價值理念，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一。由于兼顧了企業(yè)、股東、政府、客戶等的利益，企業(yè)就不僅僅是一個單純牟利的組織，還承擔了一定的社會責任，企業(yè)在尋求其自身的進展和利益最大化過程中，由于客戶及其他利益有關者的利益，就會依法經(jīng)營，依法治理，正確處理各種財務關系，自覺愛護和確實保證國家、集體和社會公眾的合法權益。(3)這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。這一目標可使企業(yè)各利益主體相互作用、相互和諧，并在使企業(yè)利益、股東利益達到最大化的同時，也使其他利益有關者利益達到最大化。也確實是將企業(yè)財寶這塊“蛋糕”做到最大化的同時，保證每個利益主體所得的“蛋糕”更多。(4)體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一。例如，企業(yè)作為利益有關者之一，有其一套評判指標，如以后企業(yè)酬勞貼現(xiàn)值；股東的評判指標能夠使用股票市價；債權人能夠尋求風險最小、利息最大；工人能夠確保工資福利；政府可考慮社會效益等。不同的利益有關者有各自的指標，只要合理合法、互利互惠、相互和諧，就能夠實現(xiàn)所有有關者利益最大化。因此，有關者利益最大化是企業(yè)財務治理最理想的目標。然而鑒于該目標過于理想化，且無法操作，本書后述章節(jié)仍采納企業(yè)價值最大化作為財務治理的目標?！拘枰盐盏囊c是四方面：要點1：各種目標的衡量指標：（由易到難）要點2：把握各種目標優(yōu)缺點要點3：注意各種目標之間的共性和特性要點4：有關者利益最大化的具體內(nèi)容】二、利益沖突的和諧將有關者利益最大化作為財務治理目標，其首要任務確實是要和諧有關者的利益關系，化解他們之間的利益沖突。和諧有關者的利益沖突，要把握的原則是：盡可能使企業(yè)有關者的利益分配在數(shù)量上和時刻上達到動態(tài)和諧平穩(wěn)。而在所有的利益沖突和諧中，所有者與經(jīng)營者、所有者與債權人的利益沖突和諧又至關重要。(一)所有者與經(jīng)營者利益沖突的和諧在現(xiàn)代企業(yè)中，經(jīng)營者一樣不擁有占支配地位的股權，他們只是所有者的代理人。所有者期望經(jīng)營者代表他們的利益工作，實現(xiàn)所有者財寶最大化，而經(jīng)營者則有其自身的利益考慮，二者的目標會經(jīng)常不一致。通常而言，所有者支付給經(jīng)營者酬勞的多少，在于經(jīng)營者能夠為所有者制造多少財寶。經(jīng)營者和所有者的要緊利益沖突，確實是經(jīng)營者期望在制造財寶的同時，能夠獵取更多的酬勞、更多的享受；而所有者則期望以較小的代價(支付較小的酬勞)實現(xiàn)更多的財寶。為了和諧這一利益沖突，通?？刹扇∫韵路绞浇鉀Q：1.解聘這是一種通過所有者約束經(jīng)營者的方法。所有者對經(jīng)營者予以監(jiān)督，如果經(jīng)營者績效不佳，就解聘經(jīng)營者；經(jīng)營者為了不被解聘就需要努力工作，為實現(xiàn)財務治理目標服務。2.接收這是一種通過市場約束經(jīng)營者的拌方法。如果經(jīng)營者決策失誤，經(jīng)營不力，績效不佳，該企業(yè)就可能被其他企業(yè)強行接收或吞并，相應經(jīng)營者也會被解聘。經(jīng)營者為了幸免這種接收，就必須努力實現(xiàn)財務治理目標。3.鼓舞鼓舞確實是將經(jīng)營者的酬勞與其績效直截了當掛鉤，以使經(jīng)營者自覺采取能提升所有者財寶的措施。鼓舞通常有兩種方式：(1)股票期權。它是承諾經(jīng)營者以約定的價格購買一定數(shù)量的本企業(yè)股票，股票的市場價格高于約定價格的部分確實是經(jīng)營者所得的酬勞。經(jīng)營者為了獲得更大的股票漲價益處，就必定主動采取能夠提升股價的行動，從而增加所有者財寶。(2)績效股。它是企業(yè)運用每股收益、資產(chǎn)收益率等指標來評判經(jīng)營著績效，并視其績效大小給予經(jīng)營者數(shù)量不等的股票作為酬勞。如果經(jīng)營者績效未能達到規(guī)定目標，經(jīng)營者將喪失原先持有的部分績效股。這種方式使經(jīng)營者不僅為了多得績效股而持續(xù)采取措施提升經(jīng)營績效，而且為了使每股市價最大化，也會采取各種措施使股票市價穩(wěn)固上升，從而增加所有者財寶。但即使由于客觀緣故股價并未提升，經(jīng)營者也會因為獵取績效股而獲利。(二)所有者與債權人的利益沖突和諧所有者的目標可能與債權人期望實現(xiàn)的目標發(fā)生矛盾。