【小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素實(shí)證探析13000字（論文）】

2.信用風(fēng)險(xiǎn)3.小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)1.小微企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)的信用風(fēng)險(xiǎn)較高2.小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)較高1.數(shù)據(jù)來源2.數(shù)據(jù)處理1.研究背景改革開放后，小微企業(yè)在政策上得到了國(guó)家的大力支持。在這種有利環(huán)境下，我國(guó)小微企業(yè)發(fā)展勢(shì)頭迅猛，數(shù)量不斷增加。小微企業(yè)作為市場(chǎng)中一個(gè)非常重要的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著非常重要的作用。它們的發(fā)展可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，擴(kuò)大就業(yè)機(jī)會(huì)，調(diào)整和改善不合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，全面促進(jìn)技術(shù)水平的轉(zhuǎn)變和創(chuàng)新。黨的十八大以來，國(guó)務(wù)院采取了一系列措施，大力扶持小微企業(yè)發(fā)展。不僅出臺(tái)了多種優(yōu)惠政策，還為小微企業(yè)提供了差別化的信貸政策支持，金融機(jī)構(gòu)也加強(qiáng)了對(duì)小微企業(yè)的信貸融資。然而，小微企業(yè)普遍存在資產(chǎn)規(guī)模小，業(yè)務(wù)單一，資本和技術(shù)構(gòu)成低，未來發(fā)展不確定性大等特點(diǎn)，這些自身特點(diǎn)導(dǎo)致小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)較高；一些小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)差，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不健全、財(cái)務(wù)控制能力差、會(huì)計(jì)信息失真嚴(yán)重，缺乏規(guī)范的財(cái)務(wù)審核制度等問題導(dǎo)致小微企業(yè)資信等級(jí)較低；并且商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)于影響小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)高的因素不能準(zhǔn)確識(shí)別，這將會(huì)嚴(yán)重阻礙市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。因此，分析小微企業(yè)高信用風(fēng)險(xiǎn)的影響因素是非常有必要的。我國(guó)小微企業(yè)發(fā)展極為迅速，已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主要支柱和較有活力的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，是實(shí)現(xiàn)我國(guó)大眾創(chuàng)業(yè)和萬(wàn)眾創(chuàng)新的主要載體。其能夠使我國(guó)就業(yè)壓力得到緩解,經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)提升,并在科技創(chuàng)新和社會(huì)和諧發(fā)展等方面起到相應(yīng)的作用。由此可見，小微企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中有不可替代的作用。目前，金融市場(chǎng)的開放導(dǎo)致銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。許多銀行開始涉足小微企業(yè)領(lǐng)域，搶占小微企業(yè)市場(chǎng)。傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)研究主要集中在大中型企業(yè)，對(duì)小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的研究較少，目前銀行信用評(píng)價(jià)體系模型的構(gòu)建也是基于大中型企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表和企業(yè)信息。同時(shí)，世界銀行對(duì)全球銀行業(yè)危機(jī)的研究也表明，銀行破產(chǎn)的主要原因是信用風(fēng)險(xiǎn)。但現(xiàn)階段，由于小微企業(yè)規(guī)模小、穩(wěn)定性差、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差、治理結(jié)構(gòu)不完善、信息披露不全、管理混亂、權(quán)力集中、人員流動(dòng)性大等缺陷，小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)較大，金融從業(yè)者也很難識(shí)別此種類的風(fēng)險(xiǎn)。因此，識(shí)別小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于解決小微企業(yè)借款難題以及對(duì)于控制銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，甚至對(duì)于促進(jìn)“雙創(chuàng)”和推動(dòng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的國(guó)家戰(zhàn)略都意義重大。