【創(chuàng)維電視股權激勵方案的實施及效果和建議】13000字

[1]。在之后的幾年中，國家不斷出臺政策鼓勵企業(yè)實施股權激勵模式，新的管理辦法讓股權激勵的實施有更系統(tǒng)化的規(guī)定，大型企業(yè)、中小型企業(yè)均成為使用股權激勵模式的主力軍（張海燕,李春華,2022）。第二，社會背景。一方面，在公司治理的過程中，公司所有權和經營權的問題是最難解決的，而經濟的高速發(fā)展也讓這個問題的處理要求更高。另一方面，伴隨著我國經濟的持續(xù)發(fā)展，我國居民的需求不在拘泥于生理需求，消費型家電行業(yè)和房地產業(yè)蓬勃發(fā)展，需要大量的優(yōu)秀人才釋放創(chuàng)新因子推動行業(yè)發(fā)展（王秋雨,趙曉,2021）。因此，股權激勵的實施是解決人才與公司匹配、公司治理問題的最佳方法，外部吸引優(yōu)秀人才參與公司治理中，內部提高公司管理能力水平，提升公司的核心競爭力。當前我國許多消費型家電公司都實施了股權激勵，期望綁定核心人才。本文選取將消費型家電行業(yè)的優(yōu)秀代表公司創(chuàng)維電視作為論述重點，分析其股權激勵方案的實施和影響，在理論上豐富股權激勵在消費型家電行業(yè)中的應用，為消費型家電行業(yè)未來的發(fā)展提供新思路；在股權激勵的實踐中，完善激勵過程，使激勵效果更有效，能讓消費型家電行業(yè)蓬勃發(fā)展。1.2研究方法本文主要分析創(chuàng)維電視案例公司實施股權激勵對公司產生的影響，運用了以下幾種研究方法：第一，文獻研究法。學者們的主流觀點和理論研究往往能給人啟發(fā)，通過知網(wǎng)等資源平臺的文獻梳理股權激勵的發(fā)展歷程、國內外的發(fā)展特點，為文章的論述提供理論支撐。第二，案例分析法。典型的單個案例是具有行業(yè)代表性的，通過選取最佳的案例進行重點分析創(chuàng)維電視公司實施股權激勵的過程，可以發(fā)現(xiàn)股權激勵對創(chuàng)維電視公司帶來的影響，可以由點及面，對整個消費型家電行業(yè)的發(fā)展提供思路。第三，財務指標分析方法。財務指標是最能體現(xiàn)創(chuàng)維電視公司經營情況和財務狀況的。通過對創(chuàng)維電器消費型家電公司年報和財經網(wǎng)站的數(shù)據(jù)指標進行研究，可以發(fā)現(xiàn)創(chuàng)維電視公司的發(fā)展趨勢和行業(yè)競爭力。1.3研究內容本文在研究了相關期刊文獻的基礎上，以創(chuàng)維電視公司為例，分析其2015年股權激勵方案的實施及影響，即人才吸引方面、創(chuàng)新能力方面、盈利能力方面和成長能力方面的影響，并評析在實施中的亮眼之處和改進空間，提出建議加以完善，本文一共有五個部分，主要為：第一部分為引言。描述了股權激勵模式在我國發(fā)展的過程以及消費型家電行業(yè)的發(fā)展趨勢，詳細說明了研究的背景、方法、內容和結論。第二部分為文獻綜述。歸納了國內外關于股權激勵發(fā)展動因和歷程的重要文獻，收集整理在了這兩個方面，每個文獻采用了什么研究方法得出了什么研究結論，以及對本文的分析有什么樣的價值意義。第三部分為理論基礎。解析了股權激勵的種類和相關理論，為后續(xù)的創(chuàng)維電視的案例分析奠定理論基礎。第四部分為創(chuàng)維電視公司股權激勵方案的實施和效果分析。概述了創(chuàng)維電視2015年的股權激勵方案的實施背景、實施目的、實施安排和實施過程，并分析了對人才吸引、創(chuàng)新發(fā)展和創(chuàng)維電器公司財務指標的影響，最后對方案進行評析，發(fā)現(xiàn)亮點和改進空間。第五部分為研究結論和建議。結合本文的案例分析內容，對創(chuàng)維電視股權激勵模式的實施中的積極影響進行分析，為未來其他消費型家電公司實施股權激勵提出意見。1.4研究結論本文通過對創(chuàng)維電視股權激勵方案的實施和效果做出分析，得出了如下結論：第一，股權激勵能吸引人才。合理的股權激勵方案可以吸引大量高學歷人才，他們發(fā)揮創(chuàng)造力讓公司提質增效，而且這些人才創(chuàng)新公司發(fā)展模式，會讓公司在行業(yè)持續(xù)領先。第二，股權激勵能激發(fā)創(chuàng)新力。股權激勵讓員工釋放出更多的創(chuàng)新因子，對整個行業(yè)來說都有積極效應，而對創(chuàng)維電視來說效果顯著，創(chuàng)維電視公司開拓了發(fā)展新模式。第三，股權激勵能提升公司競爭力。確定合適的激勵條件，制定完備的激勵體系，則股權激勵能有效提高公司的盈利能力和成長能力，提升競爭力。對于以上結論，本文建議如下：第一，股權激勵方案應多種模式相結合。創(chuàng)維電視公司在選擇股權激勵方式時，應當打破固有思維，敢于創(chuàng)新和實踐，多元化方式的運用會帶來不同的驚喜。第二，可以引入監(jiān)督機制，在激勵對象懈怠之時及時提醒解鎖任務，這樣才能讓激勵對象有更足的動力工作，讓股權激勵方案更有效地發(fā)揮作用。第三，股權激勵方案應與時俱進。創(chuàng)維電視公司內部要結合實際，改進股權激勵方案。且應當與時俱進、不斷完善，公司才能立于不敗之地。2文獻綜述2.1國內文獻綜述在經濟全球化的格局下，股權激勵模式由國外引進到國內，國內取其精華、因地制宜，逐漸摸索適合我國市場發(fā)展的股權激勵道路，有許多學者提出了有價值的觀點。股權激勵方案的實施想要達到最佳效果，必須是在經濟市場良好的基礎上。