家紡行業(yè)財務報表分析案例

家紡行業(yè)財務報表分析案例目錄Contents公司簡介財務狀況、經營成果與現金流分析公司經營與戰(zhàn)略分析主要會計數據與財務指標市價比率分析前景分析結論3/26/2024一、公司簡介設計物流研發(fā)生產營銷富安娜一、公司簡介研發(fā)銷售生產設計羅萊家紡股票代碼：002327股票代碼：002293一、公司簡介兩公司均于2009年IPO3/26/2024二、公司經營與戰(zhàn)略分析公司規(guī)模2產品結構345市場營銷核心競爭力公司戰(zhàn)略1公司名稱羅萊家紡銷售收入資產總額股本總額人員總數272,495.39233,977.0614,036.314,103177,697.04207,441.3316,068.004,456公司規(guī)模對比表富安娜公司規(guī)模二、公司經營與戰(zhàn)略分析3/26/2024二、公司經營與戰(zhàn)略分析產品結構富安娜羅萊家紡3/26/2024二、公司經營與戰(zhàn)略分析富安娜市場營銷羅萊家紡2012年報告期內新增直營業(yè)網點69個加盟網點273個實現銷售收入2.33億，同比增長117.34%淘寶“雙十一”實現收入七千萬2012年報告期內門店數凈增加366家實體門店總數2737家成功研發(fā)尚馬可和優(yōu)佳品牌3/26/2024二、公司經營與戰(zhàn)略分析品牌定位和研發(fā)設計能力直營與加盟渠道互補SAPERP管理信息系統(tǒng)生產布局優(yōu)勢事業(yè)共同體優(yōu)勢覆蓋全國的銷售終端網絡豐富的多品牌及品類一流的設計研發(fā)能力WMS供應鏈管理系統(tǒng)核心競爭力富安娜羅萊家紡3/26/2024二、公司經營與戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析行業(yè)分析競爭戰(zhàn)略行業(yè)特征行業(yè)周期行業(yè)獲利能力差異化戰(zhàn)略3/26/2024行業(yè)分析生命周期（成長期）行業(yè)分析行業(yè)競爭能力分析3/26/2024行業(yè)分析差異化戰(zhàn)略產品質量品牌營銷產品設計設計和質量要求提高高端產品發(fā)展?jié)摿^大產品同質化嚴重中低端產品市場份額大渠道建設3/26/2024三、主要會計數據與財務指標營業(yè)收入歸屬于母公司凈利潤經營性現金流量凈額基本每股收益總資產歸屬于母公司凈資產凈資產收益率營業(yè)收入歸屬于母公司凈利潤經營性現金流量凈額基本每股收益總資產歸屬于母公司凈資產凈資產收益率營業(yè)收入歸屬于上市公司凈利潤經營性現金流量凈額基本每股收益總資產歸屬于母公司凈資產凈資產收益率經營活動現金流量分析實體現金流量分析現金流量分析四、財務狀況、經營成果與現金流分析收入與成本趨勢對比分析主營業(yè)務毛利率分析利潤表縱向結構分析盈利質量分析資產結構分析短期償債能力分析資產狀況分析經營營運資本投資分析資產營運能力分析資產獲利能力分析綜合財務狀況對比分析3/26/2024資產狀況分析一、資產結構分析3/26/2024二、短期償債能力分析資產狀況分析流動比率對比年份2009201020112012富安娜4.873.712.782.68羅萊家紡6.594.163.484.083/26/2024資產狀況分析三、資產營運能力分析年份2009201020112012富安娜173.08201.12225.00187.52羅萊家紡127.21116.88130.43129.74存貨周轉天數應收賬款周轉天數應付賬款周轉天數年份2009201020112012富安娜11.448.0510.9312.46羅萊家紡18.0519.2021.0520.69年份2009201020112012富安娜79.6342.1445.2978.87羅萊家紡41.0749.1937.4059.74現金轉換周期3/26/2024資產狀況分析四、經營營運資本投資分析年份2009年2010年2011年2012年富安娜家紡77,984.25-1,036.66-8,030.33-6,648.21羅萊家紡99,798.052,557.861,435.7513,342.523/26/2024盈利質量分析一、主營業(yè)務收入趨勢對比分析富安娜家紡

年份2012年2011年2010年2009年主營業(yè)務收入174,781.80142,928.91103,729.5277,127.97環(huán)比增長22.29%37.79%34.49%-年均主營業(yè)務收入124,642.05羅萊家紡年份2012年2011年2010年2009年主營業(yè)務收入268,026.14234,734.34174,822.63112,247.75環(huán)比增長14.18%34.27%55.75%-年均主營業(yè)務收入197,457.71