本文在我國(guó)小微企業(yè)需要加強(qiáng)信用管理的前提下，分析了我國(guó)小微企業(yè)的現(xiàn)狀、信用風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)和成因，通過模型分析了我國(guó)小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響因素，并為銀行和金融機(jī)構(gòu)提供相應(yīng)的決策依據(jù)，對(duì)提高我國(guó)小微企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)具有一定的意義。1.研究?jī)?nèi)容本文的研究?jī)?nèi)容包括五個(gè)部分。本文的研究?jī)?nèi)容包括五個(gè)部分。第一部分主要闡述了本文的研究背景與意義，并對(duì)文章的研究?jī)?nèi)容和思路以及研究方法進(jìn)行了介紹。第二部分主要闡述了本文所研究的小微企業(yè)的相關(guān)概念，包括小微企業(yè)概念的界定和小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的描述。其次，對(duì)與本文研究?jī)?nèi)容相關(guān)的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行總結(jié)和梳理，最后引出本文研究的重要性。第三部分主要闡述我國(guó)小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀。首先介紹了我國(guó)小微企業(yè)特征；其次是我國(guó)小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)分類和我國(guó)小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)特征；最后是我國(guó)小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因和影響因素。第四部分是小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素的實(shí)證分析。首先，選取模型和變量，對(duì)數(shù)據(jù)來源和數(shù)據(jù)處理進(jìn)行了簡(jiǎn)要描述；其次，通過因子分析得出四個(gè)主要影響因素；最后，通過logistic模型對(duì)小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響因素進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。第五部分是結(jié)論與建議。本章在前文研究的基礎(chǔ)上，總結(jié)了研究成果，最后提出了緩解小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的建議。2.研究方法（1）理論分析理論分析方法是在感性認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上，通過理性思維來認(rèn)識(shí)事物本質(zhì)和規(guī)律的科學(xué)分析方法。就是把事物分解成各種成分、特征、屬性和關(guān)系，然后在本質(zhì)上加以界定和確立，通過綜合分析把握其規(guī)律性。本文在收集整理文獻(xiàn)和其他理論知識(shí)的基礎(chǔ)上，對(duì)我國(guó)小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀及影響因素進(jìn)行了理論分析。（2）實(shí)證分析實(shí)證分析是排除主觀的價(jià)值判斷，只客觀地分析經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象、經(jīng)濟(jì)行為或經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及其發(fā)展趨勢(shì)，只考慮經(jīng)濟(jì)事物之間相互關(guān)系的規(guī)律，并根據(jù)這些規(guī)律分析和預(yù)測(cè)人們經(jīng)濟(jì)行為的效果。本文對(duì)我國(guó)小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響因素進(jìn)行了因子分析，并運(yùn)用logistic模型對(duì)小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響因素進(jìn)行了實(shí)證分析。1.創(chuàng)新點(diǎn)本文主要將小微企業(yè)作為研究對(duì)象，以小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素挖掘?yàn)檠芯磕繕?biāo)，重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)內(nèi)部因素的影響，通過因子分析以及建立Logistic回歸模型，進(jìn)行相關(guān)實(shí)證研究。2.不足本文研究的領(lǐng)域較為小眾，可供參考的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)并不多。在分析小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素中，由于企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表可信度不高，同時(shí)筆者能力有限，獲取的影響小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)數(shù)據(jù)會(huì)比較單薄，對(duì)實(shí)證分析結(jié)果會(huì)有一定的影響。