國家也不斷出臺政策鼓勵企業(yè)實施股權激勵模式，試點先行助力股權激勵模式的發(fā)展。陳冬梅,孫紅霞（2017）認為外部治理與內部實施的不協(xié)調會影響股權激勵的效果，例如行業(yè)對公司的行為進行干涉等。周永福,吳春（2020）通過對2010-2018年CEO的學校背景以及所在公司實行股權激勵的情況進行整理和研究，最終得出結論：公司股權激勵的實施對于發(fā)展勢頭好的公司是錦上添花，能夠提高創(chuàng)新水平，激發(fā)創(chuàng)新活力。鄭志強,鄧麗麗（2021）對目前現(xiàn)行的股權激勵政策進行了詳細分析，發(fā)現(xiàn)當前政策完備，不僅對于激勵對象有很完善的保障措施，而且減輕了其稅收負擔，認為目前的局勢有利于與科技人才的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。黃玉華,韓秀英,謝芳（2021）將2010-2018年我國高新技術公司的數(shù)據(jù)通過混合回歸模型進行整理和分析，發(fā)現(xiàn)限制性股票對于激勵核心員工、提升公司的創(chuàng)新績效有很大的作用。2.2國外文獻綜述從國際背景來看，股權激勵在美國運用得較早，經過時間的洗禮，美國市場有十分豐富的股權激勵經驗，與之相關的文獻資料也比較有價值，同樣，國外學者對股權激勵的研究也值得我們從中挖掘有效的信息。AlessandroZattoni（2007）認為股權激勵對于美國公司而言是很好的公司治理工具，并且通過對公司和管理學者的實證研究說明了股權激勵能夠有效解決管理者和股東之間的利益問題。但是蔣秋月,呂冬梅,孔紅和KonstantinosStathopoulos（2011）通過對1992-2007年間的保險公司的高管薪酬進行研究，發(fā)現(xiàn)了股票期權這種長期性激勵方式使得管理層為了更豐厚的利益更愿意承擔違約風險，而這會讓公司的違約風險更高，從而會極大地損害股東的利益。JoanneOxley和牛永福,侯春明（2016）通過建立正式的代理模型來研究股權激勵對公司實現(xiàn)目標的作用，即：公司設定效益目標，并給予經理股權和利潤的激勵。最終的研究結果表明，如果公司追求多元化戰(zhàn)略，在公司的盈利能力前景尚不穩(wěn)定時，股權激勵是最有效的，能夠最終實現(xiàn)公司的目標效益最大化。2.3文獻評述國內外的股權激勵研究方向多種多樣，國外學者注重股權激勵對公司業(yè)績方面的影響，而國內的學者試圖多向挖掘，讓股權激勵發(fā)揮更大的價值。通過學者們的研究結果可以發(fā)現(xiàn)，公司實施股權激勵會有不同的效果，對公司的業(yè)績影響和創(chuàng)新引領效果也是不同的，可能是促進、可能是削弱、也有可能是毫無關聯(lián)，其激勵效果與公司所處行業(yè)和實施激勵方式都有很大關系。因此，對公司實施股權激勵的方案進行研究時，要注意其選擇的股權激勵方式、公司類別以及公司所處發(fā)展階段，這樣才能準確評估股權激勵的效果。雖然國內外的學者對股權激勵的研究十分深入、文獻也十分豐富，但對于消費型家電行業(yè)所實施的股權激勵仍存在可探討的余地。因此，本文通過分析典型的消費型家電公司在股權激勵方面的表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)案例公司實施股權激勵后人才和創(chuàng)新等方面的變化，找出亮點和堵點，由點及面，尋求消費型家電行業(yè)繼續(xù)開拓創(chuàng)新發(fā)展的新出路。3理論基礎3.1股權激勵的形式3.1.1股票期權股票期權是一種預先約定的激勵形式，公司與員工約定好未來員工將以何種價格購買何種數(shù)量的股票。這樣的約定一定程度上保證了員工的權益，因為假如未來公司的股價走勢很好，員工則可以選擇購買股票，為自己帶來一部分收益；假如未來公司經營狀況差，股價持續(xù)走低，員工為保全自身利益，可以選擇不購買，自己不會有所損失（秦志強,賈麗麗,田玉,2022）。因此，股票期權實際上是對員工很友好的一種激勵形式。目前許多發(fā)展勢頭較好的公司都青睞股票期權這種激勵方式，這種方式很大程度上密切了員工與消費型家電公司的聯(lián)系。一方面，對員工而言，也許能為自己帶來一定收益的這種預先約定會激勵員工開拓創(chuàng)新，奮力進取，一心為公司發(fā)展而努力，因為公司能經營更好，股價才可能上升，而自己才能從中受益。另一方面，對于公司而言，員工的奮力拼搏只會讓公司的發(fā)展前景更好，員工按照預先約定的股票價格購買也會對股價進一步上升有所幫助（龍秀英,徐芳芳,蕭海）。3.1.2限制性股票限制性股票激勵模式是以利益吸引員工的注意、激發(fā)激勵對象潛心工作的活力的激勵方式。通常情況下，員工會被公司根據(jù)工齡或職位分配一定數(shù)量免費的股票，或者員工需要自行購買公司提供的價格低廉的股票，以這種形式激勵員工開拓創(chuàng)新、奮力拼搏，為達到公司設定的業(yè)績條件而努力，同時也要遵守行業(yè)規(guī)定和法律法規(guī)，才能有機會獲益（馮春華,鄧秋月,羅冬,2021）。但是從大局考慮，穩(wěn)住員工且保全消費型家電公司利益，限制性股票通常有禁售期，這段期間激勵對象是不能拋售股票的。只有公司和激勵對象完成任務、達到解除限售的條件，激勵對象手中的股票才真正有價值（廖紅霞,姜永福,2022）；若激勵對象沒有在規(guī)定時間內達到完成任務，股票不僅失去了價值，甚至自己還要背負因業(yè)績下降導致股價下跌所帶來的一定損失。