第一，所有者可能要經(jīng)營者改變舉債資金的原定用途，將其用于風險更高的項目，這會增大償債風險，債權人的負債價值也必定會降低，造成債權人風險與收益的不對稱。因為高風險的項目一旦成功，額外的利潤就會被所有者獨享；但若失敗，債權人卻要與所有者共同負擔由此而造成的缺失。其次，所有者可能在未征得現(xiàn)有債權人同意的情形下，要求經(jīng)營者舉借新債，因為償債風險相應增大，從而致使原有債權的價值降低。所有者與債權人的上述利益沖突，能夠通過以下方式解決：1.限制性借債債權人通過事先規(guī)定借債用途限制、借債擔保條款和借債信用條件，使所有者不能通過以上兩種方式削弱債權人的債權價值。2.收回借款或停止借款當債權人發(fā)覺企業(yè)有腐蝕其債權價值的意圖時，采取收回債權或不再給予新的借款的措施，從而愛護自身權益。財務治理環(huán)節(jié)是企業(yè)財務治理的工作步驟與一樣工作程序。一樣而言，企業(yè)財務治理包括以下幾個環(huán)節(jié)：一、打算與預算(一)財務推測財務推測是按照企業(yè)財務活動的歷史資料，考慮現(xiàn)實的要求和條件，對企業(yè)以后的財務活動作出較為具體的估量和測算的過程。財務推測能夠測算各項生產(chǎn)經(jīng)營方案的經(jīng)濟效益，為決策提供可靠的依據(jù)；能夠推測財務收支的進展變化情形，以確定經(jīng)營目標；能夠測算各項定額和標準，為編制打算、分解打算指標服務。(二)財務打算財務打確實是按照企業(yè)整體戰(zhàn)略目標和規(guī)劃，結合財務推測的結果，對財務活動進行規(guī)劃，并以指標形式落實到每一打算期間的過程。財務打算要緊通過指標和表格，以貨幣形式反映在一定的打算期內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動所需要的資金及其來源、財務收入和支出、財務成果及其分配的情形。確定財務打算指標的方法一樣有平穩(wěn)法、因素法、比例法和定額法等。(三)財務預算財務預確實是按照財務戰(zhàn)略、財務打算和各種推測信息，確定預算期內(nèi)各種預算指標的過程。它是財務戰(zhàn)略的具體化，是財務打算的分解和落實。財務預算的方法通常包括固定預算與彈性預算、增量預算與零基預算、定期預算和滾動預算等。二、決策與操縱(一)財務決策財務決策是指按照財務戰(zhàn)略目標的總體要求，利用專門的方法對各種備選方案進行比較和分析，從中選出最佳方案的過程。財務決策是財務治理的核心，決策的成功與否直截了當關系到企業(yè)的興衰成敗。(二)財務操縱財務操縱是指利用有關信息和特定手段，對企業(yè)的財務活動施加阻礙或調(diào)劑，以便實現(xiàn)打算所規(guī)定的財務目標的過程。財務操縱的方法通常有前饋操縱、過程操縱、反饋操縱幾種。三、分析與考核(一)財務分析財務分析是指按照企業(yè)財務報表等信息資料，采納專門方法，系統(tǒng)分析和評判企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果以及以后趨勢的過程。財務分析的方法通常有比較分析、比率分析、綜合分析等。(二)財務考核財務考核是指將報告期實際完成數(shù)與規(guī)定的考核指標進行對比，確定有關責任單位和個人完成任務的過程。財務考核與獎懲緊密聯(lián)系，是貫徹責任制原則的要求，也是構建鼓舞與約束機制的關鍵環(huán)節(jié)。財務考核的形式多種多樣，能夠用絕對指標、相對指標、完成百分比考核，也可采納多種財務指標進行綜合評判考核。第三節(jié)財務治理體制【核心咨詢題是如何配置財務治理權限】企業(yè)財務治理體制是明確企業(yè)各財務層級財務權限、責任和利益的制度，其核心咨詢題是如何配置財務治理權限，企業(yè)財務治理體制決定著企業(yè)財務治理的運行機制和實施模式。一、企業(yè)財務治理體制的一樣模式企業(yè)財務治理體制概括地講，可分為三種類型：(一)集權型財務治理體制集權型財務治理體制是指企業(yè)對各所屬單位的所有財務治理決策都進行集中統(tǒng)一，各所屬單位沒有財務決策權，企業(yè)總部財務部門不但參與決策和執(zhí)行決策，在特定情形下還直截了當參與各所屬單位的執(zhí)行過程。集權型財務治理體制下企業(yè)內(nèi)部的要緊治理權限集中于企業(yè)總部，各所屬單位執(zhí)行企業(yè)總部的各項指令。它的優(yōu)點在于：企業(yè)內(nèi)部的各項決策均由企業(yè)總部制定和部署，企業(yè)內(nèi)部可充分展現(xiàn)其一體化治理的優(yōu)勢，利用企業(yè)的人才、智力、信息資源，努力降低資金成本和風險缺失，使決策的統(tǒng)一化、制度化得到有力的保證。