1.小微企業(yè)（1）小微企業(yè)的界定小微企業(yè)主要是指產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)高度統(tǒng)一、產(chǎn)品成本和服務(wù)類型單一、規(guī)模和產(chǎn)值較小、從業(yè)人員較少的經(jīng)濟(jì)組織，包括小企業(yè)、微型企業(yè)、家庭作坊企業(yè)和個(gè)體工商戶。這種界定采用定性體系，標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)模糊，不利于對(duì)小微企業(yè)的全面理解。下表2-1中，X表示從業(yè)人員，單位：人；Y表示營(yíng)業(yè)收入，單位：萬(wàn)元；Z表示資產(chǎn)總額，單位：萬(wàn)元。表2-1小微企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)300≤X＜1000300≤Y＜200020≤X＜300Y＜3006000≤Y＜80000300≤Z＜5000300≤Y＜6000Z＜30020≤X＜2001000≤Y＜50005≤X＜20Y＜100050≤X＜300100≤Y＜50010≤X＜50Y＜100300≤X＜1000200≤Y＜300020≤X＜300Y＜200100≤X＜200100≤Y＜100020≤X＜100Y＜100300≤X＜1000100≤Y＜200020≤X＜300Y＜100100≤X＜300100≤Y＜200010≤X＜100Y＜100100≤X＜300100≤Y＜200010≤X＜100Y＜100100≤X＜2000100≤Y＜100010≤X＜100Y＜100100≤X＜30050≤Y＜100010≤X＜100Y＜501000≤Y＜2000002000≤Z＜5000100≤Y＜1000Z＜2000300≤X＜1000500≤Y＜1000100≤X＜300Y＜500100≤X＜300100≤Z＜800010≤X＜100Z＜100100≤X＜30010≤X＜100注：其他未列明行業(yè)包括科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)、修理和其他服務(wù)業(yè)，社會(huì)工作、文化、體育和娛樂業(yè)。（2）小微企業(yè)的特征小微企業(yè)數(shù)量眾多、產(chǎn)業(yè)門類廣泛，活躍于中國(guó)的多種所有制經(jīng)濟(jì)。但是，小微企業(yè)的劣勢(shì)是顯而易見的，比如不具備獨(dú)特的發(fā)展條件，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)較弱。小微企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)主要包括以下幾點(diǎn)，除了企業(yè)規(guī)模小、銷售渠道缺乏多元化、員工素質(zhì)低外，通常還包括盈利模式缺乏精細(xì)化、創(chuàng)新能力不足和資金不足等等。2.信用風(fēng)險(xiǎn)信用是一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的基礎(chǔ)，是經(jīng)濟(jì)和金融運(yùn)行的平臺(tái)。信用風(fēng)險(xiǎn)隨著信用的產(chǎn)生和發(fā)展而變化當(dāng)信用活動(dòng)存在時(shí)，信用風(fēng)險(xiǎn)就存在。從理論上講，信用風(fēng)險(xiǎn)就是違約風(fēng)險(xiǎn)，任何未來現(xiàn)金流量交換交易都存在信用風(fēng)險(xiǎn)。狹義的信用風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)巴塞爾協(xié)議的定義，“信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易對(duì)手未能履行合同義務(wù)而造成損失的風(fēng)險(xiǎn)”。廣義上講，信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易對(duì)方不履行合同義務(wù)而造成損失的風(fēng)險(xiǎn)，是指任何一方不履行經(jīng)濟(jì)合同而導(dǎo)致違約的可能性。這些經(jīng)濟(jì)合同不僅包括與銀行簽訂的貸款合同，還包括與其他金融機(jī)構(gòu)簽訂的股權(quán)合同和各種融資合同。3.小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)（1）小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)特征企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性、全面性、擴(kuò)散性、累積性和隱蔽性等特征。小微企業(yè)與大企業(yè)在企業(yè)制度、管理模式、財(cái)務(wù)透明度等方面存在明顯差異。因此，小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)有其自身的特點(diǎn)：一是我國(guó)許多小微企業(yè)現(xiàn)在仍還處于起步階段，由于大多經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)規(guī)模比較小，財(cái)務(wù)體系不健全，無(wú)形資產(chǎn)難以量化，產(chǎn)品缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，所以未來發(fā)展具有很大不確定性。