全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估-BCG-2024.1

全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估波士頓咨詢公司與中國汽車工程學(xué)會(huì)聯(lián)合研究2024年1月目錄前言141.

全球鋰電池產(chǎn)業(yè)概況2.

產(chǎn)業(yè)鏈下游：電池生產(chǎn)及供應(yīng)3.

產(chǎn)業(yè)鏈中游：正、負(fù)極材料4.

產(chǎn)業(yè)鏈上游：鋰、鎳、鈷5.

電池回收利用613202833結(jié)語全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估前言得益于新能源汽車、儲(chǔ)能等下游應(yīng)用場景爆發(fā)式增長的驅(qū)動(dòng)，全球鋰電池產(chǎn)業(yè)正在蓬勃發(fā)展。預(yù)計(jì)到2030年，全球鋰電池的需求規(guī)?？蛇_(dá)4太瓦時(shí)（TWh）。其中

，中國作為全球鋰電池產(chǎn)業(yè)最大需求及供給市場將持續(xù)領(lǐng)跑產(chǎn)業(yè)變革；與此同時(shí)，歐美在減排目標(biāo)、能源轉(zhuǎn)型等強(qiáng)需求下貢獻(xiàn)出更多的增量驅(qū)動(dòng)，并重塑全球市場供需格局；以東南亞、印度及中東為代表的新興市場也正進(jìn)入快速成長階段，積極參與到全球鋰電池供應(yīng)鏈體系中。當(dāng)前，中國在鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈各關(guān)鍵環(huán)節(jié)依舊發(fā)揮著主導(dǎo)作用，但正面臨著市場競爭加劇、企業(yè)盈利承壓和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加大等挑戰(zhàn)。為引導(dǎo)全產(chǎn)業(yè)鏈的可持續(xù)發(fā)展，波士頓咨詢公司與中國汽車工程學(xué)會(huì)聯(lián)合鋰電池行業(yè)國內(nèi)外專家、學(xué)者和企業(yè)管理者，合作設(shè)計(jì)“全球及中國動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展水平評估體系”，以期為全產(chǎn)業(yè)相關(guān)參與企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展提供指引

，并積極引領(lǐng)全行業(yè)持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境及政策，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈朝更健康與更可持續(xù)的方向發(fā)展。全球及中國動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展水平評估體系主要涵蓋產(chǎn)業(yè)政策、市場環(huán)境、供應(yīng)鏈成熟度、技術(shù)及制造競爭力、綠色及可持續(xù)行動(dòng)五個(gè)評估維度。本報(bào)告將重點(diǎn)聚焦市場需求與供應(yīng)鏈供需狀態(tài)的分析：市場維度，重點(diǎn)圍繞行業(yè)市場前景、競爭結(jié)構(gòu)與盈利性展開分析（參閱圖1）；供應(yīng)鏈維度，聚焦對產(chǎn)業(yè)鏈供需動(dòng)態(tài)、國際貿(mào)易鏈路以及再生閉環(huán)參與程度的評測分析（參閱圖2）。通過定量與定性分析中國動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈在細(xì)分維度上的表現(xiàn)

，評測發(fā)展指數(shù)并建議可行的優(yōu)化方向（參閱圖3）。2024年1月波士頓咨詢公司2全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估圖1

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全球及中國動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估模型—市場指數(shù)子維度研究定量評測標(biāo)準(zhǔn)資料來源市場?前評景測：行業(yè)整體和細(xì)分市場?vsGDP增速?中國汽車工程學(xué)會(huì)動(dòng)力電池領(lǐng)先企業(yè)系列交流訪談活動(dòng)增長潛力?vs新能源汽車產(chǎn)業(yè)增速、可再生能源產(chǎn)業(yè)增速?分析：行業(yè)和細(xì)分市場增長的驅(qū)動(dòng)因素（電動(dòng)汽車銷量、單車帶電量、價(jià)格水平等）?企業(yè)年報(bào)、調(diào)研?第三方資訊公司數(shù)據(jù)、行業(yè)研究報(bào)告?BCG內(nèi)部模型競爭?結(jié)評構(gòu)測：市場集中度的健康水?vs集中度健康區(qū)間可持續(xù)發(fā)展?BCG過往項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)、全球知識庫平市場指數(shù)?分析：市場進(jìn)入難度（新進(jìn)入者數(shù)量、技術(shù)/渠道壁壘等）、產(chǎn)品差異化程度等?外部專家訪談等行業(yè)?評測：1.企業(yè)毛利率健康?vs工業(yè)企業(yè)平均毛利盈度；2.企業(yè)現(xiàn)金流量比率率利性

（經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流?vs企業(yè)現(xiàn)金流量比率相對表現(xiàn)水平動(dòng)負(fù)債）評測：影響可持續(xù)發(fā)展指數(shù)的定量因子分析：定性因子圖2

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全球及中國動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估模型—供應(yīng)鏈指數(shù)子維度研究定量評測標(biāo)準(zhǔn)資料來源供需?動(dòng)評態(tài)測：1.

整體和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)?vs健康值?中國汽車工程學(xué)會(huì)動(dòng)力電池領(lǐng)先企業(yè)系列交流訪談活動(dòng)能利用健康度；2.行業(yè)整?vs基準(zhǔn)價(jià)格體和細(xì)分市場價(jià)格波動(dòng)?分析：供需關(guān)系、產(chǎn)能調(diào)整周期、技術(shù)路線、貿(mào)易關(guān)系、價(jià)格趨勢等影響?企業(yè)年報(bào)、調(diào)研?第三方資訊公司數(shù)據(jù)、行業(yè)研究報(bào)告國際貿(mào)易鏈路?BCG內(nèi)部大宗商品數(shù)據(jù)及模型?評測：中國產(chǎn)能占全球比例?vs集中度健康區(qū)間?vs2030年預(yù)測值可持續(xù)發(fā)展供應(yīng)鏈指數(shù)?分析：全產(chǎn)業(yè)鏈貿(mào)易流向視角；國際貿(mào)易流向的風(fēng)險(xiǎn)提示（如地緣政治、自然災(zāi)害等）?BCG過往項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)、全球知識庫?外部專家訪談等再生閉環(huán)?評測：再生材料供應(yīng)占比?分析：再生材料占比提升的驅(qū)動(dòng)因素和趨勢（退役動(dòng)力電池量、合規(guī)回收比例、梯次利用比例等）評測：影響可持續(xù)發(fā)展指數(shù)的定量因子分析：定性因子波士頓咨詢公司2024年1月全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估3圖3

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全球及中國動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估模型—市場與供應(yīng)鏈指數(shù)評價(jià)體系領(lǐng)先Promote:7|8|9|10市場前景增速：[5%,10%)|[10%,15%)|

增速：[-1%,1%)|[1%,3%)|中等Neutral：4|5|6初步Weaken：1|2|3增速：[<-10%]|[-10%,-5%)|[15%,20%)|[≥20%][3%,5%)[-5%,-1%)競爭結(jié)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展綜合考慮行業(yè)集中度、競爭格局穩(wěn)定性、競爭壁壘等因素綜合考慮行業(yè)集中度、競爭格局穩(wěn)定性、競爭壁壘等因素綜合考慮行業(yè)集中度、競爭格局穩(wěn)定性、競爭壁壘等因素市場指數(shù)盈利性行業(yè)毛利率：≥20%毛利率：[10%,20%)毛利率：＜10%供需動(dòng)態(tài)產(chǎn)能利用率：≥70%產(chǎn)能利用率：[50%,70%)產(chǎn)能利用率：＜50%上游礦：供需平衡上游礦：細(xì)分領(lǐng)域供需平衡上游礦：儲(chǔ)量或產(chǎn)量供不應(yīng)求國際貿(mào)易鏈路

中國產(chǎn)能占全球比例：＜60%中國產(chǎn)能占全球比例：[60%,80%)中國產(chǎn)能占全球比例：≥80%可持續(xù)發(fā)展供應(yīng)鏈指數(shù)上游礦：貿(mào)易鏈路通暢上游礦：存在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上游礦：有市場/政策機(jī)制調(diào)節(jié)再生閉環(huán)回收材料占原材料比例：≥10%回收材料占原材料比例：[5%,回收材料占原材料比例：＜5%10%)主流玩家引領(lǐng)成熟實(shí)踐產(chǎn)業(yè)鏈主要玩家?guī)缀鯐何瓷孀阒髁魍婕也季痔剿骰厥?梯次利用等級劃分：WNP等級（基于10分制）?Weaken初步[0,4):Ⅰ[0,1],Ⅱ(1,3),Ⅲ[3,4)?Neutral中等[4,6]:N-W[4,5),N[5],N-P(5,6]?Promote領(lǐng)先(6,10]:Ⅰ(6,7],Ⅱ(7,9),Ⅲ[9,10]2024年1月波士頓咨詢公司4全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估1.

全球鋰電池產(chǎn)業(yè)概況受全球鋰電池產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)性增長影響

，近年來

，全球主要鋰電池市場——中國

、日本

、韓國

、歐洲

、美國

，紛紛出臺(tái)針對電池產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃

，并通過相關(guān)政策

、法規(guī)的陸續(xù)出臺(tái)，以實(shí)現(xiàn)對本國、本地區(qū)產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展提供指引及保障。其中日本和韓國是電池產(chǎn)業(yè)的傳統(tǒng)強(qiáng)國，但近年來隨著中國鋰電池產(chǎn)業(yè)的崛起，日韓企業(yè)的市場份額逐年下降。韓國政府為應(yīng)對全球范圍戰(zhàn)略性電池產(chǎn)業(yè)的市場競爭，發(fā)布了《2030二次電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略》《充電電池產(chǎn)業(yè)革新戰(zhàn)略》，并明確了“到2030年韓國占據(jù)全球電池產(chǎn)業(yè)40%市場份額”的發(fā)展目標(biāo)

，通過公私合作

、投資拉動(dòng)

，促進(jìn)企業(yè)科技創(chuàng)新

，加速搶占下一代電池技術(shù)的戰(zhàn)略高地，加快產(chǎn)能和供應(yīng)鏈體系建設(shè)。日本電池企業(yè)的市場份額目前位于中韓兩國之后，處于逐漸滑落態(tài)勢。日本政府為實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)以及應(yīng)對未來的可再生能源電力需求，出臺(tái)了《2050碳中和綠色增長戰(zhàn)略》及《能源基本規(guī)劃》，為日本全國綠色低碳轉(zhuǎn)型和可再生能源的發(fā)展提供了頂層戰(zhàn)略設(shè)計(jì)