因此，限制性股票較股票期權來說嚴格一些，但對于成熟型公司來說是很受歡迎的激勵形式，員工獲益的概率會更大（閻春明,龔志）。3.1.3股票增值權與股票期權有些類似，股票增值權這種激勵形式也是讓員工在股價波動中獲益，可以是股票獎勵，也可以是現(xiàn)金獎勵，當員工完成既定任務或者公司的考核指標達到標準，員工可以在股價上升時兌換當前股價與約定股價相比增值的這部分權益（許麗麗,魏玉華,2021）。這種激勵形式以豐厚的未來收益推動員工形成良好的工作氛圍和創(chuàng)新趨勢，以員工飽滿的熱情帶動公司向好發(fā)展的趨勢。但與股票期權不同的是，員工只能獲得股票增值的利益，卻不能行使真正的股東權益，對員工來說，他們只能獲得一個層面上的利益（湯秀英,高芳芳）。因此，雖然股票增值權也能帶來一定的激勵效果，但員工更偏好股票期權這種激勵形式，二者相比，股票增值權遜色一些（陳海燕,程春,2021）。3.2股權激勵相關理論3.2.1委托代理理論委托代理理論描述了當代公司治理中的突出問題，即公司的管理者和股東間的問題。目前的市場環(huán)境中生存的公司發(fā)展模式都是合眾人之力打造公司，而并非靠公司所有者一人之力來頑強生存，因此，公司所有者扮演著委托人的角色，招納英才，群策群力，讓管理者扮演代理人的角色為公司謀發(fā)展（成峰,2020）。這樣的發(fā)展模式是基于委托人和代理人雙方的互相信任，雙方才能為公司未來發(fā)展一起努力。但是事與愿違，這樣的治理模式存在漏洞，委托人和代理人的矛盾日益凸顯。委托人和代理人的角色不同、分工不同、目的不同，自然雙方的利益和工作重心也就不同，委托人更在意公司的發(fā)展前景，發(fā)展越好，自己作為所有者也就收益更大，而且這種收益具有延續(xù)性；而代理人只希望謀求眼前的利益，他們會為了達到目標不顧后果，這可能會損害公司的未來利益。股權激勵的運用也許會為解決委托代理問題帶來轉機，公司實施股權激勵后，代理人不會一味只謀求眼前利益，反而會為了利益最大化而關注公司未來發(fā)展，他們利用自己的豐富經驗和所獲信息為公司尋求開拓創(chuàng)新的出路，未來發(fā)展前景越好，代理人能收獲的果實也就會越豐厚，這與委托人的目標不謀而合，二者的目標得以統(tǒng)一，共同為公司的發(fā)展奮力進?。ㄍ跚镉?趙曉）。3.2.2人力資本理論處于現(xiàn)代文明中的眾多公司不僅能夠看到物質的顯性價值，也十分重視人力的潛在價值，這與人力資本理論有密不可分的聯(lián)系。人力資本理論剖析了公司資本的組成包括物質和人力，物質自然是肉眼可見的公司所有物，比如土地、房屋、設備等等，而人力資本則比較含蓄，它體現(xiàn)的是個人潛在的價值或投入，比如人的知識內涵、身體條件、適應能力、創(chuàng)新能力等等（陳冬梅,孫紅霞,2022）。這兩種資本兩者既有相同點又有不同點，相同點在于它們都是為公司創(chuàng)造價值和利益的，不同點是物質資本可替代性高，而人力資本更具靈活性和潛力，人可以通過自己的聰明才智為公司創(chuàng)造價值、增加利潤，這都是物質資本無法達到的，因此人在現(xiàn)代文明中的重要性日益凸顯（周永福,吳春）。正因為越來越多的公司意識到了人力能帶來的價值是無限的，各種激勵形式也就是成為公司招才引智的良方，股權激勵就是其中之一。股權激勵以突出的利益吸引人才為公司發(fā)展建言獻策，能夠更大限度地開發(fā)人身上蘊含的潛在價值，對于公司和人力資本而言，公司因人力發(fā)揮作用，實現(xiàn)業(yè)績增長，增強公司的盈利能力（鄭志強,鄧麗麗,2021）；人則可以多勞多得，因自身的作用收獲屬于自己的那部分利益，同時更加激勵人未來的努力創(chuàng)新，兩全其美。3.2.3激勵理論在現(xiàn)代社會中，每個人都是有需求的，針對人們的需求對癥下藥就能起到激勵的效果，而激勵才能讓人們在所處公司中創(chuàng)造更大的價值，在學者眾多的研究分析中，激勵理論可分為雙因素理論和需求理論。雙因素理論描述的是保健因素和激勵因素會影響員工的行為和狀態(tài)，當員工的精神狀態(tài)不好時，公司可以根據(jù)員工的情況進行調節(jié)，比如員工因薪酬待遇、工作環(huán)境等造成低氣壓的情緒，公司可以對癥下藥，但只能讓員工的狀態(tài)變好，情緒有所改善，不能從根本上達到讓員工滿意的目標，這就是保健因素（黃玉華,韓秀英,謝芳,2022）。而激勵因素則是能切實讓員工感受到滿意，并且激發(fā)員工的創(chuàng)新因子和奮進的動力，員工能夠以飽滿的工作熱情投入到崗位工作中。需求理論是馬斯洛提出的，他認為人的需求是漸進式的，只有滿足了底層的生理需求，才能不斷向安全需求、社交需求、尊重需求的目標進發(fā)，最終會期望實現(xiàn)自我價值，達到人生巔峰（許海燕,魏春華）。人在每個人生的階段的需求是不同的，而公司應給予的激勵內容也應當是不同的。股權激勵能在公司治理中發(fā)揮作用，就是因為其可以靈活地結合員工的不同階段的需求更新激勵內容，也能夠與其它治理角度相結合，比如結合公司的股權結構或者相關法律法規(guī)，提升公司治理能力和效力。4創(chuàng)維電視股權激勵方案的實施及效果分析4.1創(chuàng)維電視股權激勵方案的實施背景4.1.1創(chuàng)維電視背景簡介創(chuàng)維電視公司是我國消費型家電行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕消費型家電領域多年，創(chuàng)維電視在曾經在2018-2020年三年連續(xù)獲得我國“國家消費型家電企業(yè)榮譽金獎”、“國家優(yōu)質納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質消費型家電企業(yè)500強”。