當(dāng)需要融資來補(bǔ)充流動(dòng)資金時(shí)，小微企業(yè)就會(huì)面臨較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，這將直接導(dǎo)致較高的信用風(fēng)險(xiǎn)。二是小微企業(yè)自身不完善的財(cái)務(wù)制度體系，會(huì)計(jì)信息缺乏準(zhǔn)確性，從而難以控制信用風(fēng)險(xiǎn)。目前，許多小微企業(yè)由于客觀和人為因素，未能建立起完整的財(cái)務(wù)體系，會(huì)計(jì)核算不完善，財(cái)務(wù)信息透明度和可信度較差。在小微企業(yè)的貸款申請(qǐng)中，財(cái)務(wù)報(bào)表的非真實(shí)性導(dǎo)致了小微企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也直接導(dǎo)致了企業(yè)的高信用風(fēng)險(xiǎn)。三是我國(guó)小微企業(yè)多為民營(yíng)和個(gè)體戶，所有者和經(jīng)營(yíng)者對(duì)企業(yè)的管理能力較差。但是管理往往是基于個(gè)人判斷和經(jīng)營(yíng)理念，由于管理者缺乏日常業(yè)務(wù)處理和重大經(jīng)營(yíng)決策，而這種不完善的企業(yè)管理制度直接導(dǎo)致了信用風(fēng)險(xiǎn)損失概率的增加和信用風(fēng)險(xiǎn)的增加。（2）小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)種類小微企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)來源大多數(shù)是交易一方包括供應(yīng)商和客戶，或者是自己公司內(nèi)部的問題導(dǎo)致交易產(chǎn)生違約。因此，小微企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)可以分為三類：一是供應(yīng)商帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)商帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)是指由于供應(yīng)商一方的問題，導(dǎo)致交易失敗從而引發(fā)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)問題。在如今社會(huì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)信用信息快速發(fā)展的環(huán)境下，商品供應(yīng)商為公司提供原材料和產(chǎn)品，公司為上游產(chǎn)品支付貨款并與供應(yīng)商簽訂合同，供應(yīng)商提供的原材料數(shù)量和價(jià)格直接影響公司的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理。一旦供應(yīng)商發(fā)生違約，將直接或間接給公司造成損失，間接導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)。二是客戶帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)。客戶帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)是指小微企業(yè)在向客戶賒銷信貸時(shí)，客戶未按合同約定的日期償還貸款，給公司帶來的風(fēng)險(xiǎn)和可能的損失。由于企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，因此為了促進(jìn)業(yè)務(wù)的發(fā)展，客戶可以先拿到貨物再付款，這種方式通常被稱為賒銷。如果客戶因自身或不可抗拒的原因而延遲或無(wú)法償還債務(wù)，企業(yè)將形成客戶帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)。三是企業(yè)自身的信用風(fēng)險(xiǎn)。公司本身就存在信用風(fēng)險(xiǎn)，意味著小微企業(yè)本身的信用也會(huì)給公司帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。每個(gè)公司都是由大量的員工組成的，當(dāng)其員工的信用質(zhì)量較差時(shí)，很多隱藏的信息就會(huì)被忽略。比如由于公司員工個(gè)人原因與公司或客戶自行協(xié)商出現(xiàn)的問題，這可能是導(dǎo)致公司信用風(fēng)險(xiǎn)的部分原因。本文主要研究的是小微企業(yè)供應(yīng)商和客戶所帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)。由于供貨商和客戶參與了企業(yè)從生產(chǎn)到銷售的各個(gè)環(huán)節(jié)，所以最后會(huì)得出企業(yè)凈利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率等指標(biāo)數(shù)據(jù)，不管這兩方哪一方帶來信用風(fēng)險(xiǎn)，都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部指標(biāo)數(shù)據(jù)發(fā)生變化，從而產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)。1.國(guó)外文獻(xiàn)綜述20世紀(jì)30年代，國(guó)外信用風(fēng)險(xiǎn)研究開始發(fā)展起來。亞當(dāng)·斯密提出商業(yè)銀行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理理論，該理論認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵是貸款業(yè)務(wù)。