。針對電池產(chǎn)業(yè)

，日本政府在《蓄電池產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略》中提出“到2030年日本國內(nèi)產(chǎn)能達(dá)到150吉瓦時(shí)（GWh），日本企業(yè)在全球產(chǎn)能達(dá)到600吉瓦時(shí)”的目標(biāo)

，以搶占未來的市場份額

。同時(shí)

，日本全力投入全固態(tài)電池技術(shù)的研發(fā)

，旨在到2030年達(dá)到產(chǎn)業(yè)化能力，以期實(shí)現(xiàn)電池技術(shù)“彎道超車”。歐盟早在2017年就成立了歐洲電池聯(lián)盟，統(tǒng)籌歐盟內(nèi)部的產(chǎn)業(yè)資源，形成電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略合力

，并提出了旨在加強(qiáng)歐盟電池全產(chǎn)業(yè)鏈競爭力的《電池戰(zhàn)略行動(dòng)計(jì)劃》，構(gòu)建從原材料獲取

、加工到廢舊電池回收利用的“從搖籃到墳?zāi)埂比芷诋a(chǎn)業(yè)體系

。2023年，歐盟出臺(tái)了《綠色協(xié)議產(chǎn)業(yè)計(jì)劃》，其中《凈零工業(yè)法案》和《關(guān)鍵原材料法案》旨在提升歐盟自身清潔能源技術(shù)的制造規(guī)模

，強(qiáng)化清潔能源的本土制造能力

，設(shè)立了“到2023年歐盟本土電池制造產(chǎn)能達(dá)550吉瓦時(shí)”的目標(biāo)，并針對關(guān)鍵原材料和礦產(chǎn)資源設(shè)定了在歐盟本土開采、加工和回收的產(chǎn)能目標(biāo)，全面打造歐盟本土清潔能源和電池供應(yīng)鏈體系。此外，歐盟還通過了《歐盟電池和廢電池法規(guī)》（以下簡稱“新電池法”），以立法的形式對未來電池進(jìn)入歐盟市場提出了更高的要求，明確了將從2024年到2036年陸續(xù)開始實(shí)施對產(chǎn)品聲明

、供應(yīng)鏈盡職調(diào)查

、碳足跡

、電池護(hù)照

、生產(chǎn)者責(zé)任制度和電池回收再生利用等的全生命周期合規(guī)和信息披露要求。美國政府在拜登總統(tǒng)上任后宣布重返《巴黎協(xié)定》，并于2022年12月31日后開始執(zhí)行《通脹削減法案》，對電池中的核心礦物與組件來源和產(chǎn)地做出了明確要求

，旨在提升美國本土和貿(mào)易伙伴國的供應(yīng)鏈能力

。此外

，美國能源部發(fā)布《美國國家鋰電發(fā)展藍(lán)圖（2021–2030）》，其中提出了五大發(fā)展目標(biāo)，包括保障關(guān)鍵原材料的供應(yīng)與開發(fā)替代產(chǎn)品、建立原材料加工基地、建立核心組件制造基地、建立回收利用體系，以及支持技術(shù)研發(fā)和提升勞動(dòng)力素質(zhì)。波士頓咨詢公司2024年1月全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估5中國在21世紀(jì)初就提出了節(jié)能與新能源汽車的發(fā)展思路，并將其列入了2006年發(fā)布的《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006–2020年）》中

。隨后國務(wù)院陸續(xù)印發(fā)了《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2012–2020年）》《關(guān)于加快新能源汽車推廣應(yīng)用的指導(dǎo)意見》等頂層戰(zhàn)略規(guī)劃與意見，啟動(dòng)了一系列針對電動(dòng)汽車和動(dòng)力電池技術(shù)的國家重點(diǎn)科技研發(fā)專項(xiàng)和示范推廣項(xiàng)目。2020年

，國務(wù)院印發(fā)了《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021–2035年）》，提出了提升鋰電池產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)能力、強(qiáng)化循環(huán)利用體系建設(shè)、推動(dòng)全價(jià)值鏈發(fā)展的要求。2024年1月波士頓咨詢公司6全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估2.

產(chǎn)業(yè)鏈下游：電池生產(chǎn)及供應(yīng)當(dāng)前，全球鋰電池產(chǎn)業(yè)正處于快速發(fā)展階段，各類企業(yè)面臨著廣闊的市場機(jī)遇，包括高速擴(kuò)張的市場需求、持續(xù)演進(jìn)的競爭格局及多元技術(shù)路線的共同發(fā)展等。同時(shí)，中國作為全球最大的鋰電池市場，正面臨著低端產(chǎn)能過剩、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能供應(yīng)緊張的供需不平衡挑戰(zhàn)，中國企業(yè)紛紛“卷”出國，頭部國產(chǎn)鋰電池企業(yè)紛紛加速出海投資以開拓歐美等海外市場。而歐美等市場為滿足本地市場需求，強(qiáng)化本地產(chǎn)業(yè)鏈能力建設(shè)，正加大政策、財(cái)政及投資鼓勵(lì)的力度以推動(dòng)產(chǎn)能擴(kuò)張。歐洲在減碳及能源獨(dú)立的目標(biāo)下

，新能源轉(zhuǎn)型激進(jìn)

，預(yù)計(jì)至2030年新能源汽車滲透目標(biāo)可實(shí)現(xiàn)近60%，動(dòng)力電池需求規(guī)模近800吉瓦時(shí)。全球頭部企業(yè)與歐洲本地企業(yè)積極規(guī)劃產(chǎn)能

，市場格局預(yù)期分散

，但實(shí)際產(chǎn)能釋放情況仍存在不確定性（參閱圖4）。圖4

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歐洲市場動(dòng)力電池需求及供給預(yù)測需求側(cè)供給側(cè)歐洲汽車產(chǎn)量及新能源汽車滲透率（萬輛）BEV/PHEV車型動(dòng)力電池需求規(guī)模預(yù)估（GWh）2022–2030年歐洲地區(qū)產(chǎn)能規(guī)劃（GWh,

%）1601,600–1,900其他廠商英伏特Morrow遠(yuǎn)景動(dòng)力Itavolt1,803

1,8201,5807993%1%1,657~10%其他廠商遠(yuǎn)景動(dòng)力26%25%10%3%3%5%6%2%6%50%8%22%SKInnovation11%55%+34%ACC4%4%SKInnovation三星SDILG化學(xué)19%28%2%3%29%5%36897%蜂巢能源三星SDILG化學(xué)1%6%9%8%70%68%31%14%寧德時(shí)代Northvolt特斯拉91%34%10813%2%2%寧德時(shí)代特斯拉9%6%4218%20%86%6%78%2020

2022

2025估

2030估20202022

2025估

2030估20222030BEVPHEVHEVICE全球頭部企業(yè)與歐洲本地企業(yè)積極規(guī)劃產(chǎn)能，市場供應(yīng)格局預(yù)期分散，但實(shí)際釋放情況仍存在不確定性來源：IHS（2022年11月）；公開信息；文獻(xiàn)研究；BCG分析。注：百分比已四舍五入，部分總和不為100%。美國則在《通脹削減法案》的助推下

，新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展提速

，預(yù)計(jì)2030年新能源汽車滲透率將達(dá)45%，動(dòng)力電池需求超500吉瓦時(shí)（參閱圖5）。日韓兩國的電池產(chǎn)能除滿足其國內(nèi)供應(yīng)外，大量供應(yīng)北美市場，并通過在北美當(dāng)?shù)赝顿Y設(shè)廠，形成密切的貿(mào)易投資合作波士頓咨詢公司2024年1月全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估7圖5

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美國市場動(dòng)力電池需求及供給預(yù)測需求側(cè)供給側(cè)美國汽車產(chǎn)量及新能源汽車滲透率（萬輛）BEV/PHEV車型動(dòng)力電池需求規(guī)模預(yù)估（GWh）2022–2030年北美地區(qū)產(chǎn)能規(guī)劃（GWh,

%）~1001,000–1,3001,129

1,1217%其他廠商尚未公布其他廠商遠(yuǎn)景動(dòng)力10%3%99119%5%5064%8%2%1%86239%35%45%12%松下40%遠(yuǎn)景動(dòng)力三星SDI豐田18%3%<5%6%+32%245<5%SKInnovation5%7%Freyr10%37%202224%1%

95%松下6%88%

77%59%15%SKInnovation94%LG化學(xué)31%746%

1%5%

93%1%20%LG化學(xué)3294%2020

2022

2025估

2030估20202022

2025估

2030估2030BEVPHEVHEVICE盡管難度較大，中國頭部玩家仍在積極尋求進(jìn)入市場的突破機(jī)會(huì)來源：IHS（2022年11月）；公開信息；文獻(xiàn)研究；BCG分析。注：百分比已四舍五入，部分總和不為100%。關(guān)系。而中國頭部玩家短期內(nèi)受政策法規(guī)的限制，仍在積極尋求進(jìn)入北美市場的突破機(jī)會(huì)。預(yù)期未來全球市場格局將加速朝產(chǎn)能優(yōu)勝劣汰、區(qū)域均衡布局的可持續(xù)方向發(fā)展。2.1

可持續(xù)發(fā)展市場指數(shù)得分：7（十分制）市場前景得分：1

0（十分制）全球鋰電池市場預(yù)期將以25%的年增速快速擴(kuò)張

，至2030年市場規(guī)模將超4太瓦時(shí)。其中，隨著電動(dòng)汽車滲透率持續(xù)上升、長續(xù)航需求使得單車帶電量提升，動(dòng)力電池需求將快速上漲

，市場占比將達(dá)到80%。隨著各區(qū)域市場下游需求增長，全球市場格局將三分天下：中國市場體量大、發(fā)展領(lǐng)跑全球；歐美則在政策推動(dòng)下加速追趕，提供增量驅(qū)動(dòng)及持續(xù)成長空間；同時(shí)

，東南亞

、印度及中東等新興市場也正積極投入

，快速成長

。聚焦中國

，預(yù)計(jì)至2025年

，中國鋰電池需求量將以超40%的年增速增長至1太瓦時(shí)；至2030年

，將以13%的年增速增長至約1.8太瓦時(shí)

，其中動(dòng)力電池需求占比一直維持在75%以上

。動(dòng)力電池是中國鋰電池需求的主要來源，也是市場增長的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)，其中從電池裝車結(jié)構(gòu)來看，乘用車是最大賽道（參閱圖6）。2024年1月波士頓咨詢公司8全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估圖6

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中國鋰電池市場需求預(yù)測2019–2030年中國鋰電池需求預(yù)測單位:

GWhCAGR(19’–30E’)+13%1,780儲(chǔ)能儲(chǔ)能電池1+57%+14%154478650消費(fèi)品消費(fèi)電子22979客車中重卡輕型商用車乘用車3+6%+34%+31%+36%+42%9675143351

2028電動(dòng)車其他74233

37+54%1,335(75%)32543

192155592717181130252216437613166746(77%)33629

2720

571(77%)2254199346(49%)10451(49%)231(69%)(75%)其他場景7+18%144(64%)14720192020202120222023估2024估2025估2030估來源：IHS（2022年10月）；高工鋰電（2023年1月）；中國汽車工程學(xué)會(huì)動(dòng)力電池領(lǐng)先企業(yè)系列交流訪談活動(dòng)；文獻(xiàn)研究；BCG分析。1234567儲(chǔ)能電池包括發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)及用戶側(cè)儲(chǔ)能電池應(yīng)用。消費(fèi)電子包括手機(jī)、筆記本電腦、平板電腦及便攜式充電裝置。中型及大型客車包括公交車、大客車、校車及其他專用客車。中重卡包括牽引車、卸貨車、運(yùn)載車及專用車。輕型商用車包括輕型貨車、面包車及皮卡。乘用車包括轎車、SUV及MPV。其他場景包括電動(dòng)二輪車、工程機(jī)械、電動(dòng)船舶及電動(dòng)飛機(jī)（包括無人機(jī)）。競爭結(jié)構(gòu)得分：5（十分制）以動(dòng)力電池最大的市場中國為例，中國動(dòng)力電池市場競爭不斷加劇，集中度持續(xù)提升。一方面

，第一

、二梯隊(duì)玩家市場份額均呈增長趨勢

，逐步擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢

，市場集中度持續(xù)提升；前兩大玩家寡頭優(yōu)勢明顯，占據(jù)近70%的市場份額

。另一方面

，近五年來

，國內(nèi)電池廠商總數(shù)量顯著下降約50%，部分玩家市場份額大幅萎縮或被直接淘汰出局，行業(yè)整合加速（參閱圖7）。從三元技術(shù)路線來看

，寧德時(shí)代正持續(xù)擴(kuò)大三元路線優(yōu)勢

、穩(wěn)居市場第一

。第二

、三梯隊(duì)企業(yè)的格局則仍在演進(jìn)，存在潛在洗牌機(jī)會(huì)。領(lǐng)先企業(yè)正積極通過與主流主機(jī)廠商設(shè)立合資企業(yè)

、開展聯(lián)合研發(fā)

、共同建廠等方式

，以獲取定點(diǎn)

、保障穩(wěn)定的需求進(jìn)而鎖定供銷規(guī)模，同時(shí)通過升級化學(xué)體系、布局高比能與高安全的電芯結(jié)構(gòu)、提升快充表現(xiàn)等新興技術(shù)

，探索彎道超車的機(jī)會(huì)

。波士頓咨詢公司2024年1月全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估9圖7

|

中國動(dòng)力電池企業(yè)裝機(jī)量競爭格局按玩家統(tǒng)計(jì)的中國動(dòng)力電池裝機(jī)量（2016–2023H1）電池廠商數(shù)量13528963695577562766287691392611523%4%8%8%10%2%1%11%13%22%2%6%27%6%1%6%2%5%3%2%2%34%2%5%3%5%6%4%2%2%0%4%5%2%3%5%4%2%11%總裝機(jī)量3%9%17%17%）7%2%24%30%2%1%2%6%15%5%20%0%（16%26%53%53%48%45%43%41%29%22%20162017201820192020202120222023H1寧德時(shí)代比亞迪LG化學(xué)中創(chuàng)新航蜂巢能源億緯鋰能孚能科技欣旺達(dá)沃特瑪力神其他國軒高科來源：高工鋰電（2023年1月）；文獻(xiàn)研究；中國汽車工程學(xué)會(huì)動(dòng)力電池領(lǐng)先企業(yè)系列交流訪談活動(dòng)；BCG分析。注：百分比已四舍五入，部分總和不為100%。就鐵鋰技術(shù)路線而言，市場格局趨于穩(wěn)定，市場份額正持續(xù)向第一梯隊(duì)企業(yè)集中，第二、三梯隊(duì)企業(yè)想在動(dòng)力電池領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全面破局的難度持續(xù)加大，儲(chǔ)能電池正成為追趕玩家建立規(guī)模、儲(chǔ)備及強(qiáng)化能力的新機(jī)遇。盡管近期由于下游整車企業(yè)競爭加劇、價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致利潤下降，以及成本敏感性更高的小微型電動(dòng)汽車市場增長，鐵鋰電池的整體需求持續(xù)看漲，但市場份額預(yù)期將繼續(xù)向掌握先進(jìn)技術(shù)、產(chǎn)品穩(wěn)定性及性能更好及具備成本優(yōu)勢的領(lǐng)軍企業(yè)集中。固態(tài)電池以高安全、高比容的優(yōu)勢正成為業(yè)界競爭的新賽道，是全球動(dòng)力電池行業(yè)戰(zhàn)略競爭的新高地之一。中國半固態(tài)電池已初步實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)裝車，十余家企業(yè)正展開積極試水競爭，但當(dāng)前規(guī)模依舊比傳統(tǒng)液態(tài)電池小，各家市場份額仍較為均衡。中國頭部企業(yè)全固態(tài)電池量產(chǎn)時(shí)間規(guī)劃集中在2025至2030年，電導(dǎo)率低、循環(huán)壽命差是阻礙其產(chǎn)業(yè)化的主要原因。美國、日本及韓國的企業(yè)較中國企業(yè)更為激進(jìn)，跨過半固態(tài)全力投入全固態(tài)電池技術(shù)的研發(fā)與產(chǎn)能布局，公布的量產(chǎn)時(shí)間平均較中國早一至兩年，但實(shí)際量產(chǎn)時(shí)間及表現(xiàn)仍面臨技術(shù)及市場的多重檢驗(yàn)。2024年1月波士頓咨詢公司10全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估行業(yè)盈利性得分：6（十分制）當(dāng)前，中國主流鋰電池廠商的毛利率表現(xiàn)維持在約15%–25%。近年來雖受原材料價(jià)格上升及整車價(jià)格下滑的雙重?cái)D壓影響，行業(yè)平均毛利率有所下降，但整體仍處于相對健康的態(tài)勢（參閱圖8）。一方面，主機(jī)廠對于電池采購價(jià)格年降幅度要求變高，不斷壓縮電池廠商的毛利空間。另一方面，盡管技術(shù)升級、規(guī)模效應(yīng)放大以及生產(chǎn)良率提升均有利于成本節(jié)降，但由于物料成本占總體成本約六成，原材料下降幅度低于價(jià)格下降幅度，進(jìn)而導(dǎo)致利潤空間的壓縮。作為新能源汽車的核心零部件，動(dòng)力電池在能量密度、封裝形態(tài)及生產(chǎn)良率等方面仍有優(yōu)化與突破的空間，因此領(lǐng)先玩家仍有溢價(jià)及優(yōu)化利潤的空間。在上游原材料價(jià)格回落趨穩(wěn)后，預(yù)計(jì)領(lǐng)先廠商毛利水平將有所釋放。此外，領(lǐng)先玩家通過新技術(shù)迭代、垂直整合、加速發(fā)展海外業(yè)務(wù)及拓展新業(yè)務(wù)領(lǐng)域等方式，積極推進(jìn)業(yè)務(wù)的全價(jià)值鏈延展，以實(shí)現(xiàn)增收、增利的同時(shí)應(yīng)對利潤空間下滑的潛在風(fēng)險(xiǎn)。圖8

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2018–2023年第一季度中國頭部電池廠商動(dòng)力鋰電池業(yè)務(wù)盈利情況伴隨物料成本大幅上升和價(jià)格下降，電池廠商利潤空間受擠壓2018–2023Q1電池廠商動(dòng)力鋰電池業(yè)務(wù)毛利率（%）35寧德時(shí)代國軒高科3025201510億緯鋰能隨著上游原材料價(jià)格回落，頭部廠商毛利實(shí)現(xiàn)反彈~19%作為新能源汽車的核心零部件，動(dòng)力電池在研發(fā)技術(shù)及生產(chǎn)良率上仍存在壁壘，因此領(lǐng)先廠商仍有溢價(jià)能力，并且在上游原材料價(jià)格回落平穩(wěn)后，預(yù)計(jì)領(lǐng)先廠商毛利水平將有所回升~17%~16%201820192020202120222023Q1來源：公司年報(bào)；行業(yè)研報(bào)；中國汽車工程學(xué)會(huì)動(dòng)力電池領(lǐng)先企業(yè)系列交流訪談活動(dòng)；BCG分析。波士頓咨詢公司2024年1月全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估112.2

可持續(xù)發(fā)展供應(yīng)鏈指數(shù)得分：5（十分制）供需動(dòng)態(tài)得分：5（十分制）行業(yè)高速成長正吸引資本大量涌入，部分車企已經(jīng)開始自研自建電池產(chǎn)線，產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張。此外，短中期內(nèi)混合動(dòng)力路線的電動(dòng)汽車會(huì)在汽車市場占據(jù)相當(dāng)體量的份額，且近一年來混合動(dòng)力系統(tǒng)汽車（含插電式混合動(dòng)力汽車和增程式汽車）因沒有里程焦慮且擁有更低的擁車成本，市場份額逐漸上升，所以一定程度上加速和推升了動(dòng)力電池的需求，使得第一、二梯隊(duì)頭部玩家的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能供應(yīng)維持在相對飽和和緊張的狀態(tài)。截至目前，中國國內(nèi)已公布的2025年總規(guī)劃產(chǎn)能已超過2.6太瓦時(shí)，其中預(yù)期約2太瓦時(shí)產(chǎn)能將大概率按計(jì)劃投入運(yùn)營

，考慮到2025年需求約1太瓦時(shí)

，全行業(yè)總體產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)接近50%。然而

，隨著中國“3060”愿景和世界各國碳中和目標(biāo)的逐步臨近，上述混合動(dòng)力路線作為新能源過渡產(chǎn)品

，終將會(huì)被純電動(dòng)路線取代

，伴隨需求持續(xù)增長

、產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏減緩

，行業(yè)平均產(chǎn)能利用率將逐步提升并維持在50%–60%。國際貿(mào)易鏈路得分：6（十分制）隨著歐美動(dòng)力電池需求快速增長、減排環(huán)保要求從嚴(yán)、本土自給自足法規(guī)到位，預(yù)計(jì)到2030年歐美產(chǎn)能項(xiàng)目上線后，將從亞太手中分走約15%–25%的全球市場份額