采納集權型財務治理體制，有利于在整個企業(yè)內(nèi)部優(yōu)化配置資源，有利于實行內(nèi)部調(diào)撥價格，有利于內(nèi)部采取避稅措施及防范匯率風險等等。它的缺點是：集權過度會使各所屬單位缺乏主動性、主動性，喪失活力，也可能因為決策程序相對復雜而失去適應市場的彈性，喪失市場機會。(二)分權型財務治理體制分權型財務治理體制是指企業(yè)將財務決策權與治理權完全下放到各所屬單位，各所屬單位只需對一些決策結果報請企業(yè)總部備案即可。分權型財務治理體制下企業(yè)內(nèi)部的治理權限分散于各所屬單位，各所屬單位在人、財、物、供、產(chǎn)、銷等方面有決定權。它的優(yōu)點是：由于各所屬單位負責人有權對阻礙經(jīng)營成果的因素進行操縱，加之身在基層，了解情形，有利于針對本單位存在的咨詢題及時作出有效決策，因地制宜地搞好各項業(yè)務，也有利于分散經(jīng)營風險，促進所屬單位治理人員和財務人員的成長。它的缺點是：各所屬單位大都從本位利益動身安排財務活動，缺乏全局觀念和整體意識，從而可能導致資金治理分散、資金成本增大、費用失控、利潤分配無序。(三)集權與分權相結合型財務治理體制集權與分權相結合型財務治理體制，事實上質(zhì)確實是集權下的分權，企業(yè)對各所屬單位在所有重大咨詢題的決策與處理上實行高度集權，各所屬單位則對日常經(jīng)營活動具有較大的自主權。集權與分權相結合型財務治理體制意在以企業(yè)進展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標為核心，將企業(yè)內(nèi)重大決策權集中于企業(yè)總部，而給予各所屬單位自主經(jīng)營權。其要緊特點是：(1)在制度上，企業(yè)內(nèi)應制定統(tǒng)一的內(nèi)部治理制度，明確財務權限及收益分配方法，各所屬單位應遵照執(zhí)行，并按照自身的特點加以補充。(2)在治理上，利用企業(yè)的各項優(yōu)勢，對部分權限集中治理。(3)在經(jīng)營上，充分調(diào)動各所屬單位的生產(chǎn)經(jīng)營主動性。各所屬單位圍繞企業(yè)進展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標，在遵守企業(yè)統(tǒng)一制度的前提下，可自主制訂生產(chǎn)經(jīng)營的各項決策。為幸免配合失誤，明確責任，凡需要由企業(yè)總部決定的事項，在規(guī)定時刻內(nèi)，企業(yè)總部應明確答復，否則，各所屬單位有權自行處置。正因為具有以上特點，因此集權與分權相結合型的財務治理體制，吸取了集權型和分權型財務治理體制各自的優(yōu)點，幸免了二者各自的缺點，從而具有較大的優(yōu)越性。二、集權與分權的選擇企業(yè)的財務特點決定了分權的必定性，而企業(yè)的規(guī)模效益、風險防范又要求集權。集權和分權各有特點，各有利弊。對集權與分權的選擇、分權程度的把握歷來是企業(yè)治理的一個難點。從聚合資源優(yōu)勢，貫徹實施企業(yè)進展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標的角度，集權型財務治理體制明顯是最具保證力的。然而，企業(yè)意欲采納集權型財務治理體制，除了企業(yè)治理高層必須具備高度的素養(yǎng)能力外，在企業(yè)內(nèi)部還必須有一個能及時、準確地傳遞信息的網(wǎng)絡系統(tǒng)，并通過信息傳遞過程的嚴格操縱以保證信息的質(zhì)量。如果這些要求能夠達到的話，集權型財務治理體制的優(yōu)勢便有了充分發(fā)揮的可能性。但與此同時，信息傳遞及過程操縱有關的成本咨詢題也會隨之產(chǎn)生。此外，隨著集權程度的提升，集權型財務治理體制的復合優(yōu)勢可能會持續(xù)強化，但各所屬單位或組織機構的主動性、制造性與應變能力卻可能在持續(xù)削弱。分權型財務治理體制實質(zhì)上是把決策治理權在不同程度上下放到比較接近信息源的各所屬單位或組織機構，如此便能夠在相當程度上縮短信息傳遞的時刻，減小信息傳遞過程中的操縱咨詢題，從而使信息傳遞與過程操縱等的有關成本得以節(jié)約，并能大大提升信息的決策價值與利用效率。但隨著權力的分散，就會產(chǎn)生企業(yè)治理目標換位咨詢題，這是采納分權型財務治理體制通常無法完全幸免的一種成本或代價。集權型或分權型財務治理體制的選擇，本質(zhì)上體現(xiàn)著企業(yè)的治理決策，是企業(yè)基于環(huán)境約束與進展戰(zhàn)略考慮順勢而定的權變性策略。