創(chuàng)維電視的發(fā)展是我國消費型家電企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國消費型家電企業(yè)的發(fā)展狀況。公司秉承“實干創(chuàng)造未來”的企業(yè)精神，堅持“以市場為導向，以客戶為中心”的經營理念，擁有一批高素質的管理人才和高素質的專業(yè)技術隊伍，吸收新創(chuàng)意，嚴把質量關口，全方位的服務跟蹤，堅持做出高品質產品，本著“追求、質量、技術、精神”8字宗旨，基于消費型家電市場需求進行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于消費型家電行業(yè)前沿，引領消費型家電行業(yè)的發(fā)展。董事會董事會總經理監(jiān)事會運營總監(jiān)財務總監(jiān)行政總監(jiān)市場總監(jiān)投標部招標部信息部生產部銷售管企劃部財務部審計部人力資源部行政辦公室銷售分公司一銷售分公司三銷售分公司二銷售分公司四采購部技術總監(jiān)技術部客戶服財務科一財務科二財務科三財務科四圖1創(chuàng)維電視公司組織結構4.1.2行業(yè)發(fā)展背景簡介2013年以前，消費型家電行業(yè)屬于發(fā)展的成長期，創(chuàng)維電視就善于抓住機遇，早在2006年，創(chuàng)維電視就首次推出了股權激勵計劃，且助力了創(chuàng)維電器公司的發(fā)展。2013年之后，越來越多的人追求高質量產品的同時也在追求高質量的售后服務，消費型家電產業(yè)則更注重創(chuàng)新和服務，來滿足人們日益增長的文化需求。2015年前后，在企業(yè)集團改革的背景下，創(chuàng)維電視則引入了民間資本，推進最新股權激勵計劃，公司房地產拿地、投入業(yè)務輔助消費型家電業(yè)務的發(fā)展，激發(fā)員工的創(chuàng)新活力以及提高公司的人才吸引力，讓創(chuàng)維電視公司繼續(xù)創(chuàng)新發(fā)展。本文因篇幅的限制，主要概述創(chuàng)維電視2015年實施的股權激勵方案。4.2創(chuàng)維電視股權激勵方案的實施目的創(chuàng)維電視在系統(tǒng)管理下筑牢了消費型家電等領域的根基，基礎穩(wěn)固，但要想長效持久發(fā)展，仍要靠創(chuàng)維電器公司與員工一同努力。創(chuàng)維電視期望實施股權激勵方案能將公司和員工的利益能緊密相連，實現(xiàn)高質量發(fā)展，能夠為消費型家電發(fā)展做出一份貢獻（蔣秋月,呂冬梅,孔紅）。創(chuàng)維電視實施股權激勵方案的初衷一方面是為了獲取員工的信任，以利益吸引員工，起到長久激勵的作用。盡管創(chuàng)維電視公司的薪酬體系中已經包含給予員工的勞動報酬，但這只能使得創(chuàng)維電視員工消除不滿情緒，而不能真正使員工達到滿意的程度。滿足創(chuàng)維電器員工的基本生活保障是員工辛勤工作應得的報酬，因此員工會認為這是理所應得的，做好本職工作就算是盡了本分，那么在這樣的情況下，創(chuàng)維電視的員工并不會發(fā)揮自己全部的作用、施展自己全部的力量投入到工作中。此時股權激勵這種方式就能大展身手，創(chuàng)維電視的業(yè)務板塊眾多，亟需有才能的員工發(fā)揮作用，以合理的規(guī)劃和大膽的創(chuàng)新促進公司發(fā)展，股權激勵可吸引人才，推動創(chuàng)新。另一方面股權激勵的實施讓創(chuàng)維電視公司與員工一同發(fā)展，兩全其美。消費型家電行業(yè)崛起、房地產發(fā)展向好，消費型家電行業(yè)的競爭對手頗多，沒有人才的共同發(fā)力，無法使創(chuàng)維電視公司在行業(yè)中領先。股權激勵比起普通薪酬能帶給員工更多的額外利益，使創(chuàng)維電視的員工不僅滿足生活保障，更能實現(xiàn)人生價值，而且限制性股票的激勵方式也正適合創(chuàng)維電視目前成熟期的發(fā)展階段，公司可在員工的齊心協(xié)力中突破瓶頸，向好發(fā)展。4.3創(chuàng)維電視股權激勵方案的實施安排4.3.1股權激勵方案的授予對象和授予數(shù)量2015年，創(chuàng)維電視嚴格遵守政府部門的政策法規(guī)，結合公司實際情況對激勵對象授予限制性股票，經審核后，最終確定了271名激勵對象，激勵對象包含副總裁、董秘、中層管理者和技術人員，均為能夠起到決策作用或能為創(chuàng)維電視公司長遠發(fā)展做出貢獻的人才，對這些人才進行激勵可以有效改善創(chuàng)維電器公司治理能力，在消費型家電行業(yè)發(fā)展中站穩(wěn)腳跟。創(chuàng)維電視2015年股權激勵計劃擬授予激勵對象45、35、25、20萬股不等的限制性股票，總計共8265萬股人民幣普通股，約占公司股本總額727134.00萬股的1.25%，為一次性授予，無預留部分。此外，創(chuàng)維電視在2015年7月7日完成了2014年度權益分派實施，將本次股權激勵計劃的行權價格確定為4.66元。4.3.2股權激勵方案的解鎖安排和解鎖條件2015年10月19日為創(chuàng)維電視限制性股票的授予日，這之后的24個月內限制性股票會被鎖定，鎖定期滿后則激勵對象可依據(jù)規(guī)定解除限售。