，亞太地區(qū)在全球電池市場的主導(dǎo)地位將削弱，電池產(chǎn)能占比將從目前的近75%下降至約50%–60%，區(qū)域產(chǎn)能分布及供需格局預(yù)期將更加均衡（參閱圖9）。圖9

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2022–2030年全球電池產(chǎn)能分布及格局演進(jìn)全球電池產(chǎn)能產(chǎn)能地區(qū)分布（GWh）（%）產(chǎn)能市場份額（%）20302022~6,5001%1%17%歐洲15%–20%10%25%–30%15%–20%亞太73%北美25%–30%~3,60050%–60%~10%~20%歐美產(chǎn)能項(xiàng)目上線，從亞太手中分走15%–25%的市場份額1%1%2%2%50%–60%中東和非洲南美~1,00017%~70%10%73%20222025估

2030估中南美洲中東和非洲北美歐洲亞太來源：BCG電池市場觀點(diǎn)（2023年1月

）。2024年1月波士頓咨詢公司12全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估國外政策法規(guī)趨嚴(yán)對中國企業(yè)出海提出更高的要求，國際化經(jīng)營面臨挑戰(zhàn)。美國《通脹削減法案》、歐盟《綠色協(xié)議產(chǎn)業(yè)計(jì)劃》及新電池法等相關(guān)法令陸續(xù)出臺(tái)

，旨在支持本土綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加大對海外核心部件進(jìn)口的限制，這些都對中國企業(yè)產(chǎn)品出海、甚至海外建設(shè)產(chǎn)能構(gòu)成一定限制。頭部企業(yè)亟需通過優(yōu)化原材料選取、生產(chǎn)碳足跡管理以及回收處理等技術(shù)的布局以滿足出口市場要求，積極調(diào)整海外業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，在降低潛在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)拓展客戶、維持市場份額并鞏固業(yè)務(wù)競爭力的目標(biāo)。再生閉環(huán)得分：3（十分制）伴隨產(chǎn)業(yè)鏈成熟度的持續(xù)提升、政策法規(guī)逐步到位，部分領(lǐng)先電池玩家已開始涉足電池拆解回收、梯次利用及再生利用等環(huán)節(jié)，但電池回收行業(yè)整體仍處于發(fā)展的起步階段。隨著動(dòng)力電池步入退役階段、疊加政策扶持，預(yù)計(jì)中國市場在2025年將率先迎來近150吉瓦時(shí)的回收需求

，2030年規(guī)?？芍?30吉瓦時(shí)

，未來年均增速約40%。2.3

啟示對于從業(yè)企業(yè)而言

，在產(chǎn)品技術(shù)

、供應(yīng)鏈

、商業(yè)模式等方面持續(xù)創(chuàng)新與沉淀至關(guān)重要

，需要在保持企業(yè)戰(zhàn)略定力的同時(shí)，積極把握行業(yè)發(fā)展脈搏進(jìn)行調(diào)整創(chuàng)新。???在布局新技術(shù)時(shí)，宏觀層面研判潛在應(yīng)用市場及特征，微觀層面統(tǒng)籌考慮不同技術(shù)路線本征特性，緊跟下游客戶戰(zhàn)略需求，以此明確技術(shù)研發(fā)投入的側(cè)重及優(yōu)先級，指導(dǎo)產(chǎn)品設(shè)計(jì)及市場導(dǎo)入節(jié)奏。在建設(shè)供應(yīng)鏈時(shí)，通過投資并購實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈垂直整合，或與上下游企業(yè)開展戰(zhàn)略合作打造供應(yīng)生態(tài)以保持成本競爭力，并加強(qiáng)供應(yīng)鏈碳足跡管理、布局再生材料供應(yīng)、完善電池后生命周期管理體系，以滿足海外市場要求，提高全球經(jīng)營及治理能力。在探索新商業(yè)模式、試水創(chuàng)新業(yè)務(wù)、拓展新應(yīng)用時(shí)，需秉承油車電車平價(jià)

、車輛使用便利及安全的發(fā)展方向，面向乘用車特別是商用車不同細(xì)分應(yīng)用場景的用戶需求和痛點(diǎn)

，基于自身現(xiàn)狀及戰(zhàn)略方向

，明晰創(chuàng)新業(yè)務(wù)為行業(yè)帶來的價(jià)值

，在品牌

、營銷

、售后服務(wù)等方面革新迭代。波士頓咨詢公司2024年1月全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估133.

產(chǎn)業(yè)鏈中游：正

、負(fù)極材料3.1

正極材料作為鋰電池產(chǎn)品最重要的材料組成部分之一，正極材料產(chǎn)業(yè)同樣處于快速成長階段。得益于鋰電池市場需求的快速擴(kuò)張，正極材料需求旺盛。行業(yè)技術(shù)路線多樣且持續(xù)升級迭代，競爭格局仍在不斷演進(jìn)。受前期因供給緊張而引發(fā)價(jià)格飛漲、近期產(chǎn)能加速擴(kuò)張及釋放的影響

，當(dāng)前總體產(chǎn)能利用率不高但優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能同樣供不應(yīng)求

。同時(shí)

，受美國《通脹削減法案》、歐盟《綠色協(xié)議產(chǎn)業(yè)計(jì)劃》與新電池法等法令出臺(tái)的影響

，正極材料企業(yè)正隨著電池廠加速海外業(yè)務(wù)的布局，預(yù)期未來產(chǎn)能國際化與多極化是大勢所趨，這對正極材料企業(yè)的國際化經(jīng)營及治理提出了更高的要求。3.1.1

可持續(xù)發(fā)展市場指數(shù)得分：7（十分制）市場前景得分：9（十分制）得益于鋰電池市場的驅(qū)動(dòng)，全球鋰電池正極材料市場以近20%的增速高速擴(kuò)張

，預(yù)計(jì)至2030年動(dòng)力電池正極材料的市場規(guī)?？蛇_(dá)630萬噸

。2021年以來，中國鐵鋰正極材料占比逐漸超越三元正極材料達(dá)到60%以上，國外則三元正極材料一直保持主導(dǎo)地位。國內(nèi)鐵鋰正極材料份額快速提升主要得益于其在原材料價(jià)格高漲和政策補(bǔ)貼退坡背景下顯現(xiàn)的成本優(yōu)勢

、CTP、CTC和CTB等技術(shù)成熟帶來的能量密度提升，以及相對三元正極材料更低的碳排

、更符合綠色低碳趨勢

。中長期來看

，伴隨上游原材料成本回落

、高壓平臺(tái)及快充技術(shù)成熟

，以及在長續(xù)航需求的驅(qū)動(dòng)下

，高鎳三元/富鋰等高端正極材料的滲透率將提升，中低端三元材料因能量密度與鐵鋰相比無顯著優(yōu)勢且成本高于鐵鋰，份額將逐漸下降。因下游主機(jī)廠逐漸從以能量密度為首要考慮因素過渡到續(xù)航能力和成本的平衡考慮，鐵鋰類技術(shù)路線將更占據(jù)主要地位，磷酸錳鐵鋰等新型磷酸鹽材料將加快市場切入，而國外領(lǐng)先車企也正加大定點(diǎn)向鐵鋰類技術(shù)路線轉(zhuǎn)向，預(yù)期全球市場將長期呈現(xiàn)鐵鋰類與三元類正極材料二者并行發(fā)展的趨勢（參閱圖10）。2024年1月波士頓咨詢公司14全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估圖10

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2022–2030年全球鋰電池正極材料市場規(guī)模預(yù)測單位:萬噸~6303%’22–’30+19%增長48%其他材料三元材料1NA~3402%18%磷酸（錳）鐵鋰

19%48%156308(49%)0%51%50%49%20222025估2030估鋰電池正極材料市場規(guī)模2~185~400~750來源：IHS數(shù)據(jù)庫；案頭研究；中國汽車工程學(xué)會(huì)動(dòng)力電池領(lǐng)先企業(yè)系列交流訪談活動(dòng)；BCG分析。1如錳酸鋰、鈦酸鋰等。2包含儲(chǔ)能、消費(fèi)電子等其他應(yīng)用。競爭結(jié)構(gòu)得分：6（十分制）鐵鋰正極材料的市場格局相對集中，前五大廠商市場份額占近70%。早期因受補(bǔ)貼政策支持高能量密度的引導(dǎo)和影響，國內(nèi)市場重心偏向三元正極材料，因而鐵鋰正極材料的競爭企業(yè)數(shù)量相對有限

。近兩年行業(yè)需求升溫

，疊加技術(shù)壁壘不高

，大量新玩家涌入

，集中度有所下降，預(yù)期市場格局還將持續(xù)迭代，但頭部企業(yè)的技術(shù)和渠道優(yōu)勢正不斷顯現(xiàn)，集中度提升依舊是大趨勢。相較而言，三元正極材料市場因定制化需求更高而較為分散，前五大玩家占比不到40%，且排名時(shí)常更迭洗牌。主要原因在于三元正極材料的技術(shù)路線更豐富，行業(yè)布局企業(yè)眾多，將近一半的參與企業(yè)聚焦單品開發(fā)，同時(shí)依舊存在新企業(yè)加入。高鎳化是三元正極材料的主流發(fā)展趨勢，生產(chǎn)壁壘較高，擁有技術(shù)與成本優(yōu)勢的龍頭企業(yè)有望逐步構(gòu)筑及強(qiáng)化競爭力“護(hù)城河”，推動(dòng)市場集中度的穩(wěn)步提升

。富鋰錳基材料已具有初步產(chǎn)業(yè)化能力。富鋰錳基材料不含鈷和鎳，具有成本低、比容量高

、能量密度高

、熱穩(wěn)定性好的優(yōu)勢

，能夠滿足長續(xù)航需求

，但其因姜-泰勒效應(yīng)導(dǎo)致結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性相對較差，在長期使用過程中易發(fā)生結(jié)構(gòu)損壞和電池容量衰減等問題。據(jù)披露，目前中國業(yè)界頭部電池企業(yè)和正極材料企業(yè)已搶先布局富鋰錳基材料的研發(fā)，國內(nèi)企業(yè)關(guān)于富鋰錳基材料的專利呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢，專利布局的競爭已經(jīng)開始。波士頓咨詢公司2024年1月全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估15行業(yè)盈利性得分：5（十分制）2022年主流正極材料廠商的毛利率約15%，較2021年有所下滑。由于原材料成本占比高以及下游客戶強(qiáng)勢降本的雙重壓力，正極材料廠商毛利率整體低于負(fù)極、隔膜、電解液等其他電池材料（參閱圖11）。一方面