依靠環(huán)境預期與戰(zhàn)略進展規(guī)劃，要求企業(yè)總部必須按照企業(yè)的不同類型、進展的不同時期以及不同時期的戰(zhàn)略目標取向等因素，對不同財務治理體制及其權力的層次結構作出相應的選擇與安排。財務決策權的集中于分散沒有固定的模式，同時選擇的模式也不是一成不變的。財務治理體制的集權與分權，需要考慮企業(yè)與各所屬單位之間的資本關系和業(yè)務關系的具體特點，以及集權與分權的“成本”和“利益”。作為實體的企業(yè)，各所屬單位之間往往具有某種業(yè)務上的聯(lián)系，專門是那些實施縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，要求各所屬單位保持緊密的業(yè)務聯(lián)系。各所屬單位之間業(yè)務聯(lián)系越緊密，就越有必要采納相對集中的財務治理體制。反之，則相反。如果講各所屬單位之間業(yè)務聯(lián)系的必要程度是企業(yè)有無必要實施相對集中的財務治理體制的一個差不多因素，那么，企業(yè)與各所屬單位之間的資本關系特點則是企業(yè)能否采取相對集中的財務治理體制的一個差不多條件。只有當企業(yè)把握了各所屬單位一定比例有表決權的股份(如50%以上)之后，企業(yè)才有可能通過指派較多董事去有效地阻礙各所屬單位的財務決策，也只有如此，各所屬單位的財務決策才有可能相對“集中”于企業(yè)總部。事實上，考慮財務治理體制的集中與分散，除了受制于以上兩點外，還取決于集中與分散的“成本”和“利益”差異。集中的“成本”要緊是各所屬單位主動性的缺失和財務決策效率的下降，分散的“成本”要緊是可能發(fā)生的各所屬單位財務決策目標及財務行為與企業(yè)整體財務目標的背離以及財務資源利用效率的下降。集中的“利益”要緊是容易使企業(yè)財務目標和諧和提升財務資源的利用效率，分散的“利益”要緊是提升財務決策效率和調(diào)動各所屬單位的主動性。此外，集權和分權應該考慮的因素還包括環(huán)境、規(guī)模和治理者的治理水平。由治理者的素養(yǎng)、治理方法和治理手段等因素所決定的企業(yè)及各所屬單位的治理水平，對財權的集中和分散也具有重要阻礙。較高的治理水平，有助于企業(yè)更多地集中財權，否則，財權過于集中只會導致決策效率的低下。三、企業(yè)財務治理體制的設計原則一個企業(yè)如何選擇適應自身需要的財務治理體制，如何在不同的進展時期更新財務治理模式，在企業(yè)治理中占據(jù)重要地位。從企業(yè)的角度動身，其財務治理體制的設定或變更應當遵循如下四項原則：(一)與現(xiàn)代企業(yè)制度的要求相適應的原則現(xiàn)代企業(yè)制度是一種產(chǎn)權制度，它是以產(chǎn)權為依靠，對各種經(jīng)濟主體在產(chǎn)權關系中的權益、責任、義務進行合理有效的組織、調(diào)劑的制度安排，它具有“產(chǎn)權清晰、責任明確、政企分開、治理科學”的特點。企業(yè)內(nèi)部相互間關系的處理應以產(chǎn)權制度安排為差不多依據(jù)。企業(yè)作為各所屬單位的股東，按照產(chǎn)權關系享有作為終極股東的差不多權益，專門是對所屬單位的收益權、治理者的選擇權、重大事項的決策權等，然而，企業(yè)各所屬單位往往不是企業(yè)的分支機構或分公司，其經(jīng)營權是其行使民事責任的差不多保證，它以自己的經(jīng)營與資產(chǎn)對其盈虧負責。企業(yè)與各所屬單位之間的產(chǎn)權關系確認了兩個不同主體的存在，這是現(xiàn)代企業(yè)制度專門是現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權制度的全然要求。在西方，在處理母子公司關系時，法律明確要求愛護子公司權益，其制度安排大致如下：(1)確定與規(guī)定董事的誠信義務與法律責任，實現(xiàn)對子公司的愛護；(2)愛護子公司不受母公司不利指示的損害，從而愛護子公司權益；(3)規(guī)定子公司有權向母公司起訴，從而愛護自身利益與權益。按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，企業(yè)財務治理體制必須以產(chǎn)權治理為核心，以財務治理為主線，以財務制度為依據(jù)，體現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)制度專門是現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權制度治理的思想。