年均增長率31.52%年均增長率34.73%2009201020112012羅萊家紡富安娜3/26/2024盈利質量分析二、主營業(yè)務成本趨勢對比分析富安娜家紡年份2012年2011年2010年2009年主營業(yè)務成本89,398.0474,825.8754,725.2843,285.04環(huán)比增長19.47%36.73%26.43%-年均主營業(yè)務成本65,558.56羅萊家紡年份2012年2011年2010年2009年主營業(yè)務成本153,323.26134,316.72106,045.1067,592.82環(huán)比增長14.15%26.66%56.89%-年均主營業(yè)務成本115,319.47年均增長率25.74%年均增長率32.57%3/26/2024盈利質量分析三、主營業(yè)務毛利率分析年均增長率（收入）年均增長率（成本）富安娜31.52%25.74%羅萊家紡32.73%32.57%增長率公司毛利平均增幅：富安娜>羅萊家紡3/26/2024盈利質量分析四、利潤表縱向結構分析3/26/2024盈利質量分析五、資產獲利能力分析富安娜獲利能力分析3/26/2024現金流量分析一、經營活動現金流量狀況分析

富安娜羅萊家紡項目2010201220102012經營活動現金流入

124,935.69

200,225.68

210,665.53

319,725.19購買存貨現金流出

84,526.64

71,685.83

137,576.69

195,162.57經營活動現金流出

131,213.95

155,219.27

197,446.82

295,085.30經營活動現金流凈額

-6,278.26

45,006.41

13,218.71

24,639.893/26/2024現金流量分析一、經營活動現金流量狀況分析

羅萊家紡的凈利潤中包含較多非收現和不屬于經營活動的收益，例如2010至2012年凈利潤中每年都包含利息收入2000萬以上，該部分資金列為“收到的其他投資活動有關的現金流入”。盈余現金保障倍數=經營活動現金流量凈額凈利潤3/26/2024現金流量分析二、實體自由現金流量分析IPO融資羅萊家紡經營性營運資本投資是富安娜家紡3倍之多?。?！實體自由現金流=營業(yè)現金毛流量-經營營運資本投資-凈經營性長期資產投資3/26/2024綜合財務狀況對比分析杜邦財務分析體系富安娜家紡2009年2010年2011年2012年銷售凈利率10.87%11.97%14.24%14.65%資產周轉率0.900.790.920.94權益乘數1.221.301.371.37ROE11.86%12.19%18.01%18.95%ROE逐年增大，2011年增幅最為顯著3/26/2024綜合財務狀況對比分析杜邦財務分析體系2010年銷售凈利率資產周轉率權益乘數11.97%79%1.3012.19%銷售凈利率14.24%79%1.3014.50%2.31%資產周轉率14.24%92%1.3017.07%2.57%權益乘數14.24%92%1.3718.01%0.93%影響額5.81%富安娜家紡ROE驅動因素ROE影響額2011年2011年需求旺盛，業(yè)績提高收入的提高加快了資產周轉股份支付導致其他資本公積增加3/26/2024綜合財務狀況對比分析杜邦財務分析體系羅萊家紡2009年2010年2011年2012年銷售凈利率12.93%13.36%15.70%14.02%資產周轉率1.131.061.181.21權益乘數1.161.271.301.24ROE17.02%17.99%24.22%21.03%ROE逐年增大，2011年增幅最為顯著3/26/2024綜合財務狀況對比分析杜邦財務分析體系2010年凈資產收益率銷售凈利率資產周轉率權益乘數13.36%1.061.2717.99%銷售凈利率15.70%1.061.2721.14%3.15%資產周轉率15.70%1.181.2723.59%2.45%權益乘數15.70%1.181.3024.22%0.63%影響額6.23%羅萊家紡ROE驅動因素影響額2011年2011年需求旺盛，業(yè)績提高收入的提高加快了資產周轉經營性應付、預收項目增加3/26/2024五、市價比率分析近四年每股收益對比分析每股收益預期對比分析3/26/2024六、前景分析（1）銷售收入過去三年銷售收入平均增長率富安娜年均增長18.52%羅萊家紡年均增長14.43%高端市場需求仍然較為旺盛，預期兩公司未來收入仍會穩(wěn)步提升。3/26/20242、銷售增長與外部融資需求預測六、前景分析銷售百分比法預測要素富安娜家紡羅萊家紡敏感性資產占基期收入比90.97%78.32%敏感性負債占基期收入比27.57%14.62%2013年預計銷售收入202,574.62307,919.79較2012年增長額24,877.5935,424.40預計銷售凈利率14.65%14.02%預計股利支付率21.11%29.06%外部融資需求額-7,635.53-8,064.42銷售百分比法預測外部融資（2012年為基期）均不需要對外融資3/26/2024六、前景分析3、可持續(xù)增長率富安娜家紡2012年富安娜家紡2013年羅萊家紡2012年羅萊家紡2013年銷售凈利率14.65%14.65%14.02%14.02%資產周轉率0.860.871.161.20權益乘數1.371.331.241.17收益留存率81.48%78.89%74.28%70.94%可持續(xù)增長率16.31%15.48%17.65%16.19%實際增長率22.26%14.00%14.38%13.00%兩家公司2013年實際增長率預計均低于2013年可持續(xù)增長率，內在增長能力較強。項目3/26/20241