，正極材料生產(chǎn)對上游原材料依賴度高

，三元正極和鐵鋰正極的原材料成本占比分別為約九成和七成，而原材料成本占比高導(dǎo)致企業(yè)難以通過生產(chǎn)制造優(yōu)化實(shí)現(xiàn)大規(guī)模

、持續(xù)性降本

。另一方面

，下游電芯廠商話語權(quán)強(qiáng)

，由于正極材料在下游電池廠的成本占比中最高（近四成），電芯廠會(huì)將成本控制舉措優(yōu)先放在正極材料上，導(dǎo)致正極材料企業(yè)處于相對弱勢的買方市場局面。圖11

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中國主要正極材料廠商毛利表現(xiàn)正極材料廠商毛利率通常在10%-20%之間，低于負(fù)極、隔膜、電解液等其他材料頭部企業(yè)正極材料業(yè)務(wù)毛利表現(xiàn)電池材料細(xì)分行業(yè)毛利率范圍毛利率毛利率30%29%27%60%50%40%20%德方納米當(dāng)升科技長遠(yuǎn)鋰科20%10%0%18%16%18%17%16%40%20%0%35%25%18%14%35%25%20%25%15%13%10%12%

湖南裕能20%容百科技9%10%三元

鐵鋰

負(fù)極

隔膜

電解液正極

正極202020212022來源：公司年報(bào)；券商研報(bào)；案頭研究；中國汽車工程學(xué)會(huì)動(dòng)力電池領(lǐng)先企業(yè)系列交流訪談活動(dòng)；BCG分析。3.1.2

可持續(xù)發(fā)展供應(yīng)鏈指數(shù)得分：4（十分制）供需動(dòng)態(tài)得分：5（十分制）受產(chǎn)能加速擴(kuò)張影響

，當(dāng)前正極材料整體產(chǎn)能利用率較低（約為55%），但同時(shí)兩極分化嚴(yán)重，頭部玩家接近滿產(chǎn)。行業(yè)已經(jīng)意識到低端產(chǎn)能過剩的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)能擴(kuò)張趨于理性，疊加落后產(chǎn)能逐步淘汰，預(yù)計(jì)產(chǎn)能利用率將伴隨需求增長穩(wěn)步回升，2025年起行業(yè)整體產(chǎn)能利用率有望回升至60%以上。2024年1月波士頓咨詢公司16全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估國際貿(mào)易鏈路得分：6（十分制）當(dāng)前，中國正極材料產(chǎn)能領(lǐng)先全球，但伴隨歐美本地化產(chǎn)業(yè)政策的出臺(tái)，預(yù)期短中期內(nèi)產(chǎn)能將向歐美市場部分轉(zhuǎn)移，區(qū)域間更平衡。中國市場得益于容量大、應(yīng)用場景豐富、技術(shù)迭代及發(fā)展領(lǐng)跑全球，其中鐵鋰路線由于成本優(yōu)勢和技術(shù)持續(xù)進(jìn)步，在中國已超越三元路線成為主流技術(shù)，且短中期內(nèi)趨勢將延續(xù)。歐洲市場因地處較高緯度，鐵鋰材料低溫性能不如三元材料，且本地主流整車廠及日韓供應(yīng)商更傾向及擅長三元技術(shù)，三元材料專利布局較多，且歐洲磷礦資源短缺，故以三元技術(shù)路線為主流，且在中國電池企業(yè)在海外建立規(guī)模量產(chǎn)能力前，短中期內(nèi)仍將占據(jù)主流。美國市場也在加速追趕中國和歐洲，積極推動(dòng)電池產(chǎn)業(yè)鏈的本土化生產(chǎn)，且以三元技術(shù)為主流。過往為打消消費(fèi)者對車輛續(xù)航能力的顧慮，追求高能量密度電芯是主要考慮，因此以三元路線為主，但伴隨鐵鋰技術(shù)突破、基礎(chǔ)設(shè)施完善以及特斯拉等頭部車企搭載磷酸鐵鋰電池的產(chǎn)品廣泛應(yīng)用，鐵鋰技術(shù)占比不僅在國內(nèi)，甚至短中期內(nèi)在海外均將有所提升，進(jìn)而推動(dòng)各類正極材料的國際化提速。再生閉環(huán)得分：2（十分制）目前，以正極材料起家的領(lǐng)先企業(yè)尚未大規(guī)模布局回收環(huán)節(jié)，但出于資源、成本控制考量以及國內(nèi)外扶持性政策出臺(tái)等背景下，企業(yè)正積極探索有價(jià)金屬和固體廢棄物循環(huán)利用等新機(jī)遇

，不僅為滿足循環(huán)利用的環(huán)保要求

、符合ESG發(fā)展預(yù)期，同時(shí)也為穩(wěn)定原材料供應(yīng)、平衡原材料價(jià)格發(fā)揮穩(wěn)定器的作用。3.1.3

啟示面對未來行業(yè)競爭加劇、盈利下降等趨勢影響，正極材料企業(yè)需通過多重舉措提升競爭力。?第一

，持續(xù)升級現(xiàn)有正極材料技術(shù)

。鞏固技術(shù)優(yōu)勢的同時(shí)，借助技術(shù)實(shí)現(xiàn)原材料、生產(chǎn)成本的節(jié)降。例如，磷酸鐵鋰朝安全性能更好、能量密度更高的磷酸錳鐵鋰升級；三元材料朝高鎳、單晶化、高電壓的方向升級；同時(shí)積極探索低成本鈉電材料的研究發(fā)展。??第二，持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈一體化與多元化發(fā)展。一方面通過垂直一體化，保障資源供應(yīng)、增強(qiáng)供應(yīng)鏈穩(wěn)定性；另一方面拓展產(chǎn)品多元化，布局第二增長曲線，實(shí)現(xiàn)差異化競爭。第三

，積極探索海外業(yè)務(wù)布局

。歐美市場未來具有很強(qiáng)的增長潛力，應(yīng)積極適應(yīng)歐美法規(guī)對電池材料產(chǎn)地來源的限制，通過配套供貨出口、參股收購和直接投資建廠等方式拓展海外布局。但需要明確的是，企業(yè)在尋求新的增長極時(shí)，更需要明晰戰(zhàn)略定位，立足核心主業(yè)與關(guān)鍵業(yè)務(wù)能力的強(qiáng)化，合理分配資源，并不斷在業(yè)務(wù)治理、體系機(jī)制的建設(shè)上做好提前規(guī)劃，以應(yīng)對未來的潛在風(fēng)險(xiǎn)及挑戰(zhàn)。波士頓咨詢公司2024年1月全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估173.2

負(fù)極材料負(fù)極材料行業(yè)發(fā)展相對成熟，石墨類負(fù)極材料占據(jù)主流且技術(shù)較成熟，同時(shí)行業(yè)積極推進(jìn)硅基、碳基新型材料科研攻關(guān)和產(chǎn)業(yè)化。由于產(chǎn)能超前規(guī)劃，目前面臨短期產(chǎn)能不足、長期低端產(chǎn)能過剩的矛盾。當(dāng)前全球市場以中國出口為主，預(yù)期未來在法規(guī)引導(dǎo)下，產(chǎn)能將向歐美部分轉(zhuǎn)移，以滿足本地化供應(yīng)。3.2.1

可持續(xù)發(fā)展市場指數(shù)得分：8（十分制）市場前景得分：1

0（十分制）全球鋰電池負(fù)極材料市場以21%的增速高速擴(kuò)張，預(yù)計(jì)至2030年市場規(guī)模將超400萬噸。其中，人造石墨憑借較天然石墨更好的循環(huán)壽命、倍率性能及膨脹率等性能優(yōu)勢，被廣泛用于動(dòng)力電池及儲(chǔ)能電池，占全球負(fù)極材料總需求約八成。天然石墨工藝簡單、耗能低，成本和碳排有優(yōu)勢，但比容量已達(dá)到極限，不少企業(yè)選擇摻混天然石墨以降低成本。硅基負(fù)極材料則擁有高比容、高安全和快充性能，但仍有待攻堅(jiān)充放電體積膨脹大、成本高昂、與其他材料配套等問題

，至2030年占比預(yù)計(jì)接近10%，增速預(yù)期超50%（參閱圖12）。圖12

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2022–2030年全球鋰電池負(fù)極材料市場需求預(yù)測單位:萬噸4069%9%’22–’30增長+21%硅基負(fù)極52%14%21%天然石墨負(fù)極人造石墨負(fù)極2187%12%332（82%）8615%2%81%83%20222025估2030估動(dòng)力電池應(yīng)用占比81%86%84%來源：IHS數(shù)據(jù)庫；案頭研究；中國汽車工程學(xué)會(huì)動(dòng)力電池領(lǐng)先企業(yè)系列交流訪談活動(dòng)；BCG分析。2024年1月波士頓咨詢公司18全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估競爭結(jié)構(gòu)得分：6（十分制）全球負(fù)極材料的生產(chǎn)主要集中在中國與日韓，中國企業(yè)憑借技術(shù)追趕與成本優(yōu)勢，已趕超日韓成為第一大產(chǎn)出國。受石墨化產(chǎn)能限制、下游需求綁定等影響，行業(yè)產(chǎn)能聚焦頭部玩家

，市場集中度有加強(qiáng)趨勢

，包括貝特瑞

、杉杉股份

、璞泰來等前五大玩家近年市場占有率接近60%。頭部企業(yè)通過規(guī)?；托录夹g(shù)實(shí)現(xiàn)低能耗與低生產(chǎn)成本，加速出清規(guī)模小、成本高的中小企業(yè)。另一方面，電池廠傾向于與保供能力和品控能力更好的頭部負(fù)極材料廠商合作，進(jìn)一步促進(jìn)頭部企業(yè)市場份額的提升。行業(yè)盈利性得分：7（十分制）天然石墨成本的80%來自直接材料，因此受上游原料價(jià)格影響大，擁有優(yōu)質(zhì)礦源的廠商競爭力更強(qiáng)。人造石墨成本主要集中在直接材料與石墨化兩項(xiàng)，其中石墨化占人造石墨成本的近六成，石墨化一體化布局是降本關(guān)鍵。頭部負(fù)極材料企業(yè)毛利率一般在20%–25%，石墨化一體化企業(yè)表現(xiàn)更為亮眼，毛利超40%，高于正極材料和其他汽車零部件行業(yè)。3.2.2