(二)明確企業(yè)對各所屬單位治理中的決策權、執(zhí)行權與監(jiān)督權三者分立原則現(xiàn)代企業(yè)要做到治理科學，必須第一要求從決策與治理程序上做到科學、民主，因此，決策權、執(zhí)行權與監(jiān)督權三權分立的制度必不可少。這一治理原則的作用就在于加大決策的科學性與民主性，強化決策執(zhí)行的剛性和可考核性，強化監(jiān)督的獨立性和公平性，從而形成良性循環(huán)。(三)明確財務綜合治理和分層治理思想的原則現(xiàn)代企業(yè)制度要求治理是一種綜合治理、戰(zhàn)略治理，因此，企業(yè)財務治理不是也不可能是企業(yè)總部財務部門的財務治理，因此也不是各所屬單位財務部門的財務治理，它是一種戰(zhàn)略治理。這種治理要求：(1)從企業(yè)整體角度對企業(yè)的財務戰(zhàn)略進行定位；(2)對企業(yè)的財務治理行為進行統(tǒng)一規(guī)范，做到高層的決策結果能被低層戰(zhàn)略經(jīng)營單位完全執(zhí)行；(3)以制度治理代替?zhèn)€人的行為治理，從而保證企業(yè)治理的連續(xù)性；(4)以現(xiàn)代企業(yè)財務分層治理思想指導具體的治理實踐(股東大會、董事會、經(jīng)理人員、財務經(jīng)理及財務部門各自的治理內(nèi)容與治理體系)。(四)與企業(yè)組織體制相對應的原則企業(yè)組織體制大體上有U型組織、H型組織和M型組織三種形式。U型組織僅存在于產(chǎn)品簡單、規(guī)模較小的企業(yè)，實行治理層級的集中操縱；H型組織實質(zhì)上是企業(yè)集團的組織形式，子公司具有法人資格，分公司則是相對獨立的利潤中心。由于在競爭日益猛烈的市場環(huán)境中不能顯示其長期效益和整體活力，因此在20世紀70年代后它在大型企業(yè)的主導地位逐步被M型結構所代替。M型結構由三個相互關聯(lián)的層次組成。第一個層次是由董事會和經(jīng)理班子組成的總部，它是企業(yè)的最高決策層。它既不同于U型結構那樣直截了當從事各所屬單位的日常治理，又不同于H型結構那樣差不多上是一個空殼。它（M型）的要緊職能是戰(zhàn)略規(guī)劃和關系和諧。第二個層次是由職能和支持、服務部門組成的。其中打算部是公司戰(zhàn)略研究和執(zhí)行部門，它應向企業(yè)總部提供經(jīng)營戰(zhàn)略的選擇和相應配套政策的方案，指導各所屬單位按照企業(yè)的整體戰(zhàn)略制定中長期規(guī)劃和年度的業(yè)務打算。M型結構的財務是中央操縱的，負責整個企業(yè)的資金籌措、運作和稅務安排。第三個層次是圍繞企業(yè)的主導或核心業(yè)務，互相依存又相互獨立的各所屬單位，每個所屬單位又是一個U型結構。可見，M型結構集權程度較高，突出整體優(yōu)化，具有較強的戰(zhàn)略研究、實施功能和內(nèi)部關系和諧能力。它是目前國際上大的企業(yè)治理體制的主流形式。M型的具體形式有事業(yè)部制、矩陣制、多維結構等。M型組織中，在業(yè)務經(jīng)營治理下放權限的同時，更加大化財務部門的職能作用。事實上，西方多數(shù)控股型公司，在總部不對其子公司的經(jīng)營過分干預的情形下，其財務部門的職能更為重要，它起到指揮資本運營的作用。有資料表明，英國的控股性公司，財務部門的人數(shù)占到治理總部人員的60%～70%，而且主管財務的副總裁在公司中起著核心作用。他一方面是母子公司的“外交部長”，行使對外處理財務事務的職能；另一方面，又是各子公司的財務主管，各子公司的財務主管是“外交部長”的派出人員，充當“外交部長”的當?shù)卮匀私巧Ｋ?、集權與分權相結合型財務治理體制的一樣內(nèi)容總結中國企業(yè)的實踐，集權與分權相結合型財務治理體制的核心內(nèi)容是企業(yè)總部應做到制度統(tǒng)一、資金集中、信息集成和人員委派。具體應集中制度制定權，籌資、融資權，投資權，用資、擔保權，固定資產(chǎn)購置權，財務機構設置權，收益分配權；分散經(jīng)營自主權、人員治理權、業(yè)務定價權、費用開支審批權。(一)集中制度制定權企業(yè)總部按照國家法律、法規(guī)和《企業(yè)會計準則》、《企業(yè)財務通則》的要求，結合企業(yè)自身的實際情形和進展戰(zhàn)略、治理需要，制定統(tǒng)一的財務治理制度，在全企業(yè)范疇內(nèi)統(tǒng)一施行。各所屬單位只有制度執(zhí)行權，而無制度制定和講明權。但各所屬單位能夠按照自身需要制定實施細則和補充規(guī)定。(二)集中籌資、融資權資金籌集是企業(yè)資金運動的起點，為了使企業(yè)內(nèi)部籌資風險最小，籌資成本最低，應由企業(yè)總部統(tǒng)一籌集資金，各所屬單位有償使用。