具體解鎖安排見表4-1。表4-1解鎖安排解鎖安排解鎖時間解鎖比例第一期鎖定期滿后的首個交易日起至12個月內的最后一個交易日當日止25%第二期鎖定期滿12個月后的首個交易日起至24個月內的最后一個交易日當日止25%第三期鎖定期滿24個月后的首個交易日起至36個月內的最后一個交易日當日止25%第四期鎖定期滿36個月后的首個交易日起至48個月內的最后一個交易日當日止25%資料來源：創(chuàng)維電視股權激勵公告解鎖期內，創(chuàng)維電視公司業(yè)績必須滿足如表所示下列條件，且激勵對象沒有違反消費型家電行業(yè)公司規(guī)定和證券市場法規(guī)時，激勵對象已獲授的限制性股票才能解除限售，若激勵對象未能滿足解鎖條件，則創(chuàng)維電視公司會對其持有的限制性股票回購注銷。具體解鎖條件見表4-2。表4-2解鎖條件考核指標第一批解鎖第二批解鎖第三批解鎖第四批解鎖第一項：加權平均凈資產收益率解鎖年度的前一個完整財務年度不低12.5%第二項：銷售凈利率解鎖年度的前一個完整財務年度不低于16%第三項：凈利潤三年復合增長率解鎖年度的前一個完整財務年度不低10%資料來源：創(chuàng)維電視股權激勵公告4.4創(chuàng)維電視股權激勵方案的實施過程4.4.1第一期解除限售2016年解鎖期內創(chuàng)維電視公司完成了三項業(yè)績考核標準，其中：第一項加權平均凈資產高于12.5%，第二項銷售凈利率大于16%，第三項凈利潤三年復合增長率比10%大，創(chuàng)維電視的消費型家電產品市場規(guī)模不斷擴大，創(chuàng)維電器消費型家電的員工凝聚力不斷增強。有267名激勵對象未違反創(chuàng)維電視公司規(guī)定和證券市場法規(guī)，滿足解鎖條件。這些激勵對象共持有2026.25萬股，按照激勵方案，創(chuàng)維電視這些激勵對象可對所持有的限制性股票辦理解除限售的手續(xù)，具體分配見表4-3。表4-3第一期可解鎖的激勵對象及股票數(shù)量姓名職務獲授的限制性股票數(shù)量(萬股)本次可解鎖限制性股票數(shù)量(萬股)副總裁4511.25副總裁4511.25副總裁4511.25副總裁4511.25董秘（歷任）4511.25董秘（現(xiàn)任）4511.25中層管理干部（189人）63651591.25核心管理、技術骨干（72人）1470367.5合計（267人）81052026.25資料來源：創(chuàng)維電視股權激勵公告4.3.2第二期解除限售2017年解鎖期內創(chuàng)維電視公司完成了三項業(yè)績考核標準，其中：第一項為15.23%，第二項為22.01%，第三項為19.61%，創(chuàng)維電器消費型家電公司發(fā)展勢頭向好，員工創(chuàng)新能力不斷增強。有267名激勵對象未違反創(chuàng)維電視公司規(guī)定和證券市場法規(guī)，滿足解鎖條件。這些激勵對象共持有2026.25萬股，按照激勵方案，這些激勵對象可對所持有的創(chuàng)維電視公司限制性股票辦理解除限售的手續(xù)，具體分配如下可解鎖的激勵對象及數(shù)量見表4-4。表4-4第二期可解鎖的激勵對象及股票數(shù)量姓名職務獲授的限制性股票數(shù)量(萬股)本次可解鎖限制性股票數(shù)量(萬股)副董事長4511.25副總裁4511.25副總裁4511.25董秘4511.25中層管理干部（170人）56701417.5核心管理、技術骨干（84人）2000500合計（258人）78501962.5資料來源：創(chuàng)維電視股權激勵公告4.3.3第三期解除限售2018年解鎖期內創(chuàng)維電視公司完成了三項業(yè)績考核標準，其中：第一項高于12.5%，第二項大于16%，第三項比10%大，消費型家電主業(yè)務板塊發(fā)展向好，房地產板塊不斷擴張。有255名激勵對象未違反創(chuàng)維電視公司規(guī)定和證券市場法規(guī)，滿足解鎖條件。這些激勵對象共持有1943.75萬股，按照激勵方案，這些激勵對象可對所持有的限制性股票辦理解除限售的手續(xù)，具體分配如下可解鎖的激勵對象及數(shù)量見表4-5。表4-5第三期可解鎖的激勵對象及股票數(shù)量 姓名職務獲授的限制性股票數(shù)量(萬股)本次可解鎖限制性股票數(shù)量(萬股)副董事長4511.25副總裁4511.25副總裁4511.25董秘4511.25中層管理干部（170人）55951398.75核心管理、技術骨干（84人）2000500合計（258人）77751943.75資料來源：創(chuàng)維電視股權激勵公告4.3.4第四期解除限售2019年，創(chuàng)維電視公司完成了激勵計劃所規(guī)定的業(yè)績考核要求，其中：第一項數(shù)值為15.23%，第二項為22.01%，第三項為19.61%，創(chuàng)維電器員工活力無限，創(chuàng)維電視公司創(chuàng)新發(fā)展。有255名激勵對象未違反創(chuàng)維電視公司規(guī)定和證券市場法規(guī)，滿足解鎖條件。這些激勵對象共持有1943.75萬股，按照激勵方案，這些激勵對象可對所持有的限制性股票辦理解除限售的手續(xù)，該部分限制性股票于2020年11月26日上市流通。具體解鎖情況見表4-6。