可持續(xù)發(fā)展供應(yīng)鏈指數(shù)得分：3（十分制）供需動(dòng)態(tài)得分：4（十分制）2021年以來，負(fù)極材料行業(yè)經(jīng)歷供需緊平衡：包括動(dòng)力電池、儲(chǔ)能、小動(dòng)力等下游應(yīng)用需求積極

，但由于石墨化環(huán)節(jié)耗能高

，在中國“雙控”和全球碳中和背景下

，產(chǎn)量受限

、供不應(yīng)求。然而長期而言，行業(yè)面臨潛在產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)。由于市場增速快且擁有超過20%的高毛利

，使得新

、老玩家超前規(guī)劃大量產(chǎn)能

?？紤]到項(xiàng)目12至15個(gè)月的建設(shè)周期

，預(yù)期負(fù)極材料產(chǎn)能釋放將在近兩年集中落地，使得行業(yè)整體產(chǎn)能利用率下滑。行業(yè)面臨短期供不應(yīng)求

、中長期供過于求的矛盾

。國際貿(mào)易鏈路得分：3（十分制）全球負(fù)極材料產(chǎn)能主要集中在中國與日韓，過去幾年中國企業(yè)技術(shù)快速提升，趕超日韓成為全球第一大負(fù)極生產(chǎn)國，約占全球產(chǎn)能份額的80%。伴隨歐美圍繞材料本地化的相關(guān)政策出臺(tái)，預(yù)期2025年亞太地區(qū)產(chǎn)能占比將從目前的99%下降至95%，歐美預(yù)計(jì)從中國手中分走約5%的市場份額。但由于負(fù)極材料生產(chǎn)的能耗高，負(fù)極材料企業(yè)對能源價(jià)格非常敏感，預(yù)期至2025年，亞太地區(qū)尤其是中國仍將占據(jù)主導(dǎo)地位。再生閉環(huán)得分：1（十分制）負(fù)極材料起家的領(lǐng)先玩家尚未大規(guī)模布局回收環(huán)節(jié)。波士頓咨詢公司2024年1月全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估193.2.3

啟示對于從業(yè)企業(yè)而言，從技術(shù)的角度需要升級現(xiàn)有生產(chǎn)工藝與技術(shù)，并投入對前瞻技術(shù)的研究

。針對現(xiàn)有產(chǎn)品優(yōu)化生產(chǎn)工藝

、升級技術(shù)以提高產(chǎn)品質(zhì)量

、控制能耗與成本

，同時(shí)加速對高比容負(fù)極材料以及匹配鈉電產(chǎn)業(yè)硬碳負(fù)極材料的研發(fā)投入。供應(yīng)鏈方面，推動(dòng)產(chǎn)1業(yè)鏈一體化以實(shí)現(xiàn)石墨化自供，同時(shí)完善海外產(chǎn)能布局。1隔膜

、電解質(zhì)和銅鋁箔

、鋁合金殼體

、鋁塑膜等輔材同樣是動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈中游的重要組成部分

，本報(bào)告未涵蓋

。2024年1月波士頓咨詢公司20全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估4.

產(chǎn)業(yè)鏈上游：鋰

、鎳

、鈷4.1

鋰受下游電池需求的增長驅(qū)動(dòng)

，鋰礦需求大

、增速高

，但供給因加工產(chǎn)能受限

。同時(shí)

，由于澳大利亞、南美等資源出口國家和地區(qū)的保護(hù)主義抬頭，企業(yè)面臨地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。4.1.1

可持續(xù)發(fā)展市場指數(shù)得分：7（十分制）市場前景得分：8（十分制）受動(dòng)力電池

、儲(chǔ)能電池等需求驅(qū)動(dòng)

，預(yù)計(jì)至2030年

，全球鋰需求量總體將保持約20%的年均增速增至420萬噸（參閱圖13）。圖13

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2022–2030年全球一級鋰市場規(guī)模預(yù)測全球一級鋰預(yù)測需求量萬噸碳酸鋰當(dāng)量鋰的兩大來源年均復(fù)合增長率420（2022-2030年）?鋰輝石礦石：澳大利亞的鋰輝石礦產(chǎn)極為豐富，大部分出口至中國，做進(jìn)一步加工處理362328+21%動(dòng)力電池儲(chǔ)能電池非動(dòng)力電池24%32%8%?含鋰鹵水：通過蒸發(fā)濃縮，從鹵水中提取鋰273226192155加工處理11591?上述兩種原材料都可經(jīng)過處理，并轉(zhuǎn)化為可用作電池生產(chǎn)原料的碳酸鋰或氫氧化鋰其他12%222324252627282930來源：BCG動(dòng)力總成模型（2021年11月）；BCG鋰商品市場洞察模型；中國汽車工程學(xué)會(huì)動(dòng)力電池領(lǐng)先企業(yè)系列交流訪談活動(dòng)；

BCG分析。1包括玻璃、陶瓷、消費(fèi)電子產(chǎn)品和潤滑脂。競爭結(jié)構(gòu)得分：5（十分制）全球已探明鋰資源儲(chǔ)量約2600萬噸

，其中澳大利亞和智利共占全球儲(chǔ)量的60%–70%、全球產(chǎn)量的近80%，預(yù)計(jì)至2030年將繼續(xù)長期占據(jù)主導(dǎo)地位。但地緣政治風(fēng)險(xiǎn)成為主要的不確定因素，包括：智利加速鋰礦開采國有化，以實(shí)現(xiàn)從原料生產(chǎn)向高端制造的轉(zhuǎn)型；玻利維亞、阿根廷、智利等國可能組建“鋰業(yè)歐佩克”對鋰礦生產(chǎn)加以限制；澳大利亞限制中國企業(yè)投資鋰礦資源等（參閱圖14）。波士頓咨詢公司2024年1月全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估21圖14

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全球鋰資源儲(chǔ)量與產(chǎn)量智利和澳大利亞的鋰儲(chǔ)量約占全球60%-70%XX–已探明鋰儲(chǔ)量（萬噸）（YY）–鋰產(chǎn)量全球占比（%）（2022）6葡萄牙（<1%）200（15%）中國100美國（<1%）31（~1%）津巴布韋930智利（30%）~620（47%）澳大利亞270（5

%）440+（~2%）阿根廷其他地區(qū)來源：美國地質(zhì)調(diào)查局（2022）；麥格理銀行；標(biāo)普CapitalIQPro；BCG分析。4.1.2

可持續(xù)發(fā)展供應(yīng)鏈指數(shù)得分：4（十分制）供需動(dòng)態(tài)得分：3（十分制）鋰供給短缺并非由儲(chǔ)量不足所致，而是受開采加工產(chǎn)能影響。2015年左右投資低位，導(dǎo)致當(dāng)前開采進(jìn)度相對有限，階段性產(chǎn)能釋放會(huì)使得價(jià)格呈現(xiàn)波動(dòng)上漲。礦產(chǎn)行業(yè)開采加工與下游制造業(yè)產(chǎn)能釋放周期不匹配，導(dǎo)致碳酸鋰原材料近年來價(jià)格大幅波動(dòng)，需要合理的金融對沖工具。在近幾年的投資帶動(dòng)下，預(yù)期勘探開采量在2030年將增長至約260萬噸碳酸鋰當(dāng)量

，但其中ESG達(dá)標(biāo)的僅85萬噸左右

，遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足動(dòng)力電池需求（參閱圖15）。國際貿(mào)易鏈路得分：4（十分制）出于資源保護(hù)、扶持本地產(chǎn)業(yè)、提升附加值與議價(jià)權(quán)等考量，資源國地方保護(hù)主義有所抬頭，政策導(dǎo)向更加趨于產(chǎn)業(yè)鏈本土化與高端化，包括限制中國企業(yè)開采投資、禁止原礦出口以及醞釀“鋰業(yè)歐佩克”等。政府監(jiān)管對鋰電池供應(yīng)鏈影響巨大，盡管暫時(shí)對中國企業(yè)的現(xiàn)有合約影響有限

，但未來不確定性增強(qiáng)（參閱圖16）。2024年1月波士頓咨詢公司22全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估圖15

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2030年全球鋰及ESG達(dá)標(biāo)鋰供給情況2030年共262萬噸的總開采量中，預(yù)計(jì)144萬噸（55%）為電池行業(yè)可及…………其中ESG達(dá)標(biāo)的部分約占六成、共86萬噸，遠(yuǎn)低于需求萬噸碳酸鋰當(dāng)量低于2030年26289動(dòng)力電池需求345萬噸34%2911%1445814440%8655%60%2030估開采量長協(xié)續(xù)約開采量（不可及）用于非電池行業(yè)的開采量電池行業(yè)可及開采量ESG不達(dá)標(biāo)ESG達(dá)標(biāo)1來源：路孚特；HSBC；標(biāo)普CapitalIQ；BCG分析。公開宣布的承購協(xié)議組成，假設(shè)其中ESG達(dá)標(biāo)的比例為70/30。1圖16

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全球各國對鋰電池供應(yīng)鏈的政府監(jiān)管及影響措施類型要素影響程度主要示例邊境措施印尼

：鎳礦石出口禁令1出口限制關(guān)稅和稅收；配額和許可；禁令剛

果（金）：銅鈷精礦出口禁令中國：稀土元素出口許可懲罰性進(jìn)口關(guān)稅礦產(chǎn)供應(yīng)反傾銷稅/反補(bǔ)貼稅或不常見的關(guān)稅美國：對中國石墨電極征稅智利/玻利維亞

：政府掌控鋰礦開采2采礦權(quán)競爭性招標(biāo)；國有企業(yè)；礦區(qū)戒嚴(yán)中國：國有企業(yè)主導(dǎo)稀土開采中國：每年設(shè)定稀土出口配額中國：覆蓋各種金屬的資源稅國內(nèi)監(jiān)管產(chǎn)量限制提取和加工配額稅費(fèi)、特許權(quán)使用費(fèi)環(huán)保和安全法規(guī)當(dāng)?shù)匮a(bǔ)貼資源稅、礦業(yè)權(quán)使用費(fèi)等復(fù)雜且成本高昂的授權(quán)和許可對內(nèi)資/國有企業(yè)提供貸款和股權(quán)支持美國：EPA

嚴(yán)格監(jiān)管稀土礦開采的廢棄物3中國：國有企業(yè)美國/加拿大：美墨加協(xié)定要求北美地區(qū)電動(dòng)車零部件自制率為75%自由貿(mào)易協(xié)定的“成分要求”