如需銀行貸款，可由企業(yè)總部辦理貸款總額，各所屬單位分不辦理貸款手續(xù)，按規(guī)定自行付息；如需發(fā)行短期商業(yè)票據(jù)，企業(yè)總部應充分考慮企業(yè)資金占用情形，并注意到期日存足款項，不要因為票據(jù)到期不能兌現(xiàn)而阻礙企業(yè)信譽；如需利用海外兵團籌集外資，應統(tǒng)一由企業(yè)總部按照國家現(xiàn)行政策辦理有關手續(xù)，并嚴格審查貸款合同條款，注意匯率及利率變動因素，防止顯現(xiàn)缺失。企業(yè)總部對各所屬單位進行追蹤審查現(xiàn)金使用狀況，具體做法是各所屬單位按規(guī)定時刻向企業(yè)總部上報“現(xiàn)金流量表”，動態(tài)地描述各所屬單位現(xiàn)金增減狀況和分析各所屬單位資金存量是否合理。遇有部分所屬單位資金存量過多，運用不暢，而其他所屬單位又急需資金時，企業(yè)總部可調(diào)動資金，并應支付利息。企業(yè)內(nèi)部應嚴禁各所屬單位之間放貸，如需臨時拆借資金，在規(guī)定金額之上的，應報企業(yè)總部批準。(三)集中投資權企業(yè)對外投資必須遵守的原則為：效益型、分散風險性、安全性、整體性及合理性。不管企業(yè)總部依舊各所屬單位的對外投資都必須通過立項、可行性研究、論證、決策的過程，其間除專業(yè)人員外，必須有財務人員參加。財務人員應會同有關專業(yè)人員，通過認真調(diào)查了解，開展可行性分析，推測今后若干年內(nèi)市場變化趨勢及可能發(fā)生風險的概率、投資該項目的建設期、投資回收期、投資回報率等，寫出財務報告，報送領導參考。為了保證投資效益實現(xiàn)，分散及減少投資風險，企業(yè)內(nèi)對外投資可實行限額治理，超過限額的投資其決策權屬企業(yè)總部。被投資項目一經(jīng)批準確立，財務部門應協(xié)助有關部門對項目進行跟蹤治理，對顯現(xiàn)的與可行性報告的偏差，應及時報有關部門予以糾正。對投資收益不能達到預期目的的項目應及時清明白得決，并應追究有關人員的責任。同時應完善投資治理，企業(yè)可按照自身特點建立一套具有可操作性的財務考核指標體系，規(guī)避財務風險。(四)集中用資、擔保權企業(yè)總部應加大資金使用安全性的治理，對大額資金撥付要嚴格監(jiān)督，建立審批手續(xù)，并嚴格執(zhí)行。這是因為各所屬單位財務狀況的好壞關系到企業(yè)所投資本的保值和增值咨詢題，同時各所屬單位因資金受阻導致獲利能力下降，會降低企業(yè)的投資回報率。因此，各所屬單位用于經(jīng)營項目的資金，要按照經(jīng)營規(guī)劃范疇使用，用于資本項目上的資金支付，應履行企業(yè)規(guī)定的報批手續(xù)。擔保不慎，會引起信用風險。企業(yè)內(nèi)部對外擔保權應歸企業(yè)總部治理，未經(jīng)批準，各所屬單位不得為外企業(yè)提供擔保，企業(yè)內(nèi)部各所屬單位相互擔保，應經(jīng)企業(yè)總部同意。同時企業(yè)總部為各所屬單位提供擔保應制訂相應的審批程序，可由各所屬單位與銀行簽訂貸款協(xié)議，企業(yè)總部為各所屬單位做貸款擔保，同時要求各所屬單位向企業(yè)總部提供“反擔?！?，保證資金的使用合理及按時歸還，使貸款得到監(jiān)控。同時，企業(yè)對逾期未收貨款，應作硬性規(guī)定。對過去的逾期未收貨款，指定專人，統(tǒng)一步調(diào)，主動清理，誰經(jīng)手，誰批準，由誰去收回貨款。(五)集中古典定資產(chǎn)購置權各所屬單位需要購置固定資產(chǎn)必須講明理由，提出申請報企業(yè)總部審批，經(jīng)批準后方可購置。各所屬單位資金不得自行用于資本性支出。(六)集中財務機構設置權各所屬單位財務機構設置必須報企業(yè)總部批準，財務人員由企業(yè)總部統(tǒng)一聘請，財務負責人或財務主管人員由企業(yè)總部統(tǒng)一委派。(七)集中收益分配權企業(yè)內(nèi)部應統(tǒng)一收益分配制度，各所屬單位應客觀、真實、及時地反映其財務狀況及經(jīng)營成果。各所屬單位收益的分配，屬于法律、法規(guī)明確規(guī)定的按規(guī)定分配，剩余部分由企業(yè)總部本著長遠利益與現(xiàn)實利益相結合的原則，確定分留比例。各所屬單位留存的收益原則上可自行分配，但應報企業(yè)總部備案?！疽陨喜糠譃榧瘷唷?八)分散經(jīng)營自主權各所屬單位負責人主持本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營治理工作，組織實施年度經(jīng)營打算，決定生產(chǎn)和銷售，研究和考慮市場周圍的環(huán)境，了解和注意同行業(yè)的經(jīng)營情形和戰(zhàn)略措施，按所規(guī)定時刻向企業(yè)總部匯報生產(chǎn)治理工作情形。