通過加強(qiáng)信用評(píng)估、項(xiàng)目調(diào)查、嚴(yán)格審批制度、減少信貸投放，可以降低和防范資產(chǎn)業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)。此后，對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的研究主要從影響信用風(fēng)險(xiǎn)形成的貸款行為特征和控制機(jī)制等方面展開，形成了豐富而有價(jià)值的研究成果。Ohlson（2010）利用公司規(guī)模、負(fù)債比率、營(yíng)運(yùn)資金比率、流動(dòng)比率和資產(chǎn)報(bào)酬率等變量建立Logit回歸模型，分析了其對(duì)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響程度。Allen（2015）等發(fā)現(xiàn)，在信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別過程中發(fā)揮著主要作用的是信用擔(dān)保。Belás（2018）等在研究影響中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)因素中，以捷克中小企業(yè)為例，最主要的是企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)狀況和經(jīng)營(yíng)規(guī)模；其次是，如與銀行的關(guān)系、資本領(lǐng)域的金融知識(shí)等。2.國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述譚慶梅等（2009）運(yùn)用因子分析法和BP模型對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行了研究。首先建立了中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系，然后在此基礎(chǔ)上構(gòu)建了單層BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型。劉亞娜（2014）將層次分析法和模糊綜合評(píng)價(jià)法相結(jié)合，對(duì)小微企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系進(jìn)行了較好的評(píng)價(jià)。范方志等（2017）認(rèn)為，在金融領(lǐng)域，應(yīng)建立健全信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系統(tǒng)和社會(huì)信用體系，提升金融風(fēng)險(xiǎn)管理水平。滿向昱（2018）等運(yùn)用Lasso-Logistic模型，研究發(fā)現(xiàn)抵質(zhì)押總額占貸款余額比例、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)成立年限、企業(yè)從業(yè)人數(shù)、應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銀行負(fù)債資產(chǎn)比等指標(biāo)是影響小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。施林麗等（2018）通過Logistic回歸評(píng)價(jià)中小企業(yè)信用狀況。張永春，陳巖（2018）運(yùn)用大數(shù)據(jù)征信原理選取償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力、行業(yè)狀況、企業(yè)管理狀況、金融服務(wù)記錄、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況和質(zhì)押物特征等9個(gè)方面指標(biāo)分析影響中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的因素，構(gòu)建信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。近年來，國(guó)家高度重視小微企業(yè)發(fā)展，不斷夯實(shí)小微企業(yè)發(fā)展環(huán)境，高度肯定小微企業(yè)的重要地位。黨的十九大報(bào)告指出“要清理和廢除妨礙統(tǒng)一市場(chǎng)和公平競(jìng)爭(zhēng)的各種規(guī)定和做法，激發(fā)各類市場(chǎng)主體活力”。習(xí)近平總書記更是一再?gòu)?qiáng)調(diào)：“要改善營(yíng)商環(huán)境和創(chuàng)新環(huán)境，降低市場(chǎng)運(yùn)行成本，提高運(yùn)行效率，提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力”?！耙獌?yōu)先解決民營(yíng)企業(yè)特別是中小企業(yè)融資難，甚至融資難的問題，同時(shí)逐步降低融資資本”。國(guó)務(wù)院也多次召開會(huì)議，研究部署小微企業(yè)金融服務(wù)等工作。在黨中央的高度重視下，小微企業(yè)迎來了良好的發(fā)展機(jī)遇。按照國(guó)家的決策和部署,并參照小型和微型企業(yè)發(fā)展的客觀規(guī)律,各級(jí)行政機(jī)關(guān)和地方政府采取各種措施努力優(yōu)化商業(yè)環(huán)境、整合社會(huì)資源、精準(zhǔn)發(fā)力，積極完善小微企業(yè)金融服務(wù)的政策體系、制度體系、市場(chǎng)體系和生態(tài)環(huán)境。