各地區(qū)對電動(dòng)車的成分要求邊境措施歐盟：擬對新能源汽車加征，尚未明確針對電池行業(yè)懲罰性關(guān)稅電池應(yīng)用反傾銷稅/反補(bǔ)貼稅或不常見的關(guān)稅歐盟：歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制開始試運(yùn)行，但尚未拓展至電池行業(yè)碳邊境稅根據(jù)碳含量征收進(jìn)口稅國內(nèi)監(jiān)管韓國/日本/加拿大/美國/歐盟/澳大利亞：在北美、歐盟、亞太地區(qū)，政府監(jiān)管已成發(fā)展大勢；積極尋求供應(yīng)鏈多元化，擺脫對剛果（金）的鈷依

賴戰(zhàn)略舉措研發(fā)資助、行業(yè)支持等技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)電池生產(chǎn)工藝/最終產(chǎn)品/使用規(guī)范影響程度低中高來源：美國地質(zhì)調(diào)查局；各國政府消息來源；BCG分析。1印尼的鎳產(chǎn)量約占全球的30%。2中國的鋰供應(yīng)量約占全球的22%。3EPA：美國國家環(huán)境保護(hù)局。波士頓咨詢公司2024年1月全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估234.1.3

啟示礦產(chǎn)原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)是動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的源頭，在鋰礦資源領(lǐng)域的體現(xiàn)是一方面原礦出口國的出口政策不確定性，另一方面鋰鹽價(jià)格的劇烈波動(dòng)對于產(chǎn)業(yè)鏈的打擊。利好的消息是，國內(nèi)廣州期貨交易所已經(jīng)獲批注冊碳酸鋰期貨和期權(quán)，并已經(jīng)開始交易，此舉將成為鋰鹽行業(yè)調(diào)節(jié)價(jià)格波動(dòng)的有利金融工具。針對原礦出口國的出口政策不確定性，從業(yè)企業(yè)應(yīng)從出海深度綁定與推動(dòng)回收建設(shè)兩方面入手，積極采取供給保障戰(zhàn)略。除簽訂長期供貨協(xié)議外，通過直接投資入股當(dāng)?shù)亟饘俚V業(yè)公司鎖定供應(yīng)。同時(shí)，推動(dòng)建設(shè)電池回收與資源再生的生態(tài)閉環(huán)，降低對鋰礦的依賴。4.2

鎳鎳主要有不銹鋼

、電池

、合金鋼及鑄件

、鎳鍍層

、鎳合金五大應(yīng)用領(lǐng)域

，其中電池為第二大應(yīng)用領(lǐng)域。受新能源汽車驅(qū)動(dòng)，鎳礦需求增速高，但電池制造所需的一級鎳供給緊缺

。伴隨印尼等主要產(chǎn)區(qū)鎳礦出口限制

，企業(yè)獲取鎳礦資源的挑戰(zhàn)大

、投入高

。4.2.1

可持續(xù)發(fā)展市場指數(shù)得分：7（十分制）市場前景得分：9（十分制）至2030年，鎳需求總量年均增長約6%至近400萬噸

。其中

，動(dòng)力電池所需的一級鎳增速較高

，預(yù)計(jì)以近20%的速度增長至2030年超150萬噸（參閱圖17）。圖17

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2022–2030年全球鎳市場規(guī)模預(yù)測各級原生鎳需求量原生鎳需求匯總（萬噸）（萬噸）386CAGR+3%主要驅(qū)動(dòng)因素+6%330一級鎳二級鎳19%

其他?一級鎳的需求貢獻(xiàn)鎳礦的主要增速和增量，預(yù)計(jì)2022-2030年復(fù)合增長率約19%19%+1%25022644%

不銹鋼21522%+1%21025%49%?一級鎳的需求主要來自各國電動(dòng)汽車市場的高速發(fā)展+19%1606%24%25%11464%144

電動(dòng)汽車90%76%75%75%(37%)?二級鎳的主要應(yīng)用不銹鋼為存量市場，增長平緩穩(wěn)定4192%32%電池+20%34(14%)202284%20222026203020222026203020262030電動(dòng)汽車電池儲(chǔ)能電池不銹鋼不銹鋼、電池之外的消費(fèi)品/電子產(chǎn)品電池其他應(yīng)用來源：BCG鎳商品市場洞察模型；中國汽車工程學(xué)會(huì)動(dòng)力電池領(lǐng)先企業(yè)系列交流訪談活動(dòng)；BCG分析。2024年1月波士頓咨詢公司24全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估競爭結(jié)構(gòu)得分：5（十分制）印尼

、巴西

、澳大利亞三國共占全球鎳儲(chǔ)量的60%以上。印尼占全球產(chǎn)量一半以上，將主導(dǎo)長期供應(yīng)格局，但主產(chǎn)用于生產(chǎn)不銹鋼的紅土鎳。一級鎳所需的硫化鎳則重點(diǎn)分布于澳大利亞

、俄羅斯

、南非

、加拿大及美國等國（參閱圖18）。圖18

|

全球鎳資源儲(chǔ)量與產(chǎn)量印尼、巴西和澳大利亞三國共占全球鎳儲(chǔ)量的60%以上XX–已探明鎳儲(chǔ)量（萬噸）（YY）–鎳產(chǎn)量全球占比（%）（2021）7.5（23%）6.9（11%）俄羅斯2.8（7

%）加拿大其他0.1（<1%）美國2.8（5

%）中國4.8（13%）5.5（<1%）菲律賓古巴21（31%）印尼16（3

%）巴西21（7

%）3.6（<1%）澳大利亞南非硫化鎳（一級鎳）礦重點(diǎn)分布在五個(gè)國家：澳大利亞、俄羅斯、南非、加拿大、美國來源：美國地質(zhì)調(diào)查局；麥格理銀行；公司官網(wǎng)；BCG分析。注：澳大利亞同時(shí)擁有硫化鎳礦和紅土鎳礦

。市場格局高度分散

，“其他”指全球其他地區(qū)40+家規(guī)模較小的鎳生產(chǎn)企業(yè)。4.2.2

可持續(xù)發(fā)展供應(yīng)鏈指數(shù)得分：4（十分制）供需動(dòng)態(tài)得分：4（十分制）盡管市面上已經(jīng)有二級鎳轉(zhuǎn)產(chǎn)技術(shù)，但存在額外成本并會(huì)造成環(huán)境污染，預(yù)計(jì)2030年或發(fā)生一級鎳的結(jié)構(gòu)性短缺。2030年后，一級鎳供應(yīng)短缺隨新增硫化鎳儲(chǔ)量、二級鎳轉(zhuǎn)產(chǎn)能力提升、回收率提高將得以緩解。國際貿(mào)易鏈路得分：3（十分制）政策導(dǎo)向更加趨于本土化，例如印尼作為最大鎳礦生產(chǎn)國，近年來從禁止鎳原礦出口延伸至限制鎳產(chǎn)品出口，并帶動(dòng)了其他國家效仿，為中國企業(yè)的鎳需求帶來更多挑戰(zhàn)。波士頓咨詢公司2024年1月全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估254.2.3

啟示順勢而為

，深化在印尼的產(chǎn)業(yè)鏈布局

，綜合評估CAPEX投資和潛在關(guān)稅提高等場景，投建加工精煉產(chǎn)能。同時(shí)積極攻堅(jiān)二級鎳向一級鎳轉(zhuǎn)化技術(shù)，并布局一級鎳回收。4.3

鈷動(dòng)力電池作為鈷的主要下游應(yīng)用，短期市場需求快速增長。但資源國供應(yīng)波動(dòng)性和安全隱患

，引來國際社會(huì)自發(fā)治理

。伴隨動(dòng)力電池去鈷化趨勢

，中長期鈷需求相對平穩(wěn)

、供需平衡。4.3.1

可持續(xù)發(fā)展市場指數(shù)得分：5（十分制）市場前景得分：6（十分制）動(dòng)力電池是鈷的主要增長引擎

，預(yù)計(jì)至2030年將以5%的增速增長至約20萬噸規(guī)模（參閱圖19）。中短期，新能源汽車的高速發(fā)展帶動(dòng)需求增長；中長期，隨著磷酸鐵鋰等無鈷電池技術(shù)路線和高鎳化趨勢的興起，鈷需求將持續(xù)減弱。圖19

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2022–2030年全球鈷市場規(guī)模預(yù)測鈷需求結(jié)構(gòu)，按細(xì)分市場劃分（萬噸）年均復(fù)合增長率（2022-2030年）+5%21721720620619186176非電池行業(yè)12%1666146141414電池行業(yè)11%131312111082022

2023

2024

2025

2026

2027

2028

2029

2030來源：BCG動(dòng)力總成模型；標(biāo)普CapitalIQPro；國際鈷業(yè)協(xié)會(huì)；BCG鈷商品市場洞察模型；BCG分析。注：由于四舍五入的原因，可能存在分項(xiàng)之和不等于合計(jì)的情形。1非電池行業(yè)的應(yīng)用場景包括高溫合金、輪胎、磁性材料、顏料、肥皂、催化劑、工具、其他合金中的次要成分等。2024年1月波士頓咨詢公司26全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估競爭結(jié)構(gòu)得分：4（十分制）剛果（金）是全球最大的鈷供應(yīng)國

，已探明儲(chǔ)量占全球資源的近一半

，產(chǎn)量占全球的七2成

。全球供應(yīng)分布不均衡

，剛果（金）一家獨(dú)大

，并因手工采礦而存在供應(yīng)波動(dòng)

與社會(huì)責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)（參閱圖20）。圖20

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全球鈷資源儲(chǔ)量與產(chǎn)量剛果（金）是全球最大的鈷供應(yīng)國XX–已探明鈷儲(chǔ)量（萬噸）（YY）–鈷產(chǎn)量全球占比（%）（2021）30（3

%）俄羅斯20（2%）加拿大10美國（<1%）10（1

%）中國30（3%）古巴50（3

%）菲律賓360（69%）10

巴布亞剛果（金）（2%）

新幾內(nèi)亞10（2%）馬達(dá)加斯加140（4%）澳大利亞4南非（<1%）60（8%）其他來源：美國地質(zhì)調(diào)查局；麥格理銀行；BCG分析。4.3.2

可持續(xù)發(fā)展供應(yīng)鏈指數(shù)得分：4（十分制）供需動(dòng)態(tài)得分：5（十分制）全球鈷礦探明儲(chǔ)量增長平穩(wěn)

、產(chǎn)量有所波動(dòng)

，主要由于剛果（金）的礦石供應(yīng)方式依賴于勞工甚至童工

。從需求來看

，電池行業(yè)朝著低鈷化

、無鈷化的方向積極推動(dòng)

，短中期市場出現(xiàn)供不應(yīng)求局面的可能性較小，并且有回收再生鈷作為補(bǔ)充。2供應(yīng)量波動(dòng)幅度大是指受高價(jià)驅(qū)動(dòng)，供應(yīng)具有間歇性和無法預(yù)測性，能夠穩(wěn)定鈷價(jià)。波士頓咨詢公司2024年1月全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估27國際貿(mào)易鏈路得分：2（十分制）對于手工和小規(guī)模采礦帶來的人權(quán)問題和安全隱患，國際社會(huì)在持續(xù)治理及管控。預(yù)計(jì)治理效果將是個(gè)循序漸進(jìn)的過程，但現(xiàn)實(shí)中還面臨諸如采礦個(gè)體監(jiān)管落地等切實(shí)挑戰(zhàn)。4.3.3

啟示動(dòng)力電池作為鈷的主要應(yīng)用，驅(qū)動(dòng)鈷礦需求較快增長。但同時(shí)伴隨行業(yè)去鈷化的趨勢，預(yù)期行業(yè)整體供需相對平穩(wěn)。對于企業(yè)而言，在布局鈷礦資源與鈷回收的同時(shí)，合規(guī)保供是重點(diǎn)

，包括提高供應(yīng)鏈透明度

，防范手工和小規(guī)模采礦的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)和ESG影響。2024年1月波士頓咨詢公司28全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估5.