表4-6第四期可解鎖的激勵對象及股票數(shù)量姓名職務獲授的限制性股票數(shù)量(萬股)本次可解鎖限制性股票數(shù)量(萬股)姚軍副董事長4511.25張大帆副總裁4511.25楊杰副總裁4511.25關山董秘4511.25中層管理干部（170人）55951398.75核心管理、技術骨干（84人）2000500合計（258人）77751943.75資料來源：創(chuàng)維電視股權激勵公告4.4創(chuàng)維電視實施股權激勵方案的效果分析4.4.1人才吸引方面成果極佳創(chuàng)維電視實施股權激勵是希望將創(chuàng)維電器公司利益與個人利益相連接，吸引更多優(yōu)秀人才在創(chuàng)維電視公司里發(fā)光發(fā)熱，為創(chuàng)維電視公司創(chuàng)造更多價值，也讓自身的能力水平得到提升。2013年至2020年公司高學歷人才數(shù)量變化見表4-7。表4-7本科及以上人才數(shù)量本科生碩士研究生博士研究生合計2013年32903512336642014年4543486850372015年4130582847202016年38526281044902017年52587941060622018年46217531653902019年585410092368862020年63521089127453數(shù)據(jù)來源：由創(chuàng)維電視年報整理所得通過以上數(shù)據(jù)可以看出，股權激勵的實施使創(chuàng)維電視的高學歷人才有所增加，所增加的高學歷人才數(shù)量能夠與創(chuàng)維電視目前發(fā)展水平相匹配。創(chuàng)維電視目前大力推進創(chuàng)新發(fā)展模式，消費型家電板塊的拓寬和房地產板塊的研究都需要大量的高學歷人才擔當重任，需要更多新鮮血液為創(chuàng)維電視公司的發(fā)展建言獻策。盡管博士研究生數(shù)量增長緩慢，但其實人才數(shù)量的增長主要依賴本科生和碩士研究生的數(shù)量增長，而這兩類人才足夠促進創(chuàng)維電視的高質量發(fā)展。這說明創(chuàng)維電視股權激勵方案能吸引高學歷人才，這會提升創(chuàng)維電視公司的整體水平和發(fā)展?jié)摿Γ黾硬糠职l(fā)展的機會。4.4.2創(chuàng)新能力方面收效明顯在股權激勵方案的影響下，創(chuàng)維電視不斷釋放創(chuàng)新活力，推出創(chuàng)新發(fā)展模式，保持消費型家電和房地產業(yè)務處于行業(yè)領先地位。（1）消費型家電板塊線上線下同時發(fā)力，提升旅游品質2015年之后，創(chuàng)維電視消費型家電方面就創(chuàng)新不斷，尤其是2020年，創(chuàng)維電視在克服疫情影響的前提下，旗下各個版塊朝著既定目標穩(wěn)步發(fā)展，取得了階段性成果，維持了良好的態(tài)勢，不僅沒有因疫情的沖擊遭受重創(chuàng)，而且能夠在全國消費型家電產業(yè)形成閉環(huán)的局勢下抓住新機遇、創(chuàng)造價值。創(chuàng)維電視不斷開拓創(chuàng)新，員工發(fā)揮拓荒牛精神，線上線下同時發(fā)力，使消費型家電業(yè)務兼顧網(wǎng)上網(wǎng)下。創(chuàng)維電視公司消費型家電線上業(yè)務持續(xù)發(fā)力。大數(shù)據(jù)時代，線上流量的作用不可忽視，要線上線下兩手抓，線上平臺持續(xù)跟進。創(chuàng)維電視重視對相關渠道網(wǎng)站的流量引導和會員服務，2020年網(wǎng)絡銷售的產品數(shù)量較2019年同期增長296%，這是2015年進行股權激勵后創(chuàng)維電視公司的又一新成就。（2）房地產板塊突破傳統(tǒng)，實現(xiàn)合作共贏2015年到2020年間，在股權激勵方案實施后，在創(chuàng)維電視公司在房地產領域，創(chuàng)維電視通過發(fā)揮自身優(yōu)勢、堅持創(chuàng)新開發(fā)模式，創(chuàng)維電器公司在項目開發(fā)質量及周轉效率等方面取得了一定成果，而且一直堅持獨特的房地產開發(fā)理念，將文化與房地產結合在一起，實現(xiàn)完美融合。另一方面，創(chuàng)維電視突破傳統(tǒng)，創(chuàng)新思維。精準把握當代消費者對文化、自然的喜愛程度，將房地產與文化相結合，以創(chuàng)維電視的品質招牌帶給居民前所未有的獨特體驗。2017年，創(chuàng)維電視借助新型城鎮(zhèn)化的機遇，打造看得見山、望得著水、記得住鄉(xiāng)愁的創(chuàng)維電視新興房地產發(fā)展模式，將文化藝術融于房地產，讓消費者享受到獨有的人文體驗。4.4.3盈利能力方面成效顯著盈利能力是可以深度反映出創(chuàng)維電視集團創(chuàng)造價值和獲取利潤的狀況，其指標中的銷售凈利率尤為重要，凈資產收益率也是核心，成本費用利潤率也不可忽視，通過這三項指標在2013年到2020年的數(shù)據(jù)變化，即2015年實施股權激勵的前后盈利指標的變化趨勢，可以評判2015年創(chuàng)維電視的股權激勵方案在盈利方面的作用。具體數(shù)據(jù)見表4-8。