2011年以來，國(guó)家先后出臺(tái)了一系列促進(jìn)小微企業(yè)發(fā)展的政策，重點(diǎn)從發(fā)放貸款、降低融資成本、升級(jí)融資渠道、增加金融服務(wù)機(jī)構(gòu)、完善融資擔(dān)保體系、拓寬稅收優(yōu)惠政策等六個(gè)方面著手。目前，我國(guó)多層次市場(chǎng)融資支持體系功能更加完善，小微企業(yè)金融服務(wù)政策體系不斷完善，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的組織和產(chǎn)品體系更加清晰和豐富，風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和信用機(jī)制初步建立，小微企業(yè)金融服務(wù)能力和水平顯著提高。1.小微企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)的信用風(fēng)險(xiǎn)較高一是企業(yè)規(guī)模小、操作風(fēng)險(xiǎn)高導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)增加。小微企業(yè)多為勞動(dòng)密集型企業(yè)，產(chǎn)品技術(shù)含量和附加值較低。一方面，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中缺乏較強(qiáng)的議價(jià)能力，破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)較高;另一方面，隨著勞動(dòng)力成本的不斷上升，其利潤(rùn)空間越來越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與日俱增。操作風(fēng)險(xiǎn)的增加伴隨著小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力和發(fā)展能力的降低，從而增加信用風(fēng)險(xiǎn)。二是企業(yè)財(cái)務(wù)制度不規(guī)范，因此信用較低。多數(shù)小微企業(yè)內(nèi)部控制不嚴(yán)，財(cái)務(wù)管理制度不規(guī)范，財(cái)務(wù)信息披露意識(shí)不強(qiáng)，存在多套報(bào)表或報(bào)表賬簿不完整等問題，由于企業(yè)規(guī)模小，缺乏透明度和必要的監(jiān)督。此外，小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的信用觀念相對(duì)較弱，逃廢債、欠息現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，導(dǎo)致小微企業(yè)信用整體偏低。三是小微企業(yè)資金鏈緊張，資金流動(dòng)困難，貸款不能及時(shí)償還，導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)加大。當(dāng)前，在經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境趨緊的背景下，小微企業(yè)上下游企業(yè)普遍資金緊張，收不抵支的局面頻發(fā)。一方面，上游企業(yè)為降低風(fēng)險(xiǎn)，通常會(huì)加大現(xiàn)金回籠比例，縮短回籠周期，小微企業(yè)現(xiàn)金流存在風(fēng)險(xiǎn)，部分小微企業(yè)只能勉強(qiáng)維持周轉(zhuǎn)。由于資金流動(dòng)困難，小微企業(yè)的盈利能力和償債能力降低，導(dǎo)致小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)較高。2.小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)較高從信貸的現(xiàn)狀來看，這幾年以來我國(guó)小微企業(yè)融資需求迅速擴(kuò)大，但相應(yīng)的，全年需求缺口也以增加的速度擴(kuò)大，信貸需求供不應(yīng)求。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，拒絕小微企業(yè)貸款的申請(qǐng)已達(dá)到全部的56%。其貸款難的內(nèi)部原因主要有：不清晰的產(chǎn)權(quán)制度；不完善的財(cái)務(wù)制度，導(dǎo)致財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)失真，賬目透明度差；銀行和中小微企業(yè)信息不對(duì)稱；小微企業(yè)主通常素質(zhì)不高，自身實(shí)力有限，且固定資產(chǎn)金額較小。以上就是導(dǎo)致小微企業(yè)社會(huì)信用度低、融資困難的主要原因。從下面的表3-1可以看出，小微企業(yè)的信貸額度持續(xù)增加。根據(jù)銀行業(yè)監(jiān)管統(tǒng)計(jì)指標(biāo)季度表2019年，各類金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)對(duì)的貸款額度不斷增加，從一季度的9.9693萬(wàn)億元增加到四季度的11.6671萬(wàn)億元，其中，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)(包括農(nóng)村商業(yè)銀行，農(nóng)村信用社，農(nóng)村合作銀行和新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu))的貸款數(shù)量最多，一季度貸款達(dá)到3.9184萬(wàn)億元，四季度貸款37%達(dá)到4.3207萬(wàn)億元，說明小微企業(yè)融資更多集中于中小銀行。企業(yè)貸款數(shù)量的增加會(huì)增加違約的可能性，即信用風(fēng)險(xiǎn)增加。