對突發(fā)的重大事件，要及時向企業(yè)總部匯報。(九)分散人員治理權各所屬單位負責人有權任免下屬治理人員，有權決定職員的聘用與辭退，企業(yè)總部原則上不應干預，但其財務主管人員的任免應報經(jīng)企業(yè)總部批準或由企業(yè)總部統(tǒng)一委派。一樣財務人員必須獲得“上崗證”，才能從事財會工作。(十)分散業(yè)務定價權各所屬單位所經(jīng)營的業(yè)務均不相同，因此，業(yè)務的定價應由各所屬單位經(jīng)營部門自行擬訂，但必須遵守加速資金流轉，保證經(jīng)營質(zhì)量，提升經(jīng)濟效益的原則。(十一)分散費用開支審批權各所屬單位在經(jīng)營中必定發(fā)生各種費用，企業(yè)總部沒必要進行集中治理，各所屬單位在遵守財務制度的原則下，由其負責人批準各種合理的用于企業(yè)經(jīng)營治理的費用開支。第四節(jié)財務治理環(huán)境一、技術環(huán)境財務治理的技術環(huán)境，是指財務治理得以實現(xiàn)的技術手段和技術條件，它決定著財務治理的效率和成效。目前，我國進行財務治理所依據(jù)的會計信息是通過會計系統(tǒng)所提供的，占企業(yè)經(jīng)濟信息總量的60%～70%。在企業(yè)內(nèi)部，會計信息要緊是提供給治理層決策使用，而在企業(yè)外部，會計信息則要緊是為企業(yè)的投資者、債權人等提供服務。目前，我國正全面推進會計信息化工作，力爭通過5～10年左右的努力，建立健全會計信息化法規(guī)體系和會計信息化標準體系[包括可擴展商業(yè)報告語言(XBRL)分類標準]，全力打造會計信息化人才隊伍，差不多實現(xiàn)大型企事業(yè)單位會計信息化與經(jīng)營治理信息化的融合，進一步提升企事業(yè)單位的治理水平和風險防范能力，做到數(shù)出一門、資源共享，便于不同信息使用者獵取、分析和額利用，進行投資和有關決策；差不多實現(xiàn)大型會計師事務所采納信息化手段對客戶的財務報告和內(nèi)部操縱進行審計，進一步提升社會審計質(zhì)量和效率；差不多實現(xiàn)政府會計治理和會計監(jiān)督的信息化，進一步提升會計治理水平和監(jiān)管效能。通過全面推進會計信息化工作，使我國的會計信息化達到或接近世界先進水平。我國企業(yè)會計信息化的全面推進，必將促使企業(yè)財務治理的技術環(huán)境進一步完善和優(yōu)化。二、經(jīng)濟環(huán)境在阻礙財務治理的各種外部環(huán)境中，經(jīng)濟環(huán)境是最為重要的。經(jīng)濟環(huán)境內(nèi)容十分廣泛，包括經(jīng)濟體制、經(jīng)濟周期、經(jīng)濟進展水平、宏觀經(jīng)濟政策及社會通貨膨脹水平等。(一)經(jīng)濟體制在打算經(jīng)濟體制下，國家統(tǒng)籌企業(yè)資本、統(tǒng)一投資、統(tǒng)負盈虧，企業(yè)利潤統(tǒng)一上繳、虧損全部由國家補貼，企業(yè)盡管是一個獨立的核算單位但無獨立的理財權益。財務治理活動的內(nèi)容比較單一，財務治理方法比較簡單。在市場經(jīng)濟體制下，企業(yè)成為“自主經(jīng)營、自負盈虧”的經(jīng)濟實體，有獨立的經(jīng)營權，同時也有獨立的理財權。企業(yè)能夠從其自身需要動身，合理確定資本需要量，然后到市場上籌集資本，再把籌集到的資本投放到高效益的項目上獵取更大的收益，最后將收益按照需要和可能進行分配，保證企業(yè)財務活動自始至終按照自身條件和外部環(huán)境作出各種財務治理決策并組織實施。因此，財務治理活動的內(nèi)容比較豐富，方法也復雜多樣。(二)經(jīng)濟周期市場經(jīng)濟條件下，經(jīng)濟進展與運行帶有一定的波動性。大體上經(jīng)歷復蘇、繁榮、衰退和蕭條幾個時期的循環(huán)，這種循環(huán)叫做經(jīng)濟周期。在不同的經(jīng)濟周期，企業(yè)應采納不同的財務治理戰(zhàn)略。西方財務學者探討了經(jīng)濟周期中的財務治理戰(zhàn)略，現(xiàn)擇其要點歸納如表1-1所示。(三)經(jīng)濟進展水平財務治理的進展水平是和經(jīng)濟進展水平緊密有關的，經(jīng)濟進展水平越高，財務治理水平也越好。財務治理水平的提升，將推動企業(yè)降低成本，改進效率，提升效益，從而促進經(jīng)濟進展水平的提升；而經(jīng)濟進展水平的提升，將改變企業(yè)的財務戰(zhàn)略、財務理念、財務治理模式和財務治理的方法手段，從而促進企業(yè)財務治理水平的提升。