表4-8盈利能力指標銷售凈利率（%）凈資產收益率（%）成本費用利潤率（%）2013年17.6018.4731.492014年18.2016.9832.992015年16.2712.1828.602016年20.6115.7634.492017年22.0816.6137.382018年23.4618.9843.442019年23.8917.9842.412020年19.2116.1834.60數(shù)據(jù)來源：新浪財經通過以上數(shù)據(jù)可以看出，創(chuàng)維電視在2015年實施股權激勵后，除2020年受新冠疫情不可避免的因素影響，消費型家電、房地產行業(yè)都遭受重創(chuàng)，創(chuàng)維電視也難以幸免外，其他年份的盈利能力都顯著提升。銷售凈利率穩(wěn)步增長，這是因為創(chuàng)維電視公司開發(fā)了新的商業(yè)模式能夠獲取到低成本資源，同時也是創(chuàng)維電視股權激勵所激發(fā)的人才的創(chuàng)新活力帶來的紅利；創(chuàng)維電器消費型家電的凈資產收益率穩(wěn)中有增，連續(xù)的提升表明創(chuàng)維電視股權激勵方案的實施起到了實質性的作用；成本費用利潤率則在2015年后穩(wěn)步上升，創(chuàng)維電視公司獲取利潤能力的提升十分明顯。4.4.4成長能力方面效果突出成長能力是指通過創(chuàng)維電視公司經營成果的變化趨勢反映出其未來發(fā)展壯大的潛力。成長能力指標中營業(yè)收入增長率尤為重要，創(chuàng)維電視凈利潤增長率不可忽視，總資產增長率也是核心，通過這三項指標在2013年到2020年的數(shù)據(jù)變化，來評判2015年創(chuàng)維電視股權激勵的實施在成長能力方面的影響。具體指標見表4-9。表4-9成長能力指標營業(yè)收入增長率（%）凈利潤增長率（%）總資產增長率（%）2013年26.3522.1720.382014年9.1012.817.962015年4.94-6.2221.492016年10.0739.4326.962017年19.3327.4648.602018年13.7021.2035.272019年24.6826.9929.052020年36.399.6320.28數(shù)據(jù)來源：新浪財經通過以上數(shù)據(jù)可以看出，2015年實施股權激勵方案后，創(chuàng)維電視整體成長能力的提升效果鮮明。從創(chuàng)維電視的營業(yè)收入增長率來看，2015年后該指標逐年攀升，甚至在2020年新冠疫情肆虐的情況下較上年仍有大幅提升，這說明股權激勵的實施讓創(chuàng)維電視在危機中育新機，提升創(chuàng)維電器自己的綜合實力；從凈利潤增長率來看，2015年凈利潤增長率為負，實施股權激勵方案后轉負為正，后續(xù)幾年穩(wěn)中有升，這表明創(chuàng)維電視的股權激勵方案的實施起到了實質性的作用；從總資產增長率來看，創(chuàng)維電視的該項指標也顯示了成長能力的提升，雖然2017年之后該項指標有所下降，但仍高于2015年。4.5創(chuàng)維電視股權激勵方案的評析4.5.1創(chuàng)維電視股權激勵方案的亮眼之處（1）激勵方案的實施時間合適2015年前后，在創(chuàng)維電視集團改革的背景下，創(chuàng)維電視在這個時候選擇推進最新股權激勵計劃，無疑是最佳時機。尤其是近幾年創(chuàng)維電視投入大量資金招才引智，這讓更多的人才來到創(chuàng)維電視，能真切地看到創(chuàng)維電視的發(fā)展狀況，讓創(chuàng)維電視有了更多吸引人才入駐公司的機遇。而創(chuàng)維電視的股權激勵方案則是吸引人才的一大亮點，對于內部員工，股權激勵可以激發(fā)員工的創(chuàng)新活力；對于外部人才，創(chuàng)維電器公司在消費型家電行業(yè)中煥發(fā)的光彩可以讓其看到創(chuàng)維電視公司發(fā)展的潛力。天時地利，讓創(chuàng)維電視的股權激勵方案發(fā)揮到極致，有效地促進了創(chuàng)維電視公司的發(fā)展。（2）激勵方案的實施目的明確創(chuàng)維電視的股權激勵是以目標為導向的，一方面取創(chuàng)維電器員工的信任，以利益吸引員工，另一方面公司與員工一同發(fā)展，兩全其美。而整個實施方案的開展也是圍繞這兩個方面，在設計方案時，計劃分四個階段解除限售，時間線拉長能起到長期激勵的作用；在實施方案的過程中，一方面嚴格審核創(chuàng)維電視公司的考核指標完成情況，確保真正達到解鎖條件，確定股權激勵有效地促進了創(chuàng)維電視公司的發(fā)展，另一方面嚴格審核創(chuàng)維電視員工的業(yè)務能力和價值，為完成解鎖任務的員工辦理相應的手續(xù)，履行承諾，完成創(chuàng)維電視公司與員工的共同發(fā)展目標。4.5.2創(chuàng)維電視股權激勵方案的改進空間（1）激勵對象的范圍和力度小一方面，創(chuàng)維電視制定股權激勵方案只考慮到了骨干和高管，沒有覆蓋到創(chuàng)維電視公司其他優(yōu)秀人才，覆蓋面過小，這會使部分創(chuàng)維電器消費型家電員工獲得感不足、幸福感缺失、成就感低落，而且不利于吸引優(yōu)秀高學歷人才，這會導致創(chuàng)維電視公司與部分高學歷人才擦肩而過，損失部分發(fā)展的機會。另一方面，創(chuàng)維電視的2015年股權激勵方案計劃授予激勵對象共計8265萬股限制性股票，這只占創(chuàng)維電視公司股票總數(shù)的1%，可見，創(chuàng)維電視公司拿出的激勵數(shù)量過小，這會讓員工認為自身并未得到重視，從而不在意股權激勵，這也就違背了實施股權激勵方案的初衷，適得其反。如此可見，創(chuàng)維電視應當逐漸拓寬激勵對象的范圍，讓更多的創(chuàng)維電器消費型家電員工享受到發(fā)展的紅利，同時做出更大貢獻，兩全其美。