3.小微企業(yè)自身信用風(fēng)險(xiǎn)將明顯加劇為了擴(kuò)大銷售，我國(guó)中小微企業(yè)賒銷金額不斷增加。從企業(yè)應(yīng)收賬款逐年增加可以看出，短短五年時(shí)間，從2015年的3515億元到2019年的7458億元，中小微企業(yè)應(yīng)收賬款整體增長(zhǎng)112%。如果企業(yè)不及時(shí)收回應(yīng)收賬款來用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的各項(xiàng)費(fèi)用，將難以保證企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。一旦應(yīng)收賬款無(wú)法收回而形成壞賬，企業(yè)將會(huì)遭受損失，企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)將逐步擴(kuò)大。1.模型選取當(dāng)前，公司的信用風(fēng)險(xiǎn)研究需求正在逐步變?yōu)槎嘁蛩?，因此有必要選擇預(yù)測(cè)性和解釋性的評(píng)價(jià)指標(biāo)來建立公司的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型?？紤]到Logistic回歸模型的因變量取值為0或者1，屬于二分類變量，這與中小企業(yè)違約事件發(fā)生的概率，研究目的恰巧吻合。并且相對(duì)于其他信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法，該模型的數(shù)據(jù)收集難度不大，僅僅需要往年企業(yè)內(nèi)部關(guān)于相關(guān)數(shù)據(jù)和企業(yè)的年報(bào)數(shù)據(jù)。因此本文選用logistic信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)影響因素進(jìn)行分析，通過主成分分析方法篩選具有代表性的企業(yè)的盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力四個(gè)內(nèi)部因素指標(biāo)，來研究小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響因素。在logistic分析模型中，企業(yè)是否為信用風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)被定義為因變量Y：只有0和1兩種可能的結(jié)果。同時(shí)，對(duì)模型中相應(yīng)的變量進(jìn)行對(duì)數(shù)變換。通過變換，響應(yīng)變量的保證概率估計(jì)落在（0,1）區(qū)間之間。具體表現(xiàn)如下：是取過對(duì)數(shù)后的優(yōu)勢(shì)比，是指企業(yè)發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)的概率與正常企業(yè)概率的比值，這樣可以將應(yīng)變量和解釋變量之間的關(guān)系表現(xiàn)為線性化，因此條件概率的關(guān)系也符合條件機(jī)率分布的要求。2.變量選擇（1）被解釋變量本文的被解釋變量是指企業(yè)是否具有信用風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)logistic模型的特點(diǎn)，當(dāng)企業(yè)具有信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)（在本文中即為ST股公司），P取“1”；當(dāng)企業(yè)為正常企業(yè)（在本文中即為非ST股公司），則P取“0”。1.數(shù)據(jù)來源由于小微企業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)不容易獲取且存在一定的失真度，所以，本文采用中小板上市公司數(shù)據(jù)作為研究樣本，設(shè)違約企業(yè)為ST股企業(yè)，正常企業(yè)為非ST股企業(yè)。選取wind數(shù)據(jù)庫(kù)中中小板上市公司的具體指標(biāo)數(shù)據(jù)為樣本來建立回歸模型。本文主要選取這些公司2019年相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)，在剔除數(shù)據(jù)不完整的樣本之后，共選取355家企業(yè)作為樣本進(jìn)行實(shí)證分析。其中，295家未被ST企業(yè)作為正常企業(yè)樣本和60家被ST的非正常企業(yè)樣本。2.數(shù)據(jù)處理本文將對(duì)影響小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的因素進(jìn)行實(shí)證分析。首先對(duì)采集到的數(shù)據(jù)進(jìn)行初步整理，得到數(shù)據(jù)集。然后運(yùn)用SPSS軟件進(jìn)行因子分析得出主成分因子，最后通過Logistic回歸模型對(duì)提取的因子進(jìn)行實(shí)證分析。1.因子分析如下表4-2所示，通過對(duì)變量進(jìn)行KMO檢驗(yàn)與Bartlett檢驗(yàn)，可以看出KMO檢驗(yàn)值為0.792，大于閾值0.5，所以說明了變量之間是存在相關(guān)性的，符合要求；且Bartlett值通過了顯著性檢驗(yàn)，因此數(shù)據(jù)適合用因子分析法進(jìn)行降維。由總方差解釋這張表可以看出，特征值大于1的只有前4個(gè)成份，其余成份的特征值都沒有達(dá)到或超過1。第1個(gè)因子的特征值為4.992，解釋了原有11個(gè)變量總方差的35.657%，前4個(gè)因子特征值都大于1，它們的累計(jì)貢獻(xiàn)率為79.687%，能保留較多的原有數(shù)據(jù)信