財務治理應當以經(jīng)濟進展水平為基礎，以宏觀經(jīng)濟進展目標為導向，從業(yè)務工作角度保證企業(yè)經(jīng)營目標和經(jīng)營戰(zhàn)略的實現(xiàn)。(四)宏觀經(jīng)濟政策我國經(jīng)濟體制改革的目標是建立社會主義市場經(jīng)濟體制，以進一步解放和進展生產(chǎn)力。在那個目標的指導下，我國差不多病正在進行財稅體制、金融體制、外匯體制、外貿(mào)體制、打算體制、價格體制、投資體制、社會保證制度等各項改革。所有這些改革措施，深刻地阻礙著我國的經(jīng)濟生活，也深刻地阻礙著我國企業(yè)的進展和財務活動的運行。如金融政策中的貨幣發(fā)行量、信貸規(guī)模會阻礙企業(yè)投資的資金來源和投資的預期收益；財稅政策會阻礙企業(yè)的資金結構和投資項目的選擇等；價格政策會阻礙資金的投向和投資的回收期及預期收益；會計制度的改革會阻礙會計要素的確認和計量，進而對企業(yè)財務活動的事前推測、決策及事后的評判產(chǎn)生阻礙等等。(五)通貨膨脹水平通貨膨脹對企業(yè)財務活動的阻礙是多方面的。要緊表現(xiàn)在：(1)引起資金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求。(2)引起企業(yè)利潤虛增，造成企業(yè)資金由于利潤分配而流失。(3)引起利潤上升，加大企業(yè)的權益資金成本。(4)引起有價證券價格下降，增加企業(yè)的籌資難度。(5)引起資金供應緊張，增加企業(yè)的籌資困難。為了減輕通貨膨脹對企業(yè)造成的不利阻礙，企業(yè)應當采取措施予以防范。在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風險，這時企業(yè)進行投資能夠幸免風險，實現(xiàn)資本保值；與客戶應簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的缺失；取得長期負債，保持資本成本的穩(wěn)固。在通貨膨脹連續(xù)期，企業(yè)能夠采納比較嚴格的信用條件，減少企業(yè)債權；調(diào)整財務政策，防止和減少企業(yè)資本流失等等。三、金融環(huán)境(一)金融機構、金融工具與金融市場金融機構要緊是指銀行和非銀行金融機構。銀行是指經(jīng)營存款、放款、匯兌、儲蓄等金融業(yè)務，承擔信用中介的金融機構，包括各種商業(yè)銀行和政策性銀行，如中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設銀行、國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)進展銀行。非銀行金融機構要緊包括保險公司、信托投資公司、證券公司、財務公司、金融資產(chǎn)治理公司、金融租賃公司等機構。金融工具是指融通資金雙方在金融市場上進行資金交易、轉讓的工具，借助金融工具，資金從供給方轉移到需求方。金融工具分為差不多金融工具和衍生金融工具兩大類。常見的差不多金融工具有貨幣、票據(jù)、債券、股票等；衍生金融工具又稱派生金融工具，是在差不多金融工具的基礎上通過特定技術設計形成的新的融資工具，如各種遠期合約、互換、掉期、資產(chǎn)支持證券等，種類專門復雜、繁多，具有高風險、高杠桿效應的特點。金融市場是指資金供應者和資金需求者雙方通過一定的金融工具進行交易而融通資金的場所。金融市場的構成要素包括資金供應者和資金需求者、金融工具、交易價格、組織方式等。金融市場為企業(yè)融資和投資提供了場所，能夠關心企業(yè)實現(xiàn)長短期資金轉換、引導資本流向和流量，提升資本效率。(二)金融市場的分類金融市場能夠按照不同的標準進行分類。1.貨幣市場和資本市場以期限為標準，金融市場可分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場又稱短期金融市場，是指以期限在1年以內(nèi)的金融工具為媒介，進行短期資金融通的市場，包括同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存單市場和短期債券市場；資本市場又稱長期金融市場，是指以期限在1年以上的金融工具為媒介，進行長期資金交易活動的市場，包括股票市場和債券市場。2.發(fā)行市場和流通市場以功能為標準，金融市場可分為發(fā)行市場和流通市場。發(fā)行市場又稱為一級市場，它要緊處理金融工具的發(fā)行與最初購買者之間的交易；流通市場又稱為二級市