而且，創(chuàng)維電視公司在股權激勵的實施安排中也沒有留出預留股份給創(chuàng)維電視的新進員工，這自然無法吸引到高學歷人才。同時，創(chuàng)維電視應該合理設置激勵對象，盡量讓激勵對象覆蓋面更廣，使股權激勵方案發(fā)揮最大的作用。同時創(chuàng)維電視也可以根據(jù)自身實際情況，如股價走勢、股本結構等合理設置限制性股票的激勵數(shù)量，盡可能增加激勵數(shù)量，讓更多的創(chuàng)維電視員工享受到股權激勵方案的紅利，同時也能激發(fā)創(chuàng)維電視員工干事創(chuàng)業(yè)的熱情，這顯示出了創(chuàng)維電器消費型家電公司想要向好發(fā)展的誠意，更能讓員工信服，才能帶來最佳的激勵效果。（2）股權激勵的方式單一創(chuàng)維電視股權激勵選擇的方式是授予激勵對象限制性股票，這對于發(fā)展成熟的公司確實是很好的選擇，也確實給創(chuàng)維電視公司帶來了一定的經濟效益和人才紅利，但是這顯示出了創(chuàng)維電視公司發(fā)展的選擇過于保守，不能多角度看待事物、突破固有思維。多元化的股權激勵方式會帶來不同的驚喜，比如虛擬股票不影響公司的所有權結構，還能讓創(chuàng)維電視公司員工工作的干勁十足，業(yè)績股票則以目標為導向，可以制定更高標準的消費型家電行業(yè)的銷售業(yè)績目標激發(fā)激勵對象的活力。因此，創(chuàng)維電視可以在未來的規(guī)劃中，結合自身的發(fā)展特點，選擇多元的股權激勵方式，為創(chuàng)維電視公司帶來更多的可能性，也讓激勵對象體驗到不同的新鮮感，這樣才能讓股權激勵達到更完美的效果。5研究結論及建議5.1研究結論5.1.1股權激勵吸引人才聚集一個消費型家電公司的高質量發(fā)展離不開人才的努力，股權激勵可以吸引大量高學歷人才，他們發(fā)揮創(chuàng)造力讓公司提質增效。就創(chuàng)維電視的股權激勵方案而言，一經實施，創(chuàng)維電視的高學歷人才有所增加，所增加的高學歷人才數(shù)量與創(chuàng)維電視目前發(fā)展水平相匹配。而且這些人才創(chuàng)新公司發(fā)展模式，讓公司在行業(yè)持續(xù)領先。高學歷人才不僅能發(fā)揮自身的專業(yè)優(yōu)勢，為創(chuàng)維電視在消費型家電行業(yè)站穩(wěn)腳跟貢獻力量，而且他們大多數(shù)都有超強的自制力和管理能力，能夠讓創(chuàng)維電視公司的內部治理更加有效。消費型家電公司可以以創(chuàng)維電視所實施的股權激勵方案為基礎，結合本公司的實際發(fā)展狀況，擬定出合適的股權激勵方案，不僅可以為創(chuàng)維電視公司注入新鮮血液，帶動整個公司發(fā)展，還能讓創(chuàng)維電器公司在行業(yè)中嶄露頭角。5.1.2股權激勵激發(fā)創(chuàng)新活力在股權激勵方案的影響下，創(chuàng)維電視不斷釋放創(chuàng)新活力，推出創(chuàng)新發(fā)展模式，保持消費型家電和房地產等各個業(yè)務處于行業(yè)領先地位。股權激勵讓創(chuàng)維電視員工釋放出更多的創(chuàng)新因子，這對整個消費型家電行業(yè)來說都有積極效應，而對于創(chuàng)維電視來說效果更明顯。一方面，創(chuàng)維電視能夠在全國消費型家電產業(yè)形成閉環(huán)的局勢下抓住新機遇、創(chuàng)造價值。創(chuàng)維電視不斷開拓創(chuàng)新，員工發(fā)揮拓荒牛精神，線上線下同時發(fā)力。另一方面，對于創(chuàng)維電視公司的房地產業(yè)務也緊抓不放，堅持創(chuàng)新開發(fā)模式和獨特的升級理念，創(chuàng)維電視的質量理念貫徹到底。因此，消費型家電公司也能根據(jù)自身發(fā)展情況和發(fā)展所處階段，借鑒創(chuàng)維電視成功案例，推進本公司的股權激勵計劃，釋放創(chuàng)新活力，推出創(chuàng)新發(fā)展模式，共同助推國內消費型家電行業(yè)的穩(wěn)步向前發(fā)展。5.1.3股權激勵提升公司競爭力就創(chuàng)維電視的股權激勵實施方案而言，一方面銷售凈利率穩(wěn)步增長，凈資產收益率穩(wěn)中有增，成本費用利潤率則逐年增長，創(chuàng)維電視公司受股權激勵實施的影響盈利能力不斷增強。另一方面，創(chuàng)維電視的業(yè)收入增長率、凈利潤增長率、總資產增長率都有明顯上升趨勢，創(chuàng)維電器公司發(fā)展?jié)摿^大，股權激勵讓公司經營業(yè)績穩(wěn)中有增。創(chuàng)維電視以實績證實了股權激勵對創(chuàng)維電視公司競爭力提升的作用之大，確定合適的激勵條件，制定完備的激勵體系，則股權激勵能有效提高創(chuàng)維電視公司的盈利能力和成長能力，提升競爭力。如此看來，整個消費型家電行業(yè)都可以借鑒創(chuàng)維電視成功的股權激勵案例，選擇合適的激勵方法，確定符合實際的目標，提升自身的綜合實力，以亮眼的財務數(shù)據(jù)在行業(yè)中站穩(wěn)腳跟。5.2建議5.2.1股權激勵方式選擇多樣化每種股權激勵形式都有自身的特點，而每個消費型家電公司不同的發(fā)展階段、行業(yè)屬性也都有自身的特點，因此，創(chuàng)維電視公司應當打破固有思維，敢于創(chuàng)新和實踐，多樣化方式的運