電子行業(yè)美光FY24Q2跟蹤報告：收入和業(yè)績表現(xiàn)大超預期指引價格持續(xù)上漲和HBM3E快速放量

圖1：美光分季度營收增速 圖2：美光分季度毛利及凈利率0

營業(yè)收入（億美元） YoY

80%60%40%20%0%-20%-40%-60%F21Q1F21Q2F21Q3F21Q4F22Q1F22Q2F22Q3F22Q4F23Q1F23Q2F23Q3F23Q4F24Q1F24Q2F21Q1F21Q2F21Q3F21Q4F22Q1F22Q2F22Q3F22Q4F23Q1F23Q2F23Q3F23Q4F24Q1F24Q2

60%40%20%0%-20%-40%-60%

毛利率 凈利率-80%資料來源：美光， 資料來源：美光，圖3：終端市場分析（數(shù)據(jù)中心）資料來源：美光，圖4：終端市場分析（PC和手機）資料來源：美光，圖5：公司未來展望資料來源：美光，圖6：FY24Q3指引資料來源：美光，（后附FY2024Q2業(yè)績說明會紀要全文）附錄：美光FY2024Q2業(yè)績說明會紀要 時間：2024320出席：SatyaKumar–IRSanjayMehrotra–總裁兼CEOMarkMurphy–首席財務官會議紀要根據(jù)公開信息如下：FY24Q2業(yè)績回顧：FY24Q2AIAI服務器需求正在推動HBMDDR5SSDDRAMNANDDRAMNAND2024年2025DRAMNAND3/4的DRAM1βnm的NAND176232HBM1βnmDRAM232層NAND2024DRAMNAND1βnm的良率和質(zhì)量。我們已經(jīng)開始使用EUV1γnmDRAM20252025NAND24H123Q4我們正處于AIAGI競賽（PC/）AI數(shù)據(jù)中心領域：2024位數(shù)百分比。公司憑借HBMDDR5LPDDR5DIMMCXL和數(shù)據(jù)中心SSDGPU/ASIC，實現(xiàn)AI1）GPUASIC的服務器平臺上推動積極的AI儲解決方案。英偉達發(fā)布其下一代基于Blackwell架構的人工智能系統(tǒng)，該系統(tǒng)使HBM3E33%，GPUHBMHBM3E基于DDR5DIMM20HBM3E30%HBM3E產(chǎn)品將成為英偉達H200TensorCoreGPUHBMHBMQ3開始增加DRAM年的HBM2025年HBMDRAM位元12層HBM3E每個立方體的DRAM50%36GBGPU實現(xiàn)強大AI202512層HBM3E3）我們在高容量服務器DIMM128GBDRAM3DTSVDDR520%15%128GB256GBDIMMDRAM4）2023日歷年數(shù)據(jù)中心SSD23230TB6500IONSSD50%，為AIPCPCPCDRAM40%-80%，下一代AIPC2025CES2024上，美光推出第一款用于PC（LPCAMM2）尺寸，最大容量64GB，用于服務器的為128GB，具有更高的帶寬、更低的功耗和更小的外形尺寸。SSD：232T705Gen5SSDM.2SSD，我們將客戶SSDQLCQLC占我們客戶SSD2/3QLCSSD移動領域：2024日歷年手機銷售量將保持低至中個位數(shù)百分比增長，AI手機功能正在推動內(nèi)存和存儲容量需求的增加，并增加對新的增值解決方案的需求，AI手機的DRAM容量將增加50%到100%。DRAM1-betaLPDDRLP5XNAND232層NANDUFS4.0汽車和工業(yè)領域：和ADAS見性有所改善，前沿節(jié)點產(chǎn)品供應緊張存在定價優(yōu)勢。行業(yè)需求與供給：2024年DRAM/NAND2024年DRAM15%DRAMCAGR15%位元需求CAGR略20%。供應方面，與24Q1相同，F(xiàn)Y2024位元供應增長低于DRAM/NAND需求增長，預計FY2024DOI繼續(xù)減少。FY202475-80WFEDRAMNAND2024DRAMNAND2022DRAM和NANDHBM生產(chǎn)增加將限制非HBMHBM4HBM3EHBMHBMDRAM我們正在仔細規(guī)劃我們的全球工廠和組裝/2024CHIPSCHIPSFY2024Q2財務狀況：營業(yè)收入：FY24Q25858%23%（53±2。DRAM：FY24Q2DRAM4271%，DRAM21%ASP20%；NAND：FY24Q2NAND1627%，NAND27%ASP30%。按業(yè)務部門拆分：計算和網(wǎng)絡業(yè)務部：2226%，數(shù)據(jù)中心收入強勁增長，云計算收入環(huán)比增長一倍多；移動終端業(yè)務部：1624%嵌入式業(yè)務部：存儲業(yè)務部：9.0539%SSD收入毛利率：FY24Q220%194%+24ppts存貨和DOI：84160不包），2024DOI120天，DOI2025FY2024Q3業(yè)績指引：營業(yè)收入：66±2億美元；毛利率：26.5%±1.5pcts之間；營業(yè)費用：9.9±0.15億美元；每股收益：0.45±0.07美元Q&A:Q：按照您的指引，2025年HBM的市場份額將達到DRAM的水平，是否意味著2025年HBM收入4-5倍的增長？第二個問題是，考慮我們資本支出的指引，如何看待2024年的晶圓產(chǎn)能，2025年的產(chǎn)量是否會繼續(xù)下降？A：HBM3E30%20242025202420242025202420252024202535%仍然適用。Q：如何理解HBM2023AIDRAMNANDHBM等方案，高密度DIMMSSD24H1Q：我們對三大存儲原廠擴產(chǎn)重心轉(zhuǎn)向HBM的看法以及對DDR5供需前景和客戶長期合同的展望？迭代到HBM3EDDR5192GB144GB相比HBMHBM盈利能力的增加，使得非HBMDDR5DDR2024年2025DDR5Q：能否介紹下決定2024年剩余時間毛利率變動因素？AQ2Q1Q3Q15000HBM6A：FY2024Capex2024HBM2025Q：公司采用單片集成架構的128GLPCAMM2產(chǎn)品獲得認證，公司怎么看待競爭對手以及市場機會？A：FY24DIMM（即HBM、數(shù)據(jù)中心、SSD）等產(chǎn)品。Q：如果HBM占公司DRAM收入的20%，并且到明年HBM市場份額達到行業(yè)份額一致水平，能否量化一下市場份額的增長如何影響毛利率？1%20%20%26.5%HBM升等產(chǎn)品結(jié)構的改變對毛利率的提升作用。我們期待第四財季的毛利率能夠保持第二