電池回收利用當(dāng)前

，動(dòng)力電池回收利用產(chǎn)業(yè)剛剛興起

，盡管市場前景廣闊

、盈利較好

，但行業(yè)因缺乏明確法規(guī)規(guī)范而無序競爭問題嚴(yán)峻：市場需求即將爆發(fā)，預(yù)期2030年可達(dá)730吉瓦時(shí)；行業(yè)格局相對電池產(chǎn)業(yè)鏈其余環(huán)節(jié)有“小

、散

、亂”的特點(diǎn)；政策亟待完善

，從業(yè)企業(yè)處于試水階段。參考?xì)W盟、美國和日本等國家和地區(qū)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，均以生產(chǎn)者責(zé)任延伸制為原則，同時(shí)通過法律法規(guī)

、政府補(bǔ)貼

、消費(fèi)者押金等方式予以落實(shí)

。歐盟新電池法對動(dòng)力電池全生命周期進(jìn)行完整規(guī)劃，明確各環(huán)節(jié)的回收責(zé)任與義務(wù)，例如要求電池生產(chǎn)者提供包含電池供應(yīng)鏈詳細(xì)信息的電池“數(shù)字護(hù)照”、規(guī)定新電池中回收再利用材料的最低含量標(biāo)準(zhǔn)；指出消費(fèi)者有義務(wù)將廢電池送回指定回收點(diǎn)并在歸還時(shí)予以押金返還；要求經(jīng)銷商組織電池回收

，配合企業(yè)向消費(fèi)者介紹回收電池網(wǎng)點(diǎn)

。日本則基于國民良好的環(huán)保意識，從法律法規(guī)和政府補(bǔ)貼兩方面強(qiáng)化落實(shí)資源回收利用，形成以電池企業(yè)為主導(dǎo)的逆向物流回收體系：電池生產(chǎn)者是回收的責(zé)任主體，由電池生產(chǎn)商利用4S店

、電池零售商和加油站等網(wǎng)絡(luò)

，免費(fèi)從消費(fèi)者處回收廢舊電池，再自行或交由第三方電池回收企業(yè)處理，而政府對鋰電池回收設(shè)備的投資提供一定金額的補(bǔ)貼。5.1

可持續(xù)發(fā)展市場指數(shù)得分：7（十分制）市場前景得分：1

0（十分制）汽車電動(dòng)化浪潮下動(dòng)力電池裝機(jī)放量，回收再利用市場前景廣闊，預(yù)計(jì)至2030年中國市場理論可回收利用電池規(guī)模近730吉瓦時(shí)（參閱圖21）。主要驅(qū)動(dòng)因素來自三個(gè)方面：圖21

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2021–2030年中國理論退役電池及邊角料規(guī)模（單位:GWh）729電池報(bào)廢量200(27%)電池生產(chǎn)邊角料+40%520339529(73%)222+49%357158133122(69%)205(61%)855339%2751%45%44%39%202144%44%202220232024202520262027202820292030來源：高工鋰電；案頭研究；中國汽車工程學(xué)會(huì)動(dòng)力電池領(lǐng)先企業(yè)系列交流訪談活動(dòng)；BCG分析。波士頓咨詢公司2024年1月全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估29???其一

，市場成熟

，動(dòng)力電池退役潮臨近

。動(dòng)力電池一般使用壽命為五到八年，過去幾年新能源汽車高速發(fā)展、動(dòng)力電池裝機(jī)量持續(xù)走高，電池回收利用前景可觀。其二

，政策助推

，規(guī)范化回收產(chǎn)業(yè)

。合理回收廢舊電池有利于避免造成環(huán)境污染，緩解中國對電池金屬的供給約束，擁有重要戰(zhàn)略意義，國家相繼出臺(tái)政策支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展。其三

，商業(yè)價(jià)值吸引企業(yè)紛紛入局

。退役后的動(dòng)力電池經(jīng)拆解檢測后，可繼續(xù)梯次利用于低速電動(dòng)車與部分分布式儲(chǔ)能領(lǐng)域。此外，報(bào)廢電池仍含有大量金屬資源，回收再生技術(shù)較為成熟，目前金屬元素回收率已經(jīng)可以達(dá)到95%以上，未來將接近99%，再生價(jià)值高。資源價(jià)格上漲推高動(dòng)力電池回收利用的經(jīng)濟(jì)性，眾多企業(yè)積極布局。競爭結(jié)構(gòu)得分：3（十分制）動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈交叉延伸，資源和材料企業(yè)、電池生產(chǎn)企業(yè)、整車生產(chǎn)企業(yè)及第三方專業(yè)回收企業(yè)等以不同形式

、不同程度地參與布局電池回收利用環(huán)節(jié)（參閱圖22）。圖22

|

不同類型企業(yè)參與布局電池回收利用環(huán)節(jié)新開采資源梯次

二次報(bào)廢金屬開采冶煉電池材料生產(chǎn)汽車報(bào)廢/拆解廢舊電池回收電池評估篩選電池材料再造電池生產(chǎn)整車生產(chǎn)利用產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)拆解回收再生資源電池專業(yè)運(yùn)輸格林美天奇股份第三方企業(yè)接受委托，開展專業(yè)電池回收工作參光華科技與主資源和材料企業(yè)體華友鈷業(yè)贛鋒鋰業(yè)華友鈷業(yè)利用冶煉技術(shù)優(yōu)及代勢，拓展再生產(chǎn)贛鋒鋰業(yè)贛鋒鋰業(yè)表電池生產(chǎn)企業(yè)寧德時(shí)代國軒高科寧德時(shí)代/邦普循環(huán)國軒高科企拓展回收業(yè)務(wù)以保業(yè)障材料供應(yīng)，實(shí)現(xiàn)閉環(huán)整車生產(chǎn)企業(yè)比亞迪比亞迪車企主導(dǎo)建立聯(lián)盟，形成產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)建立合作上汽集團(tuán)上汽集團(tuán)建立合作來源：案頭研究；公司官網(wǎng)；中國汽車工程學(xué)會(huì)動(dòng)力電池領(lǐng)先企業(yè)系列交流訪談活動(dòng)；BCG分析。2024年1月波士頓咨詢公司30全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展評估目前國內(nèi)動(dòng)力電池回收利用的主要參與方式有四種：???第三方回收企業(yè)：通過回收網(wǎng)點(diǎn)、集中貯存點(diǎn)、汽車拆解企業(yè)等多渠道進(jìn)行電池回收。例如

，天奇股份與電池廠

、整車廠

、汽修店

、電商平臺(tái)等合作

，搭建覆蓋全國的“互聯(lián)網(wǎng)+回收”平臺(tái)

。該模式下

，第三方回收企業(yè)通常回收運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)較為成熟

、回收技術(shù)工藝專業(yè)性強(qiáng)

，但需自行搭建回收渠道網(wǎng)絡(luò)

，成本較高

、難度較大

。資源和材料企業(yè)：基于金屬冶煉等技術(shù)的同源性

，拓展電池回收產(chǎn)業(yè)

，布局“城市礦山”。例如

，華友鈷業(yè)覆蓋上游礦產(chǎn)

、前驅(qū)體材料

、正極材料及電池回收等業(yè)務(wù)

，形成縱向一體化的產(chǎn)業(yè)鏈條。該模式的優(yōu)勢在于企業(yè)在金屬冶煉、材料提取等技術(shù)上具有協(xié)同性

，但也需自行搭建回收渠道網(wǎng)絡(luò)

，成本較高

、難度較大

。電池生產(chǎn)企業(yè)：利用整車廠、

店、售后服務(wù)點(diǎn)和電池租賃網(wǎng)點(diǎn)，通過逆向物流方式4S回收動(dòng)力電池

。例如

，寧德時(shí)代通過收購邦普循環(huán)

，構(gòu)建“電池生產(chǎn)—使用—梯次利用—回收與資源再生”的閉環(huán)。電池生產(chǎn)企業(yè)參與回收業(yè)務(wù)，其優(yōu)勢在于電池技術(shù)專業(yè)性強(qiáng)，熟悉自身產(chǎn)品制造和裝配特點(diǎn)，同時(shí)有利于電池企業(yè)打造產(chǎn)業(yè)閉環(huán)、形成降本空間，回收情況可反饋生產(chǎn)環(huán)節(jié)，有利于持續(xù)改進(jìn)電池性能，并在兼顧系統(tǒng)成組效率和系統(tǒng)能量密度的同時(shí)，開發(fā)易于回收拆解的電池包設(shè)計(jì)方案。然而，回收渠道需與整車廠

、4S店等合作

，有一定的回收成本

，且面臨管理難度大的挑戰(zhàn)

。?整車生產(chǎn)企業(yè)：利用現(xiàn)有4S店、售后服務(wù)點(diǎn)建立回收服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，通過逆向物流回收電池，與專業(yè)電池回收利用企業(yè)開展合作。例如，上汽集團(tuán)與頭部電池廠商就動(dòng)力電池回收深化合作

，充分利用各自在研發(fā)

、制造

、渠道

、網(wǎng)絡(luò)等方面的優(yōu)勢

。整車廠通常具備現(xiàn)成渠道網(wǎng)絡(luò)，回收